2014-08-04 2 Draft Skripsi

PENGARUH KETERSEDIAAN DOKUMEN Style Definition: TOC 3: Indent: Left: 1", First line: 0.
58"
LAPORAN KEUANGAN LENGKAP

PADA WEB PAGE BERTEMA LAPORAN KEUANGAN
DALAM WEBSITE RESMI PERUSAHAAN
TERHADAP TINGKAT ASIMETRI INFORMASI
(PENELITIAN PADA EMITEN SAHAM BURSA EFEK INDONESIA)
DRAFT SKRIPSI
diajukan untuk menempuh ujian sarjana

pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Padjadjaran
LINA NADHIRAH
120110070018
UNIVERSITAS PADJADJARAN
FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
PROGRAM STUDI AKUNTANSI
BANDUNG
2014
PENGARUH KETERSEDIAAN DOKUMEN
LINA NADHIRAH
120110070018
DRAFT SKRIPSI
diajukan untuk menempuh ujian sarjana

pada Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis
Universitas Padjadjaran
Bandung, Juli 2014
Menyetujui,
Dosen Pembimbing Skripsi
Dr. MM. Nanny Dewi Tanzil, S.E., M.Comm., Ak

NIP. 1963122251989022001
PERNYATAAN
Dengan ini saya menyatakan bahwa:
(1) Karya tulis saya, skripsi ini, adalah asli dan belum pernah diajukan untuk
mendapatkan gelar akademik (sarjana, magister, dan/atau doktor), baik di
Universitas Padjadjaran maupun perguruan tinggi lainnya.
(2) Karya tulis ini adalah murni gagasan, rumusan, dan penelitian saya sendiri
dengan arahan dosen pembimbing.
(3) Dalam karya tulis ini tidak terdapat karya atau pendapat yang telah ditulis
atau dipublikasikan orang lain, kecuali secara tertulis dengan jelas
dicantumkan sebagai acuan dalam naskah dengan disebutkan nama
pengarang dan dicantumkan dalam daftar pustaka.
(4) Pernyataan ini saya buat dengan sesungguhnya dan apabila di kemudian hari
terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyatan ini, maka saya
bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah
diperoleh karena karya ini, serta sanksi lainnya sesuai norma yang berlaku
di perguruan tinggi ini.
Bandung, Juli 2014

Yang membuat pernyataan,
Lina Nadhirah
NPM. 12011007018
ABSTRAK

Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji besarnya pengaruh ketersediaan

dokumen laporan keuangan lengkap pada webpage bertema laporan keuangan
dalam website resmi perusahaan terhadap tingkat asimetri informasi hingga pada
tingkat tidak diaudit atau sudah diauditnya laporan keuangan tersebut.
Dengan menggunakan metode purposive sampling, ditentukan 9 emiten
saham Bursa Efek Indonesia (BEI) sebagai sampel penelitian. Data yang digunakan
dalam penelitian ini merupakan data panel 9 perusahaan tersebut dalam 76 kuartal
(3 Juli 1995 - 30 Juni 2014) yang berisi frekuensi pengunggahan dokumen laporan
keuangan lengkap pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi
perusahaan dan rata-rata bid-ask spread harian dalam suatu kuartal. Regresi data
panel melalui STATA 11.2 digunakan untuk menguji hipotesis yang diajukan.
Hasil penelitian ini menunjukan bahwa ketersediaan dokumen laporan
perusahaan berpengaruh negatif secara signifikan terhadap tingkat asimetri
informasi baik secara simultan maupun parsial.
Kata Kunci: Laporan Keuangan, Tingkat Asimetri Informasi, IFR (Internet

Financial Reporting)
iv
ABSTRACT
THE EFFECT OF THE COMPLETE FINANCIAL STATEMENT

DOCUMENT AVAILABILITY
IN WEB PAGE THEMED FINANCIAL REPORT
AT OFFICIAL CORPORATE WEBSITE
ON THE ASYMMETRIC INFORMATION
(RESEARCH ON INDONESIA STOCK EXCHANGE LISTED FIRMS)
This study aimed to examine the effect of complete financial statement

document availability in web page themed financial report at official corporate
website on asymmetric information level to the extent of unaudited or audited
financial statement.
By using purposive sampling method, 9 Indonesia Stock Exchange (IDX)
listed firm determinated as sample of this study. This study use panel data of 9 firms
data within 76 quarter (July 1, 1995 to June 30, 2014) consisted the frequency
uploading complete financial statemen document in web page themed financial
report at official corporate website and the average daily bid-ask spread in a
quarter. STATA 11.2 panel data regression is used to test the hypothesis.
The result show that the complete financial statement document availabilty
in web page themed financial report at official corporate website has significantly
negative effect on the asymmetric information level either simultaneously or
partially.
Keywords: Financial Statement, Asymmetric Information Level, IFR

(Internet Financial Reporting)
v
KATA PENGANTAR
Segala puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah S.W.TTuhan Yang
Maha Esa. yang telah melimpahkan rahmat dan hidayahNya sehingga penyusunan
skripsi ini dapat terselesaikan. Shalawat serta salam senantiasa tercurah kepada
Nabi Muhammad S.A.W., para keluarga, sahabat serta para pengikutnya yag telah
menjadi suri teladan bagi penulis.
Skripsi ini berjudul “Pengaruh Praktek Internet Financial Reporting
Terhadap Likuiditas Saham dan Nilai PerusahaanKetersediaan Dokumen Laporan
Keuangan Lengkap Pada Web Page Bertema Laporan Keuangan Dalam Website Formatted: Font: Italic
Resmi Perusahaan Terhadap Tingkat Asimetri Informasi”. Skripsi ini dilakukan
sebagai salah satu syarat untuk mencapai gelar sarjana ekonomi di Program Studi
Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Padjadjaran. Penulis
menyadari bahwa skripsi ini bukanlah tujuan akhir dari belajar karena belajar
adalah suatu proses kehidupan yang hanya berakhir tatkala napas terhenti.
Dalam proses penyelesaian penelitian ini, penulis dibantu dengan segala
jenis bantuan, dukungan, do’a dan dorongan dari berbagai pihak. Oleh karena itu,
dengan diiringi doa semoga kebaikan yang telah tercurah diganti oleh Sang Maha
Kuasa dengan balasa yang lebih baik, penulis ingin menyampaikan rasa terima
kasih dan penghargaan kepada :
(1) Ibu Dr. MM. Nanny Dewi Tanzil, S.E., M.Comm., Ak selaku dosen
pembimbing penulis sekaligus Koordinator Program Studi S1 Akuntansi
vi
vii
Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Padjadjaran. Terima kasih atas
kebaikan, kesabaran, kritik, saran, masukan, ilmu dan waktu yang sudah
diberikan kepada saya.
(2) Ibu Dr. Roebiandini Soemantri, S.E., M.Si.,Ak., selaku dosen wali penulis
yang telah bersedia membimbing penulis selama masa perkuliahan,
memberikan nasihat- nasihat berharga mengenai kehidupan.
(2)(3) Mama, terima kasih banyak untuk pengorbanan yang luar biasa besarnya,
kesabaran, dan dorongan semangat yang sudah diberikan, terimakasih atas
untaian doa yang selalu dipanjatkan kepadaNya. Semoga Allah
memeberkahi dan membalas kebaikan yang telah tercurah dengan yang
lebih baik.
(3)(4) Mbah uti, Ayah, Mama, Dina, Naufal dan keluarga besar penulis yang
penulis cintai dengan sepenuh hati. Terima kasih atas kesabaran, dan
dorongan semangat yang sudah diberikan, terimakasih atas untaian doa
yang selalu dipanjatkan kepadaNya. Semoga Allah memeberkahi dan
membalas kebaikan yang telah tercurah dengan yang lebih baik.
(4)(5) Prof. Dr. Sawitri Supardi Sadarjoen, Psi, Klin dan suami yang sangat penulis
hormati. Terima kasih banyak atas segala bimbingan, arahan, dukungan dan
doa. Semoga limpahan keberkahan, kesehatan, kebahagiaan dan kesuksesan
selalu tercurah kepada ibu dan bapak beserta keluarga besar. Penulis juga
menghaturkan terima kasih banyak kepada asisten rumah tangga ibu sawitri,
mbak uti dan mbok, atas segala kebaikannya.

viii
(5)(6) Dr. Dwi Martani, SE, MSi, Ak. Terima kasih banyak ibu atas perhatian,
bimbingan, arahan, dukungan serta doanya. Jazakillah khairan katsiran.
(6)(7) Kang Arie Pratama, S.E., M.Ak., CPSAK., CPMA., CertIFR. Terima kasih
banyak atas segala masukan, bimbingan dan arahannya. Jazakallah khairan
katsiran.
(7)(8) Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas
Padjadjaran yang telah mengajarkan penulis ilmu bermanfaat selama
penulis menuntut ilmu di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi
Universitas Padjadjaran.
(8)(9) Seluruh staf Sub Bagian Akademik (SBA) Fakultas Ekonomi, khususnya
Program Studi Akuntansi atas pelayanan akademik yang telah diberikan.
(9)(10) Staf perpustakaan Fakultas Ekonomi Universitas Padjadjaran dan CISRAL
atas pelayanan peminjaman buku yang telah diberikan kepada penulis.
(11) Penulis-penulis yang tulisannya penulis jadikan referensi dalam skripsi ini,
beserta Google Inc dan para pengunggah dokumen-dokumen tersebut.
(10)(12) Seluruh pihak terkait yang berperan dalam pengumpulan data
penelitian ini. Bapak Ir. Fitri Hadi, MBA beserta jajaran ICaMEL, Call
center Bursa Efek Indonesia, Admin website perusahaan sampel. Terima
kasih banyak atas segala bantuannya. Semoga Tuhan Yang Maha Kuasa
membalas kebaikan bapak ibu sekalian dengan kebaikan yang lebih.
(13) Nur Asyifa, terima kasih banyak atas semua bantuan dan dorongan
semangat yang begitu besarnya. Semoga Allah memeberkahi dan membalas
kebaikan yang telah tercurah dengan yang lebih baik.

ix
(14) Mas Anwar Hidayat, Ferdian Fadly, dan Pak Arifin, terima kasih banyak
atas bantuan dan sharing ilmu mengenai penelitian yang diberikan kepada
penulis.
(11)(15) Rupita sitanggang, Shiddiq Abdurrahman, sahabat-sahabat
PRISMA 2, sahabat-sahabat di FIKA SMAN 2 Bandung, dan sahabat-
sahabat semasa SMA yang terus memberikan motivasi bagi penulis untuk
segera merampungkan studi di strata-1.
(12)(16) Sahabat-sahabat terbaik selama perkuliahan, Ajeng Weningsari dan
Caecilia Marie Avelyn, Nadia Khairunnisa, Arnelis Pujiastuti, Fauratika
Moulisa dan Zevana Dewanti Arifin yang selalu memberi motivasi penulis
untuk segera menyelesaikan skripsi.
(13)(17) Saudaara-saudariku di KARISMA ITB, Faaza’ers, Forest’ers vhe
agam, inna nur, hanna, intan, dan banyak lagi. Terima kasih banyak atas
motivasi dan doanya. Jazakillah khair akhi, ukhti.
(14)(18) Keluarga besar Akuntansi Unpad 2007. Terima kasih atas
pertemanannya selama ini, semoga kita semua kelak menjadi orang yang
bermanfaat.
(15)(19) Sahabat Akuntansi, Manajemen, Ekonomi Studi Pembangunan dari
berbagai angkatan, Keluarga Muslim FE Unpad, BEM FE Unpad, Pena
Bangsa, ISEG, Permais, terima kasih sudah menjadi pelengkap kebahagiaan
selama penulis menuntut ilmu.
(16)(20) Ibu Ela dan bu Omi yang senantiasa mendukung dan mendoakan
penulis.
x
(17)(21) Teman-Teman KKNM Unpad 2010 Kabupaten Garut, Kecamatan
Pameungpeuk, Desa Sirnabakti, Dusun Medong (Ajeng, Agung, Aji, Aras,
Awi, Cecil, Desi, Dini, Lastri, Narita, Nico, Ratna, Risma, Santi, Vita, dan
Yunia) yang memotivasi penulis dalam mengerjakan skripsi.
(18)(22) Adik-adikku SIS 2012. Terima kasih banyak atas dukungan dan
doanya.
(19)(23) Seluruh pihak yang telah banyak membantu penulis dan tidak dapat
penulis sebutkan satu per satu, terima kasih atas bantuan dan dukungannya.
Semoga skripsi ini dapat memberikan manfaat dan kebaikan bagi banyak
pihak dalam kemaslahatan dan semoga skripsi ini pun dapat bernilai ibadah
dihadapanNya. Penulis pun menyadari bahwa penulisan skripsi ini jauh dari kata
sempurna. Untuk itu penulis sangat mengharapkan adanya saran dan kritik yang
bersifat membangun.
Bandung, Juli 2014
Penulis
DAFTAR ISI Formatted: Font: (Default) Times New Roman, 12 pt, Font
color: Auto, Indonesian
Halaman
HALAMAN JUDUL .............................................................................................. i
LEMBAR PENGESAHAN .................................................................................. ii
PERNYATAAN KEASLIAN KARYA ILMIAH.............................................. iii
ABSTRAK ............................................................................................................ iv
ABSTRACT .............................................................................................................v
KATA PENGANTAR .......................................................................................... vi
DAFTAR ISI ......................................................................................................... xi
DAFTAR TABEL ............................................................................................ xivii
DAFTAR GRAFIK ............................................................................................ xiv
DAFTAR DIAGRAM ........................................................................................ xvi
BAB I PENDAHULUAN Formatted: Font: 12 pt
1.1 Latar Belakang Penelitian .................................................1 Formatted: Indent: Left: 0.5", First line: 0.5"
1.2 Identifikasi Masalah ..........................................................4
1.3 Tujuan Penelitian ...............................................................5
1.4 Kegunaan Penelitian ..........................................................5
1.5 Kerangka Pemikiran dan Hipotesis .................................6
1.6 Metodologi Penelitian ........................................................9
1.7 Waktu Penelitian ..............................................................10
BAB II TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Teori Efisiensi Pasar .......................................................11 Formatted: Font: 12 pt
2.2 Asimetri Informasi ..........................................................11
xi
xii
2.35 Teori Sinyal .....................................................................174 Formatted: English (United States)
2.43 Pasar Modal ....................................................................164 Formatted: Font: 12 pt

Formatted: Font: 12 pt
2.5 Bisnis-27 ............................................................................17 Formatted: Font: 12 pt
2.64 Bid-Ask Spread ..............................................................196 Formatted: Font: 12 pt

2.5 Teori Sinyal .......................................................................17 Formatted: Font: 12 pt
2.76 Laporan Keuangan ......................................................2018 Formatted: Font: 12 pt

2.67.1 Pengguna Laporan Keuangan ........................2019 Formatted: Font: 12 pt
2.76.2 Tujuan LPelaporan Keuangan .........................230 Formatted: Font: 12 pt
2.6.3 Asumsi Dasar Pelaporan Keuangan...................23
2.76.34 Karakteristik Kualitatif Laporan
Keuangan ............................................................................................................274
2.76.45 Kendala Informasi yang Relevan
dan Andal ..........................................................................................................2931
2.76.56 Internet Financial ReportingAudit Formatted: Font: 12 pt

Laporan Keuangan ....................................................................313 Formatted: Font: 12 pt
2.7.6 Internet Financial Reporting ................................32 Formatted: Font: 12 pt
Formatted: Font: Italic
Formatted: Normal, Indent: First line: 0"
2.7 Data Panel .......................................................................324 Formatted: Font: 12 pt

BAB III OBJEK DAN METODE PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian ...............................................................34 Formatted: Indent: Left: 0.5", First line: 0.5"
3.12.1 Variabel Populasi dan Sampel Penelitian ........343 Formatted: Indent: Left: 0", First line: 0.5"
3.12.2 Populasi Penelitian ...............................................34 Formatted: Font: 12 pt
3.12.3 Sampel Penelitian .................................................35 Formatted: Font: 12 pt

xiii
2 Formatted: Indent: Left: 0"
3.2 Metode Penelitian ...........................................................362 Formatted: Font: 12 pt
3.2.1 Populasi dan Sampel Penelitian ..........................33 Formatted: Font: 12 pt

