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Junio

Asset Management 2018

Desempeño de los fondos:


condiciones para los hogares y también a la mejor expectativa de la
En el mes de junio se observó resultados mixtos en las distintas bolsas a inversión privada dada la menor incertidumbre política luego de la victoria
nivel global; de este modo, el rendimiento del índice MSCI Mundo fue de electoral de Ivan Duque junto con una mejora en el estimado del precio del
-0.17% durante el mes. Los movimientos de los mercados globales petróleo.
estuvieron asociados a los siguientes factores: En Perú, se proyecta un crecimiento económico mayor al que se tenía
anteriormente, esta nueva proyección es debido a un crecimiento más
((i) En EEUU, la inflación aumentó a 2% en su medición core mientras que robusto de lo esperado y al crecimiento de 4.50% a/a que habría tenido la
la inflación total quedó en 2.30%, esta última impulsada por el precio de demanda interna en el primer semestre del 2018, también se espera que
energía mientras que el gasto de personal tuvo una desaceleración, las perspectivas del crecimiento del PBI para el segundo semestre del
quedando en un aumento de 0.20%. Por otro lado, el presidente de la 2018 se muestran favorables.
reserva federal de St. Louis comentó que es muy probable que el impulso Los fundamentos detrás de una recuperación económica son: i) El mayor
fiscal a la economía de los EE.UU. se desvanezca en uno o dos años, esto crecimiento de los últimos 4 años de nuestros principales socios
está en línea con las previsiones sobre el crecimiento cada vez más lento comerciales junto con el aumento de los precios de los principales
esperados por el FOMC, lo que hace más cautelosa la decisión de seguir metales. ii) Una mayor inversión pública por parte del gobierno que creció,
elevando las tasas de interés por parte de la FED. entre enero y mayo, 15% a/a en términos reales y se espera que continúe
(ii) En Europa, los líderes de la Unión Europea se reunieron para tratar por esa senda. iii) La reactivación de los sectores primarios con una muy
una serie de desafíos que van desde la inmigración hasta las tensiones buena primera temporada de pesca y un crecimiento del sector
comerciales. Por el lado monetario, el Banco Central de Inglaterra agricultura que se espera siga contribuyendo al crecimiento.
mantuvo su tasa de interés en 0.50%, en línea con lo esperado. Sin
embargo, la decisión de mantener la tasa no fue unánime siendo los Rendimientos de los fondos:
recientes acuerdos salariales y la fuerte demanda laboral los Entre nuestros fondos internacionales, los fondos con exposición a
argumentos por los cuales algunos miembros no encuentran razón para Latinoamérica, Acciones Latam (-0.28%) Deuda Latam (-1.28%) y
seguir postergando el alza de tasas. Como último punto, los ministros de Multiestrategia (S/: -4.19% / USD: -4.19%), obtuvieron rendimientos
finanzas de la eurozona decidieron reestructurar la deuda pública de negativos al igual que los fondos globales; Acciones global (-1.23%), Deuda
Grecia (182% del PIB), lo cual consistirá en la extensión de los Global (-0.93%) y los F.F. Visión I (-0.63%), Visión II (-1.01%) y Visión III
vencimientos y un periodo de gracia de 10 años sobre los préstamos de (-1.33%).
EUR 96,900 millones (55% del PIB), esta medida suavizaría el servicio de En el plano local, el fondo Acciones (-6.29%) tuvo rendimiento negativo al
la deuda pública. igual que el fondo de renta fija Conservador Mediano Plazo Dólares
(iii) En Asia, la disputa comercial entre EE.UU. y China se intensificó (-0.07%) mientras que los fondos Conservador Corto Plazo Dólares
debido a la amenaza de nuevos aranceles sobre las importaciones (+0.14%), Conservador Corto Plazo Soles (+0.21%) y Conservador Mediano
chinas; de materializarse la imposición arancelaria, el crecimiento Plazo Soles (+0.27%) tuvieron rendimientos positivos.
económico de China se podría reducir entre 0.30 y 0.50 pp. En Japón, la Es importante precisar que el rendimiento obtenido en el pasado, no
tasa de desempleo tuvo una importante mejora y se ubicó en 2.20%; con garantiza que se repita en el futuro.
esta reducción, se espera que el aumento en salarios podría aumentar la
inflación en los próximos meses de manera más acelerada, aunque no Perspectivas para los siguientes meses:
debería cambiar la perspectiva del su banco central dada la lejanía de la En el corto plazo, se deberá seguir de cerca las repercusiones de las
inflación con la meta. tensiones comerciales entre EE.UU. y China, tanto en los mercados
(iv) Los rendimientos de los metales preciosos y metales base fueron: financieros como en la economía real. También se deberá monitorear la
oro: -3.54% m/m, plata: -1.88% m/m, zinc: -7.94% m/m y cobre: -3.86% evolución de los indicadores macroeconómicos en busca de claves para
m/m. El rendimiento negativo de los metales base se explica determinar la trayectoria de normalización de la política monetaria de la
principalmente por la mayor cautela de los inversionistas frente a las FED y la reducción de su hoja de balance. En Europa, se debe estar atento
tensiones comerciales entre EE.UU. y China. Finalmente, el movimiento a los anuncios por parte del Banco Central Europeo sobre el impacto que
del precio del petróleo fue: WTI: +10.86% m/m y Brent: +2.56% m/m, el podrían tener sus medidas sobre el desempeño de la economía europea y
WTI rebotó significativamente debido a que el acuerdo de elevar la las negociaciones entre el bloque europeo y el Reino Unido sobre el Brexit.
producción de crudo por parte de la OPEP fue menor a lo anticipado por En el plano local, será importante el seguimiento que se haga a la
el mercado. inversión pública por parte del gobierno y la inversión privada
principalmente en el sector minero.
En cuanto a Latinoamérica; en Chile, la economía registró su mayor
crecimiento en cinco años debido a una débil base comparativa y también Recomendaciones:
debido a la aceleración de componentes de la demanda interna, Dada la coyuntura de los mercados internacionales y locales, mantenemos
particularmente servicios e inversión relacionado a la construcción. nuestra recomendación de seguir una estrategia global balanceada
También hay que destacar el crecimiento del consumo privado de casi 4% (fondos Visión) entre activos de renta fija US HY (fondo Deuda Global), renta
a/a durante el primer trimestre impulsado por bienes duraderos y variable internacional (fondo Acciones Global) y fondos conservadores
también por un mayor dinamismo en servicios personales y financieros. (fondos Liquidez, Corto y Mediano Plazo).
En Colombia, el PIB se expandió 2.20% a/a en el primer trimestre del
2018 acelerándose desde 1.80% en el cuarto trimestre del 2017 gracias a
la reciente recuperación del consumo privado producto de las mejores

