Telefone:
2ª distribuição de dividendos do exercício de 2019 no valor de R$15,4 milhões. Ações ex-
dividendo a partir de 09 de agosto de 2019 e pagamento a partir de 21 de agosto de 2019.
+55-54-2109-9022
Fax:
+55-54-2109-9991
Receita bruta Impacto Impacto rec. Impacto Impacto rec. Receita bruta Impacto Receita bruta
- 2T18 volume - MI bruta por par volume - ME bruta por par calçados câmbio - ME - 2T19
e mix - MI e mix - ME sem impacto
câmbio
Receita bruta Impacto Impacto rec. Impacto Impacto rec. Receita bruta Impacto Receita bruta
- 1S18 volume - MI bruta por par volume - ME bruta por par calçados câmbio - ME - 1S19
e mix - MI e mix - ME sem impacto
câmbio
Destaques
Na construção de marcas o projeto “Clube Melissa” continua avançando, ignorando crises e atingindo 316 “Clubes”
em 30/06/2019, sendo 298 Clubes Melissa e 18 Mini-clubes, novo formato para atender o público infantil.
Lojas e Franquias
Para um melhor alinhamento das estratégias de comunicação e vendas, tanto para o mercado interno como mercado
externo, em maio e junho deste ano foram realizadas as Convenções de vendas: Convenção Nacional de Vendas na
cidade de Gramado (RS), com a participação das equipes de vendas, gestão de negócios, marcas, design e todos os
representantes e vendedores nacionais; 4ª Convenção Global de Vendas de Exportação em Marrakech, que contou
com a participação de funcionários de diversas áreas e distribuidores de diversos países, e a Convenção Melissa,
que reuniu parte da sua equipe, franqueados dos Clubes Melissa, representantes e distribuidores da marca para
apresentação da coleção Primavera/Verão 2019-20, no Memorial da América Latina na cidade de São Paulo.
Lojas exclusivas
Certificações de Sustentabilidade
Desde o mês de Maio de 2019 os calçados da Grendene estão registrados com o selo Vegan e a linha de calçados
Ipanema certificada pelo selo Biobased. Esses selos são importantes para os negócios uma vez que o novo
consumidor, de pensamento millenial, busca por marcas de produtos com ações sustentáveis comprovadas.
VEGAN: A partir de Julho de 2019, todos os calçados Grendene estão registrados pela Vegan
Society com o selo Vegan. O selo é reconhecido mundialmente e é outorgado pela Vegan
Society (com sede no Reino Unido) que é a responsável pelo registro dos produtos veganos em
todo o mundo. O selo comprova que os calçados Grendene não contêm nenhum componente
de origem animal em sua composição e que não realizamos testes em animais.
Receita Bruta
A queda na receita bruta no 2T19 v.s. 2T18 de 8,7% foi menor que a queda do 1T19 v.s. 1T18 de 22,4%.
Var. % Var. %
Total (MI + ME) 2T18 2T19 1S18 1S19
2T19/2T18 1S19/1S18
Rec. Bruta (R$ mm) 544,4 497,1 (8,7%) 1.208,1 1.012,4 (16,2%)
Volume (mm de pares) 33,0 30,1 (8,6%) 73,4 58,6 (20,1%)
Rec. Bruta / par (R$) 16,52 16,50 (0,1%) 16,46 17,26 4,9%
16,52 16,50
2T18 2T19
23,5% 19,6%
76,5% 80,4%
25,0% 17,9%
75,0% 82,1%
16,46 17,26
1S18 1S19
23,6% 21,7%
76,4% 78,3%
26,2% 21,0%
73,8% 79,0%
Receita bruta - 2T18 Impacto volume - MI Impacto rec. bruta por par Receita bruta - 2T19
e mix - MI
Receita bruta - 1S18 Impacto volume - MI Impacto rec. bruta por par Receita bruta - 1S19
e mix - MI
Var. % Var. %
Exportação (ME) 2T18 2T19 1S18 1S19
2T19/2T18 1S19/1S18
Rec. Bruta – ME (R$ mm) 127,9 97,6 (23,7%) 285,5 219,4 (23,1%)
Rec. Bruta – ME (US$ mm) 35,5 24,9 (29,8%) 83,4 57,1 (31,5%)
Volume – ME (mm pares) 8,3 5,4 (34,6%) 19,2 12,3 (36,0%)
Rec. Bruta / par – ME (R$) 15,49 18,09 16,8% 14,84 17,81 20,0%
Rec. Bruta / par – ME (US$) 4,30 4,62 7,4% 4,33 4,63 6,9%
127,9 97,6
(44,3) 89,8
6,2 7,8
Receita bruta - Impacto volume - Impacto rec. bruta Rec. bruta sem Impacto Câmbio - Receita bruta -
2T18 ME por par e mix - ME efeito câmbio ME 2T19
35,5 (12,3)
1,7 24,9
Receita bruta - 2T18 Impacto volume - ME Impacto Rec. bruta por par Receita bruta - 2T19
e mix - ME
18,09
8,3 15,49
5,4
285,5 (102,8)
R$ milhões
195,4 219,4
12,7 24,0
Receita bruta - Impacto volume - Impacto rec. bruta Rec. bruta sem Impacto Câmbio - Receita bruta -
1S18 ME por par e mix - ME efeito câmbio ME 1S19
83,4 (30,0)
3,7 57,1
Receita bruta - 1S18 Impacto volume - ME Impacto Rec. bruta por par Receita bruta - 1S19
e mix - ME
17,81
19,2 14,84
12,3
Receita líquida de vendas (R$ MM) Receita líquida de vendas (R$ MM)
O gráfico a seguir mostra o movimento de preços no mercado (ICIS-LOR) em dólar, convertidos para Reais, da resina
de PVC e a mudança de patamar do custo médio por par da Grendene, mostrando o comportamento por par a cada
trimestre de 2017 a 2019.
