INFORME

N° 23– Julio 2019

ÍNDICE DE VENTAS MENSUALES

Investigador: Lic. Andres Perez Aguila

A continuación, se describe la información obtenida de la encuesta de relevamiento de

datos, realizada a los miembros socios de la Cámara de Corredores Inmobiliarios de la Provincia de
Córdoba. En este informe se analiza, a través de un índice de ventas, el nivel de actividad del sector
inmobiliario en la Ciudad de Córdoba.

En primer lugar, se presentan los resultados generales de la encuesta, cuantificando el nivel

de actividad del segmento residencial y comercial; en segundo y tercer lugar, se analiza en detalle
para cada una de sus tipologías los resultados obtenidos en el segmento residencial y comercial,
respectivamente; mientras que en último apartado, se presentan la dinámica de los créditos
hipotecarios nominados en UVA

I- RESULTADOS GENERALES

• En el mes de julio, el indice de ventas totales del sector inmobiliario de la Ciudad de Córdoba
aumento en un 29,5%. Por su parte, comparado con el mismo mes del año 2018, el indice se
redujo en un 22,9%, registrando doce meses continuos de variaciones interanuales negativas.

• En la dinamica mensual, el segmento residencial evidencio un aumento en el nivel de actividad
del 28,6%. Por su parte, en el segmento comercial se registro un aumento del 40%.

• Comparado con el mes de julio del año 2018, el segmento residencial evidencia una caida del
18,2% mientras que el segmento comercial se redujo en un 53,3%. De esta manera, el indice de
ventas totales del sector inmobiliario registra una caida interanual del 22,9%.

• En el mes de julio de 2019 no se registraron operaciones de ventas financiadas con créditos

hipotecarios. Hace un año atrás, las ventas financiados mediante este canal representaban el
2,2% de las ventas.

• A nivel nacional, en el mes de julio se desembolsaron en concepto préstamos hipotecarios en
UVA un total de $1.691 millones, registrando una caida del 5% respecto al monto informado en
el mes anterior1. Si lo comparamos respecto al mismo mes del año 2018, la caída registrada se
ubica en un 65,7%. A nivel acumulado al mes de julio, el monto desembolsado ascendio a $15.119
millones, representando una caida del 77,5% respecto al monto acumulado en el mismo periodo
del 2018.

1
Según el último dato disponible en el BCRA al mes de julio del año 2019.

• En el ranking de ventas totales del mes de julio, se ubicó en primer lugar la venta de
departamentos con un 51,4% de participación. En segundo lugar del ranking se ubicó la venta
de lotes con una participación del 20%.

• En tercer lugar se ubicó las ventas de casas y dúplex, con una participación del 18,6%

• En cuarto y quinto lugar del ranking lo ocupo la tipología locales comerciales y oficinas con una
participación del 7,1% y el 2,9%, respectivamente. -Ver Cuadro N°1-.

Cuadro N° 1:
Índice de ventas por tipología de inmueble
(Base Agosto 2017=100)


Var i.a Participación
Variación mensual
Tipología Índice de ventas Jul 19´/Jul 18´ Julio 19'
may-19 jun-19 jul-19 Jun/May 19´ Jul/Jun 19´ (%)
Departamentos 24 32 41 33,3% 28,6% -16,3% 51,4%
Casas/Dúplex 26 23 30 -9,1% 30,0% -35,0% 18,6%
Lotes 15 28 38 81,1% 36,2% 19,2% 20,0%
Subtotal residencial 22 28 36 28,9% 28,6% -18,2% 90,0%
Locales comerciales 11 56 56 400,0% 0,0% -44,4% 7,1%
Oficinas 6 0 13 2,9%
Subtotal comercial 8 20 28 150,0% 40,0% -53,3% 10,0%
Total 21 27 35 32,9% 29,5% -22,9% 100,0%

Gráfico N° 1:
Índice de ventas totales de inmuebles*
(Mensual; Base Agosto 2017=100)

63,4
57,5
52,5 51,7
50,5
46,4 45,8 44,2
44,4 44,4

34,3 33,9 33,2 35,3

29,0 29,6 29,2
27,1 26,6 27,3

20,5

nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19


Fuente: CACIC en base a datos de encuesta de nivel de actividad del mes de julio 2019.


