MANAJEMEN KEUANGAN

1. Fungsi manajemen keuangan adalah.......

A. Menggunakan dana dan mencari pendanaan
B. Menggunakan dana untuk menciptakan produk unggulan
C. Mencari dana untuk mengembangkan produk unggulan
D. Menghemat dana untuk peningkatan pendapatan perusahaan
Manajemen keuangan menyangkut kegiatan perencanaan, analisis dan pengendaliankegiatan keuangan
yang dapat dikelompokkan menjadi dua kegiatan utama: kegiatan menggunakan dana dan mencari dana.
Menggunakan dana untuk menciptakan produk unggulan hanya merupakan salah satu contoh kegiatan
penggunaan dana saja
2. Secara normatif, tujuan keputusan keuangan adalah.......
A. Untuk memaksimumkan deviden
B. Untuk memaksimumkan nilai perusahaan
C. Untuk memaksimumkan modal perusahaan
D. Untuk memaksimumkan pendanaan
Tujuan keputusan keuangan tidak hanya untuk memaksimumkan deviden karena deviden hanya dirasakan
pemegang saham saja. Sementara keputusan keuangan adalah untuk mencapai tujuan keuangan
perusahaan secara menyeluruh atau dengan kata lain memaksimumkan nilai perusahaan
3. Faktor-faktor eksternal keuangan yang mempengaruhi keputusan-keputusan keuangan yang akan
diambil, disebut juga sebagai.......
A. Lingkungan keuangan
B. Lingkungan perusahaan
C. Lingkungan pemasaran
D. Lingkungan industri
Lingkungan keuangan merupakan faktor-faktor eksternal keuangan yang mempengaruhi keputusan-
keputusan keuangan yang akan diambil. Lingkungan keuangan tersebut terdiri dari (financial system)
tempat perusahaan beroperasi. Di dalam sistem keuangan tersebut dijumpai berbagai lembaga keuangan,
berbagai instrumen keuangan yang diperjualbelikan di pasar keuangan
4. Suatu konsep yang menyatakan bahwa nilai uang sekarang akan lebih berharga dari pada nilai uang
di masa yang akan datang, merupakan pengertian dari konsep....
A. Nilai satuan dari uang
B. Nominal dari uang
C. Nilai Waktu dari uang
D. Nilai sekarang dari uang
Karena adanya perbedaan waktu, maka pemanfaatan uang saat ini dengan yang akan datang akan
menentukan nilainya (time value).
5. Anda memiliki uang saat ini sebesar Rp. 15 juta. Kemudian anda ingin menginvestasikan uang
tersebut dengan cara menabungnya di bank. Berapakah nilai uang anda 5 tahun yang akan datang
jika suku bunga bank diketahui sebesar 15%?
A. Rp. 30.701.400
B. Rp. 30.107.400 Nilai uang pada 5 tahun yang akan datang ditentukan sebagai berikut :
C. Rp. 30.710.400 n = 5 tahun;
D. Rp. 30.170.400 Co = 15 juta;
r = 15%
6. Anda memiliki sebuah HP yang dibeliNT = 15juta
5 tahun x (1+0,15)5
lalu = Rp.
seharga Rp 30.170.357,81,-
2juta. HP tersebutdibulatkan menjadi
saat ini akan andaRp.
30.170.400,-
jual. Jika taksiran keuntungan yang anda inginkan sama dengan tingkat bunga bank saat ini, yakni
11% maka berapakah harga yang layak untuk HP anda?
A. Rp. 1.187.000
B. Rp. 1.871.000
 C. Rp. 1.781.000
D. Rp. 1.817.000
Harga yg layak untuk HP tersebut dapat dihitung dengan rumus : PV = Cn / (1+r)n
PV = 2juta / (1+0,11)5
= Rp. 1.186.903 dibulatkan menjadi Rp. 1.187.000,-
7. Menurut John Maynard Keynes, ada tiga motif untuk memiliki kas, yaitu :
A. Motif transaksi, motif berjaga-jaga, dan motif spekulasi
B. Motif keuangan, motif transaksi, dan motif investasi
C. Motif transaksi, motif berjaga-jaga, dan motif investasi
D. Motif keuangan, motif transaksi, dan motif spekulasi
Dimana John Maynard Keynes menyatakan bahwa ada tiga motif untuk memiliki kas, yaitu (1) motif
transaksi, (2) motif berjaga-jaga, dan (3) motif spekulasi. Motif transaksi berarti perusahaan menyediakan
kas untuk membayar berbagai transaksi bisnisnya. Motif berjaga-jaga dimaksudkan untuk mempertahankan
saldo kas guna memenuhi permintaan kas yang sifatnya tidak terduga. Sedangkan motif spekulasi
dimaksudkan untuk memperoleh keuntungan dari memiliki atau menginvestasikan kas dalam bentuk
