Facultad de Economía
1
UNIVERSIDAD AUTONOMA DE SAN LUIS POTOSI
Facultad de Economía
2
Agradecimientos
Proverbio Galés
3
Introducción
Forex es un mercado de capitales que mueve más de 1,3 trillones de dólares diarios a nivel
mundial¹. Este mercado se basa en la especulación sobre el valor de una moneda con
respecto a otra. Es decir, tratando de predecir el valor de una moneda con respecto a otra
(si va a subir o a bajar), se compra o se vende para obtener utilidades con la diferencia
entre valores.
El mercado Forex está influenciado por variables que, aunque muchas veces es muy difícil
predecir cómo van a afectar el mercado, al menos tenemos la certeza que lo afectarán. A
partir de dicha premisa, esta propuesta se elabora en forma descriptiva y aplicada ya que
se pretende describir las variables del mercado involucradas y su relación con otra de
manera que sea posible delimitar patrones y establecer estándares de reacción para
ciertas condiciones. Así, se empleara un periodo valido para encontrar un patrón de
comportamiento clave para operar en este mercado.
4
Estos patrones de comportamiento se pueden analizar desde dos ángulos. Por un lado, se
tiene un análisis de aspectos macroeconómicos, lo cual no es más que el conjunto de
indicadores económicos que pueden afectar el precio de la moneda de un país; por
ejemplo, se observa que cuando los bancos centrales anuncian sus topes de tasas de
interés, las monedas se ven altamente afectadas, situación que puede jugar a favor si se
identifica el tipo de efecto que genera un aumento o una disminución de dicha tasa.
Por otro lado, existen metodologías de análisis técnico que pueden mostrar cómo ha sido
el comportamiento. En otras palabras, es posible utilizar las herramientas de análisis
técnico para describir el comportamiento del mercado y mostrar una luz sobre su próximo
paso.
Cabe recordar que aunque las naciones cambien en sus estructuras comercial, política,
social y económica, las tendencias y fluctuaciones no cambian. El mercado Forex está de
nuestro lado en ese sentido y podemos ser parte de este negocio si estamos dispuestos a
conocerlo y manejar.
¹Globalización y cambio estructural en la esfera financiera, de María Luisa Quintero Soto, Darío
Guadalupe Ibarra Zavala y Carlos Fonseca Hernández, Pag.24
5
Objetivo del Estudio
Se ha decidido realizar esta propuesta para poner a disposición del inversionista potosino
o de cualquier entidad de nuestro país un método con el cual aprovechar el enorme
potencial del cambio de divisas en el mercado interbancario; el mercado más profundo y
con mayor liquidez existente hoy en día a nivel mundial. Además de conseguir una
rentabilidad superior a la de los fondos de inversión accionarios que existen en nuestro
estado.
Antes que nada se trata de un trabajo con una gran inquietud personal que ha costado
años de investigación que si bien en retrospectiva, parece un gran costo de tiempo el
beneficio es mayor ya que la presente investigación es un modelo de generación de
utilidades no que sustituya, pero que si forme parte de los instrumentos generadores de
liquidez disponibles, y que minimice el riesgo de operar Forex al otorgar la información
necesaria para comenzar a negociar electrónicamente la compra venta de divisas.
6
Descripción de Capítulos:
Este capítulo es necesario para entender los orígenes y evolución del Mercado de Foreign
Exchange (Forex) o intercambio de divisas a través de la historia y su consecuente
participación en los mercados intercambiaros así como su comparación.
En este capítulo se dan a conocer los componentes del mercado Forex y su denominación
especial a la hora de operar las divisas así como todos los conceptos usados en las
transacciones de monedas.
Así también se aprenderá a realizar el análisis de estas variables con el propósito de crear
un sistema de operación basado en principios fundamentales de economía y comercio
exterior recomendado para estudiantes de comercio exterior.
7
Capítulo 4. Análisis Técnico
Al elaborar un sistema propio de operación se observa que aunque se cuente con gran
variedad de información, será frustrante no obtener las utilidades deseadas en un periodo
corto de operación.
Forex es una alternativa de inversión con gran potencial de rentabilidad, pero no hay que
exagerar. El que no arriesga, no gana, pero el que arriesga demasiado, pierde. Forex es un
mercado riesgoso, cuanto más nos exponemos, mayores probabilidades se tienen de
perder.
8
Capitulo 7. Brókers de Forex y la Fiscalización en México de los Ingresos proveniente del
mercado Forex
Aquí se ve que al estudiar los aspectos macroeconómicos y técnicos al conocer todos los
factores que influyen en el mercado Forex todavía se tienen más ventajas como la de
contratar un administrador profesional de fondos que tomara las estrategias adecuadas
en nuestro beneficio.
Se tendrá una visión con fundamentos respecto del tratamiento fiscal aplicable en México
a las ganancias obtenidas en el mercado de divisas así como los derechos y obligaciones
con respecto al pago de impuestos derivados de las utilidades obtenidas.
9
Índice de contenido: Pagina
Sección I: Introducción - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 1
Sección II: El Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 2
Sección III: Beneficios del Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 4
Sección IV: Principales Participantes del Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 8
Sección I: Introducción - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 28
Sección II: ¿Qué mueve al mercado Forex? - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 29
Sección III: Indicadores Económicos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 31
Sección IV: Otros Factores que influyen el Mercado Forex - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 51
Sección V: Oro y Petróleo - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 52
Sección VI: Practicas utilizadas en el Análisis Fundamental- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 55
Sección VII: Reflexiones acerca de la operación en Noticias - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 56
Sección I: Introducción - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 59
Sección II: Tipos de Gráficos - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 60
Sección III: Soportes y Resistencias - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 63
Sección IV: Preguntas y Respuestas de S&R- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 68
Sección V: Tendencias y Rangos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 70
Sección VI: Introducción a las Velas- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 76
Sección VII: Patrones de Velas- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 80
Sección VIII: Patrones Gráficos- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 95
Sección IX: Patrones Revérsales- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 96
Sección X: Patrones de Continuación - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 104
Sección XI: Cuñas en Subida y Bajada - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 111
Sección XII: Consideraciones Importantes de todo los Patrones Gráficos- - - - - - - - - 117
Sección XIII: Medias Móviles (MA) - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 117
Sección XIV: MACD (Moving Average Convergente-Divergence) - - - - - - - - - - - - - - - 124
Sección XV: CCI (Commodity Channel Index)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 127
Sección XVI: RSI (Relative Strength Index)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 132
Sección XVII: Estocástico- - - - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 135
10
Sección XVIII: Momento - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 138
Sección XIX: Bandas Bollinger - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 140
Sección XX: ADX (Average Direccional Index)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 142
Sección XXI: Retrocesos de Fibonacci- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 144
Sección XXII: Puntos Pivote - - - - - - - - - - -- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 146
Sección XXIII: Consideraciones Acerca de Indicadores Técnicos - - - - - - - - - - - - - - - 150
Sección XXIV: Temporalidades - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 150
Conclusiones - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 191
Recomendaciones - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 192
Terminología (Glosario)- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 193
Preguntas Frecuentes-- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 198
Ejemplos de transacción-- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 200
Bibliografía - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 203
Licencia de Autor- - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - - 204
11
Introducción al mercado de Divisas
Sección I: Introducción
Sobre finales de la Edad Media ocurre la aparición y circulación del papel moneda.
Paulatinamente, su utilización se fue imponiendo hasta que se adoptó su uso como
medida corriente por parte de los gobiernos, quienes respaldaban el valor de estos
billetes con sus reservas en oro. A este sistema se lo conoció como el Patrón Oro.
En 1944 el Acuerdo de Bretón Woods marcó el fin del patrón oro², fijando al dólar como
la nueva moneda de referencia a nivel mundial. De esta forma los demás países fijaban el
precio de sus monedas con relación al dólar. En 1971 el entonces presidente de Estados
Unidos, Richard Nixon, terminó la convertibilidad del dólar en oro y lo dejó “flotar”
libremente contra otras divisas como el marco alemán, la libra esterlina o el yen.
Mercado interbancario:
El mercado Forex se basa en una red global de corredores (por lo general bancos
comerciales importantes) que se comunican y realizan operaciones entre sí y con sus
clientes a través de redes electrónicas (internet), teléfonos, plataformas de inversión. No
hay bolsas de valores organizadas ni una sede central para facilitar las transacciones de la
manera concentradora como lo es la Bolsa de Valores de Nueva York.
El mercado Forex opera de un modo similar a NASDAQ en los Estados Unidos, y por eso
también se conoce como mercado secundario u OTC.
Hasta hace poco, el Mercado FX era exclusivamente operado por los grandes bancos e
instituciones financieras.
²¿Un nuevo Bretton Woods? James M. Boughton, Marzo de 2009
1
A un inversionista individual le resultaba casi imposible entrar en este Mercado a causa de
la magnitud de los capitales que se requerían para participar en él. Hoy en día, un
inversionista que desee rentabilizar un capital tan pequeño como 500 dólares, puede
acceder rápidamente a este enorme Mercado.
Hay que notar que hay brokers de altísima calidad que están utilizando mini cuentas
desde u$s 100. Gracias a los brokers y el apalancamiento, los inversores operan sumas de
100.000 dólares con sólo 1.000 dólares de capital propio.
A través de un modo organizado, como es el caso del CME (Chicago Mercantile Exchange),
o bien a través de un sistema “Over the counter”. Este último representa la gran mayoría
de las transacciones del Mercado Forex.³
Se habla “Over the counter” cuando no hay un recinto de operaciones, sino que las
mismas se hacen a través de internet, plataformas de inversión, terminales informáticas y
teléfono.
El Mercado Forex OTC es operado por miles de personas en todo el planeta y es,
probablemente, el mercado más competitivo del mundo.
Por ejemplo, si se cuenta con información que le sugiere que el Euro va a subir de valor,
en este caso lo que vamos a hacer es comprar el par Euro: EUR/USD (Euro/Dólar
americano). Cuando se compra EUR/USD, lo que en realidad se está haciendo es comprar
EUR y vendiendo simultáneamente USD. Cuando se compra EUR también se dice que se
está “largo” en Euros. Cuando se vende el EUR, también se conoce como “corto” en Euros.
Más del 80% del volumen en el mercado Forex es generado en lo que se conoce como los
siete grandes pares:
- El Euro (EUR)
³¿Mercado del futuro del Peso, María Elena Tavera Cortez, 2007
2
- La Libra Esterlina (GBP)
A nivel interbancario, siempre se piensa en términos del precio de la divisa base. Por
ejemplo, si se compra EUR/USD se están adquiriendo euros y vendiendo dólares.
Es decir la relación de equivalencia con los dólares que cuesta comprar esos euros.
Cuando la cotización del EUR/USD llega a 1,50 es decir tendencia alcista el euro valdrá
1.50 dólares.
Por lo que si se vende el euro que se compro a 1,45 dólares valdrá ahora 1,50 dólares y
se habrá ganado 0,50 dólares por cada euro poseído.
Pero hay que tener en cuenta que las posiciones no varían en centavos sino centésimas
por ejemplo:
EUR/USD: 1,4510 a 1,4527 La diferencia es 0.0017 dólares por cada euro. (17 pips) en el
caso de apalancamiento 100:1
Ingresando al mercado con un capital 100 veces mayor u$s 500000 y el bróker apalanca el
dinero.
3
El bróker presta 500,000 dólares a cuenta para ingresar en el mercado, el ganó el 17% del
dinero que prestó menos u$s 850 que es el pago por la operación el bróker gano u$s
84150.
Se pueden utilizar diversos apalancamientos 2:1 10:1 20:1 50:1 100:1 1000:1
(dependiendo del bróker) para manejar el riesgo ya que no existe tiempo de permanencia
mínimo, uno puede retirarse en cualquier momento.
En caso de que la pérdida por no configurar los límites de pérdida llegue al límite del
dinero que está operando se cierre la operación y nunca se le deba al bróker.
En Forex no se realiza un cambio físico de divisas. Esta función -el cambio físico- la llevan a
cabo bancos y casas cambiarias especializadas en cambios y conversiones de divisas.
En los últimos años, inversores de todas las categorías y de todos los países han
incrementado dramáticamente su participación en los mercados de divisas. ¿Por qué?
A continuación se presenta el resumen de las 8 razones que hacen que los inversores se
sienten tan atraídos por el Mercado Forex:
4
La incomparable liquidez del Mercado Forex es un poderoso reclamo para cualquier
inversor, ya que da la libertad de abrir o cerrar una posición a voluntad, en tres segundos,
y al precio sobre el que uno hace “clic”.
Además, la liquidez del Mercado Forex significa que los inversores pueden retirar sus
fondos de su cuenta de inversiones más fácil y rápidamente que en otros mercados.
http://www.bis.org/publ/rpfxf07t.htm
2. Mercado transparente.
Dada la multibillonaria negociación que cada día tiene lugar en los mercados de divisas, es
virtualmente imposible una manipulación del mercado.
Algo que les resulta fascinante a los participantes en el mercado de Forex es su naturaleza
de 24 horas. Aquí no hay un horario de apertura y de cierre, sino que los inversores
pueden operar durante un horario corrido de 24 horas al día, durante 5 o 6 días de la
semana, dados los cambios en los husos horarios.
5
Horarios de Operación
Los participantes de otros mercados financieros se ven limitados por tener que respetar
un horizonte particular en el tiempo. En el mercado de Forex, en cambio, una posición
puede mantenerse abierta el tiempo que el inversionista considere necesario.
Por varios períodos históricos, las divisas han mostrado tendencias sustanciales e
identificables. El hecho de que cada divisa ofrezca un esquema histórico de tendencia bien
definido, facilita el establecimiento de estrategias de rentabilización de capital.
8. Mercado apalancado.
El apalancamiento permite participar en el Mercado Forex con sólo una centésima parte
de lo que se ha invertido. En otras palabras, con una pequeña inversión se puede
controlar una suma mucho mayor de capital. Esto permite comprar o vender una divisa
frente a otra en múltiplos de los fondos disponibles.
6
9. Ventajas comparativas sobre compra venta de acciones
La compra-venta de acciones y futuros después del cierre del mercado trae aparejada
varias limitaciones. Las redes de comunicaciones electrónicas (ECN por su sigla en inglés),
también llamadas en inglés "matching systems", sirven para poner en contacto a
compradores y vendedores (siempre que sea posible). Sin embargo, no hay ninguna
garantía de que cada operación será efectuada, ni si va a ser a un precio de mercado
equitativo. Con mucha frecuencia, los operadores deben esperar hasta que abra el
mercado al día siguiente a fin de obtener un spread más reducido.
Debido al bajo volumen negociado, los inversores en la bolsa de valores y otros mercados
que cotizan en bolsa son más vulnerables al riesgo de liquidez, lo que resulta en un spread
superior o variaciones de precios más marcadas, en respuesta a cualquier operación
relativamente grande.
Fue
Fuente:
http://www.tradingmarkets.com/.site/forex/how_to/articles/The-Forex-Market-vs-The-Stock-Market-
79602.cfm (2009)
7
Las comisiones que se cobran por operaciones con acciones en el mundo del corretaje de
descuento online generalmente van desde $7.95 a $29.95 por transacción; mientras que
los corredores de servicio completo generalmente cobran $100 o más por operación. Una
comisión promedio de una operación con futuros es $15.
Los corredores del mercado Forex ofrecen estructuras de comisiones mucho más bajas.
De este modo, los inversionistas que realizan operaciones en el mercado de cambios
podrían limitar sus costos.
El dinero es manejado por los más prestigiosos bancos internacionales a través de brokers
regulados, no depende del índice de desempleo, ni de la tasa de interés ni tampoco
influye la cotización de la bolsa tanto del país como mundial.
Si el euro se pone fuerte y tiene un alza que produce en la economía mundial crisis en las
principales economías mundiales y se sigue ganando dinero en operaciones de compra de
euros.
El capital está respaldado por la reserva federal de Estados Unidos, la de Londres, las más
estrictas leyes bancarias suizas siendo posible retirar el dinero en cualquier Banco del
mundo.
Todas estas ventajas hacen del mercado Forex la mejor inversión que de que se pueda
disponer en la actualidad.
Hace unas décadas los participantes mas importante en el mercado Forex eran los bancos
comerciales que tomaban posiciones contra otros bancos por una variedad de razones
incluyendo la especulación, para cubrirse, entre otras y compañías (exportadoras e
8
importadoras de bienes y servicios) que usaban a los bancos para realizar sus
transacciones. Esta era aproximadamente el 70% del volumen generado de las
transacciones de divisas.
Ahora, la especulación tiene una participación de más del 80% del volumen generado
diariamente. Estas transacciones son conducidas desde bancos hasta pequeños
operadores e inversionistas.
Los principales participantes del mercado son: bancos, bancos centrales, compañías
comerciales, operadores e inversionistas individuales y los brokers. Ellos hacen
operaciones por una variedad de razones como:
- Para obtener ganancias del interés generado por las tasas de interés.
Bancos
Los bancos son los mayores participantes del mercado de divisas. La mayoría de las
transacciones son hechas a través de los mismos bancos (de especulación y comercial).
Grandes transacciones son hechas por estos bancos (billones de dólares diarios) y son
hechas por cuenta propia y por órdenes de clientes. La especulación de los bancos es
aproximadamente el 70% del volumen generado diariamente⁴.
⁴Algunas Consideraciones sobre la Crisis Actual del Capitalismo, Miguel Giribets Martínez, 2005
9
Operadores más grandes del Mercado Forex
Fuente: http://findarticles.com/p/articles/mi_qa3715/is_200801/ai_n21279519/
Bancos Centrales
Estas instituciones son grandes participantes del mercado de divisas, aunque sus razones
no son especulativas. El objetivo principal de los bancos centrales es controlar y regular la
cantidad de dinero ofertada en una nación para alcanzar sus objetivos económicos. Un
banco central puede intervenir en el mercado de divisas por las siguientes razones:
Algunos bancos centrales son más conservadores que otros, unos intervienen
regularmente (como el banco central de Japón*) y otros no tan seguido como la Reserva
Federal (banco central de Estados Unidos).
10
Los bancos centrales más importantes son:
Compañías Comerciales
Otra razón por la cual las compañías participan en el mercado de divisas es para cubrirse
en caso de altas fluctuaciones de su divisa. Por ejemplo, una compañía va a recibir pagos
en el futuro en su moneda local. La moneda local se ha venido depreciando y se espera
que continúe depreciándose hasta el próximo año. En este caso, la compañía puede
vender (o ponerse corto) en su moneda local y comprar (ponerse largo) en la moneda en
la que el pago va a ser recibido. De esta manera la fluctuación de la moneda no afecta a la
compañía.
Aunque actúen a través de los bancos para efectuar sus transacciones en divisas, estas
empresas son participantes que contribuyen para el movimiento de las divisas dada la
naturaleza de sus negocios.
11
Fondos de Inversión
Estas son empresas que representan fondos mutuos y de pensiones, y hacen operaciones
de inversión y arbitraje que invierten en el extranjero.
En tiempos recientes, más y más fondos están participando en el mercado de divisas para
especular y cubrir sus operaciones en el extranjero.
Brókers
Sin mesa de transacciones (Non-dealing-desk) – Este tipo de brokers solo conectan a los
operadores con los bancos a través de una red de comunicación electrónica (ECN –
Electronic Communication Network). El bróker no abre ningún tipo de operación. Este es
el tipo de bróker que carga una comisión y el spread, pero como se menciona
anteriormente, los costos de transacción pueden estar por debajo de los del otro tipo de
bróker.
Individuos que hacen operaciones por varias razones incluyendo: especulación, un turista
que necesita moneda extranjera, etc.
12
Conceptos Básicos de la Operación de Divisas
La composición esencial del Mercado son las divisas o monedas, y el precio de las divisas
están dados con respecto a otra, es decir, que siempre que se compra una divisa se está
vendiendo otra. Es por eso que las divisas están en pares, tales como GBP/USD o USD/JPY.
La primera divisa (a la izquierda del "/") es llamada la divisa base (en este caso el Euro),
mientras que la segunda es llamada divisa cotizante (siguiendo el ejemplo, el Dólar de los
Estados Unidos).
Mediante este nomenclatura se puede saber cuánto y con qué divisa se paga. En el
ejemplo de arriba tenemos que con 1.5600 Dólares se paga 1 Euro.
Si compra en el mercado EUR / USD significa que está comprando Euros con Dólares y por
lo tanto está apostando a que el Euro subirá frente al Dólar.
Largo / Corto
Si se desea comprar (que significa comprar la divisa base y vender la divisa cotizante).
Habrá que esperar a que la divisa base suba su valor, y luego se venderá ganando un
diferencial de precio. Este tipo de operación es llamada en la jerga bursátil como
"operación larga" o "tomar una posición larga". Sólo se tiene que recordar que Largo =
Comprar.
13
Spread del Precio de Compra/Venta
Todas las cotizaciones en Forex tienen dos precios, un precio de compra y venta. El precio
de compra siempre es menor al precio de venta (en Ingles BID & ASK).
El precio de compra es el precio al que los corredores están dispuestos a comprar la divisa
base en cambio de la divisa cotizante. Esto quiere decir que el precio de compra es el
precio al cual se venderá.
El precio de venta es el precio al cual el corredor está dispuesto a vender la divisa base por
la divisa cotizante. En otras palabras el precio de venta es el precio en el cual se comprará.
La diferencia entre el precio de compra y venta es lo que se llama SPREAD.
Frente al par USD / JPY, la divisa base es el Dólar y la divisa cotizante el Yen Japonés.
Si se piensa que el gobierno de Japón está preocupado por la baja en sus exportaciones y
va a querer potenciarlas bajando el tipo de cambio, entonces es muy posible que se quiera
vender Yenes, ejecutando la orden de venta, tomando posiciones cortas en este par. Lo
que ha sucedido es que se ha vendido Yenes por Dólares apostando a que el Yen baje.
Ahora, si se cree que los inversionistas japoneses piensan sacar su dinero de los Estados
Unidos para llevar de regreso a Japón las ganancias, y con esto el Dólar se verá afectado
negativamente. Lo recomendable sería ejecutar una orden de compra de Yenes, tomando
posiciones Largas.
Las posiciones en el mercado Forex por lo general tienen una vigencia de un día, por lo
general cerrando a las 17:00 hrs. GMT + 5 (horario de Nueva York), en la mayoría de los
Salones de Operaciones⁵.
Después de esta hora se aplica una tasa de interés, que puede ser tanto positivo como
negativo dependiendo del par y la posición abierta. Esta particular tasa de interés, llamada
Rollover, nace de la diferencia de tasas de interés que tiene cada país. Es así que la zona
Euro tiene una tasa de interés distinta que la japonesa y que la norteamericana. Y esta
diferencia de tasas es aplicada sobre la posición.
