00+0001

EVALUACIÓN ASPECTO ECONÓMICO DEL PROYECTO

LISTAS DE CHEQUEO RSE - AMBIENTAL Y SOCIAL
Plantilla

TATIANA ANDREA ESCOBAR ARIAS

LINK CAJA DE HERRAMIENTAS:

https://drive.google.com/drive/folders/1CGbMYBP_NGk2-ZMiLDyOZbmdXkNiiByE?usp=sharing

Diseño:
LUZ ELENA MONTOYA RENDÓN
ANGELA MAYELLIS MELO HIDALGO

UNIVERSIDAD NACIONAL ABIERTA Y A DISTANCIA - UNAD

ESCUELA CIENCIAS ADMINISTRATIVAS CONTABLES
ECONÓMICAS Y DE NEGOCIOS - ECACEN
PROGRAMA ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS
CURSO EVALUACIÓN DEL PROYECTOS
COLOMBIA

00+0001
00+0001

00+0001
 00+0001

ByE?usp=sharing

00+0001
00+0001

00+0001
 00+0001

INTRODUCCIÓN

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" simula una

realidad concreta enmarcada a partir de una idea emprendedora pertinente a una apuesta
productiva identificada en la Agenda de Competitividad de la región. En este sitio, el
estudiante tiene la oportunidad de ralizar su práctica académica, aplicando
conocimientos y modelos de evaluación económica, ambiental y social conocimientos
y métodos que aprende en su proceso de formación pero también le brinda la
oportunidad de encontrarse frente al otro y a su lado, para generar la mejor experiencia
en cuanto a construcción de conocimiento significativo en la temática de evaluación de
proyectos sostenibles

La Plantilla Excel "Evaluación aspecto económico del proyecto" se divide en

sesiones. La primera, denominada "Información básica de entrada" permite que el
estudiante ingrese la información pertinente a su idea emprendedora a la cual le
identifica requisitos técnicos, como soporte para relacionar las inversiones (activos
fìjos, diferidos y de capital de trabajo); también, estima la proyección de ventas para los
cinco años de vida útil del proyecto y se familiariza con los porcentajes que afectarán
los flujos financieros netos del proyecto, con y sin financiamiento creados a partir de
toda esa información que ingresa a la Plantilla por ese medio.

La segunda, "Flujos y evaluación económica" es el sitio donde el estudiante

encuentra todos los cálculos que automáticamente generó el Excel con el fin de
establecer los flujos financieros netos necesarios para hacer lectura pertinente de los
indicadores en cuanto y tener elementos de juicio para conjugar los resultados
financieros con otros que los estudiantes en equipo deben indagar relacionados con los
beneficios y costos que afectan al individuo donde se implementaría el proyecto, toda
vez que se estima que todas las personas son iguales, tomando como referente el Índice
de Desarrollo Humano (IDH) para medir la rentabilidad económica del proyecto frente
a ese indicador desde el punto de vista de la economìa nacional. Así mismo, los
estudiantes deberán indagar sobre el riesgo del proyecto y aplicar el método "análisis de
sensibilidad" a los flujos financieros netos obtenidos automáticamente por el Excel,
como investigación que aporta a la evaluación del aspecto económico del proyecto.

00+00011
00+0001

00+00011
 00+0001

La tercera y cuarta sesión "Lista chequeo RSE-Ambiental" y "Lista de chequeo

RSE-Social", contiene criterios básicos obtenidos de lineamientos de la responsabilidad
social empresarial e identificados a partir de la norma técnica colombiana NTC ISO
26000, resumidos por Rincón (2015) y que por constituir listas de chequeo definidas,
se trajeron a esta práctica académica, buscando que los estudiantes, no sólo conozcan
los lineamientos de la responsabilidad social que son canal hoy en el mundo, por donde
transitan los aspectos económico, ambiental y social del desarrollo sostenible -concepto
desarrollado en los recursos didácticos del entorno de conocimiento y glosario del curso
- sino que disfruten la oportunidad de evaluar, de una forma práctica, en qué medida su
idea emprendedora cumple requisitos del desarrollo sostenible, aplicando parámetros,
como se enunció de la Responsabilidad Social Empresarial.

Se espera que el estudiante disfrute esta experiencia de aprendizaje y que ella

también aporte al desarrollo integral de su Ser como persona, como profesional, como
sujeto activo y proactivo que gestiona cambios en su entorno. Y como siempre la Red
de Docentes del curso Evaluación de Proyectos estará siempre atenta a resolver sus
dudas e inquietudes que este proceso formativo académico y de aprendizaje pueda
generarle.

Apreciado estudiante, complementario a esta plantilla, existe la Guía para el uso de

recursos educativos que debe descargar, al igual que este Excel del entorno de
aprendizaje práctico. Además, en la última sesión "Lectura concepto indicadores", se
vincularon conceptos importantes para la Evaluación de proyectos de inversión de
Dávila, L. & Castellanos, L. (2016).

