Teori Akuntansi Keuangan

Chapter 7

“Measurement Applications”

Dosen Pengampu: Dr. Drs. Herkulanus Bambang Suprasto, M.Si., Ak

Oleh Kelompok 5:

Ni Putu Winda Ayuningtyas (1981611032) (01)

Ni Putu Lisna Vitriani (1981611036) (05)

Ni Wayan Ristiari Jananti (1981611043) (12)

A.A Istri Pranyanita (1981611049) (18)

Candra Widi Sari (1981611060) (29)

PROGRAM STUDI MAGISTER AKUNTANSI

FAKULTAS EKONOMI DAN BISNIS
UNIVERSITAS UDAYANA
2019
 CHAPTER 7

Measurement Applications

7.1 PENGANTAR

Meskipun tekanan untuk pengukuran perspektif seperti yang dibahas dalam bab 6,
gerakan praktik akuntansi dalam arah ini pertemuan dua hambatan tangguh. Pertama adalah
kehandalan, kegunaan keputusan laporan keuangan berbasis nilai wajar akan dikompromikan
jika terlalu banyak kehandalan dikorbankan untuk relevansi yang lebih besar. Kedua,
manajemen skeptisisme tentang RRA yang kita lihat dalam bagian 2.4.2. membawa ke adil
akuntansi nilai pada umumnya, terutama karena perspektif pengukuran menunjukkan bahwa
nilai wajar dimasukkan ke dalam laporan keuangan yang tepat. Kekhawatiran manajemen
secara khusus meningkatkan jika keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi dari
perubahan nilai wajar termasuk dalam laba bersih. Namun demikian, beberapa tahun terakhir
telah melihat standar dengan orientasi pengukuran baru, dengan cakupan yang lebih luas. Pada
bab ini, kami meninjau dan mengevaluasi beberapa standar tersebut.

7.2 AKUNTANSI NILAI SEKARANG

SFAS 114 yang dikeluarkan tahun 1993 berhubungan dengan akuntansi untuk pinjaman
yang tidak bisa dilunasi, yang dipegang oleh kreditur. Hal ini berlaku pada pinjaman dimana
ada kemungkinan bahwa kreditur tidak mampu mengumpulkan dananya pada batas waktu
kontrak hutang. Jika hutang dianggap tidak terbayar, pada umumnya dicatat untuk nilai yang

1
diharapkan dari arus kas masa mendatang, dipotong dengan suku bunga efektif pinjaman.

Sementara dasar akuntansi utama untuk asset modal seperti tanah, bangunan dan
peralatan adalah biaya historis, pencatatan diperlukan dalam kondisi tertentu dengan sarana uji
batas pagu, dimana nilai yang dibawa asset seharusnya tidak melampaui batas atas.

SFAS 121 (1995) memberlakukan persyaratan pengujian batas pagu yang lebih umum.
Proses standar memiliki dua langkah. Pertama, pengujian pelunasan digunakan. Jika arus kas
masa mendatang tanpa diskon diharapkan dari suatu asset atau kelompok asset lebih sedikit
dibandingkan nilai bawaan, asset dianggap tidak terbayar. Kedua, jika asset tidak terbayar,
maka dicatat nilai netralnya, dengan kerugian tidak adanya pelunasan yang diketahui dalam
laporan penghasilan.

SFAS 121 menegaskan bahwa uji batas pagu bukan merupakan pergeseran dari biaya
historis dengan dasar bahwa pencatatan menentukan dasar biaya baru untuk asset yang tidak
terbayarkan. Maka asset perlu diawasi secara berkelanjutan untuk hutang yang tidak terbayar,
namun hanya dalam menanggapi respon terhadap peristiwa yang signifikan atau perubahan
keadaan, seperti penurunan nilai pasar.

7.3 CONTOH PENGUKURAN JANGKA PANJANG

7.3.1 Piutang dan Utang

Untuk sebagian besar perusahaan, realisasi asset dan liabilitas setelah pendapatan
meliputi kas, piutang dagang, hutang wesel. Menurut definisinya, kas dinilai di pasar. Piutang
dagang, persetujuan untuk akuntansi yang meragukan, bisa dianggap dinilai dengan nilai kini.
Liabilitas yang berlaku seperti hutang wesel juga bisa dianggap dinilai dengan nilai kini.

7.3.2 Arus Kas yang Ditentukan Oleh Kontrak

Kondisi umum lain dimana pengukuran beradap dengan dasar nilai kini terjadi ketika
arus kas yang melingkupi asset dan liabilitas ditentukan oleh kontrak, seperti pada hutang,
sewa, dan pensiun. Kita akan membahas masing-masing dengan jelas.

Amortisasi diskon pada surat berharga jangka panjang. APB 21 (1971) memerlukan
penggunaan metode diskon bunga atau amortisasi hutang, sedangkan diskon atau premium
diamortisasi untuk menghasilkan biaya atau penghasilan bunga setiap periode pada tingkat
efektif yang ditentukan pada saat publikasi atau akuisisi.

2
 Sewa. Contoh penting lain dari aplikasi kontrak model nilai saat ini dijumpai pada
sewa/leasing (SFAS 13, 1977), dimana sewa modal dan kewajiban yang terkait dinilai dengan
nilai kini pembayaran sewa minimum, dengan menggunakan suku bunga implisit dalam sewa.

Kewajiban Pensiun. Contoh lain dari laporan berbasis pengukuran adalah kewajiban
pensiun dalam rencana tunjangan tertentu. SFAS 87 (1986) membutuhkan pengakuan setiap
periode biaya pensiun bersih, yang meliputi biaya pelayanan (nilai keuntungan kini yang
diperoleh karyawan dalam rencana untuk periode tersebut) dan biaya bunga, yang menjadi
akumulasi diskon pada pembukaan neraca kewajiban pensiun yang diproyeksikan.

7.3.3 Penurunan Biaya atau Aturan Pasar (Lower-of-Cost or Market Rule)

ARB 43 (1953) membahas penurunan biaya atau aturan pasar. Jika nilai pasar ada
dibawah biaya, persediaan seharusnya dicatat untuk nilai pasar. ARB 43 menentukan nilai pasar
sebagai biaya penggantian, subyek bagi persyaratan dimana (1) pasar seharusnya tidak
melampaui nilai bersih yang direalisasikan dan (2) pencatatan seharusnya tidak begitu besar
untuk menghasilkan margin laba yang lebih besar daripada normal.

