1.

Gambaran Umum
Dalam Bab 2 kami menyimpulkan bahwa model nilai saat ini menghadapi
beberapa masalah serius dalam praktiknya. Diragukan kalau set kelengkapan laporan
keuangan atas dasar ini layak. Ketidak mampuan untuk menilai keseluruhan perusahaan
berdasarkan nilai sekarang atau nilai pasar berarti bahwasecara teori konsep laba bersih
yang didefinisikan dengan baik tidak ada dinyata yang kompleksduniatempat akuntan
beroperasi. Dalam bab ini kita akan memulai studi kita tentang cara mengatasi masalah
ini. Dalam Bab 2 kami menyarankan bahwa akuntansi biaya historis menghasilkan
informasi yang relatif dapat diandalkan, meskipun biaya historis tidak relevan dengan
nilai sekarang atau pendekatan berbasis pasar untuk nilai saat ini.
Mengingat bahwa model pengukuran campuran mempertahankan akuntansi biaya
historis untukkelas utama aset dan liabilitas, pertanyaan selanjutnya adalah Bagaimana
keuangan laporan dibuat lebih berguna ? Hal Ini menyebabkan pada konsep penting
dalam akuntansi-konsep kegunaan keputusan. Untuk memahami konsep ini dengan baik,
kita perlu mempertimbangkanteoriteori lain (yaitu, selain model nilai sekarang) dari
ekonomi dan keuangan. Kami, sebagaiakuntan, tidak dapat melanjutkan untuk membuat
laporan keuangan lebih bermanfaat sampai kita tahuapa arti kegunaan. Kami juga
membutuhkan definisi informasi yang tepat. Teori keputusanteoridanpasar modal
membantu dalam membuat konsep makna informasi keuangan negara yang berguna.
Tujuan utama bab ini adalah untuk memperkenalkan Anda pada beberapa teori ini
dan untukmembahas relevansinya dengan akuntansi. Seperti yang akan kita lihat,badan-
badan pengaturantelah mengambil teori-teori ini, sedemikian rupasehingga mereka
mendasari banyakstandar akuntansistandar akuntansi dan pernyataan yang dikeluarkan
oleh badan-badan ini.

2. Pendekatan Kegunaan Keputusan

Pendekatan kegunaan keputusan terhadap teori akuntansi berpandangan bahwa
"jika kita tidak dapat menyiapkan laporan keuangan yang benar secara teori, setidaknya
kita dapat mencoba membuat laporan keuangan lebih bermanfaat." Pertama diucapkan
pada tahun l966, dan diperkuat oleh laporan Komisi Trueblood tahun 1973 yang
berpengaruh. Pengamatan ini memiliki implikasi besar bagi teori dan praktik akuntansi.

1
 Khususnya, kita sekarang harus memberi perhatian lebih dekat daripada yang kita
lakukan di Bab 2 kepada pengguna laporan keuangan dan kebutuhan keputusan mereka,
karena dalam kondisi non-ideal tidak mungkin untuk membacanilai perusahaan secara
langsung dari laporan keuangan, Kegunaan keputusan berbeda dengan pandangan lain
tentang peran pelaporan keuangan,yaitu kepengurusan, di mana perannya adalah untuk
melaporkankeberhasilan manajemen, atau ketiadaannya, dalam mengelola sumber daya
perusahaan. Seperti yang dinyatakan dalam Bab l, kami menganggap setiap peransama
pentingnya. Dalam bab ini, kita mulai diskusi kita tentang kegunaan keputusan.
Dalam mengadopsi pendekatan kegunaan keputusan, dua pertanyaan utama harus
diatasi. Pertama, siapa pengguna laporan keuangan? Jelas, ada banyak pengguna. Sangat
membantu untuk mengelompokkan mereka ke dalam kelompok besar, seperti investor,
pemberi pinjaman, manajer, serikat pekerja,standarpenentu, dan pemerintah. Kelompok-
kelompok ini disebut konstituensi akuntansi. Kedua, apa masalah keputusan pengguna
laporan keuangan? Dengan memahami masalah keputusan ini, akuntan akan lebih siap
untuk memenuhi informasi kebutuhan dari berbagai konstituensi. Laporan keuangan
kemudian dapat disiapkan dengan ini kebutuhan informasidalam pikiran. Dengan kata
lain, menyesuaikan informasi laporan keuangan dengan kebutuhan spesifik para
pengguna laporan itu akan menghasilkan pengambilan keputusan yanglebih baik. Dengan
cara ini, laporan keuangan dibuat lebih bermanfaat.

