Estudio Sector Minero 2016 v3

2017
DESEMPEÑO DEL SECTOR MINERO

INFORME
http://agenciadenoticias.unal.edu.co/uploads/pics/AgenciaUN_0313_43.jpg
Fuente: AGENCIA DE NOTICIAS UNIVERSIDAD NACIONAL
SUPERINTENDENCIA DE SOCIEDADES
Delegatura de Asuntos Económicos y Contables
Grupo de Estudios Económicos y Financieros
Bogotá D.C.
DESEMPEÑO DEL SECTOR
DE MINERO
FRANCISCO REYES VILLAMIZAR

Superintendente de Sociedades
LUIS FERNANDO CRUZ ARAUJO

Superintendente Delegado de Asuntos
Económicos y Contables
NEILA PATRICIA CÁCERES VARGAS

Coordinadora Grupo Estudios Económicos y Financieros
NATALI MARCELA CUBILLOS CASTAÑO

Analista Grupo Estudios Económicos y Financieros
BOGOTÁ D.C.
2017
Tabla de contenido
INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 1
1. DESCRIPCIÓN DEL SECTOR .......................................................................................................... 3
1.1 Producto Interno Bruto ....................................................................................................... 3
1.2 Producción y exportaciones ................................................................................................ 4
1.3 Inversión extranjera directa (IED) ....................................................................................... 6
1.4 Tasa de Cambio ................................................................................................................... 6
2. ASPECTOS MICROECONÓMICOS ................................................................................................. 7
2.1. Clasificación por tamaño para el año 2016 ......................................................................... 7
2.2. Naturaleza jurídica de las empresas en la muestra ............................................................ 8
3. ANÁLISIS DE DESEMPEÑO BAJO NORMA INTERNACIONAL GRUPO 1 ...................................... 10
3.1. ACTIVIDADES DE INGENIERÍA ............................................................................................ 10
3.1.1. Estados Financieros ................................................................................................... 10
3.1.2. Análisis Financiero ......................................................................................................... 11
3.2. CARBÓN Y DERIVADOS ...................................................................................................... 12
3.2.2. Análisis Financiero ......................................................................................................... 14
3.3. COMERCIO ......................................................................................................................... 15
3.3.2. Análisis Financiero ..................................................................................................... 17
3.4. MINERALES METÁLICOS .................................................................................................... 18
3.5. MINERALES NO METÁLICOS .............................................................................................. 20
4. ANÁLISIS DE DESEMPEÑO BAJO GRUPO 2 NORMA INTERNACIONAL ...................................... 23
4.1. ACTIVIDADES DE INGENIERÍA ............................................................................................ 23
4.2. CARBÓN Y DERIVADOS ...................................................................................................... 26
4.3. COMERCIO ......................................................................................................................... 28
4.4. MINERALES METÁLICOS .................................................................................................... 31
4.5. MINERALES NO METÁLICOS .............................................................................................. 33
5. CONCLUSIONES ......................................................................................................................... 36
INTRODUCCIÓN
A través de este informe, la Superintendencia de Sociedades presenta la situación

económica y financiera de las empresas1 pertenecientes al sector minero, que
desarrollan su actividad en el país. Para el efecto, se hace un análisis comparativo
de la información financiera preparada por las empresas en los últimos 2 años.
Los estados financieros reportados por las empresas supervisadas por la

Superintendencia de Sociedades2, preparados bajo de norma internacional3,
constituyen la principal fuente de información para la elaboración de este informe.
Adicionalmente se consultaron datos publicados por el Departamento Nacional de
Estadística (DANE), el Banco de la República, la Agencia Nacional Minera (ANM),
entre otros.
La muestra general para este informe está conformada por 201 empresas, divida en
grupo1 y grupo 2 bajo norma internacional, de acuerdo con lo previsto en el
ordenamiento jurídico colombiano, el análisis se enfocó examinando de manera
independiente los dos grupos de empresas, así:
1. Grupo1: se trabajó con información financiera de una muestra de 65 empresas

con diferente naturaleza jurídica, tamaño y operación, para los años 2015 y 2016 y
se clasificó en los siguientes 5 subsectores, teniendo en cuenta la disponibilidad de
la información, el tipo de negocio y su cadena de valor: (i) actividades de ingeniería4
con 5 empresas (i) carbón y derivados5 con 17 empresas, (ii) comercio6 con 6
empresas (iii) minerales metálicos7 con 21 empresas y (iv) minerales no metálicos8
con 16 empresas.
2. Grupo 2: se estudió la situación financiera de una muestra de 136 empresas

con diferente naturaleza jurídica, tamaño y operación, para los años 2015 a 2016 y
se clasificó en los siguientes 5 subsectores, teniendo cuenta el tipo de negocio y su
cadena de valor: (i) actividades de ingeniería9 con 7 empresas, (ii) carbón y
1
Para efectos de este estudio, el término “empresas” incluye de manera genérica a las sociedades comerciales, a las
empresas unipersonales y a las sucursales de sociedades extranjeras.
2
Solamente se tomó en cuenta la información financiera reportada por estas entidades a la Superintendencia de Sociedades
para Grupo 1 del 22 de mayo y Grupo 2 del 29 de mayo de 2017.
3
Para efectos de este estudio, se entiende por “norma internacional”, la información financiera preparada de conformidad con
los decretos reglamentarios de la Ley 1314 de 2009.
4 CIIU: B0910, B0990, C3312, G4659, M7020, M7110, M7120 versión 4. A.C
5
CIIU: B0510 versión 4. A.C
6
CIIU: G4662, G4661 versión 4. A.C
7
CIIU: B0722, B0729 versión 4. A.C
8
CIIU: B0811, B0812, B0899 versión 4. A.C
9
CIIU: B0910, B0990, C3312, G4659, M7020, M7110, M7120 versión 4. A.C.
1
derivados10 con 31 empresas, (iii) comercio11 con 16 empresas, (iv) minerales
metálicos12 con 12 empresas y (v) minerales no metálicos13 con 70 empresas.
Es importante aclarar que la información analizada en este estudio corresponde a

los estados financieros individuales y/o separados de cada empresa y no a los
estados financieros consolidados o de sus matrices.
ESTRUCTURA DEL ESTUDIO
Este estudio está organizado de la siguiente forma:
1. Descripción de las principales variables del sector minero, el desarrollo de los

mismos y su tendencia en el país.
2. Descripción de aspectos microeconómicos del sector para el año 2016, tales

como el tamaño de las empresas y naturaleza jurídica.
3. Análisis de desempeño de las empresas pertenecientes al Grupo 1 y Grupo 2

que reportaron estados financieros de forma continua, durante el periodo 2015-2016
bajo de norma internacional.
4. Conclusiones del estudio.
10
CIIU: B0510, B0520, C1910, C2310 versión 4. A.C
11
CIIU: G4661, G4662, G4664, G4669, G4799 versión 4. A.C
12
CIIU: B0710, B0722 versión 4. A.C
13
CIIU: B0811, B0812, B0820, B0891, B0892, B0899 versión 4. A.C
2
1. DESCRIPCIÓN DEL SECTOR
Durante el año 2016, los principales indicadores macroeconómicos del sector
minero en el país, presentaron los siguientes comportamientos en comparación con
el año 2015: (i) el valor agregado del sector minero14 aumentó 4,7%, (ii) la
producción y exportación de carbón aumentó en 5,8% y 14%, respectivamente, (iii)
la producción de oro aumentó 4,4%, así mismos sus exportaciones crecieron en un
38,8% y (iv) la inversión extranjera directa (IED) en el sector minero cayó 119,5%.
1.1 Producto Interno Bruto
En el año 2016, el valor agregado del sector minero15 aumentó 4,7%. Este aumento
obedece a un crecimiento en el valor agregado del carbón mineral y de los minerales
metálicos en 5,7%% y 4,3%, respectivamente. Dentro del sector, se destaca la
recuperación del sector de carbón mineral con un 5,7%. Por su parte, la
participación del PIB de minas y canteras en el PIB total fue del 6.4% y el PIB minero
sin datos de petróleo en el PIB total fue de 2,1% (Ver gráfica 1 y 2).
Gráfica 1. Valor agregado del sector minero
12.000 10,0%
7,8%
8,0%
10.000 1.439 1.919
1.577 1.756 1.889
1.403
6,4% 6,0%
8.000 2.185 1.875 1.996
1.840 1.902 1.914 4,7% 4,0%
6.000 3,5% 2,0%