Formatted: Indent: Left: 0", First line: 0"
3.2.12 Operasionalisasi Variabel PenelitianSumber Data .....363 Formatted: Font: 12 pt
3.2.23 Sumber dan jenisTeknik Pengumpulan Data .374 Formatted: Indent: Left: 0", First line: 0.5"
3.2.34 Teknik Pengumpulan Data Panel ...................3384 Formatted: Font: 12 pt
3.2.45 MetodeRancangan Analisis Data ....................4135 Formatted: Indent: Left: 1", First line: 0.5"
3.2.56 Rancangan Analisis DataVariabel Penelitian dan
Operasionalisasi Variabel........................................................4336
3.2.67 Penetapan Hipotesis .........................................4336 Formatted: Font: 12 pt

Formatted: Indent: First line: 0.5"
3.2.78 Uji Asumsi KlasikMetode Analisis Data ........4538 Formatted: Font: 12 pt
3.2.89 Analisis Koefisien DeterminasiUji Asumsi Klasik Formatted: Font: 12 pt
....................................................................................................4639
3.2.910 Uji Analisis Koefisien
KoefisisenDeterminasi ...............................................................460 Formatted: Font: 12 pt
3.2.9.11 Uji Koefisien Regresi Simultam Formatted: Indent: Left: 1.5"
(Uji F) ..............................................................................461 Formatted: Font: Italic
3.2.9.12 Uji Koefisien Regresi Parsial (Uji t) Formatted: Font: Italic
..........................................................................................471
BAB IV HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN Formatted: Font: 12 pt
4.1 Hasil Penelitian .............................................................4842 Formatted: Font: 12 pt
4.1.1 Analisis Deskriptif SampelObjek Penelitian .4842 Formatted: Font: 12 pt

xiv
4.1.2 Hasil Pengujian Asumsi KlasikAnalisi Data
Panel ..............................................................................................49 Formatted: Font: 12 pt
4.1.3 Hasil Regresi Data Panel .................................5243 Formatted: Font: 12 pt

4.2 Pembahasan Penelitian ................................................5548 Formatted: Font: 12 pt
BAB V SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan .........................................................................570 Formatted: Font: 12 pt
5.2 Saran .............................................................................5851 Formatted: Font: 12 pt
DAFTAR PUSTAKA .......................................................................................5952 Formatted: Font: 12 pt
LAMPIRAN I Data Panel
LAMPIRAN II Output Stata

DAFTAR TABEL
Halaman
Tabel 4.1 Daftar Sampel Penelitian.........................................................4842
Tabel 4.2 Hasil Analisis Deskriptif SampelObjek Penelitian ...................49
Tabel 4.3 Hasil Saphiro Wilk W Test ..........................................................49
Tabel 4.46 Hasil Uji Autokorelasi dan Heteroskedastisitas ....................5146
Tabel 4.5 Hasil Uji MultikolinearitasSaphiro Wilk W Test ..................5245
Tabel 4.68 Hasil Uji Regresi Data Panel Efek Tetap Dengan Menggunakan
Metode Robust ..........................................................................5348 Formatted: Font: Italic
xv
Tabel 4.7 Hasil Uji Hausman .......................................................................54
xvi
42
Tabel 4.3 Hasil Pendekatan Model Efek Tetap ..........................................43
Tabel 4.4 Hasil Pendekatan Model Efek Random .....................................44
Tabel 4.5 Hasil Saphiro Wilk W Test ..........................................................45
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi dan Heteroskedastisitas ........................46
Tabel 4.7 Hasil Uji Hausman .......................................................................47
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Data Panel Efek Tetap Dengan Menggunakan
Metode Robust .............................................................................48
xvii
DAFTAR GRAFIK
Halaman
Grafik 4.1 Hasil Uji Normalitas ..................................................................450
xviii
DAFTAR DIAGRAM
Halaman
Diagram 1.1 Kerangka Pemikiran......................................................................8
Diagram 2.1 Struktur Pasar Modal Indonesia ................................................17
xix
BAB I
PENDAHULUAN
1.1 Latar Belakang Penelitian
Informasi sangat penting dalam kelangsungan pasar, akan tetapi sering kali
dalam transaksi ekonomi terdapat asimetri informasi yang berpotensi menciptakan
kegagalan pasar. Asimetri informasi merupakan suatu keadaan di mana terdapat
kesenjangan pengetahuan akan suatu hal di antara dua pihak. Dengan adanya
asimetri informasi tersebut pihak yang memiliki pengetahuan lebih, berpotensi
mengambil keuntungan dari pihak yang memiliki pengetahuan lebih terbatas.
Perkembangan teknologi informasi yang begitu pesat, terutama
perkembangan website, telah membawa pengaruh yang besar pada lingkungan
bisnis ditandai dengan maraknya perusahaan yang turut membuat website resmi
perusahaan. Pada awal perkembangannya, penggunaan website resmi perusahaan
terbatas pada komunikasi internal perusahaan, kemudian berkembang menjadi
wahana penjualan produk perusahaan dalam bentuk e-commerce (perdagangan
elektronik). Tak berhenti sampai disitu, penggunaan website resmi perusahaan pun
berkembang menjadi “wajah perusahaan”. Kini kita bisa mengetahui informasi
mengenai suatu perusahaan hanya dengan berkunjung ke website resmi perusahaan
tersebut. Informasi mengenai perusahaan yang tersedia pada website resmi
perusahaan bervariasi untuk tiap perusahaan. Namun saat ini, telah banyak
perusahaan yang mempublikasikan informasi mengenai kinerja keuangan
perusahaannya pada website resmi perusahaan. Penggunaan website resmi
1
2
perusahaan sebagai media penyebaran informasi mengenai kinerja keungan
perusahaan dikenal dengan sebutan Internet Financial Reporting (IFR).
Penerapan praktik IFR ini memberikan kemudahan kepada para stakeholder
perusahaan dalam memperoleh informasi mengenai kinerja keuangan perusahaan
sehingga dapat mengurangi tingkat asimetri informasi di pasar keuangan. Berbagai
penelitian menunjukkan bahwa telah banyak perusahaan terdaftar yang melakukan
praktik IFR dan jumlahnya pun meningkat tiap tahunnya.
Ashbaugh et al (1999) meneliti praktik IFR dan menyimpulkan bahwa
perusahaan memandang praktik IFR tidak hanya sebagai alat yang efektif dalam
berkomunikasi dengan konsumen tapi juga dengan pemegang saham. Di sisi lain,
Ettredge et al (2001) meneliti persepsi direksi hubungan investor (investor relations
directors) mengenai informasi keuangan yang diungkapkan di internet dan
menemukan bahwa direksi menyadari bahwa praktik IFR tersebut cost-effective
dalam menciptakan goodwill yang berkaitan dengan investor. Penelitian tersebut
juga menemukan bahwa direksi hubungan investor memiliki kecenderungan untuk
mencoba teknologi baru dan memanfaatkan website sebagai perpanjangan tangan
perusahaan dalam berkomunikasi dengan investor.
Di Amerika Serikat, pengungkapan laporan keuangan melalui website
perusahaan mulai diwajibkan tertanggal 15 November 2002 melalui peraturan yang
dikeluarkan oleh U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) pada tanggal 5
September 2002. Dalam peraturan tersebut, SEC mewajibkan perusahaan terdaftar
untuk mengungkapkan alamat website mereka dan memberikan akses ke informasi

3
keuangan perusahaan melalui website perusahaan. Bagi perusahaan yang tidak
melakukan hal tersebut diwajibkan untuk mengungkapkan alasannya.
Di Indonesia sendiri, Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga
Keuangan (BAPEPAM-LK) yang saat ini bertranformasi menjadi Otoritas Jasa
Keuangan (OJK) baru mewajibkan perusahaan terdaftar untuk memuat laporan
tahunan untuk tahun buku yang berakhir pada atau setelah tanggal 31 Desember
2012 dalam website perusahaan yang dapat diakses setiap saat. Bagi perusahaan
terdaftar yang belum memiliki website, diberikan jangka waktu satu tahun sejak
berlakunya peraturan ini untuk memiliki website yang memuat laporan tahunan
perusahaan. Pertanyaan yang kemudian muncul adalah, apa yang melatar belakangi
hal tersebut? Mengapa hal tersebut kemudian diwajibkan? Peneliti kemudian
melihat keputusan BAPEPAM-LK tersebut sebagai rangsangan keterbukaan
informasi. Maka, pertanyaan yang selanjutnya muncul adalah mengapa
BAPEPAM-LK merasa perlu untuk melakukan usaha tersebut, apakah tingkat
asimetri informasi di pasar modal Indonesia masih minim? Apakah pengungkapan
informasi keuangan melalui website perusahaan dapat menekan tingkat asimetri
informasi? Pertanyaan-pertanyaan tersebut kemudian membuat peneliti tertarik
meneliti pengaruh pengungkapan informasi keuangan perusahaan melalui website
resmi perusahaan, yang biasa kita kenal dengan istilah praktik IFR, terhadap tingkat
asimetri informasi.
Hasil survei yang telah dilakukan pada periode Desember 2007 sampai
dengan November 2008 terkait dengan website yang dimiliki oleh perusahaan
publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia, menunjukkan bahwa 213 dari 343
4
(62%) perusahaan telah memiliki website untuk mempublikasikan beberapa
informasi tentang kondisi keuangan dan non keuangan perusahaan atau dengan kata
lain telah melakukan praktik IFR. Adapun pengungkapan IFR dari 213 perusahaan
tersebut sangat bervariasi. (Almilia, 2009)
Dengan menggejalanya praktik IFR di Indonesia dengan variasi bentuknya,
termasuk didalamnya pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap pada web
page bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan, peneliti kemudian
tertarik untuk mengetahui apakah ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap
pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan
memiliki peranan dalam mengurangi tingkat asimetri informasi di lingkungan pasar
saham Indonesia. Berdasarkan uraian tersebut, penelitian ini berjudul:

1.2 Identifikasi Masalah
Berdasarkan latar belakang penelitian tersebut, maka identifikasi masalah
dalam penelitian ini dirumuskan dalam bentuk pertanyaan sebagai berikut:
“Apakah ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page bertema
laporan keuangan dalam website resmi perusahaan memiliki pengaruh terhadap
tingkat asimetri informasi?”

5
1.3 Tujuan Penelitian
Berdasarkan identifikasi masalah yang telah dirumuskan, maka penelitian
ini bertujuan untuk mengkaji pengaruh ketersediaan dokumen laporan keuangan
lengkap pada webpage bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan
terhadap tingkat asimetri informasi.
1.4 Kegunaan Penelitian
(1) Bagi Penulis
Memberikan tambahan pengetahuan mengenai praktik Internet Financial
Reporting (IFR) dan tingkat asimetri informasi, baik secara teoritis maupun
secara praktis di lingkungan pasar ekuitas Indonesia, khususnya pengaruh
ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page bertema
laporan keuangan dalam website resmi perusahaan terhadap tingkat asimetri
informasi.
(2) Bagi Para Pelaku Pasar
Memberikan gambaran mengenai praktik IFR dan tingkat asimetri informasi
di lingkungan pasar saham Indonesia, khususnya mengenai pengaruh
ketersediaan dokumen laopran keuangan lengkap pada web page bertema
laporan keuangan dalam website resmi perusahaan terhadap tingkat asimetri
informasi.
(3) Bagi Peneliti Lain
Sebagai bahan perbandingan bagi peneliti lain dan sebagai bahan
pertimbangan untuk melakukan penelitian lebih lanjut.

6
1.5 Kerangka Pemikiran
Fama (1970) mendefinisikan pasar yang efisien sebagai suatu pasar dengan
harga yang “sepenuhnya mencerminkan” informasi yang tersedia. Namun, para
pelaku pasar harus menghadapi masalah asimetri informasi. Asimetri Informasi
terjadi karena biasanya suatu pihak akan memiliki “informasi orang dalam”
berkenaan dengan kondisi diri mereka sendiri yang mana pihak lain tidak
memilikinya (Nicholson and Snyder, 2012).
Dalam signaling theory, efek negatif dari masalah asimetri informasi dapat
diminimalisir oleh pihak manajemen dengan cara mengirim sinyal positif
keterbukaan informasi perusahaan kepada pihak eksternal dengan
mempublikasikan informasi yang menggambarkan kondisi perusahaan. Dengan
perkembangan penggunaan website resmi perusahaan sebagai media penyebaran
informasi mengenai perusahaan, terutama informasi mengenai kinerja keuangan
perusahaan, praktik Internet Financial Reporting (IFR) menjadi salah satu upaya
perusahaan dalam pengiriman sinyal positif tersebut. Salah satu komponen yang
pada umumnya tidak luput dari praktik IFR suatu perusahaan adalah pengunggahan
dokumen laporan keuangan lengkap pada website resmi perusahaan.
Laporan keuangan menyediakan informasi yang menyangkut posisi
keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu entitas yang bermanfaat
bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan ekonomi (Ikatan
Akuntan Indonesia, 2012). Karenanya, peneliti tertarik untuk meneliti pengaruh
praktik IFR terhadap tingkat asimetri informasi khususnya pengaruh ketersediaan

7
dokumen laporan keuangan lengkap pada web page bertema laporan keuangan
dalam website resmi perusahaan terhadap tingkat asimetri informasi.
Laporan keuangan memliki karakteristik kualitatif yang harus dipenuhi.
Pernyataan yang kemudian muncul adalah, bagaimana kita bisa yakin bahwa suatu
laporan keuangan telah memenuhi karakteristik kualitatif laporan keuangan? Hal
tersebut terjawab dengan adanya laporan keuangan yang diaudit. Audit laporan
keuangan dapat meningkatkan kredibilitas laporan keuangan dengan cara menekan
risiko informasi (information risk).
Peneliti kemudian melakukan survei pendahuluan terhadap website resmi
perusahaan yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia (BEI) dan menemukan dokumen
laporan keuangan lengkap yang diunggah pada website resmi perusahaan terdiri
dari laporan keuangan yang tidak diaudit dan laporan keuangan yang sudah diaudit.
Sehingga peneliti pun tertarik untuk menggali lebih dalam mengenai hal tersebut
dengan memfokuskan penelitian sampai tataran jenis laporan keuangan, yakni
laporan keuangan yang sudah diaudit dan tidak diaudit. Sehingga penelitian ini
mencoba mengungkap besaran pengaruh ketersediaan laporan keuangan lengkap
pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan terhadap
tingkat asimetri informasi secara simultan dan juga besaran pengaruh ketersediaan
laporan keuangan lengkap pada web page bertema laporan keuangan dalam website
resmi perusahaan terhadap tingkat asimetri informasi secara parsial (sudah diaudit
atau tidaknya laporan keuangan tersebut). Berdasarkan uraian tersebut, kerangka
pemikiran dalam penelitian ini dapat digambarkan sebagaimana tampak pada
diagram berikut ini:

8
Asimetri Informasi Perkembangan Teknologi
Pemanfaatan Perkembangan Teknologi Dalam Mengirim Sinyal Positif

Keterbukaan Informasi Guna Menekan Tingkat Asimetri Informasi
Dalam Bentuk Pengunggahan Dokumen Laporan Keuangan Lengkap
Pada Web Page Bertema Laporan Keuangan
Dalam Website Resmi Perusahaan
Ketersediaan Dokumen
Laporan Keuangan
Lengkap Pada Web Page
Bertema Laporan
Keuangan Dalam Website
Resmi Perusahaan
(Variabel X)
Laporan Keuangan
Tidak Diaudit
(Variabel X1) Tingkat
Asimetri Informasi
Melalui
Bid-Ask Spread
Laporan Keuangan (Variabel Y)
Sudah Diaudit
(Variabel X2)
Hipotesis:
(1) Ketersediaan dokumen laporan keuangan pada web page bertema laporan
keuangan dalam website resmi perusahaan berpengaruh terhadap tingkat
asimetri informasi secara simultan.
(2) Ketersediaan dokumen laporan keuangan pada web page bertema laporan
keuangan dalam website resmi perusahaan berpengaruh terhadap tingkat
asimetri informasi secara parsial.
Diagram 1.1 Kerangka Pemikiran

9
1.6 Metodologi Penelitian
Rancangan penelitian yang digunakan dalam penelitian ini adalah penelitian
kuantitatif dengan mengunakan metode deskriptif-analitis yang bertujuan untuk
menggambarkan ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page
bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan dan tingkat asimetri
informasi beserta hubungan kausalnya atau pengaruh pengunggahan dokumen
laporan keuangan terhadap tingkat asimetri informasi. Sebagaimana menurut Nazir
(2004), metode deskriptif analitis merupakan penelitian untuk menemukan fakta
dengan interpretasi yang tepat, serta untuk menggambarkan fenomena secara
akurat, dengan tujuan untuk menguji hipotesa-hipotesa dan mengadakan
interpretasi yang lebih dalam tentang hubungan-hubungan atau untuk menjawab
pertanyaan yang berkaitan dengan subjek yang diteliti. Adapun prosedur penelitian
ini terdiri dari:
(1) memilih masalah,
(2) studi pendahuluan,
(3) merumuskan masalah,
(4) merumuskan anggapan dasar,
(5) pemilihan pendekatan,
(6) penentuan variabel dan sumber data,
(7) penentuan dan penyusunan instrument penelitian
(8) analisis data,
(9) penarikan kesimpulan,
(10) penyusunan skripsi

10
Penelitian ini menggunakan frekuensi pengunggahan dokumen laporan
perusahaan sebagai alat ukur (operasionalisasi variabel/proksi) dari variabel
ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada webpage bertema laporan
keuangan dalam website resmi perusahaan. Sedangkan untuk mengukur tingkat
asimetri informasi, penelitian ini menggunakan rata-rata bid-ask spread harian
dalam suatu kuartal sebagai proksinya. Adapun parameter yang diamati oleh
penelitian ini adalah tingkat pengaruh ketersediaan dokumen laporan keuangan
lengkap pada webpage bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan
terhadap tingkat asimetri informasi.
Penelitian ini menggunakan metode purposive sampling dalam penarikan
sampelnya. Regresi data panel melalui STATA 11.2 dengan tingkat kepercayaan
95% digunakan sebagai teknik analisis data penelitian ini. Metode uji yang
digunkan dalam penelitian ini adalah uji F dan uji t.
1.7 Waktu Penelitian
Penelitian ini dilakukan pada bulan Juli 2014.