Milhares de pares
1T17 2T17 3T17 4T17 1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19
37.860 33.361 45.181 54.944 40.442 32.961 44.041 55.573 28.528 30.121
6,62 8,00
6,0 6,16
5,0
R$ / par
6,00
4,0
3,0 4,00
2,0
2,00
1,0
- -
jan/17
fev/17
jun/17
set/17
jan/18
fev/18
jun/18
set/18
jan/19
fev/19
jun/19
mai/17
nov/17
dez/17
mai/18
nov/18
dez/18
mai/19
out/17
out/17
out/18
mar/17
abr/17
jul/17
ago/17
mar/18
abr/18
jul/18
ago/18
mar/19
abr/19
Podemos observar que os preços internacionais das resinas caíram desde agosto de 2018 e, portanto, não
constituíram fator de maior pressão nos custos. Estes dados confirmam que os principais impactos na elevação dos
custos unitários foram a queda de volumes, a ociosidades e gastos com adequação da estrutura.
2T08 2T09 2T10 2T11 2T12 2T13 2T14 2T15 2T16 2T17 2T18 2T19
1S08 1S09 1S10 1S11 1S12 1S13 1S14 1S15 1S16 1S17 1S18 1S19
27,6%
31,2% 23,0%
25,5%
Despesas com vendas (R$ MM) Despesas com vendas (R$ MM)
% da receita líquida % da receita líquida
6,4%
5,7% 5,4%
4,9%
Publ. & Propaganda + proj. estratég. (R$ MM) Publ. & Propaganda + proj. estratég. (R$ MM)
% da receita líquida % da receita líquida
44,9 45,1
23,1 22,8
DG&A (R$ MM) % da receita líquida DG&A (R$ MM) % da receita líquida
Ebit e Ebitda
Ebit
Ebit – earnings before interests and taxes – lucro operacional antes dos efeitos financeiros. A Companhia entende
que, por possuir uma grande posição de caixa que gera receitas financeiras expressivas, o lucro operacional de sua
atividade caracterizado pelo Ebit é um melhor indicador de sua performance operacional.
Margem EBIT 13,9% 2,5% (11,4 p.p.) 18,4% 5,3% (13,1 p.p.)
Margem EBITDA 17,6% 6,7% (10,9 p.p.) 21,7% 9,4% (12,3 p.p.)
13,9% 17,6%
6,7%
62,2 78,7
2,5%
26,7
10,1
2T18 2T19 2T18 2T19
Ebit (R$ MM) Margem Ebit (%) Ebitda (R$ MM) Margem Ebitda (%)
18,4% 21,7%
9,4%
182,6 5,3% 215,2
43,6 77,0
Ebit (R$ MM) Margem Ebit (%) Ebitda (R$ MM) Margem Ebitda (%)
Ebitda:
Nosso negócio é de baixa intensidade de capital, sendo a depreciação 3,3% da receita líquida no 1S18 e 4,1% da
receita líquida no 1S19. A empresa regularmente investe um valor equivalente à depreciação para manter sua
capacidade de produção atualizada. Adicionalmente, a empresa mantém caixa líquido positivo e não tem encargos
financeiros que devem ser pagos com recursos originados da operação. Desta forma, entendemos que a análise do
EBIT faz mais sentido para a gestão operacional da Companhia.
Os juros (TMS) entre 1S18 e 1S19 foi praticamente estável (queda de 2 bps.).
Lucro Líquido
A queda de 36,9% no lucro líquido e 4,3 p.p. na margem líquida ocorridas no 2T19 v.s. 2T18 também foram inferiores
às observadas no 1T19 de 51,0% no lucro líquido e 10,5 p.p. na margem líquida respectivamente.