-0,8%
0,0%
4.000
6.951 7.219 6.900 7.111 6.857 7.251
-2,0%
2.000
-4,0%
-4,3%
- -6,0%
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Extracción de minerales no metálicos Extracción de minerales metalíferos
Extracción de carbón mineral Variación Sector Minero (Eje derecho)
Fuente: DANE. El PIB de extracción de explotación de minas y canteras está reportado a precios constantes y
serie desestacionalizada. Se calcula extrayendo las cifras de petróleo. P: Cifras provisionales, Pr: Cifras
preliminares Cálculos Grupo de Estudios económicos y financieros
14
Este cálculo se realiza extrayendo las cifras del petróleo, solo se calcula con Extracción de carbón mineral,
extracción de minerales metalíferos y extracción de minerales no metálicos
15
Este cálculo se realiza extrayendo las cifras del petróleo, solo se calcula con Extracción de carbón mineral,
extracción de minerales metalíferos y extracción de minerales no metálicos
3
Gráfica 2. Variación anual del PIB del sector minero
-3,6
Extracción de carbón mineral
5,7
2015/2014
2,1 2016/2015
Extracción de minerales metalíferos
4,3
7,6
Extracción de minerales no metálicos
1,6
-0,8
Total Minero
4,7
Fuente: DANE. El PIB de extracción de explotación de minas y canteras está reportado a precios constantes y
serie desestacionalizada. Se calcula extrayendo las cifras de petróleo. P: Cifras provisionales, Pr: Cifras
preliminares Cálculos Grupo de Estudios económicos y financieros
1.2 Producción y exportaciones
Aunque la producción minera está conformada por una amplia canasta de productos
y subproductos, esta sección se concentra solamente en carbón y oro, debido a que
estos minerales son los más destacables dentro de los grupos de minerales no
metálicos y metálicos respectivamente.
Durante el año 2016, tanto la producción de carbón, como sus exportaciones,
aumentaron con respecto al año 2015. La producción aumentó 5,8% (es decir, 5
millones de toneladas), así mismo las ventas al exterior aumentaron 14% (es decir,
10 millones de toneladas).
Por otro lado, la producción de oro creció 4,4%, equivalente a 2.603 kilogramos
adicionales producidos durante el año 2016, mientras que la exportación de este
metal aumentó 38,8%, equivalente a 12.027 kilogramos netos adicionales a los
reportados en el año 2015.
4
Gráfica. 3. Producción y exportación de carbón.
95,00
88,58
89,02 90,51
Millones de Toneladas
90,00
85,46
85,00 85,80 85,55 85,13
89,10
81,23
80,00
77,40
76,65
75,00 74,71
70,00
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Producción de Carbón Exportación de Carbón
Fuente: SIMCO, UPME. 2011 Ingeominas; 2012 en adelante ANM. Nota: Estos datos son basados en
regalías. Los datos del 2016 actualizados a diciembre.
Gráfica 4. Producción y exportación de oro

75.000 69.845
70.000
65.000 60.144
57.015 59.202 61.805
60.000 66.178 55.745
Kilogramos
55.000 55.908
50.000
52.317
45.000
42.987
40.000
35.000 42.069
30.000 30.960
25.000
2011 2012 2013 2014 2015 2016
Producción de Oro KG Exportación de Oro (KG netos)
Fuente: ANM, DANE. * Se tomó la partida arancelaria 7108120000 (Oro (incluido el oro platinado), en las
demás formas en bruto, para uso no monetario) del archivo de exportaciones por partida arancelaria de la
páginas http://www.upme.gov.co.
5
1.3 Inversión extranjera directa (IED)
La inversión extranjera directa en el país experimentó un aumento del 15,9% de

2015 a 2016, la IED en el sector minero se disminuyó aún más, al caer un 119,5%.
Esta reducción significó que se llegaran a valores negativo de la IED similares a los
reportados durante el año 1995.
Gráfica 5. Inversión Extranjera Directa
18.000
16.000 1.582
14.000 2.977
2.480 2.474
USD MIllones
12.000
533
10.000
8.000 11.199
13.232 14.582 13.697
6.000 12.168 12.566
4.000
2.000
0 (104)
-2.000 2011 p 2012 p 2013 p 2014 p 2015 p 2016 p
IED Resto de Sectores IED Sector Minas

Fuente: Banco de la República, Subgerencia de Estudios Económicos - Balanza de Pagos
1.4 Tasa de Cambio
Para este periodo la tasa de cambio aumentó, como se muestra en la gráfica 2. La

devaluación del peso colombiano con respecto al dólar de los Estados Unidos
durante los años 2013 y 2016, pudo haber influido positivamente en los ingresos
operacionales del sector minero, en el último año debido a un aumento del precio,
demanda internacional y la producción del carbón.
Gráfica 2. Tasa de cambio
3.500
3.000
Pesos Colombianos
2.500
2.000
1.500
1.000
500
-
2011 2012 2013 2014 2015 2016
TRM 1.848 1.798 1.869 2.001 2.746 3.053
Fuente: Supersociedades y Superfinanciera – Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros

Supersociedades
6
2. ASPECTOS MICROECONÓMICOS
Esta sección contiene el análisis microeconómico de las 201 empresas del sector
de minería, que remitieron estados financieros bajo norma internacional de forma
continua para los años 2015 y 2016. A continuación se presenta la información
correspondiente a 65 empresas del Grupo 1 y 136 del grupo 2.
2.1. Clasificación por tamaño16 para el año 2016
De acuerdo con la clasificación establecida en el artículo 2° de la Ley 905 de 2004,

de las 201 empresas de todo el sector de minería, el 33,8% corresponde a grandes
empresas, el 45,3% a medianas, el 19,4% a pequeñas y el 1,5% a microempresas.
En la tabla 1, que refleja la información de las empresas del grupo 1 que reportaron
bajo norma internacional, se observa que las 49 empresas catalogadas como
grandes, tuvieron una participación de casi el 100% sobre el total de los ingresos
percibidos por la operación en el 2016, para la muestra de las 65 empresas que
reportaron con esta base contable.
Tabla 1. Total activo, ingresos operacionales y número de empresas
por tamaño para el año 2016 (Grupo 1)
Tamaño No. Ingresos Operacionales17
Total activo (millones de $)
Empresas (millones de $)
GRANDE 49 $21,712,687 $13,906,149
MEDIANA 11 $90,560 $94,747
PEQUEÑA Y MICRO 5 $4,625 $3,356
TOTAL 65 $ 21,807,872 $ 14,004,251
Fuente: Supersociedades - Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros.
Por su parte, en la tabla 2, que refleja la información de las empresas del grupo 2
que reportaron bajo norma internacional, se evidencia que las empresas
identificadas como grandes, tienen una participación del 52,1% en el total de los
ingresos operacionales generados por esa muestra, mientras que las medianas
participan con el 40,4% y las más pequeñas aportan el 7,5%.
16
De acuerdo con la Ley 905 de 2004, por microempresa se entiende la que cuenta con planta de personal no superior a los
10 trabajadores y activos totales excluida la vivienda por valor inferior a 500 SMMLV. Por pequeña empresa se entiende la
que cuenta con planta de personal entre 11 y 50 trabajadores y activos totales por valor entre 501 y menos de 5.000 SMMLV.
Por mediana empresa, la que cuenta con planta de personal entre 51 y 200 trabajadores y activos totales por valor entre
5.001 y 30.000 SMMLV.
17
El cálculo de los Ingresos operacionales es la suma de estas tres cuentas: Ingreso de actividades ordinarias + Otros
ingresos + Participación en las ganancias (pérdidas) de subsidiarias, asociadas y negocios conjuntos que se contabilicen
utilizando el método de la participación (siempre sea positivo).
7
Tabla 2. Total activo, ingresos operacionales y número de empresas
por tamaño para el año 2016 (Grupo 2 )
Ingresos
Tamaño No.
Total activo (millones de $) operacionales18
Empresas
(millones de $)
GRANDE 19 $1,346,907 $762,423
MEDIANA 80 $663,449 $590,865
PEQUEÑA Y MICRO 37 $ 75,149 $ 109,979
TOTAL 136 $2,085,504 $1,463,267
Fuente: Supersociedades - Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros
2.2. Naturaleza jurídica de las empresas en la muestra
De las empresas de toda la muestra, 93 son sociedades por acciones simplificadas