3. TEORI KEPUTUSAN PERORANGANGAN

Teori keputusan orang tunggal mengambil sudut pandang seorang individu yang
harus membuat keputusan dalam kondisi ketidakpastian? Ia mengakui bahwa probabilitas
negara adalah tidak obyektif lebih lama, karena mereka dalam kondisi ideal, dan
menetapkan prosedur formal kami dimana individu dapat membuat keputusan terbaik
dengan memilih dari serangkaian alternatif. Prosedur ini memungkinkan informasi
tambahan diperoleh untuk merevisi keputusan- penilaian subjektif pembuat probabilitas
tentang apa yang mungkin terjadi setelah keputusan dibuat (yaitu, probabilitas kondisi
alam). Teori keputusan relevan dengan akun- karena laporan keuangan memberikan
informasi tambahan yang bermanfaat bagi banyak orang keputusan, seperti yang
diilustrasikan dalam Contoh 3.1. Bab 3.76

2
 Teori Keputusan Diterapkan, jika Bill Cautious memiliki $ 10.000 untuk
diinvestasikan selama satu periode. Dia telah mempersempit pilihannya menjadi dua
investasi: saham X Ltd. atau obligasi pemerintah menghasilkan 2 1/4%. Kami akan
menunjukkan tindakan membeli saham dengan a1, dan obligasi oleh az. Jika dia membeli
saham, Bill menghadapi risiko. Artinya, kinerja masa depan X Ltd. tidak diketahui ketika
Bill membuat keputusan. Akibatnya, ia mendefinisikan dua kondisi alam. Teori
keputusan memberi tahu kita bahwa, jika dia harus memutuskan sekarang, Bill harus
memilih tindakan itu dengan utilitas yang diharapkan tertinggi.
Sistem Informasi Penting untuk memahami mengapa informasi laporan keuangan
berguna di sini. Menjadi Bermanfaat, itu harus membantu memprediksi pengembalian
investasi masa depan. Dalam kondisi non »ideal, the laporan keuangan tidak
menunjukkan kinerja perusahaan yang diharapkan di masa depan secara langsung.
Namun, Laporan keuangan akan tetap bermanfaat bagi investor sepanjang baik atau
buruknya berita yang dikandungnya akan bertahan hingga masa depan. Pikirkan
perkembangan, dari kebaikan saat ini atau berita buruk dalam laporan keuangan untuk
kinerja perusahaan yang diharapkan di masa depan hasil investasi yang diharapkan.
Laporan keuangan yang sangat informatif, dan sistem informasi itu mendasari mereka,
sering disebut transparan, tepat, atau berkualitas tinggi, karena mereka sampaikan banyak
informasi kepada investor. Dalam buku ini, kita akan sering menggunakan istilah
"informatif" untuk melihat kualitas laporan keuangan karena merupakan konsep yang
lebih primitif. Namun, kami akan melakukannya juga menggunakan persyaratan lain,
terutama yang berkaitan dengan pendapatan, karena berbagai ukuran informativitas
pendapatan digunakan untuk mengevaluasi kegunaan dari laba bersih yang dilaporkan.
Perhatikan juga bahwa tingkat keinformatifan tergantung pada relevansi dan keandalan
saya dari laporan keuangan.
Konsep keinformatifan suatu sistem informasi berguna dalam pemahaman peran
informasi dalam pengambilan keputusan. Semakin tinggi probabilitas diagonal utama
relatif terhadap yang »diagonal utama, semakin informatif sistem. Karena itu, semakin
informatif suatu sistem informasi, semakin banyak keputusan yang berguna. Itu
memungkinkan prediksi yang lebih baik dari keadaan alam yang relevan dan hasil yang
dihasilkan. Dalam investasi konteksnya, imbalan ini adalah pengembalian atas investasi.