Var. % Var. %
R$ milhões 2T18 2T19 1S18 1S19
2T19/2T18 1S19/1S18
Lucro líquido 65,8 41,5 (36,9%) 221,9 118,0 (46,8%)
Margem líquida, % 14,7% 10,4% (4,3 p.p.) 22,4% 14,3% (8,1 p.p.)
22,4%
14,7%
10,4% 14,3%
65,8 221,9
41,5 118,0
Geração de Caixa
Neste 1S19, o caixa gerado nas atividades operacionais de R$336,1 milhões foi destinado para: pagamento de:
empréstimos no valor líquido de R$35,3 milhões, investimentos em imobilizados e intangíveis no valor de R$28,5
milhões, aplicações financeiras no valor líquido de R$97,5 milhões, dividendos e JCP no valor total de R$180,2
milhões e no resultado líquido positivo de R$6,7 milhões na venda de ações em tesouraria pelo exercício dos
detentores de opções de compra outorgadas pela empresa, o que resultou no aumento de R$1,3 milhão do valor
mantido em conta corrente e aplicações financeiras de curtíssimo prazo. O fluxo de caixa completo está no anexo IV.
Disponibilidades Líquidas
A Grendene mantém sólida situação financeira. O caixa líquido (considerando caixa, equivalentes de caixa e
aplicações financeiras de curto e longo prazo menos empréstimos e financiamentos de curto e longo prazo) em
30/06/2019 totalizou R$2,0 bilhões, variação positiva de 11,5% em relação aos R$1,8 bilhão de 31/12/2018.
A proporção da receita líquida acumulada nos últimos 12 meses mantida em caixa e equivalentes de caixa e
aplicações financeiras subiu de 84,7%, considerando a situação em 31/12/2018 para 99,6% em 30/06/2019.
A evolução das disponibilidades (caixa, equivalentes de caixa e aplicações financeiras de curto e longo prazo),
empréstimos e financiamentos e do caixa líquido, podem ser vistas no gráfico a seguir:
23,9%
25,5% 56,6%
59,8% 28,6%
62,4%
Exigível – Financeiro
Exigível – Operacional
Patrimônio líquido consolidado
Indicadores de valor
14,72
7,80
3,80
2,39 3,05
0,53
Caixa e equiv. caixa Cap. circ. líquido* / Valor patrimonial* / Lucro por ação** Preço da ação* Preço* / Lucro por
e aplic. finan.* / por por ação por ação ação**
ação
Data de Data de início Valor bruto por Valor líquido Valor líquido
Dividendo Data ex- Valor bruto R$
aprovação de pagamento ação R$ R$ por ação R$
Dividendo 1 25/04/2019 10/05/2019 22/05/2019 36.765.755,22 0,040753032 36.765.755,22 0,040753032
Dividendo 1 01/08/2019 09/08/2019 21/08/2019 15.380.529,76 0,017048561 15.380.529,76 0,017048561
Total 52.146.284,98 0,057801593 52.146.284,98 0,057801593
1Dividendos aprovados “ad referendum” da Assembleia Geral Ordinária que apreciar o balanço patrimonial e as demonstrações financeiras referentes ao
exercício de 2019.
R$ 0,171
R$ 0,138
R$ por ação
%
R$ 0,058
58,7% 57,8%
45,2%
Dividendo + JCP líquido, por ação (R$) Payout, % (*) Dividend yield, % (**)
(*) Payout: Dividendo+JCP líquido dividido pelo lucro líquido após a constituição das reservas legais.
(**) Dividend yield: Dividendo por ação + JCP líquido por ação no período dividido pelo preço médio ponderado da ação no período anualizado.
Eventos societários
01/08/2019 – Reunião do Conselho de Administração: Aprovou: as informações financeiras relativas ao 1º
semestre de 2019; a segunda antecipação de dividendos com base no resultado apurado até 30 de junho de 2019 no
valor de R$15.380.529,76; a alteração do Regulamento do Plano de Outorga de Opções de Compra ou Subscrição
de Ações da Companhia; e, outros assuntos de interesse da sociedade.
Nas últimas 52 semanas a ação GRND3 apresentou cotação mínima de R$6,59 em 01 de outubro de 2018 e máxima
de R$9,40 em 05 de fevereiro de 2019. Salientamos que o dividend yield calculado pelo preço médio ponderado da
ação no 1S19 foi de 1,4% a.a. (3,1% a.a. no 1S18).
A seguir mostramos o comportamento das ações ON da Grendene em comparação ao Índice BOVESPA,
considerando base 100 igual a 31 de dezembro de 2018, e o volume financeiro diário.
