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OFERTA DE TITULOS VALORES:

OFERTA PÚBLICA:
Es la invitación que el emisor o cualquier otra persona, individual o jurídica, hace
abiertamente al público, por si o por intermedio de tercero, mediante una bolsa de comercio
o cualquier medio de comunicación masiva o difusión social, para la negociación de valores,
así como también la colocación sistemática de valores por otros medios distintos de los
mencionados. Solo podrá hacerse la oferta pública y valores que hayan sido previamente
inscritos en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías.
OFERTA PRIVADA:
Es la oferta que se dirige exclusivamente a los socios o accionistas del emisor, o a
inversionistas institucionales, considerándose como tales, las instituciones fiscalizadas por
la Superintendencia de Bancos, El instituto Guatemalteco de Seguridad Social y los
mecanismos de inversión colectiva como compañías de seguros y fondos mutuos, que
tienen como giro principal, la realización de inversiones financieras con fondos de terceros.
OFERTA DE ENTIDADES ESPECÍFICAS:
Es la oferta de valores del Estado, de las entidades descentralizadas, autónomas o
semiautónomas, del Banco de Guatemala, de las municipalidades y de las instituciones
fiscalizadas por la Superintendencia de Bancos, que se rige por sus propias leyes.
INSCRIPCIÓN DE OFERTAS:
Cuando las ofertas públicas de valores, son realizadas por el Banco de Guatemala o las
entidades específicas anteriormente indicadas, deben proporcionar la información
necesaria, al Registro del Mercado de Valores y Mercancías, para que esta entidad, tome
razón de dichas ofertas; ya que sus ofertas públicas, se regirán por sus propias
disposiciones legales; y se realizarán de acuerdo a las disposiciones reglamentarias y
normativas de carácter general de la bolsa de comercio que corresponda.
En el caso de oferta pública de valores, cuando ésta no sea realizada por las entidades
especificas indicadas, deben inscribirse primero en el Registro del Mercado de Valores y
Mercancías, y luego en la propia bolsa de comercio, cumpliendo con los requisitos exigidos
por la ley art. 19 de Ley de Mercado de Valores y Mercancías, y las disposiciones
reglamentarias y normativas de carácter general de las propias bolsas de comercio, donde
se realice la oferta.
Para la realización de una oferta pública de valores bursátil, el emisor prepara todo un
expediente, luego por cuenta propia, o por medio de una casa de bolsa, llenando todos los
requisitos, inscribe la oferta publica en el Registro del Mercado de Valores y Mercancías y
una vez obtenido el registro, se realizará la oferta, con base en las disposiciones
reglamentarias y normativas de carácter general de la bolsa de comercio correspondiente
LEY DE MERCADOS DE VALORES Y MERCANCIAS:
1. DEDRETO:
34-96
2. OBJETO DE ACCIÓN;
Establecer normas para el desarrollo transparente, eficiente y dinámico del
mercado de valores. En particular, establece el marco jurídico.