Atentamente,

Directora de curso

00+00011
00+0001

00+00011
00+0001

00+00011
00+0001

00+00011
00+0001

00+00011
Nota: Los datos y tablas de referencia fueron tomadas del trabajo de grado "ELABORACIÓN DE UN PLAN DE NEGOCIOS P
elaborado por Yulian Erazo Ovalle, Jose Luis Rodriguez y Leonardo Rodriguez; para la Universidad Santo Tomás de Aquin
empleando una tasa de inflación anual del 4,5% y un incremento anual del salario de 7% y haciendo uso de la formula d

Proyección Anual Producción 1920 Precio de Venta

Costo Total de Producción de un par de $76,897
zapatos

Tabla 1. Maquinaria y Equipo de Tabajo

Cantidad Detalle Costo Total

1 Mesa de Corte $91,293 $91,293
1 Lamina de Corte $28,529 $28,529
1 Cuchilla $17,117 $17,117
1 Lesna $5,706 $5,706
2 Piedra de afilar $13,694 $27,388
1 Caja de Minas $68,470 $68,470
1 Maquina de Guarnición $627,641 $627,641
1 Brocha $13,694 $13,694
1 Pegadora $6,276,414 $6,276,414
1 Pulidora $5,135,248 $5,135,248
1 Horno $969,991 $969,991
1 Hormas $34,235 $34,235
2 Martillo $22,823 $45,647
2 Pinzas $57,058 $114,117
Total ###

Vida Util 10 años

Depreciación $1,345,549

Tabla 2. Costos de producción según proceso (Fuente: Universidad Santo Tomas de A

Unidad de
Proceso Insumos Cantidad Costo Equivalencia x pares
medida
Cuero Decimetros 1 $434 240 decimetros=12pares
Sintetico gal Metros 1 $22,823 1 m =60 pares
Sintetico gal Metros 1 $22,823 1m = 40 pares
Corte
 Corte Forro/Tenis Metros 1 $9,700 1 m = 20 pares
Espuma/Leng Metros 1 $7,418 20 pares
Espuma/talo Metros 1 $8,559 25 pares
Sintetico/plan Metros 1 $9,129 18 pares
Hilos Conos/metros 1 $8,559 80 pares
pegante Galones 1 $9,700 18 pares
Guarnición
Marquillas/l Metros 1 $2,282 8 pares
Marquillas/la Metros 1 $2,282 9 pares
Odenas Laminas 1 $9,129 15 pares
Contrafuertes Laminas 1 $7,988 30 pares
Punteras Metros 1 $12,553 30 pares
Montaje Pegante blan Galones 1 $51,352 40 pares
Pegante amari Galones 1 $39,941 32 pares
Disolvente Galones 1 $25,106 28 pares
Suelas Par 1 $5,934 1 par
Cordones Par 1 $342 1 par
Acabados Tintas Litros 1 $13,694 26 pares
empaque unidades 100 $22,823 100 pares
COSTO TOTAL POR PAR
COSTO TOTAL ANUAL

Tabla 3. Costos Mano de Obra Directa Diaria 2019

Costo/Par
Proceso/operarios Pares producios al dia Total
producido

Corte/1 $1,838 8 $14,701

Guarnición/2 $4,288 8 $34,301
Montaje/2 $4,900 8 $39,201
Acabados/1 $1,226 8 $9,810
Total $12,252 8 $98,013

Tabla 3.1. Costos Mano de Obra Directa Mensual 2019

Costo/Par
Proceso/operarios Pares producios al Mes Total
producido
Corte/1 $1,838 160 $294,010
Guarnición/2 $4,288 160 $686,024
Montaje/2 $4,900 160 $784,028
Acabados/1 $1,226 160 $196,203
Total $12,252 160 $1,960,265
Total Anual ###
 Tabla 4. insumos Generales Anuales

Insumo Cantidad por Valor unitarioValor Anual

Escoba 4 $7,000 $28,000
Recogedor 2 $5,000 $10,000
Trapeador 4 $8,000 $32,000
Cepillos 4 $3,500 $14,000
Limpia vidrios 4 $4,000 $16,000
Esponja 10 $1,400 $14,000
Jabon multiusos 10 $7,000 $70,000
Jabón lavaplatos 5 $12,000 $60,000
Limpiador desinfectante 10 $5,000 $50,000
Papel higienico 60 $900 $54,000
Total $348,000

Tabla 5. Nomina Admnistrativa

Empleado Salario Mensual Valor Total Anual

Gerente $1,925,043 $23,100,518
Asistente $1,102,539 $13,230,464
Honorarios Contador $612,522 $7,350,258
Total $43,681,241

Tabla 6. Otros Gastos

Item Valor Mensual Valor anual

Servicios Publicos Agua $150,000 $1,800,000
Servicios Publicos Luz $300,000 $3,600,000
Arriendo $2,000,000 $24,000,000
Mantenimientos $200,000 $2,400,000
Total $31,800,000

Tabla 7. Muebles y Enseres

Equipo Cantidad Valor Unidad Valor Total

Computador 1 $1,255,283 $1,255,283
Impresora 1 $342,350 $342,350
telefono 1 $91,293 $91,293
 archivador 2 $171,175 $342,350
escritorio 2 $399,408 $798,816
silla 4 $170,000 $680,000
Total $3,510,092

Vida Util 10 años

Depreciación $351,009

Tabla 8. Gastos Legales

Detalle Valor Total Año 2016 Año 2019

Costos de constitución $334,362 $293,000 $334,362
Gastos notariales $4,382 $3,840 $4,382
Registro de Marca $925,000
Total $1,263,744

Tabla 9. Adecuaciones

Cantidad Detalle Valor Total

3 Muros divisorios (estructura liviana) $800,000 $2,400,000
1 Pintura $150,000 $150,000
1 Instalación electrica $1,000,000 $1,000,000
1 Mano de Obra $1,300,000 $1,300,000
Total $4,850,000
N DE UN PLAN DE NEGOCIOS PARA LA CREACIÓN DE UNA EMPRESA DE CALZADO EN LA CIUDAD DE BOGOTA" el cual fue
ersidad Santo Tomás de Aquino, facultad de Administración de empresas (2016). Los valores fueron modificados
haciendo uso de la formula de "valor futuro". LOS PRECIOS AQUI REFLEJADOS SON PROPUESTOS PARA EL AÑO 0-1.