BAB II
TINJAUAN PUSTAKA
2.1 Teori Efisiensi Pasar
Fama (1970) mendefinisikan pasar yang efisien sebagai suatu pasar dengan
harga yang ‘sepenuhnya mencerminkan’ informasi yang tersedia. Dalam artikel
tersebut juga Fama (1970) mendukung tiga model pasar efisien yang dikemukakan
oleh Harry Robert, ketiga model tersebut antara lain:
(1) Bentuk lemah
Harga di pasar merupakan bentukan dari informasi-informasi harga di masa
lampau.
(2) Bentuk setengah kuat
Selain dipengaruhi oleh informasi-informasi harga di masa lampau, harga
juga secara efisien menyesuaikan diri seiring dengan adanya informasi lain
yang secara jelas dipublikasikan.
(3) Bentuk kuat
Harga dipengaruhi oleh adanya investor atau kelompok yang secara
monopoli dapat mengakses informasi yang relevan dalam pembentukan
harga.
2.2 Asimetri Informasi
Informasi memegang peranan penting dalam perekonomian. Informasi
menjadi landasan utama dalam proses pengambilan keputusan ekonomi. Informasi
11
12
menjadi berharga karena memungkinkan seseorang untuk membuat keputusan yang
lebih baik dalam situasi yang tidak pasti (Nicholson & Snyder, 2012).
Sayangnya para pelaku pasar sering dihadapkan pada masalah asimetri
informasi. Asimetri informasi adalah situasi dimana para agen ekonomi yang
terlibat dalam suatu transaksi memiliki informasi yang berbeda satu sama lain
(Stiglitz, 1993 dalam Sweeting, 1998)
Dalam esainya yang membahas mengenai alasan mengapa asimetri
informasi dapat menyebabkan kegagalan pasar, Sweeting (1998) mengungkapan,
dalam analisis asimetri informasi yang terjadi di pasar, ex ante dan ex post asimetri
informasi dibahas pada keterkaitannya dengan transaksi pasar. Ex ante asimetri
informasi dapat dijelaskan melalui adverse selection terkait kualitas barang di pasar
produk, dan ex post asimetri informasi dapat dijelaskan melalui moral hazard pada
pasar asuransi.
Estrin and Laidler (1995) dalam Sweeting (1998) mendefinisikan adverse
selection sebagai suatu siatuasi dimana satu pihak dalam suatu transaksi
mengetahui sesuatu mengenai karakteristik hal yang dimilikinya yang mana pihak
lain tidak mengetahuinya. Adverse selection seringkali dimaksudkan sebagai
masalah informasi yang tersembunyi dalam suatu pasar.
Kondisi tersebut pertama kali diungkapkan oleh Kenneth J. Arrow dalam
satu artikel yang terkenal di bidang penanganan kesehatan 1963 yang berjudul
"Uncertainty and the Welfare Economics of Medical Care", di jurnal American
Economic Review. Hal tersebut kemudian disoroti George Akerlof dalam artikelnya
13
yang berjudul “The Market for Lemons: Quality Uncertainty and the Market
Mechanism”.
Akerlof (1970) mengeksplorasi adverse selection melalui peran asimetri
informasi kualitas kendaraan bermotor dalam kegagalan pasar kendaraan bermotor
bekas. Akerlof (1970) membangun konsep asimetri informasi mengenai kualitas
kendaraan bermotor karena penjual lebih tahu banyak mengenai kendaraan
bermotor daripada pembeli. Akerlof (1970) mengemukakan pertanyaan mengenai
perbedaan harga yang begitu besar antara harga kendaraaan bermotor baru dan
harga kendaraan bermotor yang baru saja meninggalkan showroom. Pembeli
dengan pengetahuan kendaraan bermotor yang kurang akan bertanya, mengapa
kendaraan bermotor itu dijual? apakah karena itu “lemon”? Oleh karena itu semua
calon pembeli akan mencurigai kualitas kendaraan bermotor bekas dan
menyimpulkan kualitas kendaraan bermotor bekas dari penetapan harga uang
dilakukan penjual. Ketika terjadi ketiadaan informasi lengkap yang beredar di pasar
secara lengkap dan bebas atau perlunya biaya tinggi untuk memperoleh semua
informasi yang dibutuhkan, barang dengan kualitas rendah akan mendorong barang
dengan kualitas bagus keluar dari pasar (terjadi kegagalan pasar).
Pindyck and Rubinfeld (1989) dalam Sweeting (1998) memaparkan solusi
untuk memperbaiki kegagalan pasar terkait asimetri kualitas produk, yakni antara
lain:
 Reputasi
Penjual produk berkualitas tinggi dapat membangun reputasi sebagai ciri
produk berkualitas tinggi.

14
 Standardisasi
Untuk mengatasi masalah pembangunan reputasi, penjual dapat melakukan
standardisasi barang/layanan berkualitas tinggi.
 Garansi dan Jaminan
Produk yang berkualitas lebih tinggi dapat mengatasi masalah asimetri
informasi dengan memberi sinyal mengenai kualitas produknya melalui
garansi dan jaminan yang bersifat ekstensif.
Varian (1990) dalam Sweeting (1998) mendefinisikan moral hazard sebagai
situasi dalam suatu pasar dimana suatu pihak tidak bisa mengamati tindakan pihak
lainnya. Moral hazard seringkali dimaksudkan sebagai masalah asimetri informasi
terkait tindakan tersembunyi dalam suatu pasar. Moral hazard menghasilkan
kenaikan probabilitas akibat yang tidak diinginkan pada suatu pihak juga pada pasar
pasca kontrak. Contoh moral hazard yang mendasar ditunjukkan oleh pemilik
kendaraan bermotor yang mengemudi secara serampangan jika kendaraan bermotor
yang digunakan telah diasuransikan secara penuh.
2.3 Teori Sinyal Formatted: Space Before: 27 pt
Spence (2002) menyatakan landasan utama dari teori sinyal adalah
mengurangi asimetri informasi yang muncul diantara dua pihak. Dalam konteks
penelitian ini, dua pihak disini bermakna pihak internal perusahaan dan pihak
eksternal perusahaan. Pihak internal yang dimaksud disini adalah pihak
manajemen, sedangkan pihak eksternal disini adalah penyedia modal (baik yang
telah menjadi maupun bagi yang berpotensi menjadi investor ekuitas, pemberi
15
pinjaman, dan atau kreditur lainnya) ataupun pihak eksternal lain yang memiliki
kepentingan terhadap perusahaan tersebut seperti, badan pengawas modal, peneliti
ataupun pihak eksternal perusahaan lainnya.
Kirmani dan Rao (2000) menyediakan ilustrasi umum yang sangat
membantu dalam menggambarkan model dasar teori sinyal. Mereka
menggolongkan perusahaan ke dalam dua jenis perusahaan, yakni perusahaan
berkualitas tinggi dan perusahaan berkualitas rendah. Dalam ilustrasi ini,
manajemen perusahaan mengetahui dengan baik kualitas perusahaannya,
sedangkan pihak luar tidak. Hal tersebut mengakibatkan tiap perusahaan memiliki
kesempatan untuk mengirim ataupun tidak mengirim sinyal kepada pihak eksternal
perusahaan akan kualitas perusahaannya. Ketika perusahaan berkualitas tinggi
mengirim sinyal, mereka menerima hasil A, dan ketika mereka tidak mengirim
sinyal, mereka menerima hasil B. Sebaliknya, perusahaan berkualitas rendah
menerima hasil C ketika mereka mengirim sinyal dan menerima hasil D ketika
mereka tidak mengirim sinyal. Pengiriman sinyal merepresentasikan strategi
perusahaan berkualitas tinggi agar dapat terus bertahan ketika A > B dan D > C.
Dalam kondisi tersebut, perusahaan berkualitas tinggi memiliki motivasi yang kuat
untuk mengirim sinyal dan tidak bagi perusahaan yang berkualitas rendah. Dalam
kondisi yang demikian, pihak eksternal perusahaan cenderung bisa membedakan
dengan akurat perusahaan mana yang berkualitas tinggi dan mana yang berkualitas
rendah. Sebaliknya, ketika kedua jenis perusahaan tersebut mendapatkan
keuntungan dengan mengirimkan sinyal (A > B dan C > D), pihak eksternal
16
perusahaan cenderung tidak bisa membedakan kedua jenis perusahaan tersebut
hanya dengan mengandalkan ada tidaknya sinyal positif yang dikirim perusahaan.
2.43 Pasar Modal
Undang-Undang Pasar Modal No. 8 tahun 1995 tentang Pasar Modal
mendefinisikan pasar modal sebagai “kegiatan yang bersangkutan dengan
Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan
dengan Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan
Efek”. Adapun Kamus Besar Bahasa Indonesia (KBBI) secara garis besar
mendefinisikan pasar modal sebagai seluruh kegiatan yang mempertemukan
penawaran dan permintaan atau memperjualbelikan surat-surat berharga.
Pasar Modal memiliki peran penting bagi perekonomian suatu negara
karena pasar modal menjalankan dua fungsi, yaitu pertama sebagai sarana bagi
pendanaan usaha atau sebagai sarana bagi perusahaan untuk mendapatkan dana dari
masyarakat pemodal (investor). Dana yang diperoleh dari pasar modal dapat
digunakan untuk pengembangan usaha, ekspansi, penambahan modal kerja dan
lain-lain, kedua pasar modal menjadi sarana bagi masyarakat untuk berinvestasi
pada instrument keuangan seperti saham, obligasi, reksa dana, dan lain-lain.
Dengan demikian, masyarakat dapat menempatkan dana yang dimilikinya sesuai
dengan karakteristik keuntungan dan risiko masing-masing instrumen.
Adapun struktur pasar modal Indonesia dapat diilustrasikan dalam diagram
berikut:
17
Diagram 2.1 Struktur Pasar Modal Indonesia
(Sumber: Website Bursa Efek Indonesia)
Penelitian ini akan fokus pada emiten saham Bursa Efek Indonesia (perusahaan
publik yang terdaftar di Bursa Efek Indonesia).
2.5 Bisnis-27 Formatted: Font: Not Italic

Formatted: Font: Not Italic, English (United States)
PT Bursa Efek Indonesia bekerja sama dengan harian Bisnis Indonesia
meluncurkan indeks harga saham yang diberi nama Indeks BISNIS-27. Sebagai
pihak yang independen, harian Bisnis Indonesia dapat mengelola indeks ini secara
lebih independen dan fleksibel, dimana pemilihan konstituen indeks berdasarkan
kinerja emiten dengan kriteria seleksi secara fundamental, historical data transaksi
(teknikal) dan akuntabilitas. Indeks ini diharapkan dapat menjadi salah satu
indikator bagi investor untuk berinvestasi di pasar modal Indonesia.

18
Indeks BISNIS-27 terdiri dari 27 saham yang dipilih berdasarkan kriteria
fundamental, likuiditas transaksi dan akuntabilitas. Kriteria pemilihan saham
tersebut adalah sebagai berikut:
(1) Kriteria Fundamental
Kriteria fundamental yang dipertimbangkan dalam pemilihan saham-saham
yang masuk dalam perhitungan Indeks Bisnis-27 adalah Laba Usaha, Laba
Bersih, Return on Asset (ROA), Return on Equity (ROE) dan DER. Khusus
untuk emiten di sektor Perbankan, akan dipertimbangkan juga faktor LDR
dan CAR.
(2) Kriteria Teknikal atau Likuiditas Transaksi
Kriteria teknikal yang dipertimbangkan dalam pemilihan saham-saham
yang masuk dalam perhitungan indeks Bisnis-27 adalah nilai, volume dan
frekuensi transaksi serta jumlah hari transaksi dan kapitalisasi pasar.
(3) Akuntabilitas dan Tata Kelola Perusahaan
Untuk meningkatkan kualitas pemilihan saham-saham yang masuk dalam
indeks BISNIS-27, dibentuk suatu komite indeks yang anggotanya terdiri
dari para pakar di bidang pasar modal maupun dari akademisi. Anggota
komite indeks tersebut memberikan opini dari sisi akuntabilitas, tata kelola
perusahaan yang baik maupun kinerja saham.
Bursa Efek Indonesia dan harian Bisnis Indonesia secara rutin akan
memantau komponen saham yang masuk dalam perhitungan indeks. Review dan
pergantian saham yang masuk perhitungan indeks BISNIS-27 dilakukan setiap 6
bulan yaitu setiap awal bulan Mei dan November.

19
2.64 Bid-Ask Spread Formatted: Space Before: 0 pt
Teori Struktur Mikro Pasar (Market Microstructure Theory) menyatakan
bahwa masalah adverse selection yang terus menerus dihadapi para pelaku pasar
adalah informasi spesifik perusahaan yang bersifat material tidak diungkapkan
secara publik oleh perusahaan. Keberadaan ketidakpastian informasi membuat
pelaku pasar meningkatkan bid-ask spread untuk mengimbangi potensi kerugian
perdagangan. Karenanya, ketika ada kemungkinan informasi spesifik perusahaan
yang bersifat material tidak diungkapkan secara penuh, bid-ask spread dapat
digunakan sebagai proksi asimetri informasi diantara pihak internal (manajemen
perusahaan) dan eksternal perusahaan (pemegang saham). (Bachtiar, 2007)
Dalam suatu Dalam web page glossary-nya, National Association of
Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ) mendefinisikan nilai bid
sebagai harga dimana calon pembeli bersedia membayar sekuritas yang
bersangkutan. Sedangkan Ask didefinisikan sebagai kutipan permintaan, atau harga
terendah dimana investor bersedia menjual saham yang bersangkutan. Secara
praktis, nilai ask merupakan kutipan penawaran dimana investor dapat membeli
saham. ask biasa disebut juga offer price.
Bid-ask spread merupakan selisih antara harga saat suatu aset dapat dibeli
(ask) dan dijual (bid). Banyak literatur mengenai likuiditas yang fokus pada bid-ask
spread karena kejelasan hubungannya dengan tingkat asimetri informasi,
kemampuannya untuk dapat diobservasi, dan fakta yang menyatakan bahwa bid-
20
ask spread merupakan principle cost atas perdagangan pada banyak jenis aset.
(Kay, 2008)
2.5 Teori Sinyal
Spence (2002) menyatakan landasan utama dari teori sinyal adalah
mengurangi asimetri informasi yang muncul diantara dua pihak. Dalam konteks
penelitian ini, dua pihak disini bermakna pihak internal perusahaan dan pihak
eksternal perusahaan. Pihak internal yang dimaksud disini adalah pihak
manajemen, sedangkan pihak eksternal disini adalah penyedia modal (baik yang
telah menjadi maupun bagi yang berpotensi menjadi investor ekuitas, pemberi
pinjaman, dan atau kreditur lainnya) ataupun pihak eksternal lain yang memiliki
kepentingan terhadap perusahaan tersebut seperti, badan pengawas modal, peneliti
ataupun pihak eksternal perusahaan lainnya.
Kirmani dan Rao (2000) menyediakan ilustrasi umum yang sangat
membantu dalam menggambarkan model dasar teori sinyal. Mereka
menggolongkan perusahaan ke dalam dua jenis perusahaan, yakni perusahaan
berkualitas tinggi dan perusahaan berkualitas rendah. Dalam ilustrasi ini,
manajemen perusahaan mengetahui dengan baik kualitas perusahaannya,
sedangkan pihak luar tidak. Hal tersebut mengakibatkan tiap perusahaan memiliki
kesempatan untuk mengirim ataupun tidak mengirim sinyal kepada pihak eksternal
perusahaan akan kualitas perusahaannya. Ketika perusahaan berkualitas tinggi
mengirim sinyal, mereka menerima hasil A, dan ketika mereka tidak mengirim
sinyal, mereka menerima hasil B. Sebaliknya, perusahaan berkualitas rendah

