CALIFICAFORAS DE RIESGO

¿Qué es una sociedad Calificadora de Valores o Riesgo (SCR)?

Las SCR son sociedades anónimas cuyo objeto social exclusivo es la calificación de valores o riesgos
relacionados con la actividad financiera, aseguradora, bursátil y cualquier otra relativa al manejo,
aprovechamiento e inversión de recursos captados del público.

La calificación de valores o de riesgo es una opinión profesional que produce una sociedad
calificadora de riesgos, sobre la capacidad de un emisor para pagar el capital y los intereses de sus
obligaciones en forma oportuna. Para llegar a esa opinión, las SCR desarrollan estudios, análisis y
evaluaciones de los emisores así mismo, deben adoptar metodologías que garanticen la obtención
de calificaciones objetivas e independientes basada en el análisis idóneo y técnico de la
información relevante para el proceso de calificación. La calificación de valores es el resultado de
la necesidad de dotar a los inversionistas de nuevas herramientas para la toma de sus decisiones.

¿Quiénes pueden realizar la calificación de riesgos?

Solamente podrán ejercer la actividad de calificación de valores o riesgos en el mercado de valores

las personas jurídicas que hayan obtenido el respectivo permiso de funcionamiento por parte de la
Superintendencia Financiera de Colombia y se encuentren inscritas en el Registro Nacional de
Agentes del Mercado de Valores.

¿Cuál es la vigencia de la calificación?

La vigencia de la calificación en ningún caso podrá superar un año. Las SCR deberán revisar las
calificaciones otorgadas y deberán efectuar monitoreo permanente sobre las calificaciones
otorgadas, de tal forma que ante situaciones extraordinarias se informe al mercado cualquier
evento o situación susceptible de afectar los fundamentos sobre los cuales se otorgó la calificación
que se encuentra vigente.

¿Cuántas SCR existen actualmente en el país?

En la actualidad existen tres SCR inscritas en el Registro Nacional de Agentes del Mercado de
Valores; son BRC Investor Services, Fitch Ratings Colombia S.A. y Value and Risk Rating S.A.
¿Cuál es la metodología de calificación utilizada por estas sociedades?

Las metodologías con base en las cuales la SCR determina las calificaciones deben estar
actualizadas permanentemente, constar por escrito y permanecer a disposición de la SFC y del
público en general, a través de su publicación en la página web de la respectiva sociedad
calificadora:

 BRC INVESTOR SERVICES S.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES

Calificaciones de deuda a corto plazo

Esta calificación se asigna respecto de instrumentos de deuda con vencimientos originales de un

(1) año o menos. Las calificaciones representan una evaluación de la probabilidad de un
incumplimiento en el pago tanto de capital como de sus intereses.

Entre los factores importantes que pueden influir en esta evaluación, están la solidez financiera de
la entidad determinada y la probabilidad que el gobierno salga al rescate de una entidad que esté
en problemas, con el fin de evitar cualquier incumplimiento de su parte.

La calificación de deuda a corto plazo se limita a instrumentos en moneda local

Calificaciones de Deuda a Largo Plazo

Esta calificación se aplica a instrumentos de deuda con vencimientos originales de más de un (1)
año, Bancos, Compañías de Financiamiento, Leasing, Corporaciones Financieras, Cooperativas
Financieras, Microfinancieras, Institutos de Desarrollo Territorial (Infis), Conglomerados
Financieros (Holdings), entre otras. Se incluyen las emisiones de deuda de las anteriores
instituciones.

 FITCH RATINGS COLOMBIA S.A SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES

Corto Plazo Emisor

Califica la capacidad de pago de los compromisos financieros respecto de otros emisores, la cual
puede ser de buena calidad, adecuada, especulativa o de alto riesgo. También corrobora
incumplimientos y suspende calificaciones vigentes.

Largo de Plazo del Emisor

Aplica a obligaciones financieras emitidas por los diferentes emisores del país y/o garantizadas por
el gobierno, compara emisores entre sí, y evalúa el impacto de circunstancias o condiciones
económicas que pudieran afectar la capacidad de pago oportuno de compromisos financieros.
  VALUE AND RISK RATING S.A. SOCIEDAD CALIFICADORA DE VALORES

Calificación de deuda a corto plazo (menor o igual a 1 año)

Las escalas utilizadas son aplicables a instrumentos financieros tales como: Papeles comerciales,
pagarés y en general obligaciones a corto plazo de entidades financieras, empresas del sector real
y de servicios, entidades territoriales y entidades descentralizadas de orden territorial.

Calificación de deuda a largo plazo (superior a un año)

Value and Risk Rating S.A empleará diferentes categorías para la calificación de la capacidad de
pago (riesgo de contraparte) y emisión de deuda a largo plazo (superior a un año).

Las escalas de calificación son aplicables a diversos instrumentos financieros tales como: Bonos
Ordinarios, Bonos Subordinados, títulos de participación inmobiliaria, depósitos a largo plazo y en
general instrumentos financieros emitidos por entidades financieras, empresas del sector real y de
servicios, entidades territoriales, entidades descentralizadas de orden territorial, compañías de
seguros, titularizaciones y Project Finance.