7.3.4 Opsi Revaluasi pada Properti, Aset Tetap, dan Peralatan

Jika suatu perusahaan mengakuisisi semua saham umum, hal ini menentukan dasar
akuntansi yang baru untuk asset dan liabilitas perusahaan yang diakuisisi, yang disebut push-
down accounting. Hasilnya adalah bahwa asset dan liabilitas dicatat pada buku perusahaan yang
diakuisisi dengan nilai pasar mereka sebagaimana yang ditentukan dalam transaksi akuisisi atau
sering disebut sebagai revaluasi (penilaian kembali) pada perusahaan yang baru saja di akuisisi.

7.3.5 Tunjangan Setelah Pensiun

FASB mengeluarkan SFAS 106 di tahun 1990. Standar ini membutuhkan akuntansi
akumulasi untuk tunjangan setelah pensiun (PRB), yang terdiri atas perawatan kesehatan,
asuransi, dan tunjangan terkait lainnya yang disediakan untuk karyawan yang pensiun. Sebelum
SFAS 106, hal ini biasanya diperhitungkan dengan dasar kas. Namun demikian, standar
memiliki pandangan bahwa PRB merupakan suatu bentuk kompensasi yang ditangguhkan,
yang perlu diketahui ketika pelayanan karyawan diselesaikan. Sehingga SFAS 106
menggunakan pendekatan yang sama untuk PRB seperti SFAS 87 terhadap pensiun.

7.3.6 Kesimpulan
Poin utama yang harus disadari adalah bahwa sejumlah pengukuran yang penting
merupakan dasar dalam laporan keuangan, meskipun laporan tersebut dianggap didasarkan

3
pada biaya historis.

7.4 INSTRUMEN KEUANGAN

7.4.1 Pendahuluan

Instrumen keuangan didefinisikan sebagai berikut:

Instrumen keuangan adalah kontrak yang menciptakan aset keuangan dari satu
perusahaan dan kewajiban keuangan atau instrumen ekuitas perusahaan lain.

Aset dan kewajiban keuangan didefinisikan cukup luas. Dengan demikian, aset
keuangan adalah:

 Kas
 Instrumen ekuitas perusahaan lain
 Hak kontrak
- Menerima uang tunai atau aset keuangan lain dari perusahaan lain
- Untuk bertukar instrumens keuangan dengan perusahaan lain di bawah kondisi yang
berpotensi menguntungkan

Demikian pula, kewajiban finansial adalah tanggung jawab apapun tentang:

 Kewajiban kontraktual
- Memberikan uang tunai atau aset keuangan lainnya ke perusahaan lain, atau
- Untuk menukar aset keuangan atau kewajiban keuangan dengan perusahaan lain
dalam kondisi yang berpotensi tidak menguntungkan

Dengan demikian, aset dan kewajiban keuangan mencakup item seperti akun dan wesel
tagih dan hutang, sekuritas hutang dan ekuitas yang dimiliki oleh perusahaan, dan obligasi yang
beredar. Ini disebut sebagai instrumen utama. Juga termasuk instrumen derivatif, untuk dibahas
pada Bagian 7.6.

7.4.2 Penilaian Efek Hutang dan Ekuitas

IAS mengklasifikasikan aset keuangan ke dalam empat kategori:

1. Tersedia untuk dijual (Available-for-sale)

Ini adalah aset keuangan non-derivatif yang ditunjuk perusahaan saat akuisisi
tersedia untuk dijual atau tidak diklasifikasikan ke dalam salah satu dari tiga kategori
4
 lainnya. Nilai tersebut dinilai pada nilai wajar, dengan keuntungan dan kerugian yang
belum direalisasi yang termasuk dalam pendapatan komprehensif lainnya. Pada saat
disposisi, keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi ditransfer dari pendapatan
komprehensif lainnya ke laba bersih.

2. Pinjaman dan piutang (loans and receivables)

Ini adalah aset keuangan non-derivatif dengan pembayaran tetap atau masa depan
yang ditentukan yang tidak memiliki nilai pasar aktif, seperti hutang bank. Mereka
dinilai pada biaya diamortisasi, dengan menggunakan uji penurunan nilai. Jika terjadi
penurunan nilai, aset tersebut diturunkan ke nilai yang diharapkan baru, dengan
menggunakan tingkat suku bunga efektif yang ditetapkan pada saat akuisisi, dengan
kerugian yang belum direalisasi termasuk dalam laba bersih. Jika nilai aset tertulis
kemudian meningkat, dituliskan, tapi tidak melebihi nilai buku saat ini jika tidak ada
menuliskan

3. Dimiliki hingga jatuh tempo (held-to-maturity)

Ini adalah aset keuangan non derivatif dengan pembayaran tetap atau dapat
ditentukan dimana perusahaan bermaksud untuk mengadakan hingga jatuh tempo.
Portofolio investasi obligasi bisa memenuhi definisi ini, misalnya. Mereka dinilai
sebesar biaya perolehan diamortisasi, dengan menggunakan uji penurunan nilai untuk
pinjaman dan piutang. Jika nilai aset tertulis kemudian meningkat, writedown dapat
dibalik dalam kondisi tertentu.
4. Aset keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi
Kategori ini mencakup semua derivatif yang tidak dimiliki untuk lindung nilai (akan
dibahas di bawah) dan aset keuangan non derivatif yang diperdagangkan, yang
dimaksudkan untuk waktu yang singkat untuk tujuan penjualan. Ini juga mencakup aset
keuangan lainnya yang ditunjuk perusahaan saat diakuisisi untuk masuk dalam kategori
ini. Seperti yang disarankan oleh kategori, keuntungan dan kerugian yang belum
direalisasi atas aset keuangan dalam kategori ini termasuk dalam laba bersih.

Sebuah kemampuan untuk menunjuk menggambarkan karakteristik menarik dari IAS

39, yang disebut opsi nilai wajar. Dengan opsi nilai wajar, perusahaan dapat memilih untuk
menilai aset dan kewajiban finacial pada nilai wajar, walaupun nilai wajar tidak diperlukan.
Setelah ditunjuk berdasarkan opsi ini, perusahaan umumnya harus tetap menilai nilai wajar aset
atau kewajiban pada periode berikutnya.