investasi yang sangat likuid
8. Berikut adalah model-model manajemen kas, yaitu :
A. Model persediaan dan model pasokan
B. Model persediaan dan model Miller and Orr
C. Model persediaan dan model Miller and Osin
D. Model tunggal dan campuran
Model-model manajemen kas terdiri dari model persediaan dan model Miller and Orr. Model persediaan
mengidentifikasikan bahwa kebutuhan akan kas dalam suatu perusahaan mirip dengan pemakaian
persediaan. Apabila perusahaan memiliki saldo kas yang tinggi, perusahaan akan mengalami kerugian
dalam bentuk kehilangan kesempatan untuk menginvestasikan dana tersebut pada kesempatan investasi
lain yang lebih menguntungkan. Sebaliknya apabila saldo kas terlalu rendah, kemungkinan perusahaan
mengalami kesulitan likuiditas akan makin besar. Karena itu seharusnya ada penyeimbangan.
Sedangkan model Miller and Orr mengemukakan bahwa dalam keadaan penggunaan dan pemasukan kas
bersifat acak, perusahaan perlu menetapkan batas atas dan batas bawah saldo kas. Apabila saldo kas
mencapai batas atas, perusahaan perlu merubah sejumlah tertentu jumlah kas, agar saldo kas kembali ke
jumlah yang diinginkan. Sebaliknya apabila saldo kas menurun dan mencapai batas bawah, perusahaan
perlu menjual sekuritas agar saldo kas naik kembali ke jumlah yang diinginkan.
9. Kebutuhan bahan baku dalam satu tahun sebesar 4.800 satuan, dengan harga Rp.75.000 per
satuan. Perusahaan melakukan pembelian setiap bulan sekali. Biaya simpan (termasuk biaya modal)
berkisar 18% per tahun, sedangkan biaya setiap kali memesan sebesar Rp.300.000. Berapakah biaya
persediaan yang ditanggung perusahaan?
A. Rp. 6,2 juta
B. Rp. 6,3 Juta
C. Rp. 6, 4 juta
D. Rp. 66,5 juta
Diketahui bahwa :
Jumlah yang dipesan setiap bulan = 4.800/12 = 400 satuan
Nilai rata-rata persediaan = (400 x Rp.75.000)/2 = Rp.15 juta
Biaya simpan dalam satu tahun = Rp.15 juta x 0,18 = Rp.2,7 juta
Biaya pesan dalam satu tahun = Rp.300.000 x 12 = Rp.3,6 juta
Dengan demikian maka :
Total biaya persediaan = Rp.2,7 + Rp.3,6 = Rp.6,3 juta
 10. Suatu perusahaan memberikan persyaratan penjualan 2/15 net 45. Apabila diperkirakan 55%
pembeli akan memanfaatkan discount dan sisanya membayar pada hari ke 45, berapa rata-rata
periode pengumpulan piutang ?
A. 33 hari
B. 36 hari
C. 40 hari
D. 45 hari
Rata-rata periode pembayaran piutang = 0,55(15) + 0,55(45) = 33 hari
11. Rekening Hutang pajak dapat dikelompokkan sebagai sumber dana yang bersifat?
A. Jangka panjang
B. Jangka pendek spontan
C. Jangka pendek
D. Jangka pendek spontan
Selain hutang dagang, pendanaan spontan juga bisa berasal dari rekening-rekening yang oleh akuntansi
diklasifikasikan sebagai rekening accruals. Misalnya pembayaran upah dan pembayaran pajak.
12. Apabila perusahaan membayar upah buruh setiap 7 hari sekali setelah mereka bekerja terlebih
dulu, dan setiap pembayaran menyangkut jumlah Rp.700 juta, berapakah rata-rata rekening hutang
upah perusahaan?
A. Rp.350 juta
B. Rp.700 juta
C. Rp.150 juta
D. Rp.100 juta
Diketahui rata-rata hutang upah = Rp.700/2 = Rp.350 juta
13. Bank menilai bahwa bisnis perhotelan di daerah A telah mengalami persaingan yang terlalu ketat.
Akibatnya permohonan kredit untuk mendirikan hotel dari suatu perusahaan ditolak oleh bank.
Penolakan tersebut didasarkan atas penilaian yang tidak menguntungkan tentang aspek?
A. Collateral
B. Conditions
C. Character
D. Capital
Sebelum bank memberikan kredit, bank akan melakukan analisis kredit, yang pada dasarnya adalah untuk
mengetahui itikad dan kemampuan debitur (perusahaan) dalam membayar kredit yang mereka terima.
Dalam dunia perbankan dikenal istilah 5 C’s of credit, yaitu character (watak dan kejujuran pimpinan
perusahaan), capacity (kemampuan manajemen), capital (modal perusahaan), collateral (agunan kredit),
dan conditions (kondisi bisnis).

