Renato Becker
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OBJETIVO
Transmitir ao participante as formas de evolução do dinheiro com o tempo nas aplicações e empréstimos e
instrumentos para análise de alternativas de investimentos, enfatizar também aspectos teóricos para
desenvolver a capacidade de resolução de novos problemas.
Capacitar o participante a utilizar o Microsoft Excel na solução de problemas que envolvam a Matemática
Financeira.
RENATO BECKER
Renato Becker
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PROGRAMA
FUNDAMENTOS
Conceituação
Simbologia
JUROS COMPOSTOS
.Caracterização
Fórmulas
.Principal
.Montante
.Taxa de juros
.Numero de períodos
PRESTAÇÕES
Caracterização
Prestações iguais
Taxa de juros
.Quantidade de parcelas
Prestação antecipada
Prestação com carência (diferida)
.Prestações com parcelas adicionais
.Saldo devedor
FLUXO DE CAIXA
Conceituação
Fórmulas e exemplos
Exercícios
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INTRODUÇÃO
A primeira é o ato de compra e venda e a segunda é gerada quando a compra/venda não é quitada
integralmente e existe a necessidade da intervenção de um agente financeiro (formal ou não)
Todo produto ou serviço possui um valor de referência, que quando vamos a uma loja poderíamos
comparar com o preço da ETIQUETA;
Normalmente este primeiro valor é alvo de uma negociação, que pode ser reduzido através de um
desconto, resultando no que chamamos de preço À VISTA;
Quando o preço à vista não é pago integralmente, chamamos este valor parcial de ENTRADA, resultando
um plano de pagamentos acordado entre as partes para a diferença;
O plano de pagamentos é que gera a TRANSAÇÃO FINANCEIRA onde juros e montante serão calculados
a partir da quantia financiada (P).
Em resumo:
Transação Comercial
Valor de referência ou etiqueta
Valor de referência - Desconto = Valor à Vista
Valor À Vista - Entrada = Valor Financiado (P)
Transação Financeira
Valor Financiado + Juros - Pagamentos = Pagamento
da dívida.
JUROS
CONCEITUAÇÃO
A fim de produzir os bens de que necessita, o homem combina os fatores produtivos - recursos naturais,
trabalho e capital. Assim organizando a produção temos a geração de bens e serviços. A sua venda gera a
renda que é distribuída na forma de salários, alugueis, lucros e juros, este último destinado aos proprietários
do capital.
No cálculo financeiro JURO é uma compensação em dinheiro pelo uso de um capital financeiro, por um
determinado tempo, a uma taxa previamente combinada.
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P (VP) = Principal, valor do capital no início de uma transação financeira, ou seja, é a quantia
transacionada, também chamada de valor atual, valor presente, capital, etc..
i (TAXA) = Taxa de juros por período de capitalização, expresso na forma decimal (%/100), também
conhecida como taxa unitária de juros.
S (VF) = Montante, valor do capital no final do investimento acrescido de juros, também conhecido como
valor nominal, valor futuro, valor final, etc..
R (PGTO) = Valor de uma parcela de pagamento, quando uma dívida é paga de forma parcelada.
$ $
| | receitas
0 1 2 3 4| n-1| n
+---+---+---+---+ .............---+---+---+---> período
| | | |
| | | | despesas
$ $ $ $
• A taxa de juros deve sempre ser transformada para o seu período de capitalização.
• A taxa de juros e o número de períodos de uma transação financeira devem sempre ser expressos na
unidade de tempo da taxa de juros.
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SALDO MÉDIO
O cálculo do saldo médio de um saldo bancário é o resultado da soma dos saldos diários dividido pelo
número de dias de observação.
$ 1 + $2 + $3 + L + $n
saldo _ médio =
n
$1 × n1 + $2 × n2 + $3 × n3 + L + $n × nn
saldo _ médio =
n1 + n2 + n3 + L + nn
Exemplo
600,00 C 5
710,00 C 4
280,00 C 12
110,00 C 9
TOTAL
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Neste trabalho somente serão abordados cálculos de Matemática Financeira que envolvam Juros
Compostos.
Para se fazer cálculos financeiros, se pode escrever a fórmula ou então utilizar a caixa de diálogo de auxílio
para a composição da fórmula.
