UNIVERSIDAD INTERAMERICANA DE PANAMA

PROGRAMA DE MAESTRIA

CLASE N°5

ASIGNACION N°5

GRUPO N°2

INTEGRANTES:

CELINA BONILLA 8-497-510

SELENE DIAZ 8-860-104

ORIANA ORTIZ 8-790-1664

GIONMARY TORRES 8-747-1334

26 DE NOVIEMBRE DE 2019
 INDICE

ASIGNACIÓN No 5

1. NOTICIA DE LA SEMANA RELACIONADA CON BALANZA DE PAGOS:

PRIMERA OPCIÓN SEMANARIO CAPITAL
2. RESPONDER PREGUNTAS DE REPASO CAPÍTULO No 9, PÁGINA Nº 216,
PREGUNTAS No 1,2,3,6.
PÁGINA No 220, PREGUNTAS Nº 1 Y 3
PÁGINA No 230, PREGUNTAS No 1,2 Y 3
PÁGINA No 233, PREGUNTAS No 1,2 Y 3
Macroeconomía – Versión para Latinoamérica, Parkin, Michael, Loria Eduardo. Novena
Edición, Pearson Educación, Méjico 2010.
3. Cuadro con el tipo de cambio con respecto al USD de las siguientes monedas, para un
intervalo de 30 días:
Divisas fuertes: EURO, LIBRA, YEN, YUAN (CHINA),
Dólar Canadience y Franco Suizo.
Divisas latinoamericanas: Peso Argentino, Peso Chileno, Colón, Peso Colombiano,
Bolivar. Se debe indicar el tipo de cambio para las dos fechas, calcular el
cambio porcentual e indicar si la moneda se debilitó, se fortaleció, se devaluó o
se revaluó.
VER CUADRO EJEMPLO.
 NOTICIA
1. NOTICIA DE LA SEMANA RELACIONADA CON BALANZA
DE PAGOS: PRIMERA OPCIÓN SEMANARIO CAPITAL.
 Opiniones
Selene Díaz
En virtud de la noticia relativa, se hace enfasis en que el estado panameño colocó con éxito
$1,300 millones en bonos para cumplir con deudas del País en el mercado internacional de
capitales.
Es muy importante y llama mucho la atención la baja tasa del interes que se da para los años
2030 al 2.83% y para el 2053 el 3.60%, lo cuál se ha adquirido para pagar una obligación del
2020 para adquirir otra, lo cuál ha hecho historia.
En ese sentido, esta noticia es parte de la balanza de pago del País, toda vez que el dinero
ingresa al país a través del rubro de la cuenta financiera en la Inversión de cartera.
Según información suministrada por el MEF, esto le ha generado confianza a los
inversionistas en el fundamento macroeconomico y el perfil creditio del País, esto quiere
decir que el dinero que ingresara al País sera utilizado para reactivar la economía, costear
deudas públicas y que fluja dinero en las calles.
2. RESPONDER PREGUNTAS DE REPASO

CAPÍTULO No 9, PÁGINA Nº 216

PREGUNTA N°1
¿QUÉ ES EL MERCADO DE DIVISAS Y QUÉ PRECIOS SE DETERMINAN EN ÉL?
Según el libro de Macroeconomia de la novena edicion de Parkin, el mercado de divisas es
el mercado donde la moneda de un País se intercambia por la moneda de otro País. Pero
éste no es un sitio como un mercado de artículos usados o uno de productos alimenticios. El
mercado de divisas en realidad está integrado por miles de personas: importadores y
exportadores, bancos, viajeros interncionales y especialistas en las compra-venta de divisas,
llamados cambistas.
Investigamos que es cambistas: El cambista es aquella persona cuyo negocio es
intercambiar una moneda por otra emitida en un país o zona distinta.

Esto quiere decir que un cambista, por ejemplo, puede recibir dólares y entregar euros. La
ganancia del cambista está en la diferencia entre el precio de compra y el de venta de
cada divisa comercializada.

Los precios se determinan por:

El tipo de cambio que es el precio al cual una moneda se cambia por otra en el mercado de
divisas.