5
 Sehubungan dengan kewajiban keuangan, IAS 39 mengakui dua kategori:

1. Kewajiban keuangan yang diukur pada nilai wajar melalui laporan laba rugi

Kategori ini mencakup keuangan yang dimiliki untuk diperdagangkan, dan

kewajiban keuangan yang ditetapkan oleh perusahaan termasuk dalam kategori ini
berdasarkan nilai wajar opsi.

2. Utang keuangan lainnya

Ini dinilai berdasarkan biaya perolehan atau biaya perolehan diamortisasi. Kategori
ini mencakup, misalnya, obligasi yang beredar.

7.4.3 Nilai Wajar ersus Biaya Historis

Beberapa akuntan berpendapat bahwa akuntansi biaya historis lebih bermanfaat bagi
investor daripada nilai sekarang. Dalam hal ini, beberapa model teoritis mengevaluasi manfaat
relatif dari nilai wajar dan akuntansi biaya alternatif untuk instrumen keuangan.

Dalam akuntansi nilai wajar, bank kemudian harus menuliskan kepemilikan aset jangka
panjangnya terhadap harga likuiditas, yang menyebabkan pelanggaran persyaratan modal dan
kebangkrutan, walaupun berdasarkan nilai wajar adalah pelarut. Dalam akuntansi biaya
historis, writedown ini tidak terjadi dan bank tetap secara teknis pelarut.

7.5 KRISIS PASAR LAGI TAHUN 2007-2008

7.5.1 Setter Standar Turun Sedikit pada Akuntansi Nilai Wajar

Setelah krisis pasar 2007-2008 yang dijelaskan pada bagian 1.3, banyak perusahaan
melaporkan nilai wajar yang cukup besar. Valuasi berdasarkan nilai pasar yang mengalami
harga likuiditas jelas akan sangat rendah. Karena spread pada credit default swaps sangat luas,
usaha untuk menyimpulkan nilai pasar berdasarkan biaya asuransi juga menghasilkan valuasi
rendah. Writedown ini sangat dikritik oleh manajemen, yang memandangnya berlebihan.
Misalnya, The Economist (18 September 2008) melaporkan "paduan suara kritik" terhadap
akuntansi nilai wajar, termasuk tekanan pada setter standar oleh bank, yang berpendapat bahwa
aset yang baik telah mengalami writedown yang berlebihan dan bahwa nilai wajar akuntansi
untuk aset semacam itu harus tergantung.

6
 Penentu standar dengan demikian tertangkap dalam posisi bahwa standar mereka
menerapkan akuntansi nilai wajar dengan asumsi pasar bekerja dengan baik, namun pasar jelas
tidak berjalan dengan baik. Dalam menghadapi kesulitan ini, mereka mengenalkan dua
modifikasi di tahun 2008:

- IASB dan FASB mengeluarkan panduan serupa mengenai bagaimana menentukan nilai
wajar saat pasar tidak aktif. Pedomannya adalah ketika nilai pasar tidak ada dan tidak dapat
disimpulkan dengan andal dari nilai item serupa, perusahaan dapat menentukan nilai wajar
dengan menggunakan asumsi mereka sendiri terhadap arus kas masa depan dari aset /
kewajiban, yang didiskontokan pada tingkat bunga yang disesuaikan dengan risiko.
Perhatikan perbedaan halus dari kata-kata di level 3 di hierarki valuasi di atas. Alih-alih
menggunakan asumsi tentang bagaimana calon pembeli akan menilai barang keuangan,
perusahaan dapat menggunakan asumsi mereka sendiri tentang arus kas masa depan dari
item tersebut. Tentu saja, relaksasi ini mengurangi reliabilitas, karena mungkin saja para
manajer bias menilai perkiraan nilai penggunaan mereka untuk tujuan mereka sendiri.
Namun demikian, standar setter memerlukan pengungkapan pelengkap yang luas tentang
bagaimana perkiraan nilai wajar ditentukan. Selanjutnya, persyaratan untuk menggunakan
tingkat diskonto yang disesuaikan dengan risiko dalam periode risiko tinggi akan
menurunkan perkiraan nilai sekarang.

- IASB merevisi IAS 39 untuk memungkinkan reklasifikasi aset keuangan tertentu.

Maksudnya adalah membuat standar ini lebih sesuai dengan standar FASB, yang
memungkinkan reklasifikasi keluar dari nilai wajar melalui kategori keuntungan dan
kerugian dalam "keadaan langka". Kehancuran pasar dianggap sebagai suatu keadaan.
Misalnya, pinjaman dan piutang yang termasuk dalam nilai wajar melalui laporan laba rugi
atau kelompok tersedia untuk dijual dapat dialihkan ke dalam pinjaman dan piutang. Di
sini, harganya bisa terjangkau, walaupun nilai wajarnya lebih lama, asalkan arus kas masa
depan dari aset yang ditransfer lebih besar daripada biaya.

Perubahan di atas adalah langkah-langkah darurat, karena tekanan politik dari

manajemen dan regulator. Selanjutnya, IASB memulai proyek tiga bagian untuk menggantikan
IAS 39.

IFRS 9, efektif 1 Januari 2013, merupakan hasil pertama dari proyek ini. Berdasarkan
standar ini, semua aset keuangan harus dicatat secara wajar pada saat akuisisi. Penilaian
selanjutnya juga bernilai wajar kecuali jika tujuan dari model bisnis perusahaan adalah

7
memegang aset untuk mengumpulkan bunga dan pokok. Maka, aset tersebut dapat dinilai
berdasarkan biaya diamortisasi, sesuai dengan ketentuan pengujian plafon IAS 39. ini
mengurangi empat kategori aset keuangan dalam IAS 39 menjadi dua.

Opsi nilai wajar IAS 39 berlanjut-pada saat akuisisi, perusahaan dapat menunjuk aset
keuangan ke dalam kategori nilai wajar jika hal ini mengurangi ketidakcocokan. Juga,
ketentuan uji imparasi IAS 39, dimana diperlukan writedown jika nilai wajar jatuh di bawah
nilai buku, dilanjutkan. Keuntungan dan kerugian atas aset keuangan umumnya termasuk
dalam laba bersih.

Aset dapat dijual sebelum jatuh tempo kecuali jika penjualan sangat sering untuk
mempertanyakan asumsi model bisnis yang dipegang untuk mengumpulkan bunga dan pokok.
Dengan demikian, konsep model bisnis memperluas seperangkat instrumen keuangan yang
dapat dipertanggungjawabkan berdasarkan biaya dan melonggarkan peraturan IAS 39 bahwa
kategori dimiliki hingga jatuh tempo tidak dapat digunakan jika ada penjualan substansial aset
dari kategori ini sebelum kematangan.