Para ativar a caixa d diálogo de auxílio, na barra de Menus clicar em Inserir e escolher a opção Função ou
de forma rápida clicar em fx conforme indicado pela seta na figura abaixo. Uma caixa de diálogo e escolher
a opção Financeira e selecionar a função desejada. O Excel transforma os dados na fórmula desejada.
O Excel trabalha com o conceito de fluxo de caixa, ou seja, a resposta retornará com o sinal contrário do
valor informado isto quer dizer que ao informar um valor positivo a resposta será um valor negativo e vice-
versa.
Para a determinação da taxa de juros e do número de períodos os valores envolvidos devem se informados
com o sinal trocado.
Os valores informados nos cálculos podem ser: valores, fórmulas ou referenciar células.
A taxa de juros deve ser informada na forma unitária (%/100) ou o valor acompanhado com o símbolo de
porcentagem (%).
Exemplo: – 10 % a.m. = 0,1 ou 10%
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- Mistos
PAGAMENTO SIMPLES
0 1 2 3 4 . . . . . . n
+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| |
| |
| |
P S
FÓRMULAS
n
S = P (1+ i) =VF(Taxa;Número de Períodos;;Principal)
S
P = =VP(Taxa;Número de Períodos;;Montante)
(1 + i)n
+ juros - juros
Capitalização Descapitalização
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Exemplos
1. Um investimento paga 5% a.m. de juros, quanto é possível resgatar após 6 meses, se aplicarmos UM$
35.000,00?
0 1 2 3 4 .5. . 6
+---+---+---+---+---+---+---->
| |
| |
| |
P S
2. Qual o principal, que aplicado a juros de 11% a.a. produz um montante de US$ 35.000,00 após 12 anos?
3. Um investimento de UM$ 25.000,00 produz UM$ 36.600,00 ao final de 4 meses. Qual a taxa de juros?
S
i = n −1 =TAXA(;Número de Períodos;;Principal;Montante)
P
4. Durante quanto tempo um capital de UM$ 100.000,00 deve ser aplicado a juros de 10% ao mês para
produzir juros de UM$ 61.000,00?
S
log
n= P =NPER(Taxa;;Principal;Montante)
log(1 + i)
5. Um banco remunera as aplicações com juros de 3% a.m.. Se aplicarmos hoje UM$ 8.500,00 e UM$
10.000,00 daqui a 3 meses qual será o resgate daqui a 6 meses?
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Os sistemas de prestações são casos particulares de juros compostos e devido a sua freqüência e
características foram desenvolvidas fórmulas para a determinação dos valores.
O principio do sistema de prestações é o de que cada parcela é composta por dois valores, amortização e
juros.
- Prestações Iguais
- Prestações Antecipadas
- Prestações com carência ou diferidas
- Prestações com pagamentos adicionais (balão)
É o caso mais comum de sistema de prestações e serve como base para a maioria dos demais sistemas.
0 1 2 3 4 . . . . . . n
+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | |
| R R R R R R R R
| |
P S
Antes de usarmos qualquer fórmula ou o Excel para cálculos que envolvam um sistema de prestações
iguais é necessário que sejam observadas as suas características.
Características
1- O primeiro pagamento de um sistema de prestações iguais ocorre um período após o inicio da transação
financeira, ou seja, o período 0 é o início da transação financeira e a ele fica designado o principal.
2- O valor da parcela (R) é constante durante toda a transação financeira.
3- Não existem interrupções de pagamentos durante a transação financeira.
4- O número de períodos a ser considerado como n é igual a quantidade de prestações.
5- A taxa de juros e o intervalo de tempo entre pagamentos de parcelas, devem ser expressos na unidade
tempo da taxa de juros.
6- O montante (S) é obtido junto com o pagamento da última prestação. Isto significa dizer que a transação
financeira termina com o pagamento da última parcela.
7- O montante (S) de uma série uniforme de pagamentos é igual ao montante do principal que deu origem a
ela.
