Una de las funciones más importantes del Administrador Financiero es la planeación del desempeño de la
empresa. Con este objetivo primero debemos analizar la información financiera. Así podremos determinar la
situación de la empresa, e identificar las alternativas validas de gestión.
Antes de iniciar este análisis es conveniente precisar desde que perspectiva se analizará, como accionistas?, o
como acreedores de corto o de largo plazo? Esta precisión nos ayudara a focalizar el análisis en las variables
críticas a la situación de nuestro interés.
Los métodos de análisis financiero consisten en simplificar las cifras financieras para facilitar la interpretación
de su significado y de sus relaciones. Su empleo en forma apropiada, con juicio y precaución, combinados con
la información de otras fuentes sobre el negocio, hace posible el mejoramiento de las predicciones y normar la
política administrativa sobre bases técnicas y con conocimiento de causa.
Los métodos de análisis no son instrumentos que puedan sustituir al pensamiento, ni a la experiencia
acumulada, porque esta es la que afina los métodos. Ninguno puede dar una respuesta definitiva, más bien
sugiere preguntas que están gobernadas por el criterio, que sirven de guía para la interpretación de las cifras.
Los mismos se clasifican en:
1. Horizontales.
a. Aumento y disminuciones.
b. Tendencias.
2. Verticales.
b. Razones simples.
c. Razones estándares.
c. Control del presupuesto: Método de análisis cuya base principal es el presupuesto, el cual es
comparado con las cifras reales que se obtienen durante un período determinado de tiempo.
Análisis vertical: Se hace referencia a la información financiera de un solo período contable, y pone al
descubierto las influencias de una partida en otra.
b. Métodos de razones simples: Consiste en determinar las diferentes relaciones de dependencia que
existen al comparar geométricamente las cifras de dos más conceptos que integran el contenido de los
estados financieros.
c. Métodos de razones estándares: Consiste en establecer las bases de comparación para los resultados
obtenidos en las razones simples.
Los ratios financieros, también conocidos como indicadores o índices financieros, son razones – o cocientes-,
que se obtienen al comparar entre sí, diversas cuentas de los estados financieros.
La utilidad de este método radica en ofrecer un primer diagnostico de la situación económica y financiera de
una empresa. Para este fin, el análisis de ratios se orienta a medir ciertas dimensiones esenciales del negocio,
como es la solvencia, el grado de disponibilidad de efectivo o liquidez, la rentabilidad del negocio y otros como
la gestión de sus inventarios, cuentas por cobrar, la rotación del activo corriente o del activo fijo, etc. En su
conjunto estas razones o cocientes proporcionan una visión de las características operacionales del negocio,
poniendo en evidencia los rasgos esenciales de la situación económica y financiera de la empresa.
En cada una de estas dimensiones podemos hallar diferentes cocientes o ratios que nos ayudaran no solo a
formar apreciación de la empresa sino también a comparar su desempeño con el de otras empresas, de
preferencia de su mismo sector, ya que esta metodología está ampliamente difundida y se publican reportes
estandarizados periódicamente.
En este resumen veremos la definición de los principales ratios, de modo que nos sirva de guía o referencia
para un posterior estudio
Otrosí, medir el grado en que el desempeño de la empresa ha contribuido a generar valor para el accionista no
es objeto especifico de este método, sin embargo se ha desarrollado un ratio especial para este objetivo
llamado EVA.
Los ratios financieros se dividen en cuatro grupos:
1. Ratios de liquidez.
3. Ratios de rentabilidad.
ActivoCorriente
LiquidezCorriente =
PasivoCorriente
Cuando este ratio es el adecuado dependerá del tipo de negocio, pero conociendo que el activo corriente está
compuesto por activos cuya convertibilidad en efectivo no es inmediata – como los inventarios-; y de ser
exigido su valor de realización podría ser menor a su valor en libros; se esperaría que este ratio fuese lo
suficientemente mayor a la unidad como para cubrir con satisfacción sus obligaciones. Los bancos señalan que
el promedio aceptable de una empresa se aproxima a 1.6 a más.