Para determinar si una variación del tipo de cambio modifica lo que ganamos de las
exportaciones y pagamos por las importaciones, necesitamos distinguir entre el tipo de
cambio nominal y el tipo de cambio real.
1. El tipo de cambio nominal: es el precio de una unidad de moneda extranjera
expresado en unidades de moneda nacional.
2. El tipo de cambio real: es el precio relativo de los bienes y servicios producidos en
el país extranjero expresado en términos de los bienes y servicios producidos en el
país local.
Forex es el Mercado de Intercambio de Divisas (Foreing Exchange Currency Market, por sus
siglas en inglés). Lo constituye la operación habitual de compra y venta de monedas y divisas
a un precio o tipo de cambio en el momento en que fue contratado como actividad de
inversión y actuando por cuenta de clientes para este propósito, figura introducida a través
de la Ley N°67 de 1 de septiembre de 2011, publicada en la Gaceta Oficial N°26863-A.
Es importante destacar que el ejercicio de la actividad Forex no era una actividad regulada
en la República de Panamá, antes de la entrada en vigencia de la Ley N°67 de 2011, por
considerar que las divisas o monedas no se equiparaban a la definición de valor que establecía
la legislación contemplada en el Decreto Ley N°1 de 8 de julio de 1999. Tampoco era una
actividad fiscalizada por algún regulador financiero en Panamá.
Anteriormente existían sociedades constituidas y/o domiciliadas en la República de Panamá,
amparadas bajo las leyes para el ejercicio de actos de comercio, que ofrecían al público la
apertura de cuentas de inversión en el mercado Forex, lo cual encontraba su asidero legal en
el artículo 6, numeral 2 del Código de Comercio. Bajo este esquema captaban los recursos
económicos del público, los cuales eran invertidos bajo propia cuenta y riesgo de éstos -a
través de una actividad no regulada-.
Ante esa realidad la Superintendencia y otros reguladores del sector financiero recibieron
información, quejas y denuncias del público en cuanto al ejercicio de la actividad Forex, las
cuales quedaron plasmadas en comunicados públicos divulgados a través de nuestra página
web, a fin de alertar al público inversionista. Sin embargo, este ente no era competente para
supervisar y fiscalizar aquellas sociedades, conllevando solamente por nuestra parte, la
comunicación de oficio ante las autoridades del Ministerio Público para la investigación
correspondiente, en el caso de que se estuviese infringiendo el ordenamiento jurídico penal.
Se comunica al público inversionista que la Ley N°67 de 1 de septiembre de 2011 “que
establece el sistema de coordinación y cooperación interinstitucional entre los entes de
fiscalización financiera, crea la Superintendencia del Mercado de Valores, reforma el Decreto
Ley 1 de 1999 y la Ley 10 de 1993 y dicta otras disposiciones, adicionó a la Ley del Mercado
de Valores de la República de Valores, el Capítulo III denominado “La Actividad Forex”, el
cual contiene los artículos 44-A y 44-B, atendiendo la intención del legislador de regular la
actividad Forex, y la vinculación de la misma; ubicables estos los artículos 72, 73 y 74 del
Texto Único de la Ley del Mercado de Valores, publicado en la Gaceta Oficial No. 26,979-
A de 23 de febrero de 2012.
El ejercicio de la actividad Forex se ha introducido como una actividad incidental
exclusivamente para casas de valores, bajo la supervisión y fiscalización de esta
Superintendencia. Además, se permite a los asesores de inversiones ofrecer sus servicios de
asesoría. Las personas que se quieran dedicar a la actividad Forex, tal y como se define en la
Ley N°67 de 2011, deberán solicitar la licencia de casa de valores, expedida por la
Superintendencia del Mercado de Valores, en base al artículo 50 del Texto Único de la Ley
del Mercado de Valores.
De acuerdo al artículo 79 del Texto Único de la Ley del Mercado de Valores, las siguientes
actividades no requieren obtener una licencia de casa de valores o de asesor de inversiones
para el ejercicio de la actividad Forex:
1. El intercambio de divisas que se efectúe por cuenta propia;
2. Las operaciones de las tesorerías de los bancos cuando se efectúen por cuenta propia;
3. Las operaciones bancarias, transferencias o compra y venta de divisas de los bancos
con licencia expedida por la Superintendencia de Bancos de Panamá, por cuenta de
terceros, únicamente como resultado de una operación de comercio exterior;
4. Las propias de las casas de cambio y de remesas de dinero;
5. Cualquiera otra que la Superintendencia mediante acuerdo defina como excepción.
Comunicamos a los sujetos regulados de esta Superintendencia y al público inversionista en
general, que mediante Opinión N°11-2012 de 29 de junio de 2012 publicada en Gaceta
Oficial No. 27,133-A, se han dejado sin efecto las Opiniones que contenían un
pronunciamiento de esta institución referente a la actividad Forex, antes de la entrada en
vigencia de la Ley N° 67 de 2011, según lo dispuesto en el artículo 19 del Texto Único de la
Ley del Mercado de Valores, las cuales listamos a continuación:
1. Opinión N°5-2004 de 23 de mayo de 2004.
2. Opinión N°5-2007 de 23 de mayo de 2007.
3. Opinión N°7-2007 de 16 de julio de 2007.
4. Opinión N°5-2008 de 20 de junio de 2008.
5. Opinión N°1-2009 de 26 de enero de 2004.
6. Opinión N°3-2011 de 11 de marzo de 2011.
Recomendaciones de la Superintendencia del Mercado de Valores al público
inversionista en materia Forex:
Todo potencial inversionista en Forex debe -antes de invertir-, procurar lo siguiente:
 Asegurarse de que la empresa que le ofrece inversiones en Forex, sea un ente
autorizado con licencia expedida por la Superintendencia.
 Obtener de dicho ente regulado o intermediario toda la información que
precise sobre este tipo de inversión, en particular sobre los riesgos que
involucra.
 Asegurarse de que las relaciones con el intermediario se formalicen en un
documento contractual y retener una copia del mismo.
 Dar seguimiento activo a sus inversiones mediante estados de cuenta o acceso
en línea.
 En caso de considerar conductas irregulares por parte de la persona que le
ofrece inversiones en Forex, ya sea por no estar autorizada para ello u otra
 conducta, favor denunciarlo enviando correo electrónico a
info@supervalores.gob.pa
En este momento, la Superintendencia del Mercado de Valores es el ente regulador de la
actividad Forex, realiza las funciones de supervisión y fiscalización de la misma, y se
encuentra en el proceso de reglamentar el procedimiento del ejercicio de la actividad Forex
o asesoría en Forex al público inversionista, la cual encuentra su marco regulatorio específico
en el Texto Único de la Ley del Mercado de Valores.
Entidades que han sido autorizadas para el ofrecer el servicio de FOREX:
Casa de Valores* Asesores de inversión*
The Bank of Nova Scotia, S.A. UBS Asesores, S.A.