Akibatnya, IFRS 9 mundur sedikit dari akuntansi nilai wajar untuk instrumen keuangan.
Perlu dicatat bahwa standar FASB tidak secara khusus menggunakan konsep model bisnis, dan
karenanya mungkin memerlukan akuntansi nilai wajar untuk instrumen keuangan sampai batas
yang lebih tinggi daripada IASB.

Hasil kedua mengusulkan untuk memasukkan kerugian kredit yang diharapkan dalam
perhitungan arus kas masa depan yang diharapkan untuk aset yang dinilai dengan biaya
diamortisasi. Hasilnya adalah untuk mencatat kerugian kredit "lebih cepat" dari IAS 39, dimana
kerugian kredit tidak dicatat sampai aset menjadi terganggu. Ini adalah tanggapan terhadap
kritik terhadap writedown kerusakan besar selama krisis pasar 2007-2008, di mana perkiraan
kerugian kredit mungkin telah meningkat untuk beberapa waktu sebelum penurunan nilai
diakui. Jika terjadi kenaikan kredit yang meningkat, biaya perolehan diamortisasi akan
dibatalkan. Juga, keuntungan dapat dicatat jika perkiraan kerugian kredit menjadi kurang dari
yang diperkirakan.

7.5.2 Derecognition and Consolidation

Penghentian pengakuan dan konsolidasi merupakan inti dari masalah akuntansi yang
berkontribusi pada krisis pasar 2007-2008 yang diuraikan pada bagian 1.3. Pembiayaan di luar
neraca, yang menyembunyikan risiko yang ditanggung oleh lembaga keuangan, tidak akan

8
mungkin terjadi tanpa penghentian sementara aset dan kegagalan konsolidasi entitas di luar
neraca yang menahan banyak aset yang dihentikan pengakuannya. Penentu standar
menanggapi masalah ini dengan peraturan baru yang mencoba mengendalikan keuangan di luar
neraca sehingga bisa diungkap.

Akuntan telah memperdebatkan pertanyaan tentang penghentian pengakuan selama

bertahun-tahun. Artinya, kapan aset dapat dihapus dari neraca dan pendapatan yang diakui pada
penjualan yang dihasilkan? Kriteria yang biasa untuk derecognition adalah point of sale.
Misalnya, persediaan yang dijual dihentikan pengakuannya berdasarkan hasil penjualan. Setiap
risiko piutang usaha dihasilkan melalui estimasi kerugian kredit. Kewajiban lainnya, seperti
jaminan yang timbul dari penjualan, juga disediakan.

Namun, banyak perusahaan tidak menyimpan piutang mereka. Sebaliknya, mereka

sekuritisasi (yaitu, sekuritas berbasis aset) dan ditransfer dengan cara ini. Lalu, timbul
pertanyaan, bisakah aset yang ditransfer ini dihentikan pengakuannya? Alternatif untuk
penghentian pengakuan adalah untuk mempertahankan aset yang ditransfer di neraca dan
memperlakukan pendapatan yang diterima sebagai pinjaman yang dijamin (yaitu, perusahaan
telah meminjamkan hasil transaksi, memberikan aset yang ditransfer sebagai jaminan).
Perlakuan ini sesuai jika transfer disertai oleh begitu banyak risiko dan kewajiban di masa
depan sehingga risiko dan manfaat kepemilikan belum benar-benar ditransfer ke pembeli.

Perusahaan memiliki insentif untuk melakukan derecognize, karena hal ini dapat
meningkatkan rasio leverage mereka. Misalnya, Niu dan Richardson (2006), untuk sampel 535
sekuritas yang dihasilkan oleh 103 perusahaan di atas 1997-2003, memperkirakan bahwa rasio
hutang terhadap ekuitas rata-rata dari perusahaan dalam sampel mereka berasal dari 5,97
dibawah pengakuan akhir sampai 10,20 transfer tersebut telah dicatat sebagai pinjaman yang
dijamin.

Penghentian pengakuan telah mengasumsikan meningkatnya perhatian menyusul

pelanggaran yang mengarah pada krisis pasar 2007-2008. Banyak lembaga keuangan
menyekolahkan aset seperti hipotek, pinjaman mahasiswa, dan piutang lainnya. Sekuritas
berbasis aset yang dihasilkan kemudian dihentikan pengakuannya dengan menjualnya ke
entitas di luar neraca dan investor lainnya. Dalam retrospeksi, sebagian besar penghentian
pengakuan ini dipertanyakan sejak lembaga sponsor meningkatkan kredibilitas sekuritas
mereka, sehingga mempertahankan beberapa kewajiban residual atas aset yang telah dihentikan

9
pengakuannya. Bentuk peningkatan kredit yang umum termasuk penggunaan likuiditas dan
jaminan eksplisit dan implisit lainnya.

Pertanyaan untuk setter standar, berapa banyak pertanggungjawaban atas aset yang
ditransfer dapat dipindahtangankan perusahaan yang masih ditahan dan masih diperbolehkan
untuk melakukan derecognize? Di bawah IAS 39, karena berlaku pada saat krisis, "secara
substansial semua" risiko dan manfaat kepemilikan harus diasumsikan oleh pihak penerima
transfer jika transfer tersebut diperhitungkan sebagai penghentian pengakuan. Berdasarkan
standar FASB pada saat itu, perusahaan pengalihan harus "menyerahkan kendali" atas aset
yang ditransfer. Seperti yang terlihat, standar ini meninggalkan sebuah pembukaan bagi
perusahaan untuk menghilangkan pengakuan meskipun mereka mempertahankan beberapa
tanggung jawab harus menerima kerugian atas aset yang ditransfer, sebuah kewajiban yang
tidak akan muncul di neraca perusahaan. Rupanya, pembukaan ini cukup luas untuk
menciptakan sekian banyak surat berharga yang diambil kembali oleh lembaga sponsor.

Setter standar sekarang mempertimbangkan kembali penghentian pengakuan. Draf

perubahan IASB 2009 mengenai perubahan pada IAS 39 berisi proposal untuk mengizinkan
penghentian pengakuan aset ketika perusahaan pengalihan tidak lagi memiliki kelepasan untuk
mendapatkan semua manfaat ekonomi masa depan dari aset tersebut, dan tidak dapat
membatasi akses dari pihak lain terhadap keuntungan ini. Jika perusahaan pengalihan
mempertahankan beberapa manfaat masa depan dari aset yang ditransfer, perusahaan mencatat
nilai wajar dari manfaat ini sebagai aset terpisah. Jika mengasumsikan kewajiban, seperti
mengembalikan uang ganti rugi, nilai wajar kewajiban harus dicatat sebagai liabilitas.