3
Sementara memikirkan laporan keuangan sebagai tabel probabilitas bersyarat mungkin
mengambil beberapa membiasakan diri, konsep sistem informasi adalah salah satu yang
paling kuat- konsep ful dan berguna dalam teori akuntansi keuangan. Ini karena ia
menangkap isi informasi laporan keuangan, dengan demikian menentukan kegunaannya
untuk pengambilan keputusan investor. Selain itu, banyak masalah akuntansi praktis
dapat terjadi dibingkai dalam hal dampaknya terhadap sistem informasi.
Informasi Didefinisikan Teori keputusan dan konsep keinformatifan memberi kita
cara yang tepat untuk mendefinisikan informasi: Informasi adalah bukti yang berpotensi
mempengaruhi keputusan individu. Perhatikan bahwa ini adalah definisi ex ante. Kami
tidak akan mengharapkan seseorang untuk melakukannya mengumpulkan bukti jika dia
tidak berharap untuk belajar cukup sehingga mungkin mempengaruhi keputusan sion.
Teorema Bayes hanyalah alat untuk memproses apa yang telah dipelajari. Yang krusial
persyaratan untuk bukti merupakan informasi adalah bahwa setidaknya untuk beberapa
bukti itu mungkin diterima, kepercayaan akan cukup terpengaruh bahwa keputusan
optimal akan perubahan. Juga, definisi tersebut bersifat spesifik perorangan. Seperti
ditunjukkan dalam Bab 1, individu mungkin berbeda dalam reaksi mereka terhadap
informasi yang sama, bahkan untuk keputusan serupa. Untuk Misalnya, probabilitas
sebelumnya mungkin berbeda, sehingga probabilitas posterior, dan karenanya keputusan
investasi mereka, mungkin berbeda bahkan ketika dihadapkan dengan bukti yang sama.
Definisi tersebut harus benar-benar ditafsirkan setelah dikurangi biaya. Sumber informasi
dapat berpotensi mempengaruhi keputusan individu tetapi, jika terlalu mahal, itu bukan
informasi » karena tidak akan digunakan. Akan tetapi, dapat dikatakan bahwa laporan
keuangan adalah sumber informasi yang kreatif karena banyaknya pengguna potensial.
Akhirnya, harus ditekankan bahwa individu menerima informasi dan revisi keyakinan
berurutan adalah proses berulang yang berkelanjutan. Kita dapat menganggap individu
sebagai menggunakan teorema Bayes setiap kali item informasi baru muncul. Contoh 3.1
dipusatkan pada revisi keyakinan setelah diterimanya laporan tahunan, tetapi jelas ada
banyak sumber informasi lainnya, seperti media, situs web, pidato dan pengumuman,
laporan statistik, dll. yang juga dapat memengaruhi keputusan. Semoga dengan
menyediakan yang relevan dan informasi yang dapat dipercaya, laporan keuangan akan
melanjutkan peran mereka sebagai sumber penting informasi.

4
 Teori keputusan itu penting karena membantu kita untuk memahami mengapa
informasi seperti itu komoditas yang kuat-itu dapat mempengaruhi tindakan yang diambil
oleh investor. Akuntan, yang mempersiapkan banyak informasi yang dibutuhkan oleh
investor, perlu memahami peran kuat ini