21
menerima hasil C ketika mereka mengirim sinyal dan menerima hasil D ketika
mereka tidak mengirim sinyal. Pengiriman sinyal merepresentasikan strategi
perusahaan berkualitas tinggi agar dapat terus bertahan ketika A > B dan D > C.
Dalam kondisi tersebut, perusahaan berkualitas tinggi memiliki motivasi yang kuat
untuk mengirim sinyal dan tidak bagi perusahaan yang berkualitas rendah. Dalam
kondisi yang demikian, pihak eksternal perusahaan cenderung bisa membedakan
dengan akurat perusahaan mana yang berkualitas tinggi dan mana yang berkualitas
rendah. Sebaliknya, ketika kedua jenis perusahaan tersebut mendapatkan
keuntungan dengan mengirimkan sinyal (A > B dan C > D), pihak eksternal
perusahaan cenderung tidak bisa membedakan kedua jenis perusahaan tersebut
hanya dengan mengandalkan ada tidaknya sinyal positif yang dikirim perusahaan.
2.76 Laporan Keuangan
“Akuntansi adalah bahasa keuangan” (Lasher, 2008) yang dituangkan
dalam laporan keuangan. Ikatan Akuntansi Indonesia (2012) mendefinisikan
laporan keuangan sebagai suatu penyajian terstruktur dari posisi keuangan dan
kinerja keuangan suatu entitas yang juga merupakan bagian dari proses pelaporan
keuangan. Wild et al (2009) mendefinisikan pelaporan keuangan sebagai
pengkomunikasian informasi keuangan yang berguna dalam pengambilan
keputusan investasi, kredit, dan keputusan bisnis lainnya. Dokumen laporan
keuangan yang lengkap terdiri dari:
(1) Laporan Posisi Keuangan,
(2) Laporan Laba Rugi Komprehensif,

22
(3) Laporan Perubahan Ekuitas,
(4) Laporan Arus Kas, dan
(5) Catatan atas Laporan Keuangan.
2.76.1 Pengguna Laporan Keuangan
Menurut Purba (2010) pada dasarnya pengguna laporan keuangan sangat
bervariasi dengan latar belakang dan kepentingan yang berbeda. Ia membaginya ke
dalam dua bagian, yaitu:
(1) Pengguna eksternal
(2) Pengguna internal.
Ikatan Akuntansi Indonesia (2012) mengungkapkan bahwasanya pengguna laporan
keuangan meliputi investor sekarang dan investor potensial, karyawan, pemberi
pinjaman, pemasok dan kreditor usaha lainnya, pelanggan, pemerintah serta
lembaga-lembaganya, dan masyarakat. Mereka menggunakan laporan keuangan
untuk memenuhi beberapa kebutuhan informasi yang berbeda. Beberapa kebutuhan
tersebut meliputi:
(1) Investor
Investor membutuhkan informasi untuk membantu menentukan apakah
harus membeli, menahan, atau menjual investasi. Pemegang saham juga
tertarik pada informasi yang memungkinkan mereka untuk menilai
kemampuan entitas untuk membayar deviden.
(2) Karyawan
23
Karyawan dan kelompok-kelompok yang mewakili mereka tertarik pada
informasi mengenai stabilitas dan profitabilitas entitas. Mereka juga tertarik
dengan informasi yang memungkinkan mereka untuk menilai kemampuan
entitas dalam memberikan balas jasa, imbalan pasca kerja, dan kesempatan
kerja.
(3) Pemberi pinjaman
Pemberi pinjaman tertarik dengan informasi keuangan yang memungkinkan
mereka untuk memutuskan apakah pinjaman serta bunganya dapat dibayar
pada saat jatuh tempo.
(4) Pemasok dan kreditor usaha lainnya
Pemasok dan kreditor usaha lainnya tertarik dengan informasi yang
memungkinkan mereka untuk memutuskan apakah jumlah yang terutang
akan dibayar pada saat jatuh tempo. Kreditor usaha berkepentingan pada
entitas dalam tenggang waktu yang lebih pendek dari pada pemberi
pinjaman, kecuali kalau sebagai pelanggan utama mereka bergantung pada
kelangsungan hidup entitas.
(5) Pelanggan
Para pelanggan berkepentingan dengan informasi mengenai kelangsungan
hidup entitas, terutama jika mereka terlibat dalam perjanjian jangka panjang
dengan, atau bergantung pada entitas.
(6) Pemerintah
Pemerintah dan berbagai lembaga yang berada di bawah kekuasaannya
berkepentingan dengan alokasi sumber daya dan karena itu berkepentingan

24
dengan aktivitas entitas. Mereka juga membutuhkan informasi untuk
mengatur aktivitas entitas, menetapkan kebijakan pajak, dan sebagai dasar
untuk menyusun statistik pendapatan nasional dan statistik lainnya.
(7) Masyarakat
Perusahaan memengaruhi anggota masyarakat dalam berbagai cara.
Misalnya, entitas dapat memberikan kontribusi berarti pada perekonomian
nasional, termasuk jumlah orang yang dipekerjakan dan perlindungan
kepada penanam modal domestik. Laporan keuangan dapat membantu
masyarakat dengan menyediakan informasi kecenderungan (trend) dan
perkembangan terakhir kemakmuran entitas serta rangkaian aktivitasnya.
Ikatan Akuntansi Indonesia (2012) juga mengemukakan bahwasanya
Informasi yang disajikan dalam laporan keuangan bersifat umum. Dengan demikian
tidak sepenuhnya dapat memenuhi kebutuhan informasi setiap pengguna.
Berhubung para investor merupakan penenam modal berisiko ke entitas, maka
ketentuan laporan keuangan yang memenuhi kebutuhan mereka juga akan
memenuhi sebagian besar kebutuhan pengguna lain. Di sisi lain, manajemen entitas
memikul tanggung jawab utama dalam penyusunan dan penyajian laporan
keuangan entitas. Manajemen juga berkepentingan dengan informasi yang
disajikan dalam laporan keuangan, meskipun memiliki akses terhadap informasi
manajemen dan keuangan tambahan yang membantu dalam melaksanakan
tanggung jawab perencanaan, pengendalian, dan pengambilan keputusan.
Manajemen memiliki kemampuan untuk menentukan bentuk dan isi informasi

25
tambahan tersebut untuk memenuhi kebutuhannya sendiri. Namun demikian,
pelaporan informasi semacam itu berada di luar ruang lingkup kerangka dasar
penyajian laporan keuangan yang diatur oleh Ikatan Akuntan Indonesia melalui
Standar Akuntansi Keuangan. Bagaimanapun juga, laporan keuangan yang
diterbitkan didasarkan pada informasi yang digunakan manajemen tentang posisi
keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan.
2.76.2 Tujuan LPelaporan Keuangan
Ikatan Akuntan Indonesia (2012) dalam Standar Akuntansi Keuangan
menyebutkan bahwa tujuan laporan keuangan adalah menyediakan informasi yang
menyangkut posisi keuangan, kinerja, serta perubahan posisi keuangan suatu entitas
yang bermanfaat bagi sejumlah besar pengguna dalam pengambilan keputusan
ekonomi. Laporan keuangan yang disusun untuk tujuan ini memenuhi kebutuhan
bersama sebagian besar pengguna. Namun demikian, laporan keuangan tidak
menyediakan semua informasi yang mungkin dibutuhkan pengguna dalam
pengambilan keputusan ekonomi karena secara umum menggambarkan pengaruh
keuangan dari kejadian di masa lalu, dan tidak diwajibkan untuk menyediakan
informasi non keuangan.
Laporan keuangan juga menunjukkan apa yang telah dilakukan manajemen
(stewardship), atau pertanggungjawaban manajemen atas sumber daya yang
dipercayakan kepadanya. Pengguna yang ingin menilai apa yang telah dilakukan
dan pertanggungjawaban manajemen berbuat demikian agar mereka dapat
membuat keputusan ekonomi; keputusan ini mungkin mencakup, misalnya,

26
keputusan untuk menahan atau menjual investasi mereka dalam entitas atau
keputusan untuk mengangkat kembali atau mengganti manajemen.
Keputusan ekonomi yang diambil pengguna laporan keuangan memerlukan
evaluaasi atas kemampuan entitas dalam menghasilkan kas (dan setara kas), dan
waktu serta kepastian dari hasil tersebut. Kemampuan ini akhirnya menentukan,
misalnya, kemampuan pembayaran kepada karyawan dan para pemasok,
kemampuan pembayaran bunga, pembayaran kembali pinjaman dan pembagian
penghasilan kepada para pemilik. Para pengguna dapat mengevaluasi kemampuan
entitas dalam menhasilkan kas (dan setara kas) dengan lebih baik kalau mereka
mendapat informasi yang difokuskan pada posisi keuangan, kinerja, serta
perubahan posisi keuangan entitas.
Posisi keuangan entitas dipengaruhi oleh sumber daya yang dikendalikan,
struktur keuangan, likuiditas dan solvabilitas, serta kemampuan beradaptaasi
terhadap perubahan lingkungan. Informasi sumber daya ekonomi yang
dikendalikan dan kemampuan entitas dalam memodifikasi sumber daya ini di masa
lalu berguna untuk memprediksi kemampuan entitas dalam menghasilkan kas (dan
setara kas) di masa depan. Informasi struktur keuangan berguna untuk memprediksi
kebutuhan pinjaman di masa depan dan bagaimana penhasilan bersih (laba) dan
arus kas di masa depan akan didistribusikan kepada mereka yang memiliki hak di
dalam entitas; informasi tersebut juga berguna untuk memprediksi seberapa jauh
entitas akan berhasil meningkatkan lebih lanjut sumber keuangannya. Informasi
likuiditas dan solvabilitas berguna untuk memprediksi kemampuan entitas dalam
pemenuhan komitmen keuangannya pada saat jatuh tempo. Likuiditas merupakan

27
ketersediaan kas jangka pendek di masa depan setelah memperhitungkan komitmen
yang ada. Solvabiltas merupakan ketersediaan jangka panjang untuk memenuhi
komitmen pada saat jatuh tempo.
Informasi kinerja entitas, terutama profitabilitas, diperlukan untuk menilai
perubahan potensial sumber daya ekonomi yang mungkin dikendalikan di masa
depan. Informasi fluktuasi kinerja adalah penting dalam hubungan ini. Informasi
kinerja bermanfaat untuk memprediksi kapasitas entitas dalam menhasilkan arus
kas dari sumber daya yang ada. Di samping itu, informasi tersebut juga berguna
dalam perumusan pertimbangan tentang efektivitas entitas dalam memanfaatkan
tambahan sumber daya.
Informasi perubahan posisi keuangan entitas bermanfaat untuk menilai
aktivitas investasi, pendanaan, dan operasi selama periode pelaporan. Informasi ini
berguna bagi pengguna sebagai dasar untuk menilai kemampuan entitas dalam
menghasilkan kas (dan setara kas) serta kebutuhan entitas untuk memanfaatkan arus
kas tersebut. Dalam penyusunan laporan posisi keuangan, dana dapat didefinisikan
dalam berbagai cara, seperti, seluruh sumber daya keuangan, modal kerja, aset
likuid, atau kas.
Informasi posisi keuangan terutama disediakan dalam neraca. Informasi
kinerja disediakan dalam laporan laba rugi. Dalam laporan keuangan, informasi
perubahan posisi keuangan disajikan dalam laporan tersendiri.
Komponen-komponen laporan keuangan saling terkait karena
mencerminkan aspek-aspek yang berbeda dari transaksi-transaksi atau peristiwa
lain yang sama. Meskipun setiap laporan menyediakan informasi yang berbeda satu
28
sama lain, tidak ada yang hanya dimaksudkan untuk memenuhi tujuan tunggal atau
menyediakan semua informasi yang diperlukan untuk memenuhi kebutuhan khusus
pengguna. Misalnya, laporan laba rugi menyediakan gambaran yang tidak lengkap
tentang kinerja kecuali kalau digunakan dalam hubungan dengan neraca dan
laporan arus kas.
Laporan keuangan juga menampung catatan dan skedul tambahan serta
informasi lainnya. Misalnya, laporan tersebut mungkin menampung informasi
tambahan yang relevan dengan kebutuhan pengguna neraca dan laporan laba rugi.
Mungkin pula mencakup tentang risiko dan ketidakpastian yang mempengaruhi
entitas dan setiap sumber daya dan kewajiban yang tidak dicantumkan dalam neraca
(seperti cadangan mineral). Informasi segmen-segmen industri dan geografi serta
pengaruhnya pada entitas akibat perubahan harga dapat juga disediakan dalam
bentuk informasi tambahan.
2.6.3 Asumsi Dasar Pelaporan Keuangan
Asumsi dasar pelaporan keuangan menggambarkan aspek lingkungan
dimana akuntansi atau laporan keuangan itu berada. Ikatan Akuntansi Indonesia
(2012) mengungkapkan ada dua asumsi dasar pelaporan keuangan di Indonesia
yakni:
(1) Dasar Akrual
Untuk mencapai tujuannya, laporan keuangan disusun atas dasar akrual.
Dengan dasar ini, pengaruh transaksi dan peristiwa lain diakui pada saat
kejadian (dan bukan pada saat kas atau setara kas diterima atau dibayar) dan
29
dicatat dalam catatan akuntansi serta dilaporkan dalam laporan keuangan
pada periode yang bersangkutan. Laporan keuangan yang disusun atas dasar
akrual memberikan informasi pada pengguna tidak hanya transaksi pada
masa lalu yang melibatkan penerimaan dan pembayaran kas tetapi juga
liabilitas pembayaran kas di masa depan serta sumber daya yang
mempresentasikan kas yang akan diterima di masa depan. Oleh karena itu,
laporan keuangan menyediakan jenis informasi transaksi masa lalu dan
peristiwa lainnya yang paling berguna bagi pengguna dalam pengambilan
keputusan ekonomi.
(2) Kelangsungan Usaha
Laporan keuangan biasanya disusun atas dasar asumsi kelangsungan usaha.
Karena itu, entitas diasumsikan tidak bermaksud atau berkeinginan
melikuidasi atau mengurangi secara material skala usahanya. Jika maksud
atau keinginan tersebut timbul, laporan keuangan mungkin harus disusun
dengan dasar yang berbeda dan dasar yang digunakan harus diungkapkan.
2.76.34 Karakteristik Kualitatif Laporan Keuangan
Ikatatan Akuntan Indonesia (2012) mengungkapkan bahwasanya
karakteristik kualitatif merupakan ciri khas yang membuat informasi dalam laporan
keuangan berguna bagi pengguna. Karakteristik kualitatif tersebut antara lain:
(1) Dapat Dipahami
Kualitas penting informasi yang ditampung dalam laporan keuangan adalah
kemudahannya untuk segera dapat dipahami oleh pengguna. Untuk maksud

30
ini, pengguna diasumsikan memiliki pengetahuan yang memadai tentang
aktivitas ekonomi dan bisnis, akuntansi, serta kemauan untuk mempelajari
informasi dengan ketekunan yang wajar. Namun demikian, informasi
kompleks yang seharusnya dimasukkan dalam laporan keuangan tidak dapat
dikeluarkan hanya atas dasar pertimbangan bahwa informasi tersebut terlalu
sulit untuk dapat dipahami oleh pengguna tertentu.
(2) Relevan
Agar bermanfaat, informasi harus relevan untuk memenuhi kebutuhan
pengguna dalam proses pengambilan keputusan. Informasi memiliki
kualitas relevan jika dapat memengaruhi keputusan ekonomi pengguna
dengan membantu mereka mengevaluasi peristiwa masa lalu, masa kini atau
masa depan, menegaskan, atau mengoreksi, hasil evaluasi pengguna di masa
lalu.
 Prediktif dan Konfirmatif
Peran informasi dalam peramalan (predictive) dan penegasan
(confirmatory) berkaitan satu sama lain. Misalnya, informasi
struktur dan besarnya aset yang dimiliki bermanfaat bagi pengguna
ketika mereka berusaha meramalkan kemampuan entitas dalam
memanfaatkan peluang dan bereaksi terhadap situasi yang
merugikan. Informasi yang sama juga berperan dalam memberikan
penegasan (confirmatory role) terhadap prediksi yang lalu,
misalnya, tentang bagaimana struktur keuangan entitas diharapkan
tersusun atau tentang hasil dari operasi yang direncanakan.