Correval Panamá, S.A. Economistas en Mercados de

Capitales, S.A.
Blue Numbers Securities, Inc. Quantum Advisors, Inc.
Panamá Wall Street, S.A. (antes Thales Securities, S.A.) GSM Partners, S. A.

Bull Capital Securities, Inc. (antes BC Brokers, Gamfos S.A. (antes Gam and
S.A.) Partners, S. A.)
International Broker Services Inc. Harbor FN Corp.

Alpha Securities, Inc. (antes Altio Securities, Inc.) Everest Capital Partners
Panama Inc. (antes DMJ
Capital Partners Panama
Inc.)
Aureus Capital Markets Corp.
Everest Capital Partners

International Inc. (antes DMJ

Capital Partners International

Inc.)
Mercantil Capital Markets (Panamá), S.A. Principia Financial Group,
Inc.
Winexco Securities, Inc. (antes Winestico Casa de Valores S.A.)

Arca Capital S.A.

Global One Securities, Corp. (antes CMC Asset Management, Corp.)
Multisecurities Inc.
Inversiones Del Río de la Plata, S. A.
Plus Capital Market, Inc.
Jai Valores, S.A.
Julius Baer Investments (Panamá), S.A.
IPG Securities Inc (antes InterBolsa Panamá S.A.)
PKB Banca Privada (Panamá), S.A.
Seagate Capital, Corp.
Nota: Actualizado a Enero-2015.
*Listado será actualizado periódicamente
**Entidades en Fase Pre-Operativa
 NOTICIA DE GRAN RELEVANCIA RELATIVA AL TEMA DE DIVISAS EN
PANAMÁ

Panamá, al ser un país con una economía de servicio, es atrayente para los inversionistas
extranjeros, sin embargo, son pocos los beneficios que recibe el país a cambio y, por el
contrario, cuenta con una balanza comercial negativa, con envío de miles de dólares en
remesas y la inversión extranjera, que no genera nuevos puestos de trabajo, según expertos.
Conocedores del tema consideran que a Panamá le falta cambio en la dirección u orientación
de la política económica, ya que al ser un país de servicio, ha descuidado su sector primario
y secundario, dependiendo en gran medida de las importaciones.