Sehubungan dengan konsolidasi, IAS 27 mensyaratkan konsolidasi ketika satu entitas

mengendalikan pihak lain. Pertanyaannya kemudian adalah, bagaimana seseorang menentukan
apakah kontrol itu ada? Draf paparan IASB (ED10 Consolidated Financial Statements (2008))
mencoba memperketat dan mengklarifikasi konsep pengendalian. Ini mendefinisikan kontrol
ada ketika satu entitas memiliki kekuatan untuk mengarahkan aktivitas orang lain agar
menghasilkan pengembalian bagi entitas pengendali. Ada dua dimensi definisi, kekuasaan dan
risiko. Kekuasaan ada ketika suatu entitas memiliki kekuatan untuk mengarahkan strategi
operasi dan kebijakan pembiayaan yang lain. Risiko ada karena perusahaan pengendali saham
dalam keuntungan dan kerugian yang lain.

Biasanya, ada kekuatan ketika satu entitas memiliki lebih dari separuh hak suara di
negara lain. Namun, di bawah draf paparan, kontrol juga dapat terjadi dengan hak suara

10
mayoritas kurang. Sebagai contoh, perusahaan mungkin memiliki blok suara yang lebih besar
dalam entitas lain daripada pihak lain (misalnya, kepentingan pemungutan suara lainnya
mungkin tersebar luas), dan ini mungkin cukup untuk mengendalikan kebijakan entitas
tersebut.

7.6 INSTRUMEN KEUANGAN DERIVATIF

7.6.1 Karakteristik Derivatif

Instrumen derivatif adalah kontrak, yang nilainya bergantung pada beberapa harga
underlying, tingkat suku bunga, nilai tukar mata uang asing, atau variabel lainnya. Contoh
umum adalah pilihan, seperti opsi panggilan, yang memberi hak kepada pemegang saham
untuk membeli, katakanlah, 100 saham biasa saham perusahaan seharga $20 per saham selama,
atau pada periode tertentu. Jumlah nosional kontrak adalah $2.000. Yang mendasari adalah
harga pasar saham. Semakin tinggi harga pasar, semakin tinggi nilai pilihannya, hal lainnya
sama. Contoh turunan lainnya meliputi kontrak berjangka, forward, dan swap, interest rate caps
and floors, dan komitmen pinjaman dengan suku bunga tetap. Umumnya instrumen ini
memberikan keuntungan kepada pemegangnya jika ada pergerakan yang menguntungkan. Jika
gerakan yang mendasari tidak menguntungkan, mungkin ada atau mungkin tidak ada kerugian
bagi pemegangnya.

Karakteristik instrumen derivatif adalah bahwa pada umumnya mereka memerlukan

atau mengizinkan penyelesaian dalam pengiriman tunai aset yang terkait dengan kebutuhan
mendasar tidak terjadi. Dengan demikian, kontrak opsi di atas tidak perlu melibatkan
pemegang saham sebenarnya untuk membeli saham tersebut, namun hanya menerima nilai opsi
secara tunai pada saat penyelesaian. Sebagai contoh lain, anggap sebuah perusahaan perlu
meminjam sejumlah besar uang dalam waktu enam bulan. Hal ini terkait bahwa suku bunga
dapat naik selama periode ini. Ia membeli kontrak berjangka obligasi yang memberikan hak
dan kewajiban untuk menjual obligasi pemerintah pada harga tertentu pada tanggal
penyelesaian enam bulan kemudian. Jika suku bunga naik, nilai pasar dari obligasi yang
mendasarinya turun, dan nilai kontrak berjangka naik untuk mengimbangi biaya pinjaman yang
lebih tinggi. Jika kontrak ini harus diselesaikan secara fisik, perusahaan harus memasuki pasar
obligasi pada tanggal penyelesaian, membeli sejumlah obligasi pemerintah yang dibutuhkan,
dan menjualnya ke pihak di sisi lain harga kontrak untuk mewujudkan nilai kontrak. Dengan
penyelesaian tunai, perusahaan hanya bisa menerima, atau membayar, uang tunai sama dengan

11
nilai kontrak, sehingga menghemat biaya pembelian fisik dua sisi. Kemampuan untuk
menyelesaikan instrumen derivatif secara tunai telah berkontribusi pada peningkatan
penggunaan mereka selama beberapa tahun terakhir.

Instrumen derivatif mungkin atau mungkin tidak memerlukan investasi bersih awal.
Misalnya, perusahaan dapat memasukkan kontrak swap suku bunga yang tidak memerlukan
pengeluaran tunai. Dalam kasus lain, jika pengeluaran kas awal diperlukan, nilainya kurang
dari jumlah nosional dari waktu pembagian yang mendasarinya. Pada contoh pilihan di atas,
jika harga saham saat ini, katakanlah $18, biaya untuk pemegang kontrak opsi pasti akan
kurang dari $1.800, jumlah yang akan diminta untuk membeli saham secara langsung. Ini
wajar, karena pemegang opsi akan berpartisipasi dalam kenaikan harga saham hanya selama
masa opsi, belum tentu atas masa pokoknya. Hak kepemilikan lainnya, seperti dividen, juga
dikecualikan. Dalam contoh kontrak berjangka obligasi kita, firma tersebut juga bisa
melindungi dirinya sendiri dengan meminjam sekarang, untuk mengunci suku bunga saat ini.
Tapi ini akan memerlukan biaya bunga tambahan selama enam bulan dengan jumlah penuh
yang dibutuhkan.