II- RESULTADOS PARA EL SEGMENTO RESIDENCIAL

• Las ventas dirigidas a usuarios residenciales, entendidas como la venta de departamentos, casas,
dúplex y lotes, aumentaron en julio en un 28,6%, lo que implica dos meses consecutivos de
variaciones mensuales positivas. En terminos interanuales sigue registrandose variaciones
negativas, en este caso, del 18,2%. –Ver gráfico N°2-

Gráfico N° 2:
Índice de ventas de inmuebles Segmento Residencial*
(Mensual; Base Agosto 2017=100)

100,0

Promedio 2017
72,0 65
Promedio
1° sem 18´ Promedio 1° Sem
Promedio
61,7 61,7 51 19´
2° sem 18´
54,9 53,1 37,2 29,0
52,0 52,6
49,1 49,1
44,0 45,7
36,6 38,9
35,4 35,4 36,0
30,9 28,6 32,0
28,6 28,6 28,0
21,7

ago-17 sep-17 oct-17 nov-17 dic-17 ene-18 feb-18 mar-18 abr-18 may-18 jun-18 jul-18 ago-18 sep-18 oct-18 nov-18 dic-18 ene-19 feb-19 mar-19 abr-19 may-19 jun-19 jul-19

Fuente: CACIC en base a datos de encuesta de nivel de actividad del mes de julio 2019.

• En el mes de junio y julio se evidencio variaciones mensuales positivas (+ 28,9% y + 28,6%

respectivamente) y una desacelaración en las caidas interanuales ( -23,4% y -18,2%
respectivamente). En parte, esta dinámica se debe a que las operaciones de venta se concretaron
ante la existencia de un tipo de cambio que el mercado consideraba subvaluado. Ademas, la
proximidad de las PASO aceleraron la concresión de las operaciones, ya que se percibia como un
evento que desencadenaria una alta volatilidad cambiaria en caso de presentarse un resultado
adverso al oficialismo. No osbtante, a pesar de lo señalado, el nivel de ventas no pudo superar
las ventas que se concretaron en los mismos meses del año pasado.

• De esta manera, las ventas de departamentos aumentaron mensualmente en un 28,6%, mientras
que interanualmente la caida fue del 16,3%. Por su parte, las ventas de casas/dúplex aumentaron
en un 30%, mientras que respecto a julio del año anterior la caida fue del 35%. Ambas tipologías
representaron el 51,4% y el 18,6% de las ventas del mes de julio, respectivamente.


• Dentro de la tipología departamentos, el 58,3% de ellas fueron de 1 dormitorio, el 30,6% de 2
dormitorios y el 11,1% de 3 dormitorios. Cabe destacar, que el 69,4% de las ventas de
departamentos correspondió a oferta proveniente de personas físicas, dividida en un 50% en
escrituras y un 19,4% en boleta/cesión. Por su parte, el 30,6% restante correspondió a ventas de
desarrollistas. –Ver Gráfico N° 3 y Cuadro 2-.

Gráfico N° 3:
Proporción de ventas de departamentos según tipo de oferta
(Mensual; Enero 2018 a Julio 2019)

61,1% 57,9% 58,3% 61,9% 60,7%

63,2% 63,0%
70,0% 69,2% 69,2% 68,4% 67,4% 65,2% 72,2% 71,0% 71,9% 69,4%
79,4% 76,9%

38,9% 42,1% 41,7% 38,1% 39,3%

36,8% 37,0%
30,0% 30,8% 30,8% 31,6% 32,6% 34,8% 27,8% 29,0% 28,1% 30,6%
20,6% 23,1%

Desarrollistas Personas fisicas

Fuente: CACIC en base a datos de encuesta de nivel de actividad del mes de julio 2019.

• Las ventas de casas y dúplex representaron el 18,6% de las ventas del mes de julio. El 61,5% de
las ventas se originaron de personas fisicas, siendo el 46,2% mediante escrituras y el 15,4%
mediante boleta/cesión. Por su parte, el 38,5% de las ventas fueron provenientes de oferta de
desarrollistas.

• Por su parte, la venta de lotes registro un aumento mensual del orden del 36,2%, representando
en julio el 20% de las ventas totales. Comparado con el año anterior, las ventas de esta tipología
aumentaron en un 19,2%. En julio del 2019, el 50% de las ventas fueron provenientes de
desarrollistas, mientras que el 50% restante provino de personas fisicas.

• En julio se registro una participación de ventas provenientes de desarrollistas del 36,5%. Por su
parte, la venta proveniente de oferta de personas fisicas represento el 63,5%, repartidas en un
41,3% y 22,2% entre Escrituras y Boleta/Cesión, respectivamente. –Ver Cuadro N°2-.

