Ball Shivakumar 2005 Earnings Quality in UK Private Firms - En.id

Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005) 83-128
kualitas laba di Inggris rms pribadi fi: hilangnya

komparatif pengakuan ketepatan waktu $
Ray bola Sebuah,*, lakshmanan Shivakumar b

Sebuah Graduate School of Business, University of Chicago, 1101 East 58 th Street, Chicago, IL 60637, USA b
London Business School, Taman Regent, London NW1 4SA, UK
Menerima 27 November 2001; diterima dalam bentuk revisi 5 Maret 2004; diterima April 2004 7
Tersedia online 2 November 2004
Abstrak
UK perusahaan swasta dan publik menghadapi substansial setara peraturan tentang audit, standar dan pajak akuntansi.
Kami berhipotesis bahwa perusahaan swasta pelaporan keuangan namun berkualitas rendah karena permintaan pasar yang
berbeda, peraturan meskipun. Sebuah sampel besar Inggris mendukung hipotesis ini. Kualitas dioperasionalkan menggunakan
Basu (1997) deret waktu mengukur pengakuan kerugian tepat waktu dan metode berbasis akrual baru. Hasilnya tidak
terpengaruh oleh kontrol untuk ukuran, leverage, keanggotaan industri dan ukuran auditor, atau dengan memungkinkan
endogen pilihan daftar. Hasilnya meningkatkan pemahaman perusahaan swasta, yang dominan dalam perekonomian. Hal ini
juga memberikan wawasan ekonomi standar akuntansi.
r 2004 Diterbitkan oleh Elsevier
JEL klasifikasi: M41; K22; N24
Kata kunci: kualitas laba; Konservatisme; pengakuan kerugian; fi rms swasta; Ekonomi standar akuntansi; Laba time series; akrual
$ Kami berterima kasih atas komentar membantu dari Sudipta Basu, Martin Casey, Greg Clinch, Gilad Livne, Jim Seida, Michelle Yetman,
JimWahlen, Gregory Waymire (wasit), Jerold Zimmerman (editor), dan peserta pada Pertemuan Tahunan 2002 dari American Association
Akuntansi, Universitas Chicago, Indiana University, London Business School, Massachusetts Institute of Technology, New York University,
University of Notre Dame dan Universitas Toronto. Bola mengucapkan terima kasih dukungan keuangan dari University of Chicago, Graduate
School of Business.
* Penulis yang sesuai. Hadir alamat: Graduate School of Business, University of Chicago, 1101 East 58th Street, Chicago, IL 60.637-1.561, USA. Tel
.: + 1-773-834-5941; fax: + 1-773-834-4585.
Alamat email: ray.ball@gsb.uchicago.edu (R. Bola).
0165-4101 / $ - melihat hal depan r 2004 Diterbitkan oleh Elsevier doi: 10,1016 /
j.jacceco.2004.04.001
84 R. Ball, L. Shivakumar / Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005) 83 -128
1. Perkenalan
Kami memeriksa pengakuan-kerugian atribut penting tepat waktu pelaporan keuangan berkualitas dalam sampel
besar UK rms swasta dan publik fi. Swasta pelaporan perusahaan menarik dalam dirinya sendiri, karena dominasi
perusahaan swasta dalam perekonomian. 1 Pengaturan UK sangat menarik, karena pelaporan UK perusahaan swasta
tunduk ketentuan substansial setara pelaporan perusahaan publik, sedangkan pasar untuk swasta dan publik fi
pelaporan keuangan secara substansial berbeda. Inggris oleh karena itu memberikan kesempatan langka untuk
mempelajari interaksi antara pasar dan peraturan efek ( Bola et al., 2000, 2003 ; Ball, 2001 ). Kami berpendapat
bahwa pasar menuntut kualitas yang lebih rendah keuangan pelaporan untuk perusahaan swasta dari perusahaan
publik, regulasi meskipun, dan melaporkan bukti yang konsisten dengan pandangan itu. Hasilnya meningkatkan
pemahaman kita tentang peran ekonomi dari standar akuntansi, sebuah isu yang mengejutkan diabaikan dalam
literatur.
Tiga fitur utama dari UK keuangan pelaporan peraturan secara substansial setara untuk perusahaan swasta dan
publik. Pertama, perusahaan UK Act mengharuskan semua perusahaan swasta dan publik untuk fi le laporan
keuangan tahunan yang sesuai dengan standar akuntansi yang sama. Kedua, laporan keuangan Fi dipimpin oleh
UK perusahaan swasta harus diaudit (ada pengecualian bagi perusahaan sangat kecil, tapi tidak ada perusahaan-
perusahaan dalam sampel kami lolos). Ketiga, swasta dan publik perusahaan tunduk kepada hukum pajak yang
sama. Ini adalah lembaga regulasi utama untuk Inggris fi pelaporan keuangan, dan mereka secara substansial
setara untuk perusahaan publik dan swasta.
Namun demikian, pasar untuk pelaporan keuangan berbeda secara substansial antara perusahaan swasta dan
publik. perusahaan swasta lebih mungkin untuk menyelesaikan asimetri informasi oleh '' akses insider '' model.
Mereka cenderung menggunakan laporan keuangan publik fi di kontrak dengan pemberi pinjaman, manajer dan
pihak lain, dan dalam transaksi ekuitas primer dan sekunder. pelaporan keuangan mereka Sejalan lebih cenderung
dipengaruhi oleh pajak, dividen dan kebijakan lainnya. Perbedaan ini menyiratkan permintaan untuk kualitas rendah
pelaporan keuangan.
Kami menafsirkan melaporkan kualitas dalam hal abstrak sebagai kegunaan laporan keuangan kepada investor,
kreditur, manajer dan semua pihak lainnya kontrak dengan perusahaan. Berikut Basu (1997) , Kita mengukur atribut
tunggal namun demikian penting dari kualitas pelaporan: ketepatan waktu dalam keuangan pernyataan pengakuan
kerugian ekonomi. pengakuan kerugian tepat waktu meningkatkan keuangan pernyataan kegunaan umum, terutama
dalam perjanjian pemerintahan dan hutang perusahaan. Tata Kelola dipengaruhi karena pengakuan kerugian tepat
waktu membuat manajer cenderung melakukan investasi yang mereka harapkan ex ante menjadi negatif-NPV, dan
kurang kemungkinan untuk melanjutkan
1 Lebih dari 90% dari perusahaan Inggris yang terdaftar swasta (Companies House, UK). Mereka merupakan 99,9% dari semua entitas non-pertanian
swasta pada tahun 1993 Eropa ( Mulhern 1995 ). Itu Forbes daftar top 500 perusahaan swasta AS ( http://www.forbes.com/private500/ ) Termasuk 245
dengan pendapatan melebihi $ 1 miliar di
2000. AS Small Business Administration ( http://www.sba.gov/advo/stats/facts99.pdf ) Melaporkan bahwa pada tahun 1998 bisnis dengan kurang dari
500 karyawan menyumbang 51% dari PDB AS, 47% dari penjualan, dan 53% dari tenaga kerja nonfarm swasta. Peran perusahaan-perusahaan kecil
dalam pekerjaan penciptaan, pertumbuhan dan inovasi secara luas diperdebatkan; Lihat Schumpeter (1934) dan Acs (1996) .
R. Ball, L. Shivakumar / Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005) 83-128 85
investasi operasi dengan ex post kas negatif mengalir. Utang dipengaruhi karena pengakuan kerugian tepat waktu
memberikan informasi ex ante yang lebih akurat untuk harga pinjaman dan lebih cepat memicu hak perjanjian
utang (seperti repricing, dan pembatasan leverage, investasi dan dividen) dari melanggar perjanjian berdasarkan
rasio pasca akuntansi ex. Oleh karena itu kami berpendapat bahwa pengakuan tepat waktu kerugian ekonomi
adalah atribut penting dari kualitas pelaporan keuangan. 2
Hasil utama kami adalah bahwa pengakuan kerugian tepat waktu secara substansial kurang lazim di perusahaan
swasta daripada di perusahaan publik, meskipun kelompok menghadapi aturan regulasi setara. Hasilnya adalah jelas
di kedua tes untuk sementara komponen time-series pendapatan dan tes baru berdasarkan hubungan antara akrual
dan kas fl ow dari operasi. Hal ini kuat sehubungan dengan kontrol untuk ukuran, leverage, industri dan fiskal akhir
tahun (yang memengaruhi kemungkinan mengalami kerugian ekonomi) dan untuk ukuran auditor perusahaan. Ini
juga adalah kuat sehubungan dengan alternatif definisi de fi kedua pendapatan (inklusi atau pengecualian dari item
luar biasa dan / atau luar biasa) dan kas operasi fl ow (diperkirakan dari neraca berturut-turut atau langsung dari kas
aliran pernyataan), metode estimasi alternatif (Fama-Macbeth
t statistik, sejauh data Winsorizing) dan model alternatif spesifik kation fi (model pemilihan mengatasi endogenitas
dari pilihan publik / swasta). Hasil ini tidak dapat dikaitkan dengan risiko atau perbedaan pajak antara perusahaan-
perusahaan swasta dan terdaftar. Ketepatan waktu yang lebih rendah dari pengakuan kerugian diamati di
perusahaan swasta relatif terhadap perusahaan publik, meskipun kesetaraan substantif aturan pelaporan mereka,
mendukung pandangan bahwa permintaan pasar secara substansial menentukan penting fi sifat pelaporan
keuangan.
Sebagai kriteria pelaporan keuangan, kualitas dan kegunaan berbeda dari ef ekonomi fi siensi karena mereka tidak
mengatasi optimalitas. kualitas yang lebih rendah tidak berarti suboptimality karena dapat timbul baik dari permintaan yang
lebih rendah untuk atau biaya yang lebih tinggi dari penyediaan kualitas. Temuan kami sehingga tidak harus ditafsirkan
sebagai pendukung peraturan ketat dari pelaporan keuangan oleh perusahaan-perusahaan swasta. Justru sebaliknya,
hipotesis kami adalah bahwa kualitas laba yang lebih rendah di perusahaan-perusahaan swasta merupakan hasil optimal di
pasar untuk pelaporan keuangan, bukan kegagalan pasokan.
Bagian berikut menjelaskan peran ekonomi pengakuan kerugian tepat waktu (atribut kualitas laba kita
mengukur), dan hubungannya dengan konservatisme dan '' Bagian ini juga menguraikan dua tes utama kami
pengakuan kerugian ketepatan waktu 'relevansi nilai.': Basu (1997) metode untuk mengidentifikasi komponen
kerugian sementara pendapatan, dan tes kami mengembangkan yang didasarkan pada hubungan antara akrual dan
kas fl ow dari operasi. Bagian 3 menjelaskan fitur kelembagaan UK relevan dan mengembangkan hipotesis bahwa
pengakuan kerugian ketepatan waktu secara substansial dipengaruhi oleh peran ekonomi yang berbeda dari fi
pelaporan keuangan di perusahaan swasta dan publik. Bagian 4 menjelaskan data, Bagian 5 menyajikan hasil utama,
dan Bagian 6 menggambarkan berbagai tes fi kasi spesifik untuk memastikan kekokohan hasil. The fi nal dua bagian
mempertimbangkan penjelasan alternatif dan meringkas kesimpulan kita.
2 Literatur tentang tepat waktu pengakuan kerugian, konservatisme dan relevansi nilai dibahas lebih lanjut dalam Bagian 2.3.
2. Tepat waktu pengakuan kerugian: hipotesis dan tes
Bagian ini menguraikan peran ekonomi pengakuan kerugian tepat waktu dalam akuntansi, dan hubungannya
dengan konservatisme dan relevansi nilai. Kemudian menjelaskan dua langkah dari pengakuan kerugian ketepatan
waktu kami menggunakan: Basu (1997) uji untuk sementara komponen time-series pendapatan dan tes baru
berdasarkan hubungan antara akrual dan kas fl ow dari operasi.
2.1. Ketepatan waktu laba akuntansi
laba akuntansi merupakan barometer untuk mengevaluasi fi pelaporan keuangan secara umum, karena
perubahan dalam jumlah neraca fl ow melalui laporan laba rugi (dengan asumsi '' bersih Surplus '' akuntansi dan
mengabaikan offsetting perubahan seperti kation fi reclassi). Oleh karena itu tepat waktu pengakuan laporan laba
rugi menyiratkan revisi tepat waktu dari semua variabel pernyataan keuangan dan semua rasio keuangan
berdasarkan pada mereka.
pendapatan ekonomi menggabungkan kedua periode kas saat fl ow dan revisi apapun dalam nilai kini diharapkan
kas masa depan mengalir. 3 Pengakuan akuntansi pendapatan ekonomi dapat dianggap sebagai terjadi di bawah dua
model yang luas: pengakuan ditangguhkan dan tepat waktu. Pengakuan tangguhan sebagian besar mengabaikan
revisi dalam harapan dan menunggu realisasi kas direvisi mengalir sendiri. Untuk investasi multi-periode, revisi tunai
diharapkan aliran untuk setiap satu periode masa depan kemungkinan akan berkorelasi dengan revisi untuk periode
mendatang lainnya, sehingga pengakuan ditangguhkan menggabungkan keuntungan ekonomi dan kerugian
pendapatan akuntansi atas seluruh hidupnya. Ekuivalen, pengakuan ditangguhkan menghasilkan komponen terus-
menerus dari laba akuntansi. pengakuan tepat waktu menggabungkan keuntungan yang belum direalisasi atau
kerugian pendapatan (dan karenanya neraca) secara akrual, misalnya sebagai persediaan write-downs atau sebagai
restrukturisasi atau penurunan nilai aset biaya.
Subbagian berikut membahas penekanan yang tidak proporsional yang ditempatkan pada pengakuan kerugian dalam
akuntansi, relatif untuk mendapatkan pengakuan, dan bagaimana asimetri ini terkait dengan konservatisme dan relevansi nilai.
2.2. peran ekonomi dari ketepatan waktu asimetris pendapatan pernyataan pengakuan keuntungan dan kerugian
Akuntan enggan untuk mengakui (yaitu, memasukkan dalam laporan keuangan yang telah diaudit) manajer
informasi memiliki sekitar kas masa depan mengalir ketika teramati kepada pihak eksternal, dan karenanya
unauditable (unveri fi mampu). Dengan demikian, di bawah aturan pengakuan pendapatan, pendapatan dilaporkan
didasarkan pada realisasi sebenarnya cash flow, disesuaikan dengan akrual yang berasal dari fi secara independen
veri mampu
3 pendapatan ekonomi adalah perubahan nilai pasar ekuitas, disesuaikan dengan dividen dan kontribusi modal. Ini sesuai dengan Hicks (1946)
definisi pendapatan sebagai jumlah maksimum yang dapat dikonsumsi konsisten dengan pemeliharaan kekayaan. Hicks membahas alternatif definisi
de fi.
prediktor kas masa depan mengalir. Salah satu prediktor tersebut adalah fi jumlah ed veri piutang, yang merupakan
prediktor dari kas masa depan di fl ow, hal-hal lain yang sama. Mengabaikan fi informasi dapat unveri tentang kas
masa depan mengalir-seperti yang terkandung dalam manajer harapan, strategi dan rencana-merefleksikan trade-
off antara relevansi dan keandalan ( Dewan Standar Akuntansi Keuangan 1984 , Para. 77). pelaporan keuangan
biasanya modi fi es aturan pengakuan pendapatan dengan mengadopsi verifikasi standar yang lebih rendah untuk
informasi tentang penurunan diharapkan kas masa mengalir (yaitu, kerugian ekonomi) dibandingkan kenaikan
(yaitu, keuntungan ekonomi). 4 Alasan utama untuk pengakuan akuntansi asimetris adalah bahwa manajer memiliki
insentif asimetris untuk mengungkapkan informasi pribadi mereka. 5 Ketepatan waktu kerugian ekonomi
penggabungan adalah atribut penting dari kualitas laba karena membuat laporan keuangan fi lebih berguna dalam
beberapa konteks, misalnya dalam perjanjian pemerintahan dan kredit korporasi. 6
Efek pemerintahan pendirian kerugian tepat waktu adalah karena itu mengurangi masalah agensi yang berkaitan dengan keputusan
investasi manajer. Jika manajer tahu ex ante bahwa kerugian akan diakui selama masa jabatan mereka, maka mereka cenderung untuk
melakukan investasi-NPV negatif, seperti '' hewan peliharaan '' proyek atau '' piala '' akuisisi. Sebaliknya, jika manajer dapat menunda
pengakuan kerugian untuk periode ketika dikurangi arus kas mendasari NPV negatif direalisasikan, maka konsekuensinya pendapatan
dari keputusan investasi mereka dapat diwariskan kepada generasi berikutnya dari manajer. Kemampuan untuk menunda pengakuan
kerugian juga menyediakan manajer dengan insentif berbasis akuntansi untuk melanjutkan investasi beroperasi dengan ex post NPV
negatif, untuk menghindari kerugian yang dilaporkan dijual atau ditinggalkan. masalah keagenan ini dikurangi dengan pengakuan
kerugian tepat waktu, yang melaporkan bahwa kerugian sekitar harapan waktu yang direvisi ke bawah, terlepas dari keputusan manajer
untuk melanjutkan atau meninggalkan. Oleh karena itu pengakuan kerugian tepat waktu meningkatkan insentif manajer untuk bertindak
cepat untuk membatasi kerugian ekonomi, dan dengan demikian meningkatkan e fi siensi kontrak antara perusahaan-perusahaan dan
manajer. 7
The efisiensi perjanjian utang yang memanfaatkan fi variabel pernyataan keuangan juga terpengaruh. pengakuan
kerugian tepat waktu dapat membantu ex harga pinjaman ante dengan memberikan informasi baru kepada para pemberi
pinjaman. Hal ini juga lebih cepat dalam memicu pelanggaran ex post dari perjanjian berdasarkan variabel pernyataan
keuangan. Hal ini meningkatkan perjanjian utang efisiensi lebih cepat memberikan pemberi pinjaman pilihan untuk
memberlakukan pembatasan kontrak (seperti leverage, investasi dan dividen pembatasan) pada pelanggar perjanjian. Hal
ini berlaku untuk perjanjian dipicu oleh variabel pendapatan-pernyataan seperti minimum cakupan bunga dan neraca
variabel seperti rasio leverage, karena akuntansi
4 Basu (1997 , P. 7), Watts (2003) .