Precio de Venta $109,853 Tabla A. Costos totales unitarios

Detalle Valor Total

Costos fijos $100,700,977
Costos variables $46,941,119
Costos totales $147,642,095
Numero de pares producidos 1920
Precios 2016 Precios 2019 Costo Total unitario $76,897
$80,000 $91,293 Nota: Calculo empleando
la formula "valor futuro"
$25,000 $28,529 Tabla B. Costos Fijos
$15,000 $17,117
$5,000 $5,706 Detalle Valor Total
$12,000 $13,694 Mano de Obra Directa $23,523,178
$60,000 $68,470 Nomina Administrativa $43,681,241
$550,000 $627,641 Gastos Administrativos $31,800,000
$12,000 $13,694 Depreciación Equipo $1,345,549
$5,500,000 $6,276,414 Depreciación Muebles $351,009
$4,500,000 $5,135,248 Total ###
$850,000 $969,991
$30,000 $34,235 Tabla C. Costos Variables
$20,000 $22,823
$50,000 $57,058 Materia Prima $46,593,119
Otros $348,000
Total $46,941,119
Total Por Unidad $24,448

ersidad Santo Tomas de Aquino)

Equivalencia x pares Costo por par Costo par Precio 2016 Precio 2019
2016
240 decimetros=12pares $8,673 $380 $434 Nota: Calculo empleando la
1 m =60 pares $380 $334 $20,000 $22,823 formula "valor futuro"
1m = 40 pares $571 $500 $20,000 $22,823
 1 m = 20 pares $485 $425 $8,500 $9,700
20 pares $371 $300 $6,500 $7,418
25 pares $342 $300 $7,500 $8,559
18 pares $507 $448 $8,000 $9,129
80 pares $107 $94 $7,500 $8,559
18 pares $539 $476 $8,500 $9,700
8 pares $285 $250 $2,000 $2,282
9 pares $254 $222 $2,000 $2,282
15 pares $609 $536 $8,000 $9,129
30 pares $266 $231 $7,000 $7,988
30 pares $418 $363 $11,000 $12,553
40 pares $1,284 $1,125 $45,000 $51,352
32 pares $1,248 $1,120 $35,000 $39,941
28 pares $897 $792 $22,000 $25,106
1 par $5,934 $5,200 $5,200 $5,934
1 par $342 $300 $300 $342
26 pares $527 $468 $12,000 $13,694
100 pares $228 $200 $20,000 $22,823
COSTO TOTAL POR PAR $24,267
COSTO TOTAL ANUAL ###

Año 2016 Año 2019 Nota: Calculo empleando

la formula "valor futuro"
$1,500 $1,838
$3,500 $4,288 $48,553,384
$4,000 $4,900 $16,000,000
$1,001 $1,226

Nota: la producción mensual hace

referencia al numero de zapatos diarios
producidos multiplicados por 20 dias de
producción.
 Valor 2016 Valor 2019 Nota: Calculo empleando
$1,571,409 $1,925,043 la formula "valor futuro"
$900,000 $1,102,539
$500,000 $612,522

Nota: Valores estimados

para uso de servicios
comercial

Precios 2016 Precios 2019 Nota: Calculo empleando

$1,100,000 $1,255,283 la formula "valor futuro"
$300,000 $342,350
$80,000 $91,293
 $150,000 $171,175
$350,000 $399,408

Nota: Calculo empleando la

formula "valor futuro"
ota: Calculo empleando la
formula "valor futuro"
 Evaluación de Proyecto
Evaluación del aspecto económico del proyecto

CALZADO ZAZZA

1. INVERSIÓN

Maquinaria y equipo $ 16,965,582

Terrenos $0
Edificios $0
Adecuaciones $ 4,850,000
Registro de marca $ 925,000
Total inversión $ 22,740,582

2. PROYECCIÓN EN VENTAS

Período Precio Unitario

0 año 1 $ 109,853
1 año 2 $ 114,796
2 año 3 $ 119,962
3 año 4 $ 125,360
4 año 5 $ 131,001

3. FLUJO DE CAJA DE OPERA

Concepto
1
Ventas
Costos variables
Gastos variables
Margen de contribución
Costos fijos
Gastos fijos
Depreciación
Utilidad operativa
Impuesto operativo 33%
Utilidad después del impuesto
Depreaciación
Flujo de Caja Operaciones
 4. EGRESOS

Costos Variables de Producción $ 24,448

Gtos Variables de Administración y Ventas $ 31,800,000

Inflación
año 2 4%
año 3 4%
año 4 4%
año 5 4%
Costo Fijos $ 100,700,977
Decremento Costos Fijos 1%
Depreciación en Línea Recta

Costo variable de producción

Período Cantidades
0 año 1 1,920
1 año 2 2,112
2 año 3 2,323
3 año 4 2,556
4 año 5 2,811

Gastos de administración y ventas

Período Inflación
0 año 1 0
1 año 2 4.00%
2 año 3 4.00%
3 año 4 4.00%
4 año 5 4.00%

Decremento costos fijos

Período Total
0 año 1 $ 100,700,977
1 año 2 $ 99,693,967
2 año 3 $ 98,697,027
3 año 4 $ 97,710,057
4 año 5 $ 96,732,956