14. Sebuah perusahaan merencanakan untuk melakukan investasi yang memerlukan dana sebesar Rp.
1.500 juta. Investasi tersebut diperkirakan mempunyai usia ekonomis 4 tahun. Taksiran laba rugi
setiap tahunnya adalah sebagai berikut :

Tahun ke-1 dan Tahun ke-3 dan

ke-2 ke-4
(Rp) (Rp)

Penghasilan penjualan 2.050 juta 2.400 juta

Biaya-biaya :
- Penyusutan 350 juta 350 juta
- Yang bersifat Tunai 1.000 juta 1.150 juta
 Total biaya 1.350 juta 1.500 juta
Laba sebelum pajak 700 juta 900 juta
Pajak (40%) 280 juta 360 juta
420 juta 540 juta

Laba setelah pajak

Pada akhir tahun ke-4 diperkirakan akan diperoleh terminal cash inflow sebesar Rp. 350 juta. Jika
r = 17%, maka berapakah nilai NPV investasi tersebut ?
A. Rp. 988 juta
B. Rp. 938 juta
C.Rp. 889 juta
D.Rp. 839 juta
Dimana cara menghitungnya adalah sebagai berikut :
NOPAT tahun ke 1 & 2= laba operasi (1 – pajak)
= 700 juta (1 – 0,4)
= 420 juta
Operating Cashflow = NOPAT + penyusutan
= 420 juta + 350juta
= 770juta
NOPAT tahun ke 3 & 4 = laba operasi (1 – pajak)
= 900 juta (1 – 0,4)
= 540 juta
Operating Cashflow = NOPAT + penyusutan
= 540 juta + 350juta
= 890juta
NPV = -1500 +
= -1500 + 1220,62 + 1030,64 + 186,78
= Rp. 938,04 juta, dibulatkan Rp. 938 juta.

15. Berdasarkan soal nomor 14 di atas, hitunglah Payback period-nya!

A. 1 tahun 11,38 bulan
B. 2 tahun 7,75 bulan
C. 3 tahun 4,59 bulan
D. 4 tahun 1,33 bulan
Payback period diperoleh dalam 1 tahun = 1 x 770juta = Rp. 770 juta.
Sisanya tinggal Rp. 1500 juta – Rp. 770 juta = Rp. 730 juta, dapat diperoleh dalam waktu (730/770) x 12
bulan = 11,38. dengan demikian maka Payback period-¬nya adalah 1 tahun 11,84 bulan.
16. Kelemahan dari metode payback period adalah.....
A. Terlalu terpaku pada nilai waktu uang dan arus kas setelah periode payback
B. Hanya memperhatikan nilai waktu uang dan mengabaikan arus kas setelah periode payback
C. Mengabaikan nilai waktu uang dan arus kas setelah periode payback
D. Mengabaikan nilai waktu uang namun lebih memperhatikan arus kas
Kelemahan dari metode payback adalah (1) tidak diketahui berapa payback minimal (2) tidak
memperhatikan nilai waktu uang, dan (3) mengabaikan arus kas setelah periode payback.
17. Di dalam investasi, risiko dinyatakan sebagai?
A. Tantangan dalam investasi
B. Keragu-raguan investasi
C. Deviasi standar dari nilai yg diharapkan
 D. Deviasi standar dari nilai yg akan diinvestasikan
Apabila risiko didefinisikan sebagai ketidakpastian memperoleh nilai yang berbeda dari nilai pengharapan,
maka risiko tersebut dapat dinyatakan sebagai deviasi standar nilai tersebut.
18. Perusahaan yang mempunyai operating leverage yang tinggi, akan mempunyai risiko yang lebih
tinggi pula. Kondisi tersebut disebabkan oleh.....
A. Arus kas lebih mudah berfluktuasi
B. Kecilnya utang jangka panjang
C. Tingginya tingkat keuntungan yang akan diperoleh
D. Banyaknya kepentingan para pemegang saham
Perusahaan yang mempunyai operating leverage yang lebih tinggi keuntungan yang diperolehnya akan
lebih peka terhadap perubahan penjualan. Dengan demikian arus kasnya juga akan lebih mudah
berfluktuasi. Karena itulah dikatakan mempunyai risiko yang lebih besar
19. Suatu investasi diperkirakan mempunyai distribusi probabilitas tingkat keuntungan sebagai berikut :

Tingkat keuntungan Probabilitas

0,35 0,5

0,55 0,7

0,33 0,4

Berapa tingkat keuntungan yang diharapkan dari investasi tersebut?