5 Gilman (1939 , P. 232), Watts dan Zimmerman (1986 , P. 206).
6 kesadaran baru akan pentingnya kerugian akibat Hayn (1995) . Elliott dan Hanna (1996) . Francis et al. (1996) dan Collins et al. (1997) . Basu
(1997) studi tepat waktu pengakuan kerugian, dibahas di bawah.

7 Contoh dilaporkan di Daimler-Benz AG Laporan Tahunan 1996 ( versi bahasa Inggris, pp. 44-45), direproduksi di Bola (1998) . Daimler
menerapkan standar US GAAP untuk menghitung laba seluruh perusahaan, mengurangi diskresi yang manajer unit bisnis individu dilakukan dalam
melaporkan kinerja mereka sendiri (termasuk kapasitas mereka untuk menyembunyikan kerugian), dan mengharuskan mereka untuk lebih fokus pada
nilai pemegang saham.
kerugian fl ow dari laporan laba rugi ke nilai-nilai neraca aset, kewajiban dan akun ekuitas pemilik. Akibatnya,
tepat waktu laporan laba rugi penggabungan kerugian ekonomi lebih cepat pengalihan hak keputusan dari
merugi manajer untuk pemberi pinjaman.
Kami tidak fokus pada tepat waktu pengakuan keuntungan, karena tiga alasan tumpang tindih. Pertama, kami menduga
ada sedikit permintaan untuk itu. Manajer memiliki insentif yang lebih besar untuk mengungkapkan informasi yang tepat
waktu tentang keuntungan ekonomi yang belum direalisasi dari kerugian yang belum direalisasi (mereka dapat menyadari
keuntungan dengan menjual), sehingga pihak eksternal cenderung menuntut asimetri offsetting dalam laporan keuangan.
Misalnya, manajer memiliki insentif untuk mengungkapkan keuntungan ekonomi untuk calon pemberi pinjaman untuk
mendapatkan harga utang ex ante menguntungkan, sehingga skewing permintaan dari pemberi pinjaman terhadap
pengakuan kerugian dalam laporan keuangan. Selanjutnya, perjanjian utang umumnya tidak mentransfer hak keputusan ketika
perjanjian terlampaui, hanya ketika mereka dilanggar, sehingga ada permintaan ex post yang lebih rendah untuk tepat waktu
pengakuan keuntungan. 8 Dalam konteks tata kelola perusahaan, potensi masalah keagenan timbul dari manajer usaha atau
melanjutkan negativeNPV (tidak positif NPV) investasi, sehingga ada sedikit permintaan dari investor untuk tepat waktu
pengakuan keuntungan yang berasal dari kontrak dengan manajer. Secara keseluruhan, ekonomi kontrak yang melibatkan
pelaporan keuangan memprediksi asimetri dalam permintaan untuk keuntungan dan akuntansi kerugian.
Kedua, kami mencatat bahwa aturan akuntansi dan praktek secara fundamental asimetris. Ingat bahwa
keuntungan dan kerugian ekonomi melibatkan perubahan diharapkan kas masa depan mengalir, yang oleh definisi
yang '' belum direalisasi. '' Contoh lama akrual asimetris adalah biaya yang lebih rendah atau persediaan pasar
aturan, yang mengakui kerugian ekonomi yang belum direalisasi atas penurunan nilai wajar persediaan, tetapi tidak
mengakui keuntungan yang belum direalisasi. Akuntansi untuk keuntungan dan kerugian atas aset jangka panjang
juga asimetris, seperti diformalkan dalam standar penurunan nilai aset yang dikeluarkan oleh beberapa negara,
termasuk FAS 121 dan 144 di Amerika Serikat dan FRS11 di Inggris. Sebaliknya, revaluasi atas belum dipraktekkan di
AS sejak SEC didirikan pada tahun 1934. Di Inggris, meskipun revaluasi atas dapat diakui di neraca, keuntungan dari
revaluasi tidak termasuk dalam pendapatan seperti kerugian penurunan nilai aset. Secara umum, asimetri adalah
properti fundamental aturan akuntansi dan praktek.
Ketiga, bukti konsisten dengan tepat waktu pengakuan gain tidak menjadi prioritas tinggi dalam akuntansi. Basu
(1997) melaporkan bahwa pengakuan kerugian adalah sumber utama dari ketepatan waktu dalam pendapatan AS.
asimetri ini sulit untuk mendamaikan dengan simetris pandangan relevansi nilai akuntansi ( Holthausen dan Watts, 2001
). Ini ulangan untuk perusahaan publik di berbagai negara, termasuk Inggris ( Bola et al., 2000 ). Tiga alasan untuk tidak
berfokus pada pengakuan keuntungan yang jauh dari independen. Sampai-sampai standar akuntansi yang endogen
daripada dipaksakan,
8 Beatty dan Weber (2002) melaporkan bahwa harga kinerja, di mana suku bunga bervariasi berbanding terbalik dengan ukuran kinerja akuntansi,
adalah fitur baru dari kontrak utang AS. Sementara ini memberikan insentif bagi pengakuan tepat waktu keuntungan ekonomi, kita tidak menyadari
makhluk ini dipraktekkan di Inggris selama periode sampel kami. Dalam hal apapun, hipotesis kami adalah bahwa ada asimetris permintaan kurang-
tidak ada permintaan-untuk tepat waktu gain pengakuan.
R. Ball, L. Shivakumar / Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005) 83 -128 89
asimetri dalam permintaan akan tercermin dalam standar (misalnya, standar untuk penurunan nilai aset tetapi tidak
untuk revaluasi atas), dan bukti akan mengungkapkan respon asimetris pendapatan untuk keuntungan dan kerugian
ekonomi.
2.3. Tepat waktu pengakuan kerugian, relevansi nilai dan konservatisme
pengakuan kerugian tepat waktu terkait dengan konsep nilai relevansi dan konservatisme. Bagian ini mencoba untuk
menjelaskan konsep-konsep dan bagaimana mereka berhubungan satu sama lain, dengan maksud untuk memahami
pengakuan kerugian tepat waktu, yang merupakan atribut kualitas pelaporan kita mengukur.
Di sebuah Basu (1997) regresi piecewise-linear dengan fiskal tahun return saham sebagai variabel independen
dan laba akuntansi saat ini tahun sebagai variabel dependen, pengakuan kerugian tepat waktu adalah setara
dengan kriteria asosiasi harga saham parsial. Dalam konteks ini, saham kembali proxy untuk keuntungan dan
kerugian ekonomi, dengan asumsi beberapa tingkat pasar efisiensi. Kriteria asosiasi parsial dalam hal itu berfokus
pada kerugian, sedangkan kriteria asosiasi penuh juga membahas keuntungan. Selanjutnya, penggunaan fi
pengembalian skal tahun menyiratkan tidak ada celah dalam waktu kalender antara interval kembali berturut-turut,
seperti halnya dengan jendela singkat. Oleh karena itu tes asosiasi fiskal tahun map langsung ke tes relevansi nilai.
Khususnya,
Hubungan antara pengakuan kerugian tepat waktu dan konservatisme mendung oleh adanya dua definisi de fi
terkait tetapi berbeda dari konservatisme. Salah satu definisi dari konservatisme adalah bias akuntansi terhadap
pelaporan nilai buku rendah ekuitas pemegang saham (dan karenanya, jika akuntansi bersih Surplus sedang diikuti,
pendapatan bersih rata-rata rendah). Kedua definisi konservatisme adalah bias setara tergantung pada perusahaan-
perusahaan mengalami kerugian ekonomi kontemporer. Kebingungan dari versi tanpa syarat dan bersyarat dari
konservatisme jelas sedini Gilman (1939, p. 130 ) Dan APB Statement No. 4.
Dalam literatur yang lebih baru, Watts dan Zimmerman mendefinisikan konservatisme sebagai: 9
Konservatisme berarti bahwa akuntan harus melaporkan nilai terendah antara nilai yang mungkin alternatif
untuk aset dan alternatif nilai tertinggi untuk kewajiban. Pendapatan harus diakui kemudian daripada cepat
dan biaya lebih cepat daripada nanti.
Ini adalah varian dari pertama definisi di atas, dalam hal ini tidak menentukan
kondisional ekuitas rendah atau pendapatan, dan karenanya tidak membahas hilangnya pengakuan ketepatan
waktu. Untuk menggambarkan, di bawah definisi ini akuntansi suatu perusahaan adalah konservatif jika itu hanya
menunda pengakuan pendapatan dengan satu periode, atau mengurangi konstan dari pendapatan setiap periode,
independen dari keuntungan ekonomi saat ini dan kerugian. Jenis konservatisme merupakan respon asimetris untuk
ketidakpastian: dari berbagai nilai yang mungkin, pilih nilai yang rendah, tidak nilai yang diharapkan. Hal ini sering
dikaitkan dengan Jerman, di mana di bawah Vorsicht ( kehati-hatian) prinsip ada tanpa syarat
9 Watts dan Zimmerman (1986 , Pp. 205-206). Lihat juga Watts (1993 , P. 1).
praktik konservatif seperti pengisian biaya operasi masa depan terhadap pendapatan periode berjalan. 10
Basu (1997) merupakan kontribusi penting bagi pemahaman kita tentang konsep konservatisme. Dia
mendefinisikan konservatisme sebagai (p 4, penekanan ditambahkan.):
Saya menafsirkan konservatisme sebagai kecenderungan menangkap akuntan untuk memerlukan tingkat yang lebih
tinggi dari verifikasi untuk mengakui kabar baik dari berita buruk dalam laporan keuangan. Di bawah interpretasi saya
konservatisme, Laba merefleksikan berita buruk lebih cepat daripada berita baik.
Basu (pp. 7-8) membandingkan ini definisi-yang menekankan aktualitas kehilangan pengakuan-dengan varian
yang pertama definisi. Persyaratan tambahan ini kondisional konservatisme definisi adalah bahwa penurunan laba
akuntansi merefleksikan kerugian ekonomi kontemporer. Persyaratan ini tidak terpenuhi ed dengan membebankan
awal, dengan pendapatan menunda, atau dengan di bawah melaporkan pendapatan atau nilai buku secara teratur
(misalnya, menciptakan ketentuan yang berlebihan dalam semua tahun), tidak ada yang berkorelasi dengan
pendapatan riil kontemporer. Perbedaan definisi de fi yang paling jelas dalam desain penelitian utama Basu, yang
mempelajari penggabungan asimetris keuntungan dan kerugian ekonomi (proksi oleh return saham positif dan
negatif selama tahun fiskal) dalam pendapatan akuntansi saat ini tahun.
Perbedaan antara asimetri bersyarat dan tanpa syarat adalah penting untuk memahami peran konservatisme
dalam yang efisien kontrak dengan perusahaan. Watts (1993 , Halaman abstrak) hipotesis bahwa akuntansi
konservatisme '' berevolusi dari peran kontraktor akuntansi ini. '' Dia single keluar '' menghindari pantas distribusi
untuk mengklaim pemegang '' untuk melindungi klaim yang lebih senior (terutama, utang) sebagai '' alasan kontrak
penting bagi konservatisme.'' Watts (1993, p. 5 ) Menyebutkan pengaruh konservatisme '' untuk mengimbangi
optimisme manajer (yang disebabkan oleh kompensasi berdasarkan pendapatan). '' 11 Gilman (1939, p. 232 )
Mengeksplorasi efek yang sama konservatisme, dan juga menunjukkan biaya motif politik.
The '' tepat waktu pengakuan kerugian '' versi konservatisme memberikan wawasan segar ke dalam peran
kontraktor nya. Hal ini sulit untuk melihat bagaimana kontrak dipengaruhi oleh konservatisme dalam bentuk bias
akuntansi tanpa syarat besarnya dikenal. agen rasional hanya akan membalikkan bias. Misalnya, jika nilai buku aset
berada di bawah-dilaporkan oleh proporsi dikenal g, perjanjian leverage yang akan meningkatkan proporsi nilai
buku bahwa perusahaan bisa meminjam dengan faktor (1 g) 1, tanpa mempengaruhi suku bunga pinjaman atau
keadaan di mana perjanjian dilanggar. Selain itu, bias tanpa syarat mengurangi kesempatan untuk akun secara
kondisional konservatif (misalnya, menulis off aset di akuisisi menghilangkan kesempatan untuk merusak mereka
pada saat kerugian ekonomi). demand berbasis kontrak untuk bias tanpa syarat dikenal sehingga tampaknya tidak
mungkin. Selanjutnya, bias tanpa syarat besarnya tidak diketahui memperkenalkan keacakan dalam keputusan
10 Lihat, misalnya, Gray (1980) . Menunda pengakuan atau di bawah-pelaporan pendapatan Sejalan
melaporkan nilai yang lebih rendah buku ekuitas, nilai aset maka lebih rendah atau kewajiban yang lebih tinggi.
11 sebelumnya, Watts dan Zimmerman (1986 , P. 206) hipotesis tujuan konservatisme adalah untuk '' mengimbangi
Optimisme manajerial (mungkin didorong oleh rencana kompensasi laba-based). ''

berdasarkan informasi keuangan dan hanya dapat mengurangi tertular efisiensi. 12 Sebaliknya, bentuk bersyarat dari
konservatisme (tepat waktu pengakuan kerugian) dapat meningkatkan kontraktor efisiensi. Ini lebih cepat memicu
pelanggaran perjanjian utang yang mentransfer hak keputusan untuk pemberi pinjaman, yang memungkinkan
pemberi pinjaman untuk membatasi tindakan manajer (seperti distribusi, pinjaman, dan investasi baru) cepat setelah
kerugian ekonomi menjadi jelas, sehingga meningkatkan e fi siensi kontrak utang. Demikian pula, pengakuan
kerugian tepat waktu memberikan manajer sedikit insentif untuk melakukan ex ante proyek-NPV negatif dan
semakin gencar untuk meninggalkan ex post merugi investasi cepat, sehingga meningkatkan e fi siensi kompensasi
kontrak dan tata kelola perusahaan. 13 Sementara konservatisme bersyarat tampaknya tidak efisien atau paling netral
dalam kontrak, konservatisme bersyarat (tepat waktu pengakuan kerugian) dapat meningkatkan kontraktor efisiensi.
Kebingungan antara versi tanpa syarat dan bersyarat dari konservatisme membantu menjelaskan mengapa
konservatisme adalah properti kontroversial akuntansi, meskipun yang lama di memengaruhi praktek. 14 Ambivalensi
adalah jelas dalam APB Statement No.
4, yang tampaknya menyetujui konservatisme dalam versi tanpa syarat nya (American Institute of Certi fi ed
Akuntan Publik (AICPA), 1970 , Para. 171):
Konservatisme. Sering, aset dan kewajiban diukur dalam konteks signi ketidakpastian fi kan. Secara historis,
manajer, investor, dan akuntan umumnya disukai bahwa kemungkinan kesalahan dalam pengukuran berada di
arah meremehkan daripada berlebihan dari laba bersih dan aktiva bersih.
sementara menggabungkan versi antara akuntansi ini '' karakteristik dan keterbatasan '' (pasal 35).
Konservatisme. Ketidakpastian yang mengelilingi penyusunan laporan keuangan fi yang tercermin dalam
kecenderungan umum ke arah pengakuan awal peristiwa yang tidak menguntungkan dan minimalisasi
jumlah aktiva bersih dan laba bersih.
Kemudian, FASB Pernyataan Konsep Akuntansi Keuangan No. 2 mendefinisikan konservatisme dengan persetujuan
tampak sebagai '' reaksi bijaksana untuk ketidakpastian '' (Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB), 1980 , Daftar
Istilah), yang menafsirkan dengan mengutip versi tanpa syarat APB Statement No. 4 ( para.171, yang dikutip di atas). Ini
kemudian muncul untuk mengutip versi tanpa syarat mencela:
Konvensi konservatisme, yang dulu umum dinyatakan sebagai '' mengantisipasi tidak ada laba fi tapi
mengantisipasi semua kerugian, '' dikembangkan selama waktu ketika neraca dianggap perdana (dan sering
hanya) pernyataan keuangan, dan rincian dari laba yang atau hasil operasi lain jarang disediakan y. ''
12 Titik-titik ini dibuat dalam konteks Jerman Vorsicht konservatisme di Bola (1998) .
13 Peran ketepatan waktu dalam utang dan pemerintahan dibahas dalam Bola et al. (2000 , P. 52), Bola (2001 , Pp.
138-140), dan Bola et al. (2003 , Pp. 4-5).