5. OTRA INFORMACIÓN

Duración del proyecto 5

Capital de trabajo 20%

Cambio de línea de producción en 5

Tasa de impuestos 33%

6. APORTES: FINANCIACIÓN

Concepto Monto
Proyecto - socios
Banco
Total 0

Tasa Banco
30.00% E.A. (Efectivo Anual)
30.00% Anual

El préstamo es pagadero mediante cuotas anuales durante cinco (5) años

7. CÁLCULO TA

Inflación
Premio al Riesgo

Tasa Interna de Oportunidad - TIO 17

Determinar la viabilidad del proyecto utilizando indicadores como Valor Presente N

TIO=(Inflación*Premio al riesgo)+Inflación + Prem

Tasa Mínima del Rendimiento del Proyecto con Fina

Concepto Monto
Empresa $ 21,424,932
Banco $ 43,499,105

Total $ 64,924,038
Cuadro 7. Cálculo Tasa interna de Oportunidad - TIO
Es la tasa de interés de oportunidad que elige el inversionista. Se considera premio al riesg
totalmente satisfactorio, ya que su valor depende del riesgo en que se incurra al hacer esa in
interpreta así: si la rentabilidad estimada para el proyecto es de $500 y generó $510, entonce

La TIO se determina así: TIO = i + f + if

Donde
i = Tasa de interés premio al riesgo
f= Inflación

Se sugiere que ajuste su TIO, de acuerdo a lo que usted estima que es el riesgo que está asum
 Proyecto
onómico del proyecto

ZAZZA

SIÓN

En el cuadro 1. Inversión ingresa información sobre los ítems requeridos

normativa que consultó y en los propios de su idea emprendedora y de la c
determinada en el siguiente cuadro "Proyección ventas" en la columna "Cantid
Tenga en cuenta que los ítems registrados en los cuadros corresponden a un
los requerimientos de su proyecto.

N EN VENTAS

Cantidades a
producir y vender
1,920 Para diligenciar el Cuadro 2 "Proyección en ventas" de la presente "Plant
2,112 que usted registre los "Precios unitarios" y las "Cantidades a producir y vende
2,323 del punto de equilibrio"
2,556
2,811

3. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Períodos
2 3 4
SOS

por unidad
aumentan con la
inflación

Cuadro 4 Egresos. El flujo de egresos comprende como parte

cada año integral del flujo de caja de operaciones, para esta práctica, relaciona
los costos variables de producción, los gastos de administración y
venta; además, del decremento costos fijos.
n
Para las proyecciones se está teniendo en cuenta la inflación del 4% y
Costo
decremento costos fijos del 1%.
$ 46,941,119
$ 51,635,231 Apreciado estudiante, debe tener en cuenta que la inflación es una
$ 56,798,754 tasa que cambia según estimaciones del Banco de la República. Por
$ 62,478,629 favor, tener en cuenta la vigente al momento de aplicar esta
$ 68,726,492 tasa a su actividad.

tas Otro referente, importante de considerar es el salario mínimo mensual

legal vigente (SMMLV), entonces, actualice el valor de los gastos
Total
administrativos y ventas para el año 0 a 1. La fórmula aplicada para
$ 31,800,000
las proyecciones es:
$ 33,072,000
$ 34,394,880
$ 35,770,675
$ 37,201,502

ORMACIÓN

años
 de las ventas
años con la misma
infraestructura

NANCIACIÓN

Ponderado Costo C. Capital

50.00% 11.74%
50.00% 30.00%
100%
Ganancia / Pérdida

o Anual)

te cinco (5) años

7. CÁLCULO TASA INTERNA DE OPORTUNIDAD - TIO

Inflación
Premio al Riesgo

17.52%

dores como Valor Presente Neto - VPN y Tasa Interna de Retorno - TIR

al riesgo)+Inflación + Premio al Riesgo

miento del Proyecto con Financiamiento

Ponderado Costo C. Capital
33% 11.74% 3.87%
67% 30.00% 20.10%
Costo promedio de
100.00% 23.97%
capital
Ganancia / Pérdida 62.34%
a. Se considera premio al riesgo porque él deja de invertir en otras alternativas similares para invertir en el
n que se incurra al hacer esa inversión. Más cuando todo inversionista espera que su inversión cree valor, esto
e $500 y generó $510, entonces, el proyecto creó valor en $10, enriqueció al inversionista en $10, pues la ren

a que es el riesgo que está asumiendo al invertir su dinero en el proyecto.

nformación sobre los ítems requeridos para su proyecto. Estos los encuentra revisando la
os de su idea emprendedora y de la capacidad de producir de su proyecto, la cual quedó
oyección ventas" en la columna "Cantidades a producir y vender".
ados en los cuadros corresponden a un modelo pero que usted los actualiza de acuerdo a

ción en ventas" de la presente "Plantilla Evaluación económica del proyecto", se sugiere

s" y las "Cantidades a producir y vender" que calcula consultando el video tutorial "Cálculo

5 Este Cuadro 3. Flujo de Caja de Operaciones", en

este aparte de "Información básica del proyecto" se deja
en blanco porque el Excel lo calcula automáticamente a
partir de la información que usted ingresa tanto en el
Cuadro 1. Inversiones, como en el Cuadro2. "Proyección
de Ventas" y usted lo visualizará, además de otra
información que se registra a partir del Cuadro 4.
"Egresos", entre otros, como otra información requerida
en Cuadro 5 y Cuadro 6. "Aportes Financiación" y Cuadro
7 "Cálculo Tasa Interna de Oportunidad - TIO" que se
constituye en pilar para evaluación del proyecto
 resos comprende como parte
es, para esta práctica, relaciona
os gastos de administración y
fijos.

en cuenta la inflación del 4% y

cuenta que la inflación es una

del Banco de la República. Por
al momento de aplicar esta

ar es el salario mínimo mensual

tualice el valor de los gastos
0 a 1. La fórmula aplicada para

Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o

la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%).