Variaciones de los principales mercados e indicadores durante el mes y las acumuladas en 2018

Monedas*

Mundo -0.17% -0.67% Euro Eurozona 0.08% 2.75% 10.61% 22.72%


EEUU 0.48% 1.67% Yen Japón 1.78% -1.71% -3.49% -3.83%
Euro Zona -0.32% -3.09% Real Brazil 4.10% 17.03% -1.86% -4.87%
Asia 3.04% 2.14% Peso Chile 3.53% 6.32% -6.17% -12.91%
Latinoamérica -3.26% -12.41% Peso Colombia 1.39% -1.85% -3.21% -8.08%
mérica Perú -4.87% -0.87% Sol Perú -0.06% 0.96% -3.88% -1.32%

(1) Moneda local por dólar (símbolo negativo significa una apreciación). (2) Mes: Variación del último mes. (3) YTD: Variación acumulada en 2018.
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YTD 2017 2016 2015 2014 2013 2012 2011


Fondos de Renta Fija: Son Fondos de riesgo bajo porque invierten en Depósitos a Plazo y Bonos. Al invertir en ellos, el objetivo es preservar el valor de tu dinero.

Credicorp Capital Conservador Liquidez Soles 1.43% 3.93% 4.31% 3.55% 3.39% 3.05% 3.53% 3.30%
Credicorp Capital Conservador Liquidez Dólares 0.70% 0.89% 0.60% 0.43% 0.25% 0.79% 1.03% 0.79%
Credicorp Capital Conservador Corto Plazo Soles 1.57% 4.64% 4.99% 4.86% 3.63% ND ND ND
Credicorp Capital Conservador Corto Plazo Dólares 0.49% 1.37% 1.16% 0.77% 0.39% ND ND ND
Credicorp Capital Conservador Mediano Plazo Soles 1.27% 6.72% 6.62% 2.65% 4.23% -0.67% 7.62% 5.15%
Credicorp Capital Conservador Mediano Plazo Dólares -1.39% 3.08% 1.80% 0.14% 1.12% -2.17% 5.39% 4.81%
Fondo de Fondos Credicorp Capital Deuda Latam -5.26% 9.98% 13.11% -6.47% 2.81% -2.29% ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Deuda Global -3.05% 5.91% 8.81% -2.09% 2.24% ND ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Deuda Flotante 1.22% 1.47% ND ND ND ND ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Deuda High Yield Global -1.51% 4.00% ND ND ND ND ND ND
Fondos Renta Mixta: Son Fondos de riesgo medio porque invierten en Depósitos a Plazo, Bonos y Acciones. Al invertir en ellos, el objetivo es apreciar tu
dinero con una moderada exposición a acciones.