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FÓRMULAS
(1 + i)n
−1
S = R× =VF(Taxa;Nr. Parcelas;Parcela)
i
i
R = S× =PGTO(Taxa; Nr. Parcelas;;Montante)
(1 + i)n − 1
(1 + i)n − 1
P = R× =VP(Taxa; Nr. Parcelas;Parcela)
i × (1 + i)n
i × (1 + i)n
R = P× =PGTO(Taxa; Nr. Parcelas;Principal)
(1 + i)n − 1
Exemplos
1. Se depositarmos mensalmente UM$ 2.000,00 em uma conta que rende 5% a.m. de juros, quanto teremos
ao final de 8 depósitos?
0 1 2 3 4 5 6 7 8
+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | |
| R R R R R R R R
| |
P S
2. Posso pagar mensalmente de UM$ 1500,00 durante os próximos 10 meses. Que quantia é possível
financiar se considerarmos uma taxa de juros de 6% a.m.?
3. Uma compra de UM$ 72.000,00 será paga em 7 prestações mensais e iguais. Qual o valor da prestação,
se a taxa de juros é de 11% a.m.?
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4. A loja “Vende Fácil” diariamente distribui aos seus vendedores os coeficientes para determinar o valor
das prestações no caso de vendas a prazo. Hoje ela determinou que a taxa de juros a ser praticada é de
4,2% ao mês. Ajude o gerente determinar os coeficientes para os planos de 4, 7 e 12 meses.
A taxa de juros de um sistema de prestações iguais normalmente é determinada por meio de calculadoras
financeiras ou então por aproximações sucessivas com o uso de interpolação linear.
Exemplo
Um financiamento de UM$ 40.000,00 será pago em 24 prestações mensais de UM$ 2.360,00 cada. Qual a
taxa de juros usada no financiamento?
=TAXA(;número de períodos;Parcela;Principal)
n×R 200 × Q × (3 + Q )
Q= −1 r=
P n × (3 + 2 × Q ) + 3
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R
log
n= R −P×i =NPER(Taxa;Parcela;Principal)
log(1 + i)
Exemplo
Um financiamento de UM$ 20.000,00 será pago em prestações mensais de UM$ 2.256,00 cada. A juros de
5% a.m qual a duração do financiamento?
Obs. Quando o valor de “n” for um número não inteiro, será necessário recalcular o valor da parcela pois,
neste tipo de transação financeira não existem períodos fracionários.
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PRESTAÇÕES ANTECIPADAS
Neste caso a primeira prestação é paga no dia da tomada do empréstimo, podemos dizer que estamos
pagando uma entrada de valor igual ao da prestação. Este tipo de plano de pagamentos é muito usado no
comércio.
0 1 2 3 4 5 6 7 8
+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | |
R R R R R R R R |
| |
P S
FÓRMULA
i × (1 + i)n − 1
R = P× =PGTO(Taxa;Nr. de Parcelas;Principal;;1)
(1 + i)n − 1
Exemplo
Foram financiados UM$ 5.000,00, em 10 (1 + 9) prestações iguais, onde o primeiro pagamento ocorre no
ato do financiamento. Qual o valor das prestações se a taxa aplicada é de 8% a.m.?
Renato Becker
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Este tipo de plano de pagamentos prevê que o pagamento da primeira prestação ocorre um certo número
de períodos após a contratação do empréstimo, ou seja existe uma carência.
0 1 2 3 4 5
0 1 2 3 4 5 6 7 8
+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | |
| R R R R R
|
P
FÓRMULA
i × (1 + i)n + q
R = P×
(1 + 1)n − 1
Exemplo
Para fazer uma promoção de venda, será necessário elaborar um plano de 6 prestações iguais, onde a
primeira prestação vence 4 meses após a venda. Determinar o valor das prestações de uma venda de UM$
5.000,00 e uma taxa de juros de 5,4% a.m.?
0 1 2 3 4 5 6
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9
+---+---+---+---+---+---+---+---+---+->
| | | | | | | |
| | R R R R R R
| |
5000 ?
Renato Becker
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São planos de pagamentos onde um ou mais pagamentos são maiores ou menores que a prestação a ser
paga normalmente.
q
0 1 2 3 4 . . . . . . n
+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | |
| R R R R R R R R
| |
P ± Adic.
S
PADIC =
(1 + i)n
Em seguida calcular a diferença entre o valor atual da dívida e o valor atual do adicional, obtendo-se o
saldo.