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.
 Cuadro 5. Otra Información. El horizonte, o la temporalidad del proyecto, o
la vida útil del proyecto es de 5 años. Esta es una constante en esta actividad
académica, al igual que la tasa de impuestos del 33%.

El capital de trabajo si estima que es menos o más del presupuestado (20%).

Recuerde que el capital de trabajo es un componente del flujo de inversiones y
es el que permite que su empresa funcione todos los días.

Cuadro 6. Aportes financiación. Así mismo, usted estima cuánto del flujo de
inversión requiere se le financie. En este cuadro establece esa proporción en
porcentaje. Para definir la tasa de financiación del banco es necesario que
realice la consulta en páginas Web de bancos con el fin de plantear el ejercicio
con datos reales. Por favor recuerde plasmar la tasa de interés Efectiva Anual y
no la Nominal.

Observación. Recuerde que usted se encuentra en la sesión "Información

básica de entrada", por lo tanto ingresa solamente los datos requeridos para
que el Excel calcule los flujos de caja requeridos para la evaluación y que se
reflejarán los cuadros completos en la sesión "Flujos y evaluación
económica".

4.00% E.A. (Efectivo anual)

13.00% E.A. (Efectivo anual)
ternativas similares para invertir en el proyecto. Generalmente se estima entre el 10% y el 15%, lo que no
spera que su inversión cree valor, esto es que el proyecto genere riqueza sostenible. El concepto "crear valor"
ció al inversionista en $10, pues la rentabilidad esperada de $500 es lo normal estimado para el proyecto.

o.
 el 10% y el 15%, lo que no es
ble. El concepto "crear valor" se
stimado para el proyecto.
1. FLUJO DE INVERSIONES

Duración del proyecto 5 años

1.1 INVERSIÓN EN ACTIVOS FIJOS

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 16,965,582 10
Edificios $0
Terrenos $0
TOTAL ($ 16,965,582)

1.2 INVERSIÓN EN CAPITAL DE TRABAJO

Proyección en Ventas

Capital de trabajo 20% de las ventas

Cantidades a producir
Período Precio Unitario
y vender
0 año 1 $ 109,853 1,920
1 año 2 $ 114,796 2,112
2 año 3 $ 119,962 2,323
3 año 4 $ 125,360 2,556
4 año 5 $ 131,001 2,811

1.3 GASTOS PREOPERATIVOS

Adecuaciones $ 4,850,000
Registro de marca $ 925,000
TOTAL $ 5,775,000

1.4 VALOR DE SALVAMENTO

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 8,482,791
Edificios $0
TOTAL $ 8,482,791

1.5 FLUJO DE DE INVERSIONES

 Período Flujo de de Inversiones
0 ($ 64,924,038) Activos fijos+Incremento capital de traba
1 ($ 6,306,427)
2 ($ 7,249,237)
3 ($ 8,332,998)
4 ($ 9,578,782)
5 $ 8,482,791

2. FLUJO DE CAJA DE OPERACIONES

Concepto
1 2
Ventas $ 210,917,279 $ 242,449,413
Costos variables $ 46,941,119 $ 51,635,231
Gastos variables $ 31,800,000 $ 33,072,000
Margen de contribución $ 132,176,160 $ 157,742,182
Costos fijos $ 100,700,977 $ 99,693,967
Gastos fijos
Depreciación $ 1,696,558 $ 1,696,558
Utilidad operativa $ 29,778,626 $ 56,351,657
Impuesto operativo 33% $ 9,826,946 $ 18,596,047
Utilidad después del impuesto $ 19,951,679 $ 37,755,610
Depreaciación $ 1,696,558 $ 1,696,558
Flujo de Caja Operaciones $ 21,648,237 $ 39,452,168

Cálculo de la Depreciación por Línea Recta

CONCEPTO VALOR VIDA ÚTIL (años)

Maquinaria y equipo $ 16,965,582 10
Edificios $0 0
TOTAL DEPRECIACIÓN ANUAL

3. FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO

Flujo de Caja
Período Flujo de Caja Inversión
Operaciones
0 ($ 64,924,038)
1 ($ 6,306,427) $ 21,648,237
2 ($ 7,249,237) $ 39,452,168
3 ($ 8,332,998) $ 60,059,173
4 ($ 9,578,782) $ 83,908,689
5 $ 8,482,791 $ 111,507,542
 Tasa Interna de Oportunidad - TIO 17.52%
Valor Presente Neto - VPN= $ 95,814,567
Tasa Interna de Retorno - TIR= 54%
Tasa Mínima de Rendimiento= 17.52%
P/O= 36.36%

INTERPRETACIÓN DE INDICADORES:

4. FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Valor inicial del crédito $ 43,499,105

Comisiones 0
Valor real del crédito $ 43,499,105

4.2 LIQUIDACIÓN DEL CRÉDITO BANCARIO

Valor crédito $ 43,499,105

Tasa real (Efectiva) 30%
Tasa anual 30%
Tiempo (anual) 5

TABLA AMORTIZACIÓN DEL CRÉDITO

Período Cuota Interés

0
1 $ 17,859,930 $ 13,049,732
2 $ 17,859,930 $ 11,606,672
3 $ 17,859,930 $ 9,730,695
4 $ 17,859,930 $ 7,291,924
5 $ 17,859,930 $ 4,121,522

