RETURN DAN RISIKO INVESTASI

1. Menghitung Return
Total return atasinvestasiumumnyamempunyai 2 komponen. Pertama,
tunaiapapun yang diterimaketikamempunyaiinvestasi. Untuksaham,
pembayarantunaidariperusahaankepadapemegangsahamadalahdividen. Kedua,
nilaiaset yang dibelimungkinberubah, yang berartiadacapital gainataucapital
loss.Untuksaham, harganya bias
mengalamipeningkatansehinggapemegangnyadikatakanmemperoleh capital gain
ataujugabisamengalamipenurunan yang disebut capital loss.
Untuk mendapatkan total return atasinvestasi yang dilakukan dengan cara
menjumlahkan dividen yang diperoleh dengan capital gain. Infomasi mengenai return
lebih sering dinyatakan dalam persentase dari pada unit mata uang rupiah.
Dividendapatdinyatakansebagaipersentasedarihargasahamawal yang disebutdividen
yield.Dividen yield dapatdiketahuidenganrumus :

Dividen yield = D1 / Pt-1

Komponenkeduadari return adalah capital gain (loss).

Biladinyatakansebagaipersentasemaka capital gain (loss)
dihitungsebagaiperubahanhargaselamasetahundibagihargaawaltahun, denganrumus :

Capital gains = (Pt – Pt-1) / Pt-1

Denganmenggabungkankeduakomponen return tersebutkitadapatkan return

atautingkat return (rate of return) yang
dinyatakandalampersentase.Dengandiketahuikeduakomponen, secara formal total
return didefinisikansebagai :

Aliran kas selama periode+ perubahan harga selama periode

Total return=
Harga pada awal periode

Untuksaham, alirankasberasaldaripenghasilandividen yang

diterimapemegangnya. Untukobligasi, alirankasdiperolehdaripenghasilanbunga yang
diterimapemegangnya.

2. MenghitungRisiko
Jika return suatuasettidakmempunyaivariabilitas,
makaasettersebutdikatakantidakmempunyairisiko. Semakinbesarvariabilitas return
suatuaset, semakinbesarkemungkinan return berbedadenganhasil yang diharapkan.
Rata – rata return dihitungdenganmenjumlahkanseluruh return
dibagibanyaknyaperiode. Pengukurvariabilitas return yang paling
umumdigunakanadalahvariansdandeviasistandar. Keduanyamengukurseberapajauh
return actual berbedadengan rata – rata return. Varian (δ2)dihitungdenganrumus :
 ṜJ
2
R jt −¿¿
¿
¿
n

∑¿
t=1
δ 2j =¿

Akarpangkatduadarivariansadalahdeviasistandar(√δ2).
PASAR MODAL DI INDONESIA
1. BadanPengawasPasar Modal danLembagaKeuangan (Bapepam - LK)
Bapepam LK mempunyaitugasmembina, mengatur, danmengawasisehari-
harikegiatanpasar modal,
merumuskandanmelaksanakankebijakansertastandarisasiteknis di
bidangkeuangansesuaidengankebijakandanberdasarkanperaturan yang
berlaku.Bapepamjugamenjagaketerbukaanpasar modal secarapenuhkepadamasyarakat
investor danmelindungikepentinganmasyarakat investor darimalpraktik di pasar
modal.
2. Emiten
Sebutanbagiperusahaan yang
menerbitkansahamobligasidanpembelinyaadalahmasyarakatumum.
 Emitensahammenjualsahammelaluipenawaranumumbaikpenawaranumumperd
ana (initial public offering, IPO) kepada investor publik,
penawarankepadapemegangsaham yang ada (right issue),
maupunpeawaransahamberikutnya (seasoned equity offering)
 Emitenobligasimenjualobligasimelaluipenawaranumumbaik IPO
maupunpenawaranobligasiberikutnya.
3. Bursa Efek
Setelahmelakukanpenawaranumum,
emitendapatmencatatkansahamatauobligasinya di bursa efek. Di bursa efek,
sahamdanobligasisertasekuritasjangkapanjanglainnyadiperdagangkanantar investor.
Pihak yang
menyelenggarakandanmenyediakansistemdansaranauntukmempertemukanpenewaranj
ualdanbeliefekpihak – pihak lain
dengantujuanmemperdagangkanefekantarmereka.Kemajuanpasar modal
jugaditentukanolehkualitasdanefisiensi bursa efeknya.
4. Self Regulatory Organizations (SRO)
Self Regulatory Organizations (SRO) organisasi yang
mempunyaikewenanganuntukmembuatperaturan yang
berhubungandengankegiatanusahanya.Saatini SRO terdiridari 3 pihak, yaitu bursa
efek (BEI), lembagakliringdanpenjaminan (LKP),
danlembagapenyimpanandanpenyelesaian (LPP).
 LembagaKliringdanPenjaminan (LKP)
Pihak yang menyelenggarakanjasakliringdanpenjaminantransaksi bursa
agar terlaksanasecarateratur, wajardanefisien.
 LembagaPenyimpanandanPenyelesaian (LPP)
 Pihak yang menyelenggarakankegiatan custodian sentralbagi bank
kustodian, perusahaanefek, danpihak lain.
5. Perusahaan Efek
Perusahaan efekataudisebutperusahaansekuritasadalahperusahaan yang
memilikisatuataugabungan 3 kegiatanberikut :
 Penjaminemisiefek
Salah satuaktivitaspadaperusahaanefek yang
melakukankontrakdenganemitenuntukmelaksanakanpenawaranumumd
enganatautanpakewajibanuntukmembelisisaefek yang tidakterjual