14
interés en Yenes (de Japón) paga menos que la tasa de interés en los Estados Unidos
(FED). Al contrario, si se vende Yenes con Dólares se acredita en la cuenta, ya que los
Dólares generan un mayor volumen de intereses que los Yenes.
Códigos ISO
En las divisas, como otros instrumentos financieros, es más práctico escribirlas en códigos
estandarizados. La Organización de Estandarización Internacional (ISO) desarrolló lo que
se conoce como los códigos ISO para las divisas. Estos códigos están formados por tres
letras:
Los pares también pueden ser llamados por su código Nickname o Apodo, solo para fines
de rápida interpretación:
Fuente: http://www.iso.org/iso/support/currency_codes_list-1.htm
*CHF, CH significa Confederación Helvética (la traducción en latín). Esto elimina el tener que usar uno de los
cuatro idiomas oficiales en Suiza.
15
Las Siete Divisas Grandes
De todas las transacciones hechas en el mercado de divisas, el 85% de ellas son hechas en
los siete pares más importantes.
Fuente: http://www.fxpedia.com/Currency_Market_Overview
Es mucho más práctico considerar los pares como instrumentos. Por ejemplo, si se espera
que el Euro se aprecie, se compra EUR (EUR/USD). Lo que se está haciendo aquí es
comprar EUR y vender simultáneamente USD. Pero no es práctico verlo desde ese punto
de vista. Es mucho más simple considerar al “Euro” como el instrumento principal”, de tal
manera se estará “largo en Euros”.
Siguiendo con el ejemplo, si por el contrario se espera que el USD sea el que se aprecie, se
venderá EUR (EUR/USD), aquí se está vendiendo EUR y comprando simultáneamente USD.
Aquí se está “corto en Euros”.
16
Sección III: Cotizaciones Directas e Indirectas y Cotizaciones Contra y Base
Cada divisa puede ser cotizada directa o indirectamente contra otras divisas (la mayor
parte del tiempo con el USD).
Cotización Directa: Cantidad de moneda local necesaria para comprar una unidad de la
moneda extranjera (comúnmente USD).
Cotización Indirecta: Cantidad de Moneda local que se recibe cuando una unidad de la
moneda extranjera se vende.
Por simplicidad, la mayor parte del tiempo el USD es la moneda extranjera, entonces para
los 7 pares principales se tiene:
- USD/JPY
- USD/CAD
- USD/CHF
- EUR/USD
- GBP/USD
- AUD/USD
La primera divisa de un par es siempre llamado divisa base. El segundo par es llamado
divisa contra. Las cotizaciones de los pares siempre están expresadas en unidades de la
moneda contra que pueden comprar una unidad de la moneda base.
17
Esto es, cuántos USD son necesarios para comprar un EUR
Si la cotización del EUR/USD es 1.2550, entonces se requieren 1.2550 USD para comprar
un EUR y lo mismo aplica para otros pares.
Si la cotización del USD/JPY es 110.05, entonces se requieren 110.05 JPY para obtener un
USD.
Lotes
Las transacciones en el mercado de divisas pueden ser de distinto tamaño: estándar, mini,
micro o contratos variables.
Lotes estándar: Los lotes estándar son 100,000 unidades de la moneda base. (La cantidad
de dinero que se necesita para abrir una operación estándar varía de acuerdo al
apalancamiento).
Lotes Mini: Los lotes mini son operaciones de tamaño 10,000 unidades de la moneda base
(10 veces menor a las operaciones estándar).
Lotes Micro: Cada lote micro tiene un valor de 1,000 unidades de la moneda base (diez
veces menor a los lotes mini y cien veces menor a los lotes estándar).
Lote variable: Algunos brokers permiten abrir operaciones con lotes variables, esto basado
en las necesidades del operador. Por ejemplo, se puede abrir una operación de tamaño:
234,644 o 5,328.
Ejemplo:
18
Pips
Un pips es el mínimo incremento que puede tener un par. Pip significa “Punto de interés
del precio”. Para la mayoría de los pares un pips es la diezmilésima parte de la tasa de
cambio (1/10,000). Las únicas excepciones son aquellos pares en los que está involucrado
el JPY, donde el valor de cada pips es la centésima parte de la tasa de cambio (1/100).
Aunque la mayoría de las plataformas en línea calculan el valor por Pip automáticamente,
es importante saber cómo se obtiene el valor.
.01/116.87=.000086 dólares
Este resultado está basado en un tamaño de contrato 1. Si se trabajara con lotes estándar,
entonces .000086 x 100,000 = 8.6 USD por Pip
19
De nueva cuenta, este resultado está basado en un tamaño de contrato 1. Si se hicieran
operaciones con lotes mini, entonces: .0001 x 10,000 = 1 USD por pip (para lotes estándar
sería 10 USD por Pip).
Cuando se hacen operaciones con divisas directas, cada Pip siempre tiene un valor de
US$10 para lotes estándar y US$1 para lotes mini.
El precio de las divisas son cotizadas con un spread, la diferencia del precio de compra y
venta de una divisa.
El Bid es el precio en el que el bróker está preparado para comprar, los operadores
venden a este precio.
El Ask es el precio en el que el bróker está preparado para vender, los operadores
compran a este precio.
El bid es 1.2528
Si se reemplaza los últimos dos dígitos (31) en el precio de la izquierda (bid) se obtiene el
precio ask:
El ask es 1.2531
Para los pares donde el JPY está involucrado, las cotizaciones cambian un poco:
Bid: 116.45
Ask: 116.48
Ahora, los spreads pueden ser variables o fijos. La mayor parte del tiempo, en condiciones
normales del mercado los spreads son fijos (por ejemplo, 3 pips constantes). Pero cuando
las condiciones del mercado se tornan muy volátiles (p.e. en un anuncio fundamental
importante) el spread puede incrementarse (por ejemplo, cambiar de 3 pips a 8 pips), por
lo tanto, cuesta más abrir esa operación.
20
Ejemplo de operación:
Esto significa que se puede comprar un Euro a 1.2318 USD o venderlo a 1.2315 USD. Pero
no se va a comprar solamente “un” euro, se necesitan más, se compran 100,000 Euros. En
base a al análisis ya sea macroeconómico o técnico si se piensa que el EUR esta devaluado,
entonces hay que ir largos EUR/USD (se compra EUR y se vende USD) en un lote estándar.
Entonces, se compran 100,000 Euros y se pagan 123,180 USD por ellos (se usa la
cotización “ask”).
Justo como se espera, el EUR/USD gana valor (se mueve hacia arriba) y se decide cerrar la
operación a la cotización actual: 1.2360/60. Ahora se necesita cerrar la operación y vender
los 100,000 Euros para obtener las ganancias. Se venden 100,000 Euros a 1.2360 (ahora se
usa la cotización “bid”) y se recibe 123,600 USD por ellos. Si se compra a 1.2318 (123,180)
y se venden de vuelta a 1.2360 (123,600), se obtiene una ganancia de 42 pips, que en
términos de dólares son: 123,600 – 123,180 = US$420 en ganancias.
Operaciones en Margen
A diferencia de otros mercados financieros, donde se requiere del total del depósito de la
operación realizada, en el mercado Forex solo se requiere de un depósito parcial. El resto
lo “presta” el bróker. A esto se le conoce como apalancamiento.
El apalancamiento puede ser tan alto como hasta 400:1 (dependiendo del perfil de riesgo
y el bróker elegido). 400:1 significa que solo se necesita 1/400 del valor total de la
operación en la cuenta, para abrir dicha operación (más las pérdidas flotantes, si es que
las tiene). Bajo este esquema de apalancamiento, solo se necesita el 0.25% del total de la
operación para abrirla.
Por ejemplo, si se fuera a operar con un lote estándar (100,000 unidades de la moneda
base) usando un apalancamiento de 400:1, solo se necesitaría US$250 para abrir la
operación ($100,000/400 = $250).
21
Comparación de Apalancamiento
Fuente: http://www.investopedia.com/articles/forex/07/forex_leverage.asp
1 – Las operaciones en margen permiten tener el capital de riesgo al mínimo, esto porque
una cantidad pequeña de capital permite abrir una operación más grande.
Llamada en Margen
Una llamada en margen ocurre cuando el capital de la cuenta cae por debajo del margen
de mantenimiento (que es igual al capital requerido para abrir una operación, por
ejemplo, $250 si se usa 400:1 ó $1,000 si usa 100:1 en operaciones estándar).
22
Si se compró 100,000 Euros a 123,180 USD, entonces el margen de mantenimiento en
USD es de 1231.80 USD (123,180 x 1%).
Para pares directos (o pares donde el USD es la moneda base) el cálculo es un poco más
simple. Como la transacción es en USD, solo se necesita calcular el porcentaje de la
siguiente manera:
Se compran 100,000 USD y se pagan 114,450 CHF por ellos, entonces el margen de
mantenimiento en USD es de US$1,000 (100,000 x 1%).
Rollover
Por ejemplo, si un operador abre una operación en lunes y la mantiene abierta hasta el
martes (se cierra el martes), en este caso la fecha de valuación sería el Jueves (porque es
operado en una valuación de 2 días).
Triple Rollover
Sin embargo, si un operador abre una posición en miércoles y la mantiene hasta el jueves,
el día de la valuación sería el sábado, pero como no hay mercados trabajando el sábado la
transacción se cierra hasta el lunes. A esto se le llama triple interés o triple Rollover y esto
sucede después de las 22:59 EST.⁶
⁶http://www.forex-internet.com/forexhours.htm
23
Cuando Pagamos y Cuando Cobramos Intereses
Fuente: http://www.swissnetbroker.com/forex/account-types/swap-rates/
Ejemplo:
Un operador compra dos lotes estándar de USD/JPY a 111.50 a las 13:00 EST. La posición
la cierra el siguiente día.
Tasas de Interés:
US – 3.5%
Japón – 0.15%
US$200,000[(.035-.0015)/360] = US$18.61
24
Se usan 200,000 unidades porque se abrieron dos operaciones estándar: 100,000 x 2 =
200,000, 360 porque se quiere ver lo que se obtiene por día. Como el operador mantuvo
la operación solo por un día, se divide entre 360 (las transacciones financieras son
redondeadas a 360 días por día).
US$100,000 = 11,150,000 JPY por lote, 11,150,000 x 2 = 22,300,000, 360 porque se quiere
ver lo que se obtiene por día. Como el operador mantuvo la operación solo por un día, se
divide entre 360 (las transacciones financieras son redondeadas a 360 días por día).
Fuente: http://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/bst_liquidityswaps.htm
25
Sección VII: Tipos de Ordenes
Órdenes
Orden de mercado (Market Order) - Una orden para entrar al mercado al valor actual del
mercado. Si la cotización del EUR/USD es 1.2538/41, en una orden de mercado compra a
1.2541 y vende a 1.2538
Orden límite (Limit Order) - Esta orden permite entrar al mercado por un precio por
debajo del precio actual (si se va a comprar) o arriba del precio actual si se va a vender.
Este tipo de órdenes son usadas para estrategias de bandas o de retrasos (retracements).
Estrategias de retrasos: Esperar a que el precio este más bajo para comprar, o más alto
para vender.
Orden de paro (stop entry order) - En este tipo de orden compra a un precio más alto que
el de mercado o vende a un precio más abajo que el de mercado. Este tipo de órdenes son
usadas para estrategias de rompimiento.
Órdenes de salida
Orden limite (Limit Order). Una orden de límite u orden de toma de ganancias (take profit
order) especifica a qué nivel salir del mercado por el lado de las ganancias. Si un operador
compra esta orden está más alta que el precio de mercado. Si el operador vende, la orden
debe estar más baja que el precio del mercado.
26
Orden de Paro (Stop Order). Específica cual es la máxima cantidad de pips que se está
arriesgando en una posición. Si se compra esta orden se debe estar por debajo del precio
de mercado, si se vende esta orden se debe estar por encima del precio de mercado.
Válida hasta la Cancelación (GTC, por sus siglas en inglés: “good till cancelled).
Esta orden se mantiene activa o “válida” hasta que el mercado alcance cierto nivel o hasta
que es cancelada por el operador.
Válida hasta “N”, (GTN, por sus siglas en inglés: “good Hill N”), donde N es un periodo de
tiempo como: una hora, un día, una semana, etc.)
Esta orden permanece activa hasta que el mercado alcance cierto nivel o un tiempo
determinado.
Una cancela la otra (OCO, por sus siglas en inglés: “One cancells the other”).
Una orden OCO es una combinación de dos órdenes: una orden límite y una de paro (SL).
Una orden es situada por debajo del mercado, y otra es fijada por encima del mercado (no
importa si son órdenes de compra o venta), cuando el mercado alcanza una orden, la otra
se cancela automáticamente.
27
Aspectos Macroeconómicos
Sección I: Introducción
Básicamente hay dos enfoques para operar el mercado Forex: Análisis técnico o Análisis
Macroeconómico.
Siempre ha existido debate de cual enfoque es mejor, algunas veces los analistas técnicos
predicen el comportamiento del precio con exactitud pero en otras los analistas de
aspectos macroeconómicos tienen un mejor rendimiento. La verdad es que no hay una
respuesta única a esta pregunta. En esta propuesta se deduce que la respuesta tiene que
ver mucho con cada operador, muchos se sienten mejor operando basados en el análisis
técnico mientras otros se sienten mejor haciendo operaciones basados en el análisis
fundamental.
28
Sección II: ¿Qué mueve al mercado Forex?
Los movimientos de las divisas, como cualquier otro mercado financiero, son dirigidos por
dos fuerzas principales: la oferta y la demanda.
Cuando una moneda aumenta en valor, la demanda está siendo más grande que la oferta.
Cuando una moneda disminuye en valor, la oferta está siendo más grande que su
demanda.
Los dos factores más importantes que influencian el precio de una divisa son:
1. Flujo de capitales
2. Flujo comercial
Estos dos componentes constituyen lo que se conoce como balanza de pagos. Uno de los
propósitos de la balanza de pagos es cuantificar la demanda y oferta de una moneda de
un país basado en sus transacciones económicas en un determinado periodo.
Una balanza de pagos negativa indica que el capital saliendo del país es mayor que el
capital que entra al país (la demanda es pequeña).
Una balanza de pagos positiva significa que el capital entrando a la economía es mayor
que el capital que está saliendo (incremento de la demanda domestica de una divisa).
Teóricamente, una balanza de pagos igual a cero indica el valor “verdadero” de una divisa.
Flujo de Capitales
Flujo físico. Este flujo sucede cuando entidades extranjeras venden su moneda local y
compran moneda extranjera para hacer inversión extranjera directa (para hacer
adquisiciones, etc.) cuando el valor de este tipo de inversiones aumenta, refleja un buen
estado de la economía donde se invirtieron los capitales.
29
Flujo de inversión. Estas son inversiones en los mercados globales, en renta fija y variable
(Forex, acciones, notas de gobierno, etc.)
Flujo Comercial
Esta teoría explica que las variaciones de los tipos de cambio son determinados por los
precios relativos de una canasta de bienes similares entre diferentes países. En otras
palabras, la razón de precios de las canastas con bienes similares debería ser igual o
similar al tipo de cambio.
Si el tipo de cambio AUD/USD fuera 1.3000 (o arriba de 1.2500, de acuerdo a esta teoría el
valor del tipo de cambio debe depreciarse hasta alcanzar 1.2500. por el otro lado, si el tipo
de cambio fuera 1.0500, este tendería a apreciarse hasta alcanzar 1.2500.
30
Teoría de la Tasa de Interés
Esta teoría establece que los diferenciales en las tasas de interés neutralizan los cambios
positivos y negativos de una moneda contra cualquier otra, de tal manera que no pueda
existir arbitraje (oportunidades sin riesgo).
Por ejemplo si la tasa de interés de Australia es 5.5% y la tasa de interés de Estados Unidos
es 3.5%, entonces el AUD debe apreciarse para que de esta manera no existan
oportunidades de arbitraje.
Se aquí encuentra en esta apartado los diferentes indicadores económicos por país, los
cuales servirán para ver el escenario macroeconómico y utilizarlos en el análisis técnico.
Se verá a continuación los países por bloque continental, su descripción, su divisa y sus
variables económicas:
- Actualmente US es la economía más grande del mundo con un GDP nominal de 13.25
trillones de USD, 3 veces más grande que su más cercano competidor.
- US tiene un déficit muy grande (esto porque son el socio comercial más importante en la
mayoría de los países).
- De acuerdo con el BIS, el USD está involucrado en el 89% de las transacciones de divisas.
- La Reserva Federal (o FED, banco central de US) tiene dos objetivos principales:
- Estabilidad de precios
- Crecimiento constante
- El USD es percibida como una de las monedas más fuertes y confiables en el mundo,
como resultado muchos países (la mayoría en desarrollo) fijan sus monedas al USD.
31
Indicadores Económicos Importantes para USD
Un número fuerte indica una economía fuerte, por lo tanto se esperaría una apreciación
del USD.
Un número débil indica una economía débil, por lo tanto se esperaría una depreciación
del USD.
Tasa de Interés
Las tasas de interés son una medición del costo del dinero. Los bancos centrales usan la
tasa de interés como una herramienta para cumplir sus objetivos principales.
Cuando no hay cambio en las tasas de interés puede ser interpretado como ambos,
sentimiento alcista o bajista dependiendo de las circunstancias. Sin cambio después de un
periodo donde se bajaron continuamente, es percibido como bajista y después de un
periodo de alzas, como sentimiento alcista.
32
Balanza Comercial
Este indicador mide las exportaciones e importaciones netas de bienes y servicios de US.
Este es el componente flujo comercial de la balanza de pagos, que mide la demanda y
oferta de un país (como lo explicamos anteriormente).
Es importante destacar que US tiene una balanza comercial negativa con casi todos los
países del mundo.
Es un índice que mide los cambios en el precio de una canasta de bienes básicos de
productos y servicios (inflación). El objetivo de este indicador es medir los cambios del
precio dejando fuera los cambios en la calidad de bienes y servicios.
Hay otro indicador relacionado, el Core CPI, que mide lo mismo pero excluye alimentos y
productos relacionados con la energía, los componentes más volátiles del CPI. Por ende,
tiene más estabilidad en la medición de cambios en los precios.
33
Consumer Confidence Index
El CCI es una encuesta aplicada a 5,000 consumidores, sobre como perciben las
condiciones de la economía, clima de los negocios y lo que esperan en el futuro. Muestra
que tan confiados están los consumidores en un mes determinado.
Un buen número de CCI indica una economía en buen estado, afectando de manera
positiva al USD.
Un mal número de CCI indica una economía en mal estado, afectando de manera negativa
al USD.
Retail Sales
Las ventas al Menudeo son un indicador de gasto de consumo. Mide las ventas de tiendas
al menudeo (incluyendo bienes durables y no durables), pero excluye servicios (la mayor
desventaja de este indicador).
Un buen número indica favorables condiciones económicas, por lo tanto el USD tiende a
ganar valor.
Un mal número indica no favorables condiciones económicas, por lo tanto el USD tiende a
perder valor.
Mide la cantidad de bienes y servicios (producción total) producidos dentro de los límites
territoriales de US. El GDP incluye: consumo, inversiones privadas, gasto gubernamental y
exportaciones menos importaciones.
El componente más importante de este anuncio es el cambio (en GDP) del número actual
del mes, contra el mismo mes del año anterior.
34
Un buen número indica una economía fuerte, y el USD tiende a apreciarse contra otras
monedas.
Un mal número indica una economía débil, y el USD tiende a depreciarse contra otras
monedas.
El rango de valores del ISM es de 50, donde los valores por encima de 50 significan una
“expansión”, y valores por debajo de 50 significan “contracción” o malas expectativas para
el futuro cercano.
Canadá - CAD
- Canadá es actualmente la octava economía del mundo con un GDP nominal valuado en
1.3 trillones de dólares.
- Canadá es una economía dependiente del intercambio comercial con US, que importa
alrededor de tres cuartas partes de las exportaciones canadienses.
- El dólar canadiense tiene una relación muy estrecha con el oro y petróleo.
35
Indicadores Económicos Importantes para Canadá
Tasa de Interés
Como en otros países, el anuncio de las tasas de interés para Canadá es de mayor
importancia para su moneda. Típicamente un incremento en la tasa de interés aumenta la
demanda por CAD haciendo que su valor aumente. Mientras que un corte en la tasa de
interés se reduce la demanda por CAD disminuyendo su valor. Como la tasa de interés es
uno de los anuncios más esperados y anticipados, los operadores e inversionistas se
enfocan más en el lenguaje que utilizan para recolectar evidencia de futuras condiciones
del mercado.
36
Ivey Purchasing Managers Index (PMI)
175 ejecutivos de todo Canadá son encuestados, y les preguntan acerca de las compras
que han realizado el mes presente en comparación con el mes anterior.
Un PMI por encima de 50 indica expansión (buenas previsiones), mientras que un número
por debajo de 50 indica contracción (malas previsiones).
Como en otros países, el CPI mide la estabilidad de precios de una canasta de bienes y
servicios básicos. Intenta medir la inflación en un periodo determinado. Un incremento en
la inflación reduce el poder de compra del CAD mientras que una disminución de la
inflación aumenta su poder de compra.
Cambio en el Empleo
Los datos del empleo siempre son una buena medición de la salud de la economía. Este
anuncio mide el cambio en el número de personas con empleo de un periodo a otro.
37
Reino Unido – GBP
- El Reino Unido (UK) es la 5ta economía del mundo con un GDP nominal de 2.3 trillones
de dólares.
- UK tiene una relación muy estrecha con la Eurozona, ya que las exportaciones e
importaciones entre ellos están alrededor del 50% del total de la balanza comercial de UK.
- La Libra Esterlina (GBP) está entre las divisas más liquidas del mundo. Dada su alta tasa
de interés, operadores e inversionistas se interesan mucho en esta moneda para efectuar
operaciones de “carry trade” (para ganar interés), aun cuando haya otras monedas con
tasas de interés más altas.
Tasa de Interés
El BoE tiene reuniones cada mes para anunciar su decisión acerca de la tasa de interés.
Actualmente, el GBP es la mejor opción para hacer “carry trades” (aun cuando existen
otros pares con mayor tasa de interés), esto por la liquidez. El par más utilizado para esto
es el GBP/JPY. Por esta razón operadores e inversionistas ponen mucha atención en este
anuncio.
Cuando no hay cambio en la tasa de interés puede tomarse como sentimiento alcista o
bajista dependiendo de las circunstancias.
38
Gross Domestic Product (GDP)
Balanza Comercial
La balanza comercial mide la diferencia entre las exportaciones e importaciones del UK. El
principal socio comercial de UK es la Eurozona, pero por país, US sigue siendo el primer
socio.
Otro anuncio importante relacionado es la Balanza Comercial No-EU, que mide la relación
de exportaciones e importaciones con países fuera de la Eurozona.
Otra medición del CPI para UK es el Core CPI que mide el mismo cambio de precios pero
excluye dos de sus componentes más volátiles: comida y energía.