A. 0,60
B. 0,90
C. 0,96
D. 0,69
E(R) = Σ ( Ri Pi)
= (0,35x0,5)+(0,55x0,7)+(0,33x0,4)= 0,69
20. Suatu investasi diperkirakan mempunyai distribusi probabilitas tingkat keuntungan sebagai berikut :

Tingkat keuntungan Probabilitas

0,22 0,1

0,33 0,2

0,44 0,3

Berapa deviasi standar tingkat keuntungan investasi tersebut?

A. 0,1
B. 0,2
C. 0,3
D. 0,4
E(R) = ∑ ( Ri Pi)
= (0,35x0,5)+(0,55x0,7)+(0,33x0,4)
= 0,69
E(R) = ∑ ( Ri Pi)
= (0,22x0,1)+(0,33x0,2)+(0,44x0,3)
= 0,22
σ =
= [0,1(0,22-0,22)2 + 0,2(0,33-0,22)2 + 0,3(0,44-0,22)2]1/2
= 0,1

21. Secara formal pasar modal yang efisien didefinisikan sebagai….

A. Pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah mencerminkan semua informasi yang relevan
B. Pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah mencerminkan sebagian informasi yang relevan
C. Pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya belum mencerminkan semua informasi yang relevan
D. Pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya belum mencerminkan sebagian informasi yang relevan
Secara formal pasar modal yang efisien didefinisikan sebagai pasar yang harga sekuritas-sekuritasnya telah
mencerminkan semua informasi yang relevan. Semakin cepat informasi baru tercermin pada harga
sekuritas, semakin efisien pasar modal tersebut. Dengan demikian akan sangat sulit (atau bahkan hampir
tidak mungkin) bagi para pemodal untuk memperoleh tingkat keuntungan di atas normal secara konsisten
dengan melakukan transaksi perdagangan di bursa efek. Efisiensi dalam artian ini sering juga disebut
sebagai efisiensi informasional.

