NAMA : GUSTI RAHMAD

NIM : 16059007
JURUSAN : MANAJEMEN

MANAJEMEN KEUANGAN MULTINASIONAL

TUGAS 4

Soal.

1. Bank A menetapkan kurs beli dolar Amerika seharga Rp 13.500, sedangkan kurs
jual adalah Rp 13.650. Berapakah selisih (spead) kurs beli dan kurs jual?
Jawab:

Dik. : Kurs beli = Rp13.500

: Kurs jual = Rp13.650

𝑲𝒖𝒓𝒔 𝒋𝒖𝒂𝒍−𝑲𝒖𝒓𝒔 𝒃𝒆𝒍𝒊
Maka : Bid/Ask Spread =
𝑲𝒖𝒓𝒔 𝒋𝒖𝒂𝒍

𝟏𝟑.𝟔𝟓𝟎−𝟏𝟑.𝟓𝟎𝟎
=
𝟏𝟑.𝟔𝟓𝟎

𝟏𝟓𝟎
=
𝟏𝟑.𝟔𝟓𝟎

= 0,010989
= 1%

2. Jelaskan Jenis-jenis pasar keuangan internasional

Jawab:
a. Pasar Uang Eropa (Eurocurrency)

Untuk melakukan perdagangan internasional dengan negara Eropa, maka perusahaan

AS menyimpan dollar AS di bank-bank Eropa. Bank-bank di Eropa bersedia menerima
simpanan dalam dollar AS karena dapat meminjamkan dollar tersebut ke nasabah korporat di
Eropa. Simpanan dollar di bank-bank Eropa (dan juga di negara lain) dikenal dengan nama
Eurodollar dan pasar untuk Eurodollar dinamakan pasar Eurocurrency (Eurocurrency
market).

b. Pasar Kredit Internasional (Eurocredit)

Pasar kredit internasional bertujuan untuk memberikan pendanaan jangka menengah

melalui bank yang berlokasi di pasar asing. Pinjaman selama 1 tahun atau lebih yang
diberikan oleh bank untuk MNC atau badan pemerintah di Eropa dinamakan Eurocredit atau
pinjaman Eurocredit (Eurocredit loan). Pinjaman ini diperoleh pada pasar Eurocredit
(Eurocredit market). Pinjaman ini dapat diberikan dalam bentuk dollar atau mata uang lain
dan umumnya jatuh tempo dalam lima tahun. Untuk tingkat bunga yang diberikan disesuaikan
dengan pergerakan pada beberapa suku bunga pasar seperti London Interbank Offer Rate
(LIBOR).
 Pada pasar kredit internasional ini juga dikenal pinjaman sindikasi yaitu pinjaman
yang diberikan oleh beberapa bank (beberapa bank membiayai suatu proyek yang sama). Pada
pinjaman sindikasi ini terdapat bank utama yang bertanggungjawab untuk melakukan
negosiasi dengan peminjam.

c. Pasar Eurobond

Pasar lain yang digunakan oleh MNC untuk memperoleh dana jangka panjang adalah
adalah pasar obligasi internasional. 3 alasan MNC memilih dan menjual obligasi di pasar
obligasi internasional adalah :

1) Para penjual obligasi dapat menarik permintaan yang tinggi di negara asing
tertentu dibandingkan dengan menjual di negara mereka. Beberapa negara
memiliki basis investor terbatas.

2) MNC lebih menyukai untuk mendanai proyek asing tertentu dengan mata uang
tertentu dan karenanya berusaha memperoleh dana dalam mata uang yang banyak
digunakan.

3) Pendanaan di negara asing dengan tingkat bunga yang lebih rendah

memungkinkan MNC mengurangi biaya pendanaan.

Mata uang obligasi akan tergantung pada di negara mana obligasi tersebut dijual.
Obligasi asing ini kadang disebut obligasi paralel (parallel bond).