4. RASIO INVESTOR, RISIKO-AVERSE

Dalam teori keputusan, konsep individu yang berarti makna dalam membuat
keputusan, tindakan yang dipilih adalah tindakan yang menghasilkan utilitas yang
diharapkan tertinggi. Hal ini menyiratkan Karena individu tersebut dapat mencari
informasi tambahan terkait keputusan, menggunakan untuk merevisi probabilitas negara
melalui teorema Bayes. Kami menentukan teori keputusan yang menjelaskan di atas
adalah model mengambil keputusan yang rasional . Jika individu benar-benar membuat
keputusan dengan cara ini, sulit untuk mengatakannya. Namun demikian, Bab 3.84 dalam
menyetujui pertanyaan tentang penggunaan keputusan, akan sangat membantu untuk
mengasumsikan bahwa memang ada manfaatnya. Seperti yang akan kita bahas di Bagian
6.2, kami tidak meminta mengatakan semua orang membuat Keputusan seperti yang
disetujui teori, tetapi hanya teori yang dibahas tentang perilaku rata-rata investor yang
ingin membuat keputusan investasi yang baik. Sebagai alternatif, kita dapat berargumen
itu jika investor ingin membuat keputusan yang baik yang harus mereka lakukan. Jika
individu melakukannya tidak membuat keputusan dengan cara yang rasional dan dapat
diprediksi sulit bagi akuntan, atau orang lain, untuk mengetahui informasi apa yang
mereka anggap berguna. Bagaimanapun, implikasi dari teori telah mengalami banyak
pengujian empiris, seperti yang akan kita lihat di Bab 5.
Untuk Sejauh prediksi teori dikonfirmasi secara empiris, keyakinan kami bahwa
model teori keputusan adalah yang masuk akal diperkuat. Biasanya juga diasumsikan
bahwa investor rasional enggan mengambil risiko. Untuk melihat intuisi yang mendasari
konsep ini, anggap diri Anda sebagai investor yang diminta untuk melempar koin yang
adil dengan instruktur universitas atau perguruan tinggi Anda - misalkan koin itu satu
sen. Anda akan cakap bersedia untuk membalik uang, jika tidak ada alasan lain selain
humor instruktur. Jika taruhan dinaikkan, Anda mungkin bersedia untuk membalik uang
receh, perempat, bahkan dolar. Namun, akan tiba suatu titik di mana Anda akan menolak,

5
 membalik untuk $ 100.000 (jika Anda tidak menolak, instruktur akan).

Ingatkan diri Anda bahwa imbalan yang diharapkan dari membalik koin yang
adil adalah nol, terlepas dari apa pun jumlah yang dipertaruhkan, karena Anda memiliki
peluang menang 50% dan peluang 50% kalah dalam semua kasus. Dengan demikian,
kegugupan Anda yang meningkat ketika taruhannya dinaikkan berarti demikian efek lain,
di luar nilai yang diharapkan dari taruhan, adalah beroperasi. Ini adalah penghindaran
risiko. Perhatikan juga bahwa individu yang menghindari risiko menukar pengembalian
dan risiko yang diharapkan. Sebagai contoh, jika koin itu bias dalam favorit Anda, Anda
memiliki peluang 75% untuk menang-Anda akan mungkin bersedia untuk mengambil
taruhan lebih tinggi daripada jika koin itu adil. Akibatnya, Anda sekarang bersedia
menanggung lebih banyak risiko dengan imbalan nilai yang diharapkan lebih tinggi -
hasil yang diharapkan taruhan Anda sekarang $ 0,50 per dolar daripada 0. Untuk
memodelkan keengganan risiko, ahli teori keputusan menggunakan perangkat fungsi
utilitas, yang menghubungkan jumlah hasil dengan utilitas keputusan awal untuk jumlah
tersebut. Untuk menggambarkan fungsi utilitas, pertimbangkan Gambar 3.3. Netralitas
risiko dapat menjadi asumsi yang masuk akal ketika imbalannya kecil. Namun,
penghindaran risiko adalah asumsi yang lebih realistis dalam banyak kasus. Konsep
penghindaran risiko Penting bagi akuntan, karena itu berarti bahwa investor memerlukan
informasi konkret » risiko, serta nilai yang diharapkan, dari pengembalian di masa depan.

5. PRINSIP DIVERSIFIKASI PORTOFOLIO

Pada Bagian 3.4, kami menyatakan bahwa investor individu biasanya

diasumsikan naik < aveise. Akibatnya, untuk hasil yang diharapkan dari investasi yang
diinginkan oleh investor rasional risiko serendah mungkin atau, setara, untuk risiko
tertentu, akan menginginkan yang setinggi mungkin hasil yang diharapkan. Pada
dasarnya, investor mengadopsi tradeoff antara risiko dan pengembalian; lebih besar risiko
akan menjadi bome hanya jika pengembalian yang diharapkan lebih tinggi dan
sebaliknya. Salah satu cara investor dapat menurunkan risiko untuk pengembalian yang
diharapkan adalah dengan mengadopsi strategi diversifikasi, yaitu untuk berinvestasi
dalam portofolio sekuritas. Prinsip portofolio diversifikasi menunjukkan kepada kita

6
 bahwa beberapa, tetapi tidak semua, risiko dapat dihilangkan dengan tepat strategi
investasi.