 Perantaraperdaganganefek
Perusahaan pialangadalahsalahsatuaktivitaspadaperusahaanefek yang
melakukankegiatanusahajual-
beliefekuntukkepentingansendiriataupihak lain.
 Manajerinvestasi
Pihak yang
kegiatanusahanyamengelolaportofolioefekuntukparanasabahataumenge
lolaPortofolioInvestasiKolektifuntuksekelompoknasabah,
kecualiperusahaanasuransi, danapensiu, dan bank yang
melakukansendirikegiatanusahanyaberdasarkanperundang-undangan
yang berlaku.
6. LembagaPenunjangPasar Modal
Lima lembagapenunjangpasar modal yang menyediakankegiatan yang
membantuterselenggarapasar modal yang sehat.
 Biro administrasiefek (Securities administration bureau)
Pihak yang
berdasarkankontrakdenganemitenmelaksanakanpencatatanpemilikanefekda
npembagianhak yang berkaitandenganefek.
 Kustodian
Pihak yang memberikanjasapenitipanefekdanharta lain
berkaitandenganefeksertajasalain, termasukmenerimadividen, bunga,
danhaklain, menyelesaikantransaksiefek, danmewakilipemegangrekening
yang menjadinasabahnya.
 Waliamanat
Pihak yang mewakilikepentinganpemegangefekbersifatutang.
 Penasihatinvestasi
Pihak yang memberinasihatkepadapihak lain
mengenaipenjualanataupembelianefek.
 Pemeringkatefek
Lembaga yang dapatmenjembatanikesenjanganinformasiantaraemitendan
investor
denganmenyediakaninformasistandaratastingkatrisikokreditsuatuperusahaa
n
7. ProfesiPenunjangPasar Modal
Profesipenunjangpasar modal
mempunyaitanggungjawabterutamadalammembantuemitendalam proses emisinya.
  AkuntanPublikmembantuemitendalammenyusunprospektusdanlaporantahu
nansehinggatersajimemenuhiketentuan yang ditetapkanolehBapepamdan
Bursa efek.
 Notarisberperanketikaemiten, perusahaansekuritas, danpihak-
pihaklainnyamenyusunanggarandasardankontrak-kontrakkegiatan.
 KonsultanHukummembantudalammelakukankegiatannya agar
sesuaidantidakmelanggarketentuan yang berlakudanaspekhukumlainnya.
 Perusahaan
Penilaiberperandalampenentuannilaiwajaratassuatuaktivaperusahaandalam
proses emisi.
8. Investor
Investor atauseringjugadisebutpemodaladalahpihak yang
menginvestasikandanapadasekuritas. Investor dapatdibedakankedalam investor
perseoranganatau investor institusional.
MEKANISME PERDAGANGAN
1. MekanismePerdagangan di pasarperdana

Penawaranperdanasahamatauobligasidilakukanolehpenjaminemisimelaluiperantarapedag
angefek, investor yang
berminatdapatmemesansahamatauobligasidenganmenghubungipenjaminemisiatauagenpe
njual, investor
kemjudianmelakukanpemesanandengandisertaipembayaran.Setelahpenjaminemisidanage
npenjualanmengumumkanhasilpenawaranumumtersebutdanmelakukanpenjatahansahams
elanjutnyasahamatauobligasididistribusikankepada investor.

2. MekanismePerdagangan di pasarsekunder

Diawalidenganorderuuntukhargatertentu,
pesanadapatdisampaikansecaratertulismaupunteleponkepadaperusahaanefekmelalui
sales/dealer denganmenyebutkanjumlah yang dibeliataudijualdenganharga yang
diinginkan.Selanjutnyapesananditelitiduluolehperusahaansekuritasdankemudiandisampai
kankepialang di lantai bursa, setelahterjadi proses match antar order
makaselanjutnyaterjaditransaksi.