14 Basu (1997 , Pp. 8-9) mengutip bukti dari konservatisme dalam akuntansi pada awal abad belas fi.
Gilman (1939 , Terutama pp. 201-204) menjelaskan kontroversi, yang berlanjut sampai hari ini.
Ambivalensi terhadap konservatisme bisa mencerminkan kebingungan antara bentuk tanpa syarat dan bersyarat.
Seperti dikatakan di atas, dalam pengaturan kontrak konservatisme tanpa syarat tampaknya terbaik netral (jika bias
diketahui) dan mungkin tidak efisien (jika bias tidak diketahui). Sebaliknya, konservatisme bersyarat melibatkan
pengakuan kerugian tepat waktu, dan dengan demikian meningkatkan e fi siensi utang dan kontrak kompensasi /
pemerintahan. Dari perspektif kontraktor, konservatisme bersyarat dan tanpa syarat adalah konsep substansial
berbeda.
2.4. tes time-series dari ketepatan waktu dalam pengakuan kerugian
mengukur ketepatan waktu utama kami mengeksploitasi sifat fana pendapatan ekonomi ( Samuelson 1965 ; Fama, 1970 ).
Mengukur gain tepat waktu dan penggabungan kerugian sebagai kecenderungan kenaikan dan penurunan laba akuntansi
untuk membalikkan ( Basu, 1997 ), Indikator sementara keuntungan dan kerugian komponen. Hipotesis kami adalah bahwa
ada kurang pembalikan penurunan pendapatan di perusahaan swasta daripada di perusahaan publik, mencerminkan
frekuensi yang lebih rendah dari pengakuan kerugian tepat waktu karena permintaan yang lebih rendah untuk kualitas
pelaporan keuangan.
Untuk mengidentifikasi sementara keuntungan dan kerugian komponen dalam laba akuntansi, maka kami memperkirakan
berbagai spesifikasi-spesifikasi dari Basu (1997) regresi piecewise-linear:
D NI t ¼ Sebuah 0 þ Sebuah 1 D D NI t 1 þ Sebuah 2 D NI t 1 þ Sebuah 3 D D NI t 1 D NI t 1 þ e t; ð1Þ
dimana D NI t adalah perubahan pendapatan (alternatif didefinisikan sebagai termasuk dan tidak termasuk luar biasa
dan luar biasa item) dari tahun fiskal t 1 untuk t, skala oleh mulai nilai buku dari total aset. D D NI t1 adalah variabel
dummy mengambil nilai 1 jika perubahan tahun sebelumnya D NI t1 adalah negatif.
Pengakuan sebelum waktunya keuntungan ekonomi, dengan menunda penggabungan pendapatan sampai kenaikan
yang mendasari mereka dalam arus kas direalisasikan, menyebabkan keuntungan untuk diakui sebagai '' gigih '' komponen
positif dari laba akuntansi yang cenderung tidak untuk membalikkan. Implikasinya adalah Sebuah 2 ¼ 0: Atau, pengakuan
tepat waktu keuntungan ekonomi menyiratkan mereka diakui sebagai '' sementara '' kenaikan komponen pendapatan yang
cenderung membalikkan, implikasinya adalah Sebuah 2 Hai 0: Demikian pula, pengakuan tepat waktu kerugian ekonomi
menyiratkan mereka diakui sebagai fana penurunan pendapatan, dan karenanya mundur, implikasinya adalah Sebuah 2 þ
Sebuah 3 Hai 0: Hipotesis bahwa kerugian ekonomi diakui secara lebih tepat waktu dari keuntungan menyiratkan Sebuah 3
Hai 0:
Variabel bebas dalam fi kasi spesifik adalah perubahan pendapatan, yang memiliki dua keuntungan utama.
Pertama, perubahan memberikan yang benar fi kasi spesifik untuk mengidentifikasi komponen pendapatan
sementara. 15 Kedua, tambahan koefisien Sebuah 3 kurang cenderung dipengaruhi oleh bias bertahan hidup dalam
perubahan spesifik kation, karena frekuensi kelangsungan hidup cenderung lebih mirip di sampel dari perubahan
laba negatif dan positif dari dalam sampel dari tingkat laba negatif dan positif (yaitu, merugi perusahaan-perusahaan
cenderung untuk bertahan hidup dari pro fi tabel fi rms mengalami laba menurun). Non-linearitas adalah karena laba
akuntansi menjadi campuran dari dua proses: a
15 Hayn (1995) Model kebangkrutan memprediksi non-linearitas, tetapi berlaku untuk penghasilan tingkat.
jenis rata-rata bergerak dari keuntungan ekonomi saat ini dan masa lalu; dan secara substansial kurang merapikan,
penggabungan lebih fana kerugian ekonomi.
2.5. tes akrual berbasis pengakuan kerugian
Model ketergantungan seri Basu (1) memiliki dua potensi keterbatasan. Pertama, tidak bisa membedakan sementara
keuntungan atau kerugian komponen pendapatan dari kesalahan acak dalam akrual (seperti kesalahan hitung persediaan) dan
dari beberapa jenis manajemen laba (seperti ketentuan kelebihan yang kembali dari waktu ke waktu). Semua yang fana dan
menyebabkan ketergantungan seri negatif dalam perubahan pendapatan. Kedua, model hanya dapat mengidentifikasi
keberadaan komponen fana, dan bukan apakah pengakuan mereka tepat waktu atau sebelum waktunya. uji asosiasi Basu
meringankan kedua keterbatasan dengan mengidentifikasi apakah komponen laba transitori yang serentak berkorelasi dengan
return saham, yang proxy untuk keuntungan dan kerugian ekonomi. perusahaan swasta tidak memiliki return saham, jadi kami
mengembangkan model alternatif yang mengeksploitasi kemungkinan bahwa pengakuan kerugian tepat waktu terjadi melalui
akrual akuntansi. model menyesuaikan Dechow et al. (1998) Model untuk menggabungkan pengakuan keuntungan dan
kerugian yang belum direalisasi melalui akrual.
Peran akrual dalam Dechow et al. (1998) Model adalah untuk mengurangi kebisingan di kas operasi fl ow. 16 Misalnya, hal-
hal lain yang sama (secara khusus, hutang), kas fl ow efek dari penurunan sementara dalam persediaan
terbalik dari waktu ke waktu: peningkatan tahun berjalan dan penurunan pada tahun berikutnya. akuntansi akrual
mencoba untuk menghilangkan efek sementara dengan mencocokkan biaya persediaan dijual, daripada biaya
persediaan yang dibeli, terhadap pendapatan penjualan. Fungsi utama dari akrual kerja-modal sehingga untuk
membangun sebuah variabel pendapatan yang kurang bising daripada uang tunai mengalir dari operasi. Salah satu
implikasi adalah bahwa akrual dan kas fl ow dari operasi serentak berkorelasi negatif ( Dechow, 1994 ). Kami
membayangkan peran kedua untuk akrual, pengakuan tepat waktu keuntungan dan kerugian ekonomi, dan
berhipotesis merupakan sumber positif tapi asimetris korelasi antara akrual dan kontemporer arus kas fl. Korelasi
positif antara akrual dan arus kas timbul karena arus kas dari aset tahan lama individu (seperti pabrik dan peralatan,
atau proses produksi yang sedang berlangsung) cenderung berkorelasi dari waktu ke waktu, atau '' terus-menerus. ''
Ini menyiratkan bahwa revisi di saat periode arus kas fl berkorelasi positif dengan revisi saat ini di harapkan kas masa
depan mengalir. Sebagai contoh, investasi mengalami penurunan periode berjalan cash fl ow kemungkinan juga akan
mengalami revisi turun prospek masa depan: yaitu, di kas masa datang mengalir. gain tepat waktu dan pengakuan
kerugian didasarkan pada diharapkan tidak menyadari arus kas, dan karena itu dicapai melalui akrual. Dechow et al.
(1998) model.
Argumen di atas dibantu oleh ilustrasi berikut, diadaptasi dari Bola et al. (2003) . Pertimbangkan aset yang
pada awal periode t adalah L- periode
16 Model ini dibangun di atas Dechow (1994) dan Guay et al. (1996) .
anuitas diharapkan kas masa depan mengalir, CF. Asumsikan informasi baru tiba di akhir periode t menyebabkan
revisi D CF t di kedua nya periode berjalan cash fl ow dan kas yang diharapkan mengalir untuk semua periode
mendatang yang tersisa. Sebagai contoh, pasar untuk produk yang dihasilkan dari suatu fi c tanaman ekonomis
tertentu mungkin telah menyusut pada periode berjalan, tanpa prospek untuk pemulihan, dengan demikian
secara permanen merusak arus kas terkait dengan tanaman. Saat periode cash fl ow pengaruh informasi yang D CF
t: Untuk menganalisis pengaruh kontemporer pada akrual, mengasumsikan tanpa kehilangan umum tingkat diskonto
nol. Informasi baru kemudian menghasilkan nilai sekarang berkurang dari arus kas fl masa depan ( L-1) D CF t; yang
berkorelasi dengan revisi di periode saat ini arus kas D CF t( berkorelasi sempurna dalam contoh sederhana) dan juga
dengan tingkat periode berjalan cash flow CF t ( yang D CF t hanyalah bagian a). Sejauh ini pengurangan nilai sekarang
diakui sebagai komponen dari laba akuntansi periode berjalan sebagai biaya penurunan, itu adalah sumber korelasi
positif antara akrual dan kedua arus kas dan kas fl ow revisi.
Asimetri dalam model akrual ini muncul karena kerugian ekonomi lebih mungkin untuk diakui secara tepat
waktu, karena belum direalisasi (yaitu, non-cash) yang masih harus dibayar tuduhan terhadap pendapatan.
keuntungan ekonomi lebih mungkin untuk diakui ketika menyadari, dan karenanya menyumbang secara tunai. 17 asimetri
ini menyiratkan bahwa korelasi positif antara arus kas fl dan akrual yang timbul dari peran kedua akrual lebih besar
dalam kasus kerugian. Oleh karena itu kami memperkirakan hubungan piecewise-linear antara arus kas fl dan
akrual:
ACC t ¼ b 0 þ b 1 DCFO t þ b 2 CFO t þ b 3 DCFO t CFO t þ n t: ð2Þ
Cash fl ow dari operasi ( CFO t) diukur sebagai laba sebelum yang luar biasa dan ekstra-biasa akrual item kurang. 18
akrual ( ACC t) awalnya diukur sebagai: 19
ACC t ¼ D Inventaris þ D debitur þ D Aset lancar lainnya D kreditor
D liabiliti saat lainnya es penyusutan: ð3Þ
Kedua akrual dan kas dari operasi dibakukan pada awal total aset periode. DCFO t adalah variabel dummy
mengambil nilai 1 jika CFO t negatif, dan 0 sebaliknya.
Model ini menyediakan untuk kedua peran akrual: mitigasi kebisingan tunai fl ow dan pengakuan asimetris
keuntungan dan kerugian yang belum direalisasi. Kami memprediksi negatif koefisien untuk arus kas b 2; seperti dalam Dechow et al. (1998) . Di
bawah hipotesis kami bahwa kerugian yang masih harus dibayar lebih mungkin dalam periode kas
negatif mengalir, kami memprediksi positif tambahan koefisien b 3 untuk negatif arus kas fl. Kami tidak
menawarkan prediksi untuk mencegat b 0 atau '' boneka '' intercept b 1:
17 Tidak ada asimetri seperti akan terjadi jika akrual hanya berfungsi untuk mengurangi variabilitas pendapatan. Akrual maka akan
berhubungan negatif dengan baik perubahan negatif dan positif tunai mengalir dari operasi.
18 Yang luar biasa dan ekstra-biasa item cenderung masih harus dibayar kewajiban atau diminutions nilai aset fi xed.
19 Bagian 6.3. juga melaporkan hasil untuk sampel yang lebih kecil dari perusahaan-perusahaan yang melaporkan cash fl ow pernyataan. '' Debitur '' dan ''
Kreditor '' dalam terminologi Inggris adalah setara dengan Piutang dan Hutang dalam terminologi AS.
3. Hipotesis: permintaan yang berbeda untuk pelaporan keuangan di perusahaan swasta dan publik
perusahaan swasta memiliki kepemilikan, pemerintahan, pendanaan, manajemen dan kompensasi yang berbeda
struktur dari perusahaan publik. Mereka tidak memiliki akses ke pasar modal publik, dan laporan keuangan mereka
tidak didistribusikan secara luas ke publik. Akibatnya, mereka pelaporan keuangan lebih cenderung dipengaruhi oleh
dividen dan retensi kebijakan, serta kebijakan pajak penghasilan. Perbedaan penting antara perusahaan swasta dan
publik dapat dimanfaatkan untuk lebih pemahaman kita tentang ekonomi keuangan pelaporan umumnya.
Pada bagian ini, kami menguraikan kerangka kelembagaan untuk perusahaan swasta dan publik melaporkan di Inggris,
dan mengembangkan hipotesis kami bahwa mereka keuangan melaporkan ful fi ls fungsi ekonomi yang berbeda dan
karenanya berbeda dalam kualitas, bahkan di bawah standar akuntansi yang identik.
3.1. Peraturan pengaruh-pengaruh: UK perusahaan hukum bagi perusahaan swasta dan publik
Di Inggris, semua perseroan terbatas yang dibentuk oleh

penggabungan dengan Companies House, instansi pemerintah yang mengelola mereka. Mereka terdaftar sebagai
baik perusahaan publik atau swasta. perusahaan publik harus memasukkan 'publik tertentu perusahaan' atau 'plc' di
nama mereka, sedangkan perusahaan perseroan terbatas swasta hanya perlu menyertakan 'terbatas'. 20 perusahaan
publik harus memiliki modal saham minimal d 50.000 sebelum mereka dapat memulai bisnis, sedangkan tidak ada
persyaratan modal minimum bagi perusahaan swasta. 21
Perbedaan yang paling penting antara perusahaan swasta dan publik berkaitan dengan kemampuan mereka untuk
mengumpulkan dana dari masyarakat umum. Sebuah perusahaan publik memiliki hak terbatas untuk menawarkan saham atau
obligasi kepada publik, sedangkan ini dilarang dalam kasus sebuah perusahaan swasta. 22 Karena hanya perusahaan publik
dapat menerbitkan saham kepada masyarakat umum, hanya mereka yang memenuhi syarat untuk dicantumkan. Dalam
analisis empiris kita, kita mendefinisikan '' perusahaan publik '' seperti yang tercatat di Bursa Efek London.
Sebelum tahun 1967, hanya perusahaan publik diharuskan untuk fi le laporan keuangan mereka dengan Panitera
Companies House. Pada tahun-tahun sebelumnya ada peningkatan substansial dalam jumlah perusahaan-
perusahaan yang tergabung sebagai perusahaan swasta, dan juga dalam persentase perusahaan swasta yang
dilikuidasi atau terjadi di lepas Perusahaan Register, yang memicu kekhawatiran politik kekerasan dan perlindungan
kreditor. Hal ini menyebabkan Companies Act tahun 1967 mengharuskan semua perusahaan, swasta dan publik,
untuk fi le laporan keuangan mereka setiap tahun dengan Panitera.
1981 Companies Act dimodifikasi ketentuan ini, memungkinkan '' dan '' mediumsized '' perusahaan 'kecil' untuk
melindungi urusan keuangan mereka dari pengawasan publik dengan melaporkan hanya ringkasan laporan keuangan.
Menurut Undang-Undang, '' Kecil '' perusahaan memiliki (i)
20 Bagian 25 dari Companies Act, 1985.