Prinsip ini memiliki implikasi penting bagi sifat risiko informasi yang dibutuhkan
investor. Risiko dilaporkan oleh banyak berbasis akuntansi umum langkah-langkah
risiko, seperti utang terhadap ekuitas, dikalikan bunga (rasio laba bersih sebelumnya)
bunga dan pajak terhadap beban bunga), atau rasio saat ini, dapat dikurangi atau
dihilangkan a priori dengan diversifikasi yang sesuai. Sebelum mengilustrasikan prinsip
diversifikasi, kami kembali sebentar ke risiko »kami investor. Perhatikan bahwa sebelum
kita dapat menghitung utilitas yang diharapkan seseorang untuk berbeda tindakan
investasi, kita perlu tahu seperti apa fungsi utilitas individu itu. Untuk contoh, fungsi
utilitas Bill Cautious 'dalam Contoh 3.1 adalah U (x) = @, x 2 O. Dengan ini fungsi
utilitas dan probabilitas hasil, utilitas yang diharapkan Bill untuk tindakan yang berbeda
adalah dihitung dan dibandingkan. Orang mungkin bertanya, "Bagaimana kita tahu apa
fungsi utilitas individu? Untuk menghindari pertanyaan ini, kita sekarang akan
menganggap utilitas mearvvariance: u_ <a) = f | (> za, Ua1) di mana simbol a mewakili
tindakan investasi. Misalnya, tindakan investasi a dapat menjadi investasi dalam obligasi
pemerintah tanpa risiko, atau dalam saham perusahaan, seperti pada Contoh 3.1. Atau, itu
bisa menjadi investasi dalam portofolio sekuritas.

Investor yang menghindari risiko dapat memanfaatkan prinsip diversifikasi

portofolio mengurangi risiko mereka, dengan berinvestasi dalam portofolio sekuritas. Ini
karena realisasi kondisi spesifik perusahaan cenderung membatalkan di seluruh sekuritas,
membuat ekonomi »luas faktor sebagai kontributor utama terhadap risiko portofolio.
Sementara sikap individu terhadap risiko mungkin berbeda, kita dapat melihat kebutuhan
keputusan investor dengan kejelasan tertentu jika kita menganggap utilitas mean-
variance, Lalu, terlepas dari tingkatannya penghindaran risiko, kita tahu bahwa utilitas
meningkatkan tingkat pengembalian yang diharapkan dan menurun varian dari portofolio.
6. Keputusan Investasi Optimal
Jika portofolio dua saham lebih baik dari satu, maka portofolio tiga saham
harus lebih baik dari dua, dan seterusnya. Memang, ini masalahnya dan, dengan asumsi
tidak ada biaya transaksi seperti biaya broker, Toni harus melanjutkan pembelian sampai