a) Del mercado de valores, bursátil y extrabursátil.
b) De la oferta pública en bolsas de comercio de valores, de mercancías, de
contratos sobre éstas y contratos, singulares o uniformes;
c) De las personas que en tales mercados actúan;
d) De la calificación de valores y de las empresas dedicadas a esta actividad.
3. ORGANIZACIÓN O ESTRUCTURA:
Disposiciones Generales
Del Registro de Mercado de Valores y Mercancías
De las Bolsas de Comercio
De la Autorización de Bolsa de Comercio
De la Oferta Pública
De los Agentes
De los Valores Representados por Medio de Anotaciones en cuenta
De los Contratos y De las Instituciones Auxiliares del Mercado de Valores
De las Sociedades de Inversión
Del Contrato de Fondo de Inversión
Del Contrato de Fideicomiso de Inversión
Del Contrato de Suscripción de Valores
De los Contratos a Futuro
Del Depósito Colectivo de Valores
De la Vigilancia y Fiscalización
De las Suspensiones y Cancelaciones
De las sanciones y de los Delitos Relacionados con el Mercado de Valores
De las Disposiciones Transitorias y Finales
4. INSTITUCION QUE REGULA:
Siendo este el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, denominado como
un órgano del Ministerio de Economía. Art. 8 Ley de Mercado de Valores y
Mercancías.
5. PASOS PARA LA INSCRIPCIÓN DE UNA OFERTA:
Articulo 19 Ley de Mercado de Valores y Mercancías. Para que las bolsas de
comercio inscriban una oferta pública de valores, salvo cuando se traten de ofertas
de entidades públicas, se requerirá lo siguiente:
a) Que los emisores soliciten la inscripción.
b) Que los valores estén inscritos en el registro.
c) Que se cumpla con los requisitos que establezcan las disposiciones normativas
y reglamentarias de carácter general de la bolsa de comercio respectivo.
d) Que se acompañe la calificación del riesgo obtenida para el emisor o para una
emisión de valores de deuda en alguna de las empresas calificadoras de riesgo
internacionales reconocidas por la Comisión de Valores de los Estados Unidos
de América denominada Securities and Exchange Commission (SEC), así como
la autorización por escrito a la bolsa para que la divulguen, inclusive sus
actualizaciones.
Los recursos del sistema de clases privadas del Estado únicamente podrán
invertirse en valores que posean una calificación de riesgo de primer orden,
emitida por una calificadora de riesgo de primer orden, emitida por una
calificadora de riesgo de reconocido prestigio internacional, conforme a la
reglamentación que al respecto emita el Registro, excepto cuando se trate de
valores emitidos o garantizado por el Estado o de instrumentos financieros
expedidos o emitidos por el Banco de Guatemala, en cuyo caso no se requerirá
dicha calificación.
La omisión o falta de calificación de riesgo para el emisor o para una emisión de
valores dará lugar a la aplicación, en cada caso, de la sanción prevista para la
realización de negocios simulados, y la oferta deberá cancelarse de manera
inmediata.