"Hay que romper esquemas de las políticas neoliberales que no han traído beneficios al país,
como los Tratados de Libre Comercio (TLC), que cada vez destruyen la producción
agropecuaria e industrial y llevan a una dependencia absoluta del mercado internacional",
indicó el economista Augusto García.

Esta afirmación se comprueba en las cifras dadas por la Contraloría General en cuanto a las
importaciones de bienes que sumaron en 2016 unos 11 mil 696 millones 978 mil dólares,
mientras que las exportaciones solo alcanzaron la suma de 636 millones 148 mil dólares.
Para la economista Maribel Gordón, históricamente, la balanza comercial de Panamá ha
generado un proceso de déficit que se ha ido incrementando en la medida en que Panamá ha
ido firmando TLC porque se ha favorecido una política importadora y de no producción en
el mercado local.'

Por su parte, García concuerda con Gordón en que el déficit que presenta Panamá está
relacionado además con que "al ser nosotros país de servicio y tener un sector primario y
secundario totalmente en el abandono, importamos de todo y eso hace que el déficit de la
balanza comercial sea creciente".

En Panamá, no solo existe un déficit en el comercio exterior, el balance negativo se registra

también en las remesas que recibe el país en comparación con las que envía.
La fuga de divisas es significativa al comparar el registro de 2012 con el de 2016, cuando las
remesas enviadas pasaron de 563 millones 703 mil dólares a 836 millones 538 mil dólares,
mostrando un crecimiento de 272 millones 835 mil dólares.

En este periodo, el dinero enviado por los extranjeros a su país de origen suma 3,748 millones
178 mil dólares.

Mientras, las remesas recibidas pasaron de 381 millones 99 mil dólares a 426 millones 86
mil dólares, demostrando un incremento de 44 millones 987 mil dólares.

Expertos indican que esta diferencia en cuanto al capital que sale de Panamá y el que entra,
podría afectar el consumo en el país, ya que es un dinero que no circula en la economía
nacional.

NOTICIA
PREGUNTA N°2
HAGA UNA DISTINCIÓN ENTRE APRECIACIÓN Y DEPRECIACIÓN DEL DÓLAR
El tipo de cambio fluctúa, es decir, unas veces sube otras bajas.
 La apreciación de la moneda es el alza del valor de una moneda en términos de otra,
y
 La depreciación de la moneda es la caída en el valor de una moneda en términos de
otra.
Dicho lo anterior, podemos hacer una distinción de apreaciación y depreciación del dólar a
través de un ejemplo.
Ejemplo:
 Apreciación (Alza del valor): Cuando el tipo de cambio sube de 1. 75 a 2 reales por
dólar, el dólar se aprecia con respecto al real.
 Depreciación (Baja del valor): Cuando el tipo de cambio baja de 1. 75 a 1.50 reales,
el dólar se deprecia con respecto al real, en tanto que el real se aprecia con respecto
al dólar.
La cantidad de moneda extranjera que se obtiene por un dólar cambia cuando el dólar se
aprecia o se deprecia. No obstante, un cambio en el valor del dólar podría no cambiar lo
que realmente pagamos por nuestras importaciones y ganamos con nuestras exportaciones.