39
Unión Económica y Monetaria Europea (EMU) - EUR
- La EMU consiste en este año 2009 de 26 países miembros: Alemania, Austria, Bélgica,
Bulgaria, Chipre, Eslovaquia, Eslovenia, España, Finlandia, Francia, Grecia, Holanda,
Hungría, Irlanda, Italia, Letonia, Lituania, Luxemburgo, Malta, Noruega, Polonia, Portugal,
Suecia, Reino Unido, República Checa y Rumania.
Aunque Reino Unido, Suecia, Noruega Chipre, Malta, Eslovenia y Eslovaquia, Estonia,
Eslovenia, Letonia, Lituania, Hungría, Polonia, República Checa, Bulgaria, y Rumania
entraron a la última faceta de la EMU donde se adopta al Euro como su moneda; siguen
usando su propia moneda.
- La Eurozona se denomina al grupo de países que han adoptado al Euro como su moneda
local.
- De acuerdo con el Fondo Monetario Internacional, si la Unión Europea (EU) fuera un
país, sería el único país con un PIB por encima del de Estados Unidos con 14.5 trillones de
USD.
- Aparte de la moneda en común, la Eurozona comparten una misma política monetaria
dictada por el Banco Central Europeo (ECB). El ECB fue establecido bajo estrictas reglas
para cada uno de los miembros, y sus reglas principales son:
- Estabilidad de precios
- Baja Inflación (debajo de 1.5% del promedio de los tres mejores números de los
miembros)
- Déficit bajo
- Crecimiento
- La importancia del EUR se ha incrementado considerablemente mientras más países en
el mundo cambian sus reservas de USD a EUR
Tasa de Interés
La tasa de interés es una medición del costo del dinero. El Banco Central Europeo utiliza la
tasa de interés como una herramienta para cumplir sus objetivos más importantes:
inflación, crecimiento y estabilidad de precios.
Cuando el ECB baja la tasa de interés, el Euro tiende a depreciarse contra otras divisas
porque bajan sus rendimientos (por ejemplo, inversionistas venden sus Euros para
comprar otras monedas con mayor rendimiento, de esta manera se incrementa la oferta,
esto hace que baje el precio del EUR).
40
Cuando el ECB sube la tasa de interés, el Euro tiende a apreciarse contra otras divisas ya
que genera mejores rendimientos (p.e. inversionistas venden su moneda local para
comprar Euros, esto incrementa la demanda por Euros y finalmente lo hace su precio).
NOTA: La Eurozona consiste de varios países, y cada uno de ellos tiene sus propios datos de PIB, Inflación,
etc. Aunque es importante tener una idea del desempeño general del la EU, para los siguientes indicadores,
es más importante monitorear el desempeño de los 3 ó 4 países más importantes de la EU.
Producto Interno Bruto (PIB ó por sus siglas en inglés GDP) de Alemania y EU
Un buen número del GDP indica que la economía está creciendo y el Euro tiende a
apreciarse contra otras divisas.
Un mal número del GDP indica que la economía está decreciendo y el Euro tiende a
perder valor contra otras divisas.
Con un número bajo de HCPI, el Euro tiende a ganar valor contra otras monedas.
Con un número alto de HCPI, el Euro tiende a perder valor contra otras monedas.
41
Datos de Desempleo de Alemania y EU
Los datos del desempleo siempre es uno de los mejores indicadores de la salud de una
economía en cualquier país. Cuando los números son buenos usualmente reflejan muy
buena salud.
Balanza Comercial
Un buen número de balanza comercial, usualmente tiende a apreciar al valor del Euro
Un mal número de balanza comercial, usualmente tiende a depreciar al valor del Euro.
Usualmente:
42
Con un mal número el Euro va a perder valor frente otros pares.
Usualmente:
Un buen número tiende a apreciar el valor del Euro frente a otras monedas.
Un mal número tiende a depreciar el valor del Euro frente a otros pares.
http://www.cesifo-group.de/pls/portal/url/page/IFOHOME/A-
WINFO/D1INDEX/10INDEXGSK
Esta es una encuesta realizada a expertos de toda Europa acerca de su visión de los
indicadores más importantes de Alemania: Inflación, crecimiento, mercado accionario,
tipos de cambo para un periodo de 6 meses. También les piden su opinión acerca de las
condiciones macroeconómicas actuales.
Un mal número, hace que el EUR pierda valor frente a otros pares
Un buen número, hace que el EUR gane valor frente a otros pares.
http://www.zew.de/en/publikationen/Konjunkturerwartungen/Konjunkturerwartungen.p
hp3
43
Suiza - CHF
- Suiza es la economía número 19 del mundo con un GDP valuado por encima de 380
billones de USD. Pero hablando en términos per-cápita, Suiza es el 5to país más rico del
mundo.
- El Swiss Nacional Bank (SNB) es el responsable de la política monetaria del país. Como
otros bancos centrales, todas las decisiones tomadas por el SNB son vía voto.
- Una diferencia entre el SNB y otros bancos centrales es que los cambios en la política
monetaria se pueden hacer en cualquier momento.
- Otra diferencia con otros bancos centrales es que el SNB no fija una tasa única, sino un
rango objetivo (p.e. 2% - 2.5%).
- El USD/CHF tiene una correlación (negativa) muy fuerte con el EUR/USD. Ambas actúan
como espejo, cuando una sube la otra baja y viceversa.
Tasa de Interés
Como ya lo mencionamos, los cambios en la tasa de interés de Suiza pueden ser hechos en
cualquier momento y tienen un rango objetivo. El SNB mueve el rango para intentar
controlar las presiones inflacionarias.
Cuando el rango de las tasa de interés aumenta, el CHF tiende a ganar valor.
Cuando el rango de las tasa de interés disminuye, el CHF tiende a perder valor.
44
Gross Domestic Product (GDP)
Es importante mencionar que si las tasas de crecimiento son altas y consistentes pueden
crear presión inflacionaria y puede hacer que el SNB incremente su rango de tasa de
interés. Sin embargo, si las tasas de crecimiento son bajas, el SNB puede responder
reduciendo el rango.
http://www.bfs.admin.ch/bfs/portal/en/index/themen/systemes_d_indicateurs/economi
c_and_financial/data.html
Balanza Comercial
La balanza comercial suiza mide las exportaciones menos importaciones. Cuando las
exportaciones del país son mayores que las importaciones la balanza tiene un valor
positivo (y viceversa). El primer socio comercial de Suiza es la Eurozona seguido de US.
http://www.snb.ch/e/publikationen/monatsheft/aktuelle_publikation/html/matrix_lists/e
/statmon_I3.html
CPI
45
Como resultado de un buen número el CHF tiende a apreciarse contra otras monedas.
Como resultado de un mal número el CHF tiende a depreciarse contra otras monedas.
http://www.bfs.admin.ch/bfs/portal/en/index/themen/systemes_d_indicateurs/economi
c_and_financial/data.html
Los miembros del SNB se reúnen para discutir las condiciones actuales de la economía, así
como las condiciones futuras. Los inversionistas se enfocan en elementos clave que les
permita tener información acerca de futuros incrementos/reducciones del rango objetivo
de tasa de interés, inflación o crecimiento.
Japón – JPY
- Japón es la segunda economía más grande del mundo con un DGP nominal de 4.4
trillones de USD.
- Japón es uno de los países exportadores más grandes del mundo. Un gran porcentaje del
GDP se atribuye a las exportaciones (cerca del 15%).
- Aunque el ministro de finanzas de Japón no dicta más la política monetaria, aun tienen
cierta influencia sobre el tipo de cambio.
46
Indicadores Económicos Importantes para Japón
Tasa de Interés
Tankan Survey
Este reporte es muy importante para inversionistas extranjeros, así como para el BJ
porque da una imagen de las condiciones económicas actuales y del futuro. Esto les ayuda
a los inversionistas a tomar decisiones de inversión y al BJ determinar su política
monetaria.
Un número positivo significa una buena visión de la economía (bueno para el JPY),
mientras que un número negativo indica una mala visión.
Este reporte es un análisis de las condiciones actuales y futuras del sector laboral de
Japón. Como siempre, el sector laboral es siempre un muy buen indicador del desempeño
total de la economía.
El reporte de la situación del empleo en Japón inusualmente incorpora otros datos como
consumo, aumento o reducción de salarios, inflación, y otros.
48
Australia – AUD
- Cerca del 80% del GDP de Australia proviene del sector servicios como seguros, servicios
financieros, bancos, etc.
- El AUD tiene una relación muy estrecha (relación positiva) con ciertos commodities,
especialmente el oro.
- Actualmente, entre las monedas grandes, Australia tiene la tasa de interés más alta en
7.25%, haciendo este par interesante para los “carry trades”.
Tasa de Interés
Un alza en la tasa de interés generalmente hace que se incremente la demanda por AUD,
por ende aumentando su valor.
Una baja en la tasa de interés generalmente hace que disminuya la demanda por AUD, por
ende disminuyendo su valor.
49
Gross Domestic Product
Cambio en el Empleo
Este dato es el cambio en el empleo de dos periodos específicos (de un mes a otro).
Usualmente los inversionistas y operadores siguen este indicador como una medida de la
salud de la economía.
50
Balanza Comercial
Existen otros factores importantes que tienen un impacto mayor en el mercado de divisas.
Crisis políticas – no son conocidos hasta el momento en que suceden. Las crisis políticas
pueden tener un impacto violento en los tipos de cambio.
51
Anuncios de funcionarios de alto nivel – anuncios de oficiales de bancos centrales o
presidentes también son importantes, pueden tener un impacto significante en el tipo de
cambio de varias divisas.
El oro y el petróleo tienen una relación importante con el mercado Forex. Muchas veces
estas dos commodities son usadas como un indicador “Leading” para tomar decisiones en
el mercado Forex.
Oro
Antes de realizar un análisis de la relación del oro con el Forex, observar algunos números.
¿Por qué el oro tiene una relación inversa con el USD, si Estados Unidos es el segundo
productor de petróleo en el Mundo (desbancó a Australia hace 3 años, en el 2006)?
Las razones obvias son que siempre el oro está cotizado en USD: naturalmente un dólar
fuerte va a comprar más onzas de oro (y un dólar débil, va a comprar menos onzas de
oro).
52
Pero existe una razón de esta relación inversa que no es tan obvia: hace décadas, cuando
había periodos de incertidumbre, inversionistas tendían a migrar su capital de USD al oro
mientras existiera la incertidumbre.
Para revisar algunos números, debido a la última crisis hipotecaria, el USD ha caído a sus
mínimos históricos contra algunas divisas como el EUR, CHF, CAD, mientras el oro ha
alcanzado sus máximos históricos. Este dato no miente de la relación inversa que existe
entre el oro y el USD.
Algunos de los pares que tienen una relación positiva con el oro son el dólar canadiense y
el dólar australiano.
AUD – Australia es el tercer productor de oro en el mundo, esto hace que tengan una
correlación positiva (cerca del 80%). Entonces, siempre que hay un buen desempeño del
oro, también lo tiene el AUD.
CAD – Canadá es el tercer exportador más grande del mundo de oro, haciendo que el CAD
y el oro se muevan en la misma dirección, aunque el factor de correlación es mucho
menor que con el AUD.
¿Qué pasará con otros pares que no tienen una relación directa con el oro?
Tienen cierta relación porque al fin y al cabo están cotizadas en USD (al menos las 7
monedas grandes).
Petróleo
Canadá es uno de los únicos países desarrollados que son exportadores netos de energía
(p.e. petróleo). Canadá es el segundo país en el mundo con las reservas más grandes (solo
después de Arabia Saudita). Por esta razón, el CAD tiene una relación positiva con los
precios del petróleo.
Fuente: http://www.thehfa.org/articles/Gold%20Oil%20US%20Dollar%20Relationship.pdf
Según sus predicciones, la producción del mundo de petróleo debe tener su pico absoluto
alrededor de la segunda mitad de entre el 2000 y el 2010. En enero del 2008 llego a su
máximo histórico de US$100 por barril, justo ahora, el barril de petróleo cuesta US$76 por
barril, cuando se supone que la producción mundial está en su pico. Y de acuerdo al
presupuesto Federal de México para el 2010 se fijara en US$53 por barril
54
Sección VI: Practicas utilizadas en el Análisis Fundamental
Una de las prácticas más comunes en el análisis fundamental (de corto plazo), es operar
en base a la desviación de anuncios fundamentales:
Cuando los anuncios económicos están por ser anunciados muestran tres números:
Número Anterior: Es el valor del dato del periodo anterior, usualmente el mes anterior.
Número Esperado: Lo que expertos en el tema piensan que la figura va a salir. Usualmente
se hace una encuesta a 20 expertos en el tema y toman el promedio de todos.
Lo que hay que hacer es enfocarse en los últimos dos números: lo esperado y el valor real.
Mientras más desviación haya entre estos dos números, mayor va a ser el impacto en el
mercado de divisas.
Rolling Over es una práctica donde se trata de tomar ventaja de los diferenciales de
interés. La mayoría de estas transacciones tienen como objetivo generar interés en el
largo plazo, esto a demás de tomar ganancias de los movimientos en los tipos de cambio.
Los operadores tratan de comprar la moneda con mas alto interés y vender la de mas bajo
interés. Cuando esto ocurre, se les paga a los operadores el interés.
55
Las divisas más operadas para esta práctica son las siguientes:
Fuente:
http://www.actionforex.com/technical-analysis/technical-archives/british-pound-crosses-roll-over-
2009021278620/
Por ejemplo, cuando se compra GBP/JPY se está comprando la moneda con mayor interés
y se está vendiendo la que tiene menor interés, y por lo tanto genera un interés al
operador al comprar esta divisa. Si, por el contrario, se vende la divisa GBP/JPY, el
operador tendría que pagar un interés al bróker.
Esto es porque los inversionistas alrededor del mundo van a comprar esa moneda para
invertir en el mercado accionario, esto hace que la moneda suba de precio o se aprecie.
Hoy en día operar el mercado de divisas justo cuando los reportes económicos son
anunciados se ha vuelto muy popular. La razón detrás de esto es que estas actividades
ofrecen grandes ganancias en pocos minutos con muy poco esfuerzo.
56
Tomar por ejemplo, el primer viernes de cada mes, cuando el reporte del empleo de los
EU es anunciado. El precio del EUR/USD se puede mover más de 150 pips en menos de 10
minutos. Si se hicieran transacciones estándar, esto sería igual a US$1,500 en menos de 10
minutos.
Lo que los operadores no ven es el riesgo que implica hacer dichas operaciones. ¿Qué
pasaría si esos 150 pips ocurren en su contra? Aun con un stop loss order (orden de paro),
algunas veces los brokers no pueden respetar el nivel que escogió el operador porque el
precio brinca o hace gaps (los valores o niveles de la divisa no son impresos).
Esta cantidad de pérdidas puede significar una llamada en margen o pérdidas gigantescas,
¿en cuánto tiempo? Solo 10 minutos.
Otros operadores, lo que hacen en lugar de entrar con órdenes de mercado, utilizan
órdenes de paro y límite. Pero lo mismo pasa, es demasiado arriesgado, el mercado puede
hacer saltos o “gaps” y su bróker no va a respetar su nivel de stop loss.
Este tipo de operadores también están tomando riesgos no calculados, riesgos que puede
costarles su cuenta entera, y probablemente su carrera de operadores.
Lo que le pasa a los operadores que entran con órdenes es que el mercado casi nunca se
mueve en una sola dirección, puede ir hacia arriba y activar la orden de compra, y luego
regresarse hacia abajo para activar la orden de venta, y finalmente el mercado se regresa
a donde estaba antes del anuncio, y el operador termina con dos operaciones en pérdida.
La verdad es que, no hay manera de pronosticar el comportamiento del precio bajo estas
circunstancias. Como ya se sabe, el precio se mueve basado en las expectativas de los
inversionistas y operadores, la combinación de todas las percepciones individuales de los
operadores e inversionistas de donde debe estar el precio de cierta divisa.
Para saber con exactitud a donde se va a dirigir el precio es necesario preguntar a cada
operador e inversionista de todo el mundo cuáles son sus intenciones durante el anuncio
(algo imposible de hacer.) A demás, a veces no pasa nada una vez que el reporte
57
fundamental es anunciado o pero aun, el precio del mercado puede ir en contra de la
lógica fundamentalista.
¿Puede ser que haya un sistema basado en operar el mercado bajo anuncios
fundamentales?
Posiblemente, pero como todo sistema, debe de tener reglas que deben estar presentes
para ingresar al mercado, como también técnicas de administraciones de dinero, riesgo y
posiciones, etc. También se debe probar la estrategia por un tiempo antes de usarla en
cuentas reales.
58
Análisis Técnico
Sección I: Introducción
Esto resulta del hecho, que los precios no varían al azar en el tiempo, sino que mantienen
un comportamiento lógico y sistemático, dependiendo de las características que el análisis
fundamental le imprime, y que la mayoría de las veces es predecible utilizando las técnicas
adecuadas.
Inclusive existen traders, que minimizan las variables fundamentales, debido a que se
basan en que cualquier información que afecte al bien, sea commodity, acciones, etc.; se
verá reflejado automáticamente en el precio.
De todas maneras cada trader tiene su sistema de trabajo, con el cual se siente más
cómodo, sin embargo la mayoría estima que debe existir un equilibrio entre el análisis
fundamental y el técnico.
Comentario aparte, cabe decir que el análisis técnico es una herramienta más, que ayuda,
y la cual debe ser complementada con otras acciones, tales como, la psicología del trader
y el manejo adecuado de los riesgos en las finanzas.
Existen muchas técnicas que estudian el comportamiento de los precios, algunas más
complejas que otras, y de las cuales existe abundante literatura al respecto, tales como:
Promedios Móviles, Índice de Fuerza Relativa, MACD, Comoditie Channel Index (CCI),
Bandas de Bollinger, Canales de Donchian, Retrocesos de Fibonacci, solo por nombrar
algunas, además de algunas técnicas Japonesas muy efectivas, Candlestick o Velas,
Heiken-Ashi y Gráficos de equilibrio de Ichimoku (Ichimoku Clouds)⁷.
⁷http://daytrading.about.com/od/indicators/a/MACD.htm
59
Hay que resaltar que más importante que la cantidad de indicadores utilizados, es la
calidad-simpleza de los mismos, además del grado de compenetración del trader con sus
indicadores.
- Gráficos de líneas
- Gráficos de barras
- Gráficos de velas
Gráficos de Líneas
Estos gráficos consisten en puntos unidos por una línea. Usualmente estos puntos
representan el precio de cierre de las divisas en una temporalidad específica.
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
60
El uso de este tipo de gráficos es usado comúnmente por los operadores que se enfocan
únicamente en los precios de cierre de las divisas.
Gráficos de Barras
Los gráficos de barras dan más información acerca del precio que los gráficos anteriores.
Muestra el precio de cierre, el precio de apertura, el máximo y el mínimo de un periodo
determinado.
Los máximos y mínimos están representados por los puntos más altos (máximo) y bajos
(mínimo) de la línea vertical. El precio de apertura está representado por la pequeña línea
horizontal a la izquierda. El precio de cierre está representado por la pequeña línea
vertical a la derecha de la línea horizontal.
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
61
Gráficos de Velas
Los gráficos de velas (o Candlestick) son similares a los de barras, también muestran el
precio de apertura, precio de cierre, el máximo y mínimo de cada periodo. La única
diferencia es que los gráficos de velas tienen un cuerpo en cada barra.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Cada vela “blanca” indica que el precio ha cerrado más arriba que el precio en el que
abrió, entonces el precio de apertura es el punto mínimo del cuerpo de la vela y el precio
de cierre esta en el punto máximo del cuerpo. Por el otro lado, cada vela “negra” indica
que el precio de cierre está más abajo que el precio de apertura, entonces el precio de
apertura es el punto máximo del cuerpo y el precio de cierre esta en el punto mínimo del
cuerpo. Las líneas verticales por encima y por debajo de los cuerpos se les llaman
sombras. Esta representan los puntos máximos (arriba) y mínimos (abajo) impresos en
cierto periodo.
62
Este tipo de gráficos es probablemente el más popular entre los operadores e
inversionistas. La razón principal de esto es porque es más fácil leer y estudiar la relación
de precios (y psicología de los inversionistas) usando este tipo de gráficos.
Estos dos conceptos son probablemente los más importantes en lo que se refiere al
análisis técnico. Soportes y resistencia son niveles en los que la oferta y demanda de una
divisa se encuentran.
Cuando los precios bajan, la demanda de una divisa tiende a incrementarse, porque atrae
a compradores interesados en precios “baratos”. En algún punto, la demanda de la divisa
se hace más grande que la oferta haciendo que el precio suba de cierto nivel o zona de
soporte. Al subir el precio, hay un nivel determinado en el que el precio tan alto atrae a
vendedores interesados en vender a precios altos. En algún punto determinado, la oferta
de la divisa va a ser más grande que la demanda de ésta, haciendo que los precios bajen
de nuevo, a este nivel o zona se le llama resistencia.
Los profesionistas de comercio exterior ya han visto curvas de oferta y demanda en días
de escuela. Representando estos dos conceptos con la famosa curva:
Hay que visualizar que esta curva es la de demanda del EUR/USD, así que mientras el
precio se mueva hacia abajo, va a atraer:
63
- Compradores interesados en precios bajos (comprar bajo para vender alto), y
Estas dos fuerzas van a hacer que el mercado regrese hacia arriba, porque la demanda por
el EUR/USD se va a incrementar, a esta zona se le conoce como “soporte”.
- Más vendedores interesados en vender caro (para cerrar la operación a precios más
bajos), y
Estas dos fuerzas van a evitar que el mercado siga subiendo, y que cambie de dirección
hacia abajo. A esta zona se le llama “Resistencia”.
Cabe recordar, soportes y resistencias son zonas más que niveles. Entonces de aquí en
adelante, aunque se refiera a “niveles de soportes y resistencias”, en realidad se refiere a
“zonas de soporte y resistencia”.
Zona de Soporte
Un soporte es un nivel de precio o zona en la que la demanda de una divisa es más grande
que la oferta y hace que el mercado no baje más de ese mismo nivel. “Soporta al precio
para que no baje mas”
64
Zona de Resistencia
Una resistencia es un nivel de precio en la que la oferta de una divisa es más grande que
su demanda. Esto previene que los precios suban más que el nivel de resistencia. “Los
precios se resisten a alcanzar niveles más altos”.
En la gráfica anterior, el nivel en el que los vendedores son más que los compradores se ve
claramente en la zona de resistencia marcada.
En este nivel, las ventas (producto de que los operadores son atraídos por los precios altos
ya sea a la venta u operadores que ya compraron y quieren cerrar sus operaciones) o tan
fuertes que previene que el mercado siga alcanzando niveles superiores. En esta zona se
dice entonces que los vendedores ganan la batalla a los compradores.