31
Informasi posisi keuangan dan kinerja di masa lalu sering kali
digunakan sebagai dasar untuk memprediksi posisi keuangan dan
kinerja masa depan dan hal-hal lain yang langsung menarik
perhatian pengguna, seperti pembayaran deviden dan upah,
pergerakan harga sekuritas dan kemampuan entitas untuk memenuhi
komitmennya ketika jatuh tempo. Untuk memiliki nilai prediktif,
informasi tidak perlu harus dalam bentuk ramalan eksplisit. Namun
demikian, kemampuan laporan keuangan untuk membuat prediksi
dapat ditingkatkan dengan menampilkan informasi tentang transaksi
dan peristiwa masa lalu. Mislnya, nilai prediktif laporan laba rugi
dapat ditingkatkan jika pos-pos penghasilan atau beban yang tidak
biasa, abnormal dan jarang terjadi diungkapkan secara terpisah.
 Materialitas
Relevansi informasi dipengaruhi oleh hakikat dan materialitasnya.
Dalam beberapa kasus, hakikat informasi saja sudah cukup untuk
menentukan relevansinya. Misalnya, pelaporan suatu segmen baru
dapat mempengaruhi penilaian risiko dan peluang yang dihadapi
entitas tanpa mempertimbangkan materialitas dari hasil yang dicapai
segmen baru tersebut dalam periode pelaporan. Dalam kasus lain,
baik hakikat maupun maupun materialitas dipandang penting,
misalnya, jumlah serta kategori persediaan yang sesuai dengan
kebutuhan entitas. Informasi dipandang material jika kelalaian untuk
mencamtumkan atau kesalahan dalam mencatat informasi tersebut

32
dapat memengaruhi keputusan ekonomi pengguna yang diambil atas
dasar laporan keuangan. Materialitas bergantung pada besarnya pos
atau kesalahan yang dinilai sesuai dengan situasi khusus dari
kelalaian dalam mencantumkan (omission) atau kesalahan dalam
mencatat (misstatement). Karenanya, materialitas lebih merupakan
suatu ambang batas atau titik pemisah dari pada suatu karakteristik
kualitatif pokok yang harus dimiliki agar informasi dipandang
berguna.
(3) Keandalan
Agar bermanfaat, informasi juga harus andal (reliable). Informasi memiliki
kualitas andal jika bebas dari pengertian yang menyesatkan, kesalahan
material, dan dapat diandalkan penggunanya sebagai penyajian yang tulus
atau jujur (faithful representation) dari yang seharusnya disajikan atau yang
secara wajar diharapkan dapat disajikan. Informasi mungkin relevan tetapi
jika hakikat atau penyajian tidak dapat diandalkan maka penggunaan
informasi tersebut secara potensial dapat menyesatkan. Misalnya, jika
keabsahan dan jumlah tuntutan atas kerugian dalam suatu tindakan hukum
masih dipersengketakan, mungkin tidak tepat bagi entitas untuk mengakui
jumlah seluruh tuntutan tersebut dalam neraca, meskipun mungkin tepat
untuk mengungkapkan jumlah serta keadaan dari tuntutan tersebut.
 Penyajian Jujur
Agar dapat diandalkan, informasi harus menggambarkan dengan
jujur transakasi serta peristiwa lainnya yang seharusnya disajikan

33
atau yang secara wajar dapat diharapkan untuk disajikan. Jadi,
misalnya, neraca harus menggambarkan dengan jujur transaksi serta
peristiwa lainnya dalam bentuk aset, liabilitas dan ekuitas entitas
pada tanggal pelaporan yang memenuhi kriteria pengakuan.
Informasi keuangan pada umumnya tidak luput dari risiko penyajian
yang dianggap kurang jujur dari apa yang seharusnya digambarkan.
Hal tersebut bukan disebabkan karena kesengajaan untuk
menyesatkan, tetapi lebih merupakan kesulitan yang melekat dalam
mengidentifikasi transaksi serta peristiwa lainnya yang dilaporkan,
atau dalam menyusun atau menerapkan ukuran dan teknik pengajian
yang sesuai dengan makna transaksi dan peristiwa tersebut. Dalam
kasus tertentu, pengukuran dampak keuangan dari suatu pos sangat
tidak pasti sehingga entitas pada umumnya tidak mengakuinya
dalam laporan keuangan. Misalnya, meskipun dalam kegiatan
usahanya entitas dapat menghasilkan goodwill, tetapi lazimnya sulit
untuk mengidentifikasi atau mengukur goodwill secara andal.
Namun, dalam kasus lain, pengakuan pos tertentu tetap dianggap
relevan dengan mengungkapkan risiko kesalahan sehubungan
dengan pengakuan dan pengukurannya.
 Substansi Mengungguli Bentuk
Jika informasi dimaksudkan untuk menyajikan dengan jujur
transaksi serta peeristiwa lain yang seharusnya disajikan, maka
peristiwa tersebut perlu dicatat dan disajikan sesuai dengan substansi

34
dan realitas ekonomi dan bukan hanya bentuk hukumnya. Substansi
transaksi atau peristiwa lain tidak selalu konsisten dengan apa yang
tampak dari bentuk hukum. Misalnya, suatu entitas mungkin
menjual suatu aset kepada pihak lain dengan cara sedemikian rupa
sehingga dokumentasi dimaksudkan untuk memindahkan
kepemilikan menurut hukum ke pihak tersebut; namun demikian,
mungkin terdapat persetujuan yang memastikan bahwa entitas dapat
terus menikmati manfaat ekonomi masa depan yang diwujudkan
dalam bentuk aset. Dalam keadaan seperti itu, pelaporan penjualan
tidak menyajikan dengan jujur transaksi yang dicatat (jika
sesungguhnya memang ada transaksi).
 Netralitas
Informasi harus diarahkan pada kebutuhan umum pengguna, dan
tidak bergantung pada kebutuhan dan keinginan pihak tertentu.
Tidak boleh ada usaha untuk menyajikan informasi yang
menguntungkan beberapa pihak, sementara hal tersebut akan
merugikan pihak lain yang mempunyai kepentingan yang
berlawanan.
 Pertimbangan Sehat
Penyusun laporan keuangan adakalanya menghadapi ketidakpastian
peristiwa dan keadaan tertentu, ketertagihan piutang yang diragukan,
perkiraan masa manfaat pabrik serta peralatan, dan tuntutan atas
jaminan garansi yang mungkin timbul. Ketidakpastian semacam itu

35
diakui dengan mengungkapkan hakikat serta tingkatnya dan dengan
menggunakan pertimbangan sehat (prudence) dalam penyusunan
laporan keuangan. Pertimbangan sehat mengandung unsur kehati-
hatian pada saat melakukan perkiraan dalam kondisi ketidakpastian,
sehingga aset atau penghasilan tidak dinyatakan terlalu tinggi dan
liabilitas atau beban tidak dinyatakan terlalu rendah. Namun
demikian, penggunaan pertimbangan sehat tidak memperkenankan,
misalnya pembentukan cadangan tersembunyi atau penyisihan
(provision) berlebihan, dan sengaja menetapkan aset atau
penghasilan yang lebih rendah atau pencatatan liabilitas atau beban
yang lebih tinggi, sehingga laporan keuangan menjadi tidak netral,
dan karena itu, tidak memiliki kualitas andal.
 Kelengkapan
Agar dapat diandalkan, informasi dalam laporan keuangan harus
lengkap dalam batasan materialitas dan biaya. Kesengajaan untuk
tidak mengungkapkan (omission) mengakibatkan informasi menjadi
tidak benar atau menyesatkan dan karena itu tidak dapat diandalkan
dan tidak sempurna ditinjau dari segi relevansi.
(4) Dapat Dibandingkan
Pengguna harus dapat memperbandingkan laporan keuangan entitas antar
periode untuk mengidentifikasi kecenderungan (trend) posisi dan kinerja
keuangan. Pengguna juga harus dapat memperbandingkan laporan
keuangan antar entitas untuk mengevaluasi posisi keuangan, kinerja, serta

36
perubahan posisi keuangan secara relatif. Oleh karena itu, pengukuran dan
penyajian dampak keuangan dari transaksi dan peristiwa lain yang serupa
harus dilakukan secara konsisten untuk entitas tersebut, antar periode entitas
yang sama dan untuk entitas yang berbeda. Implikasi penting dari
karakteristik kualitatif dapat diperbandingkan adalah bahwa pengguna harus
mendapat informasi tentang kebijakan akuntansi yang digunakan dalam
penyusunan laporan keuangan dan perubahan kebijakan serta pengaruh
perubahan tersebut. Para pengguna harus dimungkinkan untuk dapat
mengidentifikasi perbedaan kebijakan akuntansi yang diberlakukan untuk
transaksi serta peristiwa lain yang sama dalam sebuah entitas dalam satu
periode ke periode dan dalam entitas yang berbeda. Ketaatan pada standar
akuntansi keuangan, termasuk pengungkapan kebijakan akuntansi yang
digunakan oleh entitas, membantu pencapaian daya banding. Kebutuhan
terhadap daya banding jangan dikacaukan dengan keseragaman semata-
mata dan tidak seharusnya menjadi hambatan dalam memperkenalkan
standar akuntansi keuangan yang lebih baik. Perusahaan tidak perlu
meneruskan kebijakan akuntansi yang tidak lagi selaras dengan karakteristik
kualitatif relevansi dan keandalan. Perusahaan juga tidak perlu
mempertahankan suatu kebijakan akuntansi jika ada alternatif lain yang
lebih relevan dan lebih andal. Berhubung pengguna ingin membandingkan
posisi keuangan, kinerja serta perubahan posisi keuangan antar periode,
maka entitas perlu menyajikan informasi periode sebelumnya dalam laporan
keuangan.
37
2.76.45 Kendala Informasi yang Relevan dan Andal
Ikatan Akuntan Indonesia (2012) mengungkapkan terdapat empat kendala
bagi informasi yang relevan dan andal, antara lain:
(1) Tepat Waktu
Jika terdapat penundaan yang tidak semestinya dalam pelaporan, maka
informasi yang dihasilkan akan kehilangan relevansinya. Manajemen
mungkin perlu menyeimbangkan manfaat relatif antara pelaporan tepat
waktu dan ketentuan informasi andal. Untuk menyediakan informasi tepat
waktu, sering kali perlu melaporkan sebelum seluruh aspek transaksi atau
perstiwa lainnya diketahui, sehingga mengurangi keandalan informasi.
Sebaliknya, jika pelaporan ditunda sampai seluruh aspek diketahui,
informasi yang dihasilkan mungkin sangat andal tetapi kurang bermanfaat
bagi pengambil keputusan. Dalam usaha mencapai keseimbangan antara
relevansi dan keandalan, kebutuhan pengambil keputusan merupakan
pertimbangan yang menentukan.
(2) Keseimbangan antara Biaya dan Manfaat
Keseimbangan antara biaya dan manfaat lebih merupakan kendala yang
pervasif daripada karakteristik kualitatif. Manfaat yang dihasilkan informasi
seharusnya melebihi biaya penyusunannya. Namun demikian, evaluasi
biaya dan manfaat merupakan proses pertimbangan yang substansial. Biaya
tersebut juga tidak perlu harus dipikul oleh pengguna informasi yang
menikmati manfaat. Manfaat mungkin juga dinikmati oleh pengguna lain di

38
samping mereka yang menjadi tujuan informasi; misalnya, penyediaan
informasi lanjutan kepada kreditor mungkin mengurangi biaya pinjaman
yang dipikul entitas. Karena alasan inilah maka sulit menerapkan uji biaya-
manfaat pada kasus tertentu. Namun demikian, komite penyususn standar
akuntansi keuangan pada khususnya, seperti juga para penyusun dan
pengguna laporan keuangan, harus menyadarai kendala ini.
(3) Keseimbangan di antara Karakteristik Kualitatif
Dalam praktik, keseimbangan atau trade-off di antara berbagai karakteristik
kualitatif sering diperlukan. Pada umumnya tujuannya adalah untuk
mencapai suatu keseimbangan yang tepat di antara berbagai karakteristik
untuk memenuhi tujuan laporan keuangan. Kepentingan relatif dari berbagai
karakteristik dalam berbagai kasus yang berbeda merupakan masalah
pertimbangan profesional.
(4) Penyajian Wajar
Laporan keuangan sering dianggap menggambarkan pandangan yang wajar
dari, atau menyajikan dengan wajar, posisi keuangan, kinerja serta
perubahan posisi keuangan suatu entitas. Meskipun kerangka dasar ini tidak
menangani secara langsung konsep tersebut, penerapan karakteristik
kualitatif pokok dan standar akuntansi keuangan yang sesuai biasanya
menghasilkan laporan keuangan yang menggambarkan apa yang pada
umumnya dipahami sebagai suatu pandangan yang wajar dari, atau
menyajikan dengan wajar, informasi semacam itu.

39
2.7.5 Audit Laporan Keuangan
Menurut Arens et al (2006), audit adalah pengumpulan dan pngevaluasian
bukti informasi untuk menentukan dan melaporkan tingkat kesesuaian antara
informasi yang didapat dengan kriteria yang telah ditetapkan. Audit laporan
keuangan bertujuan untuk menentukan apakah laporan keuangan, auditor perlu
melaksanakan serangkaian uji yang tepat untuk menentukan apakah terdapat error
atau misstatement lainnya yang bersifat material dalam laporan keuangan. Hasil
dari audit laporan keuangan berupa laporan audit yang berisi opini audit atas
laporan keuangan.
2.6.6 Internet Financial Reporting
Dari waktu ke waktu dunia bisnis dan teknologi berkembang pesat dan
saling bersinergi. Dinamika dunia bisnis dan teknologi tersebut juga memberi
pengaruh terhadap dunia pelaporan keuangan untuk terus bertransformasi ke bentuk
yang lebih baik tiap waktunya. Salah satu bentuk transformasi tersebut tergambar
dalam berkembangnya praktik Internet Financial Reporting (IFR).
Poon et al (2003) menjelaskan bahwa praktik IFR mengacu pada
penggunaan website perusahaan guna menyebarluaskan informasi mengenai
kinerja keuangan perusahaan. Dalam hal ini, perusahaan menggunakan internet
dalam memasarkan perusahaan mereka pada pemegang saham dan investor.
Dengan kata lain aktivitas pemasaran perusahaan-perusahaan yang telah
menerapkan IFR tidak lagi hanya terbatas pada produk mereka dan website
perusahaan mereka tidak hanya didedikasikan pada konsumen biasa.

40
2.7 Data Panel
Data panel adalah data yang merupakan perpaduan antara data cross section
dan data time series. Ada dua macam panel data yaitu balanced panel data dan
unbalanced panel data. Balanced panel data adalah keadaan dimana unit cross
sectional memiliki jumlah observasi time series yang sama. Sedangkan unbalanced
panel data adalah keadaan dimana unit cross sectional memiliki jumlah observasi
time series yang tidak sama. Menurut Baltagi (2005) dalam Fadly (2011),
penggunaan data panel dalam regresi memiliki beberapa keuntungan, diantaranya:
(1) Dengan menggabungkan data time series dan cross section, data panel
menyediakan data yang lebih banyak dan informasi yang lebih lengkap serta
bervariasi. Dengan demikian akan dihasilkan degrees of freedom (derajat
kebebasan) yang lebih besar dan mampu meningkatkan presisi dari estimasi
yang dilakukan.
(2) Data panel mampu mengakomodasi tingkat heterogenitas individu-individu
yang tidak diobservasi namum dapat mempengaruhi hasil dari pemodelan
(individual heterogenity). Hal ini tidak dapat dilakukan oleh studi time
series maupun cross section sehingga dapat menyebabkan hasil yang
diperoleh melalui kedua studi ini akan menjadi bias.
(3) Data panel dapat digunakan untuk mempelajari kedinamisan data. Artinya
dapat digunakan untuk memperoleh informasi bagaimana kondisi individu-
individu pada waktu tertentu dibandingkan pada kondisinya pada waktu
yang lainnya.
41
(4) Data panel dapat mengidentifikasi dan mengukur efek yang tidak dapat
ditangkap oleh data cross section murni maupun data time series murni.
(5) Data panel memungkinkan untuk membangun dan menguji model yang
bersifat lebih rumit dibandingkan data cross section murni maupun data
time series murni.
(6) Data panel dapat meminimalkan bias yang dihasilkan oleh agregasi individu
karena unit observasi terlalu banyak.