50 100
40 80
30 60
20 40
10 20
- 0
31/12/18 31/01/19 28/02/19 31/03/19 30/04/19 31/05/19 30/06/19
Informações contidas neste comunicado podem conter considerações futuras e refletem a percepção atual e perspectivas da Diretoria
sobre a evolução dos negócios, tendo como base a evolução do ambiente macroeconômico, condições da indústria, desempenho da
Companhia e resultados financeiros. Quaisquer alterações em tais expectativas e fatores podem implicar que o resultado seja
materialmente diferente das expectativas correntes e contemplam diversos riscos e incertezas.
Receita bruta
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 1S18 1S19
% partic.
Mercado interno 76,3% 76,5% 81,8% 73,1% 76,4% 80,4% 76,4% 78,3%
Exportação 23,7% 23,5% 18,2% 26,9% 23,6% 19,6% 23,6% 21,7%
Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Volumes
1T18 2T18 3T18 4T18 1T19 2T19 1S18 1S19
% partic.
Mercado interno 72,8% 75,0% 83,7% 74,7% 75,7% 82,1% 73,8% 79,0%
Exportação 27,2% 25,0% 16,3% 25,3% 24,3% 17,9% 26,2% 21,0%
Total 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0% 100,0%
Var. %
R$ milhares 1S18 AV 1S19 AV
1S19/1S18
Mercado interno 922.611 93,0% 793.002 96,3% (14,0%)
Exportação 285.532 28,8% 219.445 26,7% (23,1%)
Receita bruta de vendas e serviços 1.208.143 121,8% 1.012.447 123,0% (16,2%)
Devolução de vendas e Impostos sobre a venda (169.682) (17,1%) (150.163) (18,2%) (11,5%)
Descontos concedidos a clientes (46.521) (4,7%) (39.208) (4,8%) (15,7%)
Deduções das vendas (216.203) (21,8%) (189.371) (23,0%) (12,4%)
Receita líquida de vendas 991.940 100,0% 823.076 100,0% (17,0%)
Custo dos produtos vendidos (536.436) (54,1%) (495.030) (60,1%) (7,7%)
Lucro bruto 455.504 45,9% 328.046 39,9% (28,0%)
Receitas (despesas) operacionais (272.867) (27,5%) (284.440) (34,6%) 4,2%
Com vendas (228.128) (23,0%) (227.143) (27,6%) (0,4%)
Gerais e administrativas (44.916) (4,5%) (45.132) (5,5%) 0,5%
Outras receitas operacionais 6.993 0,7% 2.697 0,3% (61,4%)
Outras despesas operacionais (6.816) (0,7%) (14.862) (1,8%) 118,0%
Lucro oper. antes resul. fin. e dos trib. (EBIT) 182.637 18,4% 43.606 5,3% (76,1%)
Receitas financeiras 161.466 16,3% 160.667 19,5% (0,5%)
Despesas financeiras (89.100) (9,0%) (57.715) (7,0%) (35,2%)
Resultado financeiro 72.366 7,3% 102.952 12,5% 42,3%
Lucro antes da tributação 255.003 25,7% 146.558 17,8% (42,5%)
Imposto de renda e Contribuição Social:
Corrente 13.328 1,3% 8.710 1,1% (34,6%)
Diferido (46.469) (4,7%) (37.226) (4,5%) (19,9%)
Lucro líquido do período 221.862 22,4% 118.042 14,3% (46,8%)
Depreciação e amortização 32.559 3,3% 33.381 4,1% 2,5%
EBITDA 215.196 21,7% 76.987 9,4% (64,2%)
Change in gross sales revenue in domestic and export markets due to volumes, mix and average price
Gross revenue Volume effect – Effect of gross Volume effect – Effect of gross Gross rev., FX effect – Gross revenue
– 2Q18 exports rev. per pair Exports rev. per pair footwear, exports – 2Q19
and mix – Dom. and mix – without FX
mkt Exports effect
Change in gross sales revenue in domestic and export markets due to volumes, mix and average price
1,208.1 (133.3)
3.7 (102.8) 24.0
12.7 988.4 1,012.4
R$ mn
Gross revenue Volume effect – Effect of gross Volume effect – Effect of gross Gross rev., FX effect – Gross revenue
– 1H18 exports rev. per pair Exports rev. per pair footwear, exports – 1H19
and mix – Dom. and mix – without FX
mkt Exports effect
Highlights
In our brand-building, the Clube Melissa project continues to make progress, ignoring the adverse economy – we
reached a total of 316 ‘Melissa Clubes’ on June 30, 2019. Of the 316, 18 are ‘mini-Clubes’ – a new format for our
children’s public.