65
Rompimientos Sostenidos
Un rompimiento sostenido ocurre cuando los precios operan de manera sostenida arriba
de la resistencia o debajo del soporte por varios periodos. Si esto ocurre, la vieja
resistencia se convierte en un soporte importante (en el caso de un rompimiento hacia
arriba) o el viejo soporte se convierte en una importante resistencia (en el caso de un
rompimiento hacia abajo).
Después, el mercado baja y tiene un retroceso al nivel de soporte, que ahora es un nivel
de resistencia. Aquí el mercado es rechazado una vez, y en la última parte de la gráfica el
mercado se vuelve a acercar a la resistencia, de donde debe ser rechazado de nuevo.
66
La resistencia se convierte en soporte
Aquí el rompimiento sostenido ocurre cuando el mercado continúa operando por encima
de la zona de resistencia, como podemos ver la zona de resistencia se convierte en zona
de soporte, evitando que el mercado baje más de ese nivel. Esto crea una posible
oportunidad de compra.
67
Hay un cambio hacia la derecha de la curva de demanda cuando hay un rompimiento de
un nivel importante: “el balance de la oferta y demanda cambia, lo que antes era
considerado alto, se considera ahora bajo”.
¿Hay un nivel exacto donde deben ser fijados los niveles de soporte y resistencia?
68
¿Qué métodos existen para definir los soportes y resistencias?
Números Cerrados – Muchos expertos y operadores bancarios fijan sus órdenes alrededor
de números cerrados (órdenes de compra y de stop loss), la razón de esto es porque por
estas zonas hay mucho “tráfico” de operaciones y muchas veces el mercado tiene
dificultad para pasar a través de estos niveles. De igual manera, estos niveles tienden a
tener un factor emocional. Lo números cerrados son 1.4500 ó 1.0000.
Basados en Medias Móviles – Una media móvil es un indicador técnico que puede ser
usado como áreas de soporte y resistencia.
Basados en otros indicadores técnicos – Otros indicadores técnicos también pueden ser
utilizados como soporte y resistencia, un ejemplo puede ser los retrocesos de Fibonacci.
No hay una respuesta correcta a esa pregunta. Muchas veces una metodología pronostica
mejor los niveles que otras, y otras veces otras metodologías lo hacen. Lo que se
recomienda hacer es ver cual está funcionando mejor cada uno de los días (no tiene caso
usar una metodología que no está funcionando un día en particular).
69
Hay que ver de cerca lo que pasó en el círculo rojo, en un momento el mercado estaba
operando por encima del nivel de resistencia, pero se regresó, a esto se le llama un
rompimiento falso: el mercado falla en operar de manera consistente por encima o por
debajo de niveles importantes de resistencia o soporte.
¿Qué es lo que se debe hacer cada vez que el mercado se acerque a estos niveles de
soporte o resistencia?
Tendencias
Uno de los principios del análisis técnico es que el precio (o el mercado) se mueve en
tendencias. Pero exactamente, ¿Qué significa una tendencia? O más importante, ¿Cuándo
el mercado está en una tendencia?
70
Tendencia alcista
Tendencia bajista.
71
Otra pregunta que hay que hacer si se desea operar el mercado Forex, es ¿Cuándo el
mercado no está un una tendencia?
El mercado se encuentra en rangos cuando el mismo no sigue una clara dirección (hacia
arriba o hacia abajo). Ahora, el mercado puede operar sin tendencia de dos maneras
distintas: cuando existen claramente definidos los límites superior e inferior del rango, y
cuando estos límites no están bien definidos.
Límites no definidos
Como se observa, no se está siguiendo una dirección específica. Sigue en rangos, haciendo
techos más altos, junto con suelos más bajos sin un patrón consistente. Cuando el
mercado se encuentra en esta condición, se hace muy difícil su operación.
72
Límites definidos
Líneas de Tendencia
Las líneas de tendencia son una herramienta que ayuda a confirmar una tendencia, así
como a medir su intensidad.
Las líneas de tendencia son líneas que conectan dos o más puntos donde el precio ha
dejado de subir o dejado de bajar. Si se extienden estas líneas al futuro, se espera que el
mercado vuelva a reaccionar en esos niveles. Por lo tanto, se puede decir que las líneas de
tendencia son soportes o resistencias con pendiente positiva (tendencia alcista) o
pendiente negativa (tendencia bajista).
Línea de tendencia alcista: dos o más suelos más altos conectados entre sí, identificando
una tendencia alcista.
73
Línea de tendencia alcista
En este gráfico se tienen cuatro puntos de rechazo (SMA – suelos más altos) conectando a
la línea de tendencia. Mientras el mercado continúe operando por encima de la línea de
tendencia, la tendencia está intacta.
Línea de Tendencia Bajista: Dos o más techos más altos conectados entre sí, identificando
una tendencia bajista.
74
Línea de Tendencia Bajista
Aquí se tiene una tendencia bajista; esta sugiere que la demanda por el instrumento se
está reduciendo aun cuando los precios están cayendo. La línea de tendencia rechaza al
mercado en cuatro puntos (TMB – techos más bajos) conectados. Mientras el mercado
continúe operando por debajo de la línea de tendencia, la tendencia está intacta. Pero
como se puede ver, la línea de tendencia es penetrada, por lo tanto invalidada. En este
punto las posibilidades son: que el mercado entre en un periodo de consolidación, que
entre en una corrección o que haya un cambio de tendencia.
75
- Cuando el mercado se acerca a una línea de tendencia, debemos pensar que lo más
probable es que el mercado sea rechazado de dicha línea de tendencia.
- Una vez que la línea de tendencia sea invalidada, puede ser un soporte si fue una
resistencia (o viceversa).
- Algunas veces es difícil conocer el lugar exacto de la línea de tendencia, aun cuando los
mercados están en tendencia.
- Las líneas de tendencia deben ser parte del análisis, pero no una herramienta para tomar
la decisión de entrar o salir del mercado. Produce mejores resultados cuando son usadas
en combinación con otras herramientas.
Las velas japonesas ofrecen un mejor entendimiento del valor de la divisa, o más preciso,
la interpretación del valor de las divisas de los operadores e inversionistas en cualquier
momento. También ayudan a tener un mejor entendimiento de la psicología de los
inversionistas y operadores que se dejan llevar por sus emociones (miedo, avaricia,
esperanza, etc.) ya que estas características son representadas en movimientos de los
precios. Antes de entender los patrones de velas, es necesario entender primero lo que
cada vela representa por sí sola.
Velas Grandes
Las velas grandes describen una fuerte presión de compra o venta. El precio tuvo un gran
avance o declive con respecto al precio de apertura (los operadores fueron agresivos en la
compra o venta). Cuando se hable de velas “grandes” se refiere al cuerpo de cada vela.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
76
Se sabe que una vela es grande cuando se compara la longitud de una vela con las
longitudes de velas anteriores. Una vela grande se alcanza a distinguir claramente, si
existe duda de si es grande o no, seguramente no es lo suficientemente grande.
Velas Chicas
Las velas chicas pueden representar dos cosas: un periodo con poco volumen (pocas
transacciones) o periodos de indecisión (cuando la demanda es igual a la oferta).
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Las velas chicas son también comparadas con la longitud de velas anteriores para
determinar la validez de estas velas.
Marubozu
Las velas marubozu son velas “fuertes”. Ellas no tienen sombra, esto significa que el precio
de apertura es igual al máximo/mínimo de un periodo determinado y el precio de cierre es
igual al mínimo/máximo del mismo periodo.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
77
La interpretación de estas velas depende del lugar en que fueron formadas. Si una vela
Marubozu alcista aparece en una tendencia bajista, puede señalizar un cambio de
tendencia de corto plazo (los compradores tomaron el control de los precios desde el
primer minuto hasta el último). Si una vela marubozu aparece en el techo de un rango,
puede señalizar un último empuje. Todo depende de las siguientes velas. Lo mismo es
aplicable en tendencias bajistas.
Velas Doji
Las velas Doji representan periodos de indecisión o una batalla férrea entre compradores
y vendedores.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Las velas Doji son formadas cuando el precio de apertura y el precio de cierre son iguales
o muy similares. Idealmente, el precio de apertura y cierre debe ser igual, pero hay que
recordar que al analizar las velas, el elemento más importante es la esencia de la vela.
Por ejemplo, cuando el precio de apertura y cierre son similares, muestra que el precio
pudo haber ido para arriba al principio pero los vendedores luego tomaron el control de
los precios y empujaron los valores hacia abajo, llegó un momento en el que lo
compradores volvieron a tomar control y empujaron el precio hacia arriba.
Las velas Doji por sí mismas son consideradas neutrales, pero puede ser una señal de
alerta. Si por ejemplo, en una tendencia bajista una vela es formada antes de una vela
grande alcista, puede señalizar un posible cambio de tendencia.
78
Spinning Techos y Suelos
Los Spinning Techos y Suelos tienen cuerpos pequeños y sombras que son usualmente
más grandes que el mismo cuerpo.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Los Spinning Techos y Suelos, al igual que las Dojis, representan periodos de indecisión y
una lucha férrea entre compradores y vendedores sin un dominante claro. Estas velas son
consideradas neutrales a menos que una vela grande alcista o bajista se forme después
del spinning techo o suelo.
Este tipo de Dojis tienen una gran sombra de un solo lado y el precio de cierre y apertura
debe ser igual o muy similar. Estas velas también representan actividad intensiva entre
compradores y vendedores, ninguno de ellos pudo tomar el control de los precios.
Dragonfly y Gravestone son dojis con pierna larga.
Dragonfly Doji
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
79
Tienen sombra inferior grande con precios de cierre y apertura en el techo del rango. Los
vendedores tomaron el control de los precios al principio del periodo, pero luego los
compradores fueron atraídos por los precios bajos y tomaron el control de los precios
llevándolos empujando los precios hacia arriba.
Gravestone Doji
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Estas velas tienen una sombra superior grande y los precios de apertura y cierre son
virtualmente el mismo. Los compradores tomaron el control de los precio al principio,
pero luego los vendedores fueron atraídos por los precios altos, empezaron a vender y
empujaron los precios de nuevo a donde iniciaron.
Hammer
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
80
Los Hammers tienen cuerpos pequeños y sombra inferior grande. Puede tener pequeña
sombra superior o no tener nada de sombra superior. El tamaño de la sombra inferior
debe ser al menos del doble del tamaño del cuerpo de la vela.
El color del cuerpo no es importante, aunque un cuerpo blanco es ligeramente más alcista
que un Hammer con cuerpo negro. Lo Hammers son formados después de movimientos
bajistas o en la parte inferior del rango.
Hammer en Acción
81
Hanging Man
Hanging Man
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Los Hanging Man tienen cuerpos pequeños y una sombra inferior grande (esta debe ser al
menos del doble del tamaño del cuerpo). Puede tener pequeña sombra superior o no
tener sombra superior. El color de la vela no es relevante, sin embargo, un Hanging Man
con cuerpo negro es considerado ligeramente más bajista que uno con cuerpo blanco.
Los Hanging Man son formados en tendencias alcistas o después de movimientos alcistas
(que es la diferencia principal con respecto a los Hammers, que son formados después de
movimientos bajistas).
En una tendencia alcista o movimiento alcista (donde los “compradores” tienen el control
del mercado), un Hanging Man indica que a precios tan altos los “vendedores” se
empiezan a sentir cómodos tomando posiciones de venta.
82
Hanging Man en acción
En este gráfico diario del EUR/USD, el Hanging Man aparece en la parte de arriba del
movimiento, indicando que los vendedores empiezan a sentirse cómodos tomando
operaciones de venta a precios tan altos. El patrón tiene una sombra superior pequeña y
una sombra inferior grande, entrando en el criterio de formación de un Hanging Man.
Aunque el mercado no se ha movido mucho después del Hanging Man, ahora tiene un
sentimiento un poco más bajista y puede producir un cambio de tendencia, una
corrección o un periodo de consolidación.
Hammer Invertido
En la siguiente imagen, el Hammer Invertido está representado solo por la última vela.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
83
Los Hammers Invertidos usualmente tienen cuerpos pequeños y una gran sombra superior
(al menos del doble del tamaño que el cuerpo) y poca o sin sombra inferior. El color del
cuerpo no es relevante, aunque un hammer invertido con cuerpo blanco suele ser
ligeramente más alcista que uno con cuerpo negro. Los hammers invertidos se forman en
tendencias bajistas o en movimientos bajistas.
Aunque los “vendedores” finalmente ganan la batalla, ya se nota que los compradores
están dispuestos a abrir operaciones en esos niveles, y esto nos puede llevar a un cambio
de tendencia, una corrección o un periodo de consolidación, así que los Hammers
Invertidos son señales de compra
84
En la gráfica del USD/CHF, el Hammer invertido se puede identificar dentro de la caja
amarilla. Tiene una gran sombra superior y no tiene sombra inferior, fue formado de un
movimiento bajista. En este patrón, los vendedores notan que los compradores se van
sintiendo cómodos en los niveles actuales.
Shooting Star
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Los Shooting Star tienen pequeños cuerpos y gran sombra superior. Puede no tener o
tener una pequeña sombra inferior. El tamaño de la sombra superior debe ser al menos
del doble del tamaño que el cuerpo.
El color del cuerpo no es importante, sin embargo, un Shooting Star con cuerpo negro es
considerado un poco más bajista que un Shooting Star con cuerpo blanco. Estos patrones
se forman en tendencias alcistas o movimientos alcistas.
En una tendencia alcista o movimiento alcista (donde los compradores tienen el control
del mercado), un Shooting Star indica que en cierto punto los vendedores tomaron el
control del mercado atraídos por los precios altos.
85
Shooting Star en acción
El Shooting Star aparece después de un movimiento alcista, en ese punto se nota que los
vendedores se van sintiendo cómodos para abrir sus operaciones. Después el mercado
empieza a bajar producto de la presión bajista.
Esto crea un “ambiente” bajista, asustando a los compradores. Esto hace que cierren sus
operaciones (venta para tomar ganancias) y por esto el mercado cae rápidamente.
Patrón Engulfing
En la imagen siguiente, el patrón Engulfing está representado por las últimas dos velas.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
86
El patrón Engulfing está formado por dos velas. La primera, normalmente pequeña y en
dirección de la tendencia actual o dirección del movimiento (en movimientos alcistas la
vela tiene que ser blanca y en movimientos bajistas la vela tiene que ser negra), la
segunda vela tiene que cerrar en contra de la tendencia actual y tiene que ser una vela
grande. Las dos velas no deben tener sombras, o si las tienen, deben ser pequeñas (en
comparación del tamaño del cuerpo). El cuerpo de la segunda vela tiene que cubrir por
completo el cuerpo de la primera (las sombras no son tomadas en cuenta).
En tendencias bajistas o movimientos bajistas, donde los vendedores tienen el control del
mercado, un patrón Engulfing alcista indica que los compradores finalmente toman el
control sobre el mercado, son atraídos por los precios bajos (e intentan cerrar sus
operaciones a precios más altos), y empujan a los precios a valores por encima del precio
de apertura. Esto puede señalar un cambio de tendencia, una corrección o un periodo de
consolidación.
87
En esta gráfica del EURJPY de 5 minutos, el Engulfing alcista aparece en la parte inferior
del rango señalando un posible cambio de dirección. El mercado va hacia arriba porque el
sentimiento alcista en precios bajos es muy fuerte. Los vendedores notan que los
compradores se sienten cómodos y pueden cerrar algunas de sus operaciones.
En este gráfico de 5 minutos, el Engulfing bajista aparece en la parte superior del rango,
esto puede señalar un cambio de tendencia, posible corrección o entrada a un periodo de
consolidación.
Patrón Piercing
En la imagen siguiente, el patrón piercing está representado por las últimas dos velas.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
88
El Patrón Piercing bajista también se le llama “Dark Cloud Cover” o “cubierta de nube
oscura”, o simplemente patrón Piercing bajista. Los patrones Piercing, así como los
patrones Engulfing, también están formados por dos velas. Las dos velas tienen que ser
grandes y tener sombra pequeña o no tener sombra. La primera vela tiene que cerrar en
dirección de la tendencia actual (o dirección del movimiento actual), mientras que la
segunda debe cerrar en dirección contraria al movimiento actual. Mientras más lejos
cierre la segunda vela en contra de la tendencia, el patrón se hace más significativo.
Para los Piercing alcistas, el precio de cierre de la segunda vela tiene que cerrar por
encima del punto medio de la primera vela. Para los Piercing bajistas, el precio de la
segunda vela tiene que cerrar por debajo del punto medio de la primera vela. En una
tendencia bajista, donde los vendedores tienen el control del mercado, un patrón Piercing
alcista indica que al fin los compradores están tomando el control del mercado, fueron
atraídos por niveles inferiores del mercado y empujan el mercado hacia arriba. Esto puede
señalar un cambio a tendencia alcista, una corrección alcista o entrada a un periodo de
consolidación.
Un patrón piercing bajista indica que los vendedores se sienten muy cómodos abriendo
sus operaciones en esos niveles, ganando el control temporal del mercado. Si el
movimiento es lo suficientemente fuerte, harán que los compradores cierren sus
operaciones, haciendo que el mercado baje con mucha más fuerza.
89
El patrón Piercing alcista de la caja amarilla nos muestra el balance de la oferta y demanda
en este escenario: los vendedores hacen un último intento de empujar al mercado hacia
abajo, pero los compradores toman el control del mercado empujándolo hacia arriba.
Este grafico responde a un ejemplo donde la caja roja representa el resultado del anuncio
fundamental de la tasa de interés de Canadá. Lo que todo mundo esperaba era que el
Banco de Canadá dejara sin cambio la tasa, pero decidió bajar la tasa en 0,25%, esa vela es
de 5 minutos, y el movimiento fue de más de 100 pips.
En la imagen de abajo, el Morning Star y el Evening Star están representados por las
últimas tres velas del patrón.
90
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
Los patrones Evening y Morning Star están formados por tres velas. La primera vela
siempre cierra en dirección de la tendencia o movimiento actual, la segunda puede cerrar
a favor o en contra (no hay distinción), y la tercera debe cerrar en contra de la tendencia o
movimiento actual. Normalmente las velas deben tener pequeña sombra o no tener
ninguna sombra. La primera y tercera vela son usualmente velas grandes.
El patrón Morning Star (estrella de la mañana) empieza con una vela grande bajista
(fuertes ventas en dirección del movimiento actual). En el segundo periodo (segunda
vela), los vendedores ya no están tan seguros de que el movimiento bajista pueda
prosperar (indecisión). En este punto los compradores se sienten un poco más fuertes que
antes. En la tercera vela los compradores toman el control total de del mercado haciendo
que este suba rápidamente. Mientras más cerca cierre la última vela del precio de
apertura (o más arriba) el patrón se hace más fuerte.
Los Evening Star (estrella de la noche) empiezan con una gran vela blanca en dirección del
movimiento actual. En este punto, los compradores siguen confiados acerca del
movimiento alcista. En la segunda vela o periodo, los vendedores entran, habiendo una
pelea entre compradores o vendedores (indecisión). En el tercer periodo, los vendedores
toman total control del mercado, sintiéndose cómodos vendiendo en esos niveles,
formando una gran vela bajista.
91
Morning star en acción
En el gráfico de paridad USD/CHF, se puede observar dos Morning Star que fueron el fin
del movimiento bajista. Aunque no inició la tendencia alcista después de los patrones, se
sabe que hay buena indicación de un soporte y presión alcista en esos niveles.
92
En la GBPJPY de un minuto, podemos observar el Evening Star al comienzo del
movimiento bajista, la presión bajista es fue muy fuerte en esos niveles, haciendo que
muchos compradores cerraran sus operaciones y nuevos vendedores entraran a la venta,
esto hace un movimiento muy violento bajista.
Patrones Harami
En la imagen siguiente, los patrones Harami están representados por las últimas dos velas.
Fuente: http://www.starsec.jp/study/technical/basic/candle_chart.html
En los dos casos, Harami alcista y Harami bajista, el patrón está formado por dos velas. La
primera es una vela grande en dirección del movimiento o tendencia actual. La segunda
vela es en contra. Las velas pueden tener pequeña sombra o no tener nada de sombra. El
cuerpo de la segunda vela debe estar dentro del cuerpo de la primera vela.
93
Harami alcista en acción
En este gráfico el USD/JPY tiene un pequeño retroceso (en una tendencia alcista), aparece
un patrón Harami alcista justo al finalizar el retroceso.
94
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
En el anterior gráfico del USD/CHF de 4 horas, un Harami bajista hace que el mercado
retroceda un poco, después del movimiento alcista que había tenido el mercado.
La misma psicología aplicada a los patrones de velas aplica para los patrones gráficos.
Inversionistas y operadores hacen transacciones por una gran variedad de razones. La
gran mayoría de esas decisiones son por influencia emocional: cerrar operaciones por
miedo a perder más, agregar más posiciones con la esperanza de ganar más y otras más.
Todo esto resulta en un desbalance de la oferta y demanda y esto se descubre por los
movimientos del precio.
Estos movimientos tienden a repetirse, pues los operadores siguen abriendo y cerrando
operaciones, agregando o disminuyendo los tamaños de operación por las mismas
razones.
Existen dos tipos de patrones gráficos: los patrones de continuación y los patrones
revérsales.
- Cuñas Alcistas y Bajistas – Las cuñas pueden ser patrones tanto de continuación como
revérsales.
95
Sección IX: Patrones Revérsales
Doble Techo
El patrón doble techo está formado por dos picos extremos, como en la imagen posterior:
Después del primer pico, tiene que haber una corrección de no más del 25% del primer
movimiento alcista, este retroceso o corrección crea el nivel de soporte principal, el cual
tiene que ser penetrado para que el patrón sea válido. Luego el mercado tiene un nuevo
empuje alcista hacia la resistencia formada por el primer pico. Los máximos del primer y el
segundo pico deben ser similares. Luego el mercado cae desde la zona de resistencia hasta
el soporte, el cual penetra para que el patrón termine de formarse (caja amarilla). Este
tipo de patrones puede ser usado en tendencias alcistas donde señala un posible cambio
de tendencia o en periodos de consolidación señalando un posible cambio de dirección
del mercado.
96
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Como se nota el pico #1 y #2 tienen un nivel similar. El patrón no es válido sino hasta que
el mercado rompe el soporte principal (caja amarilla). Note también como la zona de
soporte principal se convierte en una resistencia, previniendo que el mercado alcance
niveles superiores.
Hay que medir la cantidad de pips que hay del primer pico (desde donde retrocedió para
formar la resistencia) al nivel de soporte (hasta donde llegó el retroceso para después
formar el segundo pico). Esa cantidad de pips, hay que restarla al nivel de soporte
principal, esa última cotización va a dar el nivel de toma de ganancia.