21 Pasal 117 dari Companies Act, 1985.
22 Pasal 81 dari Companies Act, 1985.
pendapatan tahunan ( '' turnover '') tidak melebihi d 2,8 juta, (ii) nilai buku dari total aset tidak melebihi d 1,4 juta
dan (iii) rata-rata jumlah karyawan tidak melebihi 50 untuk 2 tahun terakhir. '' Sedang '' perusahaan telah (i)
pendapatan tidak melebihi d 11,2 juta, (ii) total aset tidak melebihi d 5,6 juta dan (iii) rata-rata jumlah karyawan tidak
melebihi 250 untuk 2 tahun terakhir. perusahaan kecil diminta untuk menyerahkan hanya neraca disingkat, dan
perusahaan menengah diwajibkan untuk menyerahkan juga disingkat pro fi t rugi (yang tidak perlu mengungkapkan
penjualan). 23
Laporan keuangan dari perusahaan swasta (public) harus fi dipimpin dalam waktu sepuluh (tujuh) bulan dari
tahun fiskal mereka. Kegagalan untuk fi le merupakan tindak pidana. Semua laporan keuangan harus disusun
sesuai dengan standar akuntansi UK, apakah fi rm publik atau swasta. 24 Mereka harus diaudit jika penjualan
tahunan melebihi d 350.000, ambang batas melebihi oleh semua perusahaan-perusahaan dalam sampel kami. 25 undang-undang
pajak Inggris juga tidak membedakan antara perusahaan-perusahaan publik dan swasta. 26 London Stock Exchange peraturan
pencatatan memerlukan pengungkapan tambahan bagi perusahaan publik, tetapi tidak mandat standar
akuntansi untuk pelaporan keuangan dan khususnya tidak membahas perhitungan laba. Dalam semua hal penting,
Inggris rezim regulasi yang mengatur fi pelaporan keuangan untuk perusahaan publik dan semua tapi perusahaan
swasta terkecil adalah setara.
3.2. Pasar pengaruh-pengaruh: permintaan dan pasokan kualitas laba di perusahaan swasta dan publik
Perbedaan antara praktik pelaporan keuangan yang sebenarnya dari perusahaan swasta dan publik tergantung
pada permintaan dan pasokan pelaporan keuangan. Kami alasan bahwa, relatif terhadap perusahaan publik,
permintaan untuk pelaporan keuangan di perusahaan swasta muncul relatif kurang dari mengurangi asimetri
informasi antara manajer dan pihak lain (kreditur, pemegang saham, pemasok dan pelanggan) dan relatif lebih dari
sumber lain (pajak, dividen dan kompensasi kebijakan pembayaran). Kami juga alasan bahwa ada mencukupi
fleksibilitas dalam penerapan aturan akuntansi untuk memungkinkan praktek pelaporan keuangan untuk menanggapi
permintaan perbedaan antara perusahaan publik dan swasta, bahkan di bawah peraturan seragam. Dengan kata lain,
kita berhipotesis pasokan kualitas pelaporan keuangan tidak elastis, aturan meskipun.
3.2.1. Permintaan untuk kualitas laba

Hipotesis mendasar kami adalah bahwa perusahaan swasta lebih mungkin dibandingkan perusahaan publik untuk
berkomunikasi secara pribadi, atas dasar '' sebagai dibutuhkan '', dengan pemegang saham, kreditur, karyawan, pemasok,
pelanggan dan lain-lain, sehingga mengurangi permintaan
23 Bagian 246 dan 246A dari Companies Act, 1985.

24 Bagian 221-242 dari Companies Act, 1985, meletakkan aturan-aturan untuk pengajuan rekening dan laporan audit.
25 ambang batas ditingkatkan menjadi d 1 juta setelah bulan Juni 2000 (Bagian 249A dari Companies Act).
26 pajak perusahaan UK pada tahun 1998 adalah fl 31% pada tingkat untuk kedua perusahaan-perusahaan publik dan perusahaan-perusahaan swasta dengan penjualan lebih dari
d 300.000.
untuk umum fi kualitas pelaporan keuangan. komunikasi pribadi akan relatif tidak efisien bagi perusahaan publik,
yang kontrak volume yang lebih besar '' di lengan panjang. '' Sebagai contoh, perusahaan publik menghadapi
jumlah tak terbatas dari pemegang saham aktual dan potensial, yang identitasnya mengubah hampir terus-menerus
melalui perdagangan pasar saham. Untuk perusahaan-perusahaan publik di negara-negara common-hukum seperti
Inggris, asimetri informasi karena
terbantu lebih melalui publik
penyebaran informasi daripada yang terjadi di perusahaan swasta. perusahaan swasta biasanya diadakan lebih
dekat, omset pemegang saham lebih rendah, dan pemegang saham mengambil peran lebih aktif dalam
manajemen, yang mengurangi ketergantungan mereka pada laporan keuangan fi untuk manajer pemantauan. 27 Implikasinya
adalah bahwa laporan keuangan yang berkualitas tinggi dituntut dari perusahaan publik daripada rata-rata dari perusahaan
swasta.
perbedaan utang-kontrak antara swasta dan publik perusahaan
merupakan penentu potensial penting dari kualitas pelaporan keuangan. Perusahaan swasta median dalam sampel
kami memiliki total utang lebih, meskipun utang jangka panjang kurang, dari perusahaan publik median (lihat Meja 2 ).
Kami menduga penggunaan ulang ini fl Ects lebih besar dari kredit perdagangan dan utang bank oleh perusahaan
swasta, meskipun data yang kami gunakan tidak suf fi sien fi ne untuk memverifikasi ini. Kami telah mampu
mengungkap informasi yang dapat dipercaya tentang perbedaan sistematis (jika ada) antara perjanjian utang
perusahaan swasta dan publik Inggris. Kami menduga perusahaan swasta berkomunikasi dengan bank pinjaman pada
lebih pribadi, '' insider 'dasar' dari perusahaan publik, sehingga mengurangi permintaan untuk kualitas pelaporan
keuangan, tapi kami tidak con fi rm bisa ini.
Permintaan untuk kualitas yang lebih tinggi di laporan keuangan publik-perusahaan adalah tercermin dalam kewajiban hukum yang
lebih besar dari emiten-manajer dan auditor-untuk mengenali kerugian ekonomi secara lebih tepat waktu, dan dalam biaya litigasi
gagal untuk melakukannya. Manajer dan auditor dari perusahaan-perusahaan swasta secara implisit atau eksplisit kontrak untuk tingkat
yang lebih rendah dari kualitas pelaporan keuangan, dan menghadapi biaya litigasi yang lebih rendah untuk memasok itu. 28
Oleh karena itu kami berharap permintaan kurang untuk kualitas pelaporan keuangan di perusahaan swasta. Jika
pelaporan keuangan di perusahaan swasta berorientasi kurang untuk mengurangi asimetri informasi, maka Sejalan
itu lebih banyak ditentukan oleh faktor-faktor lain, seperti kebijakan pajak, dividen atau kompensasi. The pengaruh
dari kebijakan pajak fi pelaporan keuangan pribadi fi rms' akan muncul dari bawah bene fi t, relatif terhadap biaya,
menjaga pajak dan fi catatan pelaporan keuangan yang terpisah. Kami membahas efek pajak atas hasil kami dalam
Bagian 7 di bawah ini.
27 Sebagai contoh, lihat Nagar et al. (2002) . Ke et al. (1999) dan Beatty et al. (2002) acara, dalam sampel dari perusahaan asuransi AS dan bank, bahwa
perusahaan publik yang diselenggarakan lebih mengandalkan informasi akuntansi untuk pengukuran kinerja dan untuk manajer pemantauan dari yang swasta
perusahaan-perusahaan.
28 Thompson dan Thomas (2002) menunjukkan bahwa di Delaware Pengadilan kasus Chancery menuduh pelanggaran tugas duciary fi oleh perusahaan perwira
dan direktur, kurang dari 10% yang berhubungan dengan perusahaan-perusahaan swasta. Ini kontras dengan dominasi dan ukuran agregat dari perusahaan swasta
dalam perekonomian (lihat no.1). St.
Pierre dan Anderson (1984) dan Palmrose (1997) menunjukkan bahwa litigasi auditor AS yang melibatkan perusahaan-perusahaan swasta relatif
jarang terjadi.
3.2.2. Pasokan kualitas laba

Kami percaya ada mencukupi fleksibilitas dalam penerapan standar akuntansi untuk memungkinkan penyediaan
kualitas pelaporan keuangan untuk menanggapi permintaan. Hal ini juga diketahui bahwa akrual hadir fleksibilitas
dalam fi pelaporan keuangan (misalnya, Dechow 1994 , P.
5), karena akrual dengan definisi tidak hasil uang tunai diamati pada saat pelaporan dan memerlukan perkiraan
hasil kas masa depan. Dengan demikian, untuk setiap set akuntansi, audit dan pajak standar, kami memperkirakan
ada suf fi elastisitas pasokan memadai untuk menanggapi perbedaan antara perusahaan publik dan swasta dalam
permintaan untuk kualitas pelaporan keuangan.
Alasan mendasar untuk kualitas laba berbeda antara perusahaan swasta dan publik karena itu adalah bahwa
mereka fi laporan keuangan peran ekonomi ful fi ll yang berbeda: yaitu, permintaan untuk kualitas bervariasi.
Permintaan rendah untuk pelaporan keuangan di perusahaan-perusahaan swasta memiliki paralel internasional dalam
pelaporan keuangan oleh perusahaan publik di negara-negara yang mengatasi asimetri informasi melalui '' akses
insider '' daripada '' lengan panjang '' pengungkapan publik. Contoh akses insider termasuk '' pemangku kepentingan
'' sistem Jerman, dengan kedua tenaga kerja dan modal (bank) diwakili dalam tata kelola perusahaan, yang keiretsu
Jepang dan Korea Selatan chaebol sistem investasi dan perdagangan sebagian besar dalam kelompok perusahaan
diinformasikan secara internal, dan sistem Cina keluarga dikendalikan bisnis dan guanxi (koneksi) jaringan. Bukti
internasional konsisten dengan akses insider dan berkualitas tinggi publik fi pelaporan keuangan menjadi pengganti
untuk mengurangi asimetri informasi, jadi kami berharap swasta dan perusahaan publik mengikuti pola yang sama.
4. data
4.1. pemilihan sampel
Data diperoleh dari Maret 2000 dan versi sebelumnya dari '' Keuangan Analisis Made Easy '' (FAME) database
yang disediakan oleh Biro Van Dijk. database menyediakan informasi fi pernyataan keuangan di lebih dari 100.000
perusahaan British publik dan swasta untuk fiskal tahun yang berakhir antara Januari 1989 dan Desember 1999. Hal
ini disusun dari catatan Fi memimpin di Companies House di Cardiff, London dan Edinburgh, dan ditambah dengan
informasi yang diambil dari London dan Edinburgh Gazettes. cakupannya kurang rinci dalam tahun-tahun awal.
database diperbarui setiap bulan. Ketika suatu perusahaan mengkonversi dari satu jenis yang lain (swasta untuk
publik, misalnya), semua informasi masa lalu adalah diklasifikasikan dalam versi berikutnya dari FAME bawah jenis
terbaru. Oleh karena itu kami memeriksa jenis fi rm dalam versi database untuk setiap tahun selama periode sampel,
1990-2000. Perubahan jenis yang diverifikasi terhadap daftar atau delisting tanggal dari database London Harga
Saham dan / atau tanggal perubahan terakhir dari nama dalam database FAME (konversi dari swasta untuk
masyarakat membutuhkan perubahan nama di Inggris). database tidak termasuk bank, perusahaan asuransi dan
lembaga keuangan lainnya. Ini hanya mencakup perusahaan dengan baik omset tahunan lebih besar dari d 750.000
atau pra-pajak pro fi ts lebih besar dari d 45.000, atau pemegang saham dana lebih besar dari d 750.000.
Selanjutnya, karena
R. Ball, L. Shivakumar / Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005 ) 83-128 99
perusahaan-perusahaan tertentu dengan penjualan kurang dari d 350.000 dibebaskan dari audit, kita dihapus perusahaan-perusahaan
dengan kurang dari d 350.000 dalam penjualan untuk memastikan bahwa sampel kami hanya mencakup perusahaan-perusahaan yang
memenuhi kriteria persyaratan audit. Dengan demikian, perusahaan sangat kecil tidak terwakili, dan ada bias selamat kecil. Tidak ada
bias selamat lain karena cakupan dimulai ketika suatu perusahaan pertama fi les account dengan Companies House dan berhenti hanya
ketika berhenti berfungsi sebagai badan hukum yang terpisah.
Kami mengecualikan anak karena peran ekonomi pelaporan keuangan mereka mungkin berbeda. 29 Sebagai
contoh, Ford Motor Company Limited (UK) adalah, anak perusahaan swasta yang sepenuhnya dimiliki Ford Motor
Company (USA). Its keuangan pernyataan definisi yang '' internal '' laporan. Kami juga mengecualikan semua fi rm-
tahun di mana tahun fiskal tidak persis 12 bulan atau perubahan jenis organisasi (misalnya publik ke swasta)
berlangsung.
Beberapa bentuk dari verifikasi yang digunakan oleh vendor untuk memastikan keakuratan data FAME. Selain itu,
kami menyaring pengamatan dinilai cenderung keliru, berdasarkan aturan berikut. Pertama, kita mengecualikan fi
rms yang nilai buku dari total aset diubah oleh lebih dari 30% dari tahun sebelumnya. Ini cenderung fi rm-tahun di
mana akuisisi besar, restrukturisasi atau divestasi terjadi. 30 Kedua, kita mengecualikan fi rm-tahun di mana angka
akuntansi tidak konsisten (misalnya, pendapatan, beban dan laba fi yang tidak konsisten) atau irreconciliable di versi
bulanan yang berbeda dari FAME. Setelah pengecualian ini dan setelah membutuhkan fi rms untuk memiliki data
untuk analisis kami, sampel terdiri dari 54.778 (1475) perusahaan-perusahaan dan 141.649 rmyears (6208) fi untuk
perusahaan swasta (public).
Karena kesalahan data dan masalah scaling, kita mempelajari sampel terpotong yang mengecualikan 1% dari
variabel-variabel akuntansi pada setiap ekstrim. kesalahan data menjadi perhatian karena perusahaan tidak fi le
dengan Companies House elektronik. Ada diragukan lagi adalah kesalahan entri data tidak terdeteksi, terutama
dalam pandangan ukuran besar dan sirkulasi terbatas database. Kesalahan memperkenalkan kebisingan dalam
mengukur pendapatan, memimpin kita untuk selama-memperkirakan tingkat kedua komponen transitory positif
dan negatif. Scaling masalah timbul dari pengamatan mendekati nol dalam variabel skala. 31 Kothari et al. (1999) menunjukkan
bahwa truncating distribusi miring seperti laba bisa statistik uji Bias, tapi kami percaya bahwa ada suf kesalahan
fi sien (sebagai berbeda dari pengamatan benar ekstrim) dalam data untuk menjamin itu. Kami mengulangi
analisis dengan 0,5% dan 2% kriteria eksklusi, dan kesimpulan kami tidak berubah. 32
29 The FAME Database menunjukkan apakah suatu perusahaan adalah anak perusahaan.
30 Ini bisa mengecualikan keuntungan atau kerugian yang benar-benar ekstrim, jadi kami kembali berlari regresi di tabel 3-5 di bawah ini dengan: (1) tidak ada
pengecualian berdasarkan perubahan total aset; dan (2) tidak termasuk fi rms / tahun ketika total aset diubah oleh kurang dari 50% atau lebih dari 100%. Baik modi
fi kasi memiliki dampak kualitatif pada hasil.
31 Sebagai contoh, ketika skala dengan total aset nilai-nilai ekstrim untuk perubahan laba bersih sebelum pos luar biasa dan luar biasa yang 1.305.555% dan
30.700%.
32 Ketika pengamatan ekstrim tidak dihapus, koefisien koefisien mewakili perbedaan antara pelaporan fi rm publik dan swasta ( Sebuah 7 dan b 7, didefinisikan di bawah)
adalah signifikan dengan tanda-tanda yang diperkirakan, tetapi r 2 dan
t statistik secara substansial berkurang. Karena besarnya outlier dan pengaruh mereka pada regresi, kita menempatkan sedikit berat pada hasil ini.
4.2. Statistik deskriptif
Sedikit yang diketahui tentang perusahaan swasta umumnya dan tentang database yang digunakan dalam penelitian
ini, sehingga kami menyediakan statistik deskriptif yang relatif rinci. Untuk menjaga daya banding dengan hasil kami,
kami menyajikan statistik deskriptif hanya untuk data yang digunakan dalam pengujian kami. 33 Pembatasan ini pada
dasarnya tidak termasuk perusahaan-perusahaan yang sangat kecil yang diperlukan oleh Companies Act hanya
melaporkan neraca dan bukan pro fi t rugi. Untuk memudahkan presentasi, kami secara terpisah menjelaskan laporan
laba rugi ( Tabel 1 ) Dan neraca ( Meja 2 ) Variabel. Panel a dan b statistik hadir untuk perusahaan publik dan swasta,
masing-masing, dengan t statistik untuk tes twotailed perbedaan berarti antara swasta dan publik. Itu t statistik harus
ditafsirkan dengan hati-hati, karena mereka mengendalikan tidak korelasi cross-sectional atau serial.
4.2.1. item laporan laba rugi
Tabel 1 menyajikan statistik deskriptif untuk variabel laporan laba rugi. Ukuran adalah perbedaan yang paling jelas.
Terdaftar perusahaan-perusahaan dalam sampel memiliki penjualan tahunan rata-rata d 432 juta, dibandingkan dengan d 6
juta untuk perusahaan-perusahaan swasta. Langkah-langkah lain dari ukuran fi rm (seperti total aset dan jumlah karyawan)
menunjukkan kemiringan yang tepat khas untuk kedua perusahaan-perusahaan swasta dan publik, mengindikasikan
keberadaan beberapa perusahaan-perusahaan yang relatif besar pada kedua kelompok. Ukuran perbedaan substansial antara
swasta dan publik fi rms menunjukkan kebutuhan untuk mengontrol ukuran kualitas laba kami menganalisis.
Laba bersih rata-rata setelah item luar biasa dan ekstra-biasa, skala berdasarkan jumlah aset, rata-rata 4,8% untuk perusahaan-
perusahaan publik dan 5,2% untuk perusahaan-perusahaan swasta. 34 definisi fi de lain dari pendapatan bersih juga sedikit lebih tinggi
untuk perusahaan-perusahaan swasta dibandingkan terdaftar perusahaan. Hal ini sesuai dengan pribadi fi rms yang lebih
menguntungkan, atau lebih modal terbatas. Namun, juga konsisten dengan praktik kerugian dan pengakuan keuntungan yang berbeda
antara sampel. Dengan demikian, peringkat median dibalik (5,6% untuk perusahaan-perusahaan yang terdaftar dan hanya 4,1% untuk
perusahaan-perusahaan swasta), menunjukkan bahwa pendapatan rm swasta fi adalah pendapatan fi rm kanan miring tapi publik-yang
tersisa-miring. Hal ini konsisten dengan yang lebih besar satu kali pengakuan keuntungan dikapitalisasi oleh perusahaan-perusahaan
swasta, dan / atau lebih besar pengakuan satu kali dari kerugian dikapitalisasi oleh perusahaan-perusahaan publik dan merupakan bukti
pertama fi kami melaporkan perbedaan kualitas antara kelompok.
Bukti deskriptif berikutnya melaporkan perbedaan kualitas antara perusahaan publik dan swasta berasal dari
praktek-praktek mereka berbeda dalam melaporkan item luar biasa dan luar biasa. 35 Di bawah standar akuntansi UK,
kedua item timbul dari kejadian atau transaksi yang tidak biasa dan non-berulang di alam materi. item luar biasa
timbul dalam kegiatan bisnis biasa yang fi rm, sedangkan
33 Statistik deskriptif adalah untuk semua fi rm-tahun dengan ketersediaan data, yang bervariasi di seluruh fi rm-tahun dan item data. Statistik
untuk sampel penuh dapat diperoleh dari: www.london.edu/faculty/lshivakumar.