Ketiga contoh ini menggambarkan aspek leverage derivatif, banyak proteksi dapat
dibutuhkan dengan biaya yang relatif rendah. Leverage adalah alasan lain untuk peningkatan
penggunaan derivatif dalam beberapa tahun terakhir. Tentu saja, leverage adalah pedang
bermata dua. Jika derivatif digunakan untuk berspekulasi mengenai harga yang mendasari
daripada mengelola risiko, jumlah yang bisa hilang, untuk investasi awal yang rendah, bisa
sangat menguntungkan. Karakteristik investasi awal yang rendah dari derivatif adalah alasan
mengapa akuntan merasa sulit menghadapi akuntansi biaya historis. Karena ada sedikit atau
tidak ada biaya untuk diperhitungkan, semua atau sebagian dari kontrak tersebut tidak
beroperasi. Maka sulit, atau tidak mungkin, bagi investor untuk mengetahui transaksi derivatif
dan eksposur perusahaan dari laporan keuangan yang tepat. Akuntan telah menanggapi
kesulitan ini dengan meminta pengungkapan tambahan. Namun, mengingat karakteristik
perilaku seperti perhatian terbatas, pengungkapan semacam itu mungkin tidak sepenuhnya
efektif.

Dalam hal ini, akuntansi untuk instrumen derivatif telah bergerak secara substansial
menuju pendekatan pengukuran oleh IAS 39 dan ASC 815-20. Standar ini mengharuskan
semua derivatif diukur pada nilai wajar untuk tujuan neraca. Karena kedua standar ini sangat
mirip pada tingkat konseptual, diskusi kita akan berlaku untuk keduanya.

12
 Bagaimana seseorang menghargai turunannya? Jika derivatif diperdagangkan di pasar
yang berjalan cukup baik, nilai wajar diukur dengan nilai pasarnya. Jika tidak diperdagangkan,
model nilai derivatif bisa digunakan. Untuk tidak menyadari, pertimbangkan contoh kami dari
opsi panggilan untuk membeli 100 saham seharga $20, di mana harga pasar saat ini adalah $18
per saham. Asumsikan bahwa opsi tersebut dapat dilakukan pada akhir dua bulan, dan bahwa
perusahaan tidak akan memberikan dividen. Anggap juga bahwa saham mengubah harganya
hanya pada akhir setiap bulan, dan harga ini mengikuti jalan acak. Secara khusus, asumsikan
bahwa harga saham akan meningkat setiap bulan sebesar $2 dengan probabilitas 0,5 atau turun
$2 dengan probabilitas 0,5. Perilaku harga ini digambarkan pada Gambar 7.2.

Melihat ke depan dari waktu 0 (sekarang), pada akhir bulan pertama 100 saham akan
memiliki nilai pasar $2.000 dengan probabilitas 0,5, dan nilai $1,600 dengan probabilitas 0,5.
Pada akhir bulan kedua (tanggal kedaluwarsa opsi) nilai pasar mereka akan menjadi $ 2.200
dengan probabilitas o.25 (yaitu 0,5 x 0,5), $ 1,800 dengan probabilitas 0,5 (0,25 + 0,25) atau
$1.400 dengan probabilitas 0,25.

Sekarang pilihannya akan dilakukan hanya jika nilai sahamnya adalah @ 2.200. Karena
harga pelaksanaannya adalah $20 per saham atau total $2.000, nilai opsinya adalah $200.

13
Untuk dua nilai saham yang mungkin, opsi tidak akan dieksekusi, sehingga nilainya kemudian
$0.

Pertanyaannya adalah, apakah nilai wajar opsi pada waktu 0, tanggal penerbitannya?
Jika kita berasumsi bahwa tingkat bunga bebas risiko dalam ekonomi adalah nol, nilai wajar
ini hanyalah $200 x 0,25 = $50, nilai opsi yang diharapkan pada saat jatuh tempo.

Tentu saja, asumsi kami bahwa perubahan harga saham hanya pada akhir setiap bulan
tidak realistis. Pada kenyataannya, banyak harga saham berubah hampir terus menerus. Hal ini
dapat dimodelkan dalam contoh kita dengan meningkatkan jumlah kali bahwa harga berubah
pada gambar 7.2 (namun menahan waktu untuk ekspirasi konstan pada dua bulan). Karena
berapa kali perubahan harga berubah menjadi tak terhingga (misalnya, harga saham bervariasi
terus menerus) nilai wajar opsi diberikan rumus harga opsi oleh Black/Scholes (1973) yang
terkenal, yang memberi nilai opsi sebagai fungsi dari lima variabel berikut :

 Harga pasar saat ini dari saham - $ 18

 Variabilitas pengembalian saham
 Harga pelaksanaan opsi - $ 20
 Waktu untuk kadaluarsa
 Tingkat bunga bebas risiko

Dua masukan pertama dari formula tersebut adalah karakteristik harga saham yang
mendasarinya. Dengan demikian, nilai yang diberikan untuk tiga variabel terakhir, kita melihat
bagaimana nilai opsi berasal dari harga pasar saat ini dan variabilitas return saham. Dengan
harga pelaksanaan, semakin tinggi harga saat ini, semakin berharga pilihannya. Dengan harga
pasar saat ini, semakin rendah harga pelaksanaannya maka semakin berharga pilihannya.
Semakin besar variabilitas harga, semakin berharga adalah pilihannya karena ada kemungkinan
lebih besar bahwa harga akan naik pada tanggal kadaluwarsa (ada kemungkinan besar juga
harga akan turun, tetapi, dalam hal ini, pilihan kebutuhan Tidak dilakukan). Karena
Black/Scholes, model untuk menilai instrumen derivatif lain yang lebih kompleks telah
dikembangkan. Dengan demikian, dalam kondisi yang sesuai, model menyediakan cara untuk
menerapkan perhitungan yang dibutuhkan oleh standar akuntansi nilai wajar.

Perubahan nilai wajar instrumen dérivatif diakui pada laba bersih menurut IAS 39 dan
ASC 815-10-35, kecuali untuk kontrak lindung nilai tertentu, yang akan kami bahas pada
bagian 7.6.2.

14
7.6.2 Akuntansi Lindung Nilai (Hedging Accounting)

Masalah perusahaan atau memperoleh instrumen keuangan karena berbagai alasan.

Misalnya, mereka dapat mengelola struktur permodalan mereka dengan cara mengkonversi
hutang. Mereka mungkin mengelola arus kas mereka dengan mengeluarkan zero coupon debt.
Suku bunga swap dan kontrak obligasi berjangka dapat memungkinkan biaya pembiayaan lebih
rendah. Mungkin alasan utama mengapa perusahaan menangani instrumen keuangan derivatif,
bagaimanapun, adalah membantu mengelola risiko. Dalam hal ini, derivatif membantu
mengurangi ketidaklengkapan pasar, karena mereka memungkinkan perusahaan untuk
membeli perlindungan terhadap risiko yang jika tidak akan sulit dikendalikan. Peran
manajemen risiko ini adalah instrumen keuangan yang kita konsentrasikan disini.

