OSO SECURITIES OSO Company Information

BWPT & AISA

MEMBER OF INDONESIA STOCK EXCHANGE
01 November 2017

BWPT
Pendapatan usaha perusahaan mengalami peningkatan menjadi Rp 2.2 triliun hingga periode September
2017 dibandingkan periode yang tahun lalu sebesar Rp 1.3 triliun atau tumbuh sebesar 40% (YoY).
Penjualan dari produk minyak kelapa sawit tumbuh sebesar 40.5%, Inti karnel tumbuh sebesar 40.5% dan
Tandan buah segar tumbuh sebesar 35.3%.

Perusahaan berhasil meningkatan laba kotor menjadi Rp 514.9 miliar dengan rasio gross profit margin (GPM)
sebesar 23% dibandingkan periode yang tahun lalu sebesar Rp 240 miliar dengan rasio gross profit margin
(GPM) sebesar 15% atau perusahaan berhasil tumbuh sebesar 114.5% (YoY). Perusahaan membukukan rugi
bersih sebesar Rp 214 miliar atau Rp -6.63 per lembar lebih baik dari periode yang sama tahun lalu tercatat
rugi sebesar Rp 303 miliar atau Rp -9.53 per lembar.

Pertimbangan Investasi
Kami melihat perusahaan mencatatkan kinerja lebih baik dari tahun lalu meskipun perusahaan membukukan
kerugian. Kami rekomendasi netral untuk saham BWPT dengan target harga Rp 290 atau potensial upside
sebesar 18% dari harga Rp 244. Sentimen komoditas CPO dilihat dari prospek membaiknya cuaca
menumbuhkan optimisme meningkatnya produksi di Indonesia dan Malaysia hingga akhir 2017 dan 2018.
Kondisi ini berkebalikan dari tahun lalu ketika perkebunan mengalami masalah pasokan akibat cuaca
ekstrim. Namun, bertumbuhnya pasokan dapat diatasi dengan memacu konsumsi domestik. Indonesia dan
Malaysia, sambung Ibrahim, dapat menggalakkan lagi pengolahan CPO untuk bahan bakar avtur.

AISA
Hingga semester I 2017 Perusahaan mencatatkan penurunan penjualan menjadi Rp 3.3 triliun dibandingkan
periode yang sama tahun lalu sebesar Rp 3.6 triliun atau turun sebesar 7.5%. Penurunan disebabkan
penjualan beras yang mengalami penurunan sebesar 12%, dimana kontribusi penjualan beras sebesar
62.4% dari total penjualan perusahaan. Penjualan dari produk makanan pokok yang terdiri dari Mie Kering
dan Bihun mengalami pertumbuhan sebesar 8% sedangkan penjualan makanan konsumsi yang terdiri dari
Wafer Stick dan Snack Ekstrusi, Mie Instan, Biskuit, Permen dan lainnya tumbuh sebesar 3.9%.

Perusahaan membukukan laba bersih sebesar Rp 221.7 miliar atau Rp 59.37 per lembar periode semester I
2017 atau turun 25% dibandingkan periode yang sama sebesar Rp 309.6 miliar atau Rp 79.53 per lembar.

Beban Keuangan perusahaan mengalami peningkatan menjadi Rp 208 miliar dibandingkan periode yang lalu
sebesar Rp 194 miliar atau naik sebesar 6.9%

Pertimbangan investasi : Kami melihat perusahaan mengalami penurunan kinerja. Dilihat dari laba
perusahaan yang turun dibandingkan periode yang sama tahun lalu. Kami merekomendasi netral dengan
target harga Rp 1.140 atau potensial upside +20% dari harga Rp 950 pada 01 November 2017 dengan
asumsi target PE 9.98x dengan Estimasi EPS sebesar Rp 119.
 OSO SECURITIES OSO Company Information
BWPT & AISA
MEMBER OF INDONESIA STOCK EXCHANGE
01 November 2017

RESEARCH TEAM
Riska Afriani Head Of Research +62 21 2991 5300
(r.afriani@oso-securities.com)

Rifqiyati Research Analyst +62 21 2991 5300

(Rifqiyati@oso-securities.com)

Ike Widiawati Research Analyst +62 21 2991 5300

(ike@oso-securities.com)