NOTICIA EN PANAMÁ
El fortalecimiento del dólar, una de las monedas más caras del mundo, podría influir
negativamente en el turismo del país debido a que encarece a Panamá como destino
turístico y afecta las exportaciones de bienes y servicios, lo que deja al país en desventaja, de
acuerdo con empresarios, economistas y representantes del sector turismo y comercio.
A esto se suma que al propio panameño cada vez le alcanza menos el dinero para consumir
debido a que el poder adquisitivo se ha contraído en un 40% y además se espera que el
desempleo siga aumentando y este año alcance un 7%, lo que dejará menos circulante en las
calles.
El presidente del Consejo Nacional de Empresa Privada (Conep), Severo Sousa, explica que
si el dólar se fortalece, se encarece la estancia y visita para los turistas de países con moneda
diferente al dólar o al euro, que sigue aún más fuerte.
Sin embargo, va a depender de la oferta turística de Panamá más que del precio del dólar, ya
que en países como Europa, donde se tiene una de las monedas más caras y costos más altos,
la afluencia de turistas es buena por su variada oferta.'

Exportaciones

7.4% cayeron las exportaciones de ropa durante el primer semestre, según un reporte
económico.

59.7% bajaron las exportaciones de pieles y cueros en un año, destaca el documento.

La fortaleza del dólar es uno de los puntos que influyeron en la bajada de 5.6% a 4.5% por
el Fondo Monetario Internacional (FMI) en la perspectiva de crecimiento de Panamá para
este año, además de otros factores, como la huelga del Suntracs y el alza del combustible.
Por su parte, Antonio Alfaro, presidente de la Cámara Nacional de Turismo de Panamá
(Camtur), recordó que la fortaleza de la divisa estadounidense en comercio beneficia al
momento que Panamá compra productos o servicios, sobre todo en los países con monedas
blandas devaluadas con respecto al dólar.
PREGUNTA N°3
¿CUÁLES SON LAS PRINCIPALES MONEDAS DEL MUNDO?
1- EL DÓLAR ESTADOUNIDENSE
El dólar estadounidense es la moneda más utilizada en cuanto a volumen de operaciones
comerciales en el mundo.

Creado originariamente en 1972, el dólar es empleado hoy por muchos estados como divisa
de reserva, por lo que su importancia para estos países es capital.

Aparte de Estados Unidos, otros países y territorios a lo largo del mundo también emplean el
dólar estadounidense como moneda oficial y como medio de pago legal. Algunos de ellos
son Ecuador, El Salvador, Panamá, Timor Oriental, Zimbabue, etc.

2- EL EURO
Pese a ser la moneda de más joven creación en esta lista, el Euro constituye la segunda divisa
más importante en cuestión de volumen de negocios. También se encuentra en la segunda
posición en importancia en la lista de monedas de reserva, una vez más después del dólar.

En circulación desde el inicio del año 2002, hoy en día es la moneda oficial de 19 estados
europeos, pero también la utilizan otros territorios no pertenecientes a la eurozona, como
Andorra, Ciudad del Vaticano, San Marino o Mónaco, Kósovo o Montenegro. Fuera de
Europa, hasta 22 países vinculan el funcionamiento de sus monedas locales al Euro.
 3- EL YEN
En uso desde 1874, el yen, divisa oficial de Japón, es la tercera moneda más utilizada para
los negocios en el mundo. La grandes medidas regulatorias que este país impone a su moneda,
así como su gran estabilidad, hacen del yen una de las monedas de reserva preferidas por los
países asiáticos.

4- LA LIBRA ESTERLINA
Con unos orígenes que datan del siglo XII, la libra esterlina es la moneda más antigua aún en
circulación y la cuarta más importante de nuestra lista. A principios del siglo XX su valor
reflejaba la posición hegemónica del Imperio Británico en el mundo, para ir perdiendo peso
después de las dos Guerras Mundiales y en favor del dólar americano. A partir de los años
90 recupera cierta estabilidad, pero el Brexit puede suponer un nuevo reto para la fiabilidad
de la libra.

5- EL FRANCO SUIZO
La posición de neutralidad de Suiza durante la Primera Guerra Mundial y la Segunda Guerra
Mundial supuso que contendientes de ambos bandos confiaran en el franco suizo como valor
de reserva y como moneda de cambio durante esos años. Este hecho explica en gran medida
la importancia actual del franco suizo, sumado a la importancia del sector financiero y del
sector bancario en este país.
 6- EL DÓLAR AUSTRALIANO
El dólar australiano, introducido en 1966 en sustitución de la libra australiana, es otra moneda
que tiene gran importancia para los negocios internacionales, sobre todo en Asia. Desde 1998
los billetes de dólar australiano se fabrican con polímeros plásticos, para evitar las
falsificaciones y aumentar su durabilidad.