22. Dlm psar modal yang efisien, perubahan harga saham mengikuti pola random walk.Ini berarti bhwa
A. Perubahan harga saat ini bisa dipergunakan untuk memperkirakan perubahan harga di masa
yang akan datang
B. Perubahan harga di waktu yang lalu tidak bisa dipergunakan untuk memperkirakan
perubahan harga di masa yang akan datang
C. Perubahan harga di waktu yang lalu bisa dipergunakan untuk memperkirakan perubahan harga
di masa yang akan dating
D. Perubahan harga saat ini tidak bisa dipergunakan untuk memperkirakan perubahan sebagian
harga di masa yang akan datang
Dalam pasar modal yang efisien, perubahan harga saham mengikuti pola random walk dimana perubahan
harga di waktu yang lalu tidak bisa dipergunakan untuk memperkirakan perubahan harga di masa yang
akan datang. Taksiran terbaik harga besok pagi adalah harga hari ini. Dengan kata lain E(Pt+1) = Pt.
23. Mereka yang menggunakan analisis teknikal mendasarkan diri pada pemikiran bahwa ....
A. Gerakan harga saham bersifat repetitive dan mempunyai pola
B. Gerakan harga saham bersifat acak
C. Gerakan harga saham dipengaruhi oleh faktor ekonomi
D. Gerakan harga saham dipengaruhi oleh faktor fundamental perusahaan
Mereka yang menganut analisis teknikal berpendapat bahwa gerakan harga saham mempunyai trend
(kecenderungan) dan bersifat berulang (repetitive)
24. Nilai pasar PT. AAA adalah sebesar Rp.800 milyar, yang terdiri dari nilai hutang sebesar Rp.350
milyar dan ekuitas sebesar Rp.450 milyar. Jumlah lembar saham yang diterbitkan dan beredar
 adalah 250 juta. Sisi aktiva menunjukkan saldo kas yang cukup besar, yaitu Rp.200 milyar. Dengan
diketahuinya informasi tersebut, berapa harga saham PT. AAA?
A. Rp. 1.800 per lembar
B. Rp. 1.850 per lembar
C. Rp. 1.900 per lembar
D. Rp. 1.950 per lembar
Harga saham = Rp.450 milyar / 250 juta = Rp.1.800 per lembar
25. Nilai pasar PT. AAA adalah sebesar Rp.850 milyar, yang terdiri dari nilai hutang sebesar Rp.400
milyar dan ekuitas sebesar Rp.450 milyar. Jumlah lembar saham yang diterbitkan dan beredar
adalah 150 juta. Sisi aktiva menunjukkan saldo kas yang cukup besar, yaitu Rp.250 milyar. Apabila
Price to Book Value (PBV) = 1,5 berapakah nilai buku per lembar saham?
A. Rp. 1.800 per lembar
B. Rp. 2.000 per lembar
C. Rp. 2.200 per lembar
D. Rp. 2.400 per lembar
Harga saham = Rp.450 milyar / 150 juta = Rp.3.000 per lembar
Nilai buku per lembar saham = Rp.3.000 / 1,5 = Rp.2.000
26. Sesuai dengan pecking order theory, sumber dana berikut ini yang merupakan pilihan pertama
adalah ....
A. Obligasi
B. Obligasi konversi
C. Laba ditahan
D. Saham baru
Dimana Laba ditahan merupakan internal financing sehingga menjadi pilihan pertama
27. Pembagian keuntungan perusahaan kepada pemegang saham perseroan terbuka yg sebanding
dengan jumlah lembar yang dimiliki, disebut....
A. Saham
B. Keuntungan
C. Keuntungan internal
D. Deviden
Deviden merupakan Pembagian laba perusahaan kepada pemegang saham perseroan terbuka yang
sebanding dengan jumlah lembar yg dimiliki. Namun, laba tersebut bisa dibagi sebagai dividen atau ditahan
untuk diinvestasikan kembali. Jika deviden yang ditahan dapat meningkatkan nilai perusahaan maka
deviden akan ditahan sehingga dapat memberikan nilai keuntungan lebih bagi pemegang saham
28. Arief mengamati bahwa saham PT. A membagikan dividen per saham yang cenderung meningkat
sebesar 10% selama beberapa tahun terakhir. Karena itu ia memperkirakan bahwa pertumbuhan
tersebut akan berlaku untuk seterusnya. Harga saham PT. A saat ini sebesar Rp.8.000,00 dan dividen
yang baru saja dibagikan (D0) sebesar Rp.450,00. Berapa taksiran biaya modal sendiri apabila
dipergunakan constant growth model?
A. 16%
B. 17%
C. 18%
D. 19%
Model pertumbuhan konstan menyatakan bahwa,
P0= D1/(ke - g)1 atau
ke= (D1/P0) + g
Dengan demikian maka,
Ke = [450(1+0,10)/8.000] + 0,10
= 0,16 atau 16%
 29. Tahun 2007 sampai 2010 pembagikan dividen di PT. A terus meningkat per sahamnya sebesar 11%.
Pertumbuhan tersebut diperkirakan akan berlaku untuk seterusnya. Harga saham PT. A saat ini
sebesar Rp.9.500,00 dan dividen yang baru saja dibagikan (D0) sebesar Rp.600,00. Jika PT. A
tersebut akan menerbitkan saham baru dan menanggung biaya emisi sebesar 3%, maka berapakah
taksiran biaya modal sendiri dari penerbitan saham baru tersebut?
A. 16,55%
B. 17,55%
C. 18,55%
D. 19,55%
Model pertumbuhan konstan menyatakan bahwa,
P0= D1/(ke - g), atau
ke= (D1/P0) + g
Dengan demikian maka,
Ke = [600(1+0,11)/9.500] + 0,11 = 0,18 atau 18%
Biaya modal sendiri dari penerbitan saham baru = 18% / (1 – 0,03) = 18,55%