7
portofolio mencakup beberapa perdagangan keamanan di pasar. Ini disebut "memegang
portofolio pasar." Perhatikan lagi bahwa jumlah total yang diinvestasikan tetap pada $
200, tetapi tersebar di sejumlah besar sekuritas.
Pastikan Anda memahami mengapa jumlah yang sama yang diinvestasikan
dalam portofolio dapat menghasilkan risiko yang lebih rendah daripada jika
diinvestasikan dalam satu perusahaan untuk tingkat pengembalian yang diharapkan sama.
Untuk mengulang, ketika lebih dari satu wawancara berisiko diadakan, risiko spesifik
perusahaan cenderung membatalkan. Jika satu saham menyadari pengembalian yang
rendah, ini selalu merupakan kesempatan bahwa saham enother akan menyadari
pengembalian yang tinggi. Semakin besar jumlah saham perusahaan yang berbeda dalam
portofolio, semakin banyak efek ini dapat beroperasi. Sebagai hasilnya, risiko
pengembalian berkurang, yang telah kami ilustrasikan di atas melalui perhitungan varians
kami. Tentu saja, jika terdapat risiko ekonomi, tidak ada pembatalan lengkap. Paling
tidak, yaitu, ketika portofolio pasar dipegang, faktor ekonomi akan tetap berkontribusi
terhadap risiko portofolio, dan risiko ini tidak dapat didiversifikasi. Risiko yang tidak
dapat dibedakan tersebut disebut risiko sistematis.
Secara konseptual, portofolio pasar mencakup semua aset yang tersedia untuk
investasi dalam perekonomian. Secara praktis, portofolio pasar biasanya diambil karena
semua sekuritas diperdagangkan di bursa saham utama. Pengembalian portofolio pasar
kemudian dapat diproksikan dengan pengembalian indeks pasar untuk pertukaran itu,
seperti indeks Dow Jones Industrial Average dari Bursa Efek New York, indeks komposit
S & P / TSX, dll.
Ketika biaya transaksi diabaikan, keputusan investasi optimal investor yang
menghindari risiko adalah membeli kombinasi portofolio pasar dan aset bebas risiko yang
menghasilkan tradeoff terbaik antara pengembalian yang diharapkan dan risiko.
Pengorbanan ini bersifat spesifik perorangan, tergantung pada fungsi utilitas investor.
Beberapa investor mungkin ingin mengurangi investasi mereka dalam portofolio pasar
dan membeli aset bebas risiko tersebut dengan hasil penjualan. Yang lain mungkin ingin
meminjam pada tingkat bebas risiko dan meningkatkan investasi mereka. Either way,
semua investor dapat menikmati manfaat penuh dari diversifikasi sementara pada saat
yang sama mencapai tradeoff pengembalian risiko yang optimal.

8
7. RISIKO PORTOFOLIO
A. Menghitung dan Menafsirkan Beta
Prinsip diverisifikasi mengarah pada ukuran risiko penting dari keamanan
dalam teori investasi. Ini adalah beta, yang mengukur pergerakan bersama antara
perubahan harga securitu dan perubahan nilai pasar dari portofolio pasar. Sebagai
ilustrasi, kami akan menghitung beta saham perusahaan A dan B dalam Contoh 3.3,
sehubungan dengan portofolio pasar M yang diberikan dalam bagian 3.6.
Beta adalah konsep penting dan berguna dalam akuntansi keuangan. Seperti
yang akan kita lihat di Bab 5, beta saham adalah komponen penting dari studi empiris
tentang manfaat bagi investor informasi akuntansi keuangan. Juga, ini adalah landasan
peluncuran untuk melaporkan risiko perusahaan. Pelaporan risiko dibahas dalam bagian
7.5. akibatnya, pemahaman tentang apa itu beta saham dan apa yang ia beri tahu tentang
risiko perusahaan adalah bagian penting dari basis pengetahuan akuntan.
B. Portofolio Nilai dan Varian yang Diharapkan
Karena investor yang menghindari risiko dengan fungsi varians utilitas rata-rata perlu
mengetahui nilai yang diharapkan dan varians dari portofolio investasi mereka, kami
memberikan rumus di sini untuk perhitungan mereka. Dalam prosesnya, kita akan
melihat bahwa beta mengukur jumlah risiko sistematis yang dikontribusikan oleh
keamanan pada portofolio. Nilai yang diharapkan dari pengembalian portofolio P
dihitung sebagai rata-rata tertimbang dari pengembalian yang diharapkan atas sekuritas
dalam poortofolio:

Di mana xp adalah pengembalian yang diharapkan pada P, x1 adalah

pengembalian yang diharapkan pada keamanan 1, dll, k1 adalah proporsi total investasi
portofolio dalam keamanan 1, dll., Dan ada n sekuritas dalam portofolio. Dalam contoh
3.3, n = 2, k¬1 = $ 120 / $ 200 = 0,6, k2 = (1-k1) = 0,4, dan pengembalian yang
diharapkan pada dua sekuritas A dan B dalam portofolio Toni keduanya 0,0850.
kemudian, formula memberikan:

9
 XA + B = (0,6 x 0,0850) + (0,4 x 0,0850) = 0,0850

C. Risiko Portofolio karena Jumlah Efek Meningkat

Kontribusi 23% mungkin tidak terlalu banyak, tetapi ini hasil dari presesnce
hanya dua sekuritas dalam portofolio. Pertimbangkan apa yang terjadi ketika jumlah
sekuritas dalam portofolio meningkat. Mari sekarang bagaimana menjadi sekuritas dalam
portofolio P. Untuk menyederhanakan sedikit, kita akan mengasumsikan bahwa jumlah
yang sama diinvestasikan dalam setiap sekuritas, sehingga proporsi setiap sekuritas dalam
P adalah 1 / n dari total jumlah yang diinvestasikan. Kemudian

Ada n varian istilah dalam rumus. Namun, jumlah istilah kovarians naik cukup cepat
relatif terhadap n. Bahkan, ada n (n-1) + 2 istilah covanriance. Misalnya, jika n = 10, ada
10 istilah varians tetapi 45 istilah kovarians. Ini berarti bahwa, bahkan untuk portofolio
yang mengandung jumlah sekuritas sederhana, sebagian besar risiko sistematis risiko,
dari persyaratan kovarian.
Ketika biaya transaksi tidak diabaikan, keputusan investasi optimal investor
yang menghindari risiko adalah membeli sekuritas yang relatif sedikit, daripada
portofolio pasar. Lewat sini. Sebagian besar manfaat diversifikasi dapat diperoleh,
dengan biaya yang masuk akal.
Informasi tentang pengembalian surat berharga yang diharapkan dan beta
berguna bagi investor tersebut. Hal ini memungkinkan mereka untuk menilai persiapan
dan risiko yang diharapkan dari berbagai portofolio yang mungkin mereka
pertimbangkan. Mereka kemudian dapat memilih portofolio yang memberi mereka
tradeoff pengembalian risiko yang paling disukai, tergantung pada tingkat biaya transaksi
yang bersedia mereka tanggung.

10
8. Reaksi dari Badan Akuntansi Profesional terhadap Pendekatan Kegunaan
Keputusan
Sangat menarik untuk dicatat bahwa badan akuntansi profesional utama telah
mengadopsi pendekatan kegunaan keputusan. Sebagai contoh, menurut Kerangka Kerja
IASB (2001), tujuan laporan keuangan adalah untuk memberikan informasi tentang
posisi keuangan, kinerja, dan perubahan posisi keuangan perusahaan yang berguna bagi
berbagai pengguna dalam membuat keputusan ekonomi.
Bagian 1000 dari CICA Handbook menyatakan, sebagian:
Tujuan dari laporan keuangan adalah untuk mengkomunikasikan informasi
yang berguna bagi investor, anggota, kontributor, pencipta, dan pengguna lain ... dalam
membuat keputusan alokasi sumber daya mereka dan atau menilai pengelolaan
manajemen. Namun, pernyataan yang paling awal dan hampir lengkap dari iklan ini
berasal dari FASB dalam proyek Kerangka Kerja Konseptualnya.
Menurut Pernyataan Konsep Akuntansi Keuangan (1978) (SFAC 1), tujuan
dari proyek konsep adalah untuk menetapkan dasar-dasar di mana standar akuntansi dan
pelaporan keuangan akan didasarkan. SFAC 1 memberikan serangkaian tujuan pelaporan
keuangan. Tujuan pertama pelaporan keuangan (hal.5) adalah untuk: Berikan informasi
yang berguna untuk menghadirkan dan calon investor dan kreditor serta pengguna lain
dalam membuat investasi rasional, kredit, dan keputusan serupa.
Perhatikan khususnya penggunaan kata "rasional" dalam tujuan ini. Ini adalah
ikatan dengan teori keputusan ekonomi. Sebagaimana ditunjukkan dalam bagian 3.4,
pengambilan keputusan yang dibuat sesuai dengan teori, yaitu mereka yang membuat
keputusan untuk memaksimalkan utilitas yang diharapkan, disebut sebagai rasional.
Perhatikan juga bahwa, seperti kerangka kerja IASB, beragam konstituensi
termasuk dalam tujuan yang paling umum ini (investor saat ini dan potensial dan kreditor
serta pengguna lain) dan juga bahwa berbagai macam keputusan dipertimbangkan
(investasi, kredit dan keputusan serupa). Ini segera menimbulkan pertanyaan tentang apa
yang termasuk dalam pengambilan keputusan dan keputusan tertentu. Dengan demikian,
SFAC 1 menyatakan bahwa tujuan kedua pelaporan keuangan (hal.17, paragraf 37)
adalah untuk:

11
 Berikan informasi untuk membantu menyajikan dan calon investor dan
kreditor serta pengguna lain dalam menilai jumlah, pembalikan dan ketidakpastian
penerimaan kas prospektif dari dividen atau bunga dan prosedur dari penjualan,
penukaran, atau banyak efek atau pinjaman. Dengan demikian, kita dapat melihat bahwa
keputusan utama yang dibahas dalam SFAC 1 adalah keputusan investasi dalam bagian
atau hutang perusahaan. Secara khusus, penerimaan kas dari dividen atau bunga adalah
imbalan, mirip dengan yang ada di tabel hasil (Tabel 3.1) dari contoh 3.1. perhatikan
bahwa keputusan investasi ini berlaku untuk calon investor dan juga investor saat ini. Ini
berarti bahwa laporan keuangan harus mengkomunikasikan informasi yang berguna
kepada pasar, tidak hanya untuk investor yang ada di perusahaan.
Perhatikan juga bahwa tujuan kedua berorientasi pada masa depan, ini
membutuhkan informasi tentang penerimaan calon "cahs" dari dividen atau bunga / ada
pengakuan yang jelas bahwa investor memerlukan informasi untuk membantu mereka
memperkirakan pembayaran di masa depan dari investasi mereka. Secara khusus, tujuan
kedua menyatakan bahwa investor perlu menilai "jumlah, waktu dan ketidakpastian" dari
pengembalian prospektif. Meskipun istilah yang digunakan agak berbeda, ini akan diakui
sebagai berkaitan dengan nilai yang diharapkan dan risiko pengembalian di masa depan.
Dengan demikian, tujuan kedua juga mengandung pengakuan yang jelas bahwa investor
akan menginginkan informasi tentang risiko pengembalian serta jumlah yang diharapkan.
Artinya, penggunaan istilah "ketidakpastian" menunjukkan asumsi implisit bahwa
investor menolak risiko karena, seperti yang kami tunjukkan di bagian 3.4, jika mereka
netral risiko, mereka tidak akan peduli dengan ketidakpastian.
9. Kesimpulan Tentang Kegunaan Keputusan
Mengikuti dari laporan ASOBAT dan Komite Trueblood perintis, pendekatan
kegunaan keputusan untuk pelaporan keuangan menyiratkan bahwa akuntan perlu
memahami masalah keputusan para pengguna laporan keuangan. Teori keputusan orang
tunggal dan spesialisasi pada keputusan investasi portoflio memberikan pemahaman
tentang kebutuhan investor yang rasional dan enggan mengambil risiko. Teori ini
memberi tahu kita bahwa investor semacam itu membutuhkan informasi untuk membantu
mereka menilai pengembalian yang diharapkan sekuritas dan risiko pengembalian ini.
Dalam teori investasi, beta adalah ukuran risiko yang penting, karena pengembalian

12
kovarians standar dengan pengembalian portofolio pasar. Risiko kovarians ini adalah
komponen utama keberisikoan portofolio yang terdiversifikasi, bahkan jika portofolio
tersebut hanya mengandung sekuritas yang relatif sedikit.
Akhirnya, pernyataan merupakan sumber informasi yang penting dan hemat
biaya bagi para investor, meskipun tidak secara langsung melaporkan hasil investasi.
Mereka menyediakan sistem informasi yang dapat membantu investor untuk
memprediksi permormance perusahaan masa depan, yang, pada gilirannya, memprediksi
pengembalian investasi masa depan. Peran prediktif ini ditetapkan sejauh bahwa laporan
keuangan memberikan tradeoff yang berguna antara relevansi dan keandalan.
Badan pengaturan standar akuntansi utama seperti IASB dan FASB telah
mengadaptasi pendekatan kegunaan keputusan. Ini dibuktikan dengan kerangka kerja
konseptual mereka, yang menunjukkan pengakuan yang jelas tentang peran pelaporan
keuangan dalam memberikan informasi yang relevan dan dapat diandalkan bagi investor.

13