4.3 FLUJO DE CAJA DE FINANCIACIÓN

Período Desembolso Pago de cuotas

0 $ 43,499,105
1 $ 17,859,930
2 $ 17,859,930
3 $ 17,859,930
4 $ 17,859,930
 5 $ 17,859,930

5. FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA

Flujo de caja con

Período Flujo de caja del proyecto
financiación
0 ($ 64,924,038) $ 43,499,105
1 $ 15,341,811 ($ 13,553,519)
2 $ 32,202,931 ($ 14,029,728)
3 $ 51,726,175 ($ 14,648,801)
4 $ 74,329,907 ($ 15,453,595)
5 $ 119,990,333 ($ 16,499,828)

Tasa Interna de Oportunidad -

17.52%
TIO
TIO (Año)= 17.52%
Valor Presente Neto - VPN= $ 93,134,371
Tasa Interna de Retorno - TIR= 86.31%

Concepto Monto Ponderado

Proyecto - socios $ 21,424,932 50%
Banco $ 43,499,105 50%
Total $ 64,924,038 100.00%

INTERPRETACIÓN:

¿Cuál es la lectura que haces de

los indicador

¿Se determinó la

¿Crea valor para el inver

Fuente: http://www.maestrosparaelexito.com/wp-content
 Inversión en Activos Fijos

Flujo de Inversión Inversión en Capital de Trabajo

Inversión en intangibles (preocperativos)

Total precio de producción y ventas Capital de Trabajo Incremento capital de trabajo

$ 210,917,279 $ 42,183,456 ($ 42,183,456)

$ 242,449,413 $ 48,489,883 ($ 6,306,427)
$ 278,695,600 $ 55,739,120 ($ 7,249,237)
$ 320,360,592 $ 64,072,118 ($ 8,332,998)
$ 368,254,500 $ 73,650,900 ($ 9,578,782)
+Incremento capital de trabajo periodo 0+Gastos preoperativos

Períodos
3 4 5
$ 278,695,600 $ 320,360,592 $ 368,254,500
$ 56,798,754 $ 62,478,629 $ 68,726,492
$ 34,394,880 $ 35,770,675 $ 37,201,502
$ 187,501,966 $ 222,111,287 $ 262,326,506
$ 98,697,027 $ 97,710,057 $ 96,732,956

$ 1,696,558 $ 1,696,558 $ 1,696,558

$ 87,108,380 $ 122,704,672 $ 163,896,991
$ 28,745,766 $ 40,492,542 $ 54,086,007
$ 58,362,615 $ 82,212,130 $ 109,810,984
$ 1,696,558 $ 1,696,558 $ 1,696,558
$ 60,059,173 $ 83,908,689 $ 111,507,542

TOTAL
$ 1,696,558
$0
$ 1,696,558

Es lo que le queda después de cubrir la inversión y las operaciones.

Flujo de Caja del Proyecto

($ 64,924,038)
$ 15,341,811
$ 32,202,931
$ 51,726,175
$ 74,329,907
$ 119,990,333
Abono a capital Saldo
$ 43,499,105
$ 4,810,198 $ 38,688,907
$ 6,253,258 $ 32,435,649
$ 8,129,235 $ 24,306,414
$ 10,568,006 $ 13,738,408
$ 13,738,408 $0

Comisiones Beneficio tributario Flujo de Caja con Financiaciòn

$0 $ 43,499,105
$ 4,306,411 ($ 13,553,519)
$ 3,830,202 ($ 14,029,728)
$ 3,211,129 ($ 14,648,801)
$ 2,406,335 ($ 15,453,595)
 $ 1,360,102 ($ 16,499,828)

Flujo de caja inversionista Los flujos financieros están ahora listos para la evaluac
($ 21,424,932) proyecto. (son los que se encuentran coloreados en azul, amarillo
$ 1,788,292
De acuerdo al modelo, el Cuadro 5 Flujo de Caja del Invers
$ 18,173,203 flujos de caja objetivo de la presente práctica académica para de
$ 37,077,374 del proyecto, aplicando los indicadores VPN, TIR con referencia en T
$ 58,876,312
$ 103,490,506 Es hora de calcular la Relación Costo Beneficio?. Te invito a q
La RBC se establece dividiendo el valor presente de los ingresos e
de los egresos. Es hora de aplicar nuevamente la fórmula del futu
para traer los valores correspondientes a flujos de operación (años
La siguiente es la fórmula que debes utilizar.

P = F/(1+i)n

Costo C. Capital
17.52% 8.76%
30.00% 15.00%
Costo promedio de capital 23.76%
Ganancia / Pérdida 62.55%

a lectura que haces de los resultados encontrados al aplicar
los indicadores de rentabilidad?
¿Se determinó la viabilidad del proyecto?
Y además
rea valor para el inversionista o para los accionistas?
Ya está todo listo par
determinar el riesgo del proyecto ap
análisis de sensibilida
Es una actividad que se estableció par
estudiante y que aplica el método a pa
caja aquí identificados y según instruc
actividades integrada

exito.com/wp-content/uploads/2017/06/preguntas-herramienta-comunicaci%C3%B3n.jpg
 2. Flujo de Caja de Operaciones.

Operacionaliza ingresos y egresos. Nótese que de las Ventas, se

reducen los costos variables y los gastos variables, generando un
margen de contribución para de él restar los costos fijos y los
gastos fijos y la depreciación.