BAB III
OBJEK DAN METODE PENELITIAN
3.1 Objek Penelitian
Objek dalam penelitian ini adalah tingkat asimetri informasi dan
ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page bertema laporan
keuangan dalam website resmi perusahaan. Penelitian ini dilakukan pada emiten
saham Bursa Efek Indonesia (BEI).
3.1.1 Variabel Penelitian
Variabel penelitian dalam penelitian ini adalah tingkat asimetri informasi
sebagai variabel terikat atau dependen dan ketersediaan dokumen laporan keuangan
lengkap pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan
sebagai variabel bebas atau independen, yang terdiri dari laporan keuangan yang
tidak diaudit dan laporan keuangan yang sudah diaudit.
3.1.2 Populasi Penelitian
Populasi merupakan sekelompok individu dengan kualitas serta ciri-ciri
yang telah ditetapkan (NaAzir, 2005). Populasi dalam penelitian ini adalah seluruh
emiten saham Bursa Efek Indonesia (BEI). Berdasarkan data yang diperoleh dari
website BEI (www.idx.co.id), emiten saham BEI per 1 Juli 2014 berjumlah 497
perusahaan.
42
43
3.1.3 Sampel Penelitian
Pemilihan sampel penelitian berdasarkan metode purposive sampling yaitu
populasi yang akan dijadikan sampel penelitian adalah populasi yang memenuhi
kriteria sampel tertentu yang sesuai (Suparmoko, 1999). Adapun kriteria dari
purposive sampling yang digunakan adalah:
(1) Perusahaan yang dalam rentang periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014 terdaftar
sebagai emiten saham BEI.
(2) Perusahaan yang masuk dalam indeks Bisnis-27.
Berdasarkan data yang diperoleh dari website BEI (www.idx.co.id),
perusahaan yang dalam rentang periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014 terdaftar sebagai
emiten saham BEI berjumlah 170 perusahaan. Dari 170 perusahaan tersebut, hanya
9 perusahaan yang masuk dalam indeks Bisnis-27 tertanggal 1 Juli 2014
(http://www.infovesta.com/isd/m/mindexs.jsp?tipe=BISNIS27). Sehingga jumlah
sampel yang diteliti terdiri dari 9 perusahaan, yakni:
(1) Astra International Tbk,
(2) Bank Danamon Indonesia Tbk,
(3) Charoen Pokphand Indonesia Tbk,
(4) Vale Indonesia Tbk,
(5) Indofood Sukses Makmur Tbk,
(6) Indocement Tunggal Prakarsa Tbk,
(7) Kalbe Farma Tbk,
(8) Semen Indonesia (Persero) Tbk, dan
(9) United Tractors Tbk.

44
3.2 Metode Penelitian
Metode penelitian pada dasarnya merupakan cara ilmiah untuk
mendapatkan data dengan tujuan dan kegunaan tertentu (Sugiyono, 2009 1999).
Metode yang digunakan dalam penelitian ini adalah deskriptif analitis yang
bertujuan untuk mendeskripsikan dan menguji pengaruh dari pengunggahan
dokumen laporan keuangan pada website resmi perusahaan terhadap tingkat
asimetri informasi baik secara simultan maupun parsial. Sebagaimana menurut
Nazir (20054), metode deskriptif analitis merupakan penelitian untuk menemukan
fakta dengan interpretasi yang tepat, serta untuk menggambarkan fenomena secara
akurat, dengan tujuan untuk menguji hipotesa-hipotesa dan mengadakan
interpretasi yang lebih dalam tentang hubungan-hubungan atau untuk menjawab
pertanyaan yang berkaitan dengan subjek yang diteliti.
3.2.1 Operasionalisasi Variabel Penelitian
Variabel ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page
bertema laporan keuangan dalam website resmi perusahaan yang merupakan
variabel bebas (variabel X) dioperasionalkan sebagai frekuensi pengunggahan
dalam website resmi perusahaan dalam suatu kuartal. Variabel bebas ini terdiri dari
dua variabel, yakni variabel ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap yang
tidak diaudit pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi
perusahaan (FSU) sebagai variabel X1 dan variabel ketersediaan dokumen laporan

45
keuangan lengkap yang sudah diaudit pada web page bertema laporan keuangan
dalam website resmi perusahaan (FSA) sebagai variabel X2.
Sedangkan variabel tingkat asimetri informasi yang merupakan variabel
terikat (variabel Y) dioperasionalkan sebagai rata-rata bid-ask spread (BAS) harian
dalam suatu kuartal (AVBAS). Bid-ask spread harian (BAS) dihitung dengan
rumus:
|𝑞𝑢𝑜𝑡𝑒𝑑 𝑎𝑠𝑘 (𝑞𝑢𝑜𝑡𝑒𝑑 𝑜𝑓𝑓𝑒𝑟) − 𝑞𝑢𝑜𝑡𝑒𝑑 𝑏𝑖𝑑|

𝐵𝐴𝑆 =
𝑞𝑢𝑜𝑡𝑒𝑑 𝐵𝑖𝑑 + 𝑞𝑢𝑜𝑡𝑒𝑑 𝑎𝑠𝑘 (𝑞𝑢𝑜𝑡𝑒𝑑 𝑜𝑓𝑓𝑒𝑟)
| |
2
3.2.2 Sumber dan Jenis Data
Sumber data yang digunakan dalam penelitian ini berasal dari Indonesia
Capital Market Electronic Library (ICaMEL), website Bursa Efek Indonesia
(www.idx.co.id), dan website resmi perusahaan sampel. Sedangkan jenis data yang
digunakan dalam penelitian ini adalah kombinasi data primer dan data sekunder.
Data primer diperoleh secara langsung melalui observasi website resmi
perusahaan sampel. Data ini dimaksudkan untuk penghitungan frekuensi
pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap baik yang tidak diaudit maupun
yang sudah diaudit pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi
perusahaan sampel.
Sedangkan data sekunder diperoleh secara tidak langsung melalui ICaMEL
dan website BEI (Bursa Efek Indonesia). Data ini berupa data historis perdagangan
saham perusahaan sampel untuk periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014. Data ini
46
dimaksudkan untuk penghitungan rata-rata bid-ask spread (BAS) harian dalam
suatu kuartal (AVBAS).
Jika dilihat dari segi pengamatannya, penelitian ini menggunakan data
panel. Hal tersebut dikarenakan data penelitian ini terdiri dari menggabungkan
dimensi time-series dan cross-sectional.
3.2.3 Teknik Pengumpulan Data
Untuk pengumpulan data primer yang digunakan untuk mengukur frekuensi
pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap baik yang tidak diaudit maupun
yang sudah diaudit pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi
perusahaan sampel dilakukan tahapan kegiatan observasi sebagai berikut:
(1) Melihat alamat website resmi perusahaan sampel yang tercantum dalam
Indonesia Stock Exchange (IDX) Fact Book 2013.
(2) Pengecekan keberadaan website resmi perusahaan sampel.
(3) Untuk alamat website resmi perusahaan sampel yang tidak dapat diakses,
maka dilakukan penyelidikan melalui mesin pencari internet (Google)
apakah terdapat penggantian alamat website resmi atau tidak, jika tidak
maka perusahaan sampel yang bersangkutan dikeluarkan dari sampel
penelitian, jika ya maka dilakukan pengecekan keberadaan website resmi
perusahaan sampel, bila ternyata website resmi perusahaan sampel tetap
tidak dapat diakses maka perusahaan sampel yang bersangkutan dikeluarkan
dari sampel penelitian, namun bila ternyata website resmi perusahaan
sampel berhasil diakses maka observasi dilanjutkan ke tahapan berikutnya.

47
(4) Pengecekan keberadaan web page bertema laporan keuangan pada website
resmi perusahaan sampel.
(5) Pengecekan tautan unduh dokumen laporan keuangan.
(6) Untuk tautan unduh yang tidak berfungsi, maka dilakukan pengecekan
detail tautan unduh. Apabila peneliti tidak menemukan kemungkinan
kesalahan penginputan alamat tautan unduh (typo error) dalam kurun waktu
1 jam maka tautan unduh yang bersangkutan dikeluarkan dari data
penelitian. Namun apabila peneliti menemukan kemungkinan typo error
pada alamat tautan unduh, maka peneliti mencoba memperbaikinya secara
manual, bila tidak berhasil dalam kurun waktu 1 jam maka tautan unduh
yang bersangkutan dikeluarkan dari data penelitian, bila berhasil maka
observasi dilanjutkan ke tahapan berikutnya.
(7) Pengecekan kelengkapan dokumen laporan keuangan dan
pengidentifikasian jenis dokumen laporan keuangan, apakah tidak diaudit
atau sudah diaudit.
(8) Untuk dokumen terunduh yang bukan merupakan dokumen laporan
keuangan lengkap, maka dokumen terunduh yang bersangkutan dikeluarkan
dari data penelitian.
(9) Pengecekan detil tanggal pengunggahan dokumen terunduh.
(10) Jika tanggal pengunggahan dokumen terunduh tidak tersedia maka
dilakukan pengecekan tanggal pembaharuan terakhir (last modified date)
dokumen terunduh yang kemudian diasumsikan sebagai tanggal
pengunggahan dokumen terunduh.

48
(11) Pengurutan dokumen laporan keuangan lengkap berdasarkan tanggal
pengunggahannya.
(12) Pengelompokan dokumen laporan keuangan lengkap berdasarkan kuartal
pengunggahan.
(13) Penghitungan jumlah frekuensi pengunggahan dokumen laporan keuangan
lengkap pada web page bertema laporan keuangan dalam website resmi
perusahaan dalam tiap kuartal periode penelitian.
(14) Penuangan data tersebut kedalam data panel penelitian
Sedangkan untuk tahapan pengumpulan data historis perdagangan saham
perusahaan sampel untuk periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014 yang diperoleh dari
ICaMEL dan website BEI adalah sebagai berikut:
(1) Penentuan jenis dan jumlah data yang diperlukan dalam penelitian (data
historis perdagangan saham perusahaan sampel untuk periode 3 Juli 1995 -
30 Juni 2014).
(2) Pengecekan data historis perdagangan saham tersedia untuk diunduh pada
website BEI. Data historis perdagangan saham yang diperluan dalam
penelitan ini dan tersedia untuk diunduh pada website BEI dimulai dari data
historis perdagangan saham tertanggal 2 Januari 2012 hingga 30 Juni 2014.
(3) Pengunduhan data historis perdagangan saham tertanggal 2 Januari 2012
hingga 30 Juni 2014 dari website BEI.
(4) Untuk dapat memperoleh historis perdagangan saham perusahaan sampel
untuk periode 3 Juli 1995 - 30 Desember 2011 dilakukan pengajuan
perolehan data pada ICaMEL.

49
(5) Pengolahan data historis perdagangan saham perusahaan sampel untuk
periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014 menjadi data siap olah untuk perhitungan
bid-ask spread (BAS) harian.
(6) Penghitungan bid-ask spread (BAS) harian saham perusahaan sampel untuk
periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014.
(7) Penghitungan rata-rata bid-ask spread (BAS) harian saham perusahaan
sampel untuk periode 3 Juli 1995 - 30 Juni 2014 dalam suatu kuartal
(AVBAS).
(8) Penuangan data tersebut ke dalam data panel penelitian.
Sehingga dapat disimpulkan bahwa teknik pengumpulan data yang digunakan
dalam penelitian ini adalah studi observasi dan dokumentasi.
3.2.4 Metode Analisis Data
Dalam penelitian ini digunakan regresi data panel menggunakan software
STATA 11.2. Penelitian ini menggunakan balanced panel data. Ada tiga
pendekatan dalam melakukan regresi data panel, yakni antara lain:
(1) Ordinary Least Square (OLS)
Merupakan pendekatan model data panel yang paling sederhana karena
hanya dengan mengkombinasikan data time series dan cross section dalam
bentuk polol, dan menggunakan teknik kuadrat terkecil atau least square
untuk mengestimasi koefisiennya. Pada model ini tidak diperhatikan
dimensi waktu maupun individu, sehingga diasumsikan bahwa perilaku
individu tidak berbeda dalam berbagai kurun waktu.

50
(2) Model Efek Tetap (Fixed Effect)
Model Fixed effects mengasumsikan bahwa terdapat efek yang berbeda
antar individu. Perbedaan itu dapat diakomodasi melalui perbedaan pada
intersepnya. oleh karena itu, dalam model fixed effects, setiap individu
merupakan parameter yang tidak diketahui.
(3) Model Efek Random (Random Effect)
Berbeda dengan fixed effects model,efek spesifik dari masing-masing
individu diperlakukan sebagai bagian dari komponen eror yang bersifat acak
dan tidak berkorelasi dengan variabel penjelas yang teramati, model seperti
ini dinamakan random effects model (REM).
Perhitungan statistik untuk memilih model regresi data panel tersebut dilakukan
dalam tiga pengujian yang dapat dijelaskan sebagai berikut :
(1) Uji Chow (likehood ratio)
Pengujian ini dilakukan untuk memilih antara model OLS dan model fixed
effect.
(2) Uji Breusch dan Pagan Lagrangian Multiplier (LM).
Pengujian ini dilakukan untuk memilih antara model OLS dengan random
effects.
(3) Uji Hausman
Pengujian ini dilakukan untuk memilih antara model fixed effect dan model
random effect.
51
3.2.5 Rancangan Analisis Data
Rancangan analisis data yang digunakan untuk menguji pengaruh
ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page bertema laporan
keuangan dalam website perusahaan terhadap tingkat asimetri informasi adalah
regresi data panel. Pernyataan regresi yang digunakan dalam penelitian ini adalah
sebagai berikut:
AVBAS = α + β1 FSU + β2 FSA + ε
Keterangan:
AVBAS : Rata-rata Bid-Ask Spread harian dalam suatu kuartal
α : Konstanta
β1 : Koefisien regresi berganda antara variabel bebas FSU terhadap
variabel terikat AVBAS, bila variabel bebas FSA dianggap konstan
FSU : Frekuensi pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap yang
tidak diaudit
β2 : Koefisien regresi berganda antara variabel bebas FSA terhadap
variabel terikat AVBAS, bila variabel bebas FSU dianggap konstan
FSA : Frekuensi pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap yang
sudah diaudit
ε : Faktor lain yang mempengaruhi variabel AVBAS
3.2.6 Penetapan Hipotesis
Hipotesis yang akan diuji dan dibuktikan dalam penelitian ini berkaitan
dengan ada atau tidaknya pengaruh dari variabel-variabel bebas terhadap variabel
52
terikatnya. Pengujian hipotesis yang akan dilakukan adalah pengujian hipotesis null
(Ho) yang menyatakan bahwa koefisien regresi tidak berarti atau tidak signifikan.
Sedangkan hipotesis alternatif (Ha) menyatakan bahwa koefisien regresi berarti
atau signifikan. Jika hipotesis nol (Ho) ditolak maka hipotesis alternatif (Ha) dapat
diterima. Berdasarkan model regresi yang telah dibangun dan variabel-variabel
yang telah ditentukan,enetapan hipotesis statistik untuk penelitian ini adalah
sebagai berikut :
 Secara bersama-sama/simultan
Ho1 : 1= 2=0
Tidak terdapat pengaruh yang signifikan secara bersama-sama dari
frekuensi pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap baik yang
tidak diaudit maupun yang sudah diaudit terhadap rata-rata bid-ask spread
harian dalam suatu kuartal.
Ha1 : Paling tidak ada satu i ≠ 0
Terdapat pengaruh yang signifikan secara bersama-sama dari frekuensi
pengunggahan dokumen laporan keuangan lengkap baik yang tidak diaudit
maupun yang sudah diaudit terhadap rata-rata bid-ask spread harian dalam
suatu kuartal.
 Secara parsial
Ho1 : β1 ≤ 0
Tidak terdapat pengaruh positif signifikan dari frekuensi pengunggahan
dokumen laporan keuangan lengkap yang tidak diaudit terhadap rata-rata
bid-ask spread harian dalam suatu kuartal.