Stores and franchises
Company stores 5 5
Brazil 3 3
Rest of world 2 2
Franchises 275 316
Clube Melissa 266 298
Mini Clube Melissa 9 18
To improve alignment of communication and sales strategies, for both the internal and export markets, the following
sales conventions were held in May and June this year: (i) The National Sales Convention, in the city of Gramado (Rio
Grande do Sul) – attended by the sales, business management, brands and design teams, and all the Brazilian
representatives and sales agents; (ii) the Fourth Global Export Sales Convention, in Marrakesh – attended by
employees of various areas and distributors of various countries; and (iii) the Melissa Convention, attended by part of
the Melissa team, Clube Melissa franchisees, and representatives and distributors of the brand for presentation of the
2019–20 Spring/Summer collection, at the Latin America Memorial in São Paulo.
In 2Q19 Grendene took part in the leading trade fairs for business, fashion
launches and definition of national and international trends, for the public of store
operators, licensees and partners. These included: the SICC, in Gramado (RS);
Milan Design Week, in Milan (Fuorisalone); the 92 nd Riva Schuh expo in Riva Del
Garda, Italy; and Expo Disney 2019, a trade fair of The Walt Disney Company (in
São Paulo).
Exclusive stores
Sustainability certificates
Since May 2019 Grendene footwear carries the Vegan seal; and the Ipanema footwear line has certification from the
Biobased seal. These seals are important for business, since the new consumer, with millennial thinking, looks for
product brands with proven sustainable actions.
VEGAN: As from July 2019, all Grendene footwear is registered with the Vegan Society and
bears the Vegan Seal. This seal is recognized worldwide and is granted by the Vegan Society
(headquartered in the UK), which grants registration of vegan products all over the world. The
Seal certifies that Grendene footwear does not contain any component of animal origin, and
that we do not carry out any tests on animals.
BIOBASED: The Biobased Seal certifies that products of the Ipanema brand
contain between 20% and 40% of material of renewable origin. The certification
is carried out by TUV, a certification agency based in Austria, recognized
worldwide. It has been providing analyses and certifications since 1905.
16.52 16.50
2Q18 2Q19
23.5% 19.6%
76.5% 80.4%
25.0% 17.9%
75.0% 82.1%
16.46 17.26
1H18 1H19
23.6% 21.7%
76.4% 78.3%
26.2% 21.0%
73.8% 79.0%
Change in gross domestic sales revenue due to volume, average price, and mix
Gross revenue – 2Q18 Volume effect – dom. mkt Effect of gross rev. per pair Gross revenue – 2Q19
and mix – Dom. mkt
Volume, domestic market (million pairs) Gross rev. per pair, dom. mkt (R$)
Change in gross domestic sales revenue due to volume, average price, and mix
922.6 (133.3)
3.7 793.0
R$ mn
Gross revenue – 1H18 Volume effect – exports Effect of gross rev. per pair Gross revenue – 1H19
and mix – dom. mkt
Volume, domestic mkt. (million pairs) Gross rev. per pair, dom. mkt. (R$)
Change in gross export sales revenue due to volume, average price and mix
127.9
R$ mn
(44.3)
6.2 89.8 7.8 97.6
Gross revenue – Volume effect – Effect of gross Gross revenue FX effect – Gross revenue –
2Q18 Exports rev. per pair and without FX effect exports 2Q19
mix – Exports
Change in footwear export gross revenue in US$, due to volume, average price and mix
35.5 (12.3)
US$ mn
1.7 24.9
Gross revenue – 2Q18 Volume effect – Exports Effect of gross rev. per pair Gross revenue – 2Q19
and mix – Exports
18.09
8.3 15.49
5.4
285.5 (102.8)
195.4 219.4
R$ mn
12.7 24.0
Gross revenue – Volume effect – Effect of gross Gross revenue FX effect – Gross revenue –
1H18 Exports rev. per pair and without FX effect exports 1H19
mix – Exports
Change in export gross sales revenue in US$, due to volume, average price and mix
83.4 (30.0)
3.7 57.1
US$ mn
Gross revenue – 1H18 Volume effect – Exports Effect of gross rev. per pair Gross revenue – 1H19
and mix – Exports
17.81
19.2 14.84
12.3
Data from the trade ministry, Secex and Abicalçados report Brazilian footwear exports in 2Q19 as 9.5% lower in dollar
terms than in 2Q18, 6.5% lower in US$ in number of pairs sold, and 3.2% lower in average price, in US$, per pair
exported. In comparison, Grendene’s export revenue in dollars was 29.8% lower, and volume of pairs exported was
34.6% lower, with average price per pair exported 7.4% higher in US dollars. Grendene’s share in the volume of
Brazilian footwear exports in 2Q19, was 23.2% – this compares with 33.2% in 2Q18.