(S.A.S.), 55 son sociedades anónimas, 29 son sociedades de responsabilidad
limitada, 21 son sucursales de sociedades extranjeras y 3 corresponden a otras
naturalezas jurídicas.
Gráfica 6. Participación en el sector por naturaleza jurídica
SUCURSAL Otras
EXTRANJERA; 1,49%
10,45%
LIMITADA;
14,43%
SAS
46,27%
ANÓNIMA;
27,36%
Fuente: Supersociedades – Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros
Para el grupo 1, Las sociedades S.A.S, sucursal extranjera, anónimas

incrementaron sus ingresos de operación en 25,7%, 15,2% y 3.9% respectivamente.
Por su parte, la sociedad de responsabilidad limitada, que corresponde a una sola
empresa, tuvo un incremento del 235,2% en sus ingresos operacionales. Para el
grupo 2, todos los tipos societarios reportaron aumentos.
18
8
Tabla 3. Ingresos Operacionales por naturaleza jurídica
Sector Minería (Grupo1)
Ingresos operacionales 19 Var (%)
Tipo Societario No.
(millones de $) 2015-2016
Empresas
2015 2016
ANÓNIMA 22 $ 6,866,728 $ 7,137,041 3.9%
SUCURSAL EXTRANJERA 15 $ 4,760,323 $ 5,482,381 15.2%
S.A.S. 27 $ 1,058,962 $ 1,331,315 25.7%
LIMITADA 1 $ 15,967 $ 53,514 235.2%
Tabla 4. Ingresos Operacionales por naturaleza jurídica

Sector Minería (Grupo 2)
Ingresos operacionales20 Var (%)

Tipo Societario
No. Empresas
(millones de $) 2015-2016
2015 2016
ANÓNIMA 33 $570,968 $607,750 6.4%
SAS 66 $499,711 $503,583 0.8%
LIMITADA 28 $145,978 $147,124 0.8%
SUCURSAL EXTRANJERA 6 $115,126 $170,788 48.3%
OTROS 3 $28,607 $34,022 18.9%
Por otro lado, de los ránkings que obran como Anexo 1 y 2 de este informe, es
posible destacar lo siguiente:
 De las empresas que reportaron información financiera bajo norma internacional

del grupo 1, DRUMMOND LTD y CI. PRODECO S.A., son las más grandes
medidas por el valor de sus activos en 2016. De las empresas que reportaron
información financiera bajo grupo 2, LADRILLERA SANTA FE S.A. y
COLOMBIANO TEXAS TRANSFORMADORA S.A. son las empresas más
grandes en 2016 con los mismos criterios.
 De las empresas que reportaron información financiera bajo norma internacional

del grupo 1, DRUMMOND LTD y CI. PRODECO S.A fueron las empresas con
mayores ingresos operacionales para 2016. De las empresas que reportaron
información financiera bajo norma internacional del grupo 2, las que tuvieron
mayores ingresos operacionales en 2016 fueron: LADRILLERA SANTA FE S A
y CERÁMICA ITALIA S.A.
19
20
9
 Las empresas que obtuvieron mayores ganancias en el último periodo y que
reportaron bajo norma internacional grupo 1 fueron: CI COLOMBIAN NATURAL
RESOURCES I SAS y DRUMMOND LTD. Las que mayor ganancia percibieron
bajo norma internacional grupo 2 fueron: COLOMBIANO-TEXAS
TRANSFORMADORA S.A. y LADRILLERA SAN CRISTOBAL S.A.
3. ANÁLISIS DE DESEMPEÑO BAJO NORMA INTERNACIONAL GRUPO 1

A continuación, se analiza el desempeño financiero de las 65 empresas del grupo 1
que reportaron su información financiera de acuerdo con la norma internacional,
según el subsector al que pertenecen: (i) Actividades de ingeniería, (ii) carbón y
derivados, (iii) comercio, (iv) minerales metálicos y (v) minerales no metálicos.
3.1. ACTIVIDADES DE INGENIERÍA
3.1.1. Estados Financieros

El subsector de Actividades de ingeniería conformado por 5 empresas de la
muestra, presentó durante el año 2016, un incremento en los activos, los pasivos y
el patrimonio. El activo se incrementó 21,8%, al pasar de $262.883 millones, a
$320.156 millones de 2015 a 2016. El pasivo creció 25,2% frente al año 2015, es
decir, $13.325 millones más durante el 2016. Por su parte, el patrimonio aumentó
20,9% de 2015 a 2016.
Gráfica 7. Principales cuentas del estado de situación financiera

$ 350000,0 $ 320.156
$ 300000,0
$ 262.883
$ 250000,0
Millones de $
$253.933
$ 200000,0 $209.985
$ 150000,0
$ 100000,0 $66.223
$52.898
$ 50000,0
$-
2015 2016
Total de activos Total pasivos Patrimonio total
Como se observa en la tabla 5, los ingresos operacionales aumentaron 16,4%. Los

otros ingresos y los otros gastos disminuyeron 7,9% y 2,7% respectivamente de
2015 a 2016.
10
Tabla 5. Ingresos, costos y gastos del estado de resultados
Cifras en millones de $ Var (%)

Cuenta
2015-2016
2015 2016
Ingresos Operacionales 21 $73,713 $85,813 16.4%
Otros ingresos $2,167 $1,995 -7.9%
Costos de Ventas $54,504 $62,571 14.8%
Gastos de Administración $16,437 $15,825 -3.7%
Gastos de Ventas $0 $0 -
otros gastos $5,775 $5,621 -2.7%
En la gráfica 8 se muestra el valor de las ganancias o pérdidas generadas en cada

año. Para el año 2016, se observa que el subsector de actividades de ingeniería
obtuvo ganancias al pasar de una cifra negativa de $3.808 millones en 2015, a una
cifra positiva de $759 millones en el 2016.
Gráfica 8. Ganancias y pérdidas
$ 1000,0 0,9% 2%
$ 759 1%
$-
2015 2016 0%
$ (1000,0)
Millones de $
-1%
$ (2000,0) -$ 3.808 -2%
-3%
$ (3000,0)
-4%
$ (4000,0) -5,2%
-5%
$ (5000,0) -6%
Ganancia (pérdida) margen neto
3.1.2. Análisis Financiero

Como se puede observar en la gráfica 9, el margen operacional de actividades de
ingeniería disminuyó de 2015 a 2016. Por su parte los márgenes antes de impuesto
y neto fueron menos negativos con respecto al año anterior y el margen bruto se
mantuvo.
21
El cálculo de los Ingresos operacionales es la suma de estas tres cuentas: Ingresos de actividades ordinarias + Otros
11
Gráfica 9. Márgenes
2015 2016
25%
23,1% 23,1%
20%
15%
10%
05% 0,9%
1,2%
-0,3%
00%
-3,8%
-05% -0,1%
-5,2%
-10%
Bruto Operacional Antes de Impuestos Neto
Fuente: Supersociedades. Cálculos Grupo Estudios Económicos y Financieros

Nota: Margen Bruto= Ganancia bruta/ Ingreso operacional; Margen Operacional= Ganancia (pérdida) por
actividad de operación/ Ingreso operacional; Margen antes de impuestos= Ganancia (pérdidas) antes de
impuestos/ Ingreso operacional; Margen neto= Ganancia(perdida) / Ingreso operacional
En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron una leve recuperación
en sus rentabilidades (ver tabla 6). Esto obedeció principalmente al mejor
comportamiento del margen de utilidad antes de impuestos.
Tabla 6. Indicadores Financieros

Año
Indicador
2015 2016
Margen UAI -3.8% -0.3%
Rotación De Activos 0.28 0.27
Apalancamiento 1.25 1.26
Rentabilidad Del Patrimonio -1.3% -0.1%
Rentabilidad Del Activo -1.1% -0.1%
Fuente: Supersociedades. Cálculos Grupo Estudios Económicos y Financieros.
Nota: Margen UAI= UAI/ Ingreso operacional; Rotación de activos totales= Ingreso operacional /
Activo total; Apalancamiento= Total Activo / Total Patrimonio; Rentabilidad del patrimonio = UAI*Rotación de
activos*apalancamiento; Rentabilidad del Activo = margen UAI*rotación de Activos.
3.2. CARBÓN Y DERIVADOS

El subsector de carbón y derivados conformado por 17 empresas de la muestra,
presentó durante el año 2016, una disminución en los activos, los pasivos y el
patrimonio. El activo se disminuyó el 11,3%, al pasar de $18 billones, a $16 billones
de 2015 a 2016. El pasivo disminuyó 11,3% frente al año 2015, es decir, $1 billón
menos durante el 2016. Por su parte, el patrimonio disminuyó 11,3% de 2015 a
2016.
12
$ 20,00 $ 18
$ 18,00 $ 16
$ 16,00
$ 14,00
Billones de $
$ 12,00
$ 10,00 $9
$8
$ 8,00 $9
$ 6,00 $8
$ 4,00
$ 2,00
$-
2015 2016
Fuente: Supersociedades. Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros.
Como se observa en la tabla 7, los ingresos operacionales aumentaron para el año

2016, en $1.146.727 millones frente al 2015, lo que representa un aumento del
12,2%. En la estructura de costos y gastos todas las cuentas tuvieron aumento,
excepto los gastos de ventas que tuvo una reducción del 52,2%.

