Ratios II
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Índice
1 Introducción ............................................................................................................................................................ 3
1 Introducción
Los ratios son magnitudes que nos ayudan a cuantificar los conceptos anteriormente
señalados. Los ratios son cocientes entre agrupaciones de diferentes partidas de los
balances y cuentas de resultados que tienen como finalidad dar un diagnóstico del estado
financiero y operativo de una empresa.
Los ratios son útiles por su simplicidad, pero es importante señalar que es necesario en su
“Los ratios son cocientes de agrupaciones de análisis, más allá del número, entender su estructura y composición. Es muy conveniente
partidas que nos permiten obtener un
complementar el resultado del ratio con información de carácter cualitativo de la empresa.
diagnóstico del estado financiero y operativo
de una empresa.” En otras ocasiones el ratio de la empresa en sí mismo no es muy relevante y es necesario
para su adecuada comprensión y análisis compararlo con ratios de otras empresas de la
competencia o de otros sectores.
Otra ventaja de los ratios, además de su simplicidad, es que permiten realizar de forma
sencilla comparaciones homogéneas entre empresas.
A continuación y siguiendo las preguntas que nos hacíamos a la hora de analizar los estados
financieros vamos a identificar que tipos de ratios existen para analizar cada concepto
comentado.
- Ratio de liquidez
- Ratios de Tesorería
Ratio de liquidez
Con este ratio ponemos en comparación las deudas que vencen en corto plazo con los
activos, que en principio, más fácilmente puede transformar en efectivo la empresa y su
venta no supone una merma en la capacidad operativa de la misma.
Para que una empresa no tenga problemas de liquidez el valor del ratio debe estar
entre 1,5 y 2. Un ratio por debajo de 1,5 es una alarma, un indicador de que la empresa
tiene probabilidad de incumplir sus pagos en el corto plazo. Un ratio por encima de 2
puede indicar que la empresa tiene activos corrientes ociosos y, por tanto, no los
rentabiliza adecuadamente. El análisis de este ratio debe estar complementado con los
periodos de cobros y pagos.
Activo Pasivo
No corriente 40 FFPP 20
Clientes 20 Proveedores 40
c/p
20 20 20 Total Cobros = 60
Cobros
Realizables: en general serán cuentas por cobrar, de las que habrá que estudiar
la probabilidad de cobro, en función de la solvencia de cada deudor.
En la medida que el disponible tenga menos peso sobre el total del activo circulante
habrá que ser consciente que el ratio a pesar de ser bueno, puedo esconder
dificultades de pago ya que gran parte de ese activo circulante puede no ser liquidable
en el periodo que exigen las deudas, de ahí que el ratio objetivo sea del 1,5.
Ratio de Tesorería
El ratio de tesorería compara el realizable más el disponible con los pasivos a corto
plazo.
Este ratio compara el disponible con el pasivo corriente. También es denominado test
de acidez. Nos da información sobre el periodo de tiempo que la empresa puede pagar
con el disponible existente.
Ejemplo: A partir del balance siguiente calcule los ratios que analizan la capacidad de
pago en el corto plazo.
Los ratios que ayudan en el análisis de la capacidad de pago en el largo plazo son los
siguientes:
- Ratio de endeudamiento
- Ratio de coste de la deuda
- Ratio de coste de la financiación
Ratio de endeudamiento
Total deudas = suma de deudas a corto plazo y largo plazo, financieras y no financieras
El valor objetivo de este ratio debe oscilar entre 0,4 y 0,6. Empresas con un ratio
superior a 0,6 tiene un exceso de deuda que puede poner en riesgo la viabilidad futura.
Si el ratio está por debajo del 0,4 nos encontramos ante una empresa con un exceso de
fondos propios, que son más caros que los fondos ajenos y que, por tanto, penaliza la
rentabilidad.
Este ratio compara los gastos de la deuda con el volumen de deuda con coste. De esta
forma obtenemos un valor de referencia del coste de la deuda en la empresa:
Este ratio ha de compararse con el coste medio del dinero durante el periodo para
comprobar si la financiación tiene un coste razonable atendiendo a las condiciones del
mercado.
Compara los gastos financieros (retribución de los fondos ajenos, del pasivo) y los
dividendos (retribución de los fondos propios, del patrimonio) con el patrimonio neto
más el pasivo. Nos permite cuantificar el coste de los fondos utilizados para financiar el
negocio.
Uno de los objetivos al definir el nivel de apalancamiento debe ser optimizar este coste
de la financiación.
Este ratio compara el pago por intereses y lo relaciona con el Beneficio antes de impuestos
y de intereses que es la cantidad de que dispone la empresa para pagar los intereses.
Ejemplo: A partir del balance siguiente calcule los ratios que analizan la capacidad de
pago en el largo plazo.
Ingresos 2.500,00
BAII 300,00
Imptos 87,50
Rtado 162,50
Rentabilidad de la empresa
Dos son los ratios que nos ayudan a evaluar la rentabilidad de la empresa poniendo en
relación los resultados con los medios utilizados para su consecución:
Este ratio pone en relación el resultado obtenido por la empresa con el nivel de medios
materiales e inmateriales destinados a su consecución. El ratio compara el Beneficio
antes de impuestos y de intereses (BAII) con los activos totales.
Este ratio pone en relación los resultados obtenidos con los fondos aportados por los
accionistas. Es un indicador de la rentabilidad que están obteniendo los inversores en la
empresa. El ratio compara el Beneficio después de impuestos (BdI) con el volumen de
fondos propios.
El resultado de este ratio debe comparase por un lado con las rentabilidades obtenidas
por otras empresas del sector y en otros sectores, así como con los niveles de
rentabilidad que ofrecen otros activos en el mercado.
No hay que olvidar que la empresa es una alternativa más de inversión para el
accionista y que debe retribuirle adecuadamente el riesgo en comparación no sólo con
otras posibles empresas donde invertir sino con otras alternativas de inversión como
son la renta fija o productos financieros.