34 Untuk variabel yang skala oleh awal total aset tahun, kami mengulangi analisis baik menggunakan penjualan atau akhir tahun total aset.
Hasilnya kualitatif tidak berubah.

35 item luar biasa (dan laba sebelum pos luar biasa dan luar biasa) berada di database FAME setelah tahun 1994.
pos luar biasa muncul di luar aktivitas normal nya (FRS 3). perusahaan-perusahaan publik melaporkan secara
signifikan item rata-rata negatif yang luar biasa dan ekstra-biasa dikombinasikan ( 0,5% dari total aset, atau sekitar
sepersepuluh dari pendapatan bersih rata-rata sebelum pos luar biasa dan luar biasa), dibandingkan dengan rata-
rata 0,0% untuk perusahaan-perusahaan swasta. fi publik rms melaporkan baik item luar biasa atau luar biasa dalam
57% dari semua fi rm-tahun, dengan nilai-nilai negatif dalam 35% dari semua fi rm-tahun. Sebaliknya, perusahaan-
perusahaan swasta melaporkan item luar biasa atau luar biasa dalam hanya 13% dari rmyears fi, dengan nilai-nilai
negatif dalam hanya 7% dari rmyears fi. item luar biasa dan luar biasa dengan demikian sering dan asimetris dalam
perusahaan publik, tetapi kurang sering dan simetris di perusahaan swasta. Data ini konsisten dengan perusahaan
yang terdaftar mengakui kerugian ekonomi dengan cara yang lebih tepat waktu, karena sementara negatif ( '' satu
waktu '') komponen pendapatan. 36 Hal ini terjadi walaupun perusahaan publik rata-rata makhluk secara substansial
lebih besar dan memiliki pendapatan kurang stabil sebelum pos luar biasa dan luar biasa (standar deviasi 8,4%
dibandingkan 9,2%).
Statistik pendapatan skewness menunjukkan gambaran serupa. Pendapatan positif miring untuk perusahaan-perusahaan
swasta, tetapi negatif miring untuk perusahaan-perusahaan publik, konsisten dengan mereka merekam frekuensi yang lebih
besar dari kerugian besar. Statistik kemiringan untuk laba sebelum kedua item luar biasa dan ekstra-biasa adalah -1,2 dan 0,5
untuk perusahaan-perusahaan publik dan swasta, masing-masing. Statistik kemiringan setara untuk pendapatan setelah item
kedua yang luar biasa dan ekstra-biasa adalah -1,3 dan 0,5. Perbedaan substansial dalam skewness antara perusahaan-
perusahaan swasta dan publik terjadi meskipun mereka menunjukkan kemiringan hampir identik untuk Penjualan (4,0 dan 3,9)
dan Biaya Penjualan / Sales (-1.0 untuk kedua), dan meskipun perusahaan-perusahaan swasta menunjukkan volatilitas laba
substansial lebih besar . Perbedaan skewness pendapatan juga terjadi meskipun publik dan swasta fi rms menunjukkan
kemiringan yang sama di akrual ( 0,3 dan -0,2), menunjukkan hubungan antara kas fl ow dan akrual berbeda antara kedua
kelompok. Kami mengambil saran ini di kami akrual berbasis Model (2), dilaporkan dalam tabel 5 di bawah. Secara
keseluruhan, laba negatif kemiringan untuk perusahaan-perusahaan publik konsisten dengan conservatism- pendapatan yaitu,
pengakuan timelier kerugian ekonomi dari keuntungan, seperti barang-barang fana besar. Sebaliknya, perusahaan-
perusahaan swasta menunjukkan laba positif skewness.
4.2.2. item neraca

Meja 2 menyajikan ringkasan statistik untuk item neraca. perbedaan ukuran besar antara perusahaan swasta
dan publik yang jelas, seperti dalam variabel laporan laba rugi. Perusahaan publik rata-rata memiliki total aset d 419.900.000,
sedangkan rata-rata swasta fi rm memiliki total aset hanya d 3,7 juta. Yang pertama desil dari total aset untuk umum (swasta) fi
rms d 10,5 juta ( d 0,3) dan desil kesembilan adalah
d 1093600000 ( d 9.1). Ini adalah bukti lebih lanjut dari kebutuhan untuk mengendalikan ukuran dalam analisis kami
kualitas laba diferensial.
36 Kami melaporkan bawah bahwa sebagian besar asimetri adalah laba sebelum luar biasa dan / atau pos luar biasa.
4012 )
0.0 100.070,4 87,6 72.3 45,7 16,9 1.0 0.0 100.068,9
132.234 / Depn
LTAssets (%
5753 )
0.0 100.019,6 24,1 11.0 2.4 9.4 1,6 0.0 100.012,6
118.818 Bunga
/ EBIT (%
5314 )
0.0 78.9 31.0 53,0 13.3 0,2 31,1 3.8 0.0 92,2 22,5
115.418 X-cep
M ean / aset (%
4700 )
3.8 4.9 0.0 0,7 0.0 1,6 2,5 3,5 22.2 21.1 0,4
134.650 X-ord
/ aset (%
5948 )
2.8 0,8 0.0 0.0 0.0 0,3 0,5 5.7 20.4 4.1 0,1
115.415 (X
4700 ) aset (% cep +

ord) /
34.8 22,5 X-
6.7 5.9 0.0 0,7 0.0 2.1 2.6 3.4 0,5
115.662 NI1
/ aset (%
4704 )
18,9 80,4 5.8 13,6 6.2 2.1 7.7 1.2 13.0 87.0 5.6
135.836 Ni2
/ aset (%
5965 )
19,6 79,6 5.3 13.4 5.7 4.1 8.3 1.3 15,6 84,4 5.0
135.811 Ni3
/ aset (%
5964 )
19,9 79,3 5.2 13.2 5.6 4.6 8.4 1.3 16.7 83.2 4.8
124.159 Acc
/ aset (%
5128 )
63.3 36,3 0.0 5.7 3.4 14.3 8,5 0,3 71,6 28.3 3.8
31.072 CFO
/ aset (%
2972
)
15.0 84,9 10.9 25.2 12.4 0,9 10.3 0,1 8.4 91,6 12,5
1103,1
Pernyataan),
90,4 73,6 45,8 17,8 1.0
/ Aset, exceptionalitemsplusextra-biasa itemsdividedbytotalassetsatbeginningofyear; NI

1
423,5
40.0 15.2 3.2 16,8 1.8
223,7
79,2 14.2 0.0 48.2 3.6
changeincreditors
scaledbybeginningtotalassets. Thetablereportsthesummarystatisticsonincomestatementandcash fl ow
cara. variablesfor
8.1 0.0 0.0 0.0 0,6 1,9
31,1 0.0 0.0 0.0 0,1 10.4
changeinothercurrentliabilities
Definisi: Penjualan, totalannualsalesrevenuein d jutaan; Penjualan / aset, Sales

4.6 0.0 0.0 0.0 0,8 0,3
netofinterestincome, dividedbyearningsbeforeinterest
BungaAset/EBIT,(fixedassetsinterestexpense,+
X-ord)
200,7
16,9 4.3 3,5 9.4 0,5
atendofyear;
210,7
16,4 4.1 3.7 9.2 0,5

intangibleassets)
208,3
fi rm-yearswithdataavailabletoestimateregressionsreportedindepresiasi; baik Tables3or5 .Thestatisticsarereportedseparatelyforpubliclisted
16.3 4.1 3.8 9.2 0,5

oftheobservationson
91,6
0,1 0.0 0,2 0,1 0,2
156.6
25,9 10.1 2.8 11,8 0,3
135.438 Lev
5972
823,6 93,9 63,5 27.1 26,5 0,4 0.0 100.062,8 70,9 48,6 27.4 17,6 0,5 0.0 100.049,1 1 (%
136.759 LEV2 (%
6024
232,8
27,0 13,9 62,5 25,7 11,5 81,2 10.2
1,9 0.0 2.3 0.0 8.8 6.8 0.0 1,5 0.0
M ean
M ean
135.877 Intang / aset (%
cara.
6012
75,4 0,1 0.0 0.0 2.7 6.5 0.0 10.9 0,6 1.0 0.0 0.0 3,5 6.1 0.0 17,6 0,8
135.082 Tang / aset (%

5955
458,0 69,0 26,7 4.4 24,5 0,7 0.0 100.032.1 76,3 35,3 12,6 22,8 0,6 0.0 100.039,3
oftheobservationsoneachsideisexcluded.
120.245 Reval / LTassets (%
4939
101,3
6.6 0.0 0.0 9.8 3.9 0.0 12.3 2,9 19,9 0.0 0.0 10.9 2.7 0.0 38,8 5.4
99.211 12.152,0 10.809,6 Para

4697,76066
Intang / aset, intangibleassetsdividedbytotalassetsatendofyear;214,0139,6100Tang.0 / aset, nyata fi xedassets 912,0(AKTIVATETAP)112.0 dividedbytotalassetsatendofyear;100.0 Reval / LTassets, revaluationreservedividedbylong
10,0 43.0 8,0 3.7 0.0 89,7 4.0 0.0
Aset
5. Hasil: pengakuan kerugian tepat waktu di perusahaan swasta dan publik
Statistik deskriptif memberikan bukti awal bahwa terdaftar perusahaan publik mengenali komponen kerugian yang lebih
besar dalam pendapatan buku dari perusahaan-perusahaan swasta. Bagian ini menyelidiki apakah mereka lebih mungkin
untuk melaporkan komponen hilangnya pendapatan yang bersifat sementara waktu, dan apakah perilaku akrual mereka
konsisten dengan pengakuan kerugian sementara.
5.1. berarti pengembalian diferensial dalam perubahan laba
tabel 3 menyajikan hasil dari memperkirakan versi berikut dari regresi (1), dimodifikasi untuk memungkinkan
perbedaan antara rms swasta dan publik fi:
D NI t ¼ Sebuah 0 þ Sebuah 1 D D NI t 1 þ Sebuah 2 D NI t 1 þ Sebuah 3 D D NI t 1 D NI t 1 þ Sebuah 4 DPR
þ Sebuah 5 DPR D D NI t 1 þ Sebuah 6 DPR D NI t 1
þ Sebuah 7 DPR D D NI t 1 D NI t 1 þ e t; ð4Þ
di mana DPR adalah variabel dummy yang mengambil nilai 1 untuk perusahaan-perusahaan swasta dan 0 untuk perusahaan-perusahaan publik, dan
variabel lainnya adalah sebagai didefinisikan di atas.
prediksi kami mengenai perusahaan publik didasarkan pada alasan dan bukti yang dilaporkan dalam Bola et al.
(2000) dan Ball dan Robin (1999) untuk perusahaan yang terdaftar di Inggris dan negara-negara hukum umum
lainnya. Kami memprediksi pengakuan tangguhan dari keuntungan ekonomi, sebagai '' gigih '' komponen positif dari
laba akuntansi, implikasinya adalah Sebuah 2= 0. Kami juga memprediksi kerugian ekonomi menerima pengakuan
timelier dari keuntungan, sebagai fana penurunan pendapatan, implikasi yang Sebuah 3 Hai 0 dan Sebuah 2 þ
Sebuah 3 Hai 0:
Kami berharap perusahaan swasta pelaporan keuangan secara substansial berbeda. Kami tidak memiliki hipotesis mengenai
perbedaan antara perusahaan publik dan swasta dalam pengakuan keuntungan, sehingga kami tidak memberikan prediksi pada
tambahan swasta perusahaan koefisien pada pendapatan meningkat, Sebuah 6. Hipotesis utama kami adalah bahwa perusahaan-
perusahaan swasta cenderung untuk mengakui kerugian ekonomi secara tepat waktu dari perusahaan-perusahaan
publik, prediksi menjadi Sebuah 7> 0: Kami tidak menawarkan prediksi untuk mencegat dan intercept inkremental koefisien koefisien Sebuah 0;
Sebuah 1; Sebuah 4 dan Sebuah 5:
Panel (a) dari tabel 3 laporan hasil selama tiga definisi de fi pendapatan: laba sebelum kedua item luar biasa dan
luar biasa; Penghasilan item yang luar biasa, tapi sebelum pos luar biasa; dan pendapatan setelah kedua item luar
biasa dan luar biasa. Hal ini memungkinkan kita untuk menguji peran item luar biasa dan pos luar biasa dalam
pengakuan kerugian tepat waktu ( Paus dan Walker, 1999 ). Sebelum tahun 1994, database FAME memiliki data yang
terbatas pada laba sebelum pos luar biasa dan luar biasa dan pada item yang luar biasa, sehingga regresi untuk
variabel-variabel memiliki ukuran sampel jauh lebih rendah.
Untuk perusahaan publik, ada bukti yang jelas kerugian sementara tetapi tidak mendapatkan komponen, di
bawah semua definisi pendapatan de fi. The koefisien Sebuah 2 pada perubahan laba positif tertinggal kecil dan
tidak signifikan, mulai dari 0,006-0,04 tergantung pada pendapatan definisi. Ini menunjukkan tidak adanya dekat
baik kelanjutan atau
3 D D NI
D D NI
+ ? ? ? 0 ? ? Dependentvariableis D NI
t t
1 1
Memprediksi
D NI D NI
t t
1þ e1 þ Sebuah
50.8736.52 coeff
0,3530,1460,0090.0040,5810,0060,0120,002
t 4 DPR þ Sebuah
-orditems
Be foreexcep.itemsand
t diukur: 5 DPR
t Stat
5.35 3,57 2,39 1,71 8.95 0,14 3,06 0.84
D D NI
Afterexcep.itemsandx-
t
1
95.872.29 coeff Afterexcep.items,
0,4660,2040.0130,0050,7060,0410,0170,003
sebelum x-orditems
t Stat
10.59
7.48 4.93 3.28 16.36
1,52 6,51 1,68
95.8127.73 coeff orditems

0,4540,1990,0110,0060,6810,0250.0140.004
t Stat
10.81
7.56 3.90 3,74 16.570.96 5.38 2.23
t
1 Hai
0; =
+ ? ? ? 0 ? ?
0otherwise; DPR, dummyforprivatecompanies, =
t
dan D NI
tahun t
50.8716.52
0,3530,1460,0090.0040,5810,0060,0120,002
t
1toyear t, standardizedbytotalassetsatendofyear t
1:
5.35 3,57 2,39 1,71 8.95 0,14 3,06 0.84
50.871.40
0,5380,1850,0150.0080,7550.0040,0180.004
1ifprivate
12.670.10 4.48 1,89