Cuenta
2015-2016
2015 2016
22
Ingresos Operacionales $9,376,105 $10,522,832 12.2%
Otros ingresos $90,450 $341,652 277.7%
Costos de Ventas $8,742,526 $9,378,676 7.3%
Gastos de Administración $195,824 $209,148 6.8%
Gastos de Ventas $168,694 $80,706 -52.2%
otros gastos $273,960 $281,025 2.6%
En la gráfica 11 se muestra el valor de las ganancias y pérdidas generadas en cada

año. Para el 2016, se observa que el subsector de carbón y derivados incrementó
sus ganancias al pasar de una cifra negativa de $729.135 millones en 2015, a una
cifra positiva de $720.491 millones en el 2016.
22
13
$ 800000,0 6,8% 8%
$ 600000,0 6%
$ 400000,0 $720.491 4%
$ 200000,0 2%
Millones de $
$- 0%
2015 2016
$ (200000,0) -2%
$ (400000,0) $(729.135) -4%
$ (600000,0) -7,8% -6%
$ (800000,0) -8%
$ (1000000,0) -10%
Fuente: Supersociedades- Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros.

Como se puede observar en la gráfica 12, todos los márgenes de las empresas de
carbón y derivados incrementaron de 2015 a 2016, en la medida que los ingresos
operacionales aumentaron y las pérdidas se redujeron durante el año 2016.

2015 2016
08%
6,8%
06% 3,9%
04% 4,0%
1,6%
02% 1,8%
00% -1,7%
-02%
-04% -4,3%
-06%
-08% -7,8%
-10%

impuestos/ Ingreso operacional; Margen neto= Ganancia (perdida) / Ingreso operacional
14
En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron resultados positivos
en sus rentabilidades (ver tabla 8). Esto obedeció principalmente al aumento del
margen de utilidad antes de impuestos.

Año
Indicador
2015 2016
Margen de UAI -1.7% 3.9%
Rentabilidad Del Patrimonio -1.7% 5.2%
Rentabilidad Del Activo -0.9% 2.6%
3.3. COMERCIO

El subsector de comercio conformado por 6 empresas de la muestra, presentó
durante el año 2016, un crecimiento en los activos, los pasivos y el patrimonio. El
activo se incrementó 5,9%, al pasar de $554.225 millones, a $587.067 millones de
2015 a 2016. El pasivo creció 2,4% frente al año 2015, es decir, $8.963 millones
más durante el 2016. Por su parte, el patrimonio aumentó 13,2% de 2015 a 2016.

$ 700000,0
$587.067
$ 600000,0 $554.225
$ 500000,0
Millones de $
$372.761 $381.724
$ 400000,0
$ 300000,0
$ 200000,0
$181.464 $205.343
$ 100000,0
$-
2015 2016

15
Como se observa en la tabla 9, los ingresos operacionales para el subsector,
disminuyeron en 4,9% de 2015 a 2016 y los otros ingresos aumentaron en el mismo
periodo. En la estructura de costos y gastos todas las cuentas tuvieron una
disminución.

Cuenta
2015-2016
2015 2016
23
Ingresos Operacionales $1,212,760 $1,153,357 -4.9%
Otros ingresos $5,725 $21,839 281.5%
Costos de Ventas $975,900 $949,127 -2.7%
Gastos de Ventas $118,201 $112,435 -4.9%
otros gastos $9,522 $4,098 -57.0%

año. Para el 2016, se observa que el subsector de comercio incrementó sus
ganancias al pasar de una cifra negativa de $10.861 millones en 2015, a una cifra
positiva de $25.083 millones en el 2016.

$ 30000,0 2,2% 3%
$ 25000,0 2%
$ 20000,0 2%
$ 15000,0
Millones de $
$25.083 1%
$ 10000,0
1%
$ 5000,0
0%
$-
2015 2016 -1%
$ (5000,0) $(10.861)
$ (10000,0) -1%
-0,9%
$ (15000,0) -2%
23
16
Como se puede observar en la gráfica 15, todos los márgenes del subsector
crecieron de 2015 a 2016, excepto el margen operacional y margen bruto, los cuales
fue menores a los registrados en el año inmediatamente anterior.
2015 2016
25%
19,1%
20%
15% 15,8%
10%
6,1% 5,1%
05%
3,7%
0,0% 2,2%
00%
-0,9%
-05%
En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron incremento en su

rentabilidad, tanto en el activo como en el patrimonio, debido al aumento en el
margen de utilidad antes de impuestos.

Año
Indicador
2015 2016
Margen UAI 0.0% 3.7%
Rentabilidad Del Patrimonio 0.2% 20.6%
Rentabilidad Del Activo 0.1% 7.2%
17
3.4. MINERALES METÁLICOS

El subsector de minerales metálicos, integrado por 21 empresas de la muestra,
presentó durante el año 2016 crecimiento de los activos y el patrimonio. El activo
aumentó 2,5%, al incrementarse en $70.098 millones del año 2015 al 2016. El
patrimonio se elevó en 6,6% al pasar de $2.0 billones a $2.1 billones en el mismo
periodo analizado. Por su parte, el pasivo tuvo una variación negativa del 7,3%
frente al año 2015, es decir, de $62.276 millones más en el 2016.

$ 3,500
$ 2,9 $ 2,9
$ 3,00
$ 2,500
Billones de $
$ 2,1
$ 2,0
$ 2,00
$ 1,500
$ 1,00 $ 0,9 $ 0,8
$ ,500
$-
2015 2016

Como se observa en la tabla 11, los ingresos operacionales para el subsector de

minerales metálicos, aumentaron para el año 2016, en $188.443 millones frente a
2015, lo que representa una variación positiva del 37,8%. En la estructura de costos
y gastos todas las cuentas tuvieron un aumento, excepto los gastos de
administración que reportó una disminución del 44%.

Cuenta
2015-2016
2015 2016
24
Ingresos Operacionales $498,936 $687,379 37.8%
Otros ingresos $29,010 $11,460 -60.5%
Costos de Ventas $476,876 $576,816 21.0%
Gastos de Ventas $8,771 $11,222 27.9%
otros gastos $55,991 $65,986 17.8%
24
18
En la gráfica 17 se muestra el valor de las ganancias o pérdidas generadas en cada
año. Para el 2016, se observa una reducción de las pérdidas, en comparación con
el año 2015.

$- 0%
$ (50000,0) 2015 2016 -10%
-14,2%
$ (100000,0) -$ 97.303 -20%
$ (150000,0) -30%
Millones de $
$ (200000,0) -40%
-$ 429.046
$ (250000,0) -50%
$ (300000,0) -60%
$ (350000,0) -70%
$ (400000,0) -86,0% -80%
$ (450000,0) -90%
$ (500000,0) -100%

Como se puede observar en la gráfica 18, todos los márgenes del subsector a pesar
de ser negativos muestran una recuperación en 2016 con respecto al año 2015, en
la medida que las pérdidas se redujeron durante el año 2016.
2015 2016
20% 14,4%
00% -15,5%
-1,4% -14,2%
-20%
-15,2%
-40%
-60% -62,4%
-80% -68,5%
-86,0%
-100%

En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron resultados negativos

en sus rentabilidades (ver tabla 12). Esto obedeció, principalmente, a la
19
acumulación de pérdidas generadas en el año 2015 y en el 2016. Sin embargo, los
indicadores evidencian una recuperación con respecto al 2015.