53
Ha1 : β1 > 0
Terdapat pengaruh positif signifikan dari frekuensi pengunggahan dokumen
laporan keuangan lengkap yang tidak diaudit terhadap rata-rata bid-ask
spread harian dalam suatu kuartal.
Ho2 : β2 ≤ 0
Tidak terdapat pengaruh positif signifikan dari frekuensi pengunggahan
dokumen laporan keuangan lengkap yang sudah diaudit terhadap rata-rata
bid-ask spread harian dalam suatu kuartal.
Ha2 : β2 > 0
Terdapat pengaruh positif signifikan dari frekuensi pengunggahan dokumen
laporan keuangan lengkap yang sudah diaudit terhadap rata-rata bid-ask
spread harian dalam suatu kuartal.
3.2.7 Uji Asumsi Klasik
Dalam model analisis regresi terdapat asumsi-asumsi yang harus dipenuhi
agar model tersebut tidak bias. Asumsi–asumsi tersebut menurut Gujarati (2003)
adalah :
(1) Disturbance error atau variabel gangguan (εi) berdistribusi secara normal
atau acak untuk setiap nilai Xi, mengikuti distribusi normal di sekitar rata-
rata.
(2) Tidak terdapat multikolinearitas, yaitu hubungan linear yang mendekati
sempurna antar variabel bebas.

54
(3) Varians dari εi adalah sama atau bersifat konstan, atau bersifat
homoskedastisitas. Dengan kata lain tidak terdapat heteroskedastisitas.
(4) Tidak terdapat korelasi berurutan atau autokorelasi antara variabel
gangguan εi dan εj.
3.2.8 Analisis Koefisien Determinasi
R Square dan Adjusted R Square disebut juga koefisien determinasi.
Koefsien ini menjelaskan berapa besar proporsi variasi dalam variabel terikat yang
dapat dijelaskan oleh variabel-variabel bebas secara bersama-sama. Nilai ini
menunjukkan seberapa dekat garis regresi yang kita estimasi dengan data yang
sesungguhnya. Nilai R2 berkisar antara 0 < R2 < 1. Semakin besar nilai R2
(mendekati 100%) semakin baik model regresi tersebut. Nilai R2 sebesar 0 berarti
variasi dari variabel terikat tidak dapat diterangkan sama sekali oleh variabel
bebasnya, dan sebaliknya.
3.2.9 Uji Koefisien Regresi
Tingkat kepercayaan yang diterapkan dalam penelitian ini adalah 95%
dengan tingkat signifikansi (alpha/α) sebesar 5%. Tingkat signifikansi sebesar 5%
ini lazim ditetapkan dalam penelitian-penelitian yang berkaitan dengan ilmu sosial.
3.2.9.1 Uji Koefisien Regresi Simultan (Uji F)
Uji F dilakukan untuk mengetahui apakah variabel-variabel bebas secara
simultan signifikan secara statistik dalam mempengaruhi variabel terikat. Kriteria

55
penerimaan H0 yang digunakan dalam penelitian ini didasarkan pada probabilitas,
yakni:
 Jika probabilitas (p-value) > 0,05, maka H0 diterima.
 Jika probabilitas (p-value) < 0,05, maka H0 ditolak.
3.2.9.2 Uji Koefisien Regresi Parsial ( Uji t)
Uji t dilakukan untuk melihat signifikansi dari pengaruh variabel bebas
secara individual terhadap variabel terikat dengan menganggap variabel bebas
lainnya konstan. Kriteria penerimaan H0 yang digunakan dalam penelitian ini
didasarkan pada probabilitas, yakni:
 Jika probabilitas (p-value) > 0,05, maka H0 diterima.
 Jika probabilitas (p-value) < 0,05, maka H0 ditolak.

BAB IV
HASIL PENELITIAN DAN PEMBAHASAN
1.1.4.1 Hasil Penelitian Formatted: Font: Bold

Formatted: Indent: Left: 0", Hanging: 0.49", Outline
Penelitian dilakukan terhadap sembilan perusahaan yang dalam rentang numbered + Level: 2 + Numbering Style: 1, 2, 3, … + Start
at: 1 + Alignment: Left + Aligned at: 0" + Indent at: 0.25"
waktu 3 Juli 1995 sampai dengan 30 Juni 2014 terdaftar sebagai Emiten Bursa Efek
Indonesia dan masuk dalam Indeks Bisnis 27 tahun 2014. Adapun daftar sembilan
perusahaan tersebut tampak pada tabel 4.1 dibawah ini :
Tabel 4.1 Daftar Sampel Penelitian
No Kode Nama Website

1 ASII Astra International Tbk www.astra.co.id
2 BDMN Bank Danamon Indonesia Tbk www.danamon.co.id
3 CPIN Charoen Pokphand Indonesia Tbk www.cp.co.id
4 INCO Vale Indonesia Tbk www.vale.com/indonesia
5 INDF Indofood Sukses Makmur Tbk www.indofood.com
6 INTP Indocement Tunggal Prakarsa Tbk www.indocement.co.id
7 KLBF Kalbe Farma Tbk www.kalbefarma.com
8 SMGR Semen Indonesia (Persero) Tbk www.semengresik.com
9 UNTR United Tractors Tbk www.unitedtractors.com
4.1.1 Analisis Deskriptif Sampel Penelitian
Hasil penelitian pada sembilan perusahaan selama rentang waktu 19 Formatted: Normal, No bullets or numbering
tahun (3 juli 1995 – 30 Juni 2014) didapatkan jumlah pengamatan sebanyak 684.
Analisis diskriptif pada penelitian ini digunakan untuk mendukung analisis
kuantitatif yang akan dilakukan selanjutnya untuk menguji Ho pada penelitian ini.
56
57
Tabel 4.2 dibawah ini menunjukkan analisis diskriptif terhadap sembilan
perusahaan yang menjadi sampel penelitian:
Tabel 4.2 Hasil Analisis Deskriptif Sampel Penelitian
4.1.2 Hasil Pengujian Asumsi Klasik
Pengujian asumsi klasik terdiri dari, uji normalitas, autokorelasi,
heterokedastisitas dan multikolinearitas. Uji normalitas data penelitian dilakukan
untuk menghasilkan perkiraan yang baik. Uji statistik normalitas pada data
penelitian ini menggunakan uji Shaphiro-Wilk. Hasil uji normalitas tersebut tampak
tabel output Stata dan grafik dibawah ini:
Tabel 4.3 Hasil Saphiro-Wilk W Test

58
Berdasarkan uji Shaphiro-Wilk diatas, didapatkan nilai p (Prob>Chi2)
0,0000 (nilai signifikansi < 0,05), maka berarti data penelitian ini berdistribusi tidak
normal, keadaan tersebut juga tampak pada grafik berikut ini:
Grafik 4.1 Hasil Uji Normalitas
Hal tersebut diakibatkan rentang nilai data penelitian ini sangat sempit
(mendekati nilai 0, bernilai 0 - 2). Kabar baiknya, karena penelitian ini
menggunakan data panel dengan jumlah sampel yang besar (684) maka dapat
diasumsikan data penelitian berdistribusi normal. Kabar baik yang kedua adalah
adanya fasilitas robust standard error dalam regresi data panel menggunakan
STATA yang dapat mengatasi masalah pelanggaran asumsi klasik.
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya
penyimpangan asumsi klasik autokorelasi, yaitu korelasi yang terjadi antara

59
residual pada satu pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi,
sedangkan uji heteroskedastisitas digunakan untuk mengetahui adanya
ketidaksamaan varian dari residual untuk semua pengamatan pada model regresi.
Tabel berikut ini menunjukkan hasil uji autokorelasi dan heteroskedastisitas.
Tabel 4.4 Hasil Uji Autokorelasi dan Heteroskedastisitas
Berdasarkan hasil uji autokorelasi dan heteroskedastisitas diatas
menunjukkan hasil signifikansinya kurang dari 5 % yang berarti tidak terjadi
autokorelasi dan tidak ada masalah heterokedastisitas, sehingga tidak akan
mempengaruhi model yang digunakan.
Uji multikolinearitas digunakan untuk mengetahui ada atau tidaknya
penyimpangan asumsi klasik multikolinearitas yaitu adanya hubungan linear antar
variabel bebas dalam model regresi. Prasyarat yang harus terpenuhi dalam model
regresi adalah tidak adanya multikolinearitas. Tabel 4.5 berikut ini menunjukkan
hasil uji multikorelinearitas.

60
Tabel 4.5 Hasil Uji Multikolinearitas
Hasil uji multikolinearitas diatas menunjukkan tidak terjadi masalah
multikolinearitas, sehingga tidak akan mempengaruhi model yang digunakan.
4.1.14.1.3 Hasil Estimasi Model Regresi Data Panel
Dalam pemilihan model estimasi pada model regresi data panel, Gujarati
(2003) mendukung rule of thumb yang dibuat oleh Judge et al. Rule of thumb
tersebut adalah:
(1) Jika T (jumlah dari time series data) besar dan N (jumlah dari cross sectional
unit) kecil, kemungkkinan terdapat perbedaan kecil pada nilai parameter
yang diestimasi dengan Fixed Effect Model (FEM) dan Random Effect
Model (REM). Pada kasus ini, FEM menjadi pilihan yang lebih baik.
(2) Ketika N besar dan T kecil, maka estimasi yang dihasilkan oleh dua metode
ini (FEM dan REM) dapat berbeda secara signifikan. Jika kita yakin bahwa
secara individu atau secara cross-sectional satuan pada sampel penelitian
tidak memberikan gambaran random dari sampel yang lebih besar maka
metode FEM lebih sesuai. Jika satuan cross-sectional pada sampel dianggap
memberikan gambaran random, dengan demikian metode REM akan lebih
sesuai. Pada kasus ini, asumsi secara statistik menjadi tidak bersyarat.
61
(3) Jika komponen kesalahan individu dan satu atau lebih dari regresor
berhubungan maka estimator REM menjadi bias, sementara yang diperoleh
FEM tidak akan bias.
(4) Jika N besar dan T kecil, dan jika asumsi berdasarkan REM (dimana data
ditelaah secara ramdom), maka estimator FEM lebih efisien dari estimator
REM.
(4)
Hasil penelitian pada sembilan perusahaan selama rentang waktu 19 tahun
(3 juli 1995 – 30 Juni 2014) didapatkan jumlah pengamatan sebanyak 684. Analisis
diskriptif pada penelitian ini digunakan untuk mendukung analisis kuantitatif yang
akan dilakukan selanjutnya untuk menguji Ho pada penelitian ini. Tabel 4.2
dibawah ini menunjukkan analisis diskriptif sampel penelitian:
Tabel 4.2 Hasil Analisis Deskriptif Objek Penelitian
4.1.2 Analisis Data Panel
Berdasarkan rule of thumb Judge et al, Ppenelitian ini sesuai dengan
pendekatan FEM. Hal tersebut didasarkan pada T dalam penelitian ini besar (76
62
kuartal) dan N penelitian ini kecil (9 perusahaan). Hasil regresi data panel dengan
robust standard error pada penelitian ini ditunjukkan pada tabel berikut:
Tabel 4.6 Hasil Uji Regresi Data Panel Efek Tetap Dengan Robust
Dari hasil uji regresi data panel menggunakan pendekatan FEM dengan
robust standard error tersebut, maka persamaan regresi penelitian ini adalah
sebagai berikut:
AVBAS = 0.0376506 - 0.0184478 FSU - 0.0288309 FSA + ε
Adapun R Square = 0,0099, uji F dengan nilai p 0,0091 ( dengan signifikansi <
0,05). Hasil tersebut menunjukkan bahwa secara simultan Ha1 diterima. Selain itu
nilai uji t parsial (P> |t|) untuk fsu dengan nilai t -2,63 dan nilai p 0,030 (<0,05)
63
yang berarti secara parsial Ha1 diterima, demikian juga dengan fsa dengan nilai t -
3,64 dan nilai p 0,007 (<0,05) yang berarti secara parsial Ha2 diterima. Akan tetapi
nilai p untuk fsa < fsu, yang berarti pengaruh positif fsa > fsu.
Untuk menguji kecocokan penggunaan pendekatan (FEM) yang digunakan
dalam penelitian ini maka perlu dilakukan Hausman Testn ini. Berikut ini
merupakan hasil uji Hausman:
Tabel 4.7 Hasil Uji Hausman
Hasil uji Hausman ini mengikuti distribusi statistik Chi square. Jika nilai statistik
Chi square lebih kecil dari nilai kritisnya maka model yang tepat adalah model efek
random. Hasil perhitungan diatas menunjukkan bahwa nilai Chi square sebesar
0,9860 ( > Chi square tabel) maka model yang tepat untuk analisis data panel
penelitian ini adalah model efek tetap.
dalam melakukan regresi data panel menggunakan pendekatan model efek tetap
64
(fixed effects) yang mengasumsikan terdapat efek yang berbeda antar perusahaan
serta model efek random (random effect) yang akan mengestimasi data panel
dimana variabel gangguan mungkin saling berhubungan antar waktu dan antar
perusahaan. Pendekatan model efek tetap dan efek random ditunjukkan pada tabel
4.3 diatas dan tabel 4.4 dibawah ini :
Tabel 4.3 Hasil Pendekatan Model Efek Tetap
Tabel 4.4 Hasil Pendekatan Model Efek Random
Pengujian berikutnya yang diperlukan untuk analisis data pada penelitian
ini adalah uji asumsi klasik yang terdiri dari uji normalitas, autokorelasi dan
65
heterokedastisitas. Uji normalitas data penelitian dilakukan untuk menghasilkan
perkiraan yang baik. Uji statistik normalitas pada data penelitian ini menggunakan
uji Shaphiro-Wilk. Hasil uji normalitas tersebut tampak tabel output Stata dan grafik
dibawah ini:
Tabel 4.5 Hasil Saphiro-Wilk W Test
Berdasarkan uji Shaphiro-Wilk diatas, didapatkan nilai p (Prob>Chi2)
0,0000 (nilai signifikansi < 0,05), maka berarti data penelitian ini berdistribusi tidak
normal, keadaan tersebut juga tampak pada grafik 4.1 dibawah. Namun menurut
Baum (2006) dalam Prasetya (2013) disebutkan bahwa dalam analisis multivariat
pedoman yang digunakan para peneliti adalah kalau setiap variabel terdiri atas 30
data maka dapat dikatakan sudah terdistribusi normal dan dapat menghasilkan
perkiraan yang baik.
Berikut ini grafik dari uji normalitas:

66
Grafik 4.1 Hasil Uji Normalitas
Tabel 4.6 berikut ini menunjukkan hasil uji autokorelasi dan kedastisitas.
Uji autokorelasi bertujuan untuk mengetahui ada atau tidaknya penyimpangan
asumsi klasik autokorelasi, yaitu korelasi yang terjadi antara residual pada satu
pengamatan dengan pengamatan lain pada model regresi, sedangkan uji
heteroskedastisitas digunakan untuk mengetahui adanya ketidaksamaan varian dari
residual untuk semua pengamatan pada model regresi.
Tabel 4.6 Hasil Uji Autokorelasi dan Heteroskedastisitas

67
Berdasarkan hasil uji no autocorrelation dan homokedastic diatas,
menunjukkan hasil signifikansinya kurang dari 5 % yang berarti tidak terjadi
autokorelasi dan tidak ada masalah heterokedastisitas, sehingga tidak akan
mempengaruhi model yang digunakan.
Berikut ini merupakan hasil uji Hausman, yaitu uji statistik yang bertujuan
untuk memilih apakah model efek tetap atau model efek random yang paling tepat
untuk digunakan dalam melakukan analisis data panel pada penelitian ini.
Tabel 4.7 Hasil Uji Hausman

68
Hasil uji Hausman ini mengikuti distribusi statistik Chi square. Jika nilai
statistik Chi square lebih kecil dari nilai kritisnya maka model yang tepat adalah
model efek random. Hasil perhitungan diatas menunjukkan bahwa nilai Chi square
sebesar 0,9860 ( > Chi square tabel) maka model yang tepat untuk analisis data
panel penelitian ini adalah model efek tetap.
Ilmu ekonometrika telah menyediakan tehnik untuk mengatasi data yang
terdistribusi tidak normal, yaitu dengan robust standard error. Hasil regresi data
panel dengan robust standard error pada penelitian ini ditunjukkan pada tabel 4.8
dibawah ini:
Tabel 4.8 Hasil Uji Regresi Data Panel Efek Tetap Dengan Menggunakan Metode
Robust
69
Hasil uji regresi data panel efek tetap dengan pendekatan metode robust
menunjukkan R Square = 0,0099, uji F dengan nilai p 0,0091 ( dengan signifikansi
< 0,05 ). Hasil tersebut menunjukkan bahwa secara simultan Ha1 diterima. Selain
itu nilai uji t parsial (P> |t|) untuk fsu dengan nilai t -2,63 dan nilai p 0,030 (<0,05)
yang berarti secara parsial Ha1 diterima, demikian juga dengan fsa dengan nilai t -
3,64 dan nilai p 0,007 (<0,05) yang berarti secara parsial Ha2 diterima. Akan tetapi
nilai p untuk fsa < fsu, yang berarti pengaruh positif fsa > fsu.
4.2 Pembahasan Penelitian
Setelah melakukan beberapa uji pada data panel penelitian dengan
menggunakan Stata 11.2, dapat disimpulkan sebagai berikut :
(1) Secara simultan Ho1 tidak dapat diterima dan menerima Ha1 sesuai dengan
hasil uji regresi data panel efek tetap dengan pendekatan metode robust
menunjukkan R Square = 0,0099, uji F dengan nilai p 0,0091 ( dengan

70
signifikansi < 0,05 ). Hal ini berarti terdapat pengaruh yang signifikan
secara bersama-sama dari frekuensi pengunggahan dokumen laporan
keuangan lengkap baik yang tidak diaudit maupun yang sudah diaudit
terhadap rata-rata bid-asked spread harian dalam suatu kuartal.
(2) Secara parsial hipotesis Ho1 dan Ho2 ditolak, yang berarti Ha1 dan Ha2
diterima. Sesuai dengan hasil uji t parsial (P> |t|) untuk fsu dengan nilai t -
2,63 dan nilai p 0,030 (<0,05) serta untuk fsa dengan nilai t -3,64 dan nilai
p 0,007 (<0,05) yang berarti secara parsial Ha2 diterima. Akan tetapi nilai p
untuk fsa lebih kecil dari pada nilai fsu. Hal ini berarti bahwa terdapat
pengaruh positif yang signifikan dari frekuensi pengunggahan dokumen
laporan keuangan lengkap yang tidak diaudit maupun yang diaudit terhadap
bid-ask spread harian dalam suatu kuartal. Akan tetapi pengaruh posistif
dari laporan keuangan yang diaudit lebih besar dibandingkan dengan
laporan keuangan yang tidak diaudit.