Net sales revenue (R$ mn) Net sales revenue (R$ mn)
The chart below shows the movement in market prices (ICIS-LOR) in dollars, converted to Reais, of PVC resin, and
the change in level of Grendene’s average cost per pair, for the quarters of 2017 to 2019.
Thousands of pairs
1Q17 2Q17 3Q17 4Q17 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19
37,860 33,361 45,181 54,944 40,442 32,961 44,041 55,573 28,528 30,121
R$ / pair
5.0 6.00
4.0
3.0 4.00
2.0
2.00
1.0
- -
Apr-17
Aug-17
Sep-17
Oct-17
Oct-17
Nov-17
Dec-17
Apr-18
Aug-18
Sep-18
Oct-18
Nov-18
Dec-18
Apr-19
Jan-17
May-17
Jun-17
Jan-18
May-18
Jun-18
Jan-19
May-19
Jun-19
Mar-17
Mar-18
Mar-19
Feb-17
Jul-17
Feb-18
Jul-18
Feb-19
As can be seen, international resin prices fell from August 2018, and thus were not a major factor pressuring costs.
This makes it clear that the principal factors in increased unit cost were: the fall in volumes, idle capacity, and spending
on improvements to structure.
2Q08 2Q09 2Q10 2Q11 2Q12 2Q13 2Q14 2Q15 2Q16 2Q17 2Q18 2Q19
1H08 1H09 1H10 1H11 1H12 1H13 1H14 1H15 1H16 1H17 1H18 1H19
Selling expenses
Grendene’s selling expenses are predominantly variables in the form of freight, licenses, commissions, advertising and
marketing – but in 2Q19 suffered from a provision of R$ 11.3 million for receivables from a client that filed for judicial
recovery in the quarter, and expense of R$ 14 million on rescission of contracts with representatives in 1Q19.
Change, %, Change, %,
R$ mn 2Q18 2Q19 1H18 1H19
2Q18–2Q19 1H18–1H19
Selling expenses 113.8 124.7 9.5% 228.1 227.1 (0.4%)
% of Net revenue 25.5% 31.2% 5.7 p.p. 23.0% 27.6% 4.6 p.p.
27.6%
31.2% 23.0%
25.5%
6.4%
5.7% 5.4%
4.9%
Adv. and Marketing + Strategic project (R$ mn) Adv. and Marketing + Strategic project (R$ mn)
% of Net revenue % of Net revenue
44.9 45.1
23.1 22.8
G&A (R$ mn) % of Net revenue G&A (R$ mn) % of Net revenue
Ebit margin 13.9% 2.5% (11.4 p.p.) 18.4% 5.3% (13.1 p.p.)
Ebitda margin 17.6% 6.7% (10.9 p.p.) 21.7% 9.4% (12.3 p.p.)
13.9% 17.6%
6.7%
62.2 78.7
2.5%
26.7
10.1
2Q18 2Q19 2Q18 2Q19
Ebit (R$ mn) Ebit margin, % Ebitda (R$ mn) Ebitda margin (%)
18.4% 21.7%
9.4%
182.6 5.3% 215.2
43.6 77.0
Ebit (R$ mn) Ebit margin, % Ebitda (R$ mn) Ebitda margin (%)
Ebitda:
Our business is low capital-intensive: depreciation was approximately 3.3% of Net revenue in 1H18, and 4.1% of Net
revenue in 1H19. Grendene regularly invests an amount equivalent to its depreciation to keep its production capacity
updated. It also maintains positive net cash, and has no interest cost needing to be paid with funds from operations.
We thus believe that analyzing Ebit makes more sense as an indicator for management’s operational performance.
Interest rates (as measured by the average Selic rate) were practically the same in 1H18 and 1H19 (2bp lower).
Net profit
The YoY fall in net profit in 2Q19, of 36.9%, and in net margin, of 4.3 p.p., were also lower than the same YoY
comparisons in 1Q19 – when net profit was 51% lower YoY and net margin was down 10.5 p.p. YoY.
Change, %, Change, %,
R$ mn 2Q18 2Q19 1H18 1H19
2Q18–2Q19 1H18–1H19
Net profit 65.8 41.5 (36.9%) 221.9 118.0 (46.8%)
Net margin, % 14.7% 10.4% (4.3 p.p.) 22.4% 14.3% (8.1 p.p.)