Año
Indicador
2015 2016
Margen UAI -68.5% -15.5%
Rentabilidad Del Patrimonio -17.1% -5.0%
Rentabilidad Del Activo -12.0% -3.7%
3.5. MINERALES NO METÁLICOS

El subsector de minerales no metálicos, integrado por 16 empresas de la muestra,
presentó durante el año 2016, decrecimiento de los activos y del patrimonio. El
activo se redujo 5,7%, equivalente a $120.415 millones menos en el año 2016. Los
pasivos crecieron 10,4%, al pasar de $1.028.640 millones en el 5 a $1.135.656 en
el año 2016. Por su parte, el patrimonio se redujo en 21,2%, lo que equivale a
$227.432 millones menos en el último año analizado.

$ 2500000,0
$2.103.944
$1.983.528
$ 2000000,0
Millones de $
$ 1500000,0
$1.075.304 $1.135.656
$1.028.640 $847.872
$ 1000000,0
$ 500000,0
$-
2015 2016

Como se observa en la tabla 13, los ingresos operacionales aumentaron para el año
2016, en $14,404 millones frente a 2015, lo que representa una variación positiva
del 0,9%, así mismo los otros ingresos aumentaron. En la estructura de costos y
gastos todas las cuentas tuvieron disminución, excepto los otros gastos.
20
Cuenta Cifras en millones de $ Var (%)

2015-2016
2015 2016
25
Ingresos Operacionales $1,540,465 $1,554,869 0.9%
Otros ingresos $38,800 $103,834 167.6%
Costos de Ventas $1,020,597 $1,003,611 -1.7%
Gastos de Ventas $186,814 $185,550 -0.7%
otros gastos $69,375 $194,538 180.4%

año. Para el 2016 se observa un aumento en las pérdidas y un margen neto negativo
del 2,4%.
$ 50000,0 2,6% 3,0%

$ 40000,0
$ 30000,0 2,0%
$ 20000,0 $39.341 1,0%
Millones
$ 10000,0
$- 0,0%
$ (10000,0) 2015 2016
$ (20000,0) $(37.579) -1,0%
$ (30000,0) -2,4% -2,0%
$ (40000,0)
$ (50000,0) -3,0%

Como se puede observar en la gráfica 21, todos los márgenes del subsector de
minerales no metálicos muestran una menor dinámica en 2016. Por su parte el
margen neto fue negativo al pasar de 2,6% en 2015 a -2,4% en 2016.
25
21
2015 2016
35%
30% 30,3%
27,9%
25%
20%
15%
10% 9,4%
4,2%
5% 8,1%
2,5%
0% 2,6%
-2,4%
-5%

En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron un menor indicador en

sus rentabilidades, tanto del activo como del patrimonio (ver tabla 14). Esto
obedeció principalmente al decrecimiento del margen de utilidad antes de impuesto.

Año
Indicador
2015 2016
Rentabilidad Del Patrimonio 11.7% 4.6%
Rentabilidad Del Activo 6.0% 2.0%
22
4. ANÁLISIS DE DESEMPEÑO BAJO GRUPO 2 NORMA INTERNACIONAL
A continuación, se analiza el desempeño financiero de las 136 empresas de grupo
2 que reportaron su información financiera de acuerdo con la norma internacional,
según el subsector al que pertenecen: (i) actividades de ingeniería, (ii) carbón y
derivados, (iii) comercio, (iv) minerales metálicos y (v) minerales no metálicos.
4.1. ACTIVIDADES DE INGENIERÍA

El subsector de actividades de ingeniería, integrado por 7 empresas de la muestra,
durante el año 2016 tuvo una tendencia creciente, tanto de los activos, pasivos y el
patrimonio (ver gráfica 22).
El activo aumentó 53,6%, al incrementarse en $103.293 millones del año 2015 al
2016. El pasivo aumentó 16,3%, al pasar de $66.027 millones en el año 2015 a
$76.769 millones durante el 2016.El patrimonio presentó un aumento del 73,1%
durante el periodo mencionado.
Gráfica 22. Principales cuentas del balance general Empresas actividades de ingeniería
$350.000
$295.985
$300.000
$250.000 $ 219.215
Millones de $
$192.692
$200.000
$150.000 $ 126.664
$100.000 $ 76.769
$ 66.028
$50.000
$-
2015 2016
Total Activo Total Pasivo Total Patrimonio

Como se observa en la tabla 15, los ingresos operacionales aumentaron un 26,3%

de 2015 a 2016. Los otros ingresos, costos de ventas y gastos de administración
aumentaron de 2015 a 2016. Por su parte, los gastos de ventas disminuyeron en un
56,7% y los otros gastos en 85,6%.
23
Cifras en millones de $ Var (%) 2015-

Cuenta
2016
2015 2016
26
Otros ingresos $473 $3,657 673.1%
Costos de Ventas $33,054 $69,649 110.7%
Gastos de Ventas $8,710 $3,769 -56.7%
otros gastos $7,491 $1,081 -85.6%
Las ganancias aumentaron 114,6% al pasar de $4.329 millones en 2015 a $9.289

millones en 2016. Así mismo el margen neto aumentó de 5,2% a 8,9% en 2016.
2015 2016
$ 10.000 10%
8,9%
$ 9.000 9%
Millones de $
$ 8.000 8%
$9.289
$ 7.000 7%
$ 6.000 5,2% 6%
$ 5.000 5%
$ 4.000 4%
$4.329
$ 3.000 3%
$ 2.000 2%
$ 1.000 1%
$0 0%
Utilidad neta margen neto
26
24
Como se puede observar en la gráfica 24, el margen bruto y el margen operacional
en 2016 fueron positivos y menores con respecto al 2015. Por su parte el margen
antes de impuesto y neto aumentaron con respecto al año inmediatamente anterior.
70%
59,4%
60%
50% Bruto
Márgenes
40% Operacional
30% 31,9%
29,7% Antes de
Impuestos
20%
17,6% Neto
15,5%
11,8%
10% 8,9%
5,2%
00%
2015 2016

La rentabilidad del patrimonio fue menor en 2016 con respecto al 2015 y la

rentabilidad del activo aumentó, debido al crecimiento del margen de utilidad antes
de impuestos.
Tabla 16. Indicadores financieros
Subsector actividades
Indicador de ingeniería
2015 2016
Rotación de activos 0.43 0.35
Rentabilidad del patrimonio 7.7% 7.4%
Rentabilidad del activo 5.1% 5.5%
25
4.2. CARBÓN Y DERIVADOS

El subsector de carbón y derivados, integrado por 31 empresas de la muestra,
durante el año 2016 incrementó tanto su activo como el pasivo y redujo su
patrimonio (ver gráfica 25). El activo aumentó 5,8% al incrementarse en $15.775
millones del año 2015 al 2016. El pasivo subió 9,0 %, equivalente a $17.241 millones
en el mismo periodo. Por su parte, el patrimonio se redujo 1,8%, al pasar de $80.614
millones, a $79.148 millones de 2015 a 2016.
Gráfica 25. Principales cuentas del balance general
$350.000
$288.363
$300.000 $272.588
Millones de $
$250.000 $ 209.215
$ 191.974
$200.000
$150.000
$100.000 $ 80.614 $ 79.148
$50.000
$-
2015 2016

Como se observa en la tabla 17, los ingresos operacionales crecieron un 15,4% del
año 2015 al 2016. Así mismo, los costos de ventas y los gastos de ventas
aumentaron. Por su parte, los otros ingresos y los gastos de administración
decrecieron.
Cuenta
2016
2015 2016
27
Otros ingresos $11,403 $6,662 -41.6%
Costos de Ventas $152,007 $189,825 24.9%
Gastos de Ventas $12,570 $18,253 45.2%
otros gastos $4,342 $5,890 35.7%
27
26
Para el año 2016, la pérdida fue de $581 millones. Sin embargo se evidenció una
recuperación importante, promovida por un menor nivel de pérdidas respecto a las
percibidas en el año 2015.
$- 0%
$(581)
$(500,0) 0%
-0,2%
Millones de $
0%
$(1000,0)
$(2.671) -1%
$(1500,0)
-1%
$(2000,0)
-1%
$(2500,0) -1%
-1,3%
$(3000,0) -1%
2015 2016