INSTITUCIONES AUXILIARES DEL MERCADO DE VALORES:


BOLSA DE COMERCIO:
Una bolsa de comercio, es un mercado organizado en el que se comunican profesionales
en forma regulada, para realizar en grandes entidades y en forma dinámica y veloz,
compras y ventas de bienes y servicios. Su infraestructura, está compuesta regularmente
por salones, de remate, pantallas electrónicas, medios de comunicación, sistema remoto y
computadoras. El artículo 6 de la Ley del Mercado de Valores y Mercancías, las define
como “Instituciones de derecho mercantil que tienen ´por objeto la presentación de un
servicio para facilitar las operaciones bursátiles.”
La bolsa de valores de conformidad con el artículo 18 de la ley de Mercado de Valores y
Mercancías podrá realizar las siguientes actividades:
a) Adecuar locales e instalaciones y establecer mecanismos que faciliten las relaciones y
operaciones entre oferentes y demandantes de valores, mercancías o contratos y la
realización de cualquier negocio de naturaleza bursátil.
b) Inscribir las ofertas públicas de valores que hubieren sido registradas en el Registro y
cumplan con los requisitos de las disposiciones normativas y reglamentarias de carácter
general de las bolsas de comercio en que se habrá de realizar la oferta pública y del
Registro en que habrá de realizar la oferta pública.
c) Divulgar e informar masivamente, así como proporcionar y mantener a disposición del
público, información amplia y relevante sobre las emisiones de valores y la negociación
de mercancías y contratos que hayan inscrito o autorizado, así como sobre los emisores
de valores y sobre otras operaciones que en ellas se realicen; inclusive sobre la
calificación de riesgo y sus actualizaciones obtenida por un emisor o por una emisión
de valores en alguna de las empresas calificadoras de riesgo inscritas para operar en
el país o por empresas calificadoras de riesgo internacionales, reconocidas por la
Comisión de Valores de los Estados Unidos de América denominada Securities and
Exchange Commission (SEC).
d) Difundir y poner a disposición de manera masiva al público, informaciones y
publicaciones periódicas sobre los aspectos a que se refiere la literal anterior.
e) Velar porque las actuaciones de sus agentes y emisores se ajusten a las disposiciones
normativas y reglamentarias de carácter general de las bolsas de comercio y del
Registro del Mercado de Valores y Mercancías.
f) Expedir, a solicitud de parte interesada y conforme sus disposiciones normativas y
reglamentarias de carácter general, certificaciones de las cotizaciones de valores o de
las negociaciones de mercancías o contratos en ellas realizadas.
g) Proporcionar por sí, o a través de terceros, servicios de depósito de valores conforme a
la presente ley.
h) Pedir a juez competente de Primera Instancia del Ramo Civil, en la vía incidental, la
intervención de sociedades emisoras y agentes de bolsa, o casas de bolsa, que
hubiesen transgredido disposiciones legales, disposiciones normativas o
reglamentarias de carácter general, de la bolsa de comercio respectiva, cuando a su
juicio amerite dicha medida. La intervención surtirá los efectos previstos en el Artículo
661 del Código de Comercio de Guatemala y a partir de la fecha de la notificación de la
resolución que decrete dicha medida; la enajenación de aquellos activos que no
constituyan el giro ordinario de la empresa sólo podrá efectuarse con autorización
judicial. La intervención podrá decretarse sin audiencia previa a la parte afectada, en
vista de circunstancias graves que lo justifiquen, a juicio del juez.
i) Realizar cualesquiera otros actos y contratos necesarios para el desarrollo de la
actividad bursátil, que no les estuvieren vedados por la ley.
Como podemos apreciar, prácticamente, las bolsas de comercio, se encargan de toda la
infraestructura para hacer posible la oferta y demanda de los bienes y servicios cotizados,
realizando operaciones de intermediación o de carácter auxiliar.
Guatemala, cuenta con dos bolsas de valores, la Bolsa de Valores Nacional, que inició
operaciones en 1987 y la Corporación Bursátil que inicio en 1994, al fusionarse la Bolsa de
Valores Global y Bolsa Agrícola Nacional.
SOLICITUD DE AUTORIZACIÓN DE UNA BOLSA DE COMERCIO:
La autorización de una bolsa de comercio, debe ser solicitada ante el Registro del Mercado
de Valores y Mercancías, acompañado el proyecto de escritura constitutiva, y de
reglamento interno conteniendo los requisitos exigidos por la Ley del Mercado de Valores y
Mercancías.
El registro del Mercado de Valores y Mercancías, dentro de los quince días siguientes a su
recepción deberá notificar al solicitante si se cumplen con los requisitos para su
autorización, o le indicará que requisitos fueron omitidos para que dentro del plazo de 15
días siguientes a la fecha de la notificación cumpla con completarlos.
AUTORIZACIÓN:
Una vez cumplidos en su totalidad los requisitos exigidos por la ley, El Registro del Mercado
de Valores y Mercancías, dentro de los quince días siguientes, dictará la resolución
autorizando la constitución de la bolsa de comercio y el proyecto de la escritura constitutiva,
para continuar con el trámite de Inscripción en el Registro Mercantil, en el libro de
Sociedades Mercantiles.
REGLAMENTO DE LA BOLSA DE COMERCIO:
Cada bolsa de comercio que sea aprobada, deberá emitir un reglamento que contemple lo
relativo a su organización, funcionamiento y operaciones, el cual debe ser aprobado por la
asamblea general de accionistas y deberá publicarse por lo menos una vez en el diario
oficial y en uno de mayor circulación. Del mismo, se remitirá una copia auténtica al Registro
del Mercado de Valores y Mercancías.
AGENTES:
Son personas jurídicas que se dedican a la intermediación con valores, mercancías o
contratos conforme a las disposiciones de ley.
Nuestra ley los clasifica como:

 Agentes de Bolsas o Casas de Bolsa;


 Agentes de Valores.

