PEMBAHASAN
Pasar modal adalah pasar untuk berbagai instrumen keuangan jangka panjang
yang bisa diperjualbelikan, baik dalam bentuk utang, saham, instrumen derivatif,
Pasar modal adalah tempat berbagai pihak, khususnya perusahaan menjual saham
dan obligasi, dengan tujuan dari hasil penjualan tersebut nantinya akan
4. Menurut Irham
Arti pasar modal adalah sebuah pasar dimana dana-dana modal seperti ekuitas
5. Menurut Sunariyah
4
5
Secara umum, pasar modal adalah suatu sistem keuangan yang terorganisir, seperti
keseluruhan surat-surat berharga yang beredar. Dalam arti sempit, pasar modal
adalah suatu pasar (tempat, berupa gedung) yang disiapkan guna memperdagangkan
jasa para perantara pedagang efek (Sunariyah, 2000 : 4). Dilihat dari pengertian
akan pasar modal diatas, maka jelaslah bahwa pasar modal juga merupakan salah
satu cara bagi perusahaan dalam mencari dana dengan menjual hak kepemilikkan
Penawaran Umum dan perdagangan Efek, Perusahaan Publik yang berkaitan dengan
Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dan profesi yang berkaitan dengan Efek”.
Pasar Perdana adalah penawaran saham pertama kali dari emiten kepada para
pemodal selama waktu yang ditetapkan oleh pihak penerbit (issuer) sebelum saham
memperluas barang modal untuk memproduksi barang dan jasa. Selain itu dapat
juga digunakan untuk melunasi hutang dan memperbaiki struktur pemodalan usaha.
Harga saham pasar perdana tetap, pihak yang berwenang adalah penjamin emisi dan
pialang, tidak dikenakan komisi dengan pemesanan yang dilakukan melalui agen
penjualan.
Pasar sekunder adalah tempat terjadinya transaksi jual-beli saham diantara investor
setelah melewati masa penawaran saham di pasar perdana, dalam waktu selambat-
lambatnya 90 hari setelah ijin emisi diberikan maka efek tersebut harus dicatatkan di
bursa.
Dengan adanya pasar sekunder para investor dapat membeli dan menjual efek setiap
saat. Sedangkan manfaat bagi perusahaan, pasar sekunder berguna sebagai tempat
Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, pihak yang
berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk penjualan dan pembelian,
Harga saham pasar sekunder berfluktuasi sesuai dengan ekspetasi pasar, pihak yang
berwenang adalah pialang, adanya beban komisi untuk penjualan dan pembelian,
a. Bursa reguler,bursa efek resmi seperti Bursa Efek Jakarta (BEJ), dan Bursa
b. Bursa paralel atau over the counter adalah suatu sistem perdagangan efek
yang terorganisir di luar bursa efek resmi, dengan bentuk pasar sekunder
Efek-efek (PPUE), diawasi dan dibina oleh Bapepam. Over the counter
tempat tertentu tetapi tersebar diantara kantor para broker atau dealer.
3. Third Market
4. Fourth Market
Bentuk perdagangan efek antar pemegang saham atau proses pemindahan saham antar
Seperti yang telah disebutkan di atas, jenis pasar ini sangat bermanfaat bagi
diversifikasi.
Pasar ini dapat dijadikan alternatif investasi dengan potensi keuntungan dan resiko
Dewasa ini telah dikembangkan suatu model dalam pengambilan keputusan tentang
usul investasi yang berada dalam suatu portofolio, dimana proyek baru yang
diusulkan itu dikaitkan dengan proyek-proyek lainnya yang ada dalam suatu
perusahaan.
Proyek-proyek investasi itu mempunyai risiko yang tidak independent Awat (1999 :
276).
pemain utama yang terlibat di pasar modal dan lembaga penunjang yang terlibat
langsung dalam proses transaksi antara pemain utama sebagai berikut Kasmir(2001 :
183-189) :
1. Emiten
emisi di bursa (disebut emiten). Dalam melakukan emisi, para emiten memiliki
berbagai tujuan dan hal ini biasanya sudah tertuang dalam rapat umum pemegang
a. Perluasan usaha, modal yang diperoleh dari para investor akan digunakan
2. Investor
ini mencakup bonafiditas perusahaan, prospek usaha emiten dan analisis lainnya.