Como se puede observar en la gráfica 27, del año 2015 al 2016 el margen bruto y
operacional fue positivo pero menor. Por su parte, el margen antes de impuesto y
neto tuvo un crecimiento, respecto al año 2015.
25% 22,4%
20%
19,1%
Bruto
15%
Operacional
Margenes
10%
8,3% Antes de
Impuestos
05%
Neto
2,9%
1,6%
00% 0,5%
-0,2%
-1,3% 2015 2016
-05%
27
En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron resultados crecientes.
La rentabilidad del patrimonio creció al pasar de1,3% a 5,0% y la del activo pasó de
0,4% a 1,4% debido, principalmente, al aumento del margen de utilidad antes de
impuestos.
Subsector carbón y derivados
Indicador
2015 2016
.
4.3. COMERCIO

El subsector de comercio, integrado por 16 empresas de la muestra, durante el año
2016 continuó con la tendencia creciente de los activos y del patrimonio (ver gráfica
28). El activo y el patrimonio aumentaron 1,8% y 6,1%, respectivamente. Por su
parte, el pasivo se redujo en 0,6%, lo que equivale a una disminución de $361
millones entre 2015 y 2016.
$100.000 $87.323 $88.900
$80.000
Millones de $
$60.000 $ 55.783 $ 55.421
$40.000 $ 31.541 $ 33.479
$20.000
$-
2015 2016

Como se observa en la tabla 19, los ingresos operacionales disminuyeron 3,4% en

2016, frente al 2015. Por su parte, los otros ingresos aumentaron 3,4% de 2015 a
2016. Respecto a la estructura de costos y gastos, se presentó un aumento en los
gastos de administración en 2016 con respecto al 2015. Los otros gastos
disminuyeron en un 9,4%.
28

Cuenta
2016
2015 2016
28
Ingresos Operacionales $232,494 $224,651 -3.4%
Otros ingresos $1,145 $1,184 3.4%
Costos de Ventas $199,116 $195,866 -1.6%
Gastos de Ventas $5,951 $5,873 -1.3%
otros gastos $1,458 $1,321 -9.4%
Para el año 2016, las ganancias pasaron de $5.377 millones en 2015, a $5.546
millones, registrando un aumento del 3,1%. Con respecto al margen neto se reportó
un crecimiento al pasar de 2,3% en 2015 a 2,5% en 2016.
$5600,0 3%
$5550,0 2%
2,5%
Millones de $
$5500,0
2%
$5450,0
2%
$5400,0 $5.546
2,3% 2%
$5350,0
$5.377 2%
$5300,0
$5250,0 2%
2015 2016

28
29
Como se puede observar en la gráfica 30, para el año 2016, todos los márgenes
fueron positivos, sin embargo el operacional y el bruto fueron menores al reportado
en el año inmediatamente anterior.
16%
13,9%
14%
12% 12,3% Bruto

10%
Márgenes
Operacional
08% 7,0%
Antes de
06% Impuestos
4,9%
04% 3,9% 3,9% Neto
02% 2,3% 2,5%
00%
2015 2016
La rentabilidad del activo y del patrimonio fue positiva en el año 2016, como
resultado del comportamiento del margen de utilidad antes de impuestos. Sin
embargo, los indicadores fueron menores a los reportados durante el 2015.
Subsector Comercio
Indicador
2015 2016
30
4.4. MINERALES METÁLICOS

El subsector de minerales metálicos, integrado por 12 empresas de la muestra,
durante el año 2016 presentó decrecimiento en el activo y en el patrimonio, así como
un aumento en el pasivo (ver gráfica 31).
El activo disminuyó 1,2%, al reducirse de $1.105 millones del año 2015 al 2016. El
pasivo aumentó el 6,7% al pasar de $46.841 millones a $49.971 millones de 2015
a 2016. Por su parte, el patrimonio cayó 9,5%, es decir, reportó $4.235 millones
menos que en el 2015.
$100.000 $91.443 $90.338
$80.000
Miloones de $
$60.000 $ 46.841 $ 44.601 $ 49.971

$ 40.367
$40.000
$20.000
$-
2015 2016

Como se observa en la tabla 21, de 2015 a 2016, los ingresos operacionales

disminuyeron 1,3% y los otros ingresos se contrajeron 83,5%. La estructura de
costos y gastos operacionales se redujo de 2015 a 2016, mostrando el esfuerzo de
las empresas de compensar la caída en las ventas, vía mayor eficiencia en la
operación. Sin embargo, los costos de ventas presentaron un aumento.

Cuenta
2016
2015 2016
29
Ingresos Operacionales $41,850 $41,291 -1.3%
Otros ingresos $1,679 $278 -83.5%
Costos de Ventas $32,322 $38,459 19.0%
Gastos de Ventas $511 $312 -39.0%
otros gastos $5,981 $2,673 -55.3%
29
31
En la gráfica 32, se muestra el valor de las ganancias o pérdidas generadas en cada
año. Se observa que el subsector de minerales metálicos ha venido acumulando
pérdidas en los últimos 2 años. Sin embargo, en 2016 las pérdidas fueron inferiores
comparadas con 2015. El comportamiento del margen neto es similar, el reportado
en 2016 es menos negativo que el de 2015.

$(6500,0) -16%
-17%
$(7000,0) $(7.392) -17%
Millones de $
-18%
$(7500,0) -18%
$(8.782) -17,9% -19%
-19%
$(8000,0) -20%
-20%
$(8500,0) -21%
-21%
-21,0%
$(9000,0) -22%
2015 2016

Como se puede observar en la gráfica 33, tanto el margen operacional, el margen
antes de impuestos, como el neto fueron negativos. Sin embargo, los indicadores
fueron menos negativos durante el año 2016. Adicionalmente, el margen bruto fue
positivo pero menor al reportado en 2015.

25%
18,8%
20%
15% Bruto
10%
Margenes
05% 6,2% Operacional

00%
Antes de
-05% 2014 2015 Impuestos
-8,4%
-10% -13,1% Neto
-15% -14,5%
-21,0% -17,9%
-20% -21,7%
-25%
32
En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron resultados negativos
en las rentabilidades debido a la acumulación de pérdidas de años anteriores. Sin
embargo, fueron menos negativos comparado con 2015.

Subsector Minerales Metálicos
Indicador
2015 2016
Margen UAI -21.7% -14.5%
Rentabilidad del patrimonio -20.4% -14.8%
Rentabilidad del activo -9.9% -6.6%
.
4.5. MINERALES NO METÁLICOS

El subsector de minerales no metálicos, integrado por 70 empresas de la muestra,
durante el año 2016 presentó un incremento en el activo, pasivo y en el patrimonio
(ver gráfica 34).
El activo aumentó 8,3%, al incrementarse $101.453 millones del año 2015 al 2016.
El pasivo aumentó 17,9%, al pasar de $375.386 millones a $442.557 millones, de
2015 a 2016. Por su parte, el patrimonio aumentó 4,1%, es decir, $34.282 millones
más que en el 2015.
$1.400.000 $1.321.918
$1.220.466
$1.200.000
Millones de Pesos
$1.000.000 $ 845.079 $ 879.361

$800.000
$600.000 $ 442.557
$ 375.387
$400.000
$200.000
$-
2015 2016

Como se observa en la tabla 23, los ingresos operacionales y los otros ingresos
aumentaron 7,2% y 65,2% respectivamente de 2015 a 2016. Los costos de ventas
y gastos de ventas y administración crecieron 6,5%, 14,7 y 13,9% respectivamente.
33
Adicionalmente, los otros gastos tuvieron una disminución del 7.3% en el mismo
periodo de análisis.

Cuenta
2016
2015 2016
30
Otros ingresos $16,585 $27,397 65.2%
Costos de Ventas $546,672 $582,311 6.5%
Gastos de Ventas $91,340 $104,797 14.7%
otros gastos $16,530 $15,315 -7.3%
En la gráfica 35, se muestra el valor de las ganancias o pérdidas generadas en cada

año. Se observa que el subsector de minerales no metálicos, tuvo un crecimiento
de la ganancia durante el año 2016. Así mismo, mejoró el margen neto.
$5000,0 1%
$4500,0
$4000,0 1%
0,5%
Millones de $
$3500,0 0%
$3000,0
$2500,0 0%
$4.431
$2000,0
0,2% 0%
$1500,0
$1000,0 $1.922 0%
$500,0
$- 0%
2015 2016

Como se puede observar en la gráfica 36, existe una brecha importante entre el
margen bruto y los demás, mostrando el peso de los costos y gastos de operación
30
34
sobre las ventas. Adicionalmente, para el año 2016 el margen bruto, antes de
impuesto y el margen operacional, fueron menores al año inmediatamente anterior,
debido al incremento tanto en los gastos de administración, como en los otros
gastos, llevando a que el margen neto para el año 2015 fuera de 0,5%.