Doble Suelo
El patrón doble techo está formado por dos suelos consecutivos como lo muestra la
imagen siguiente:
Después del primer suelo, debe haber una corrección alcista de no más del 25% del
movimiento bajista inicial (este movimiento alcista forma la resistencia principal, que
tiene que ser penetrada para que el patrón sea válido). Luego el mercado baja de nuevo al
nivel de soporte formado por el primer suelo. Los suelos deben estar en niveles similares.
Luego el mercado sube de nuevo hacia el nivel de resistencia principal, una vez que la
penetra, el patrón se hace válido (caja amarilla).
Este tipo de patrones puede ser usado en tendencias bajistas donde señala un posible
cambio de tendencia (hacia arriba) o en periodos de consolidación señalando un posible
cambio de dirección del mercado.
97
Doble Suelo en Acción
Los suelos #1 y #2 están en niveles similares. El patrón no es considerado válido sino hasta
que los precios rompen el nivel de resistencia principal. Se observa como el nivel de
resistencia principal después se convierte en un nivel de soporte importante, no dejando
bajar más al mercado.
Hay que medir la cantidad de pips que hay desde el suelo más bajo hasta el nivel de la
resistencia principal, y añadir la misma cantidad de pips al nivel de resistencia y esta
última cotización va a dar el nivel de toma de ganancia.
Los dos patrones, el doble techo y doble suelo reflejan cambios en la oferta y demanda. En
un doble techo, refleja la inhabilidad de los compradores de llevar al mercado a nuevos
máximos y operar por encima de ellos. Un doble suelo refleja el intento fallido de los
vendedores de llevar al mercado a nuevos mínimos y operar por debajo de ellos.
98
Hay que recordar que: el soporte principal o resistencia principal que se hicieron después
del retroceso del primer pico o suelo pueden actuar como una resistencia o soporte
respectivamente, después del rompimiento eventual del nivel.
Triple Techo
El triple techo es similar al doble techo, la única diferencia es que el mercado tiene tres
picos (en lugar de dos).
Aquí se sigue la misma mecánica, tiene que haber una tendencia o dirección del mercado
(para poder cambiarla), hay tres picos con máximos similares, y un nivel de soporte
principal que tiene que ser penetrado para que el patrón sea válido. En este patrón los
cambios de la oferta y demanda toman un poco más de tiempo en cambiar las
perspectivas de los inversionistas y operadores del mercado.
99
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Cabe notar que los tres picos en este triple techo no son iguales, no tienen que ser iguales,
pero si deben estar cerca uno de otro. El patrón se hace válido cuando el mercado rompe
el nivel de soporte principal. También hay que observar como el mercado regresa al nivel
del soporte principal, que ahora es una resistencia importante. El mercado casi siempre
regresa al lugar del crimen.
La mecánica para obtener los niveles de toma de ganancia es similar a aquella utilizada en
el doble techo.
Triple Suelo
El Triple suelo es similar al doble suelo solo que tiene tres suelos (en lugar de 2).
La misma mecánica se sigue aquí, tiene que haber una tendencia o dirección del mercado
para que haya un cambio, tres suelos con mínimos similares (no exactamente en el mismo
lugar) y un nivel de resistencia importante que tiene que ser penetrado para que el patrón
se haga válido.
En este patrón el balance de la oferta y demanda tarda en cambiar un poco más que en
los dobles suelos, pero al final, hace que los inversionistas y operadores cambien su
perspectiva del mercado.
100
Triple Suelo en Acción
El triple suelo se hace válido cuando el mercado penetra el nivel de resistencia principal
(caja amarilla). La mecánica para obtener el nivel de toma de ganancias es exactamente la
misma que con el doble suelo.
101
El segundo pico o la “cabeza” debe ser el pico más alto, los otros dos picos o los
“hombros” tienen que tener máximos similares. El soporte es formado por el retroceso
del primer hombro y el retroceso de la cabeza; a esto se le conoce como línea de cuello. El
patrón se considera completo cuando la línea al cuello es penetrada y el precio opera por
debajo de esos niveles. La línea al cuello se convierte en una resistencia importante una
vez que el mercado lo rompe.
102
En la gráfica anterior se puede apreciar un patrón cabeza y hombros, en ese momento el
mercado todavía no rompía la línea de cuello. ¿Por qué se usa entonces este patrón?
Porque es importante también detectarlos antes de que se formen para tomar una
decisión de compra. Esta es la gráfica semanal del GBP/JPY, si el patrón se hace válido,
tiene la posibilidad de moverse hacia abajo alrededor de 2,000 pips.
Se mide la cantidad de pips del pico más alto (cabeza) hasta la línea al cuello, y se resta
esa cantidad de pips al rompimiento eventual de la línea de cuello, esta última cotización
va a dar el nivel de toma de ganancia.
El segundo suelo es el más bajo de todos (cabeza), los otros dos (hombros) tienen un
mínimo similar. El patrón se considera válido cuando penetra la línea de cuello.
103
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Nótese como la línea al cuello no necesariamente tiene que ser totalmente horizontal. En
este caso tiene una pendiente y es similar a una línea de tendencia. El patrón se considera
válido hasta que el mercado penetra la línea de cuello hacia arriba.
Mídase la cantidad de pips que hay desde la cabeza hasta la línea al cuello, y sumar la
misma cantidad de pips a la línea de cuello, y si hay rompimiento, esta última cotización
dará el nivel de toma de ganancias.
Todos los patrones que se han revisado hasta ahora han sido de cambio de tendencia.
Pero también existen patrones que señalan una continuación de la tendencia. Estos
patrones son importantes porque generan señales en dirección de la tendencia actual
(con mayor probabilidad de éxito).
104
Triángulos Simétricos
Este tipo de triángulos son formados por dos líneas de tendencia en convergencia.
105
En el gráfico del EUR/USD de 4 horas, el triángulo alcista se forma en una tendencia
alcista. Eventualmente el mercado rompe la línea de tendencia de resistencia y el nivel de
toma de ganancia es alcanzado. (Observe los niveles de toma de ganancia de todos los
triángulos).
Medir la altura del triángulo en pips, esa cantidad añádase (en triángulos ascendentes) o
réstese la cantidad (en triángulos descendentes) para obtener el nivel de toma de
ganancia.
Triángulos Ascendentes
106
En este punto los vendedores son atraídos por los precios altos e intentan vender
haciendo que el mercado baje un poco, sin embargo, el sentimiento alcista sigue fuerte y
toman el control rápidamente del mercado, ingresan de nuevo y hacen que el mercado
suba de nuevo a los niveles máximos anteriores. Un segundo declive forma la línea de
tendencia alcista (suelos más altos).
En este punto los vendedores se dan cuenta de que no hay suficiente sentimiento bajista
para hacer que el mercado alcance niveles inferiores. Mientras cierran sus operaciones,
los compradores vuelven a tomar sus operaciones de compra haciendo que el mercado
alcance nuevos máximos. El patrón se cumple cuando la línea de resistencia se rompe.
107
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Medir la altura del triángulo en términos de pips y añadir la misma cantidad de pips al
nivel eventual de rompimiento.
Triángulos Descendentes
Los triángulos descendentes son formados en tendencias bajistas después de que nuevos
mínimos han sido alcanzados.
En este punto, los compradores entran en el juego, atraídos por los precios bajos y
empiezan a comprar en dichos mínimos. Una vez que llega el mercado a la línea de
tendencia de resistencia, los vendedores vuelven a entrar en juego, y agresivamente
abren sus operaciones haciendo que el mercado baje de nuevo. En este punto los
compradores se dan cuenta que el sentimiento alcista no es tan fuerte, y cierran sus
operaciones. Esto, junto con la apertura de nuevas operaciones de venta hace que el
mercado rompa el soporte, validando al triángulo descendente.
108
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Los triángulos están entre los patrones de continuación más efectivos, ya que los cambios
en la oferta y demanda son muy evidentes.
Medir la altura del triángulo en pips y restar esa cantidad al nivel de soporte para obtener
el nivel de toma de ganancia.
Rectángulos Alcistas
109
Este tipo de rectángulos o canales son periodos de consolidación, donde la oferta de un
par de divisa coincide con su demanda. En este periodo de indecisión, operadores e
inversionistas tratan de digerir el movimiento alcista que hubo recientemente. En un
rectángulo alcista, los compradores prefieren tomar ganancias parciales y esperar a
retrocesos para tomar de nuevo sus operaciones de compra. El patrón se completa
cuando la resistencia principal es penetrada.
Rectángulos Bajista
110
En un rectángulo bajista, los vendedores cierran la mayor parte de sus operaciones y
esperan correcciones para abrir de nuevo sus operaciones de venta. Aunque el
sentimiento aun es fuerte en dirección de la tendencia reinante, operadores e
inversionistas prefieren tomar un descanso y esperar a que el mercado muestre fuerza
(cuando el patrón se hace válido) antes de abrir más operaciones. El patrón se completa
cuando el soporte principal es penetrado.
111
Hay que recordar, que una vez que el mercado rompe una zona importante de soporte o
resistencia, puede convertirse en zona de resistencia o soporte respectivamente. Como en
el gráfico de arriba, el soporte se convierte en una resistencia, y hace que el precio deje de
subir, para después alcanzar nuevos mínimos.
Se mide la altura del rectángulo en pips, y se añade o se resta esa cantidad al eventual
nivel de rompimiento.
Cuñas en Subida
Como todas las cuñas, son anchas en el comienzo y se contraen conforme pasan los
periodos:
112
Cuña en Subida en Acción
Cuñas en Bajada
Las cuñas en bajada de continuación son un patrón alcista. La cuña se contrae mientras el
mercado sigue alcanzando niveles inferiores. Los máximos y mínimos conectados del
patrón forman la cuña en bajada. El patrón se considera válido cuando el mercado rompe
la línea de tendencia de resistencia.
113
¿Qué hace a esta cuña un patrón de continuación?
114
Las cuñas en subida revérsales son patrones bajistas normalmente encontradas en la
última parte de una tendencia. La cuña se contrae mientras el mercado sigue alcanzando
valores superiores. Se requieren dos o más puntos para formar las líneas de tendencia
convergentes. El patrón se completa cuando el mercado rompe la línea de tendencia de
soporte.
115
La cuña en subida reversal es un patrón con pendiente positiva en una tendencia alcista. El
patrón se valida cuando el mercado rompe la línea de tendencia de soporte.
Las cuñas en bajada revérsales son patrones revérsales alcistas. Mientras la cuña se
contrae el mercado sigue alcanzando niveles inferiores. Dos o más puntos son requeridos
para formar las líneas de tendencia convergentes. El patrón se completa cuando el
mercado rompe la línea de tendencia de resistencia.
116
Cuña en Bajada (Reversal) en Acción
Se mide la altura del último movimiento alcista (o bajista) en términos de pips, y luego se
suma (o resta) la misma cantidad al nivel de rompimiento de la línea de tendencia de
resistencia (o de soporte).
117
Sección XII: Consideraciones Importantes de todos los Patrones Gráficos
1. La mayoría de los patrones gráficos necesitan confirmación para que el patrón sea
válido.
2. Los patrones gráficos están presentes en todas las temporalidades, desde los gráficos
mensuales hasta los gráficos de un minuto; mientras más grande sea la temporalidad, más
significativo es el patrón.
Los patrones explican el mismo balance de oferta y demanda, solo que en distintas
temporalidades.
Las MA´s miden el promedio del precio de n-periodos seleccionados. Por ejemplo una MA
(5) mide el precio promedio de los últimos cinco periodos o velas. Pero como el nombre lo
dice, el promedio cambia, entonces cuando un nuevo periodo es añadido, se tiene que
desechar el último periodo, de esta manera siempre va a ser el promedio móvil de los
últimos cinco periodos.
118
populares como: el promedio móvil exponencial (EMA: Exponential Moving Average) y el
promedio móvil ponderado (WMA: Weighted Moving Average). La diferencia entre el
promedio móvil simple y estos dos últimos enfoques es que el promedio móvil les da el
mismo peso a cada periodo mientras que los EMA y WMA le asignan más valor a periodos
más cercanos a la acción del precio.
Hay que concentrarse en la caja amarilla. La línea verde es un promedio móvil exponencial
(EMA) de 10 periodos, mientras que la línea roja es un promedio móvil simple (SMA)
también de 10 periodos. Al comienzo de la caja amarilla hay un periodo de consolidación
donde los dos promedios están cerca uno del otro. Pero una vez que el mercado se
empieza a mover hacia arriba, se verá que el EMA (10) se mueve más rápido que el SMA
(10). Esto es porque los EMAs dan más peso a los periodos recientes que los SMAs. Esto
significa que los EMAs siempre van a estar más cerca del mercado que los SMAs.
¿Cuál usar?
Sera mejor usar los EMAs porque dan más valor a periodos más recientes y reflejan lo que
está pasando en la actualidad con más exactitud que los SMAs. Aunque hay muchos
operadores que prefieren utilizar los SMAs.
119
Usos de los promedios móviles
Uso No. 1 – Como ya se menciono, los promedios móviles son indicadores de tendencia y
hacen una representación mas “limpia” de la acción del precio haciendo más fácil el
reconocimiento de la tendencia. Hay varias maneras en las que este indicador puede ser
usado para determinar la tendencia:
1- Con la pendiente del Promedio Móvil. Cuando la pendiente del promedio móvil es
positiva, entonces el mercado se considera con tendencia alcista. Cuando la pendiente del
promedio móvil es negativa entonces se considera una tendencia bajista. Cuando no hay
pendiente (se comporta similar a una línea recta), entonces el mercado se considera en
rango o sin tendencia.
Identificando Tendencia
120
En la gráfica anterior se pueden ver las dos maneras de identificar una tendencia. Cuando
el precio rompe el EMA (21), un cambio en la tendencia puede ser inminente. También se
observa que la pendiente del EMA (21) lleva un buen record de la tendencia. Además de
observar periodos de indecisión. En estos periodos, el EMA (21) puede llevar a tomar
decisiones erróneas acerca de la condición del mercado (cuando la línea del promedio
móvil EMA (21) está casi plana).
Para evitar el problema del EMA plano, es recomendable usar un segundo promedio
móvil. Esto permitirá analizar en donde se encuentra un promedio móvil en relación al
otro. Cuando el promedio móvil de menos periodos se encuentre por encima del
promedio móvil de más periodos, entonces el mercado es considerado en tendencia
alcista. Por el otro lado, cuando el periodo móvil de menos periodos se encuentra por
debajo del promedio móvil de más periodos el mercado se considera en tendencia bajista.
En este caso, se añade un EMA (75) [línea roja]. Cuando el EMA (21) [línea verde] se
encuentra por encima del EMA (75) [línea roja] la tendencia se considera alcista. Cuando
el EMA (21) está por debajo del EMA (75) entonces el mercado se considera en tendencia
bajista.
121
Uso No. 2 – MA como nivel importante de soporte y resistencia. Algunos MA´s pueden ser
usados para establecer posibles niveles de soporte y resistencia. Los periodos más usados
para este tipo de uso son: EMA (50), EMA (100), EMA (200), EMA (144), EMA (89) y EMA
(34).
En esta gráfica se usa un EMA (144). Como puede ver, este promedio móvil es muy preciso
para señalizar posibles niveles de soporte y resistencia. Casi todas las veces que el precio
se encuentra con el EMA (144) “algo” sucede, o forma un nivel importante de soporte o
resistencia o el mercado rompe este nivel con mucha fuerza. En esta propuesta se usa el
EMA (144) en todas las gráficas ya que es significativo en cualquier temporalidad.
Uso No. 3 – Promedios móviles como señales de cruce – Tal vez el sistema o estrategia
más sencilla sea esta. Consiste en graficar dos promedios móviles: uno de periodos cortos
y otro de periodos un poco más largos.
122
Cuando el promedio móvil de periodo cortó cruza por encima del promedio móvil largo,
genera una señal de compra y cuando cruza por debajo del promedio móvil largo genera
una señal de venta.
En la gráfica superior se utiliza un EMA (21) como el promedio móvil de periodos cortos
(línea roja) y un EMA (34) como el promedio móvil de largos periodos (línea verde). En
total hay 5 señales de cruce: 3 compras y 2 ventas. Las tres señales de compra son
generadas cuando el promedio móvil de periodos cortos cruza por encima al promedio
móvil de periodos largos, mientras que las dos señales de venta se generan cuando el
EMA (21) cruza hacia abajo del EMA (34).
123
entonces hay que usar un sistema que sirva en periodos de tendencia, si no existe alguna
tendencia entonces usar otro sistema que sirva en periodos de consolidación.
Tratar de filtrar las señales de cruce del gráfico anterior con otro promedio móvil de largos
periodos que se usaran como identificación de tendencia.
Lo que se trata de lograr aquí es que con este nuevo EMA, se filtren las señales que van en
contra de la tendencia. Utilizando el EMA (75) para identificar la tendencia en base a su
posición con relación al mercado. De acuerdo con esta nueva regla, la mayor parte del
tiempo el mercado se mantiene por encima del EMA (75) indicando una tendencia alcista.
Lo que se hace ahora es validar todas las señales de compra e ignorar todas las señales
que se generen en contra de la tendencia (este sistema funciona mejor tomando
operaciones en dirección de la tendencia).
Cabe recordar que las señales que ofrecen los cruces de promedios móviles son muy
sensibles al número de periodos escogidos.
124
periodos más largos, habrá señales y se entrara más tarde, pero las señales van a ser más
precisas.
El MACD se calcula restando los valores de dos promedios móviles exponenciales (al EMA
de periodo largo se le resta el valor el EMA de periodo corto). Los valores más comunes
usados para el MACD son: promedio móvil de 26 periodos (largo) y un promedio móvil de
12 periodos (corto).
El MACD es positivo cuando el EMA (12) está por encima del EMA (24), indicando que la
tasa de cambio del promedio móvil de periodo corto es más alto que el del promedio
móvil de largos periodos y negativo cuando el EMA (12) está por debajo del EMA (24),
indicando que la tasa de cambio del promedio móvil de periodos cortos es menor que la
de periodos largos. Estos valores son graficados en un histograma.
Uso No. 1 – MACD como un oscilador – Para indicar periodos de sobre-compra y sobre-
venta. Recordando que un periodo de sobre-compra indica que una divisa ha sido
comprada en altas proporciones y un cambio de tendencia de corto plazo es factible.
Un periodo de sobre-venta indica que se ha vendido una divisa con mucho volumen hasta
cierto punto que un cambio de tendencia a corto plazo es factible.
125
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Cada vez que el MACD tiene lecturas de sobrecompra o sobreventa el mercado tiende a
cambiar de dirección. Pero, ¿Qué se considera sobrecompra o sobreventa en el MACD? Es
relativo a los máximos y mínimos anteriores ya que para el MACD no hay valores
predeterminados para considerar sobrecompra o sobreventa. Este es uno de los puntos
débiles de este uso de MACD.
Uso No. 2 – MACD como cruce de línea de centro - Cuando el MACD cruza de un territorio
negativo a un territorio positivo se dice que el MACD tuvo un cruce alcista. Cuando el
MACD cruza de un territorio positivo a un territorio negativo se dice que el MACD hizo un
cruce bajista.
126
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Cuando el histograma del MACD cruza del territorio negativo al territorio positivo se
produce una señal de compra por medio del uso “cruce de línea de centro”.
Uso No. 3 – MACD para operar divergencias - Una divergencia ocurre cuando el
comportamiento del precio difiere del comportamiento del indicador. Teóricamente,
cuando el precio alcanza nuevos máximos o mínimos, el indicador también debe alcanzar
máximos o mínimos similares. Entonces, cuando el precio alcanza nuevos máximos y el
indicador no lo hace o cuando el indicador alcanza nuevos máximos y el precio no lo hace,
se dice que hay una divergencia presente. Lo mismo es cierto del lado de tendencias
bajistas, cuando el indicador alcanza nuevos mínimos y el precio no lo hace o cuando el
precio alcanza nuevos mínimos y el indicador no lo hace, también se dice que existe una
divergencia.
127
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
El segundo suelo creado por el mercado es significativamente más bajo que el primer
suelo. Sin embargo, el MACD falla en hacer un mínimo similar y hace un suelo más alto.
Esto es una divergencia y señaliza que el sentimiento ya no es tan “bajista” como antes.
Obsérvese la siguiente gráfica e intentar determinar que se está utilizando para generar
nuestra señal.
128
Fuente: Captura propia realizada con MetaTrader 4 de MetaQuotes
http://www.metaquotes.net/en/metatrader4/gallery
Se está utilizando una señal de divergencia junto con una señal de cruce de línea de centro
para generar la señal de venta. Una vez que el mercado crea la divergencia, se necesita
que el histograma cruce por debajo de cero para confirmar la señal de entrada. Y por
supuesto poder añadir el rompimiento de la zona de soporte también (línea azul).
Cabe recordar que no es muy importante entender la formula de los indicadores, lo que
en realidad importa es entender el comportamiento del CCI en distintos escenarios y en
que puede ayudar para obtener mejores resultados.
Cerca del 80% del tiempo, el CCI se mantiene entre los niveles +100 y -100. Un
movimiento fuera de estos niveles indica un movimiento fuerte.
129
Uso No. 1 – CCI como un oscilador - Como casi todos los osciladores, el CCI nos ayuda a
determinar puntos de sobre-compra y sobre-venta. Cuando el CCI alcanza valores arriba
de +100 (sobre-comprado) y por debajo de -100 (sobre-vendido) y regresa a territorio
neutral (entre +100 y -100) da una señal de compra o venta.
En este caso se utiliza un CCI de 50 periodos – CCI (50). Hay que de recordar que las
condiciones de sobrecompra y sobreventa tienen mejores resultados cuando se toman
únicamente las señales en dirección de la tendencia.
130
Uso No. 2 – CCI en niveles Extremos - Esta es la señal principal del CCI (de acuerdo con su
creador Lambert). Como ya lo explicamos, el CCI (30) o de 30 periodos se mantiene el 80%
del tiempo en territorio neutral (+/- 100). Rompimientos fuera de estos niveles indican un
movimiento con fuerza.
Uso No. 3 – CCI para operar divergencias - Cuando el precio alcanza valores extremos y el
indicador falla en hacerlo o cuando el indicador alcanza valores extremos y el precio falla
en hacerlo.
Las divergencias indican que aunque la tendencia sigue intacta, ya no es tan fuerte como
lo era al principio, indicando un posible cambio de tendencia a corto plazo.
131
CCI para operar Divergencias
En la gráfica superior el CCI falla en hacer un techo similar al creado por el mercado. Esto
puede indicar un posible retroceso, cambio de tendencia o entrada a un periodo de
consolidación.
Cuando dos o más techos o suelos son formados estos pueden ser conectados para
formar una línea de tendencia, si el indicador rompe estas líneas de tendencia, se da una
señal en dirección del rompimiento.