Activo corriente−Existencias
Prueba Acida=
Pasivo Corriente
Dependiendo del giro del negocio se estimara el valor adecuado del ratio. Hay que tener en cuenta que lo ideal
fuese que existiera un equilibrio entre los vencimientos corrientes con las disponibilidades corrientes es decir
que este ratio se aproximara o fuese superior a uno (1).
CajaBancos
Prueba SuperAcida=
Pasivo Corriente
No hay un solo valor ideal. Cabe esperar que la empresa esta calzando sus ingresos con sus pagos, es decir no
cae en incumplimiento. Puede ser menor que uno.
1.4. Solvencia
Este índice relaciona la capacidad del activo total para cubrir todos los pasivos exigibles de la empresa ( a
corto y largo plazo).
Cabe esperar que el ratio resultante sea mayor a la unidad, de lo contrario la empresa estaría técnicamente
quebrada.
Activo Total
Solvencia=
Pasivo Total
Por si solo este índice nos ayudaría a identificar una mala gestión, pero se necesitaría de otros índices como el
de liquidez, para saber si la empresa está en condiciones de cubrir sus obligaciones.
Lo ideal es que el activo corriente sea mayor que el pasivo corriente, ya que el excedente puede ser utilizado
en la generación de más utilidades.
2. Ratios de Endeudamiento.
Mientras que los ratios de solvencia miden la capacidad de pago dividiendo un activo entre una cuenta del
pasivo, estos ratios o índices hacen el caso inverso; es decir miden la relación entre el capital acreedor y el
capital propio (el capital aportado por los accionistas y el generado por su actividad de la empresa).Los ratios
de solvencia y endeudamiento son:
Pasivo no Corriente
Endeudamiento L. Plazo=
Patrimonio
Total Pasivo
Ratio de Endeudamiento Total=
Total
Total Pasivo
Endeudamiento del Activo=
Total Activo
3. Ratios de rentabilidad
Muestran la rentabilidad de la empresa en relación con la inversión, el activo, el patrimonio y las ventas,
indicando la eficiencia operativa de la gestión empresarial.
Utilidad Neta
ROA=
Total Activo
Utilidad Bruta
Margen Bruto=
Ventas Netas
Utilidad Neta
Margen Neto=
Ventas
Utilidad Neta
Utilidad Neta por Accion=
Numero de Acciones
Ventas
RotacionCobranza =
Cuentas por cobrar
Debe tenerse cuidado con la estacionalidad. Puede ser el cierre del ejercicio no refleja la situación regular que
ocurra durante el ejercicio.
Cobranza
RotacionCobranza
360
Período ¿ ¿ ¿
En esta fórmula el inventario promedio está representado por la suma de los inventarios final e inicial y
dividido entre 2).
Costo de Ventas
Rot . Invent .=
( Inventario Inicial+ Inv. Final)/2
En caso de
Costo de Ventas
Rot . Invent .=
Inventarios
Invent
Costo de Ventas
Dias¿ =
Inventarios
4.6. Limitaciones del análisis de ratios.
Los datos a la fecha de cierre de un ejercicio, no contemplan las variaciones por las estacionalidades.
De aquí se deriva que el ciclo de capital de trabajo es el proceso rítmico y continuo de utilización de capital de trabajo para generar capital de
trabajo adicional.
Fuentes y aplicaciones clásicas de capital de trabajo.
Fuentes que incrementan el capital de trabajo:
Las operaciones normales de la empresa, cuando los ingresos superan los gastos.
Retiros de capital en efectivo por parte de los propietarios o del propietario, en empresas no organizadas como corporaciones.
Compra de activos fijos al contado o mediante el establecimiento de alguna obligación a corto plazo.
La liquidez de la empresa.