8.85 4.77 3,55 3,32
1.Earningsaremeasuredbefore
50.871.88
0,5180,1930,0120,0090,7500,0110,0150,005
8.57 5.02 2.81 3.64

12,650,30 3.76 2,37
108 R. Ball, L. Shivakumar / Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005) 83-128
pembalikan pendapatan meningkat. Tergantung pada peningkatan, tingkat pendapatan dengan demikian '' gigih ''
karena kenaikan memiliki dasarnya tidak ada '' momentum, '' dengan hanya paling banyak 4% melanjutkan sebagai
peningkatan di tahun berikutnya. Bertahannya tingkat pendapatan setelah mengalami kenaikan konsisten dengan
pengakuan tangguhan keuntungan ekonomi sebagai mengulangi elemen dari waktu ke waktu di laba akuntansi.
Sebaliknya, jumlah dari koefisien koefisien Sebuah 2 þ Sebuah 3 rentang dari 0,59 untuk 0,67 di tiga definisi
pendapatan de fi, menunjukkan (rata-rata, sekitar 60-70%) pembalikan besar pendapatan menurun (dalam semua
regresi, yang p- Nilai dari F-test untuk jumlah dari koefisien koefisien kurang dari 0.0001). Hal ini sesuai dengan
pengakuan tepat waktu kerugian ekonomi sebagai non-mengulangi komponen sementara pendapatan. Incremental
koefisien Sebuah 3 perubahan laba negatif tertinggal adalah secara signifikan negatif, mulai dari -0,58 ke -0,71,
konsisten dengan pengakuan kerugian yang secara substansial lebih tepat waktu (yaitu, lebih transient) dari
mendapatkan pengakuan. Itu Sebuah 3
koefisien estimasi sien hanya sedikit lebih besar dalam nilai mutlak bila penghasilan didefinisikan setelah item biasa
yang luar biasa dan / atau ekstra, menunjukkan bahwa komponen hilangnya sebagian fana pendapatan tidak
diklasifikasikan oleh UK perusahaan publik baik sebagai luar biasa atau luar biasa.
Karena hipotesis kami adalah bahwa perusahaan swasta pelaporan keuangan secara substansial berbeda, kita fokus pada koefisien
fi tambahan koe Sebuah 6 dan Sebuah 7; terutama yang terakhir. Sehubungan dengan perusahaan publik, perusahaan swasta lebih
cenderung untuk menggabungkan keuntungan sementara, karena tambahan swasta fi rm koefisien Sebuah 6 pada pendapatan
meningkat adalah secara signifikan negatif untuk semua definisi pendapatan de fi (koefisien koefisien dari 0,15,
0,21 dan -0,20; t nilai -3,57, 7.48 dan -7,56). Sebagai hipotesis, swasta
perusahaan kurang mungkin dibandingkan perusahaan publik untuk memasukkan kerugian sementara
pendapatan, karena tambahan swasta fi rm koefisien Sebuah 7 pendapatan menurun bervariasi 0,35-0,47 dan
statistik signifikan untuk semua definisi pendapatan de fi ( t nilai-nilai
5.35, 10.59 dan 10.81). Artinya, penurunan swasta perusahaan pendapatan secara substansial kurang sementara,
tapi meningkat secara substansial lebih sementara. Secara keseluruhan, hasil ini konsisten dengan hipotesis kami
bahwa perusahaan swasta melaporkan pendapatan lowerquality, dengan substansial kurang asimetri dalam
pengakuan tepat waktu keuntungan dan kerugian. 37
Gambar. 1 grafik ketergantungan seri koefisien koefisien fi untuk perubahan pendapatan dalam rms swasta
dan publik fi, dengan pendapatan didefinisikan sebelum dan setelah kedua item luar biasa dan luar biasa. Hal ini
menunjukkan bahwa perubahan laba negatif secara substansial kurang sementara untuk perusahaan swasta, dan
perubahan positif lebih fana. Gambar. 2
membandingkan sampel publik dan swasta Inggris dengan umum paling sebanding
37 The koefisien fi signifikan koe lain Sebuah 1, Sebuah 4 dan Sebuah 5, yang kami tidak memberikan prediksi. Semua incremental '' boneka '' penyadapan, mengidentifikasi negatif
tertinggal perubahan pendapatan, perusahaan-perusahaan swasta dan interaksi variabel, masing-masing. Sebuah 1 menunjukkan bahwa perubahan laba bersih untuk perusahaan-
perusahaan yang terdaftar di rata-rata adalah 0,1% dari total aset lebih rendah berikut tahun penurunan pendapatan dibandingkan setelah meningkat, mengontrol semua variabel lain
dalam regresi. Sebuah 4 menunjukkan bahwa perubahan rata-rata laba bersih 0,4% dari total aset lebih untuk pribadi daripada perusahaan-perusahaan publik, mengontrol semua
variabel lainnya. Sebuah 5 menunjukkan bahwa, untuk perusahaan-perusahaan swasta relatif terhadap perusahaan-perusahaan publik, rata-rata perubahan laba bersih pada tahun
setelah pendapatan menurun lebih kecil 0,9% dari total aset, lagi mengontrol semua variabel lainnya.
0,1
0
-0,1
-0,2
-0,3
-0,4
-0,5
-0,6
-0,7
Public Swasta Public Swasta
Sebelum Sebelum Setelah Setelah
EXTR / Exc EXTR / Exc EXTR / Exc EXTR / Exc
Keuntungan transitory Kerugian sementara
Gambar 1. keuntungan Transitory dan kerugian dimasukkan dalam pendapatan:. UK perusahaan pendapatan masyarakat dan swasta sebelum dan sesudah item luar biasa dan luar
biasa. ketergantungan Serial pendapatan, yang ditunjukkan oleh kemiringan koefisien koefisien fi dalam regresi piecewise-linear dikumpulkan dari perubahan laba akuntansi tentang
perubahan sebelum pendapatan, tergantung pada tanda perubahan sebelumnya. ketergantungan negatif (yaitu, pembalikan perubahan) menunjukkan keuntungan dan kerugian
sementara (proxy untuk keuntungan ekonomi dan kerugian) yang tergabung dalam penghasilan seperti tepat
waktu, komponen nonpersistent. Sumber: Menjumlahkan koefisien regresi koefisien fi marjinal di tabel 3 , Panel (a) sebagai berikut: Public fi keuntungan rm: Sebuah 2 Public
fi kerugian rm: Sebuah 2+ Sebuah 3; Swasta fi rm keuntungan: Sebuah 2+ Sebuah 6; Swasta fi rm kerugian:
Sebuah 2+ Sebuah 3+ Sebuah 6 + Sebuah 7.
0,1
0
-0,1
-0,2
-0,3
-0,4
-0,5
-0,6
-0,7
-0,8
-0,9
UK UK Public kode E. Asia
Umum Swasta umum Umum Umum
Keuntungan transitory Kerugian sementara
Gambar 2. Keuntungan Transitory dan Kerugian Didirikan pada Penghasilan:. Perusahaan UK Publik dan Swasta Dibandingkan dengan Kode-hukum,
umum-hukum dan Grup Asia Timur Serial ketergantungan pendapatan, yang ditunjukkan oleh kemiringan koefisien koefisien fi dalam regresi
piecewise-linear dikumpulkan dari perubahan akuntansi pendapatan perubahan sebelum pendapatan, tergantung pada tanda perubahan
sebelumnya. ketergantungan negatif (yaitu, pembalikan perubahan) menunjukkan keuntungan dan kerugian sementara (proxy untuk keuntungan
ekonomi dan kerugian) yang tergabung dalam penghasilan seperti tepat waktu, komponen nonpersistent. sumber: UK Umum dan Inggris Swasta dari
tabel 3 , Panel (a); Umum dan Kode dari Ball dan Robin (1999 . tabel 3 ); Asia Timur dari Bola et al. (2003 . tabel 4 ). Hasil Inggris adalah untuk
pendapatan setelah item luar biasa dan ekstra-biasa, untuk perbandingan dengan kategori lainnya ( Paus dan Walker, 1999 ).
hukum, hukum kode dan Asia Timur publik-kelompok fi rm dilaporkan dalam penelitian sebelumnya. 38 UK rms
swasta fi paling dekat mendekati kelompok hukum kode, yang tidak mengejutkan dalam pandangan serupa '' akses
insider 'mereka' model ameliorating asimetri informasi.
38 Untuk komparabilitas, hasil UK adalah untuk pendapatan setelah item luar biasa dan luar biasa ( Paus dan Walker, 1999 ).
Sampel fi rm-tahun yang mendasari Panel (a) dari tabel 3 bervariasi di seluruh alternatif definisi fi de dari laba
bersih, terutama karena tidak adanya data pada item luar biasa dan / atau luar biasa di tahun-tahun sebelumnya
database FAME. Panel (b) dari tabel 3
Oleh karena itu melaporkan hasil dari sampel yang konstan di semua definisi pendapatan de fi. Tidak ada koefisien perubahan
substansial dalam tanda atau besarnya, dan kesimpulan kami secara kualitatif tidak berubah.
Paus dan Walker (1999) mengklaim bahwa standar akuntansi UK menyebabkan laba sebelum item biasa yang luar biasa dan /
atau tambahan untuk menggabungkan jauh lebih sedikit elemen fana negatif dari pendapatan setelah barang-barang tersebut.
Ada sedikit bukti dari ini dalam sampel perusahaan swasta kami, yang melaporkan di bawah standar UK. Tiga versi dari pameran
pendapatan statistik skewness yang sama (0,5 di Tabel 1 ). Dalam Panel (b) dari tabel 3 , Kemiringan perubahan laba pada
perubahan laba tertinggal negatif adalah penjumlahan Sebuah 2 þ
Sebuah 3 þ Sebuah 6 þ Sebuah 7; yang kira-kira 0,4 untuk semua definisi pendapatan de fi. 39
5.2. Kontrol untuk ukuran, industri dan leverage
tabel 4 laporan hasil dari versi regresi (4) dengan kontrol untuk ukuran dan komposisi industri, yang proxy untuk volatilitas eksogen
pendapatan ekonomi. Ukuran juga berkorelasi dengan status listing, dan lebih besar fi rms-baik negeri dan swasta bisa melaporkan
kerugian dengan cara yang lebih tepat waktu dari perusahaan-perusahaan kecil, karena misalnya untuk risiko litigasi yang lebih besar
atau biaya agensi yang berbeda. Kami memeriksa kemungkinan ini dengan menambahkan pangkat total aset akhir tahun ( UKURAN t)
sebagai variabel interaktif. Hasil dalam Panel (a) dari tabel 4 menunjukkan ukuran yang menambahkan sedikit atau tidak ada kekuatan
penjelas: disesuaikan r 2 Kenaikan 's kurang dari 0,5%. The
koefisien pada UKURAN D NI t 1 D D NI t 1 bervariasi antara 0,01 dan 0,10 dan secara signifikan positif dalam dua dari tiga
regresi, konsisten dengan perusahaan-perusahaan yang lebih besar menjadi lebih mungkin untuk melaporkan kerugian
sementara. Namun demikian, koefisien di mana kita terutama tertarik, yang Sebuah 7 kemiringan pada
DPR D D NI t 1 D NI t 1; terus menjadi statistik signifikan dan bervariasi dari
0,38-0,53. Ukuran perbedaan sehingga tidak menjelaskan perbedaan antara perusahaan publik dan swasta di
keuntungan dan pengakuan kerugian praktek. Dalam hasil untabulated, kami termasuk pengaruh (didefinisikan
sebagai rasio utang jangka panjang untuk dana pemegang saham) sebagai variabel interaktif lanjut, dan
hasilnya secara kualitatif tidak berubah. Tak satu pun dari proxy ini untuk volatilitas eksogen pendapatan
ekonomi mempengaruhi hasil kami.
Untuk menguji apakah perbedaan komposisi industri antara perusahaan-perusahaan publik dan swasta dapat
menjelaskan hasil kami, kami kembali diperkirakan Persamaan. (2) dengan 349 variabel dummy interaktif, satu untuk setiap
tiga digit kode SIC. Hasilnya dilaporkan dalam Panel (b) dari
tabel 4 . Boneka interaktif mengurangi derajat kebebasan, tetapi sedikit perubahan lainnya adalah jelas.
Selanjutnya, hasil tetap kualitatif tidak berubah ketika ukuran disertakan sebagai variabel interaktif tambahan.
39 Yang sesuai kemiringan untuk rms publik fi ( Sebuah 2 + Sebuah 3) adalah -0,7 untuk pendapatan setelah item biasa yang luar biasa dan / atau ekstra, tetapi
hanya -0,6 untuk laba sebelum barang-barang ini. Oleh karena itu rms swasta dan publik fi sedikit berbeda dalam melaporkan item luar biasa dan luar biasa,
meskipun mereka melaporkan di bawah standar UK yang sama.
5.3. masyarakat yang berbeda dan perilaku akrual kerugian pribadi
tabel 5 menyajikan hasil dari regresi berikut, yang memungkinkan hubungan asimetris antara akrual dan kas fl ow
tingkat yang berbeda antara rms swasta dan publik fi:
ACC t ¼ b 0 þ b 1 DCFO t þ b 2 CFO t þ b 3 DCFO t CFO t þ b 4

DPR þ b 5 DPR DCFO t þ b 6 DPR CFO t
þ b 7 DPR DCFO t CFO t þ n t: ð5Þ
Variabel adalah sebagai didefinisikan sebelumnya. Peran akrual dalam mengurangi korelasi serial negatif dalam arus kas
memprediksi b 2 adalah negatif. pengakuan kerugian Asymmetric memprediksi
b 3 adalah positif. Hipotesis sentral kita, bahwa perusahaan swasta cenderung untuk mengakui kerugian sebagai item sementara,
menyiratkan asimetri mereka lebih rendah. Kami menguji ini dengan memprediksi
b 7 adalah negatif. Kami tidak menawarkan prediksi untuk koefisien fi intercept koe b 0; b 1; b 4 dan b 5;
atau untuk koefisien b 6 re fl ecting perilaku akrual diferensial dari perusahaan-perusahaan swasta dalam beberapa tahun dengan
kas positif mengalir.
Prediksi ditanggung dalam tabel 5 . Untuk perusahaan-perusahaan publik, b 2 aku s 0,61 dan
statistik signifikan, menyiratkan bahwa rata-rata 61% dari kas fl ow diimbangi dengan akrual di tahun itu positif. Hal ini
konsisten dengan akrual membersihkan kebisingan di arus kas dari penghasilan ( Dechow, 1994 ; Dechow et al., 1998 ).
Seperti yang diperkirakan, b 3 adalah 0,34 dan signifikan, menyiratkan bahwa dalam beberapa tahun dengan kas negatif
mengalir hanya 27% (61-34%) rata-rata uang tunai fl ow diimbangi dengan akrual. Dengan demikian, hubungan negatif
antara akrual dan kas fl ow kurang jelas saat kas fl ow negatif, konsisten dengan asimetris lebih pengakuan kerugian
yang belum direalisasi melalui akrual dari mendapatkan pengakuan. Perilaku asimetris ini mendukung pandangan kami
bahwa pengakuan kerugian tepat waktu adalah peran penting akrual akuntansi. 40
Dalam beberapa tahun dengan kas positif fl perilaku akrual mengalir, swasta dan publik fi rms pameran sangat mirip. b 6
adalah 0.00 dan statistik tidak signifikan, menyiratkan bahwa akrual dari perusahaan-perusahaan swasta juga diimbangi rata-rata
61% dari arus kas. Ini tidak terbawa ke tahun dengan kerugian uang tunai: incremental koefisien untuk perusahaan-perusahaan
swasta tunai-rugi tahun
b 7 adalah negatif ( 0.41) dan statistik signifikan ( t = 10.00). Jumlah b 2 þ b 3 þ
b 6 þ b 7 aku s 0,68, menunjukkan bahwa dalam kas negatif fl ow tahun perusahaan swasta diimbangi 68% dari arus kas melalui
akrual. Dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan publik, mereka muncul untuk bertambah secara substansial kurang kerugian
yang belum direalisasi tunai-loss tahun.
Ketika kita mengendalikan untuk ukuran dalam regresi ini, kekuatan penjelas sedikit meningkatkan: disesuaikan r 2 meningkat 1%.
Semua koefisien koefisien fi berinteraksi dengan ukuran yang
40 Asimetri dalam model akrual (5), bersama-sama dengan asimetri serupa di alternatif tertentu fi kasi berdasarkan kas fl ow perubahan yang
dilaporkan dalam Pasal 6.5, membantu menjelaskan bentuk asimetris distribusi pendapatan dan laba perubahan dilaporkan di Hayn (1995 . Gambar. 1 )
dan Burgstahler dan Dichev (1977 . Gambar. 1 ). Sebagai cash fl ow jatuh, frekuensi kerugian yang masih harus dibayar (misalnya, ketentuan, persediaan
write-downs, penurunan nilai aset) naik, sehingga bergerak massal ke ekor kiri dari distribusi pendapatan. Distribusi pendapatan kemudian hilang massa
atas dan langsung di bawah rata-rata, dan memiliki massa tambahan di ekor kiri. Kami menduga bahwa banyak bentuk distribusi pendapatan adalah
karena peran pengakuan kerugian asimetris akrual, dikombinasikan dengan korelasi positif antara periode saat arus kas dan kerugian yang masih harus
dibayar yang kita model.
D D NI t
? ? ? ? + ? ? ? 0 ? ? Variabel tak bebas: D NI DPR 1 þ Sebuah
t
1þ e
t
Memprediksi 1 þ Sebuah 3
t
D NI D D NI
10
t
1 þ Sebuah
50.7056.61 coeff orditems MENIPU t
0,0100,0190,0020.0070,3760,1640.0080,0010,5850,0090,0100,005 1
7
t D NI
DPR
Beforeexcep.itemsandx- D NI t
1 þ Sebuah
t
1 D D NI
t Stat 4
0.22 0,67 0.59 3.47 5.35 3,77 2.04 0,47 7,62 0.19 2,09 1,67
DPR
t
1
D NI
Afterexcep.itemsandx-ord
t
95.5637.36 coeff Afterexcep.items, 1
0,1020,0930.0040,0010,5310,2590,0120,0050,7970,1240.0140,001
sebelum x-orditems
t Stat
11.268.84 4,03 2,92 15,263,82 4.11 0.60