Obsérvese que la depreciación está generando un efecto de

interesante que mejora el flujo de operaciones. Es descontado
como gasto disminuyendo la utilidad que va a ser grabada con el
impuesto operativo de 33%, lo que genera una disminución en el
impuesto; así mismo, una vez se liquida el impuesto, de inmediato
se suma la depreciación a la utilidad despuést de impuesto,
agregando más valor al flujo de operaciones.

Por la función que tiene la depreciación favoreciendo al proyecto

en la liquidación de impuestos, se le denomina "escudo fiscal"
debido a su función mitigadora del impuesto. En la presente
práctica . se encuentra pendiente el manejo de los preoperativos
que se ingresan como amortizaciones (esta información se
registpo en el cuadro 1.3 Gastos preoperativos)¿Cómo los
involucra a su flujo de operación? , pues esta cuenta tiene igual
comportamiento que la depreciación, recibiendo también la misma
denominación de "escudo fiscal"
Mayor explicación en Lira (2013) entonro de conocimiento

.
listos para la evaluación económica del
oreados en azul, amarillo y curuba)

lujo de Caja del Inversionista evidencia los

áctica académica para determinar la viabilidad
N, TIR con referencia en TIO.

Beneficio?. Te invito a que lo hagas. Es fácil.

presente de los ingresos entre el valor presente
mente la fórmula del futuro pero despejando P
flujos de operación (años de 1 a 5) al presente.
zar.

Ya está todo listo para

riesgo del proyecto aplicando el método
análisis de sensibilidad

ad que se estableció para la indagación del

ue aplica el método a partir de los flujos de
ficados y según instrucciones en la guía de
actividades integradas.

ci%C3%B3n.jpg
 00+0001

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Ambiental

Numeral de la
Chequeo Fase del
Aspecto de evaluación norma ISO
√ ciclo PHVA
14001
Durante la planificación se tienen en
4.3.1. aspectos
cuenta los aspectos ambientales del Planear
ambientales
proyecto?

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

cuenta los requisitos legales aplicables Planear legales y otros
al proyecto? requisitos

Durante la planificación se tienen en 4.3.2. requisitos

cuenta otros requisitos de partes Planear legales y otros
involucradas al proyecto? requisitos
4.4.1 Recursos,
El proyecto cuenta con los recursos
funciones,
suficientes para dar cumplimiento a los Planear
responsabilidad y
aspectos ambientals del proyecto?
autoridad
Los recursos que participan e el
4.4.2. Competencias,
cumplimiento de los aspectos
Hacer formación y toma de
ambientales del proyecto tienen las
conciencia
competencias requeridas?

Se tienen identificados los aspectos 4.4.2. Competencias,

ambientales significativos del Hacer formación y toma de
proyecto? conciencia

Se tienen identificadas las

4.4.2. Competencias,
consecuencias de no seguir
Hacer formación y toma de
procedimientos ambientales definidos
conciencia
en el SGA?
Se tienen identificadas las operaciones
relacionadas con los aspectos 4.4.6. Control
8 Hacer
ambientales significativos del operacional
proyecto?

00+0001
 00+0001

Se cuenta con un procedimiento que

garantice el cumplimiento de los
4.5.2. Evaluación del
9 requisitos legales aplicables al Hacer
cumplimiento legal
proyecto en los referente a la gestión
ambiental?

00+0001
 00+0001

Evaluación Aspecto Ambiental del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

En el proyecto, se tiene en cuenta la 6.3 Medio

prevención de la contaminación? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta el uso 6.3 Medio
sostenible de los recursos? ambiente
En el proyecto se tiene en cuenta la mitigación 6.3 Medio
y adaptación al cambio climático? ambiente

Fuente: Modificado a partir de Rincón, 2015.

00+0001
00+0001

00+0001
 00+0001

Evaluación Aspecto Social del proyecto

Lista de chequeo RSE - Social

Numeral de la
Chequeo
Aspecto de evaluación norma ISO
√ 26000

En el proyecto se tiene en cuenta las condiciones de 6.5 Prácticas

trabajo y protección social? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta la salud y seguridad 6.5 Prácticas

en el trabajo? laborales

En el proyecto se tiene en cuenta el consumo 6.7 Asuntos de

sostenible? consumidores

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la participación
activa de la
activa de la comunidad?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la creación de
8 activa de la
empleo y el desarrollo de habilidades?
comunidad

6.8 Participaciòn
En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
9 activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

6.8 Participaciòn
10 En el proyecto se tiene en cuenta la generación de
activa de la
riqueza e ingresos?
comunidad

Fuente: Modificado a partir de Rincón (2018).

00+0001
 00+0001

Observación
: Se
tomaron
requisitos a
tener en
cuenta para
la
evaluación
de un
proyecto de
un
emprendimi
ento

00+0001
00+0001

00+0001
00+0001

00+0001
 EVALUACION DE PROYECTO
Conceptos importantes para la evaluación de proyectos (Dávila, L. y Castellanos, L., 2016),
que hace parte de este curso de Evaluaciòn de Proyectos. Los conceptos se trasladaron a
complementaria de la Plantilla "Evaluación del aspecto económico del proyecto" de la he
financiera que utilizó el curso hasta la presente acreditación.