Sukarno Alatas Research Analyst +62 21 2991 5300

(sukarno@oso-securities.com)

Cahyo Huttomo Research Associate +62 21 2991 5300

(cahyo@oso-securities.com)

HEAD OFFICE

Cyber 2 Tower, 22nd Floor

Jl. HR. Rasuna Said Blok X-5 No. 13
Jakarta Selatan
12950
Tel: +62-21-299-15-300
Fax : +62-21-290-21-497

BRANCHES

Fatmawati
PusatNiagaDuta Mas FatmawatiBlok A1 No.20 Yogyakarta
Jl. Fatmawati No.39 PusatInformasi Pasar Modal (PIPM)
JakartaSelatan Jl. P. Mangkubumi No. 111
Tel: +62-21-726 9383(General) Fax: +62 21-728 00 367 Yogyakarta
Tel: +62-274 55 73 69 Fax: +62-274 55 73 69
Akastiebi
STIE Bisnis Indonesia Solo
Kampus Kebayoran AKA Building Solo Centre Point
Jl. Bangka Raya No.2 Kebayoran Baru Jl. SlametRiyadi 373, Ruko A7B, Purwosari, Solo
Jakarta Selatan JawaTengah
Tel: +62-21 717 945 52 (General) Fax: +62 –21 717 944 65 Tel: +62-271 717 909 Fax: +62-271 710 689

Bandung Surabaya
Grand Royal Panghegar lnt 2,10-11 Jl. Dr. Sutomo No. 97C Fl. 5th,Surabaya
JL. Merdeka No 2 JawaTimur
Bandung, Jawa Barat Tel: +62-31 563 0234 (Hunting) Fax: +62-31 5630 26
Tel: +62-22 424 0269 (General) Fax +62-22 424 0279
Jember
Bali Jember Business Centre (JBC)
Shopping Archade A-4 Jl. Trunojoyo No. 26 Blok A-8, Jember
JL. PantaiKuta The Stones Hotel JawaTimur
Bali, Indonesia Tel: +62-331 421050 (Hunting) Fax: +62-331 420320
Tel: 0361-754020, 0361-757037 Fax : 0361–754779
Makasar
Medan Jl. Pengayoman no.118 (sampingcarefour)
Mandiri Building Fl. VII Makassar, Sulawesi Selatan
Jl. Imam Bonjol No. 16 D Tel: 0411 - 439 050 Fax. 0411 - 431 373
Medan, Sumatera Utara
Tel: +62-614539955 Fax: +62-614529427 Malang
Ruko Borobudur Bisnis Center
Semarang Jl. Terusan Borobudur Kav. 5
Jl. Dr. Cipto No. 96 C - D Malang, JawaTimur
Semarang, Jawa Tengah Tel: 0341 - 407771
Tel: 024 - 3575511

DISCLAIMER
This report has been prepared by PT OSO Securities on behalf of itself and its affiliated companies and is provided for information purposes only. Under no circumstance.is it to be used or
considered as an offer to sell, or a solicitation of any offer to buy. This report has been produced independently and the forecasts, opinions and expectations contained herein are entirely those of
PT. OSO Securities. We expressly disclaim any responsibility or liability (express or implied) of PT. OSO Securities, its affiliated companies and their respective employees and agents whatsoever
and howsoever arising (including, without limitation for any claims, proceedings, action , suits, losses, expenses, damages or costs) which may be brought against or suffered by any person as a
results of acting in reliance upon the whole or any part of the contents of this report and neither PT. OSO Securities, its affiliated companiesor their respective employees or agents accepts liability
for any errors, omissions or mis-statements, negligent or otherwise, in the report and any liability in respect of the report or any inaccuracy therein or omission there from which might otherwise arise
is hereby expresses disclaimed. The information contained in this report is not be taken as any recommendation made by PT. OSO Securities or any other person to enter into any agreement with
regard to any investment mentioned in this document. This report is prepared for general circulation. It does not have regards tothe specific person who may receive this report. In considering any
 Initiate Research
OSO SECURITIES PT Wijaya Karya Beton, Tbk
MEMBER OF INDONESIA STOCK EXCHANGE
Tuesday, 11 March 2014