132
Rompimiento de las Líneas de Tendencia CCI
133
Combinando Señales del CCI
Cuando se opera con el CCI en base a los niveles extremos también es recomendable
tomar aquellas señales en dirección de la tendencia. Cada triángulo amarillo indica una
señal válida de compra o venta, mientras que los triángulos rojos representan señales
falsas (y deben ser ignoradas). Básicamente la regla es: tomar únicamente las señales que
se generen en dirección de la tendencia (utilizando el EMA como referencia).
En la primera señal roja, el CCI alcanzó valores extremos pero el mercado estaba justo por
debajo del EMA, invalidando la señal. Esta pudo haber sido una señal con ganancias, sin
embargo, se necesita estar seguro de que el mercado va a cambiar de dirección antes de
tomar cualquier señal. La segunda señal inválida fue una señal de venta cuando
claramente el mercado estaba en tendencia alcista.
El RSI es un oscilador muy popular desarrollado por Welles Wilder en 1978. Este indicador
mide la fuerza de la tendencia del mercado (la razón de velas alcistas y bajistas en un
periodo de tiempo especificado). Los valores del RSI oscilan entre 0 y 100. Un valor cerca
de 100 indica que la tendencia alcista del mercado es fuerte mientras que valores
cercanos a 0 indican que la tendencia bajista del mercado es fuerte.
134
Mientras el RSI se acerque a valores extremos, el indicador se vuelve menos sensible a los
cambios en el precio, haciendo que el indicador se regrese a territorio neutral.
Uso No. 1 – RSI como un oscilador - Valores por encima de 80 son considerados en
territorio de sobrecompra y valores por debajo de 20 son considerados en territorio de
sobreventa. Mientras el mercado alcanza valores más altos, existe la posibilidad de que
todos los compradores interesados en la divisa ya hayan tomado una posición (esto hace
que las lecturas del RSI se vayan por encima de 80). En este momento algunos
compradores empiezan a tomar ganancias parciales y otros cierran sus posiciones.
135
Cabe recordar que las señales de sobrecompra y sobreventa se generan cuando el
indicador regresa a territorio neutral de una condición de sobrecompra o sobreventa. Este
tipo de señales tienden a funcionar mejor cuando el mercado está en rangos.
Uso No. 2 – RSI para operar divergencias - Como otros indicadores, el RSI también es
usado para hacer operaciones basados en divergencias. Cuando el precio alcanza nuevos
máximos y el indicador falla en hacerlo o cuando el indicador alcanza nuevos máximos y
los precios fallan en hacerlo, existe una divergencia.
En esta gráfica claramente se ve que el mercado alcanza suelos más bajos, y que el
indicador falla en alcanzarlos, y en lugar hace suelos más altos. Esto indica que la
tendencia bajista ya no es tan fuerte como en algún momento lo fue. Como las otras
señales, cuando el indicador señala una divergencia el mercado puede cambiar de
dirección, entrar a un periodo de consolidación o tener una pequeña corrección.
Uso No. 3 – RSI como indicador de Tendencia - Cuando los valores del RSI están por
encima de 50 indica que el promedio de las ganancias es mayor que el promedio de las
pérdidas del mercado (tendencia alcista). Lecturas por debajo de 50 indican que las
pérdidas promedio son más grandes que las ganancias promedio (tendencia bajista).
136
RSI como Indicador de Tendencia
Aquí la regla sería: cuando el RSI está por encima de 50, el mercado se considera en una
tendencia alcista, y cuando el RSI está por debajo de 50, se considera una tendencia
bajista. Es importante mencionar que cuando se utiliza el RSI para medir la tendencia, es
recomendable utilizar más periodos, como un RSI (40) o un RSI (50).
Los estocásticos fueron desarrollados por George Lane en los años cincuenta. Los
estocásticos comparan el último precio de cierre en relación con el rango de precios
seleccionado. Los valores del estocástico oscilan entre 0 y 1, ó más preciso entre 0% y
100%.
Cuando la lectura de los estocásticos están cerca de 0%, indica que el precio de cierre del
último periodo cerró cerca del suelo del rango de los últimos n-periodos. Una lectura
cerca del 100% indica que el precio de cierre del último periodo cerró cerca del techo del
rango de los últimos n-periodos.
Un estocástico de 9 periodos mide la relación del precio de cierre del último periodo con
el rango de los últimos 9 periodos.
137
Existen tres tipos de estocásticos: el rápido, el lento y el completo. El estocástico lento es
simplemente una versión más limpia (menos sensible al movimiento del precio) del
estocástico rápido. Mientras que el estocástico complete añade un parámetro que hace
que sea más limpio aun que el estocástico lento.
138
Como se ha visto anteriormente, los estocásticos son los indicadores que generan señales
más exactas de sobrecompra y sobreventa. Las señales tienen su gatillo cuando el
indicador regresa al territorio neutral proveniente de un territorio de sobrecompra o
sobreventa.
Uso No. 2 – Estocásticos para operar divergencias - Como otros indicadores, los
estocásticos también dan señales de divergencia.
Esta es la misma gráfica que se usa para la divergencia del RSI. Como se puede ver, el RSI
genera mejores señales (más claras). De cualquier manera, la divergencia también está
presente en el estocástico.
139
Sección XVIII: Momento
Uso No. 1 – Momento como indicador de Tendencia - Cuando la lectura del momentum
se encuentra por encima de 100 y subiendo, indica que hay un buen movimiento alcista.
Cuando la lectura se encuentra por debajo de 100 y bajando, indica que hay fuertes
movimientos bajistas.
Es importante recordar que cuanto se trata de medir la tendencia se necesita usar más
periodos de lo normal. En este gráfico se utiliza el indicador de momento con 40 periodos
– MOM (40).
Uso No. 2 – Momento como un oscilador - Cuando el indicador alcanza valores extremos
y regresa a territorio neutral se da una señal de compra/venta.
140
Momento como un Oscilador
Uso No. 3 – Momento para operar divergencias - Este indicador también es usado para
determinar puntos de divergencia entre el indicador y la acción del mercado.
141
Aquí se tiene una vez más la gráfica utilizada para las divergencias del RSI y el estocástico,
que también está presente en el momentum. De los tres indicadores, el RSI y el MOM son
los que generan la señal más clara.
Uso No. 1 – BB como indicador de Volatilidad - Cuando las bandas superior e inferior se
expanden indican que en periodos actuales hay más volatilidad que en periodos
anteriores. Cuando las bandas se estrechan indican que la volatilidad en periodos actuales
es menor que en periodos anteriores.
142
Uso No. 2 – BB como niveles de soporte y resistencia - Muchas veces las bandas inferior y
superior actúan como niveles importantes de soporte y resistencia. Cuando esto sucede se
pueden hacer operaciones cuando el precio es rechazado por las bandas, o cuando el
precio rompe con violencia las bandas. Este tipo de estilo de operación es recomendado
para los que desean operar el mercado en retrocesos y bajo condiciones de rangos para
hacer operaciones rápidas. Por supuesto con la ayuda de otros indicadores para aumentar
la efectividad de las señales.
Como siempre, las señales que son tomadas en dirección de la tendencia ofrecen mucha
más eficacia que aquellas que son tomadas en contra de la tendencia.
La psicología detrás de esta señal es que, la mayor parte del tiempo el mercado va a estar
dentro de las dos bandas. Cuando el mercado alcanza cualquiera de las bandas, va a
tender a retroceder o cambiar de dirección si el mercado no tiene tendencia, ya que ha
alcanzado su desviación normal.
143
Sección XX: ADX (Average Direccional Index)
El ADX fue desarrollado por Welles Wilder. Él creó este indicador como un intento de
determinar la fuerza de la tendencia (sea alcista o bajista).
Las lecturas del ADX se derivan de otros dos indicadores también creados por Welles
Wilder llamados: Direccional Positivo (+DI) y el Direccional Negativo (-DI).
El +DI mide la fuerza de los movimientos al alza mientras que el –DI mide la fuerza de los
movimientos a la baja.
El ADX no reconoce entre tendencias alcistas o bajistas, solo nos muestra la fuerza de la
tendencia reinante. Los +DI y –DI ayudan a determinar la dirección de la tendencia.
Uso No. 1 – ADX como medida de fuerza de tendencia – El ADX es un oscilador cuyos
valores oscilan entre 1 y 100. Cuando la lectura del indicador es mayor a 30, el mercado se
considera en una tendencia fuerte, cuando las lecturas están entre 20 y 30 no está bien
definido, y cuando la lectura es menor a 20, el mercado se considera en rangos.
144
ADX – Línea negra
Se dice que cuando la línea azul (+DI) está por encima de la línea roja (-DI) el mercado está
en tendencia alcista y viceversa.
En la gráfica superior, el mercado está en tendencia fuerte cuando el ADX está por encima
de 30.
Uso No. 1 – ADX para determinar cambios de tendencia – Para determinar los cambios
de tendencia hay que identificar divergencias en el ADX. Cuando existen divergencias por
lecturas altas, quiere decir que la tendencia está perdiendo fuerza y que es probable que
haya un cambio de tendencia (o periodo de corrección o un retroceso). Cuando la
divergencia está presente en lecturas bajas indica que la tendencia se está fortaleciendo.
145
En la gráfica anterior la divergencia está en la parte de arriba de las lecturas, indicando
una tendencia cansada.
Estos niveles fueron desarrollados por Leonardo Fibonacci en el siglo 12 y después fueron
popularizados por Ralph Elliot. El objetivo principal de esta técnica es pronosticar posibles
niveles de reacción (soportes o resistencias) cuando el mercado tiene retrocesos hacia
arriba o abajo.
La serie de Fibonacci es: 1, 1, 2, 3, 5, 8, 13, 21, 34, 55, 89, 144, 233, 377, 622…
La razón inversa de .618 es 1.618 que es comúnmente referido a la media dorada o “The
Golden Mean”. La media dorada está presente en casi todo los fenómenos naturales
(como en el árbol genealógico de los ratones, abejas y vacas, el número de ramas en un
árbol, los pétalos de una rosa, y un sin-número más fenómenos). La serie de Fibonacci
incluso está presente en las pirámides de Egipto. No es relevante la razón por la cual están
presentes en los fenómenos naturales, lo que es importante es ¿de qué manera la serie de
Fibonacci puede ayudar?
Se mide el movimiento total del mercado (de 1 al 100%) de donde se quiere calcular sus
posibles retrocesos. En el gráfico anterior el mercado tuvo su retroceso hasta el nivel de
Fibonacci 62.8%, jugó un papel muy importante como nivel de soporte, previniendo que el
mercado bajara más de ese nivel.
147
En el gráfico anterior el mercado retrocedió también hasta el nivel 61.8% de Fibonacci. Los
operadores buscarán operaciones de venta alrededor de esos niveles. Por el otro lado, si
el mercado atraviesa esos niveles, entonces es posible que venga una corrección más
pronunciada o un posible cambio de tendencia.
Hay que recordar que algunos indicadores tienen mejores resultados cuando el mercado
está en tendencia, mientras que otros tienen mejores resultados cuando no tiene
tendencia o está en rangos. Por esta razón se deben elegir diferentes indicadores para
diferentes condiciones de mercado. Por ejemplo, se puede usar un oscilador para
pronosticar techos y suelos en un mercado en rangos, pero una vez que el rango sea
penetrado y se confirme una tendencia, se puede usar el CCI para tomar señales cuando el
indicador alcanza valores extremos en dirección de la tendencia.
Es importante también entender que los mercados cambian, que es imposible usar un solo
indicador para todas sus condiciones. Confiar en un solo indicador puede ser riesgoso, hay
que adaptarse para las distintas condiciones del mercado, y usar preferiblemente distintos
conceptos, por ejemplo, usar osciladores en combinación con patrones de velas para
obtener señales de operación.
El otro extremo tampoco es bueno, usar muchos indicadores puede ser perjudicial para el
rendimiento como operadores. Se podría terminar con un sistema o estrategia muy
complicada que es muy difícil de seguir.
Es útil tener un mapa en las gráficas y poder ver en donde se encuentra el precio en
relación a sesiones anteriores. De esta manera se puede ver como se encuentra el
sentimiento de los operadores e inversionistas en cualquier momento, también da una
idea de que dirección puede tomar el mercado durante una sesión. Esta información
ayuda a decidir de qué lado hacer transacciones de compra o de venta.
Los puntos pivote son una técnica muy popular desarrollada por los operadores de piso
que ayudan a ver en donde se encuentra el mercado en relación a sesiones anteriores.
148
dice que el sentimiento es bajista y se espera que el mercado siga en esa tendencia.
También se espera que el punto pivote ofrezca cierta resistencia o soporte, y si el precio
no puede romper este nivel, entonces se espera un cambio de tendencia o dirección del
corto plazo.
Hay muchas maneras de llegar al cálculo del PP. El método que se ha encontrado más
efectivo es tomando el promedio del precio de cierre, precio máximo y mínimo de la
sesión anterior.
Un ejemplo,
Máximo: 1.2474
Mínimo: 1.2376
Entonces el PP sería:
Simplemente dice que si el mercado está operando por encima del PP, los compradores
están ganando la batalla empujando los precios hacia arriba. Y si el mercado está
operando por debajo del PP entonces los vendedores están ganando la batalla empujando
a los precios hacia abajo. En los dos casos se espera que esta condición continúe hasta la
próxima sesión.
149
Ya que este mercado opera las 24hrs (no hay precio de apertura día a día), esto ha
provocado una batalla en decidir en qué momentos se debe tomar el precio de cierre el
máximo y mínimo de cada sesión.
Desde un punto de vista, los tiempos que producen niveles más efectivos son al tomar el
precio de apertura a la 00:00 GMT y el precio de cierre a las 23:59 GMT (y los niveles
máximos y mínimos dentro del mismo rango).
Además del cálculo de los PP, hay otros niveles de soporte y resistencia que se calculan
utilizando el PP como referencia:
Estos niveles deben marcar niveles importantes de soporte y resistencia para la sesión en
curso.
150
Niveles de Resistencias y Soportes Calculados
151
Sección XXIII: Consideraciones Acerca de Indicadores Técnicos
Hay que recordar que algunos indicadores tienen mejores resultados cuando el mercado
está en tendencia mientras que otros tienen mejores resultados cuando el mercado no
tiene tendencia o está en rangos.
Por esta razón se deben elegir diferentes indicadores para diferentes condiciones de
mercado. Por ejemplo, se puede usar un oscilador para pronosticar techos y suelos en un
mercado en rangos, pero una vez que el rango sea penetrado y se confirme una
tendencia, usar el CCI para tomar señales cuando el indicador alcanza valores extremos en
dirección de la tendencia.
Confiar en un solo indicador puede ser riesgoso, hay que adaptarse para las distintas
condiciones del mercado, y usar preferiblemente distintos conceptos, por ejemplo, usar
osciladores en combinación con patrones de velas para obtener señales de operación.
El otro extremo tampoco es bueno, usar muchos indicadores puede ser perjudicial para
nuestro rendimiento como operadores. Se podría terminar con un sistema o estrategia
muy complicada que es muy difícil de seguir.
Cada temporalidad tiene su propia tendencia, por esta razón no existe una tendencia
absoluta para cualquier divisa.
152
Gráfica del EUR/USD 1H
153
Basado en las graficas anteriores, un operador viendo la gráfica de 1H puede decir que
actualmente el mercado no tiene tendencia mientras un operador de largo plazo viendo la
gráfica semanal puede determinar que la tendencia es alcista.
¿Cuál de ellos está en lo correcto? Los dos, cada uno de ellos ha determinado la tendencia
correctamente en la temporalidad que se enfocan.
Por supuesto, la tendencia del mercado en los gráficos de 1H puede continuar de la misma
manera por unos días mientras que la tendencia en los gráficos semanales puede
continuar así por unos meses.
Lo mismo sucede al usar indicadores. Algunas veces los indicadores pueden estar dando
señales opuestas al mismo tiempo en distintas temporalidades.
154
Gráfica del GBPJPY 4H
En la primera gráfica (15 min) los estocásticos están en una situación de sobre-venta,
mientras que en el mismo par, la gráfica de 4H muestra que los estocásticos han dado una
señal de venta (cruzando de un territorio de sobre-compra a un territorio de sobre-venta).
La razón de esto es simple, recuerde que cada indicador calcula hacia atrás n-periodos, en
este caso en particular, el estocástico de 7 periodos en el gráfico de 15 minutos va hacia
atrás 8 (1.75 horas) velas para calcular su lectura final. Mientras que los estocásticos de
4H, los últimos 8 periodos representan 1.5 días de valores. Las condiciones del mercado
son totalmente distintas en esos dos periodos.
También es importante destacar que mientras mayor sea la temporalidad, mayor va a ser
el impacto sobre el mercado. Por ejemplo, una condición de sobre-compra en el gráfico de
4H es más importante que una situación de sobre-venta en el gráfico de 15 min. Nos
referimos a que es más importante porque la “condición de mercado señalada” en la
temporalidad mayor va a durar más que aquella señalada en una pequeña temporalidad.
155
¿Qué temporalidad usar?
Sin embargo, aun cuando si se es un operador de tiempo completo, puede ser que no se
adapte a operar temporalidades de corto plazo. Lo mismo le puede ocurrir a operadores
con un trabajo regular y no ajustarse a operar temporalidades grandes.
156
Desarrollo del Sistema de Operación
Sección I: Introducción
En este punto, se debe saber que es importante operar basado en un sistema o estrategia,
de otra manera va a ser muy difícil obtener ganancias consistentes del mercado Forex. Los
sistemas muestran los puntos de entrada y salida del mercado, así como otros aspectos
importantes del mercado.
Esto muestra que nunca existe certidumbre acerca del resultado de una señal de compra
o venta. Sin embargo, aunque no se sabe el resultado de cada señal individual se sabe que
el resultado de un conjunto de señales puede ser previsible entonces si se sigue un
sistema al pie de la letra se tienen muchas más posibilidades de éxito. Cuando un sistema
señala una operación simplemente está diciendo que las probabilidades de que el
mercado se dirigirá en una dirección sobre otra, y en el largo plazo las probabilidades van
a hacer su parte para acercarse al éxito en las operaciones.
157
Lo que es interesante es que no se necesita saber qué es lo que va a pasar en cada
operación individual para hacer dinero en el mercado, lo único que se necesita es
desarrollar un sistema bien planeado y seguirlo rigurosamente, al final, si se hizo y se
probó bien el sistema, va a generar dinero. Pero antes de aplicar este conocimiento hay
que desarrollar un sistema propio.
Esto ocurre usualmente cuando se opera con un sistema que no lo desarrolla el mismo
individuo. Entonces, no es recomendable empezar a operar una cuenta real con un
sistema que no es creación propia.
Siempre lo mejor es probarlo en una cuenta demo para asegurar que genera ganancias y
que se ajuste a la personalidad. De esta manera se va a poder hacerle cambios si es
necesario para que se ajuste a la personalidad.
Para crear un sistema eficaz se necesita tomar en cuenta los siguientes puntos:
1. Tipos de sistemas
2. Estilos de operación
158
Sección III: Tipos de Sistema
Por el otro lado, los sistemas discrecionales usan la experiencia, intuición y se juzga cada
momento para determinar las señales del mercado.
¿Cuál de estos dos enfoques proporciona mejores resultados? O más importante ¿Qué
enfoque se adecua más a la experiencia?
Sistemas Mecánicos
Ventajas
Desventajas
159
Sistemas Discrecionales
Ventajas
Desventajas
• No pueden ser probados en un simulador porque siempre hay una decisión que se
tiene que tomar.
• Toma tiempo desarrollar la experiencia necesaria para operar exitosamente con un
enfoque discrecional. En tempranas etapas puede ser muy peligroso para nuestra
cuenta operar de esta manera.
Ahora, ¿qué enfoque es mejor para los operadores del mercado Forex?
No es algo que se obtiene de la noche a la mañana, por eso, hay que enfocarse al principio
en sistemas mecánicos. Otro punto importante que hay que tomar en consideración es la
disciplina del operador. Si se es un operador que encuentra difícil seguir las señales,
entonces es recomendable enfocarse únicamente en sistemas mecánicos, donde solo se
toman las transacciones que señale el sistema.
También si las barreras psicológicas que afectan a los operadores (miedo, avaricia,
esperanza, etc.) los ponen en situaciones no deseables, entonces también es
recomendable que se utilicen sistemas mecánicos porque solo se necesita seguir lo que el
sistema está indicando, comprar, vender, cerrar operaciones. No hay otra decisión que se
tenga que tomar.
160
Por el otro lado, si se es un operador disciplinado y con experiencia, se puede enfocar en
sistemas discrecionales. Las ventajas serían que este tipo de sistemas se adaptan a nuevas
condiciones de mercado y se pueden cambiar las operaciones cuando las condiciones del
mercado cambien.
No, esto es incorrecto. Operar basado en enfoques discrecionales quiere decir que una
vez que el operador encuentra las condiciones para que se dé una señal (setup) decide
que es lo que va a hacer. Pero aun los operadores discrecionales necesitan ciertas reglas
como el tamaño de la posición, condiciones que tienen que presentarse para pensar en
una operación, etc.
Sin importar el enfoque que se use, existen muchos puntos que se deben tomar en
consideración:
1. Hay que asegurarse de que el sistema que se desarrolle se ajuste a cada personalidad
como operador, de otra manera va a ser difícil seguir el sistema.
2. Hay que definir claramente las reglas y más importante, seguirlas rigurosamente.
4. Antes de operar el mercado con un sistema se debe probar en una cuenta demo o una
cuenta con fondos limitados.
161
Sección IV: Estilos de Operación
El tipo de estilo que se decida utilizar esta directamente correlacionado con el tiempo que
se puede dedicarle a la operación del mercado.
- Scalping
- Operaciones intradía
- Operaciones swing
- Operaciones de posicionamiento
Scalping
Características:
Tiempo que se requiere para operar una estrategia scalping: Estos operadores necesitan
estar cerca de la pantalla por largas horas para vigilar las operaciones. Este tipo de
estrategia también requiere de mucho tiempo de concentración en el mercado.
162
Gráficos para operar: Generalmente operan en gráficos de 1 minuto
Ventajas
Desventajas
Estrategias comunes:
Operaciones Intradía
Características:
• Todas las operaciones se abren y cierran en el mismo día, las operaciones duran de
unos minutos a algunas horas.
• Este tipo de operación requiere de un alto nivel de disciplina y paciencia para
esperar el momento justo para entrar al mercado.
• La mayoría de estos operadores basan sus operaciones en análisis técnico.
• La frecuencia de operaciones puede ir de una a cinco operaciones al día.
• Estos operadores tratan de capitalizarse de la tendencia del mismo día.
163
Tiempo que se requiere para operar una estrategia intradía: estos operadores necesitan
monitorear constantemente los mercados para encontrar los puntos de entrada y salida
del mercado. No es recomendable para los operadores que tienen un trabajo regular.