Credicorp Capital Moderado VCS -0.84% 9.59% 16.00% -8.86% 0.67% -5.33% 7.73% -5.30%
Credicorp Capital Moderado -3.52% 7.92% 12.89% -13.09% -3.08% -8.91% 7.26% -4.04%
Credicorp Capital Equilibrado VCS -2.23% 14.28% 27.81% -17.93% -1.58% -8.68% 8.72% -13.45%
Credicorp Capital Equilibrado -4.16% 14.22% 25.83% -23.72% -6.00% -13.88% 10.18% -11.78%
Credicorp Capital Crecimiento VCS -3.86% 18.60% 39.49% -26.00% -3.74% -12.09% 8.82% -21.20%
Credicorp Capital Multiestrategia -10.38% 17.24% 53.57% -31.86% -5.04% -13.63% ND ND

Fondos de Renta Variable: Son Fondos de riesgo alto porque invierten en acciones. Al invertir en ellos, el objetivo es apreciar tu dinero con una exposición
de hasta 100% en acciones.

Credicorp Capital Acciones -6.23% 27.67% 55.28% -40.80% -11.75% -22.28% 16.32% -26.01%
Fondo de Fondos Credicorp Capital Acciones Latam Pacífico -5.17% 14.58% 6.03% -28.89% -16.03% -15.31% ND ND
Credicorp Capital Acciones Global -1.80% 20.39% 3.20% -5.64% -0.43% ND ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Acciones Asia -3.56% 15.19% ND ND ND ND ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Acciones Europa 3.92% 0.53% ND ND ND ND ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Acciones Estados Unidos 5.01% 11.34% ND ND ND ND ND ND

Fondos de Renta Mixta Internacional: Son Fondos que van de riesgo medio a riesgo alto porque invierten en Depósitos a Plazo, Bonos y Acciones. Al invertir
en ellos, el objetivo es apreciar tu dinero con exposición a acciones.

Fondo de Fondos Credicorp Capital Vision I -2.68% 6.58% 6.25% ND ND ND ND ND


Fondo de Fondos Credicorp Capital Vision II -3.25% 11.26% 8.22% ND ND ND ND ND
Fondo de Fondos Credicorp Capital Vision III -3.59% 15.54% 7.49% ND ND ND ND ND

Fuente: Credicorp Capital S.A. S.A.F.


(1) Son promotores de Credicorp Capital los asesores de venta, los funcionarios de negocios y los gerentes de agencia.
(*) Las rentabilidades hacen referencia al valor cuota del 30 de Junio.
(**) Corresponde a la versión anterior del fondo BCP Conservador Mediano Plazo Latam.
(***) Obtenida por los rendimientos del BCP Conservador Mediano Plazo Latam (desde el 1 de Ene al 29 de Nov de 2014) y por el Fondo de Fondos BCP Deuda Latam (desde el 30 de Nov hasta el 31 de Dic del 2014).
La supervisión de la SMV no implica que ésta recomiende o garantice la inversión efectuada en un fondo mutuo. La rentabilidad o ganancia obtenida en el pasado no garantiza que se repita en el futuro. Esta rentabilidad no incluye el efecto de las comisiones de suscripción y rescate ni el
impuesto a la renta. El riesgo y rendimiento de los instrumentos que forman parte de la cartera de los fondos mutuos, así como su estructura de costos, no necesariamente son comparables con las mismas variables de los otros fondos. Los valores cuota de los fondos mutuos son
variables. La rentabilidad por fondo del período de la referencia es nominal y no anualizada. Infórmese de las características esenciales de la inversión de los Fondos Mutuos, las que se encuentran contenidas en el Prospecto simplificado y en el reglamento de participación. Asimismo
puede encontrar dicha información disponible en la web www.credicorpcapitalfondos.com o en cualquier Agencia del BCP. Todos los fondos mutuos comercializados a través del BCP son administrados por Credicorp Capital SA SAF.

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