35%
28,9%
30%
28,2%
25% Bruto
Márgenes
20% Operacional
15% Antes de
Impuestos
10%
Neto
4,7%
05% 3,4%
3,7%
2,3%
00% 0,2% 0,5%
2015 2016
impuestos/ Ingreso operacional; Margen neto= Ganancia (pérdida) / Ingreso operacional
En el año 2016, las empresas de este subsector presentaron un menor indicador,

tanto en la rentabilidad del activo, como en la del patrimonio. Esto se debe
principalmente a la disminución del margen de utilidad antes de impuestos.
Subsector actividades de
Indicador ingeniería
2015 2016
.
35
5. CONCLUSIONES
Grupo 1
Las 65 empresas que presentaron información financiera del grupo 1 bajo norma
internacional, registraron ingresos operacionales por valor de $14,0 billones. Esta
cifra representa un crecimiento del 10,3% frente al año 2015. Así mismo, estas
empresas registraron durante el año 2016 un aumento en las ganancias del 153,9%
al reportar una ganancia de $611.451 millones en el periodo estudiado.
El comportamiento individual de los cinco (5) subsectores permite destacar los

siguientes datos:
 El subsector de actividades de ingeniería y minerales metálicos incrementaron

sus ingresos y sus ganancias en 2016. Así mismo, aumentaron sus activos y su
patrimonio.
 El subsector de carbón y derivados y minerales no metálicos incrementó sus

ingresos y sus ganancias de 2015 a 2016. Por su parte, disminuyó el monto de sus
activos y de su patrimonio.
 El subsector de comercio incrementó sus activos, pasivos y su patrimonio. A

pesar de tener menos ingresos operacionales, obtuvo ganancias en 2016.
Grupo 2
Las 136 empresas analizadas de la muestra que presentó información financiera

bajo norma local, registraron activos consolidados por valor de $2 billones, que
representa un crecimiento del 11,9% frente al año 2015. Así mismo, registraron
utilidades por valor de $11.293 millones, con una variación del 6.370%. Los ingresos
operacionales aumentaron un 7,6%, al llegar a $1,5 billones. Por su parte, El activo
el pasivo y el patrimonio mantuvieron una tendencia creciente en el periodo
analizado.
El comportamiento individual de los cinco (5) subsectores de esta muestra, permite

destacar los siguientes datos:
 El subsector de carbón y derivados, presentó un incremento en los ingresos

operacionales. Por su parte, obtuvo menores pérdidas en el año 2016 y mejoró su
rentabilidad.
 El subsector de comercio disminuyó los ingresos operacionales, sin embargo

obtuvo una mejoría en las ganancias. Así mismo, aumentó el activo y el patrimonio
para el periodo analizado.
36
 El subsector de minerales no metálicos y actividades de ingeniería
incrementaron el activo, pasivo y el patrimonio. Así mismo, registraron aumentos en
los ingresos operacionales.
 El subsector de minerales metálicos, obtuvo durante el periodo de análisis una

caída en el activo, patrimonio y los ingresos operacionales, sin embargo tuvo
menores perdidas en 2016 comparado con 2015.
ANEXOS
A continuación se presenta la clasificación de las principales diez (10) empresas de

todo el sector de minería que presentaron información financiera bajo norma local y
bajo norma internacional de acuerdo con los siguientes criterios: (i) ingresos
operacionales, (ii) activos, (iii) patrimonio y (iv) utilidad neta.
ANEXO 1. GRUPO 1
RANKI Ingresos Operacionales
NG RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR (Millones de $) Var %
2016 2016 2015
1 DRUMMOND LTD Carbón y derivados $ 4,706,447 $ 4,163,611 13%
2 C.I. PRODECO S.A. Carbón y derivados $ 3,782,115 $ 3,380,962 12%
3 HOLCIM (COLOMBIA) S A Minerales no metálicos $ 707,916 $ 772,071 -8%
CI COLOMBIAN NATURAL
4 Carbón y derivados $ 690,302 $ 293,853 135%
RESOURCES I SAS
COMERCIALIZADORA
5 INTERNACIONAL DE METALES Comercio $ 614,646 $ 594,858 3%
PRECIOSOS DE COLOMBIA S.A.
6 ALFAGRES S.A. Minerales no metálicos $ 493,943 $ 411,498 20%
7 ZANDOR CAPITAL SA COLOMBIA Minerales metálicos $ 473,812 $ 299,410 58%
8 CARBONES DE LA JAGUA S.A. Carbón y derivados $ 461,200 $ 370,548 24%
9 CONSORCIO MINERO UNIDO S.A. Carbón y derivados $ 374,780 $ 597,070 -37%
10 CI MILPA S.A. Comercio $ 303,317 $ 325,856 -7%
Total activos (Millones de $)

RANKI
NG RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR Var %
2016
2016 2015
1 DRUMMOND LTD Carbón y derivados $ 8,551,440 $ 10,212,633 -16%

2 C.I. PRODECO S.A. Carbón y derivados $ 3,703,641 $ 4,154,234 -11%
3 CARBONES DE LA JAGUA S.A. Carbón y derivados $ 1,069,658 $ 963,693 11%
4 CONSORCIO MINERO UNIDO S.A. Carbón y derivados $ 811,609 $ 901,833 -10%
37
CONTINENTAL GOLD LIMITED
5 Minerales metálicos $ 702,032 $ 688,589 2%
SUCURSAL COLOMBIA
SOCIEDAD MINERA DE
SANTANDER S.A.S.
7 HOLCIM (COLOMBIA) S A Minerales no metálicos $ 674,090 $ 653,326 3%
8 Carbón y derivados $ 550,191 $ 309,576 78%
RESOURCES I SAS
9 ALFAGRES S.A. Minerales no metálicos $ 541,918 $ 561,742 -4%
10 DRUMMOND COAL MINING LLC Carbón y derivados $ 482,549 $ 531,030 -9%
RANKI Total Patrimonio

NG (Millones de $)
RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR Var %
2016 2016 2015
1 DRUMMOND LTD Carbón y derivados $ 6,180,283 $ 7,647,535 -19%
2 C.I. PRODECO S.A. Carbón y derivados $ 1,151,077 $ 1,120,047 3%
SOCIEDAD MINERA DE
SANTANDER S.A.S.
CONTINENTAL GOLD LIMITED
SUCURSAL COLOMBIA
5 DRUMMOND COAL MINING LLC Carbón y derivados $ 415,665 $ 73,350 467%
6 ALFAGRES S.A. Minerales no metálicos $ 311,668 $ 288,570 8%
7 CARBONES DE LA JAGUA S.A. Carbón y derivados $ 301,312 $ 306,720 -2%
CONSORCIO MINERO UNIDO
8 Carbón y derivados $ 252,474 $ 263,717 -4%
S.A.
9 HOLCIM (COLOMBIA) S A Minerales no metálicos $ 245,675 $ 361,564 -32%
ZANDOR CAPITAL SA
COLOMBIA
Total Utilidad Neta

RANKING (Millones de $)
RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR Var %
2016
2016 2015
1 Carbón y derivados $ 402,553 ($112,199) 459%
RESOURCES I SAS
2 DRUMMOND LTD Carbón y derivados $ 197,763 ($495,476) 140%
3 C.I. PRODECO S.A. Carbón y derivados $ 171,691 ($34,628) 596%
ZANDOR CAPITAL SA
4 Minerales metálicos $ 123,207 ($73,617) 267%
COLOMBIA
5 HOLCIM (COLOMBIA) S A Minerales no metálicos $ 100,516 $79,284 27%
DRUMMOND COAL MINING
LLC
7 ALFAGRES S.A. Minerales no metálicos $ 22,493 ($19,212) 217%
8 CI MILPA S.A. Comercio $ 18,626 ($5,135) 463%
CARBONES DE LA JAGUA
S.A.
INDUSTRIAL DE MATERIAS
10 Minerales no metálicos $ 12,914 $14,277 -10%
PRIMAS S.A.S
38
ANEXO 2. GRUPO 2
RAN Ingresos operacionales
Var
KING RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR (Millones de $)
%
2016 2016 2015
1 LADRILLERA SANTAFE S.A. Minerales no metálicos $ 169,554 $ 174,322 -3%
2 CERAMICA ITALIA S. A. Minerales no metálicos $ 134,367 $ 123,950 8%
3 MINERIA TEXAS COLOMBIA SA Minerales no metálicos $ 99,678 $ 66,349 50%
4 MINAS Y MINERALES SA Carbón y derivados $ 65,473 $ 45,650 43%
COLOMBIANO- TEXAS
5 Actividades de ingeniería $ 63,004 $ 48,759 29%
TRANSFORMADORA S.A.
6 P3 CARBONERAS LOS PINOS SAS Comercio $ 47,915 $ 40,559 18%
7 COMERCIALIZADORA NAIL SAS Comercio $ 40,929 $ 40,081 2%
8 GREEN SHINE CI SAS Comercio $ 35,591 $ 36,912 -4%
9 LADRILLERA SAN CRISTOBAL S.A. Minerales no metálicos $ 30,995 $ 25,169 23%
10 CAMCO SAS Comercio $ 30,494 $ 25,176 21%
RAN Total activos (Millones