Gráficos: de 5 a 30 minutos
Ventajas:
Desventajas:
Estrategias comunes:
Para este tipo de operación hay un sinnúmero de estrategias que pueden ser usadas:
164
Operaciones Swing
Características:
Tiempo que se requiere para operar una estrategia swing: los operadores solo requieren
de monitorear sus posiciones algunas veces al día.
Ventajas:
Desventajas:
Estrategias comunes:
• Los operadores swing usualmente se enfocan mas en divisas que pagan interés.
• Operaciones basadas en indicadores técnicos y patrones gráficos
• Operaciones en base al comportamiento del precio
• Estrategias de rompimiento
• Operaciones en retroceso de tendencias de mediano plazo
165
Operaciones de Posicionamiento
Características:
Tiempo que se requiere para operar una estrategia de posicionamiento: Los operadores
requieren de monitorear sus posiciones una o dos veces al día.
Ventajas:
Desventajas:
Estrategias comunes
166
¿Qué estilo de operación utilizar?
Todos los operadores tienen diferentes necesidades, recursos, tiempo y objetivos. Por eso
es que no hay un estilo que pueda adecuarse a cualquier operador, se necesita evaluar
una situación individual y escoger de acuerdo a los resultados obtenidos.
También hay que tomar en consideración que si se gusta de operar basado en el análisis
macroeconómico entonces una estrategia de más largo plazo se va a adecuar más a una
personalidad (estilo swing o de posicionamiento) ya que los cambios en la oferta y
demanda tardan más en reflejarse en los gráficos.
No es inusual que los operadores hagan alguna combinación de varios conceptos, algunos
operadores utilizan conceptos distintos para diferentes condiciones de mercado (por
ejemplo, tener alguna manera para determinar si el mercado se encuentra en tendencia o
no, luego aplicar el sistema adecuado).
En Tendencia
El operador debe utilizar una metodología sistemática para definir la tendencia del
mercado. La efectividad con que el operador mida la tendencia va a determinar el
rendimiento del sistema.
167
Ventajas:
Desventajas:
Estrategias comunes:
Este tipo de operaciones intenta obtener ganancias de cambios de tendencia a corto plazo
o largo plazo. Los cambios de tendencia a corto plazo también se les llaman retrocesos.
Esta estrategia intenta comprar barato cuando se forme un patrón gráfico de cambio de
tendencia (en el caso de una tendencia bajista) o vender caro en un patrón gráfico de
cambio de tendencia (en el caso de tendencia alcista).
168
Ventajas
Desventajas
Estrategias comunes:
Operaciones en Consolidación
Ventajas:
Desventajas:
169
Estrategias comunes:
• Estado de sobre compra/venta, los estocásticos son los que señalan mejor este
tipo de señales. La señal se activa cuando está en una situación de sobre
compra/venta y regresa a territorio neutral.
• Comprar alrededor del suelo y vender alrededor del techo. Cuando se aplica esta
técnica en combinación con el comportamiento del precio suele dar señales muy
efectivas.
También, cuando se usa una estrategia en contra de la tendencia, por ejemplo un patrón
gráfico como el doble techo, si es un patrón válido y cambia la tendencia del mercado,
entonces se puede usar una técnica de tendencia para salir del mercado para poder y
obtener ganancias de la mayor parte de la nueva tendencia.
Una vez que se ha escogido un estilo de operación y un sistema, se seguirán los siguientes
pasos para crear un sistema propio.
1. Movimientos Históricos
Al ver los gráficos históricos (en la temporalidad y concepto que se haya elegido)
identificar movimientos sustanciales. Hay que encontrar tantos como pueda para tener
una muestra más amplia.
2. Setup
Encontrar lo que estos movimientos tienen en común. Por ejemplo, puede ser que todos
los movimiento ocurrieron después de un periodo de consolidación, o un indicador
técnico pude haber estado por encima de 50, EMA (50) siempre estaba por debajo del
mercado, el mercado fue rechazado por HOPS o LOPS, etc.
170
El setup muestra que condiciones presentes deben existir para estar atento en espera de
la señal. Cuando se vean estas condiciones en el futuro hay que ponerse alerta porque
existe una posibilidad de que el sistema le dé una señal.
Encontrar la señal gatillo que esté presente en la mayoría de los casos (va a ser imposible
encontrar una señal que esté presente en todos los movimientos). Puede ser un cruce de
MA, una lectura específica de un indicador, un patrón de cambio de tendencia (velas) o
puede ser una combinación como un patrón de cambio de tendencia cuando el indicador
y el precio es rechazado de un nivel importante (LOPS, HOPS, PP, etc.) un cruce de MA
cuando la lectura de un indicador esta en cierta condición, etc. Algunos puntos de entrada
parecen excelentes a primera vista porque todavía no se está considerando cuantas veces
se tiene una señal gatillo y el mercado no hace movimiento o se va en contra.
6. Administración de la posición
Determinar si se va a operar con múltiples lotes, si se van a ejecutar trailing stops, etc.
8. Probar el sistema
171
Sección VII: Algunos puntos que se deben tomar en consideración
Se deben repasar algunos puntos que hay que tomar en consideración cuando se
desarrolle un sistema propio.
1. Siempre hay que ser escéptico acerca de las ideas, concentrarse en los resultados. A
veces parece fácil encontrar oportunidades, lo que es difícil es obtener ganancias de ellas.
El rendimiento debe ser medido en los resultados de operaciones, no en lo que “hubiera
pasado”.
2. Hay ocasiones en las que se puede perder aun cuando siga un sistema propio. Las
pérdidas son parte de este negocio y no hay manera de evitarlas, hay que aprender a
perder. Entonces si se ha seguido un sistema propio al 100% y se pierde una posición,
¡celebrarlo! La única manera de generar ganancias consistentes es siguiendo
rigurosamente un sistema propio.
3. Algunas veces al operar con grandes posiciones se puede perder el control de las
emociones. No hay que ser muy agresivo en las posiciones y seguir un plan de
administración del capital.
5. Siempre va a haber un indicador que haya señalizado que no se tomara una posición en
la que tomó pérdidas. Cabe recordar que el sistema no fue diseñado para ganar todas las
posiciones, sino para ganar la mayoría de ellas.
172
9. Si se decide operar muchas divisas, utilizar divisas que no estén correlacionadas. Por
ejemplo, si se hacen dos operaciones: compra de euros y libras esterlinas, lo más seguro
es que se obtenga el mismo resultado en las dos operaciones, esto eleva el riesgo al doble.
Operar la que parezca más alcista (en caso de compra) o bajista (en caso de venta).
11. Cuando se tenga una operación abierta, abrir la mente a todas las posibilidades,
muchas veces se ven o se ignora evidencia en contra de dicha operación abierta.
173
¿Por qué es difícil operar con éxito los mercados?
Sección I: Introducción
La mayoría de los brokers están de acuerdo en que el 90% de los operadores del mercado
Forex pierden dinero, 5% se quedan tablas y únicamente el 5% de ellos tienen ingresos
constantes. Estas estadísticas no son muy animadoras para los que desean convertirse en
operadores, pero esta es la realidad.
Algunos de estos errores se dan porque muchos operadores son atraídos al mercado
Forex por las razones incorrectas y otros porque fracasan en seguir unos lineamientos
preestablecidos.
Estar al tanto de estos errores comunes y aprender a tomar los pasos necesarios para
lidiar con ellos pone las probabilidades a favor.
Muchos operadores pasan años buscando el “santo grial” para operar el mercado Forex,
es decir, el indicador técnico mágico o combinaciones de indicadores que los va a hacer
ricos y que es únicamente conocido por unos cuantos operadores.
No existe tal cosa, no hay un indicador o estrategia que convierta a alguien en millonario
de manera sencilla. La mejor estrategia al operar es tener disciplina, paciencia, trabajar
duro, tomar riesgos calculados, operar consistentemente con base en una estrategia y
seguir el plan al pie de la letra. Hay que tomar en cuenta nunca se va a parar de aprender
y hay que tener la mente abierta a cualquier posibilidad.
174
Los dos errores más comunes al operar Forex son:
1. Probar estrategias e indicadores y luego dejarlos de usar solo porque fallaron unas
veces y no se le da el tiempo para probar una estrategia o indicador efectivamente.
2. La segunda es empezar con una estrategia sencilla que falla e incorporar un indicador
que mantiene la acción fuera de una particular operación. Y si la estrategia vuelve a fallar
y se añade otro indicador más. Al final, se termina con un sistema o estrategia tan
complicada que es muy difícil de operar.
El factor importante en estas acciones es la pérdida de tiempo que se tiene con estas
prácticas.
Desafortunadamente muchas personas son atraídas al mercado Forex por esta razón.
Todo esto por la publicidad de:
- Proveedores de señales, ofreciendo las mejores señales que lo van a hacer millonario de
manera instantánea.
• Hacer una operación o transacción es muy fácil, solo está a un clic de distancia.
• Cualquier persona sin conocimiento pudiera hacer una transacción ganadora con
un poco de suerte. Lo que nadie dice es que es aun más fácil perder dinero por el
spread que se paga al ingresar una operación.
• Para hacer una vida operando el mercado Forex hay que ser constante, y esto
significa que después de muchos periodos de operación el operador tiene ingresos
basados en una estrategia.
• Ningún bróker o proveedores de señales tiene la verdad absoluta ya que en este
negocio no hay certidumbre; de hecho ningún (bróker o proveedor de señales) le
va a importar si el operador pierde dinero.
• La única manera de tener grande ingresos en el mercado Forex es trabajando duro,
así de simple.
175
• Seguir ciegamente las recomendaciones de otros individuos no va a dar
conocimiento, experiencia ni nada, esto debido a que no se va a saber las razones
de tras de cada operación.
Al comenzar a operar será algo muy emocionante. Pero si esta es la razón principal por la
que se sigue un interés en operar el mercado de divisas, tarde o temprano se descubrirá
que es algo caro.
Al principio todo es emoción, pero a medida que pasa el tiempo y los operadores se
involucran mas en el proceso de la operación del mercado, se dan cuenta que no es tan
fácil como pensaron y toda la emoción se diluye. No hay nada de emocionante en perder
dinero mes tras mes. Hay que estar de acuerdo en que se piense en el mercado como algo
emocionante, no hay nada de malo en esto, mientras no sea la razón principal por la que
se desea operar el mercado Forex.
Operar el mercado Forex o cualquier otro mercado financiero debe ser tratado como un
negocio, no como un pasatiempo. Se van a tener altibajos y se debe estar preparado para
enfrentarlos con madurez y objetividad.
176
incursionar en el mercado, hay que tener los pies en la tierra cuando se tomen esas
decisiones. Al confiar en un plan propio, siempre se va a tomar la decisión correcta. Si se
encuentran altibajos durante la estrategia y si no se tiene un plan de negocio bien
diseñado no se tendrá éxito.
No hay que tomar decisiones sin seguir una metodología, ya que si se hace así no se sabrá
qué es lo que se está haciendo mal, hasta que la cuenta de operación este en números
negativos.
No se puede ingresar al mercado por la simple razón de que se cree que el mercado va ir
para abajo o arriba. Se necesita un plan de acción o estrategia, y esta va a decir cuando
ingresar y cuando salir del mercado.
Lo más importante de tener una estrategia es que va a ayudar a verificar que cosas se
están haciendo bien o mal, así como guía durante el periodo de nuestra operación. Se
cometerán errores de vez en cuando, pero reconocerlos da la oportunidad de estudiarlos
y hacer lo que se pueda para no cometer el mismo error.
La administración del capital es una de las partes más esenciales en lo que se refiere a
operar exitosamente el mercado Forex. El objetivo principal de esto es evitar el riesgo de
perder toda una cuenta. Una de las causas más comunes por las que se puede perder las
cuentas es no usar ninguna técnica de Administración del Capital.
No hay que enfocarse únicamente en las ganancias y olvidarse por completo del riesgo. Se
debe recordar que cada operación es estadísticamente independiente y que aunque el
resultado de una serie de operaciones puede ser predecible, no hay manera de saber cuál
es el resultado de operaciones individuales.
Nunca se va a saber qué operación va a ser ganadora y cual perdedora, nunca, entonces
siempre se debe aplicar la administración del capital en todas las transacciones sin
importar lo que se piensa del resultado de la operación ya que ayuda de lado de las
utilidades, porque cuando se aplican técnicas efectivas de administración del capital se
puede beneficiar del crecimiento geométrico de la cuenta.
177
Sección VIII: Carencia de Disciplina
Se requiere tiempo, esfuerzo y trabajo duro para desarrollar una estrategia objetiva,
porque la disciplina es una necesidad si se quiere tener éxito al operar el mercado Forex.
Cabe recordar que operar el mercado debe ser tratado como un negocio. Hay pérdidas
como en cualquier otro negocio pero al mismo tiempo, es importante recalcar que operar
los mercados financieros no es como cualquier otra actividad. Algunas actitudes propias
de la naturaleza humana que hubieran tenido gran éxito en otras áreas pueden tener
efectos no deseados al operar el mercado.
Una actitud de prueba y error es muy común en muchas áreas de la vida, porque en
algunos casos es la única manera de obtener los resultados deseados. Pero en lo que se
refiere a la operación de mercados financieros, hacer esto en una cuenta real podría hacer
desaparecer la cuenta. No se puede empezar a operar la cuenta real intentando distintos
indicadores, patrones o sistemas para ver qué resultados se obtienen.
También sucede que si se tiene un sistema de operación que acierta el 70% de las veces,
se puede pensar que no es una buena cifra cuando en realidad un sistema con dichas
características es un excelente sistema. Este tipo de pensamientos, de tener un sistema
con cerca del 100% de exactitud, puede llevar a la búsqueda sin cansancio del sistema
perfecto.
Uno de los factores más importantes que condicionan el éxito en el mercado de Forex es
la preparación psicológica al invertir para asumir riesgos y saber tomar decisiones de
inversión en situaciones de incertidumbre. Al operar se debe tener una mente selectiva,
aceptar un posible nivel de pérdidas y tolerar la presión del mercado.
Y es que este es uno de los aspectos más subestimados en la carrera como operador de
mercado. Y es que los movimientos de operación en Forex están basados en las
percepciones. Y si estas percepciones cambian, también lo van a hacer los movimientos de
precio. Se debe tener en consideración que la psicología afecta las decisiones para poner
las probabilidades a favor.
178
Brókers de Forex y la Fiscalización en México de los Ingresos
provenientes del mercado Forex
Sección I: Introducción
El fin de este capítulo es proveer de una visión amplia y con fundamentos respecto a la
selección de un bróker y del tratamiento fiscal aplicable en México que debe darse a las
ganancias obtenidas en el mercado de divisas (FOREX por sus siglas en inglés).
Como introducción, se debe tomar en cuenta que este tipo de especulación financiera por
parte de inversionistas en México es poco conocida, y no sólo eso sino que además la
operación y la seguridad del capital invertido son vistos con reservas, llegando algunos
incluso a “satanizarla”. Desde otro punto de vista esto es a causa de un rezago por parte
de la legislación vigente del país tanto fiscal, como financiera y a la falta de actualización
del sistema financiero en México para ofrecer a sus inversionistas la oportunidad de
invertir en el dinamismo del mercado de divisas mundial.
Es difícil tomar la decisión de seleccionar el bróker para operar una cuenta de Forex
porque, al día de hoy, hay demasiados, y mientras el mercado Forex siga creciendo y
haciéndose más popular, se verán más aun. La mayoría de ellos cuentan con distintas
características, capacidades, debilidades, y hay que tener cuidado al elegirlo. Para elegir
hay que tener en cuenta:
Todos los brokers que están regulados tienen que entregar cuentas o reportes a las
autoridades reguladoras, y cuando no lo hacen, estas autoridades tienen el derecho a
multarlas o revocar su licencia. Esto obliga a los brokers a mantener sus reportes
financieros transparentes.
Lo mejor es que los brokers estén regulados por autoridades locales, pero
desafortunadamente en México el mercado Forex no está supervisado ni vigilado por la
Secretaría de Hacienda y Crédito Público ni por la Comisión Nacional Bancaria y de Valores
y debido a que no está regulado por la normatividad y por la autoridad financiara tampoco
179
la Condusef puede intervenir⁹. Pero irónicamente si está gravada por Hacienda la
operación en Forex al considerarse inversión en el extranjero.
En cuanto al extranjero por ejemplo, un bróker basado en US, debe de estar regulado por
la NFA (Nacional Futures Association) y la CFTC (Commodity Futures Trading Comisión),
brokers basados en Suiza tienen que estar regulados por la FDF (Swiss Federal Department
of Finance), brokers basados en Inglaterra tienen que estar regulados por la FSA.
También, cuando los brokers están regulados por alguna institución, el operador puede
disputar alguna resolución contra el bróker, reportándolo ante su órgano regulador. Esto
aumenta la protección de la inversión.
2. Condiciones de Operación
Spread – Obviamente mientras más pequeño sea el spread es mejor para los operadores
(bajan los costos de transacción).
Ejecución – Esto se refiere a que tan rápido y consistentes (que abran las operaciones al
precio que se decidan abrir) son las operaciones que se realizan. Algunos brokers
garantizan una ejecución rápida y transparente en condiciones normales de mercado.
Seguridad de fondos – Hay que asegurarse de que los fondos están en alguna institución
reconocida, y que están asegurados. Algunos brokers permiten tener los fondos en
cuentas segregadas (cada cuenta separada).
Inversión mínima - Este aspecto es muy importante porque antes de abrir una cuenta con
fondos suficientes es importante abrir una pequeña, con poco capital de riesgo, para
observar cómo se comporta el sistema en una cuenta real y probar la plataforma también
con dinero real.
⁹http://www.condusef.gob.mx/Revista/2005/59/especialistas_59.htm
180
Apalancamiento (Margen) – Que tipo de margen es el que el bróker está utilizando
(recordar que entre más margen o apalancamiento se pueden obtener mayores ganancias
pero también mayores pérdidas).
Comisiones – Algunos brokers cargan una comisión a cada transacción, no está mal si el
spread es pequeño (hay otros que no cargan comisión pero el spread lo tienen bien
amplio).
Tipos avanzados de órdenes – Algunas estrategias emplean el uso de órdenes para entrar
al mercado, es importante investigar si el bróker seleccionado cuenta con ese tipo de
órdenes.
Soporte para dispositivos móviles – Muy buena opción para cuando el operador cuenta
con un trabajo regular y necesita monitorear sus operaciones.
Trailing Stop – Es una característica donde los operadores pueden asegurar cierto nivel de
ganancias una vez que el mercado ya se movió a su favor, es buena para las operaciones
en tendencia.
Hay que tener en consideración que no se puede encontrar un bróker con todas las
características que se está buscando, así que se trabajara con el bróker que tenga las
características más importantes reunidas.
3. Condiciones de Operación
Pero hay que tener objetividad, si un operador está molesto por no tener una ejecución
consistente en un anuncio fundamental, hay que recalcar que es casi imposible tener una
ejecución consistente durante esos momentos, y se puede perder dinero en una
operación haciendo que la opinión de esta persona sea negativa
O bien se pueden encontrar clientes que estén relacionados con el bróker investigado y
cuestionar lo siguiente:
181
Servicio al consumidor – Este aspecto es el más importante de todos, ¿Cómo tratan a los
clientes? ¿Son amables a la hora de lidiar con algún problema?
Slippage – Esto es la diferencia entre el precio que se puso a la compra o venta y el precio
que el bróker da, también aplica para otro tipo de órdenes como stop loss y toma de
ganancia. Mientras más slippage tenga un bróker menos consistentes son las operaciones.
Muchas veces el costo del slippage es muy alto y esto puede perjudicar los resultados.
4. Pruebas
En este punto lo que hay que hacer es abrir una cuenta demo con cada uno de los brokers
que seleccionados como adecuados para y probar el sistema con el que se va a operar. Si
se está satisfecho con los resultados, entonces proceder a abrir una cuenta real con
fondos limitados para ver su desempeño en una cuenta real.
Si hasta este momento todo sale bien, se puede abrir una cuenta con fondos suficientes.
En el caso de esta propuesta se selecciono como opción a Alpari ya es una buena opción
ya que trabaja con países hispanoparlantes y cuenta con spreads bajos, se puede trabajar
con cuentas micro desde 1 Dólar, y se puede abrir una cuenta en 5 minutos en línea y solo
se necesita de un pasaporte o credencial de elector.
También cuenta con una amplia selección de instrumentos disponibles para operaciones
financieras en Internet (FOREX o Cambio de Divisas, metales preciosos, CFD, acciones,
futuros para bienes, futuros de energía, índices sobre acciones).
http://www.alpari.com.mx/
182
También entre otras ventajas del Bróker Alpari:
Ahora bien para las pruebas en Alpari hay que acceder a la Página de Demo del Bróker
Alpari México y abrir una cuenta demo:
http://www.alpari.com.mx/es/open_an_account/
Esta cuenta Demo permitirá adquirir conocimientos prácticos para poder operar el
MetaTrader 4. Se puede probar una estrategia de negociación elegida sin riesgo financiero
en las cotizaciones reales y en tiempo real.
Así también como practicar transacciones y colocar órdenes con la posibilidad de hacer un
análisis fundamental y técnico. Así que en todo momento se necesita conexión a internet
de banda ancha.
Ahora para instalar la plataforma MetaTrader se necesita seguir los siguientes pasos:
http://www.alpari.com.mx/download/mt/mt4setup.exe
b) Una vez instalado se abrirá el programa y completar todos los campos de la solicitud de
cuenta con datos reales, al hacer el llenado del formulario se puede seleccionar la
cantidad de depósito inicial (recordando que solo es una cuenta demo).
183
Llenando Formulario de Datos
• Nombre completo
• Dirección incluyendo Código Postal
• País, Estado y Ciudad
• Teléfono y Correo electrónico
• Tipo de Cuenta (dejar en Classic-USD)
• Moneda de Cambio (dejar en USD)
• Apalancamiento (dejar en 1:100)
• Deposito (para efectos de prácticas se recomienda 5000)
• Marcar la casilla de suscripción
184
Selección de Servidor
185
Se deben guardar estos datos, ya que serán necesarios para conectarse a la plataforma al
servidor del Bróker y dar clic en el botón finalizar. También se puede seguir esta guía en
video cortesía del licenciado Diego León Ullauri:
http://www.youtube.com/watch?v=rmj5HNMLDt0
186
Si se desea, se puede descargar la guía de usuario (en Ingles) de la plataforma de Alpari:
http://www.alpari.com.mx/download/mt/metatrader4_en.chm
Al colocar una orden en el icono new order, se puede directamente realizar la compra
venta de las divisas:
187
Como se puede observar la plataforma se encarga de todo el proceso de compra-venta
dejándole al inversionista el análisis de la información para realizar de manera acertada
las transacciones.