7- EL DÓLAR CANADIENSE
Otro dólar con gran peso en la economía mundial es el dólar canadiense, comercializado
principalmente en América Central y Europa. Los billetes y las monedas canadienses cuentan
con sus inscripciones tanto en inglés como en francés, las dos lenguas oficiales del país.

Desde 2011 Canadá emplea también polímeros para la fabricación de sus billetes.

8- EL PESO MEXICANO
El peso mexicano es una divisa de gran importancia para las operaciones comerciales en toda
América Latina. Es la primera moneda que empleó el símbolo $, más comúnmente asociado
al dólar americano en la actualidad. La posición estratégica para los negocios de México
dentro del continente americano sustenta en gran medida la fortaleza de esta moneda.
 9- EL YUAN CHINO
El renminbi es la moneda oficial de la República Popular China, aunque es más conocida
como el yuan, la unidad básica del renminbi. Comparte su símbolo identificativo con el del
Yen japonés.

La principal peculiaridad de esta moneda es que su valor no se establece de manera orgánica

con los efectos del mercado, sino que es el Banco Popular Chino quien marca su valor.

10- LA CORONA SUECA

Comercializada principalmente en Europa, la corona sueca debe su fortaleza al respaldo que
ofrece la propia economía sueca, basada a su vez en la producción y exportación de paladio
y acero, entre otros metales de alto valor. Un caso similar sería el de la corona noruega, país
exportador también de acero y de petróleo.
PREGUNTA N°6
¿CUÁL ES LA DIFERENCIA ENTRE TIPO DE CAMBIO NOMINAL Y TIPO DE
CAMBIO REAL?

La diferencia es que el tipo de cambio nominal es una medida de cuánto dinero se

intercambia por una unidad de la moneda extranjera, mientras que el tipo de cambio
real es una medida de la cantidad del PIB real de otros paíces que el país local obtiene
por una unidad de su PIB real.

También, podriamos decir:

El tipo de cambio real se intercambian bienes y servicios y en el tipo de cambio
nominal se intercambian monedas de un país por la de otro.

NOTICIA DE GRAN RELEVANCIA RELATIVA AL CAMBIO REAL EN

PANAMÁ
PÁGINA N° 220

PREGUNTA Nº 1
¿CUÁLES SON LOS FACTORES QUE INFLUYEN EN LA DEMANDA DE DÓLARES
ESTADOUNIDENSE EN EL MERCADO DE DIVIDAS?

PREGUNTA N°3
¿CUÁLES SON LOS FACTORES QUE INFLUYEN EN LA OFERTA DE DÓLARES
ESTADOUNIDENSE EN EL MERCADO DE DIVIDAS?
PÁGINA N° 230
PREGUNTA N° 1
¿QUÉ TRANSACCIONES REGISTRA LA CUENTA CORRIENTE?

PREGUNTA N° 2
¿QUÉ TRANSACCIONES REGISTRA LA CUENTA DE CAPITAL?

PREGUNTA N° 3
¿QUÉ TRANSACCIONES REGISTRA LA CUENTA OFICIAL DE PAGOS?
PÁGINA N° 233
PREGUNTA N° 1
¿QUÉ ES UN TIPO DE CAMBIO FLEXIBLE Y CÓMO FUNCIONA?

PREGUNTA N° 2
¿QUÉ ES UN TIPO DE CAMBIO FIJO Y DE QUÉ MANERA SE FIJA

PREGUNTA N° 3
¿QUÉ SON LAS DEVALUACIONES Y CÓMO FUNCIONAN?
3. Cuadro con el tipo de cambio con respecto al USD de las siguientes
monedas, para un intervalo de 30 días:
Divisas fuertes: EURO, LIBRA, YEN, YUAN (CHINA),
Dólar Canadience y Franco Suizo.
Divisas latinoamericanas: Peso Argentino, Peso Chileno, Colón, Peso
Colombiano, Bolivar.
Se debe indicar el tipo de cambio para las dos fechas, calcular el
cambio porcentual e indicar si la moneda se debilitó, se fortaleció, se
devaluó o se revaluó.