Istilah pengelolaan risiko digunakan secara umum. Tujuan manajemen risiko adalah
untuk menghasilkan tingkat risiko spesifik perusahaan yang diinginkan, tidak harus
menguranginya menjadi nol. Risiko nol mungkin terlalu mahal, atau bahkan tidak
memungkinkan. Memang, hal itu mungkin tidak diinginkan, karena investor dapat mengurangi
risiko spesifik perusahaan untuk dirinya sendiri melalui diversifikasi portofolio.

Berbagai instrumen keuangan derivatif telah dikembangkan untuk memungkinkan

perusahaan mengelola risiko secara lebih baik. Banyak dari risiko ini adalah risiko harga (juga
disebut risiko pasar), yang timbul dari perubahan tingkat suku bunga, harga komoditas, dan
nilai tukar mata uang asing. Risiko lainnya timbul dari risiko kredit. Akuntansi untuk instrumen
keuangan ini melibatkan isu-isu sulit untuk pengakuan dan penilaian.

Ada berbagai jenis lindung nilai. Instrumen derivatif yang ditujukan sebagai lindung
nilai atas aset dan kewajiban yang diakui disebut lindung nilai atas nilai wajar (fair value
hedges). Esensi dari lindung nilai-nilai wajar adalah bahwa jika sebuah perusahaan memiliki,
katakanlah, suatu aset berisiko, ia dapat melakukan lindung nilai atas risiko ini dengan
memperoleh instrumen lindung nilai, beberapa aset atau kewajiban lain yang nilainya bergerak
ke arah yang berlawanan dengan item yang dilindung nilai. Akuntansi lindung nilai transaksi
yang berlangsung seluruhnya dalam periode berjalan relatif mudah. Keuntungan atau kerugian
dari item yang dilindung nilai dan kerugian atau keuntungan atas instrumen lindung nilai
keduanya dapat dicatat dalam laba bersih saat ini, yang kemudian mencakup kerugian atau
keuntungan yang direalisasikan hanya sejauh lindung nilai tidak sepenuhnya efektif. Lindung
nilai mungkin tidak sepenuhnya mengimbangi keuntungan atau kerugian item yang dilindung
nilai. Sebagai contoh, bank mungkin mengalami kesulitan untuk menemukan lindung nilai

15
yang sempurna untuk risiko perubahan suku bunga pada kewajiban deposito. Risiko akibat
tidak adanya lindung nilai yang efektif sempurna disebut risiko dasar (basis risk).

IAS 39 dan SFAS 133 menjelaskan langkah pendekatan pengukuran untuk instrument
derivatif, yaitu :

 Gain dan losses pada hedge fair value termasuk dalam current net income.
 Hedge cash flow adalah fair valued, dengan unrealized gain and losses termasuk dalam
comprehensive income lainnya sampai transaksi net income.
 Kriteria untuk hedge adalah instrument derivative yang harus “highly effective” dalam
menutup kerugian di fair value terhadap item hedge.
 Salah satu cara mengestimasi hubungan diatas adalah dengan metode cumulative dollar
offset.

7.7 KESIMPULAN AKUNTANSI UNTUK INSTRUMEN KEUANGAN

Akuntansi nilai wajar untuk instrumen keuangan merupakan contoh penting dari
pergerakan para pemegang standar terhadap akuntansi nilai wajar. Namun, akuntansi nilai
wajar untuk instrumen keuangan primer mendapat tekanan yang cukup besar menyusul krisis
pada pasar 2007-2008, karena kekhawatiran tentang penghapusan aset keuangan yang besar
yang dipicu oleh turunnya harga pasar dan, dalam banyak kasus, tidak adanya harga karena
pasar yang tidak aktif . Standar akuntansi nilai wajar yang ada dipandang terlalu rumit untuk
mengatasi tekanan yang dihasilkan. Standar setter dipaksa untuk merevisi standar untuk
memungkinkan peningkatan penggunaan akuntansi penggunaan nilai dan biaya diamortisasi
untuk instrumen keuangan yang akan dipegang perusahaan hingga jatuh tempo. Namun, ini
menciptakan kekhawatiran tentang keandalan dari valuasi yang dihasilkan. Selain itu, standar
setter merevisi standar penghentian pengakuan dan konsolidasi, karena kelemahan dalam
standar ini berkontribusi terhadap kehancuran pasar di tempat pertama. Sehubungan dengan
instrumen keuangan derivatif, instrumen tersebut pada umumnya dicatat pada nilai wajarnya.
Namun, pengungkapan penuh sangat diperlukan untuk melindungi investor, karena perusahaan
juga dapat menggunakan derivatif untuk berspekulasi.

16
7.8 AKUNTANSI UNTUK ASET TAK BERWUJUD

7.8.1 Pendahuluan

Aset tak berwujud adalah capital asset yang tidak memiliki wujud fisik, seperti
trademark, franchise, kekuatan pekerja yang baik, lokasi, restructure, teknologi infomrasi,
nama internet, dan goodwill. Beberapa intangible banyak dihitung seperti property, pabrik, dan
perlengkapan. Jika dibeli atau self-development dengan alasan tertentu terhadap keuntungan
masa depan dan biaya dapat ditentukan reliable, mereka dinilai at cost dan diamortisasi lebih
dari masa guna hidupnya. Intangible asset adalah asset penting untuk perusahaan dan untuk
beberapa perusahaan, tediri dari sebagian besar nilai perusahaan. tapi penting untuk disadari
bahwa “ada” jika mereka tidak pada neraca.
Goodwill adalah Aktiva Tetap Tak Berwujud yang paling tidak berwujud, dalam artian
goodwill termasuk yang paling sulit diukur apalagi untuk dihitung. Goodwill masuk ke dalam
kolompok Aktiva Tetap Tak Berwujud (Intangible Asset). Dari sekian lama perjalanan sejarah
(20 abad lebih), konsep mengenai goodwill mengalami perubahan demi perubahan. Di awal-
awal goodwill dianggap sebagai nilai lebih dari suatu perusahaan di mata customer nya,
belakangan ini konsep mengenai goodwill semakin berkembang, dimana banyak pelaku bisnis
dan accountant menganggap bahwa goodwill merupakan hasil dari kemampuan perusahaan
memperoleh laba dari investor.
Dalam SFAC 1, badan akuntansi profesional mengakui bahwa investor membutuhkan
informasi risiko. Teori mengusulkan bahwa beta saham merupakan satu-satunya ukuran risiko
spesifik terhadap perusahaan bagi diversifikasi portofolio investor rasional. Beta biasanya
diperkirakan dengan menggunakan analisis regresi. Dari pernyataan di atas terlihat bahwa
pelaporan keuangan memiliki peran yang kecil terhadap pelaporan risiko perusahaan. Tetapi
perlu diketahui bahwa beta dan ukuran risiko berbasis akuntansi saling berkorelasi. Ukuran
risiko berbasis laporan keuangan dapat mengindikasikan arah dan besarnya perubahan dalam
beta.