22.4%
14.7%
10.4% 14.3%
221.9
65.8
41.5 118.0
Net profit (R$ mn) Net margin, % Net profit (R$ mn) Net margin, %
Mar. 31, 2018 Jun. 30, 2018 Sep. 30, 2018 Dec. 31, 2018 Mar. 31, 2019 Jun. 30, 2019
Loans and financings (ST and LT)
Cash and cash equivalents plus cash investments (ST and LT)
Net cash
23.9%
25.5% 56.6%
59.8% 28.6%
62.4%
Liabilities – Financial
Liabilities – Operational
Consolidated equity
Value indicators
14.72
7.80
3.05 3.80
2.39
0.53
Cash and cash Net working Book value*/ share Profit per share** Stock price* Price*/ Earnings**
equivalents + cash capital*/ share
investments*, per
share
R$ 0.171
R$ per share
R$ 0.138
%
R$ 0.058
58.7% 57.8%
45.2%
Dividends + Interest on Equity, per share (R$) Payout, % (*) Dividend yield, % (**)
(*) Payout: (Dividend plus net Interest on Equity), divided by (net profit after constitution of the legal reserves).
(**) Dividend yield: (Dividend per share + net Interest on Equity per share in the period) / (weighted average price of the share in the annualized period).
Corporate events
Aug. 1, 2019 – Meeting of Board of Directors: This meeting approved: the financial information for the first quarter
of 2019; the second interim dividend based on the profit to June 30, 2019, in the amount of R$ 15,380,529.76;
alterations to the Regulations of the Stock Options Plan; and other items of business.
Average no. of
No. of Price R$ Average volume, R$
No. of shares
Period trading No. of shares Volume R$
trades Weighted
sessions Closing Per trade Daily Per trade Daily
average
1H18 123 184,261 95,866,300 863,325,324 9.01 7.92 520 779,401 4,685 7,018,905
1H19 122 363,767 125,094,400 1,005,388,291 8.04 7.80 344 1,025,364 2,763 8,240,887
The lowest market price for GRND3 in the 52 weeks to the end of June 2019 was R$ 6.59, on October 1, 2018 and
the high for the 12-month period was R$ 9.40 on February 5, 2019.
The dividend yield calculated on the basis of the weighted average price of the share in 1H19 was 1.4% p.a. (3.1%
p.a. in 1H18).
This chart shows the performance of Grendene ON shares compared to the Ibovespa index (Base: Dec. 31, 2018 =
100), and daily trading volume.
50 100
40 80
30 60
20 40
10 20
- 0
Dec 31, 2018 Jan 31, 2019 Feb 28, 2019 Mar 31, 2019 Apr 30, 2019 May 31, 2019 Jun 30, 2019
Information in this release may contain statements about future outcomes. Such statements reflect the present perception and outlook
of the Company's Executive Officers on the development of the business, based on developments in the macroeconomic environment,
industry conditions, performance of the Company and financial results. Any outcomes that are different from such expectations and
factors could cause the Company’s results to be materially different from current expectations. Such statements and potential outcomes
thus include various risks and uncertainties.
Change, %, Change, %,
FX: R$$ / US$ 1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 1H18 1H19
2Q18–2Q19 1H18–1H19
US$ at end of period 3.3238 3.8558 4.0039 3.8748 3.8967 3.8588 0.1% 3.8558 3.8588 0.1%
Average US$ 3.2438 3.6056 3.9584 3.8101 3.7706 3.9188 8.7% 3.4247 3.8447 12.3%
Gross revenue
1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 1H18 1H19
% of total
Domestic market 76.3% 76.5% 81.8% 73.1% 76.4% 80.4% 76.4% 78.3%
Exports 23.7% 23.5% 18.2% 26.9% 23.6% 19.6% 23.6% 21.7%
Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Volumes
1Q18 2Q18 3Q18 4Q18 1Q19 2Q19 1H18 1H19
% of total
Domestic market 72.8% 75.0% 83.7% 74.7% 75.7% 82.1% 73.8% 79.0%
Exports 27.2% 25.0% 16.3% 25.3% 24.3% 17.9% 26.2% 21.0%
Total 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0% 100.0%
Assets Dec. 31, 2018 % of total Jun. 30, 2019 % of total % vs. previous
Current 2,930,313 75.9% 3,018,282 81.1% 103.0%
Cash and cash equivalents 16,562 0.4% 17,897 0.5% 108.1%