Los conceptos son:

Tasa Interna de Oportunidad - TIO

Valor Presente Neto - VPN
Valor Presente de los Ingresos
Tasa Interna de Rentabilidad
Relación Beneficio Costo - RBC
Análisis de sensibilidad

TASA DE INTERES DE OPORTUNIDAD TIO

TIO = i + f +if
i = Premio al riesgo (Se considera entre el 10% y el 15%)
f= Inflación

f 0.0645
i 0.15
TIO = (0,15)+(0,0645)+(0,15*0,0645) 0.224175 22.4175%

VALOR PRESENTE NETO VPN

VALOR PRESENTE DE LOS INGRESOS

P= Valor Presente en el período cero

F= Valor Futuro
n = Número de Peridos Transcurridos a partir de cero

TASA INTERNA DE RENTABILIDAD -TIR-

RELACION BENEFICIO COSTO
 ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD
OBJETIVO FUNDAMENTAL DE CUALQUIER EMPRESA: Permanecer en el tiempo
OBJETIVO FINANCIERO: Rentabilidad

Cuadro 51. Objetivos de interés al evaluar un proyecto.

EVALUACIÓN PRIVADA EVALU
Disminuir el Riesgo o Incertidumbre Maximizar B
Maximizar Utilidades Mayor B/C, VPN, TIR Socia
Máxima
Asignar recursos para VPN,máximo
obtener TIR, B/Crendimiento
(individual)sobre la inversión
Cumplimiento de los
(Activos, Pasivos, Patrimonio)

TASAS QUE INTERVIENEN

financieras, lo cual implica calcular el costo de capital promedio ponderado,
oportunidad que acepta el proyecto con financiamien

El costo del aporte del inversionista se ha tomado su tasa de oportunidad en

misma después de impuestos ya que legalmente no causa gasto
La ponderación se obtiene del producto entre el costo después de impuestos y
El total del costo ponderado se constituye en la tasa mínima de rendimien
Cuando se trabaja con términos constantes y sin financiamiento se asume

Para el proyecto con financiamiento la tasa que se utiliza es la corriente, lo

equivalencia
En el libro de Luz Marina Dávila (2009, p,100) , que hace parte de la bibliografía del curso, se tiene
tasa mínima de rendimiento con financiamiento (ver cuadro a continuación):

Tasa mínima de rendimiento 0.00%

Una vez realizada la evaluación del proyecto, conviene realizar el análisis de s
identificar las variables que tienen mayor incidencia en el proyecto, aplicarles
CRITERIOS

1. Nivel de Incertidumbre (Escenarios: Optimista - Pesimista) (Viabilidad de Mercado)

2. Control por parte de la Empresa (Hacia las 5 fuerzas del Mercado)

El análisis de sensibilidad se debe aplicar en las variables que tengan mayor inc
por la empresa, como son la disminución en las cantidades demandadas y dism
VARIABLES:
Se relacionan con las 5 fuerzas del mercado de Porter (1986): 1) Compradores
Sustitutos, 4) Competidores, 5) Rivales potenciales
1. Demanda del producto
2. Nivel de financiamiento
3. Precio del producto
4. Costos de los insumos

El porcentaje de disminución o incremento va de acuerdo con el nivel de ince

ésta mayor será el porcentaje. Las variaciones suelen estar en el inte
Elementos que intervienen en el Análisis de Sensibilidad

1. Variable de mayor incidencia en el proyecto y con mayor grado de incertidumbre

2. Porcentaje para realizar las modificaciones
3. Los flujos de fondos modificados
4. Cálculo del valor presente neto (VPN) y de la Tasa Interna de Retorno TIR con el nuevo
5. Interpretación de los resultados (Comparar con resultados de evaluación inicial u origina

El análisis de sensibilidad se puede realizar en una variable o en varias al m

En proyectos de tamaño pequeño no es aconsejable realizar variaciones simultáneas en distintas v
interpretación)
A manera de ejemplo se desarrolla un análisis de sensibilidad para un proyecto de ventas de prod
mayor incidencia es "cantidades vendidas".
Simulamos en el Análisis de Sensibilidad con un porcentaje de disminución del 9% e

El análisis de sensibilidad consiste en identificar las variables que tien

proyecto, aplicarles variaciones y establecer los efectos producid

Pregunta a resolver en cada situación de modificación

 INVERSIÓN REALIZADA < LO QUE GENERA LA OPERACIÓN ?
El proyecto es viable de acuerdo a los indicadores financieros
Para la sensibilidad se debe elaborar un cuadro resumen, como el sig
ellanos, L., 2016), referencia
s se trasladaron a esta hoja
proyecto" de la herramienta
urridos a partir de cero
aluar un proyecto.
EVALUACIÓN SOCIAL
Maximizar Bienestar de la comunidad
r B/C, VPN, TIR Social (Tasa de Descuento)

Cumplimiento de los objetivos del plan de desarrollo

edio ponderado, que es la tasa mínima de

con financiamiento.

e oportunidad en términos corriente y es la

e no causa gastos financieros.
de impuestos y la participación de la fuente.
ma de rendimiento para el proyecto con
miento se asume una tasa de interés real.

s la corriente, lo que conlleva a realizar la

a del curso, se tiene el siguiente ejemplo para calcular la

ar el análisis de sensibilidad, que consiste en

yecto, aplicarles variaciones y establecer los

ercado)
tengan mayor incertidumbre y menos control
mandadas y disminución o incrementos en el
1) Compradores, 2) Proveedores, 3)

n el nivel de incertidumbre, entre mayor sea

n estar en el intervalo de 5% a 20%

certidumbre

o TIR con el nuevo flujo financiero neto

ción inicial u original)

able o en varias al mismo tiempo.

táneas en distintas variables (el análisis individual facilita
cto de ventas de productos textiles donde la variable de
vendidas".
disminución del 9% en ventas (Cuadro 59)

iables que tienen mayor incidencia en el

fectos producidos en el VPN y laTIR

e modificación planteada:
A LA OPERACIÓN ?
cadores financieros?
esumen, como el siguiente: