BAB 12

ANALISIS PROFITABILITAS

Bab ini akan membahas :

1. Analisis Profitabilitas
2. Analisis pendapatan
3. Analisis harga pokok penjualan
4. Analisis beban
5. Analisis beban penjualan
6. Analisis beban umum dan administrasi

ANALISIS PROFITABILITAS
Analisis profitabilitas penting dalam menganalisis laporan keuangan dan melengkapi
analisis pengembalian. Analisis profitabilitas melampaui langkah-langkah akuntansi - seperti
penjualan, biaya penjualan, biaya operasional dan non-operasional - untuk menilai sumber-
sumber mereka, ketekunan, pengukuran, dan hubungan ekonomi utama.
Hasil dari penilaian ini memungkinkan kami untuk memperkirakan dengan lebih baik
karakteristik pengembalian dan risiko perusahaan. Analisis profitabilitas juga memungkinkan
kami untuk membedakan antara kinerja yang terutama dikaitkan dengan keputusan operasi
dan yang terkait dengan keputusan pendanaan dan investasi.
Menganalisis profitabilitas perusahaan adalah bagian utama dari analisis laporan
keuangan. Laporan keuangan berkaitan dengan analisis profitabilitas, tetapi tidak ada yang
lebih penting daripada laporan laba rugi. Hasil operasi adalah tujuan utama perusahaan dan
memainkan peran penting dalam menentukan nilai perusahaan, solvabilitas, dan likuiditas.

ANALISIS PENDAPATAN
Stabilitas dan tren, atau kegigihan, pendapatan penting untuk analisis profitabilitas.
Dua alat analisis yang berguna untuk menilai kegigihan dalam pendapatan:
1. analisis persen tren
2. evaluasi Diskusi dan Analisis Manajemen / Management's Discussion and Analysis
(MD&A)

1
 MD&A dari kondisi keuangan dan hasil operasi perusahaan seringkali berguna dalam
analisis kegigihan dalam pendapatan. Informasi ini membantu kami dalam memahami dan
mengevaluasi periode ke periode perubahan dalam akun keuangan termasuk pendapatan.
Manajemen diharuskan untuk melaporkan perubahan komponen pendapatan dan
pengeluaran yang relevan untuk memahami kegiatan operasi. Ini termasuk peristiwa tidak
biasa yang mempengaruhi pendapatan operasi, tren atau ketidakpastian yang mempengaruhi
atau kemungkinan mempengaruhi operasi, dan perubahan yang akan terjadi dalam hubungan
pendapatan dan pengeluaran seperti kenaikan biaya material atau tenaga kerja. Manajemen
juga harus melaporkan apakah mereka mengaitkan pertumbuhan pendapatan dengan
kenaikan harga, volume, inflasi, atau pengenalan produk baru. MD&A biasanya memberikan
wawasan yang bermanfaat, menawarkan perspektif manajemen dan tidak mudah diperoleh
dengan cara lain. Kami dapat menggunakan pengungkapan tersebut sebagai suplemen
analitik untuk informasi yang ditawarkan dan sebagai wawasan tentang rencana dan tindakan
strategis manajemen.
Hubungan antara pendapatan dan piutang, dan pendapatan dan inventaris sering
memberikan petunjuk penting untuk evaluasi hasil operasi. Mereka juga sering berguna
dalam memprediksi kinerja masa depan. Hubungan antara pendapatan dan piutang penting
untuk mengevaluasi Quality Of Earnings. Misalnya, jika piutang tumbuh pada tingkat yang
melebihi pendapatan, kita perlu menganalisis ini untuk mengidentifikasi penyebabnya.
Penyebab tersebut mungkin termasuk pendapatan yang didorong oleh peningkatan insentif,
perpanjangan kredit yang murah hati, atau strategi "in-the-door" untuk mengantisipasi
pendapatan di masa depan. Faktor-faktor ini memengaruhi pendapatan masa depan, baik yang
menguntungkan maupun yang tidak menguntungkan. Selain itu, faktor-faktor tersebut sering
mempengaruhi kolektibilitas piutang.
Hubungan antara pendapatan dan piutang dari Toyland, Inc. untuk periode lima tahun
terakhir tercermin dalam ilustrasi berikut:

Year ended
Year 6 Year 5 Year 4 Year 3 Year 2
Net revenues $199 $227 $ 175 $198 $290
Percent change -12.3 % 29.7 % -11.6% -31.7% -
Accounts receivable $271 $225 $ 190 $276 $328
Percent change 20.4 % 18.4% -31.2% -15.9 % -

2
 Pada tahun 6, pendapatan menurun sebesar 12,3% sedangkan piutang meningkat
sebesar 20,4%. Hubungan ini kontras dengan hubungan yang berlaku di tahun-tahun
sebelumnya di mana kenaikan dan penurunan pendapatan dan piutang bertemu dengan
kenaikan dan penurunan yang lain. Akibatnya, korelasi negatif tahun 6 memerlukan perhatian
dan analisis khusus.
Perputaran persediaan terkait dengan kualitas persediaan dan perputaran aset. Analisis
komponen inventaris sering mengungkapkan petunjuk berharga untuk pendapatan masa
depan dan aktivitas operasi. Misalnya, ketika peningkatan barang jadi disertai dengan
penurunan bahan baku dan / atau barang dalam proses, kami mengharapkan penurunan
produksi.
Hubungan antara pendapatan dan persediaan (dan komponen persediaan) untuk
Burroughs Corporation untuk periode lima tahun terakhir dilaporkan dalam ilustrasi berikut:

Year ended
Year 6 Year 5 Year 4 Year 3 Year 2
Net revenues $762.7 $ 793.9 $ 689.8 $ 559.0 $ 560.0
Inventories :
Finished goods 907.1 830.6 631.6 677.9 699.9
WIP and materials 609.0 664.7 561.2 467.7 379.2
Total inventories 1,516.1 1,495.3 1,192.8 1,145.6 1,079.1

Ilustrasi ini mengungkapkan bahwa selama dua tahun terakhir, persediaan barang jadi
meningkat sementara WIP dan bahan baku menurun. Hubungan ini biasanya menunjukkan
penurunan produksi. Khususnya, peningkatan persediaan (terutama barang jadi) dengan
penurunan pendapatan merupakan indikasi kegagalan pendapatan untuk mengimbangi
produksi.

ANALISIS HARGA POKOK PENJUALAN

Harga Pokok Penjualan atau Layanan yang diberikan adalah sebagai persen dari
pendapatan, item biaya tunggal terbesar bagi sebagian besar perusahaan. Analisis kami harus
selalu waspada terhadap metode klasifikasi biaya dan pengaruhnya terhadap penilaian biaya
individu dan analisis komparatif di dalam dan di seluruh perusahaan

3
 Laba kotor, atau margin kotor, diukur sebagai pendapatan dikurangi biaya penjualan.
Ini sering dilaporkan dan digambarkan sebagai persentase. Laba kotor tahun baru-baru ini
untuk New York Jewelry, Inc., adalah ($ ribuan) :
Sales $11,950 100%
Cost of sales 8,604 72
Gross profit $ 3,346 28%

Laba kotor, atau persentase laba kotor, adalah ukuran kinerja utama. Laba kotor New
York Jewelry adalah $ 3.346.000 atau 28% dari penjualan. Semua biaya lain harus
ditanggung dari laba kotor ini, dan setiap penghasilan yang diperoleh adalah sisa saldo
setelah biaya-biaya ini, sebuah perusahaan harus menghasilkan laba kotor yang cukup untuk
menjadi menguntungkan. Juga, laba kotor harus cukup besar untuk membiayai pengeluaran
diskresioner yang diarahkan ke masa depan yang penting seperti penelitian dan
pengembangan, pemasaran, dan periklanan. Laba kotor bervariasi antar industri tergantung
pada faktor-faktor seperti persaingan, investasi modal, dan tingkat biaya yang tersisa yang
harus ditanggung dari laba kotor.
Analisis laba kotor mengarahkan perhatian khusus pada faktor-faktor yang
menjelaskan variasi dalam penjualan dan biaya penjualan. Menganalisis perubahan laba kotor
biasanya dilakukan secara internal karena seringkali memerlukan akses ke data nonpublik,
termasuk jumlah unit yang terjual, harga jual unit, dan biaya unit. Untuk analisis internal (dan
untuk analisis eksternal ketika data mengizinkan), mengevaluasi perubahan dalam laba kotor
mengungkapkan wawasan yang bermanfaat.
Menganalisis perubahan dalam penjualan dan biaya penjualan berguna dalam
mengidentifikasi penyebab utama dari perubahan dalam laba kotor. Jenis-jenis perubahan
sering terdiri dari satu atau kombinasi dari faktor-faktor berikut:
1. Menambah (mengurangi) volume penjualan
2. Kenaikan (penurunan) harga satuan spiling
3. Kenaikan (penurunan) biaya per unit
Menafsirkan hasil analisis kami terhadap perubahan dalam laba kotor membutuhkan
identifikasi faktor utama yang bertanggung jawab atas perubahan ini. Kami sering
memperluas analisis untuk fokus pada kegiatan strategis untuk memperbaiki atau
meningkatkan (melalui volume, harga, atau biaya) laba kotor. Jika kami menentukan alasan
penurunan laba kotor adalah penurunan harga jual unit dan ini mencerminkan kelebihan
kapasitas dalam industri dengan pemotongan harga kebutuhan, maka analisis kami terhadap
4
perusahaan pesimistis mengingat kurangnya tindakan strategis manajemen ketika
menghadapi kondisi ini. Namun, jika alasan penurunan laba kotor adalah peningkatan biaya
unit, maka analisis kami lebih optimis menghasilkan berbagai kegiatan strategis potensial
untuk manajemen.
Formula atau rumus untuk analisis laba kotor, yaitu:
𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑐𝑒 (𝑆𝑃𝑉) = (𝐻2 − 𝐻1 )𝑥𝐾2
𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑐𝑒 (𝑆𝑉𝑉) = (𝐾2 − 𝐾1 )𝑥𝐻1
𝑐𝑜𝑠𝑡 𝑝𝑟𝑖𝑐𝑒 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑐𝑒 (𝐶𝑃𝑉) = (𝐵𝑃𝑃2 − 𝐵𝑃𝑃1 )𝑥𝐾2
𝑐𝑜𝑠𝑡 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑐𝑒 (𝐶𝑉𝑉) = (𝐾2 − 𝐾1 )𝑥𝐵𝑃𝑃1

Jika multiple product, maka SVV dan CVV akan menjadi Sales Mix Variance (SMV) dan
Final Sales Volume Variance (FSVV).
𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑚𝑖𝑥 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑐𝑒 (𝑆𝑀𝑉) = (𝐾2 − 𝐺𝑃1 ) − (𝑇𝐾2 𝑥𝐺𝑃𝑅1 )
𝑓𝑖𝑛𝑎𝑙 𝑠𝑎𝑙𝑒𝑠 𝑣𝑜𝑙𝑢𝑚𝑒 𝑣𝑎𝑟𝑖𝑎𝑛𝑐𝑒 (𝐹𝑆𝑉𝑉) = (𝑇𝐾2 − 𝑇𝐾1 )𝑥𝐺𝑃𝑅1

Keterangan:
H = Harga, K = Kuantitas, BPP = Beban Pokok Penjualan (COGS)
GP = Gross Profit, GPR = Gross Profit Rata-rata
TK = Total Kuantitas, 1 = Budget, 2 = Realisasi

Contoh Kasus I:
Berikut data budget dan realisasi penjualan dan beban pokok penjualan 3 jenis produk PT.
Numullah Pratama periode Desember 2016 , yaitu :
A. Shampo, B. Sabun Mandi dan C. Pasta Gigi.
BUDGET
Kuantitas Harga Jual per unit Beban Pokok per unit
Jenis
(unit) (Rp) (Rp)
A 6.000 1.500 1.200
B 3.500 1.200 1.000
C 1.000 1.000 875

REALISASI
Jenis Kuantitas Harga Jual per unit Beban Pokok per unit

5
 (unit) (Rp) (Rp)
A 5.000 1.600 1.400
B 4.200 1.200 975
C 1.200 950 900

Diminta:
1. Susun tabel yang menyajikan informasi mengenai Unit Realisasi dikalikan Harga
Budget, baik untuk penjualan, beban pokok penjualan maupun gross profit
2. Analisis selisih yang langsung menggunakan bantuan tabel sesuai pertanyaan (1)
3. Analisis Sales Price Variance (SPV), Sales Volume Variance (SV V), Cost Price
Variance (CPV), Cost Volume Variance (CVV), Sales Mix Variance (SMV) dan Final
Sales Volume Variance (FSV V).
4. Susun Laporan Perubahan Laba Kotor Realisasi dan Budget per Desember 2006
5. Rekomendasi kepada manajemen atas kinerja fungsi pemasaran dan pembelian jika
perusahaan dianggap sebagai perusahaan trading (dagang)

Jawaban No. 1 :
BUDGET
Penjualan BPP Gross Profit
Produk Unit
Harga Jumlah per unit Jumlah per unit Jumlah
A 6.000 1.500 9.000.000 1.200 7.200.000 300 1.800.000
B 3.500 1.200 4.200.000 1.000 3.500.000 200 700.000

C 1.000 1.000 1.000.000 875 875.000 125 125.000

10.500 4.200.000 11.575.000 2.625.000

REALISASI
Penjualan BPP Gross Profit
Produk Unit
Harga Jumlah per unit Jumlah per unit Jumlah
A 5.000 1.600 8.000.000 1.400 7.000.000 200 1.000.000
B 4.200 1.200 5.040.000 975 4.095.000 225 945.000
C 1.200 950 1.140.000 900 1.080.000 50 60.000
10.400 14.180.000 12.175.000 2.005.000

6
 Unit Realisasi x Budget
Penjualan BPP Gross Profit
Produk Unit
Harga Jumlah per unit Jumlah per unit Jumlah
A 5.000 1.500 7.500.000 1.200 6.000.000 300 1.500.000
B 4.200 1.200 5.040.000 1.000 4.200.000 200 840.000

C 1.200 1.000 1.200.000 875 1.050.000 125 150.000

10.400 13.740.000 11.250.000

Jawaban No. 2 Menghitung Analisis selisih langsung :

penurunan gross profit 2.625.000 2.005.000 620.000 UF
sales price variance 14.180.000 13.740.000 440.000 F
sales volume variance 13.740.000 14.200.000 460.000 UF
cost price variance 12.175.000 11.250.000 925.000 UF
cost volume variance 11.250.000 1.575.000 325.000 F
penurunan gross profit (620.000) UF

Jawaban No. 3 :
Menghitung SPV :
SPV = ( H2 - H1)x K2
A 1.600 1.500 5.000
100 5.000 500000 F
B 1.200 1.200 4.200
0,0 4.200 0
C 950 1.000 1.200
-50 1.200 -60.000 UF
440.000 F

Masalah S V V :
S V V = (K2 - K1) x H1
A 5.000 6.000 1.500
-1.000 1.500 -1500000 F
B 4.200 3.500 1.200
700,0 1.200 840000
C 1.200 1.000 1.000
200 1.000 200.000 UF
-460.000 F

Masalah CPV :
CPV = ( BPP2 - BPP1) x K2
1.400 1.200 5.000
200 5.000 1000000 F
975 1.000 4.200
-25,0 4.200 -105000
900 875 1.200

7
 25 1.200 30.000 UF
925.000 F

Masalah C V V :
C V V = ( K2 - K1) x BPP1
5.000 6.000 1.200
-1.000 1.200 -1200000 F
4.200 3.500 1.000
700,0 1.000 700000
1.200 1.000 875
200 875 175.000 UF
-325.000 F

Karena produk yang dijual terdiri lebih dari 1 jenis maka diperlakukan sebagai multiple
product dan harus dihitung dengan menggunakan Sales Mix Variance dan Final Sales
Volume Variance.

𝑆𝑉𝑉 + 𝐶 𝑉 𝑉 = 𝑆𝑀𝑉 + 𝐹𝑆 𝑉 𝑉
-460.000 -325.000 = 135.000 250

Menghitung SMV :
A 5.000 300 1.500.000
B 4.200 200 840.000

C 1.200 150.000
125
2.490.000
10.400 250 2.600.000
(110.000) UF

Menghitung FS V V :
FSV V = 10.400 10.500 250
(100) 250 (25.000) UF
SMV = FSVV (110.000) (25.000) (135.000) UF

8
Menyusun Laporan Perubahan Laba Kotor 2016 :
PT. Numullah Pratama
Laporan Perbandingan Gross Profit Budget vs Realisasi

Favorable Unfavorable
sales price variance 440.000
cost price variance 925.000
sales mix variance (110.000)
final sales volume variance (25.000)
440.000 1.060.000
penurunan gross profit 620.000
1.060.000 1.060.000

5. Kinerja Bagian Pemasaran sebagai berikut:

a. Key person yang menjual produk A dapat menjual pada harga di atas budget tetapi
kuantitasnya kurang dari budget sehingga menderita kerugian netto Rp 1.000.000
maka manajemen sebaiknya mencari penyebabnya, apakah karena persaingan,
kenaikan harga pembelian atau penyebab lainnya. Jika alasannya tidak dapat
dipertanggungjawabkan, maka sebaiknya manajemen memberikan punishment.
b. Key person yang menjual produk B menjual pada harga budget tetapi kuantitasnya
melebihi budget sehingga memperoleh keuntungan Rp 840.000, maka sebaiknya
manajemen memberikan reward,.
c. Key person yang menjual produk C menjual di bawah harga budget tetapi kuantitas di
atas budget sehingga memperoleh keuntungan Rp 140.000 maka sebaiknya
manajemen memberikan reward.
d. Kinerja bagian pemasaran secara keseluruhan rugi Rp 20.000.

Kinerja Bagian Pembelian sebagai berikut:

a. Key person yang membeli produk A menghasilkan COGS lebih tinggi dari yang
dibudgetkan tetapi kuantitasnya lebih rendah dari yang dibudgetkan sehingga
mencapai efisiensi Rp 200.000 dan sebaiknya manajemen memberikan reward.
b. Key person yang membeli produk B menghasilkan COGS lebih rendah dari yang
dibudgetkan tetapi kuantitasnya lebih tinggi dari yang dibudgetkan sehingga terjadi
inefisiensi sebesar Rp 595.000 dan sebaiknya manajemen mencari sebab-sebabnya
apakah karena naiknya harga pembelian, kuantitas pembelian atau penyebab lainnya.

9
 Jika tidak dapat dipertanggungjawabkan penyebabnya maka sebaiknya manajemen
memberikan punishment.
c. Key person yang membeli produk C menghasilkan COGS yang lebih tinggi dari yang
dibudgetkan dan kuantitasnya pun lebih tinggi dari yang dibudgetkan sehingga terjadi
inefisiensi Rp 205.000 dan sebaiknya manajemen mencari sebab-sebabnya apakah
karena naiknya harga pembelian, kuantitas pembelian atau penyebab lainnya. Jika
tidak dapat dipertanggungjawabkan maka sebaiknya memberikan punishment.
d. Kinerja Bagian Pembelian secara keseluruhan terjadi inefisiensi Rp 600.000.

Gross profit analysis memberikan cukup motivasi bagi manajemen untuk memulai
investigasi, yang akan membawa kepada berbagai kemungkinan tindakan koreksi, khususnya
analisis yang menunjukkan perbedaan tidak menguntungkan antara budget dan realisasi.
Sebagai contoh, bila terjadi penurunan dari penjualan yang dibudgetkan dari produk yang
memiliki laba tinggi, maka perlu disarankan untuk melakukan peningkatan biaya iklan untuk
periode berikutnya agar dapat menutup kembali penurunan penjualan tersebut.
Gross profit analysis yang didasarkan pada budget atau biaya standar dapat
memberikan gambaran titik-titik kelemahan dari kineija periode tersebut. Dengan demikian,
manajemen akan mampu untuk menguraikan tindakan-tindakan perbaikan yang diperlukan
untuk mengoreksi situasi. Gross profit menjadi tanggung jawab bersama dari fungsi
pemasaran dan fungsi pembelian (dalam perusahaan dagang). Fungsi pemasaran harus dapat
menjelaskan perubahan-perubahan yang terjadi pada harga jual per unit, pergeseran
komposisi penjualan dan penurunan total unit yang terjual, sementara fungsi pembelian
(dalam perusahaan dagang) harus mempertanggungjawabkanterjadinya kenaikan harga
pembelian. Agar lebih bermanfaat, selisih COGS dianalisis lebih lanjut untuk dapat
menentukan selisih yang terjadi pada biaya bahan baku, biaya tenaga kerja dan biaya
overhead pabrik.

ANALISIS BEBAN
Sebagian besar pengeluaran memiliki hubungan yang dapat diidentifikasi dan diukur
dengan pendapatan. Ini karena pendapatan adalah ukuran utama dari kegiatan operasi
perusahaan. Tiga alat yang berguna untuk analisis kami didasarkan, sebagian, pada hubungan
antara pendapatan dan pengeluaran:
a. Analisis ukuran umum.
b. Analisis tren nomor indeks.

10
 c. Analisis rasio operasi
Rasio operasi mengukur hubungan antara biaya operasi (atau komponennya) dan
pendapatan. Itu sama dengan COGS* ditambah biaya operasi lainnya dibagi dengan
pendapatan bersih. Bunga dan pajak biasanya dikecualikan dari ukuran ini karena fokusnya
pada efisiensi operasi (pengendalian biaya) dan bukan pembiayaan dan manajemen pajak.
Menafsirkan tindakan ini dengan benar memerlukan analisis alasan variasi komponen,
termasuk margin kotor, penjualan, pemasaran, biaya umum dan administrasi.

ANALISIS BEBAN PENJUALAN

Pentingnya hubungan antara biaya penjualan dan pendapatan bervariasi di berbagai
industri dan perusahaan. Di perusahaan tertentu, biaya penjualan terutama komisi dan sangat
bervariasi, sementara di perusahaan lain sebagian besar tetap. Analisis kami harus berusaha
untuk membedakan antara variabel dan komponen tetap ini, yang kemudian dapat dianalisis
relatif bermanfaat terhadap pendapatan. Semakin detail komponen, semakin berarti analisis.
Ketika biaya penjualan sebagai persentase dari pendapatan menunjukkan peningkatan,
kita harus memusatkan perhatian pada peningkatan biaya penjualan yang menghasilkan
peningkatan pendapatan terkait. Di luar tingkat biaya penjualan tertentu, ada peningkatan
pendapatan marjinal yang lebih rendah. Ini bisa disebabkan oleh kejenuhan pasar, loyalitas
merek, atau peningkatan biaya di wilayah baru. Penting bagi kami untuk membedakan antara
persentase biaya penjualan dengan pendapatan untuk pelanggan baru versus pelanggan
berkelanjutan. Ini memiliki implikasi untuk perkiraan profitabilitas.
Beban piutang tak tertagih biasanya dianggap sebagai beban pemasaran. Karena
tingkat beban piutang tak tertagih terkait dengan tingkat "penyisihan piutang ragu - ragu, hal
ini dianalisis dengan memeriksa hubungan antara penyisihan dan piutang (kotor) piutang.
Biaya promosi penjualan tertentu, terutama iklan, menghasilkan manfaat saat ini dan
masa depan. Mengukur manfaat di masa depan dari pengeluaran ini sangat sulit dan sebagian
besar bersifat diskresioner, dan analisis kami harus mempertimbangkan tren tahun-ke-tahun
dalam pengeluaran ini. Mereka memberikan wawasan tentang kecenderungan manajemen
untuk "mengelola" laba yang dilaporkan.
Biaya penyusutan seringkali besar jumlahnya, terutama untuk perusahaan manufaktur
dan banyak perusahaan jasa. Penyusutan biasanya dianggap sebagai biaya tetap karena sering
dihitung berdasarkan waktu yang telah berlalu. Jika komputasinya menggunakan aktivitas
operasi, itu adalah biaya variabel. Berbeda dengan kebanyakan pengeluaran, hubungan
penyusutan dengan pendapatan biasanya tidak berarti karena sifatnya yang tetap. Hubungan

11
penyusutan dengan pabrik kotor dan peralatan seringkali lebih bermakna. Ukuran hubungan
ini adalah rasio depresiasi terhadap aset yang dapat disusutkan.
Kita juga harus ingat bahwa pemeliharaan dan perbaikan sebagian besar merupakan
pengeluaran diskresioner. Banyak dari pengeluaran ini dapat diatur waktunya agar tidak
mengurangi pendapatan satu periode atau untuk melestarikan sumber daya cair. Misalnya,
perusahaan dapat menunda atau membatasi banyak pemeliharaan preventif dan banyak
perbaikan; ini tentu saja merupakan pengeluaran tertentu yang tidak dapat ditunda tanpa
kehilangan produktivitas.

ANALISIS BEBAN UMUM DAN ADMINISTRATIF

Sebagian besar pengeluaran umum dan administrasi ditetapkan, sebagian besar karena
pengeluaran ini termasuk barang-barang seperti gaji dan sewa. Analisis kami harus
mengarahkan perhatian pada tren dalam pengeluaran ini dan persentase pendapatan yang
mereka konsumsi.
Biaya pembiayaan sebagian besar tetap (pengecualian adalah bunga hutang jangka
pendek). Pengalaman menunjukkan sebagian besar pembiayaan kreditor akhirnya dibiayai
kembali dan tidak dihapus kecuali diganti dengan pembiayaan ekuitas. Beban bunga sering
kali mencakup amortisasi premi atau diskon utang bersamaan dengan biaya pengeluaran. Alat
yang berguna dalam analisis kami tentang biaya pinjaman uang dan status kredit perusahaan
adalah tingkat bunga efektif rata-rata, yang dihitung sebagai total bunga yang terjadi dibagi
dengan hutang bunga rata-rata.
Kita juga dapat mengukur sensitivitas perusahaan terhadap perubahan suku bunga
dengan menentukan porsi utang terkait dengan suku bunga pasar seperti suku bunga utama.
Dalam periode kenaikan suku bunga, perusahaan dengan utang yang terikat pada tingkat
pasar terpapar risiko yang meningkat melalui beban bunga yang lebih tinggi. Sebaliknya,
penurunan suku bunga menghasilkan lebih sedikit pengeluaran untuk perusahaan-perusahaan
ini.
Pajak penghasilan pada dasarnya mencerminkan distribusi keuntungan antara
perusahaan dan lembaga pemerintah. Mereka biasanya merupakan bagian besar dari
pendapatan perusahaan sebelum pajak. Untuk alasan ini analisis kami harus memberikan
perhatian khusus pada pajak penghasilan yang dilaporkan pada Surat Pemberitahuan Pajak
Penghasilan Badan (CITR). Perbedaan waktu pengakuan untuk pendapatan dan beban antara
penghasilan kena pajak dan pendapatan akrual tidak boleh mempengaruhi tarif pajak efektif.
Ini karena alokasi pajak penghasilan antar periode bertujuan untuk mencocokkan pengeluaran

12
pajak dengan pendapatan akrual terlepas dari kapan pajak dibayarkan. Hubungan antara
akrual pajak penghasilan dan pendapatan sebelum pajak, disebut sebagai tarif pajak efektif,
atau rasio pajak, dipengaruhi oleh perbedaan pajak permanen. Dalam mengevaluasi tingkat
pendapatan, tren, dan perkiraan, kita harus mengidentifikasi alasan mengapa tarif pajak yang
efektif menyimpang dari tarif normal atau yang diharapkan.

13