AGENTES DE BOLSA O CASAS DE BOLSA:


Son aquellas personas jurídicas, que se constituyen bajo forma de sociedad anónima con
capital representado por acciones nominativas, con el objeto de realizar por cuenta propia
o como intermediarios por cuenta ajena, operaciones con valores, mercancías o contratos,
actuando dentro de la propia bolsa de comercio. Tienen la obligación de inscribirse en el
Registro del Mercado de Valores y Mercancías.
Dentro de las operaciones que pueden realizar, están las siguientes:

 Recibir fondos para realizar operaciones con valores, mercancías o contratos, sujetos
a oferta pública.
 Presentar asesoría en materia de operaciones con valores, mercancías, o contratos que
les encomienden;
 Solicitar por cuenta de los emisores, la inscripción de una oferta pública;
 Proporcionar servicios de custodia de valores;
 Administrar cartera de valores propiedad de terceros, y otras.
En nuestro país, podrán actuar también como Agente de Bolsa, las personas jurídicas
constituidas en otro país y autorizadas para operar como agentes en el extranjero, llenando
ante el Registro del Mercado de Valores y Mercancías, los requisitos que exige la ley.
Todo agente de bolsa, debe contratar una fianza por Q.1.000, 000,00 o el 20% del monto
de las operaciones realizadas durante el año anterior, el que resulte mayor, para caucionar
responsabilidades que puedan derivarse de su actuación en el mercado extrabursátil de
valores.
Dentro de las mismas casas de bolsa de encuentran las personas llamadas “asesores en
inversiones”, también conocidos como promotores o corredores; quienes proporcionan a
los inversionistas las indicaciones necesarias para hacer una adecuada planeación de su
inversión, de acuerdo a las necesidades de cada cliente.
Son personas que, en términos generales, conocen toda la gama de inversiones relativas
al mercado de valores, que también conocen de los mercados del oro plata y otros metales.
AGENTES DE VALORES:
Son aquellas personas que se dedican a realizar intermediación con valores inscritos para
oferta pública, pero lo hacen fuera de la bolsa de comercio.
Dentro de las mismas casas de bolsa se encuentran las personas llamadas “asesores en
inversiones”, también conocidos como promotores o corredores, quienes proporcionan a
los inversionistas las indicaciones necesarias para hacer una adecuada planeación de su
inversión, de acuerdo a las necesidades de cada cliente.
Son personas que en términos generales, conocen toda la gama de inversiones relativas al
mercado de valores. Si nos encontramos con una persona altamente capacitada, también
conocerá de los mercados de oro, plata, y otros metales.
CALIFICADORAS DE RIESGOS:
Son sociedades mercantiles, que tienen como objeto social, emitir una calificación de riesgo
respecto de aquellas entidades que emitan valores para ser negociados dentro o fuera de
bolsa. Su calificación la basan en un análisis económico financiero del emisor que incluye
no solo la situación actual de sus estados financieros, sino también aspectos relacionados
con su historia de utilidades, aumentos de capital, proyectos a futuro, capacidad y solvencia
de sus administradores, colocación dentro del mercado, potencial de crecimiento, solvencia
fiscal; así como aspectos técnicos y políticos del país donde están ubicadas.
Estas entidades, en forma profesional y habitual, prestan el servicio del estudio, análisis,
opinión, evaluación y dictamen sobre la calidad crediticia de valores; y contribuyen a
mejorar los mecanismos del mercado de valores y a consolidar la confianza de los
inversionistas.
En Guatemala, únicamente cuatro bancos y cinco compañías de seguros poseen
calificación de riesgo y los beneficios de contar con ella, es otorgarle al inversionista una
garantía mínima de que las empresas pagaran los intereses que prometen en base a su
calidad crediticia.
Las calificadoras de Riesgo, al igual que los Agentes de Valores deberán contratar una
fianza por Q. 1,000.000.00 para caucionar las responsabilidades que pudieren derivarse de
su actuación.

BIBLIOGRAFIA: DERECHO BANCARIO Y BURSATIL “DANIEL RAMIREZ”