30. Saham PT. EFGH diperkirakan akan membayarkan dividen tahun depan sebesar Rp.120 (D1 =
Rp.120). Diperkirakan dividen akan tumbuh sebesar 8% per tahun selamanya. Saham tersebut saat
ini terjual di bursa dengan harga Rp.1.200 per lembar. Berapakah biaya ekuitas (cost of equity) dari
laba yang ditahan (ke)?
A. 17%
B. 18%
C. 19%
D. 20%
Ke = [120(1+0,08)/1.200] + 0,08
= 0,19 atau 19%3
31. Arif mengamati beta saham PT. EFGH sekitar 1,20. Diharapkan bahwa tingkat keuntungan portofolio
pasar [E(RM)], akan sekitar 18% per tahun, dan tingkat keuntungan bebas risiko (Rf) sebesar 11%.
Dengan menggunakan CAPM, berapakah taksiran biaya modal sendiri untuk saham PT. EFGH?
A. 17%
B. 18%
C. 19%
D.20%
CAPM menyatakan bahwa,
Ri = Rf + i[RM - Rf]
dan dalam hal ini Ri juga sama dengan ke
Dengan demikian maka,
Ke = 0,11 + 1,20[0,18 - 0,11]
= 0,11 + 0,08
= 0,19 atau 19%
32. PT. XYZ diharapkan membayar dividen Rp 750 setiap semester dan return yang diharapkan 12%.
Berapa harga saham tersebut?
A. Rp 12.500
B. Rp 12.600
C. Rp 12.700
D. Rp 12.800
Hasil (return) per kuartal = 12% / 2 = 6%
Dividen / kuartal = Rp 750
Harga saham = Rp 750 / 6% = Rp 12.500
33. Saham preferen PT. B dengan dividen tahuan sebesar Rp 5.000 ditawarkan sebesar Rp 40.000 /
lembar, berapa return yang diharapkan dari saham preferen tersebut?
A. 12,5%
B. 15,2%
C. 21,5%
D. 25,1%
Po = D / r
r = D / Po = Rp 5.000 / Rp 40.000 = 12,5%
Return yang diharapkan dari saham preferen tersebut sebesar 12,5%.
34. Bulan Agustus 2004 PT. AAB membayar deviden saham dengan rasio 100 : 80. Jika nilai nominal
saham Rp. 1.000 dan harga pasar saham tersebut Rp. 1.100 per lembar. Berapakah besar deviden
yang akan dibayarkan per lembar sahamnya?
A. Rp. 780 per lembar
B. Rp. 880 per lembar
C. Rp. 890 per lembar
D. Rp. 980 per lembar
VD = Rp. 1.100 / (100/80) = Rp. 880
Setiap memegang satu lembar saham menerima proporsi saham baru yang setara dengan nilai Rp. 880
35. Bagi Perusahaan Cash-inflow yang berasal dari investasi pada saham, antara lain adalah…
A. Pembayaran deviden
B. Keuntungan dari hasil penjualan saham
C. Keuntungan dari pembelian saham
D. Turunnya harga jual saham
Cash inflow adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi yang melahirkan keuntungan kas
(penerimaan kas). Arus kas masuk (cash inflow) terdiri dari:
Hasil penjualan produk/jasa perusahaan
Penagihan piutang dari penjualan kredit
Penjualan aktiva tetap yang ada
Penerimaan investasi dari pemilik atau saham bila perseroan terbatas
Pinjaman/hutang dari pihak lain
Penerimaan sewa dan pendapatan lain
36. Mana diantara faktor-faktor berikut ini yang mendorong penggunaan hutang?
A. Biaya emisi obligasi lebih tinggi dari biaya emisi ekuitas
B. Makin tingginya tarif income tax, sedangkan pembayaran bunga dapat dipergunakan untuk
mengurangi pajak
C. Pasar modal efisien
D. Tidak ada asimetrik informasi
Dengan adanya penggunaan hutang maka perusahaan akan mendapatkan keringanan biaya pajak karena
perusahaan masih dibebankan oleh bungan hutang yang harus dibanyarkan sebelum pembayaran pajak
37. Andi berencana akan mendirikan suatu usaha yang diharapkan akan memberikan laba operasi
sebesar Rp.800 juta setiap tahun selamanya. Dana yang diperlukan untuk membuka usaha tersebut
adalah sebesar Rp.400 juta. Tarif income tax sebesar 35%. Berapa taksiran arus kas operasional yang
relevan setiap tahunnya?
A. Rp 250 juta
B. Rp 502 juta
C. Rp 520 juta
D. Rp 205 juta
Karena usaha tersebut bersifat “selamanya”, maka penyusutan = 0. Dengan demikian maka arus kas
operasional = 800(1-0,35) + 0 = Rp. 520 juta.
38. Salah satu kegunaan mengetahui besarnya biaya modal rata-rata tertimbang adalah untuk ….
A. Menaksir nilai perusahaan
B. Menaksir nilai penjualan
C. Menaksir biaya operasional
D. Menaksir hutang yang akan jatuh tempo
Penggunaan biaya modal rata-rata tertimbang untuk menilai profitabilitas investasi. Biaya modal sendiri