Cash investments 1,548,914 40.1% 1,907,617 51.2% 123.2%
Accounts receivable from clients 944,214 24.5% 591,455 15.9% 62.6%
Inventories 288,120 7.5% 313,910 8.4% 109.0%
Tax credits 44,361 1.1% 20,622 0.6% 46.5%
Income and Social Contribution taxes recoverable 4,852 0.1% 47,247 1.3% 973.8%
Trade bills receivable 59,560 1.5% 76,537 2.1% 128.5%
Prepaid costs and expenses 7,870 0.2% 8,645 0.2% 109.8%
Other credits 15,860 0.4% 34,352 0.9% 216.6%
Non-current 930,443 24.1% 705,324 18.9% 75.8%
Non-current assets 475,422 12.3% 257,722 6.9% 54.2%
Cash investments 411,482 10.7% 229,998 6.2% 55.9%
Escrow deposits 1,149 - 1,429 - 124.4%
Tax credits 996 - 998 - 100.2%
Deferred income tax and Social Contribution tax 54,899 1.4% 17,673 0.5% 32.2%
Other credits 6,896 0.2% 7,624 0.2% 110.6%
Investments 412 - 412 - 100.0%
Property, plant and equipment 423,746 11.0% 416,049 11.2% 98.2%
Intangible 30,863 0.8% 31,141 0.8% 100.9%
Total assets 3,860,756 100.0% 3,723,606 100.0% 96.4%
Liabilities and Stockholders’ equity Dec. 31, 2018 % of total Jun. 30, 2019 % of total % vs. previous
Current 366,909 9.5% 268,462 7.2% 73.2%
Loans and financings 126,313 3.3% 100,249 2.7% 79.4%
Suppliers 42,095 1.1% 31,264 0.8% 74.3%
Contractual obligations – Licenses 17,192 0.4% 13,003 0.3% 75.6%
Commissions payable 45,897 1.2% 28,551 0.8% 62.2%
Taxes 34,836 0.9% 16,064 0.4% 46.1%
Income tax and Social Contribution tax payable 5,946 0.2% - - -
Salaries and related charges payable 71,122 1.8% 67,712 1.8% 95.2%
Provision for employment-law and tax risks 3,512 0.1% 2,429 0.1% 69.2%
Advances from clients 19,436 0.5% 8,057 0.2% 41.5%
Other accounts payable 560 - 1,133 - 202.3%
Non-current 28,805 0.7% 24,328 0.7% 84.5%
Loans and financings 26,614 0.7% 22,183 0.6% 83.4%
Provision for employment-law litigation risk 531 - 672 - 126.6%
Other debits 1,660 - 1,473 - 88.7%
Stockholders’ equity 3,465,042 89.8% 3,430,816 92.1% 99.0%
Share capital 1,231,302 31.9% 1,231,302 33.1% 100.0%
Capital reserves 9,109 0.2% 5,065 0.1% 55.6%
Shares in Treasury (15,565) (0.4%) - - -
Profit reserves 2,222,040 57.6% 2,161,451 58.0% 97.3%
Retained earnings - - 15,381 0.4% -
Other comprehensive income 18,156 0.5% 17,617 0.5% 97.0%
Total liabilities and Stockholders’ equity 3,860,756 100.0% 3,723,606 100.0% 96.4%
Change, %
R$ ’000 1H18 % of net sales 1H19 % of net sales
1H18–1H19
Domestic market 922,611 93.0% 793,002 96.3% (14.0%)
Exports 285,532 28.8% 219,445 26.7% (23.1%)
Gross revenue from sales and services 1,208,143 121.8% 1,012,447 123.0% (16.2%)
Sales returns and sales taxes (169,682) (17.1%) (150,163) (18.2%) (11.5%)
Discounts given to clients (46,521) (4.7%) (39,208) (4.8%) (15.7%)
Deductions from sales (216,203) (21.8%) (189,371) (23.0%) (12.4%)
Net sales revenue 991,940 100.0% 823,076 100.0% (17.0%)
Cost of goods sold (536,436) (54.1%) (495,030) (60.1%) (7.7%)
Gross profit 455,504 45.9% 328,046 39.9% (28.0%)
Operational revenues (expenses) (272,867) (27.5%) (284,440) (34.6%) 4.2%
Selling expenses (228,128) (23.0%) (227,143) (27.6%) (0.4%)
G&A (44,916) (4.5%) (45,132) (5.5%) 0.5%
Other operational revenues 6,993 0.7% 2,697 0.3% (61.4%)
Other operational expenses (6,816) (0.7%) (14,862) (1.8%) 118.0%
Profit before fin. revenue (exp.) and taxes (Ebit) 182,637 18.4% 43,606 5.3% (76.1%)
Financial revenues 161,466 16.3% 160,667 19.5% (0.5%)
Financial expenses (89,100) (9.0%) (57,715) (7.0%) (35.2%)
Net financial revenue (expenses) 72,366 7.3% 102,952 12.5% 42.3%
Pretax profit 255,003 25.7% 146,558 17.8% (42.5%)
Income tax and Social Contribution tax:
Current 13,328 1.3% 8,710 1.1% (34.6%)
Deferred (46,469) (4.7%) (37,226) (4.5%) (19.9%)
Net profit for the period 221,862 22.4% 118,042 14.3% (46.8%)
Depreciation and amortization 32,559 3.3% 33,381 4.1% 2.5%
Ebitda 215,196 21.7% 76,987 9.4% (64.2%)