BAB V
SIMPULAN DAN SARAN
5.1 Simpulan
Penelitian ini dilakukan untuk menjawab pertanyaan mengenai pengaruh
ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada webpage bertema laporan
keuangan dalam website perusahaan terhadap tingkat asimetri informasi.
Berdasarkan hasil uji regresi data panel yang telah dilakukan, maka hasil penelitian
ini dapat disimpulkan sebagai berikut:
(1) Hasil penelitian menunjukkan ketersediaan laporan keuangan lengkap pada
web page bertema laporan keuangan dalam website perusahaan berpengaruh
negatif signifikan secara signifikan terhadap tingkat asimetri informasi
secara simultan.
(2) Hasil koefisien regresi ketersediaan laporan keuangan lengkap yang tidak
diaudit pada web page bertema laporan keuangan dalam website perusahaan
berbanding terbalik dengan tingkat asimetri informasi. Hasil uji
memperlihatkan ketersediaan laporan keuangan lengkap yang tidak diaudit
pada web page bertema laporan keuangan dalam website perusahaan
berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat asimetri informasi.
(3) Hasil koefisien regresi ketersediaan laporan keuangan lengkap yang sudah
diaudit pada web page bertema laporan keuangan dalam website perusahaan
berbanding terbalik dengan tingkat asimetri informasi. Hasil uji
71
72
memperlihatkan ketersediaan laporan keuangan lengkap yang sudah diaudit
pada web page bertema laporan keuangan dalam website perusahaan
berpengaruh negatif signifikan terhadap tingkat asimetri informasi.
5.2 Saran
Berdasarkan penelitian yang telah dilakukan terdapat beberapa keterbatasan
penelitian seperti keterbatasan bid-ask spread dalam memproksikan tingkat
asimetri informasi, untuk itu penelitian selanjutnya dapat mempertimbangkan
untuk menggunakan proksi yang lebih mumpuni dalam memproksikan tingkat
asimetri informasi. Selain itu penelitian ini hanya membatasi bentuk sinyal positif
yang disampaikan perusahaan publik pada khalayak umum hanya pada ketersediaan
dalam website perusahaan. Dari penelitian yang telah dilakukan, peneliti
menemukan sinyal positif yang disampaikan perusahaan publik pada khalayak
umum dalam bentuk informasi kinerja keuangan perusahaan tidak terbatas hanya
pada ketersediaan dokumen laporan keuangan lengkap pada web page bertema
laporan keuangan dalam website perusahaan. Sehingga, penelitian selanjutnya
dapat mempertimbangkan untuk memperluas cakupan sinyal positif yang
disampaikan perusahaan publik pada khalayak umum.

DAFTAR PUSTAKA
Akerlof, George A. 1970. “The Market for "Lemons": Quality Uncertainty and the Formatted: Heading 1, Indent: Left: 0", Hanging: 0.49"
Field Code Changed
Market Mechanism.” The Quarterly Journal of Economics 488-500.
Almilia, Luciana Spica. 2009. “Determining Factors of Internet Financial Reporting
in Indonesia.” Accounting & Taxation 87-99.
Arens, A., Randal J. Elder, dan Mark S. Beasley. 2006. Auditing dan Jasa
Assurance : Pendekatan Integrasi . Jakrta: Penerbit Erlangga.
Arrow, Kenneth J. 1963. “Uncertainty and The Welfare Economicsof Medical
Care.” The American Economic Review 941-973.
Ashbaugh, H., K. Johnstone H., and T. Warfield. 1999. “Corporate Reporting on
the Internet.” Accounting Horizons.
Bachtiar, Yanivi. 2007. “Accrual and Information Asymmetry.” The 1st Accounting
Conference . Depok: Faculty of Economics Universitas Indonesia.
Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga Keuangan (BAPEPAM-LK). 2012.
“Penyampaian Laporan Tahunan Emiten atau Perusahaan Publik.” KEP-
431/BL/2012. Jakarta: Badan Pengawas Pasar Modal dan Lembaga
Keuangan (BAPEPAM-LK), 1 Agustus.
Badan Pengembangan dan Pembinaan Bahasa. t.thn. Kamus Besar Bahasa
Indonesia (KBBI) Online. http://kbbi.web.id/.
Bursa Efek Indonesia. t.thn. PT Bursa Efek Indonesia. http://www.idx.co.id/.
Fadly, Ferdian. 2011. “Peran Pertumbuhan Ekonomi & Intervensi Pemerintah di
Bidang Fiskal Terhadap Kemiskinan, Pengangguran & Ketimpangan
73
74
Distribusi Pendapatan di Indonesia Periode 2005 - 2008.” Skripsi. Jakarta:
Sekolah Tinggi Ilmu Statistik, 16 September.
Fama, Eugene F. 1970. “Efficient Capital Markets: A Review of Theory and
Empirical Work.” The Journal of Science 383-417.
Gujarati, Damodar N. 2003. Basic Econometrics. New York: McGraw-Hil.
Ikatan Akuntan Indonesia (IAI). 2012. Standar Akuntansi Keuangan Per 1 Juni
2012. Jakarta: Ikatan Akuntan Indonesia (IAI).
Infovesta. t.thn. Infovesta Mobile Beta. http://www.innfovesta.com/isd/m/mindexs.
jsp?tipe=BISNIS27.
Kay, Benjamin. 2008. “Literature Review : Financial Market Liquidity.”
Kirmani, Amna, dan Akshay R. Rao. 2000. “No Pain, No Gain: A Critical Review
of the Literature on Signaling Unobservable Product Quality.” Journal of
Marketing 66-79.
Lasher, William R. 2008. Practical Financial Management. 5th Edition. Thomson
South-Western.
National Association of Securities Dealers Automated Quotation (NASDAQ).
t.thn. Glossary of Stock Market Terms & Definition - NASDAQ.com.
http://www.nasdaq.com/investing/glossary/.
Nazir. 2005. Metode Penelitian. Jakarta: Ghalia Indonesia.
Nicholson, Walter, dan Christopher Snyder. 2012. Microeconomic Theory. Mason:
South-Western Cengage Learning.

75
Poon, Pak-Lok, David Li, and Yuen Tak Yu. 2003. “Internet Financial Reporting.”
Information systems control journal (Information Systems Audit and
Control Association) I.
Purba, Marisi P. 2010. International Financial Reporting Standards, Konvergensi
& Kendala Aplikasinya di Indonesia. Yogyakarta: Graha Ilmu.
Republik Indonesia (RI). 1995. “Pasar Modal.” Undang-Undang Republik
Indonesia Nomor 8 Tahun 1995. Jakarta: Republik Indonesia (RI), 10
Nopember.
Spence, Michael. 2002. “signaling in Retrospect and the Informational Structure of
Markets.” The American Economic Review (American Economic
Association) 92 (3): 434-459.
Sugiyono. 2009. Metode Penelitian Bisnis. Bandung: Alfabeta.
Suparmoko. 1999. Metode Penelitian Praktis : Untuk Ilmu-Ilmu Sosial Ekonomi
dan Bisnis. Purwokerto: BPFE Yogyakarta.
Sweeting, Andrew. 1998. “The Reason Why Asymmetric Information Can Be A
Source of Market Failure.” Essay. November.
U.S. Securities and Exchange Commission (SEC). 2002. “Acceleration of Periodic
Report Filing Dates and Disclosure Concerning Website Access to
Reports.” Final rules. U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), 5
September.
Wild, John J., Ken W. Shaw, and Barbara Chiappetta. 2009. Fundamental
Accounting Principles. 19th Edition. New York: McGraw-Hil/Irwinl.

76
Ashbaugh, H., K. Johnstone H., and T. Warfield. "Corporate Reporting on the
Internet." Accounting Horizons, 1999.
Connelly, Brian L., S. Trevis Certo, R. Duane Ireland, and Christoper R. Reutzel.
"Signaling Theory: A Review and Assessment." Journal of Management (Sage) 37,
no. 1 (Januari 2011): 39-67.
Grove, A. S. Only the Paranoid Survive. London: Profile Books Ltd., 1997.
Hargyantoro, Febrian. "Pengaruh Internet Financial Reporting dan Tingkat
Pengungkapan Informasi Website Terhadap Frekuensi Perdagangan Saham
Perusahaan." Skripsi, 2010.
Hill, Charles W. L., and Thomas M. Jones. "Stakeholder-Agency Theory." Journal
of Management Studies, March 1992.
Hooper, Charles. What is Financial Reporting and Who Uses Financial Reports?
Juli 2, 2010. http://www.charleshooper.net/blog/what-is-financial-reporting-and-
who-uses-financial-reports/ (accessed Desember 11, 2012).
Kay, Benjamin. "Literature Review : Financial Market Liquidity." 11 2008.
Khan, Tehmina. "Financial Reporting Disclosure on the Internet: An International
Perspective." thesis, 2006.
Kieso, Donald E., Jerry J. Weygandt, and Terry D. Warfield. Intermediate
Accounting. Vol. 1. 2 vols. Hoboken: John Wiley & Sons Inc., 2011.
King, M. A. "The Cost Manager and the Internet." Journal of Cost Management,
2001.
Kothari, S. P. "Capital market research in accounting." Journal of Accounting and
Economics, 2001.
77
Lasher, William R. Practical Financial Management. 5th Edition. Thomson South-
Western, 2008.
Lymer, A. Debreceny, G. R. Gray, and A. Rahman. Business Reporting on the
Internet. 1999.
Poon, Pak-Lok, David Li, and Yuen Tak Yu. "Internet Financial Reporting."
Information systems control journal (Information Systems Audit and Control
Association) I (2003).
Purba, Marisi P. International Financial Reporting Standards, Konvergensi &
Kendala Aplikasinya di Indonesia. Yogyakarta: Graha Ilmu, 2010.
Reilly, Frank K., and Keith C. Brown. Investment Analysis & Portofolio
Management. Tenth Edition. Mason: South-Western Cengage Learning, 2011.
Spence, Michael. "signaling in Retrospect and the Informational Structure of
Markets." The American Economic Review (American Economic Association) 92,
no. 3 (Juni 2002): 434-459.
Universitas Padjadjaran. Pedoman Penyusunan dan Penulisan Skripsi Program
Sarjana Universitas Padjadjaran. Bandung, 2011.
Wild, John J., Ken W. Shaw, and Barbara Chiappetta. Fundamental Accounting
Principles. 19th Edition. New York: McGraw-Hil/Irwinl, 2009.

2014-08-04 2 Draft Skripsi

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

2014-08-04 2 Draft Skripsi

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

PENGARUH KETERSEDIAAN DOKUMEN Style Definition: TOC 3: Indent: Left: 1", First line: 0.

LAPORAN KEUANGAN LENGKAP

(PENELITIAN PADA EMITEN SAHAM BURSA EFEK INDONESIA)

diajukan untuk menempuh ujian sarjana

(PENELITIAN PADA EMITEN SAHAM BURSA EFEK INDONESIA)

diajukan untuk menempuh ujian sarjana

Bandung, Juli 2014

Dr. MM. Nanny Dewi Tanzil, S.E., M.Comm., Ak

Dengan ini saya menyatakan bahwa:

mendapatkan gelar akademik (sarjana, magister, dan/atau doktor), baik di

Universitas Padjadjaran maupun perguruan tinggi lainnya.

dengan arahan dosen pembimbing.

atau dipublikasikan orang lain, kecuali secara tertulis dengan jelas

dicantumkan sebagai acuan dalam naskah dengan disebutkan nama

pengarang dan dicantumkan dalam daftar pustaka.

terdapat penyimpangan dan ketidakbenaran dalam pernyatan ini, maka saya

bersedia menerima sanksi akademik berupa pencabutan gelar yang telah

di perguruan tinggi ini.

Bandung, Juli 2014

PENGARUH KETERSEDIAAN DOKUMEN

(PENELITIAN PADA EMITEN SAHAM BURSA EFEK INDONESIA)

Penelitian ini bertujuan untuk mengkaji besarnya pengaruh ketersediaan

Kata Kunci: Laporan Keuangan, Tingkat Asimetri Informasi, IFR (Internet

THE EFFECT OF THE COMPLETE FINANCIAL STATEMENT

(RESEARCH ON INDONESIA STOCK EXCHANGE LISTED FIRMS)

This study aimed to examine the effect of complete financial statement

Keywords: Financial Statement, Asymmetric Information Level, IFR

Segala puji syukur penulis panjatkan kehadirat Allah S.W.TTuhan Yang

menjadi suri teladan bagi penulis.

Skripsi ini berjudul “Pengaruh Praktek Internet Financial Reporting

Terhadap Likuiditas Saham dan Nilai PerusahaanKetersediaan Dokumen Laporan

Resmi Perusahaan Terhadap Tingkat Asimetri Informasi”. Skripsi ini dilakukan

Akuntansi Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Padjadjaran. Penulis

Dalam proses penyelesaian penelitian ini, penulis dibantu dengan segala

kasih dan penghargaan kepada :

pembimbing penulis sekaligus Koordinator Program Studi S1 Akuntansi

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Padjadjaran. Terima kasih atas

diberikan kepada saya.

yang telah bersedia membimbing penulis selama masa perkuliahan,

memberikan nasihat- nasihat berharga mengenai kehidupan.

kesabaran, dan dorongan semangat yang sudah diberikan, terimakasih atas

untaian doa yang selalu dipanjatkan kepadaNya. Semoga Allah

memeberkahi dan membalas kebaikan yang telah tercurah dengan yang

dorongan semangat yang sudah diberikan, terimakasih atas untaian doa

yang selalu dipanjatkan kepadaNya. Semoga Allah memeberkahi dan

membalas kebaikan yang telah tercurah dengan yang lebih baik.

doa. Semoga limpahan keberkahan, kesehatan, kebahagiaan dan kesuksesan

mbak uti dan mbok, atas segala kebaikannya.

bimbingan, arahan, dukungan serta doanya. Jazakillah khairan katsiran.

banyak atas segala masukan, bimbingan dan arahannya. Jazakallah khairan

(7)(8) Seluruh dosen Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi Universitas

Padjadjaran yang telah mengajarkan penulis ilmu bermanfaat selama

penulis menuntut ilmu di Program Studi Akuntansi Fakultas Ekonomi

Program Studi Akuntansi atas pelayanan akademik yang telah diberikan.

(9)(10) Staf perpustakaan Fakultas Ekonomi Universitas Padjadjaran dan CISRAL

atas pelayanan peminjaman buku yang telah diberikan kepada penulis.

beserta Google Inc dan para pengunggah dokumen-dokumen tersebut.

(10)(12) Seluruh pihak terkait yang berperan dalam pengumpulan data

center Bursa Efek Indonesia, Admin website perusahaan sampel. Terima

membalas kebaikan bapak ibu sekalian dengan kebaikan yang lebih.

semangat yang begitu besarnya. Semoga Allah memeberkahi dan membalas

kebaikan yang telah tercurah dengan yang lebih baik.

(11)(15) Rupita sitanggang, Shiddiq Abdurrahman, sahabat-sahabat