1) Since 1997, Nike’s revenues had plateaued at around $9 billion (Sejak 1997, pendapatan Nike

telah mencapai sekitar $ 9 miliar)

2) net income had fallen from almost $800 million to $580 million (pendapatan bersih turun dari
hampir $ 800 juta menjadi $ 580 juta)
3) market share in U.S. athletic shoes had fallen from 48% in 1997 to 42% in 2000 (pangsa pasar di
sepatu atletik AS telah turun dari 48% di tahun 1997 menjadi 42% di tahun 2000)
4) supply-chain issues and the adverse effect of a strong dollar had negatively affected revenue
(masalah rantai pasokan dan efek buruk dari dolar yang kuat telah berdampak negatif terhadap
pendapatan)
5) At the meeting, management revealed plans to address both top-line growth and operating
performance (Pada pertemuan tersebut, manajemen mengungkapkan rencana untuk mengatasi
pertumbuhan top-line dan kinerja operasi)
6) To boost revenue, the company would develop more athletic shoe products in the mid-priced
segment (Untuk meningkatkan pendapatan, perusahaan akan mengembangkan lebih banyak
produk sepatu atletik di segmen harga sedang)
7) Nike also planned to push its apparel line, which, under the recent leadership of industry
veteran Mindy Grossman4 had performed extremely well (Nike juga berencana untuk
mendorong lini pakaiannya, yang, di bawah kepemimpinan veteran industri baru-baru ini, Mindy
Grossman 4, telah berkinerja sangat baik.)
8) Nike would exert more effort on expense control (Nike akan mengerahkan lebih banyak upaya
pada pengendalian biaya)
9) executives reiterated their long-term revenue growth targets of 8-10 percent, and earnings
growth targets of above 15 percent (eksekutif menegaskan kembali target pertumbuhan
pendapatan jangka panjang mereka 8-10 persen, dan target pertumbuhan pendapatan di atas
15 persen)
10) significant growth opportunities in apparel and in Nike’s international businesses(peluang
pertumbuhan yang signifikan dalam pakaian dan di bisnis internasional Nike)
11) Kimi decided instead to develop her own discounted-cash-flow forecast to come to a clearer
conclusion (Sebagai gantinya, Kimi memutuskan untuk mengembangkan ramalan arus kas
diskonto sendiri untuk mencapai kesimpulan yang lebih jelas)
12) Her forecast showed that at a discount rate of 12%, Nike was overvalued at its current share
price of $42.09 (see Exhibit 2), Nike was undervalued at discount rates below 11.2%
(Perkiraannya menunjukkan bahwa pada tingkat diskonto 12%, Nike dinilai terlalu tinggi pada
harga sahamnya saat ini yaitu $ 42,09 (lihat Gambar 2), Nike dinilai rendah dengan harga diskon
di bawah 11,2%)
13) Joanna Cohen estimate of Nike’s cost of capital is 8.4 percent. (Joanna Cohen memperkirakan
biaya modal Nike adalah 8,4 persen)
14) Revenue: Footwear 62%, Apparel 30%, Equipment products 3.6%, Non-Nike brands 4.5%
(Pendapatan: Alas Kaki 62%, Pakaian 30%, Produk peralatan 3,6%, merek Non-Nike 4,5%)
15) Joanna Cohen concluded that it was only the Cole-Haan line that was somewhat different; the
rest were all sports-related businesses (oanna Cohen menyimpulkan bahwa hanya garis Cole-
Haan yang agak berbeda; sisanya adalah bisnis yang berhubungan dengan olahraga)
16) However, since Cole-Haan makes up only a tiny fraction of revenues, I did not think it necessary
to compute a separate cost of capital (Joanna Cohen menyimpulkan bahwa hanya garis Cole-
Haan yang agak berbeda; sisanya adalah bisnis yang berhubungan dengan olahraga)
17) Apparel and footwear lines sold through same marketing and distribution channels (Lini pakaian
dan alas kaki dijual melalui saluran pemasaran dan distribusi yang sama)
18) Joanna Cohen believe they face the same risk factors, as such, I decided to compute only one
cost of capital for the whole company (Joanna Cohen percaya mereka menghadapi faktor risiko
yang sama, karena itu, saya memutuskan untuk menghitung hanya satu biaya modal untuk
seluruh perusahaan)
19) Total Capital: debt 27%, equity 73% (Total Modal: utang 27%, ekuitas 73%)
20) Joanna Cohen estimate of Nike’s cost of debt is 4.3 percent. (This estimate by taking total
interest expense for the year 2001 / company’s average debt balance = Debt balances as of May
31, 2000 and 2001 were $1,444.6 and $1,296.6 respectively) (Joanna Cohen memperkirakan
biaya utang Nike adalah 4,3 persen. (Perkiraan ini dengan mengambil total beban bunga untuk
tahun 2001 / saldo hutang rata-rata perusahaan = Saldo hutang pada tanggal 31 Mei 2000 dan
2001 masing-masing adalah $ 1.444,6 dan $ 1.296,6)
The rate is lower than Treasury yields but that is because Nike raised a portion of its funding
needs through Japanese yen notes, which carry rates between 2.0 percent to 4.3 percent (Angka
ini lebih rendah dari yield Treasury tetapi itu karena Nike menaikkan sebagian kebutuhan
pendanaannya melalui nota yen Jepang, yang membawa suku bunga antara 2,0 persen hingga
4,3 persen)
21) After adjusting for tax, the cost of debt comes out to 2.7%. I used a tax rate of 38%, which I
obtained by adding state taxes of 3% to the U.S. statutory tax rate. Historically, Nike’s state
taxes have ranged from 2.5% - 3.5% (Setelah disesuaikan dengan pajak, biaya utang menjadi
2,7%. Saya menggunakan tarif pajak 38%, yang saya peroleh dengan menambahkan pajak
negara bagian sebesar 3% ke tarif pajak menurut hukum A.S. Secara historis, pajak negara
bagian Nike berkisar antara 2,5% - 3,5%)
22) Joanna Cohen estimate of Nike’s cost of equity = 10.5%, she used 20-year Treasury bondsrisk-
free rate, risk premium = 5.9%, beta took the average of Nike’s beta from 1996 to the present
(Joanna Cohen memperkirakan biaya ekuitas Nike = 10,5%, ia menggunakan tingkat bebas
obligasi Treasury 20 tahun, premi risiko = 5,9%, beta mengambil rata-rata beta Nike dari tahun
1996 hingga sekarang)
23) WACC = Kd (1-t) * D/(D+E) + Ke * E/(D+E)
= 2.7% * 27.0% + 10.5% * 73.0%
= 8.4%