KING RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR de $) Var %
2016 2016 2015
1 LADRILLERA SANTAFE S.A. Minerales no metálicos $ 408,959 $ 416,931 -1.9%
COLOMBIANO TEXAS
2 Actividades de ingeniería $ 242,107 $ 134,848 79.5%
TRANSFORMADORA S.A
3 CERAMICA ITALIA S. A. Minerales no metálicos $ 143,422 $ 144,153 -0.5%
4 MINERIA TEXAS COLOMBIA SA Minerales no metálicos $ 88,391 $ 51,053 73.1%
5 CARBONES SAN FERNANDO SAS Carbón y derivados $ 55,662 $ 54,698 1.8%
6 LADRILLERA SAN CRISTOBAL S.A. Minerales no metálicos $ 44,297 $ 38,978 13.6%
7 CENTROMIN S.A.S Carbón y derivados $ 41,920 $ 43,488 -3.6%
COLOMBIANA DE AGREGADOS
8 Minerales no metálicos $ 39,550 $ 12,595 214.0%
SAS
9 MICROMINERALES SAS Minerales no metálicos $ 37,243 $ 35,721 4.3%
10 UNIMINAS SAS Carbón y derivados $ 29,550 $ 25,296 16.8%
Total Patrimonio
RAN (Millones de $)
KING RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR Var %
2016
2016 2015
LADRILLERA SANTA FE S A $
1 Minerales no metálicos $ 341,411 -2%
SANTAFE Y SANT 349,914
COLOMBIANO TEXAS $
2 Actividades de ingeniería $ 207,798 85%
TRANSFORMADORA S.A 112,443
3 CERAMICA ITALIA S. A. Minerales no metálicos $ 98,650 $ 97,292 1%
COLOMBIANA DE AGREGADOS
4 Minerales no metálicos $ 31,583 $ 9,967 217%
SAS
5 LADRILLERA SAN CRISTOBAL S.A. Minerales no metálicos $ 30,569 $ 26,440 16%
6 LADRILLERA HELIOS SA Minerales no metálicos $ 22,384 $ 22,806 -2%
39
7 MINERIA TEXAS COLOMBIA SA Minerales no metálicos $ 20,172 $ 23,137 -13%
8 LADRILLERA ALTAVISTA S.A. Minerales no metálicos $ 19,677 $ 18,890 4%
9 MICROMINERALES SAS Minerales no metálicos $ 17,657 $ 16,114 10%
10 LADRILLOS Y TUBOS S.A.S. Minerales no metálicos $ 16,822 $ 7,901 113%
Total Utilidad Neta

RAN
(Millones de $)
KING RAZÓN SOCIAL SUBSECTOR Var %
2016
2016 2015
COLOMBIANO- TEXAS
1 Actividades de ingeniería $12,136 $11,709 4%
TRANSFORMADORA S.A.
2 LADRILLERA SAN CRISTOBAL S.A. Minerales no metálicos $4,790 $5,047 -5%
3 CERAMICA ITALIA S. A. Minerales no metálicos $2,416 $1,187 104%
4 UNIMINAS SAS Carbón y derivados $1,959 ($1,259) 256%
5 MICROMINERALES SAS Minerales no metálicos $1,544 $1,665 -7%
6 LADRILLERA LA CLAY SA Minerales no metálicos $1,474 $1,394 6%
7 ESMERALDAS SANTA ROSA S.A. Minerales no metálicos $1,443 ($201) 817%
8 P3 CARBONERAS LOS PINOS SAS Comercio $1,366 $993 38%
9 TRITURADOS DEL TOLIMA LTDA Minerales no metálicos $1,324 $1,551 -15%
10 INDUMINAS TASAJERO LTDA Comercio $1,312 $1,393 -6%
40

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Estudio Sector Minero 2016 v3

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2017

DESEMPEÑO DEL SECTOR MINERO

FRANCISCO REYES VILLAMIZAR

LUIS FERNANDO CRUZ ARAUJO

NEILA PATRICIA CÁCERES VARGAS

NATALI MARCELA CUBILLOS CASTAÑO

A través de este informe, la Superintendencia de Sociedades presenta la situación

Los estados financieros reportados por las empresas supervisadas por la

1. Grupo1: se trabajó con información financiera de una muestra de 65 empresas

2. Grupo 2: se estudió la situación financiera de una muestra de 136 empresas

Es importante aclarar que la información analizada en este estudio corresponde a

ESTRUCTURA DEL ESTUDIO

Este estudio está organizado de la siguiente forma:

1. Descripción de las principales variables del sector minero, el desarrollo de los

2. Descripción de aspectos microeconómicos del sector para el año 2016, tales

3. Análisis de desempeño de las empresas pertenecientes al Grupo 1 y Grupo 2

4. Conclusiones del estudio.

6.000 3,5% 2,0%

Extracción de minerales no metálicos Extracción de minerales metalíferos

Extracción de carbón mineral Variación Sector Minero (Eje derecho)

1.2 Producción y exportaciones

Producción de Carbón Exportación de Carbón

Gráfica 4. Producción y exportación de oro

Producción de Oro KG Exportación de Oro (KG netos)

La inversión extranjera directa en el país experimentó un aumento del 15,9% de

IED Resto de Sectores IED Sector Minas

1.4 Tasa de Cambio

Para este periodo la tasa de cambio aumentó, como se muestra en la gráfica 2. La

Fuente: Supersociedades y Superfinanciera – Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros

2.1. Clasificación por tamaño16 para el año 2016

De acuerdo con la clasificación establecida en el artículo 2° de la Ley 905 de 2004,

2.2. Naturaleza jurídica de las empresas en la muestra

De las empresas de toda la muestra, 93 son sociedades por acciones simplificadas

Fuente: Supersociedades – Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros

Para el grupo 1, Las sociedades S.A.S, sucursal extranjera, anónimas

Tabla 4. Ingresos Operacionales por naturaleza jurídica

Ingresos operacionales20 Var (%)

 De las empresas que reportaron información financiera bajo norma internacional

 De las empresas que reportaron información financiera bajo norma internacional

3. ANÁLISIS DE DESEMPEÑO BAJO NORMA INTERNACIONAL GRUPO 1

3.1. ACTIVIDADES DE INGENIERÍA

3.1.1. Estados Financieros

Gráfica 7. Principales cuentas del estado de situación financiera

Total de activos Total pasivos Patrimonio total

Fuente: Supersociedades - Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros.

Como se observa en la tabla 5, los ingresos operacionales aumentaron 16,4%. Los

Cifras en millones de $ Var (%)

En la gráfica 8 se muestra el valor de las ganancias o pérdidas generadas en cada

$ (2000,0) -$ 3.808 -2%

3.1.2. Análisis Financiero

Bruto Operacional Antes de Impuestos Neto

Fuente: Supersociedades. Cálculos Grupo Estudios Económicos y Financieros

Tabla 6. Indicadores Financieros

3.2. CARBÓN Y DERIVADOS

3.2.1. Estados Financieros

Total de activos Total pasivos Patrimonio total

Fuente: Supersociedades. Cálculos Grupo de Estudios Económicos y Financieros.

Como se observa en la tabla 7, los ingresos operacionales aumentaron para el año

Cifras en millones de $ Var (%)

En la gráfica 11 se muestra el valor de las ganancias y pérdidas generadas en cada

3.2.2. Análisis Financiero

Gráfica 12. Márgenes

Bruto Operacional Antes de Impuestos Neto

Fuente: Supersociedades. Cálculos Grupo Estudios Económicos y Financieros