Ahora esta plataforma de Alpari es una recomendación, pero se puede probar con otros
brokers y sus plataformas de manera de que se encuentre una adecuada; aquí están más
brokers recomendados (basado en la afiliación a la NFA y la FSA):
CMS Forex
PFG
Interbank FX
FX Solutions
GFT Forex
Gain Capital
FXCM
Oanda
SaxoBank
Interactive Brokers.
FXWizard
Debido a que esta propuesta está dirigida a cualquier académico o profesionista que
resida en México, hay que tener en cuenta varias consideraciones:
188
Sección III: Recursos Adicionales
Sitios Calificadores – En estos sitios se puede encontrar lo que otros operadores piensan
acerca de los servicios que se están usando:
ForexAnonymous: http://www.forexanonymous.com/search.php?id=17
TheForexReviewer:
http://www.theforexreviewer.com/forexreviews/forex-broker-reviews/
Forex4Noobs: http://www.forex4noobs.com/product_reviews.php
ForexBastards: http://www.forexpeacearmy.com/public/forex_broker_reviews
Foros con discusiones de brokers – En los siguientes vínculos va a encontrar foros con
secciones especiales de discusión de brokers.
http://www.forexfactory.com/forumdisplay.php?f=74
http://forums.babypips.com/rate-my-broker/
http://www.trade2win.com/boards/forex-brokers/
189
Sección IV: Asuntos Fiscales relacionados a Forex
Se debe entender primero que nada qué pasa con el flujo de dinero con respecto a las
utilidades obtenidas, y por consiguiente, los procedimientos de Forex:
Como operadores de Forex solo se pueden hacer uso de las utilidades ya libres después de
impuestos.
Y según como consta en el artículo 160 de la Ley del Impuesto Sobre la Renta las personas
físicas que obtengan utilidades por intereses están obligadas a presentar declaración del
ejercicio por esos ingresos lo que se deriva en un impuesto del 30%.
Se puede decir que el mercado Forex por su simple expresión es compra y venta de dinero
es susceptible de fluctuaciones cambiarias y la utilidad o rendimiento obtenido es simple y
llanamente ganancias cambiarias y por lo tanto la legislación fiscal de México en su
artículo 9 de la Ley del Impuesto sobre la Renta asimila los intereses como utilidades
cambiarias o pérdidas cambiarias cuando estas se devenguen¹⁰.
El negocio del mercado Forex, no es un acto mercantil ni mucho menos de servicios por el
cual debiera existir una fluctuación, en este sentido tener una ganancia o perdida
cambiaria por el pago de una contraprestación, ya sea pronta o tardía en donde
¹⁰Ley del Impuesto Empresarial a Tasa única, publicada en el Diario Oficial de la Federación, Octubre de 2007 190
intermedie la fluctuación de la moneda para bien o para mal en el pago de esta
contraprestación, más bien las ganancias obtenidas dentro del mercado Forex recaen
dentro de una apuesta a futuro donde no se tenga la duda ¿Subirá o no subirá la moneda
por la cual se está apostando? Es decir una probabilidad donde no intermedia servicios ni
relación mercantil, solo una apuesta como tal, que en finanzas es conocida como Derivada
Financiera, la cual tiene un tratamiento diferente dentro de las Leyes Mexicanas y
particularmente dentro de la Ley del Impuesto sobre la Renta.
Como se ha establecido el mercado Forex no está reconocido dentro del esquema fiscal
mexicano, como si lo está la Bolsa Mexicana de Valores, por lo que la aplicación fiscal se
encuentra en las leyes que son de aplicación general a mercados que como el caso no son
reconocidos, los cuales son llamados, mercados subyacentes.
Para efectos fiscales por lo tanto la ganancia que se pueda llegar a obtener en el mercado
será acumulable y sujeta a pago de impuestos en el momento en que sea exigible o se
ejerza la opción de la misma, lo que pase primero, es decir, en el mismo instante y
momento en que la operación se haya cerrado y se obtenga una ganancia esta será sujeta
del pago del impuesto sobre la renta, una vez restadas los gastos deducibles para la
obtención de esa ganancia, es decir, el pago del impuesto será sobre el resultado neto.
191
Conclusiones
Hoy en día, México y la mayoría de los países del mundo dependen más que nunca del
Comercio Exterior ya sea exportando bienes, importando otros, creando y reduciendo
empleos y aplicando políticas económicas que influyen en la apreciación o depreciación de
su moneda. Por lo tanto esta propuesta esta propuesta será de gran ayuda al profesionista
de comercio exterior.
Si se desea que una inversión en un mercado de grandes beneficios y pueda controlar por
si mismo los movimientos financieros, adelante Forex es para usted. Más sin embargo hay
que seguir unas premisas que en mi experiencia personal facilitaron la operación del
mercado Forex:
- Recordar que las divisas se miden en pares, y que en Forex, todo es especulativo y
virtual. No hay producto real que es vendido o comprado. La actividad consiste en estimar
todo las entradas computadas hechas en el valor de una moneda contra otra.
- Desarrollar una estrategia propia, ya que un buen sistema debe disminuir, si no, eliminar
las pérdidas. Y esto se logra a través de disciplina y paciencia.
- Práctica constante, al practicar se puede observar ver cómo trabaja el mercado, esto
gracias a las plataformas electrónicas de demo que permiten practicar y tomar experiencia
antes de comercial dinero verdadero.
- Elegir adecuadamente su Broker, ya que debe estar regulado por ley de manera de
proteger su inversión.
192
Si bien en mi experiencia el manejo de una plataforma electrónica de Forex logro
conseguir que pareciera fácil y manejable, la tensión emocional, la presión del tiempo y
ser operador de Forex requiere autocontrol de manera que no perder la cabeza al no
resultar las cosas como se desea.
Cabe también recordar que somos humanos y como seres humanos tenemos defectos.
Solemos ponernos avariciosos, otros enojados y otros frustrados. Estas emociones nos
pueden causar tomar malas decisiones. Pero gracias a las plataformas electrónicas de
compra-venta de divisas es más fácil generar grandes ingresos desde la comodidad de tu
casa, sin necesidad de tener conocimientos avanzados de computación y lo mejor de todo
es que no necesitas pasártela horas frente a tu computadora.
Y algo muy importante es, que las emociones solamente están presentes cuando existe
dinero de por medio. Hay que recordar ser honesto consigo mismo y hacer las cosas bien,
ya que no hay un indicador o estrategia que haga a alguien millonario de manera sencilla.
La mejor manera de operar Forex es la estrategia combinada con otras características
como disciplina, paciencia, trabajando duro, tomando riesgos calculados, operando
consistentemente basándose en una estrategia, seguir un plan al pie de la letra y lo más
importante: operar Forex, implica aceptar riegos.
Cualquier persona sin conocimiento previo de este mercado puede hacer una transacción
ganadora con un poco de suerte. Lo que es aun más fácil es perder dinero por el spread
que se paga al ingresar una operación, es importante mencionar que no se puede
depender de la suerte para generar ingreso. Como ya mencione, para operar el mercado
Forex es necesario ser consistente, ya que al serlo significa que después de muchos
periodos de operación se obtienen ingresos basados en una estrategia, en pocas palabras
es posible implementar esta propuesta como modelo de generación de utilidades pero de
ninguna manera es fácil.
193
Recomendaciones
Sin embargo, como quedó implícito en todo lo anterior, Forex no es un mercado para
duplicar el dinero en poco tiempo, o para volverse millonario en una semana. Forex es un
mercado basado en la especulación, y por lo tanto, basado en el riesgo. Y dado que es
basado en el riesgo, seguirá la premisa financiera más imponente: entre mayor riesgo,
mayor rentabilidad, pero mayor también serán las posibilidades de perder.
Claro es, que mediante la investigación constante sobre indicadores para el mercado que
en esta propuesta se están sugiriendo, la implementación de una técnica propia, la
práctica en la plataforma y la propuesta aquí planteada, es posible conocer el mercado
Forex, y si las condiciones lo permiten, convertirse en un trader.
En México existen varias opciones para abrir cuentas pequeñas y ser manejadas por
ciertas compañías. Sin embargo, antes de tomar una decisión se recomienda tener más
información sobre estas compañías; por ejemplo que plataforma utilizan para negociar, si
poseen el respaldo internacional necesario, o si están sometidas a las respectivas
entidades reguladoras.
Así como hemos visto en México existe el Impuesto sobre la Renta y el Impuesto al Valor
Agregado aplicable al mercado Forex. El IVA lo pagas por las comisiones cobradas y el ISR
sobre las ganancias obtenidas. Ahora, aunque no está reconocido en México el mercado
Forex por el alto riesgo que se maneja, eso no significa que la Secretaria de Hacienda y
Crédito Publico no monitoree tanto a la empresa mediadora a la que se le deposita o los
depósitos a favor de uno.
El riesgo aumenta al no ser una empresa regulada ya que sacan la inversión del país y deja
de regirse por las leyes mexicanas. Se recomienda investigar más acerca del tema y
aportar al pronto reconocimiento de este mercado como una opción válida de inversión
de riesgo dentro de México.
194
Terminología (Glosario)
Análisis Técnico. En el análisis técnico se prevé la actividad futura del mercado estudiando
los datos del mismo (gráficos, tendencias de precios y volumen, etc.).
Aggregate Risk (Riesgo global). Es la suma total de la exposición o riesgo vivo que tiene el
banco con el cliente para contratos al contado (spot) y a plazo (forward).
Ask Price (Precio del vendedor). Es el precio más bajo que el vendedor puede aceptar
vender.
At Par Forward Spread (Margen a plazo a la par). Cuando el precio a plazo es equivalente
al precio al contado.
Average Rate Option (Opción de precio medio). Contrato en que el precio de ejecución se
basa en la diferencia entre el precio de ejercicio y el precio medio al contado durante la
vigencia del contrato. A veces se denomina "Opción asiática".
Bank Notes (Billetes). Papel divisa (moneda) emitido por el Banco Central o emisor de un
país, de curso legal, pero que generalmente no se considera como parte del mercado de
cambios.
195
Base Currency (Divisa Base). Es la divisa (moneda) que se utiliza en los informes del banco
o institución. También se denomina moneda de los Estados financieros (reporting
currency).
Bid Price (Precio de oferta). El precio más alto que el comprador ofrece para una
determinada divisa en dado momento; la diferencia entre el precio de oferta, o el precio
de demanda, es el "spread" o margen. En conjunto, los dos precios constituyen una
cotización; la diferencia entre ambos es el margen o "spread". El margen ("spread") entre
los precios se expresa como un porcentaje del coste de transacción en el mercado de
divisas.
Bróker. Es un ente intermediario que ejecuta órdenes de los inversionistas para comprar y
vender divisas a cambio de una comisión o de un margen ("spread").
Bid (Oferta). Es el precio máximo que un comprador está dispuesto a pagar por una divisa.
196
Bid/Ask Spread. Es el margen entre los precios de compra y venta (véase el término
spread)
Cuenta segregada. Es una cuenta individual de objeto limitado, que se integra a una
cuenta concentradora por medio de la cual un ente financiero como IFX MARKETS, realiza
la compensación resultado de las operaciones de sus clientes. En México un ejemplo de
cuenta segregada pueden ser las del Sistema de Ahorro para el Retiro, las cuales son
cuentas segregadas dentro de una concentradora de quien administra dicho fondo.
Pip. En el mercado de divisas, el valor que se paga en una moneda por otra se cotiza en
números de cinco dígitos de cada unidad es el Price Interest Point o PIP, este es el valor
mínimo que puede variar una moneda.
197
Spread. Es la diferencia entre el precio en el que compra una moneda el bróker y el precio
en el que la vende, este representa la ganancia del bróker.
Stop loss. Es un mecanismo en el cual por medio de una orden programada para realizar
una operación contraria a la que se utiliza para abrir una operación, hay que asegurarse
de que si el precio se mueve en contra hasta cierto nivel se cerrará en automático la
operación, de manera de no incurrir en perdidas mayores o protegiendo parte de la
ganancia acumulada.
Value Date (Fecha valor). En contratos de cambio, es el día en que ambas partes
intercambian las divisas compradas o vendidas.
Variation Margin (Margen de variación). Fondos que el cliente debe depositar cuando
una fluctuación del precio ha causado que los fondos hayan disminuido por debajo del
porcentaje estipulado del valor del contrato.
Volatility (Volatilidad). Una medida estadística del movimiento del mercado o del precio
de un título a lo largo del tiempo y se calcula utilizando una desviación estándar. Un alto
nivel de volatilidad implica un mayor grado de riesgo.
Working Day (Día laborable). Día en que los bancos del centro financiero principal de una
divisa están abiertos al público. En transacciones de FOREX, el día laborable es aquél en
que ambos centros (o todos los centros pertinentes a las divisas en caso de operaciones
cruzadas) están abiertos.
198
World Bank (Banco Mundial). Banco constituido por miembros del FMI que tiene como
objeto prestar asistencia al desarrollo de los estados miembros otorgando préstamos
donde no hay disponibilidad de capital privado.
Yield Curve (Curva de rendimientos). Es el diagrama que muestra las variaciones en los
rendimientos de activos en función de sus fechas de vencimiento. Sistema originalmente
desarrollado en el mercado de bonos y ampliamente aplicado ahora a una diversidad de
futuros financieros. Las curvas positivas (hacia arriba) tienen menores precios de interés a
los plazos cortos y mayores precios a los plazos largos. Las curvas negativas (hacia abajo)
tienen mayores precios de interés a los plazos cortos
199
Preguntas Frecuentes
En Estados Unidos, desde Diciembre del 2003, existe una clara regulación sobre el Retail
Forex Market, mercado de divisas donde participan los pequeños especuladores (cuentas
con menos de un millón de dólares). Esta regulación se lleva a cabo por la CFTC
(Commodities and Futures Trading Commission) quien a su vez, tiene a su servicio a la
National Futures Association, así como la Financial Services Commision para que
mantenga un control de todas las empresas fiduciarias que participan en este mercado,
como es el caso de IFX MARKETS, IFC MARKETS, MAN FINANCIAL, WORLDSPREADS y
DEUTSCHE BANK.
En el mundo las divisas se dividen en 2 grupos: las de alto volumen conocidas como
"majors" que comprenden al Euro, Libra, Yen, Franco Suizo y los Dólares Americanos,
Canadienses y Australianos. Por el otro lado tenemos a las divisas de bajo volumen de
circulación, a estas se les llama monedas exóticas y entre ellas se encuentra el peso
mexicano junto con las demás divisas del mundo. Otros mercados disponibles son los
Bonos, los Metales, los índices, las acciones y el petróleo.
No, el mercado FOREX, existe gracias a las negociaciones de 4500 bancos centrales e
internacionales, y entes financieros como es el caso de los brokers. Al igual que en México
no hay un solo lugar donde se pueda comprar y vender divisas (pues existen las casas de
cambio y los bancos), en el mundo tampoco existe un solo lugar para cumplir con este
mercado.
200
¿Quién decide a qué precio debe estar cada moneda o cada mercado?
Depende del valor por Pip. Si se decide que valga 1$ cada Pip, y se tiene una cuenta de
100$, se estará ganando un 10% de la inversión al ganar 10 pips. Si el pip vale 5$, se
ganaría un 50%. Los resultados expresados en % dependen del capital inicial y el valor por
pip.
Operar en contra del sistema significa operar al revés en sus operaciones. Por ejemplo, si
un día el sistema gana 20 Pips, se perderían 20 pips. Sin embargo, en los días que el
sistema pierde, habrá ganancia. Es una mecánica para la gente que quiera especular con
las rachas de pérdidas del sistema, o para aquellos que piensan que un sistema tiene una
corta esperanza de vida.
201
Ejemplos de transacción
Suponer que se encuentra muy próxima una incierta decisión sobre movimientos por
parte de la Reserva Federal Americana, esta misma tarde. La opinión del inversor es que
habrá una bajada de 50 puntos básicos, en contra de los 25 que espera el consenso de
mercado. Esta inyección de liquidez por parte de la FED podría favorecer una depreciación
del USD contra el euro y por lo tanto el encarecimiento del euro frente a la divisa
americana. El inversor podría posicionarse alcista con respecto al euro en el mercado
EUR/USD, comprando un lote equivalente a 100 000 unidades (EUR) al precio de 1.5094.
El resultado es que tendrá abierta una posición larga equivalente a 100.000 euros
comprados al precio de 1.5094 dólares por euro, por la cual se le tomará un depósito
inicial de 1 lote x 100 000 unidades (de EUR) x 1% = 1.000 euros.
• Primer día
La decisión de los movimientos impulsa el euro en su cruce con el dólar hasta 1.5144.
La ganancia si se cerrara la posición sería de: (1.5144 – 1.5094) x 100 000 = 500 USD
Según el cambio vigente de 1.5144 la ganancia en euros será de: 500/1.5144= 330,16 EUR
A pesar de las ganancias el inversor piensa que aún queda margen para acercarse a los
máximos de jornadas anteriores así que decide mantener la posición abierta.
Esta posición se renegocia de forma automática sustituyéndose por una idéntica de 100
000 EUR comprados a 1,5094.
En la cuenta se aumenta una cuota de puntos SWAP por un día. Según datos de la tabla de
puntos swap se obtiene: 0.032 x 10 USD/1,5144 EUR/USD (valor del PIP) = 0,21 EUR
Así que el resultado final de la operación sería: 330,16 EUR + 0,21 EUR = 330,37 EUR
• Segundo día
Esto reduce la ganancia potencial con respecto al del día anterior, manteniéndonos aún en
positivo:
(1,5114 – 1,5094) (EUR/USD) x 100 000 EUR = 0,0020 (EUR/USD) *100 000 EUR = 200 USD
202
Según el cambio vigente en ese momento la ganancia en euros sería de:
A su vez como se decide mantener la posición un día más se aumentan otros 0,21 EUR por
la cuota de puntos SWAP por un día.
Así que el resultado final de la operación sería: 132,33 EUR + 2*0,21 EUR = 132,75 EUR
• Tercer día
Un mal dato macroeconómico en la zona euro hace caer el euro en su cruce con el dólar
hasta los 1,5070, donde el inversor decide cerrar la posición.
(1,5094 – 1,5070) (EUR/USD) x 100.000 EUR = 0,0024 EUR/USD *100 000 EUR = -240 USD
Según el cambio vigente al momento del cierre de la posición la ganancia en euros será
de:
Dado que el inversor cobró cantidades por puntos SWAP por mantener la posición abierta
dos noches, su pérdida final será:
- Ejemplo 2
Últimamente los inversores están bastante atentos a los precios de las materias primas, ya
que en función de los malos datos macroeconómicos las materias primas suelen ser
activos refugio para determinados inversores. Por ello, el inversor cree que el precio de las
materias primas va a dar oportunidades de inversión. Además ha estado observando que
el nivel de precios del crudo ha alcanzado máximos históricos y en su opinión el precio de
dicha materia prima se corregirá en cuanto se publiquen datos no del todo optimistas.
Supóngase que hoy por la tarde se va a reunir la OPEP para decidir si aumenta o recorta la
producción de crudo y el inversor cree que aumentará su producción con su consecuente
caída del precio.
• Primer día
203
Tal como están la situación, se decide vender 1 lote de OIL a 98.04 por un nominal de
196.080 dólares (multiplicador de 2000 USD de la Tabla Especificativa x nivel de precio de
OIL). Avanza el día y a las cuatro de la tarde la OPEP en la conferencia de prensa anuncia
que va a aumentar la producción de barriles de petróleo. Una vez anunciado el dato el
precio del crudo baja hasta situarse a un nivel de 96.34 dólares. En caso de cerrar esta
posición a final de día el cálculo será el siguiente:
Aún no estando contento con el beneficio potencial obtenido, el inversor decide mantener
la posición abierta hasta el día siguiente. Siendo una posición corta se reembolsa el precio
de la posición. Este reembolso viene dado por la tabla de puntos swap que se establecen
para cada semana. En este caso concreto los puntos swaps aplicables al precio por la
negociación de OIL es de 0.171. Para cada activo subyacente se determina el valor del pip.
En este caso concreto el valor de 1 pip es de 20 dólares por lo que el cálculo viene a ser el
siguiente:
El curso medio de la divisa EUR/USD es de 1,5200 por ello el cálculo en euros del valor de
los puntos SWAP es:
Día 2
Al día siguiente, resulta que también se asiste a la publicación de otro dato que podría
afectar al precio y es la publicación por parte de EE.UU. de sus inventarios de crudo. Ya a
las 9:30, hora México (apertura de EE.UU.) se publica un dato superior al esperado por lo
que el precio vuelve a caer a 95 dólares y ya no se está dispuesto a perder más. Se decide
cerrar la posición siendo el resultado:
La paridad actual del EUR/USD es de 1,5250. Para el cálculo del beneficio obtenido en
euros el importe resultante será el siguiente:
Las pautas candlestick permiten ser utilizadas sea cual sea el nivel de experiencia y de conocimientos
paralelos, lo que las hace ideales para todo tipo de inversores.
Discute las mejores maneras de iniciar un negocio de trading y las claves para reducir costes en
impuestos.
Son tratados los elementos económicos que intervienen en el mercado de divisas permite a
estudiantes, operadores, inversionistas, administradores, economistas, profesionales y legos en la
disciplina, conocer los conceptos y teorías fundamentales necesarias para comprender como los
eventos económicos afectan los valores de las diferentes monedas.
El Banco Central Europeo y el Sistema Europeo de Bancos Centrales, María de los Ángeles Orriols
Sallés
La escasez de previsiones monetarias del tratado de roma y su limitado alcance. Un segundo paso en el
proceso de integración monetaria: el sistema monetario europeo como nuevo instrumento para
garantizar la estabilidad de cambios.
Los Indicadores Económicos, Jaime Requeijo, J. E. Iranzo, Javier Salido, Mónica Pedrosa, José
Martínez de Dios.
Los diferentes indicadores económicos utilizados en cada uno de los sectores principales de que se
compone la economía de una nación y a nivel global. A través de su lectura, uno es capaz de
comprender las claves interpretativas y el resultado de las acciones y hechos económicos y sus
respectivas consecuencias.
Sinopsis: El Mercado de intercambio de divisas internacional (FX) es sin lugar a duda el mayor mercado
financiero del mundo. Aunque originalmente dominado por una red mundial de operadores de bancos
internacionales, la nueva era de tecnología de comunicación por Internet ha permitido a inversores
individuales obtener acceso directo a este popular y aprovechable mercado.
Ilustración de los fundamentos del análisis técnico y como estos se aplican en el mercado internacional
de divisas mediante gráficas, modelos de tendencias, osciladores y demás indicadores.
205
Licencia
Licenciamiento Recíproco — Si alteras, transformas o creas una obra a partir de esta obra,
solo podrás distribuir la obra resultante bajo una licencia igual a ésta.
Otros derechos - De ninguna manera cualquiera de los siguientes derechos afectados por
la licencia:
Aviso - Al reutilizar o Distribuir la obra, tiene que dejar bien claro los términos de la
licencia de esta obra.
206