• La venta de inmuebles provenientes de la oferta de desarrollistas aumento en un 9,5% respecto
a los registros en junio, mientras que las provenientes de la oferta de particulares aumento en
un 42,9%. Interanualmente, la suba en las ventas de la oferta de inmueble proveniente de
desarrollista fue de un 15%, mientras que la oferta proveniente de personas fisicas disminuyo en
un 24,5%2.

Cuadro N° 2: Ventas segmento residencial

Por tipo de venta y tipología
Julio 2019
Tipo de venta Departamentos Casas/Dúplex Lotes Total
Venta a desarrollistas 30,6% 38,5% 50,0% 36,5%
Ventas Boleta/Cesión 19,4% 15,4% 35,7% 22,2%
Ventas Escrituras 50,0% 46,2% 14,3% 41,3%
Total 57,1% 20,6% 22,2% 100,0%
Fuente: CACIC en base a datos de encuesta de nivel de actividad del mes de Julio 2019.










2
Para el calculo de las variaciones, se tuvo en cuenta las cantidades vendidas, sin ponderar la participación
de cada tipologia.

Gráfico N° 4: Ventas segmento residencial

Por tipo de venta y tipología
Julio 2019

14,3%
46,2% 41,3%
50,0%
35,7%

15,4% 22,2%
19,4%
50,0%
30,6% 38,5% 36,5%

Departamentos Casas/Dúplex Lotes Total

Venta a desarrollistas Ventas Boleta/Cesión Ventas Escrituras

Fuente: CACIC en base a datos de encuesta de nivel de actividad del mes de julio 2019.

III- RESULTADOS PARA EL SEGMENTO COMERCIAL Y OFICINAS

• El índice de ventas del segmento comercial registró un aumento del 40% y representó el 10% de
las ventas totales de sector inmobiliario de la Ciudad de Córdoba en el mes de julio.
Interanualmente, las ventas del segmento disminuyeron en un 54%.

IV- CRÉDITOS HIPOTECARIOS

• En el mes de julio de 2019 no se registraron operaciones de venta mediante créditos

hipotecarios. Hace un año atrás, las ventas financiados mediante créditos hipotecarios
representaban el 2,2% de las ventas y ya se encontraban afectadas por el proceso de devaluación
que tuvo lugar durante 2018.

Gráfico N° 5: Porcentaje de ventas mediante

Créditos hipotecarios
Octubre 2017-Julio 2019

30%

25% 25,0%
22,6%

20% 19,0%
17,4%
15,8%
15%
12,4%
11,4%
10%
7,8%
5,9%
5% 4,5%
5,3%
4,5%
2,2% 1,9% 2,5%
1,1%
0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0% 0,0%
dic-17

dic-18
may-18

may-19
feb-18

feb-19
jul-18

ago-18

jul-19
sep-18
oct-17

mar-18

abr-18

oct-18

mar-19

abr-19
jun-18

jun-19
nov-17

nov-18
ene-18

ene-19

Fuente: CACIC en base a datos de encuesta de nivel de actividad del mes de julio 2019

• A nivel nacional, en el mes de julio se desembolsaron en concepto préstamos hipotecarios

en UVA un total de $1.691 millones, registrando una caida del 5% respecto al monto
informado en el mes anterior3. Si lo comparamos respecto al mismo mes del año 2018, la
caída registrada se ubica en un 65,7%. A nivel acumulado al mes de julio, el monto
desembolsado ascendio a $15.119 millones, representando una caida del 77,5% respecto al
monto acumulado en el mismo periodo del 2018.–Ver Gráfico N° 6-.

3
Según el último dato disponible en el BCRA al mes de julio del año 2019.

Gráfico N° 6: Montos de créditos hipotecarios desembolsados

–en millones de pesos julio 2019-
Max Desembolso
13.937

Julio 18
4.933
Julio 19
1691
Noviembre

Noviembre
Agosto

Agosto
Diciembre

Diciembre
Julio

Julio

Julio
Octubre

Octubre
Septiembre

Septiembre
Enero

Marzo

Enero

Enero
Junio

Marzo

Junio

Marzo

Junio
Febrero

Febrero

Febrero
Abril

Abril

Abril
Mayo

Mayo

Mayo
2017 2018 2019

Fuente: Elaboración propia en base a datos del BCRA al mes de julio del 2019.