3. Lembaga Penunjang
Fungsi lembaga penunjang ini antara lain turut serta mendukung beroperasinya
pasar modal, sehingga mempermudah baik emiten maupun investor dalam melakukan
berbagai kegiatan yang berkaitan dengan pasar modal. Lembaga penunjang yang
memegang peranan penting di dalam mekanisme pasar modal adalah sebagai berikut:
saham/obligasi sampai batas waktu tertentu dan dapat memperoleh dana yang
diinginkan emiten.
e. Wali amanat (trustee). Jasa wali amanat diperlukan sebagai wali dari si
dengan emiten
Penjamin emisi
Pengelola dana
para investor
Berikut ini adalah beberapa instrumen utama yang diperjual-belikan di pasar modal:
Right Issue
Reksadana
1 Equitas
Opsi Saham
Tidak seperti di Amerika atau di beberapa negara lainnya, beberapa komoditi atau
investor di Indonesia hanya mengenal saham, obligasi, dan reksadana. Hingga saat ini
2. Perusahaan
penawaran umum (Initial Public Offering) hak kepemilikan atau Saham, dalam
usahanya.
a. Bursa Efek
sarana untuk perdagangan efek. Pada saat ini, di Indonesia ada 1 bursa
bagi Bank Kustodian, Perusahaan Efek dan Pihak lain. Lembaga yang
Indonesia (KSEI).
15
4. Perusahaan Efek
kepentingan nasabah.
c. Manajer Investasi
Surat berharga adalah surat yang mempunyai nilai sepertiuang tunai dan dapat
Surat berharga berisikan suatu jumlah tertentu dan hak atas jumlah uang tersebut
mengikuti suratnya. Dengan kata lain, hak dan surat atau kertasnya terjalin satu sama
Adapun hal atau keadaan yang timbul dari surat berharga itu ialah:
c. Sebagai surat yang dapat dialihkan haknya dari satu tangan ke tangan lahan.
1. WESEL
Wesel ialah sejenis surat berharga dan termasuk surat tagihan utang, serta merupakan
suatu perintah tertulis yang tidak bersyarat dari penandatangan kepada seseorang/bank
untuk membayar tanpa syarat, suatu jumlah tertentu, kepada suatu orang atau pihak
tertentu.
Yang terlibat dalam lalu lintas pembayaran dengan surat wesel menurut hukum wesel
yaitu:
b. Tersangkut yaitu orag yang diberi perintah tanpa syarat untuk membayar
c. Akseptan yaitu tersangkut uamg telah menyetujui untuk membayar surat wesel
d. Pemegang pertama yaitu orang yang menerima surat wesel pertma kali dari
penerbit
e. Pengganti yaitu orang yang menerima peralihan surat wesel dari pemegang
sebelumnya
berikutnya
c. Wesel yang harus dibayar pada suatu waktu terhitung sejak tanggal
penarikannya
d. Wesel yang harus diayar pada suatu tanggal tertentu yang tertera dalam surat
weselnya
2. CEK
Cek adalah surat berharga yang bersifat suatu perintah tidak bersyarat dari
penandatangan atau nasabah kepada bank untuk membayar tanpa syarat, suatu jumlah
3. SURAT SANGGUP
Surat sanggup adalah surat kesanggupan tanpa syarat yang ditandatangani oleh pihak
yang mengeluarkan surat itu, untuk membayar suatu jumlah uang tertantu kepada
seseorang atau pihak lain yang ditunjuk, pada hari yng ditetapkan.