Salah satu contoh pasar obligasi internasional adalah pasar obligasi Eropa. Obligasi yang
dijual disebut dengan Eurobond yaitu obligasi yang dijual di negara selain negara asal mata
uang yang digunakan dalam obligasi tersebut.

d. Pasar saham internasional

Selain dari pasar obligasi internasional, MNC juga dapat memperoleh dana jangka
panjang dengan menjual saham di pasar internasional. Saham yang ditawarkan akan lebih
mudah terjual jika ditawarkan di beberapa pasar. Selain itu pengeluaran saham di negara asing
dapat meningkatkan reputasi perusahaan dan pengakuan nama perusahaan di negara asing
tersebut.Contoh dari pasar modal internasional yaitu perusahaan non AS atau pemerintah
negara lain yang memerlukan sejumlah besar dana dapat menjual saham di AS dan penjualan
ini disebut dengan penawaran saham Yankee (Yankee stock offering). Dengan menjual
sahamnya di luar negeri perusahaan dapat mendiversifikasi basis pemegang sahamnya yang
dapat mengurangi volatilitas harga saham yang disebabkan jika investor besar menjual
sahamnya.
 Perusahaan non AS juga dapat memperoleh pendanaan ekuitas dengan menggunakan
American depository receipts (ADR) yang berupa sertifikat yang mencerminkan sejumlah
saham. Penggunaan ADR untuk menghindari beberapa persyaratan pengungkapan yang
dikenakan atas saham yang ditawarkan di AS. Pasar ADR berkembang setelah banyak
perusahaan melakukan privatisasi di awal tahun 1990

3. Jelaskan dengan singkat bagaimana MNC dapat menggunakan setiap pasar

keuangan internasional
Jawab:

Pergerakan arus kas asing dari suatu MNC dapat dikelompokkan menjadi empat fungsi
yang seluruhnya membutuhkan pasar nilai tukar asing. Keempat fungsi tersebut adalah sbb :

a. Perdagangan asing dengan klien bisnis (Ekspor – Impor)

Ekspor akan menghasilkan arus masuk kas asing sementara impor membutuhkan
arus kas keluar asing.

b. Investasi asing langsung atau akuisisi aset riil asing

Fungsi ini membutuhkan arus kas keluar namun menghasilkan arus masuk kas di
masa yang akan datang berupa dividen untuk induk perusahaan MNC atau penjualan
aset asing tersebut.

c. Investasi jangka pendek atau pendanaan dalam bentuk sekuritas asing

d. Pendanaan jangka panjang dalam bentuk obligasi internasional atau bursa saham
asing

Induk perusahaan MNC dapat menggunakan pasar uang atau obligasi internasional
untuk memperoleh dana dengan biaya yang lebih murah dibandingkan dengan dana domestik
karena adanya perbedaan suku bunga di tiap negara. Dengan melakukan hal tersebut, MNC
dapat mengurangi biaya hutang dan karena mengurangi rata-rata tertimbang biaya modal
sehingga menghasilkan penilaian yang lebih tinggi.

MNC juga dapat menjual ekuitas di beberapa bursa saham asing dibandingkan dengan
menjual ekuitas di bursa negara asalnya. Jika MNC memperoleh biaya modal yang lebih
rendah maka MNC dapat mencapai penilaian yang lebih tinggi.
4. Jelaskan Motif menggunakan pasar keuangan internasional
Jawab:

Adanya batasan-batasan membuat pasar asset riil atau asset keuangan tidak dapat
berintegrasi secara sempurna. Batasan tersebut berupa perbedaan pajak, bea masuk, kuota,
sulit berpindahnya tenaga kerja, perbedaan budaya, perbedaan pelaporan keuangan, dan biaya
komunikasi informasi yang cukup tinggi antar negara. Namun adanya batasan ini juga
memberikan peluang yang dapat menarik kreditor dan investor asing. Adanya batasan-batasan
seperti diatas membuat kondisi perekonomian suatu negara berbeda dengan negara lainnya.
Keunikan perekonomian dari suatu negara yang memberikan keuntungan akan menarik
kreditor dan investor asing untuk berusaha di negara tersebut. Hal ini menciptakan
internasionalisasi pasar keuangan.

Terdapat beberapa motif terjadinya pasar keungan internasional yang menjadi alasan
terjadinya transaksi keungan antar negara, dintaranya adalah :

Motif untuk memberikan kredit dalam pasar asing :

a. Tingginya tingkat suku bunga asing

Beberapa negara mengalami kekurangan dana pinjaman sehingga menyebabkan

tingkat bunga di negara tersebut menjadi tinggi.

b. Taksiran kurs mata uang.

Pada umumya kreditor akan memasukkan modalnya pada negara dimana mata
uangnya diharapkan akan menguat terhadap mata uang kredit tersebut. Kreditor akan
memperoleh manfaat saat mata uang hhutang menguat terhadap mata uang kreditor.

c. Diversifikasi internasional.