3.20 4,59 1,60 0.88
955017,82 coeff item

0.0870,0940,0030,0020,5100,2540,0090,0060,7580,1090,0120,002
t Stat
2,78 4.62 1,23 1,34

11,308.96 3.17 3.18 15,133,43 3.49 0,71
+ ? ? ? 0 ? ?
InPanel (a), theinteractivecontrolvariable ( MENIPU
t) aku s UKURAN
t: InPanel
tahun t
50.8737,62
0,3360,0970,0110,0030,4360,1810,0210,003
t
1; =
4.74 2,26 2,76 1,15 2,25 1,69 1,50 0,29
1If D NI
t
andindustrydifferencesbetweenpublicandprivate 1 Hai fi rms, interactingwiththeintercepts, D NI
t 95.872.23
1 dan D D NI 0,4590,1920.0130,0060.7160.1250.0070,012
0; =
0otherwise .; DPR, dummyforprivatecompanies. =
t; aninteractivedummyvariabletocontrolforsize
t
1:
9.94 6.68 4.52 3.65 5.09 1,54 0,69 1.80
95.812.74
0,4370,1840,0110.0070,6570,1130,0090,010
ofobservationsoneach
9,97 6.67 3,68 3,94 4.81 1,41 0.84 1,45
1
10
operasi
t
t: DPR þb
UKURAN
3
t
? ? ? ? ? ? ? ? + ? ? CFO DCFO
di
CFO t þb
tahun
t; rankoftotalassetsatendofyear
Memprediksi t þb t
7 CFO
t, didefinisikan
11
DPR t þb
115.26358,39 coeff REGN
0,4120.0000,0110,0090,3440,6130,0030.024 UKURAN
D kreditor
4
DCFO
sebagai t
saya DPR
1.
pendapatan DCFO
t
D Othercurrentliabilities. DCFO CFO

t Stat
t
10.00
0.02 2,06 3.64 8.45 39,90
0,48 9.70 t
sebelum CFO þb
tþ n8
exceptionalitems
UKURAN
t
114.89059,71 coeff REGN
0,1570,3580.0360,0090,2790,2170,0100.0000,1840,2770.0360,015
t
II
t; = dan t Stat
13,55 16.26
1If CFO 6.94 42.7210.885.51 6.69 1,72 0,13 4.12 5.81 5.27
luar biasa
t Hai
0; = 115.260,083Notreported coeff REGN

0,3460.0080,0090,0090.3700,4870,0200.008
item
0otherwise. DPR,
III
di
periode
t Stat
8.16 0,48 1,60 3.60 4.20

15,871,44 1,21
t
statistik signifikan. Karena ukuran diperkecil ke interval (0,1), yang koefisien dari
0,009 ( t = 5.51) menyiratkan bahwa, dalam kas positif tahun fl ow, akrual meningkat 0,9% dari aset atas seluruh
berbagai ukuran fi rm publik dan swasta. The koefisien negatif fi sien
0,04 untuk b 9 menunjukkan bahwa, dalam kas negatif fl ow tahun, fi yang lebih besar rms laporan akrual lebih negatif. The koefisien
pada UKURAN CFO t adalah signi fi negatif cantly ( 0,36), menunjukkan bahwa hubungan antara akrual dan kas positif mengalir lebih
negatif untuk perusahaan-perusahaan yang lebih besar. Hal ini konsisten dengan akrual mitigasi lebih banyak uang fl ow kebisingan di
perusahaan-perusahaan yang lebih besar. The koefisien b 11, yang merupakan ukuran asimetris laporan laba rugi konservatisme, adalah
secara signifikan positif, menunjukkan bahwa konservatisme meningkat dengan ukuran perusahaan.
Sehubungan dengan regresi yang tidak mengontrol ukuran, yang koefisien fi Coef b 1 - b 7; pada umumnya, lebih kecil besarnya.
Satu-satunya pengecualian untuk ini adalah b 1 dan b 6: The secara signifikan koefisien positif fi sien untuk b 1 menyiratkan bahwa
akrual rata-rata positif dalam penurunan kas tahun. b 6 adalah secara signifikan negatif dalam regresi ini, yang menyiratkan bahwa,
setelah mengendalikan ukuran, fi swasta rms penggunaan akrual untuk mengurangi lebih dari kas aliran kebisingan di kas positif
aliran tahun. Sejak status listing berkorelasi dengan ukuran, adalah mungkin bahwa hasil kami sebelumnya pada pengakuan
kerugian tepat waktu adalah efek ukuran. Namun, secara signifikan koefisien negatif fi sien pada b
7 menunjukkan sebaliknya. Bahkan setelah mengendalikan ukuran fi rm, perusahaan-perusahaan swasta memiliki hubungan negatif
yang secara signifikan lebih besar antara akrual dan kas negatif mengalir. Kesimpulan ini tetap tidak berubah ketika kita mengendalikan
variabel dummy interaktif untuk keanggotaan industri. Secara keseluruhan, hasil dari tes akrual berbasis, seperti yang didasarkan pada
perubahan laba, menunjukkan bahwa perusahaan-perusahaan swasta melaporkan kerugian sementara kurang dari fi rms terdaftar.
6. Speci fi kasi dan masalah estimasi lainnya
6.1. Fama-Macbeth t-statistik
Diperkirakan kesalahan standar di regresi pooled kemungkinan dipengaruhi oleh korelasi cross-sectional,
terutama karena data terkonsentrasi di sejumlah kecil tahun. Oleh karena itu kami memperkirakan Fama-Macbeth t
statistik berasal dari regresi cross-sectional tahunan, selama bertahun-tahun yang memiliki ukuran sampel non-
sepele. Ini t statistik tidak terpengaruh oleh korelasi silang atau miring (atau keberangkatan lainnya dari normalitas)
di residual, karena mereka didasarkan pada distribusi sampling dari mean dari lereng regresi tahunan. Hasil tidak
ditabulasikan.
Fama-Macbeth t statistik untuk tambahan swasta fi rm koefisien pada pendapatan menurun [ Sebuah 7 dalam
regresi (4)] adalah secara signifikan positif untuk semua definisi tiga pendapatan de fi ( t nilai 2,91, 7,74 dan 6,77).
Dalam akrual regresi (5), rata-rata tahunan tambahan swasta fi rm koefisien b 7 pada kas negatif mengalir adalah -
0,52, dengan Fama-Macbeth t statistik -3,72. The signifikansi disebabkan tingkat mengejutkan dari konsistensi dalam
nilai-nilai efisien koefisien tahunan. Dengan demikian, hipotesis bahwa perusahaan-perusahaan swasta cenderung
melaporkan kerugian ekonomi pada waktu yang tepat adalah kuat sehubungan dengan tes ini ketergantungan
cross-sectional.
6.2. Swasta dan publik fi sampel rm cocok pada ukuran, industri dan fiskal akhir tahun
Swasta fi rms lebih kecil daripada rata-rata perusahaan-perusahaan yang terdaftar, dan bisa memiliki kebijakan investasi
dan pendanaan yang berbeda. Sementara kami melaporkan di atas bahwa hasil secara kualitatif tidak terpengaruh oleh
termasuk ukuran dan industri boneka sebagai variabel kontrol interaktif, efek dari ukuran dan industri pada perkiraan
koefisien yang koefisien tidak perlu menjadi linear. Akibatnya, kami juga mempelajari sub-sampel dari perusahaan-
perusahaan swasta dan terdaftar cocok atas dasar ukuran, industri dan fiskal akhir tahun. Untuk menghemat ruang, kami
membahas hasil tanpa tabulasi mereka.
Dalam setiap tahun dan untuk masing-masing perusahaan swasta, kita memilih, tanpa penggantian, sebuah sizematched fi rm dari semua
perusahaan-perusahaan yang terdaftar dengan dua digit kode SIC dan fiskal akhir tahun yang sama. 41 dipilih fi rm adalah yang paling dekat
dalam akhir tahun total aset ke firma swasta, asalkan mereka berbeda dengan tidak lebih dari 5%. 42 Ini menghasilkan 5020 cocok berpasangan,
dengan jumlah sebenarnya untuk analisis tertentu tergantung pada ketersediaan data. Total aset rata-rata adalah d 25mn untuk kedua
kelompok. Ukuran-matching memilih sebagian besar dari desil terbesar dari perusahaan-perusahaan swasta dan terkecil tiga desil dari
perusahaan-perusahaan yang terdaftar.
Untuk sampel cocok ini, koefisien Sebuah 7 di DPR D NI t 1 D D NI t 1 adalah secara signifikan positif, mulai
0,51-0,72 untuk definisi pendapatan de fi yang berbeda ( t
statistik 4,12-4,72), konsisten dengan hasil sampel penuh dalam tabel 3 . Hasil dari regresi akrual pada kas dari operasi
secara kualitatif sama dengan yang di tabel 5 . The koefisien b 7 di DPR DCFO t CFO t adalah signi fi negatif cantly (
0,37, t statistik -3,97). Perbedaan pengakuan asimetris kerugian ekonomi karena ada di antara perusahaan-perusahaan
publik dan swasta berukuran sama di industri yang sama.
6.3. Sampel dengan uang tunai secara langsung diamati mengalir
analisis kas operasi fl ow di kami akrual berbasis diperkirakan dari perubahan akun neraca. Hribar dan Collins
(2002) menunjukkan ini berisik, jadi kami memutar ulang regresi dengan menggunakan data yang diambil langsung
dari kas fl ow pernyataan, dengan akrual diperkirakan dari operasi laba yang dan kas dari operasi. 43 fl kas data
laporan ow tersedia untuk sebagian besar perusahaan-perusahaan hanya untuk 1995-1999. Meskipun periode sampel
singkat, b 7 secara konsisten negatif baik dalam regresi dikumpulkan dan regresi tahunan. Dalam regresi pooled, yang
koefisien b 7 adalah -0,43 dengan t-statistik
5,66, sedangkan pada Fama-Macbeth regresi rata-rata koefisien b 7 adalah -0,62 dengan t-statistik 3.58. Oleh
karena itu, hasil kami kuat untuk langkah-langkah alternatif kas aliran.
41 Kami cocok pada kode SIC dua digit karena kation fi ner dikelompokkan menghasilkan insufisiensi pengamatan fi sien untuk analisis
bermakna. Kami juga melakukan analisis dengan penggantian, tanpa dampak kualitatif pada hasil.
42 Hasilnya kualitatif tidak sensitif terhadap perubahan perbedaan maksimum total aset baik 10% atau 20%.
43 Sejak FRS 1 (revisi 1996), UK perusahaan-perusahaan dituntut untuk mendamaikan operasi ts pro fi kas dari operasi sebelum bunga dan pajak
di kas aliran pernyataan. tunai US fl ow laporan rekonsiliasi pendapatan setelah bunga dan pajak.
6.4. Endogeneity dari swasta fi rm boneka
Jika fi rms pilih status cantuman berdasarkan baik perubahan yang diharapkan laba bersih atau akrual diharapkan,
variabel dummy DPR adalah endogen. Pilihan status listing maka harus diperkirakan bersamaan dengan regresi perubahan
laba bersih (4) dan akrual (5). Kami percaya ini adalah sangat tidak mungkin dalam perubahan pendapatan regresi (4),
karena setiap hubungan antara pilihan listing status dan pendapatan mungkin melibatkan tingkat rata-rata pendapatan di
tahun-tahun berikutnya keputusan daftar, bukan perubahan di sebuah tunggal tahun mendatang. Sebaliknya, regresi (5)
akrual pada arus kas adalah ditentukan dalam tingkat, sehingga endogeneity adalah ancaman yang lebih besar.
The 2SLS standar persamaan simultan model yang tidak pantas di sini, karena variabel dummy untuk status
listing (variabel dependen dalam regresi pilihan) adalah interaktif dalam regresi. Oleh karena itu, kita menggunakan
model persamaan simultan beralih dari Lee (1979) , Yang mengontrol untuk bias yang dihasilkan
dari selfselection status listing ( Maddala, 1983 , Bab 9). Model ini diestimasi menggunakan Heckman (1979) Pendekatan dua
tahap. Pada tahap pertama, persamaan pilihan daftar diperkirakan sebagai model probit dan, dengan menggunakan
parameter diperkirakan dari model ini, kebalikan rasio Mills dihitung untuk semua perusahaan-perusahaan dalam sampel.
Pada tahap kedua, persamaan regresi (4) dan (5) diperkirakan, termasuk rasio Mills terbalik sebagai variabel kontrol dan
memungkinkan fi koefisien yang memadai untuk bervariasi antara perusahaan-perusahaan swasta dan terdaftar.
Untuk menerapkan model probit pertama-tahap fi, kita termasuk ukuran, leverage jangka panjang (ukuran
kendala keuangan dan risiko ekuitas), rasio cepat (ukuran kebutuhan likuiditas dan risiko finansial), rasio ekspor
terhadap total penjualan ( ukuran risiko), dan pertumbuhan penjualan (ukuran opsi pertumbuhan) sebagai variabel
penjelas. 44 Ukuran sampel dikurangi dengan hampir dua-pertiga. Sedikit lain perubahan kualitatif. Dalam hasil
untabulated, semua variabel dalam fi regresi pertama-tahap kecuali pertumbuhan penjualan yang signifikan kurang
dari level 1%.
Pada tahap kedua, regresi perubahan pendapatan, koefisien koefisien pada terbalik rasio Mills yang tidak
signifikan, menunjukkan kurangnya bias endogenitas dalam regresi ini. Kami utama koefisien bunga ( Sebuah 7) terus
menjadi secara signifikan positif. Misalnya, dalam regresi berdasarkan laba bersih setelah item biasa yang luar biasa
dan ekstra, Sebuah 7 adalah 0,28 dengan t statistik dari 3,47. Hal ini dibandingkan dengan 0,45 di tabel 3 (Untuk
sampel secara substansial lebih besar).
Pada tahap kedua, akrual regresi, koefisien koefisien pada terbalik rasio Mills yang signifikan, membenarkan
kekhawatiran endogenitas. Namun, mengendalikan endogeneity memiliki sedikit efek pada estimasi koefisien yang
koefisien. The koefisien kepentingan utama ( b 7) adalah -0,42 ( t = -6,82) ketika endogeneity dikendalikan, tetapi
untuk sampel yang sama itu 0,45 ( t = 7.33) di bawah OLS standar. Selanjutnya, disesuaikan r 2 identik di OLS
standar dan dua pendekatan tahap. Kita menemukan sedikit manfaat dari menggunakan pendekatan dua tahap,
dan fokus pada hasil dari OLS regresi standar, yang memungkinkan sampel yang lebih besar.
44 Kami juga dianggap profitabilitas, yang diukur baik sebagai return on equity atau sebagai rasio arus kas untuk dana pemegang saham.
Inklusi atau pengecualian dari variabel ini tidak berpengaruh kualitatif pada hasil kami.
6.5. Alternatif spesifikasi-spesifikasi model akrual berbasis
regresi berbasis akrual kami menyesuaikan Dechow et al. (1998) Model modal kerja untuk menggabungkan
keuntungan asimetris dan pengakuan kerugian. Beberapa studi mengendalikan uang tunai fl ow tingkat ketika
disaggregating akrual menjadi komponen diskresioner dan nondiscretionary (misalnya, Rees et al., 1996 . Jeter dan
Shivakumar 1999 ; Denis dan Sarin, 2000 ). Namun, Dechow (1994) berpendapat bahwa akrual secara negatif terkait
dengan perubahan kas fl ow, tidak level. Selain itu, pembahasan model akrual kami di Bagian 2.5 memprediksi korelasi
positif antara akrual dan kedua tingkat dan perubahan periode saat arus kas. Oleh karena itu kami memperkirakan
alternatif tertentu fi kasi perubahan (5) menggunakan uang tunai aliran.
Kami mengganti CFO t dan DCFO t dalam Pers. (5) dengan D CFO t ( perubahan kas dari operasi antara periode t 1 dan
t, distandarisasi oleh total aset pada akhir periode
t 1) dan D D CFO t ( variabel dummy yang mengambil nilai 1 jika perubahan kas fl ow negatif, dan 0 jika tidak). Konsisten
dengan Dechow (1994) , Hasil untabulated dari spesi fi kasi ini menunjukkan bahwa akrual dan perubahan kas dari
operasi yang negatif terkait: the koefisien pada D CFO t adalah -0,412 ( t Stat = 11,92). Selanjutnya, koefisien pada
boneka interaktif D D CFO t D CFO t adalah secara signifikan positif dengan koefisien 0,22 ( t Stat = 4,31). Hal ini
konsisten dengan perusahaan-perusahaan yang terdaftar menjadi lebih cenderung menggunakan akrual untuk
mengenali kerugian daripada keuntungan. Ketika variabel dalam model akrual yang berinteraksi dengan boneka
pribadi, DPR, hanya koefisien pada DPR D D CFO t D CFO t secara statistik signifikan. koefisien estimasi fi sien ini -
0,12 ( t = -3,21), yang mendukung argumen bahwa perusahaan swasta melaporkan kurang konservatif
dibandingkan perusahaan-perusahaan yang terdaftar publik. Hasil ini kuat untuk kontrol untuk ukuran, leverage,
dan industri serta menggunakan Fama-Macbeth t statistik.
Sebagai cek ketahanan lebih lanjut, kami termasuk baik cash fl ow tingkat ( CFO t) dan perubahan ( D CFO t)
dalam regresi akrual, dengan koefisien koefisien pada kedua bervariasi dengan tanda-tanda mereka. The koefisien
utama fi koefisien bunga, pada DPR DCFO t CFO t dan
DPR D D CFO t D CFO t; keduanya secara signifikan negatif dalam regresi gabungan ini. Secara keseluruhan,
kesimpulan kami dari analisis akrual berbasis tetap tidak berubah terlepas dari apakah variabel independen dalam
regresi dinyatakan dalam tingkat, perubahan atau kedua tingkat dan perubahan.
7. penjelasan Alternatif
7.1. Apakah perusahaan-perusahaan publik yang lebih berisiko?
Watts dan Zimmerman (1983) berpendapat bahwa karena perusahaan-perusahaan dapat self-memilih jenis organisasi mereka untuk
berbagi risiko yang efisien fi, perusahaan-perusahaan yang terdaftar mungkin risiko yang lebih tinggi. Mereka dengan demikian bisa
mengalami frekuensi yang lebih tinggi dan besarnya kerugian ekonomi. Bahkan di bawah hipotesis alternatif perilaku akuntansi yang
sama, mereka sehingga bisa melaporkan lebih banyak dan lebih besar kerugian sementara. Interpretasi alternatif dari hasil kami dengan
demikian bahwa perusahaan yang terdaftar hanya menghadapi risiko ekonomi yang lebih besar. Kami percaya ada beberapa alasan
untuk menolak penafsiran ini, seperti yang dijelaskan di bawah ini.
Pertama, dalam pengujian kami dari pengakuan kerugian yang berbeda antara perusahaan-perusahaan publik dan
swasta, kami fokus pada lereng regresi koefisien koefisien. Berbeda dengan covariances dari variabel dependen dan
independen, lereng regresi yang distandarisasi oleh varians dari variabel independen. Dummy lereng DPR Oleh karena itu
kontrol untuk setiap perbedaan varians dari perubahan pendapatan antara perusahaan-perusahaan publik dan swasta.
Kedua, data deskriptif Tabel 1 menyiratkan bahwa sampel fi rm listed- tidak lebih berisiko, dalam kas operasi fl ow
(distandarisasi oleh total aset) adalah kurang variabel daripada perusahaan-perusahaan swasta. Standar deviasi adalah 10,3%
dan 11,8%, masing-masing. Desil terendah kas aliran untuk perusahaan-perusahaan publik + 0,9% dari total aset, tapi untuk
perusahaan-perusahaan swasta itu adalah -2,8%, menyiratkan menurunkan frekuensi kerugian uang tunai. Data-data ini lebih
konsisten dengan pemilihan jenis fi rm terjadi dalam arah yang berlawanan (misalnya, dengan risiko tinggi fi rms tidak
memenuhi persyaratan daftar LSE ini).
Ketiga, cash fl ow distribusi untuk perusahaan-perusahaan publik dan swasta menunjukkan kemiringan yang sama
(statistik condong dari 0,1 dan 0,3, masing-masing). Karena perilaku pelaporan keuangan yang berbeda, ada perbedaan
substansial dalam condong dari distribusi pendapatan mereka (statistik condong dari
1,3 dan 0,5, masing-masing, untuk laba setelah
luar biasa dan pos luar biasa).
Keempat, risiko tidak bisa menjelaskan asimetri dalam pengakuan kerugian dan keuntungan. utama kami
Hasil adalah signifikan tambahan lereng Sebuah 7 dan b 7 di
DPR D D NI t 1 D NI t 1 dan DPR DCFO t CFO t dalam pendapatan-perubahan dan akrual berbasis regresi, masing-masing.
Bahkan jika ada lebih volatilitas di uang tunai mengalir dari perusahaan-perusahaan publik dari perusahaan-perusahaan
swasta dan entah bagaimana dipengaruhi lereng regresi (itu harus jelas dari atas bahwa
tak satu pun dari tempat ini benar), efek pada pendapatan dan akrual tidak akan asimetris: itu akan tercermin di
lereng
Sebuah 6 dan b 6 di DPR D NI t 1 dan DPR CFO t; tapi tidak baik Sebuah 7 atau b 7:
Kelima, interpretasi risiko tidak konsisten dengan hasil dari pengujian kami accrualsbased. Jika hasilnya karena
perbedaan risiko antara perusahaan-perusahaan swasta dan publik, tetapi mereka benar-benar melaporkan
kerugian dengan cara yang sama, maka hubungan antara akrual dan arus kas tidak akan berbeda antara jenis
perusahaan. Akrual re mencerminkan pilihan pelaporan dan arus kas re fl ect lebih mendasar keuntungan dan
kerugian ekonomi; dengan tidak adanya perbedaan pelaporan, hubungan antara mereka tidak akan berbeda
antara sampel. Regresi dari akrual pada perubahan arus kas fl menunjukkan bahwa mereka berbeda secara
substansial.
Keenam, bukti menunjukkan bahwa perbedaan risiko antara perusahaan swasta dan publik tidak memengaruhi
hasil kami. keterbatasan data tidak memungkinkan kita untuk memperkirakan individu-perusahaan standar deviasi,
tapi kami memiliki beberapa proxy berlaku untuk risiko individu-perusahaan. Di tabel 4-6 kami menunjukkan bahwa
semua hasil kami yang kuat sehubungan dengan kontrol untuk ukuran, leverage dan keanggotaan industri, semua
yang mungkin memengaruhi standar deviasi dari kas ekuitas mengalir. Dalam hasil untabulated kami dari
memungkinkan daftar pilihan untuk menjadi endogen, daftar ini ditentukan dalam model probit sebagai fungsi dari
ukuran, leverage, rasio cepat (ukuran risiko keuangan), rasio ekspor terhadap total penjualan (ukuran risiko ), dan
pertumbuhan penjualan (ukuran opsi pertumbuhan). Dalam regresi tahap kedua untuk perubahan laba bersih, yang
koefisien koefisien pada kebalikan rasio Mills yang tidak signifikan, menunjukkan bahwa proxy ini untuk risiko tidak
memiliki yang signifikan di memengaruhi laba-perubahan regresi (4).
t t
1þ Sebuah 3
D NI D D NI
10
t Stat t
5.04 2,54 1.43 0.86 9.52 0.70 2,71 1,31 1þ Sebuah
t
UKURAN
1
7
D NI
t
DPR
9620 5.63 coeff
0.0240.0290.0040,0050.3820,1050.0080,0050,6870.0140,0150.008 t D NI t
1þ Sebuah
t
D D NI
1
4
t Stat DPR
t
0.22 0.42 0,48 1,04 4.30 1,99 1,44 1,33 6.20 0,21 1,82 1,60
1
D NI
202107.12 coeff Afterexcep., Beforex-orditems t (18.6)26.360(81.4)115.289 Swasta