7.8.2 Akuntansi Untuk Membeli Goodwill

Ketika satu perusahaan memerluakan lainnya dalam kombinasi bisnis, tujuan metode
akuntansi untuk transaksi memerlukan asset berwujud dan tidak berwujud dan liabilities
perusahaan dinnilai pada fair value untuk tujuan konsolidasi laporan keuangan. Goodwill

17
kemudian berbeda antara jumlah bersih pada fair value dan total pembelian harga dibayar
dengan keperluan perusahaan.

7.8.3 Self-Developed Goodwill

Tidak seperti membeli goodwill, tidak teridentifikasi transaksi tetap untuk menentukan
biaya self-developed goodwill.konsekuensinya, biaya mungkin menciptakan goodwill, seperti
R&D. Goodwill lain yang dikembangkan dari biaya ini menunjukkan sebagai abnormal
earning di laporan keuangan berikutnya. Pengakuan ini ketinggalan, alasan utama mengapa
harga saham merespon pengumuman pendapatan. Pasar melihat net income dengan hati-hati
untuk petunjuk earning power masa depan.

The Clean Surplus Model Revisited

Pendekatan lain untuk menilai goodwill adalah menggungakan the clean surplus model
revisited.

7.9 REPORTING ON RISK

7.9.1 Risiko Beta

Dalam SFAC 1, badan akuntansi profesional mengakui bahwa investor membutuhkan

informasi risiko. Teori mengusulkan bahwa beta saham merupakan satu-satunya ukuran risiko
spesifik terhadap perusahaan bagi diversifikasi portofolio investor rasional. Beta biasanya
diperkirakan dengan menggunakan analisis regresi. Dari pernyataan di atas terlihat bahwa
pelaporan keuangan memiliki peran yang kecil terhadap pelaporan risiko perusahaan. Tetapi
perlu diketahui bahwa beta dan ukuran risiko berbasis akuntansi saling berkorelasi. Ukuran
risiko berbasis laporan keuangan dapat mengindikasikan arah dan besarnya perubahan dalam
beta.

Beta pasar diukur dengan formula CAPM. Sedangkan accounting based beta dapat
dilihat dari:

 Financial leverage (perbandingan utang dengan modal). Semakin besar utang, semakin
besar risiko perusahaan.
 Operating leverage (perbandingan fixed cost dengan variable cost). Semakin besar
fixed cost perusahaan, maka semakin besar risiko perusahaan tersebut.

18
 Dalam beberapa tahun terakhir ini, badan penyusun standar menuntut perusahaan untuk
memberikan informasi yang berkaitan dengan risiko dalam laporan keuangan tahunan. FASB
107 tentang Disclosures about Fair Value of Financial Instruments dan FAS 133 tentang
Accounting for Derivatives and Hedging Activities menuntut untuk mengungkapkan informasi
yang berkaitan dengan risiko, misalnya informasi suplemen tentang eksposur terhadap risiko
kredit dan pasar serta risiko kebijakan manajemen. Tidak hanya yang bersifat kualitatif yang
perlu dilaporkan, tetapi juga terkait dengan perspektif pengukuran yang bersifat kuantitatif.

Cara biasa untuk mengestimasikan beta adalah dengan analisis regresi berdasarkan
pada model pasar. Tapi beta adalah subjek untuk risiko estimasi, pada dasarnya jika tidak
stasioner informasi laporan keuangan mungkin membantu di sini, karena beta dan laporan
keuangan tertentu berdasarkan risiko pengukuran berhubungan. Selanjutnya, pengukuran ini
dapat mengindikasikan arah dan besarnya perubahan dalam risiko daripada model pasar, yang
mana akan memerlukan beberapa waktu untuk data baru untuk reestimasi.

Kami menyimpulkan bahwa informasi tentang risiko perusahaan, selain beta, dihargai
oleh pasar saham, setidaknya untuk lembaga keuangan. Ini didokumentasikan oleh sensitivitas
saham hasil dari lembaga ini untuk eksposur risiko dan dampak Hedging atas eksposur tersebut.
Pelaporan keuangan telah merespon dengan peningkatan pelaporan nilai wajar untuk instrumen
keuangan, dilengkapi dengan diskusi tentang risiko dan bagaimana mereka dikelola, dan
dengan pengungkapan informasi kontrak instrumen keuangan. ini memungkinkan investor
untuk lebih mengevaluasi jumlah, waktu dan ketidakpastian pengembalian atas investasi
mereka. dapat disarankan bahwa peningkatan pemilahan informasi instrumen keuangan lebih
lanjut akan membantu investor dalam hal ini. Pelaporan keuangan juga bergerak menuju
menyediakan investor dengan informasi risiko kuantitatif, seperti analisis sensitivitas dan nilai
beresiko. Meskipun tantangan metodologis, ini merupakan langkah penting dalam
menggerakkan pengungkapan risiko terhadap perspektif pengukuran.

Dividen payout adalah rasio dari saham cash dividen terhadap net income. Laverage
adalah rasio terhadap sekuritas utang pada total asset. Earning variability adalah standard
deviasi pada harga atau pendapatan perusahaan lebih dari periode.

7.9.2 Mengapa Perusahaan Mengelola Specific Risk?

Ada beberapa alasan perusahaan mengelola dan melaporkan risiko specific perusahaan,
yaitu :

19
 Estimasi risiko
 Perusahaan merencanakan pengeluaran modal besar yang mungkin berharap untuk
menjamin kas tersedia ketika dibutuhkan
 Manajer mungkin menggunakan derivative untuk spekulasi
 Legal Liability

20
 DAFTAR PUSTAKA

Scott, William R, 2009. Financial Accounting Theory. Fifth Edition. Canada Prentice Hall.

21