menunjukkan tingkat keuntungan yang diinginkan oleh pemilik modal sendiri sewaktu mereka bersedia
menyerahkan dana tersebut ke perusahaan. Apabila perusahaan tersebut telah menjual sahamnya di bursa,
maka penaksiran biaya modal sendiri bisa dilakukan. Apabila tidak, estimasi yang dilakukan hanya
mendasarkan diri atas referensi usaha yang sejenis.
39. Dalam laporan arus kas (cash flow), mengandung dua macam aliran/arus kas yaitu...
A. Aktiva tetap dan aktiva tidak tetap
B. Neraca pasif dan neraca aktif
C. Arus kas masuk (cash inflow) dan arus kas keluar (cash out flow)
D. Arus kas tetap dan arus kas tidak tetap
Dalam laporan arus kas (cash flow), mengandung dua macam aliran/arus kas yaitu arus kas masuk (cash
inflow) dan arus kas keluar (cash out flow). Arus kas masuk (cash inflow) adalah arus kas yang terjadi dari
kegiatan transaksi yang melahirkan keuntungan kas (penerimaan kas). Sedangkan Arus kas keluar (Cash out
flow) adalah arus kas yang terjadi dari kegiatan transaksi yang mengakibatkan beban pengeluaran kas.
40. Arief memerlukan tambahan dana sebesar Rp 300 juta untuk jangka waktu sekitar 36 bulan. Bank
Artha menawarkan kredit dengan suku bunga flat sebesar 2% per bulan. Apabila Arif mengambil
kredit tersebut berapakah pembayaran kreditnya per bulan?
A. Rp 12,33 juta
B. Rp 13,33 juta
C. Rp 14,33 juta
D. Rp 15,33 juta
Pokok pinjaman Rp 300,00 juta
Bunga = 36 x 2% x Rp 300 juta Rp 216,00 juta
Total Rp 516,00 juta
Angsuran per bulan (mulai bulan 1 s/d ke-24), sebesar Rp 516,00/36 = Rp 14,33 juta.
41. Karena terjadinya krisis ekonomi tahun 1998, maka untuk menghindari dampaknya beberapa bank
di Indonesia yakni Bank Exim, Bank Bumi Daya, Bank Dagang Negara, dan Bapindo sepakat untuk
bergabung dalam satu manajemen pengelolaan. Dari penggabungan keempat bank tersebut
terbentuklah bank baru yang bernama bank Mandiri. Penggabungan keempat bank di atas menjadi
satu bank disebut....
A. Magang
B. Marger
C. Consolidation
D. Coordination
Consolidation adalah penggabungan dari dua perusahaan atau lebih, dan nama dari perusahaan-
perusahaan yang bergabung tersebut hilang, kemudian muncul nama baru dari perusahaan gabungan
42. Penggabungan dua perusahaan atau lebih, dan kemudian tinggal nama salah satu perusahaan yang
bergabung disebut?
A. Magang
B. Marger
C. Consolidation
D. Coordination
Marger adalah Penggabungan dua perusahaan atau lebih, dan kemudian tinggal nama salah satu
perusahaan yang bergabung.
43. PT. XYZ ingin mengembangkan usahanya dengan cara membeli saham perusahaan lain di bursa
saham. Langkah yang dipilih oleh PT. XYZ tersebut disebut…..
A. Akuisisi
B. Marger
C. Consolidation
D. Coordination
Perluasan usaha memang dapat dilakukan dengan ekspansi intern (yaitu menambah kapasitas pabrik,
menambah unit produksi, menambah divisi baru, dan sebagainya), tetapi juga dapat dilakukan dengan
menggabungkan dengan usaha yang telah ada (merger dan consolidation) atau membeli perusahaan yang
telah ada (akuisisi). Beberapa perusahaan memilih untuk mengakuisisi perusahaan lain dalam mendukung
usaha pengembangan mereka. Beberapa contoh di BEJ diantaranya adalah, PT. Mayora Indah (industri
makanan dan minuman) mengakuisisi 96% saham PT. Torabika Eka Semesta sebanyak 25,5 juta lembar
saham senilai sekitar Rp.62,5 milyar. PT. Dynaplast (industri plastik) mengakuisisi 51% saham PT. Rexplast
(perusahaan botol dan pengepakan plastik) senilai Rp.7,76 milyar. PT. Sari Husada (industri makanan bayi)
mengakuisisi 100% saham PT. Sugizindo (industri makanan bayi) senilai Rp.28,3 milyar.
44. PT. BCD akan mengakuisisi PT. PRADNYA dengan cara pertukaran saham. Saat ini harga saham
PT. BCD adalah Rp.26.000 per lembar dengan jumlah lembar saham 30 juta. PT. PRADNYA
mempunyai saham yang beredar sebanyak 10 juta, dengan harga per lembar Rp.7.000. Para
pemegang saham PT. BCD akan menawarkan persyaratan yang cukup menarik, yaitu setiap sepuluh