Manfaat dari diverdifikasi internasional adalah dapat mengurangi kemungkinan

kebangkrutan para peminjam secara bersamaan. Jika negara-negara yang diberikan
pinjaman cenderung memiliki siklus usaha yang serupa maka diversifikasi tersebut
akan kurang menguntungkan.

Motif untuk meminjam dari pasar asing :

a. Tingkat suku bunga yang rendah.

Beberapa negara memiliki pasokan dana yang cukup besar sehingga menghasilkan
tingkat suku bunga yang relatif rendah. Peminjam akan berusaha untuk meminjam
dana dari kreditor pada negara tersebut karena suku bunga yang lebih rendah.
 b. Taksiran kurs mata uang asing.

Apabila mata uang lokal akan terdepresiasi terhadap mata uang asing, maka MNC
akan melakukan pinjaman dalam mata uang lokal. Demikian pula sebaliknya.

5. Jelaskan Karakteristik yang perlu dipahami konsumen yang membutuhkan valuta

asing
Jawab:
1. Daya saing dari kuotasi
Kurs yang dikuotasi dalam surat kabar hanya mencerminkan kurs pada waktu tertentu
pada hari yang dimaksud, karena nilai tukar berubah sepanjang hari.
2. Hubungan khusus dengan bank
3. Kecepatan eksekusi
4. Nasehat mengenai kondisi pasar berjalan
5. Jasa peramalan

6. Jelaskan perbedaan pasar spot dan pasar forward

Jawab:

a)Pasar Spot (Pasar Tunai)

Pasar spot adalah pasar yang memfasilitasitransaksi-transaksi nilai tukarberjalan suatu valuta,
dimana komoditi atau valas dijual secara tunai dengan penyerahan segera. Kurs spot adalah
nilai tukar berjalan suatu valuta. Transaksi spot terdiri dari transaksi valas yang biasanya
selesai maksimal 2 hari kerja. Dalam pasar spot dibedakan atas 3 jenis transaksi, yaitu:

- Cash, dimana pembayaran satu mata uamg dan pengiriman mata uang lain
diselesaikan dalam hari yang sama.
- Tom(kependekan dari tomorrow / besok), dimana pengiriman dilakukan pada hari
berikutnya.
- Spot, dimana pengiriman diselesaikan dalam tempo 24 jam setelah perjanjian.

Contoh:

Pada tanggal 22 desember 2004 seorang ayah membutuhkan US$ 10.000 untuk uang saku
anaknya yang akan sekolah di luar negeri, maka seorang ayah tersebut dapat
menghubungi bank-bank devisa atau money changer untuk dapat mengetahui dan
membuat kesepakatan selling price pada tanggal tersebut. Apabila telah tercapai
kesepakatan selling price pada tanggal 22 desember 2004 adalah US$ 1 = Rp. 5.500, maka
perhitungannya:
 Jumlah rupiah yang dibutuhkan = US$ yang dibutuhkan x Selling Price

= US$ 10.000 x Rp 5.500

= Rp 55.000.000

Maka untuk mendaparkan US$ 10.000 diperlukan Rp 55.000.000 yang harus diserahkan
paling lambat tanggal 24 desember 2004. (2 x 24 jam)

b) Pasar Forward adalah pasar yang memfasilitasi perdagangan kontrak forward mata uang.

Kurs transaksi forward dimana akan diselesaikan telah ditentukan pada saat kedua belah pihak
menyetujui kontrak untuk menjual dan membeli. Transaksi forward biasanya terjadi bila
exportir, importir atau pelaku ekonomi lain terlibat dalam pasar valas harus membayar atau
menerima sejumlah mata uang asing pada suatu tanggal tertentu di masa mendatang.

Contoh:

Apabila perusahaan akan membutuhkan 1.000.000 mark jerman , 90 hari dari sekarang untuk
mengimpor barang dari jerman. Asumsikan bahwa perusahaan tersebut dapat langsung
membeli mark jerman untuk pengiriman langsung yaitu dari pasar spot dengan kurs spot $
0.50 per mark. Berdasarkan kurs spot ini maka perusahaan membutuhkan $ 50.000 ($0.50
permark x 1.000.0000) namun perusahaan belum memiliki dan saat ini juga untuk membeli
mark perusahaan dapat menunggu 90 hari dan kemudian menukarkan US$ dengan mark
menurut kurs yang berlaku saat itu, tapi perusahaan tidak mengetahui berapa kurs spot 90 hari
dari seklarang. Maka dengan mengunci kurs, perusahaan tidak perlu khawatir dengan adanya
perubahan kurs spot 90 hari ke depan