20
d. Yang harus dibayar pada suatu tanggal tertentu yang tertera dalam surat
weselnya
Perbedaan wesel dan surat sanggup yaitu wesel hanya perintah untuk membayar
Surat atas tunjuk adalah surat dimana terwujud suatu perikatan untuk membayar
1. BILYET GIRO
Bilyet giro adalah surat perintah nasabah yang telah distandarisasi bentuknya,
kepada bank penyimpan dana untuk memindah-bukukan sejumlah dana dari rekening
yang bersangkutan kepada pihak penerima yang disebutkan namanya pada bank yang
sama atau pada bank lain. Sehingga tidak dapat dibayar tunai serta dipindah
tangankan.
dilakukan, karena nama penarik dan nama bank sering dikosongkan. Jadi hal inilah
Pembatalan bilyet giro oleh penarik dapat dilakukan, sepanjang pada waktu
melaksanakan amanat yang tercantum dalam bilyet giro. Kalau si penarik meninggal
dunia, bilyet giro tetap berlaku sampai dengan tanggal kadaluwarsanya, meskipun si
Adapun yang dimaksud dengan pembatalan bilyet giro adalah penarikan kembali
bilyet giro yang sudah diterbitkan dan sudah berada di tangan penerima atau
2. GARANSI BANK
Garansi bank dapat juga berarti sebagai pengakuan tertulis atau janji tertulis
dari bank penjamin kepada penerima jaminan untuk memenuhi kewajiban terjamin
Adapun hal yang harus diperhatikan bank penjamin dalam pemberian garansi bank
3. LETTER OF CREDIT
Letter of credit adalah suatu surat yang dikeluarkan oleh suatu bank atas
permintaan dari nasabahnya yang ditujukan kepada seseorang, di mana bank tersebut
apapun namanya dan uraiannya, di mana suatu bank bertindak atas permintaan dan
pembayaran kepada sorang pihak ketiga atau orang yang ditunjuk, atau akan
membayar atau mengakspetasi wesel yang ditarik.- memberi kuasa kepada bank lain
atau mengambil alih wesel yang dimaksud. Performance letter of credit merupakan
L/C yang diterbitakn oleh bank untuk memberikan jaminan untuk pemenuhan
kewajiban dari satu pihak terhadap pihak lainnya, sebagai ganti kerugian jika
kontraktor tidak menyelesaikan proyek tepat pada waktunya. Hal ini digunakan
dalam perdagangan internasional dan transaksi lain, baik yang bersifat komersial
maupun finansial
Credit card merupakan kartu yang dapat digunakan oleh pemegangnya yang
sah untuk membeli barang atau jasa-jasa secara kredit. Kartu kredit berbentuk khusus
terbuat dari plastic atau bahan lain, di mana tertulis nama dan tanda tangan
pemegang, tanggal berlaku dan berakhir, nomor kartu dan nama perusahaan yang
mengeluarkannya.
24
disebut,Merchant.
Kartu kredit memiliki persamaan dengan surat berharga lainnya, berikut persamaan
c. Nomor urut
adalah pihak bank, tetapi di dalam credit card ditandatangani oleh yang mempunyai
25
kartu. Di dalam traveler’s cek tidak tercantum berapa lama jatuh temponya dan juga
nama dari si pemegang.Dalam hal penggunaan masih persis dengan credit card yaitu
untuk keperluan bila ia bepergian, daripada orang itu membawa uang tunai yang
dirasa kurang aman dan terlalu berlebihan.Apabila cek dari credit card hilang atau
diambil, maka harus segera dilapor. Apabila sudah terlanjur maka itu bukan
5. PERJANJIAN PENANGGUHAN
disebut tertanggung, namun karena diragukan, maka bank minta kepada pihak
ternyata nanti tertanggung tidak dapat membayar utangnya seperti yang diperjanjikan
sehingga para nasabah bank menggunakan bilyet giro sebagai alat pembayaran
6. OBLIGASI
tahun.Obligasi diterbitkan oleh emite (debitur) melalui bank atau perusahaan pada
a. Emite,sebagai debitur
pada investor.
Unsur Obligasi:
a. Bukti uang
7. DEPOSITO
Dictionary yaitu: Pengakuan tertulis dari bank kepada penyimpan (deposan) dengan
1984 tentang Penerbitan Sertifikat Deposito oleh Bank Umum Dan Bank
Pembanguna
27
Gambar 2.6.Deposito
( Source :www. manfaat.co.id )
a. Diterbitkan atas bawa, dalam mata uang rupiah, oleh Bank umum dan bank
d. Bank dapat memiliki Sertifikat deposito yang diterbitkan bank lain dalam
Sertifikat deposito) sebagai pihak yang berhak atas pembayaran jumlah pokok
8. SAHAM