lembar saham PT. PRADNYA akan ditukar dengan tiga lembar saham PT. BCD. Diharapkan akuisisi
tersebut akan menimbulkan dampak synergy dengan nilai Rp.30 milyar. Berapa harga saham PT. BCD
setelah akuisisi tersebut?
A. Rp. 26.667 per lembar
B. Rp. 27.666 per lembar
C. Rp. 26.676 per lembar
D. Rp. 27.676 per lembar
PVApradnya = (Rp.26.000 x 30 juta) + (Rp.7.000 x 10 juta) + 30 milyar
= Rp. 880 milyar
Jumlah lembar saham setelah akuisisi,
= 30 juta + [(10 juta/10) x 3]
= 33 juta lembar
Harga saham setelah akuisisi
= Rp.880 milyar/33 juta
= Rp.26.667 per lembar
45. Di Jakarta kurs US$1 = Rp.2.400 dan Sin$ = Rp.1.650. Di New York US$1 = Sin$1.500. sedangkan
untuk kurs US$ terhadap Sing$ adalah US$1=Sing$1.455. Seandainya tidak ada biaya transaksi dan
tidak terdapat perbedaan kurs jual dan beli, berapakah laba arbitrase yang diperoleh?
A. Rp. 75 juta
B. Rp. 27.juta
C. Rp. 57 juta
D. Rp. 25 juta
Untuk mendapatkan laba arbitrase ditempuh dengan langkah-langkah sebagai berikut :
1. Beli US$1.00 juta di Jakarta dengan membayar Rp.2,4 milyar.
2. Transfer ke New York, dan US$ tersebut dirubah menjadi Sing$ sebesar Sing$1.50 juta
3. Transfer Sing$ tersebut ke Jakarta dan konversikan ke rupiah, maka akan diperoleh Rp.2,475 milyar
4. Laba arbitrase yang diperoleh sebesar Rp.75 juta.
 46. Suatu laporan keuangan yang berisikan pengaruh kas dari kegiatan operasi, kegiatan transaksi
investasi dan kegiatan transaksi pembiayaan/pendanaan serta kenaikan atau penurunan bersih
dalam kas suatu perusahaan selama satu periode, disebut…..
A. Likuiditas
B. Arus kas (cash flow)
C. Arus kas keluar (cash out flow)
D. Arus kas masuk (cash inflow)
Arus kas (cash flow) adalah laporan keuangan yang berisikan pengaruh kas dari kegiatan operasi, kegiatan
transaksi investasi dan kegiatan transaksi pembiayaan/pendanaan serta kenaikan atau penurunan bersih
dalam kas suatu perusahaan selama satu periode.
47. Berikut adalah keunggulan dari saham preferen, yaitu….
A. Memberikan penghasilan yang tetap (dalam bentuk dividen) kepada pemiliknya, meskipun
perusahaan laba banyak ataupun bahkan rugi
B. Memberikan kemudahan bagi pemiliknya dalam mendapatkan informasi tentang harga saham
dan tingkat keuntungannya
C. Memberikan kewenangan yang lebih besar kepada pemiliknya dalam menentukan harga saham
perusahan
D. Pemilik saham preferen dapat mengambil alih manajemen perusahaan jika sewaktu-waktu
perusahaan mengalami kerugian.
Kelebihan saham preferen adalah memberikan penghasilan yang tetap (dalam bentuk dividen) kepada
pemiliknya, meskipun perusahaan laba banyak ataupun bahkan rugi
48. Kredit investasi, hipotek, dan obligasi merupakan sumber dana yang termasuk dalam kategori….
A. Sumber dana jangka panjang yang berbentuk hutang
B. Sumber dana jangka pendek yang berbentuk piutang
C. Sumber dana jangka panjang yang berbentuk laba
D. Sumber dana jangka pendek yang berbentuk laba
Sumber dana jangka panjang yang berbentuk hutang dapat berujud kredit investasi, hipotek, dan obligasi
beserta berbagai variasinya.
49. Harga yang ditentukan oleh perusahaan apabila suatu obligasi akan dilunasi sebelum jatuh tempo,
disebut…
A. Hipotek
B. Income bonds
C. Call price
D. Floating rate
Kadang-kadang obligasi mencantumkan klausul yang menyatakan bahwa obligasi tersebut bisa dilunasi oleh
perusahaan dengan harga tertentu (disebut call price). Call price ini selalu lebih tinggi dari face valuenya.
Sebagai misal, obligasi dengan face value Rp1.000.000,00 dinyatakan mempunyai call price Rp1.100.000,00.
Ini berarti bahwa perusahaan bisa melunasi obligasi tersebut dengan harga Rp1.100.000,00
50. Salah satu cara perusahaan untuk mendapatkan sumber dana yang bersifat jangka panjang yakni
melalui….
A. Pinjaman ke bank
B. Menjual asset perusahaan
C. Kredit investasi-> Sumber dana jangka panjang yang berbentuk hutang dapat berujud kredit investasi, hipotek,
dan obligasi beserta berbagai variasinya
D. Melakukan marger ke perusahaan lain.