SALDO = P – PADIC PR
i × (1 + i)n
R = PR × PR = SALDO
(1 + i)n − 1
Renato Becker
17
Exemplos
Uma compra de UM$ 9.000,00 será paga em 7 prestações, todas iguais, menos a quarta prestação que
será UM$ 1.000,00 maior que as demais. Calcular valor das prestações com uma taxa de juros de 10%
a.m..
q
0 1 2 3 4 5 6 7
+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | |
| R R R R R R R
| |
90000 +1000
- valor do saldo
- valor da prestação
Uma compra de UM$ 40.000,00 será paga em 9 prestações, todas iguais, menos a quinta prestação que
será UM$ 1.200,00 menor que as demais. Calcular valor das prestações com uma taxa de juros de 6% a.m..
Observação: Para planos de pagamentos onde é conhecido o valor da parcela com adicional não existe
fórmula específica para resolver.
Renato Becker
18
P = 20000
r = 10% a.m.
n = 12 parcelas
R=?
10
11
12
Exemplos
Uma compra esta sendo paga através de 17 prestações de UM$ 5.000,00. Considerando uma taxa de 6%
a.m., qual o saldo devedor antes e após o pagamento da sétima prestação?
Renato Becker
19
Uma compra esta sendo paga através de 20 prestações de UM$ 8.000,00. Considerando uma taxa de 14%
a.m., determinar:
À vista
a
Saldo Devedor 9 Prestação
Valor Entrada
Quais os juros e a amortização da oitava parcela de um financiamento de UM$ 10.000,00 com juros de 5%
em 24 parcelas.
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FLUXO DE CAIXA
Quando um plano de pagamentos não é um Plano convencional (Pagamento Simples ou Série Uniforme de
Pagamentos), dizemos que se trata de um Sistema Misto e para determinar o Principal ou a Taxa de Juros
o Excel utiliza um recurso denominado Fluxo de Caixa representado.
Quando um ou mais períodos não apresentarem valor, para eles deve-se informar o valor zero tantas vezes
quanto ele se repete.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | | | | | | | |
| 100 200 300 300 300 300 400 500 500 500 400
|
P
=VPL(Taxa;{Valor1;Valor2;......})
=VPL(Taxa;Intervalo)
Exemplo
Determinar o valor atual (principal) do fluxo de caixa abaixo, com uma taxa de 5% a.m.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | | | | | | | |
| 100 200 300 300 300 300 400 500 500 500 400
|
P =?
=TIR({Principal;Parcela1;Parcela3;......})
=TIR(intervalo)
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21
Exemplo
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | | | | |
| 100 200 300 300 300 300 400 500 500 500 400
|
2100
Retorna a taxa interna de retorno modificada para uma série de fluxos de caixa periódicos. MTIR considera
o custo do investimento e os juros recebidos no reinvestimento do capital.
Exemplo
Determinar taxa interna de retorno modificada do fluxo de caixa abaixo, com uma taxa do financiamento
igual a 7,87% a.m. e a taxa de reinvestimento de 9% a.m.
0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14
+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---+---->
| | | | | | | | | | | |
| 100 200 300 300 300 300 400 500 500 500 400
|
2100
Renato Becker
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Quando uma taxa de juros é paga em parcelas proporcionais, os juros obtidos no final de um número de
períodos são maiores do que os calculado pela taxa oferecida.
Por exemplo, se um principal de UM$ 10.000,00 for aplicado a 20% ao ano capitalizados trimestralmente,
temos:-
i = 20 / 4 = 5% ao trimestre
P = 10000,00
n = 1 ano = 4 trimestres
Com isto 20% ao ano capitalizados trimestralmente, representa a taxa nominal e 21,5% ao ano representa a
taxa efetiva.
FÓRMULAS
i e = (1 + i)n − 1
Exemplos
1 trimestre
1 semestre
1 ano
2 anos
5 anos
Renato Becker
23
ie = 381,7% ao ano
n = 12 meses
i= ( 1+ i )− 1
n
e
4. Um banco cobra juros de 4% a.m.. Qual a taxa de juros para uma operação de 48 dias?
5. Uma operação financeira de 66 dias cobrou juros equivalentes 7,2%. Qual a taxa mensal
correspondente?
Renato Becker