0,4340,1260,0120.0040,7490,0250,0180,003 1
t Stat
8.54 4,03 3.54 1,90 15.920,87 5.87 1,75
20.173.16 coeff
0,0920,1340.0040,0090,4630,1790,0110.0080,8190,1290,0150,011
t Stat
1,24 3.07 0,73 2,53 7.63 4.97 2,55 2,97 10.822,92 2,60 2,99
20.1957.60 coeff Afterexcep.Afterx-orditems

0,3980,1010,0100,0050,6880,0220,0160,003
t Stat
8.19 3,41 2,73 2.19 15.370.81 4.96 1,85
201597.63 coeff
0,0830,1210,0020.0080.4250,1490,0090.0080,7520,0720.0140,010
t Stat
1.13 2,78 0,43 2.22 7.23 4.30 2,05 3,04 10.131,67 2,38 2,78
3
1 Hai
t CFO DCFO
0; = saya
operasi,
CFO t þb
0otherwise;. DPR, dummyforprivatecompanies =
tþ b
t
7
dari t t; accrualsinyear CFO
t, standardizedbybeginningtotalassets.Accrualsarede fi nedasearningsbefore exceptionalitemsandextraordinaryitemsminuscashfrom
11
operasi. t Stat DPR t þb

D persediaan1.CFO + D debitur +tahunOthercurrentassetsD 33,17
3.78 4.26 0,35 2,74 9.32 2.10 6.99 UKURAN
4
DCFO
t
DPR
t ISDE fi ned
DCFO
t
CFO
t
t
CFO þb
23.279 coeffREGN
asearningsbeforeexceptionalitemsand55,83
0,1890,2110.0470,0270,2040,1810,0170.0040.4900,4060.0490,003 tþ n8
UKURAN
t
II
regressionofchangeinnetincomeonlaggedchangeinnetincome,
operations.Ineachanalysis, weexcludetheextreme1% t
1ifprivate fi rm; else0. CFO
D kreditor
t Stat
15,68
3.91 9,49 5.79 6.03 4.28 8.46 2,35 1,09 8.83 5.42 0.65
D Othercurrentliabilities; DCFO
ekstra-ordinaryitemsin
t; Cashfrom
operasi
ofthe periode
t
7.2. Apakah pemeriksaan fi ukuran rm mempengaruhi kualitas laba?
DeAngelo (1981) mengusulkan bahwa ukuran Audit fi rm adalah penentu kualitas audit.
Basu et al. (2001) menunjukkan bahwa laba yang dilaporkan oleh klien AS yang lebih besar fi Audit rms
menggabungkan kerugian ekonomi secara lebih tepat waktu. Chaney et al. (2001) Laporan bahwa sekitar tiga-
perempat dari UK fi publik rms mempekerjakan '' besar-lima '' auditor, dibandingkan dengan hanya seperempat dari
perusahaan-perusahaan swasta. Studi-studi ini menunjukkan bahwa perbedaan kualitas laba bisa disebabkan fi
publik rms menjadi lebih mungkin untuk mempekerjakan auditor besar. Ini tidak akan selalu menjadi ancaman bagi
hipotesis kami, karena pemilihan audit ukuran fi rm adalah endogen dan bisa menjadi sarana ikatan atau sinyal
berkualitas tinggi. Namun demikian, kami menyelidiki hubungan antara ukuran Audit fi rm dan pengakuan kerugian
tepat waktu.
Panel (a) dari tabel 6 con fi rms bahwa besar-lima Audit 76% dari perusahaan-perusahaan publik kita, tetapi hanya 19% dari
perusahaan-perusahaan swasta. Panel (b) dan (c) ulangi menganalisis seluruh sampel di
tabel 3-5 , Untuk perusahaan-perusahaan dengan besar-lima auditor. Hasil serupa. Untuk besar-lima sampel, Sebuah 7 bervariasi antara 0,38 dan
0,46 untuk tiga definisi fi de pendapatan, dibandingkan dengan 0,35-0,47 untuk sampel penuh dalam tabel
3 . Mengendalikan ukuran, yang koefisien koefisien mirip dengan sampel penuh di tabel 4 . Itu Sebuah 7 koefisien
ketika pendapatan didefinisikan setelah item luar biasa dan ekstra-biasa 0.43 di tabel 6 , Yang lebih rendah dari
0,51 dilaporkan untuk ini koefisien di tabel 4 . Itu b 7 koefisien koefisien dari regresi akrual dalam Panel (c) secara
kualitatif serupa dengan yang dilaporkan untuk sampel penuh di tabel 5 . Jadi, bahkan jika ukuran auditor dipandang
sebagai penentu eksogen kualitas pelaporan keuangan, tidak menjelaskan perbedaan pengakuan kerugian antara
perusahaan-perusahaan swasta dan publik.
7.3. Adalah manajer dari perusahaan-perusahaan publik yang lebih oportunistik?
perusahaan-perusahaan publik bisa menggabungkan komponen transitory lebih negatif laba dari swasta fi rms karena
manajer mereka mengambil lebih sering '' mandi besar, '' yang memungkinkan mereka untuk melaporkan laba yang lebih
tinggi di tahun-tahun mendatang. Hal ini akan mencerminkan oportunisme manajerial, bukan pengakuan kerugian tepat
waktu. Jika komponen laba transitori negatif timbul dari manajemen laba, maka mereka adalah murni kosmetik dan tidak akan
memprediksi kas masa depan mengalir. Namun, jika komponen laba transitori mencerminkan estimasi direvisi dari kas masa
depan mengalir, maka perubahan laba positif dan negatif akan berkorelasi secara positif dengan menyadari kas masa depan
mengalir.
Kami menguji prediksi diferensial ini, dengan memperkirakan regresi berikut:
CFO t þ 1 ¼ Sebuah 0 þ Sebuah 1 NI t 1 þ Sebuah 2 saya D NI Hai 0 þ Sebuah 3saya D NI X 0 D NI t þ Sebuah 4 saya D NI Hai 0 D NI t
þ Sebuah 5 DPR þ Sebuah 6 DPR NI t 1 þ Sebuah 7 DPR I D NI Hai 0
þ Sebuah 8 DPR I D NI X 0 D NI t þ Sebuah 9 DPR I D NI Hai 0 D NI t þ e t þ 1
ð6Þ
dimana CFO t þ 1 adalah cash fl ow dari operasi di tahun t + 1 seperti yang dilaporkan dalam laporan arus kas fl,
distandarisasi oleh total aset pada akhir tahun t; NI t1 adalah pendapatan (sebelum atau sesudah) item luar biasa dan
ekstra-biasa, standar oleh total aset pada akhir
tahun t 2; D NI t adalah perubahan pendapatan dari tahun t 1 untuk t, distandarisasi oleh total aset pada akhir tahun t 1; dan
saya D NI Hai 0 ( saya D NI X 0) merupakan variabel indikator negatif (non-negatif) perubahan laba di tahun t. Model ini meliputi variabel
dummy interaktif untuk perusahaan-perusahaan swasta, DPR.
Kami menyertakan NI t 1 dalam model di atas untuk mengontrol diharapkan CFO t þ 1 tergantung pada informasi pada awal
tahun t, dan memprediksi nya koefisien Sebuah 0 adalah positif. Hipotesis dasar kita bahwa pendapatan pribadi fi rms' yang
berkualitas rendah berarti mereka kurang informatif tentang kas masa depan mengalir, jadi kami memprediksi Sebuah 6 adalah
negatif. Ini fi kasi spesifik memungkinkan kita untuk memeriksa berita tentang kas masa depan mengalir terkandung dalam
laba tak terduga periode berjalan, diukur sebagai laba perubahan ( D NI t). Sejak pengakuan asimetris kerugian ekonomi dan
keuntungan bisa menyebabkan perubahan laba positif dan negatif untuk memiliki informasi yang berbeda tentang kas masa
depan mengalir, kita berinteraksi perubahan laba dengan variabel indikator untuk non-negatif ( saya D NI X 0) dan perubahan laba
negatif ( saya D NI Hai 0). The koefisien koefisien pada pendapatan perubahan Sebuah 3 dan Sebuah 4 diperkirakan positif jika kedua
perubahan laba positif dan negatif mengandung informasi ekonomi. Atau, jika perubahan laba negatif adalah karena
manajemen laba (kami sebelumnya digunakan mereka untuk menunjukkan komponen hilangnya sementara pendapatan), Sebuah
4 diprediksi akan tidak signifikan. Apalagi jika perubahan laba mengandung informasi ekonomi kurang berkaitan dengan satu
tahun ke depan arus kas untuk perusahaan-perusahaan swasta daripada perusahaan-perusahaan publik, inkremental
koefisien koefisien Sebuah 8 dan Sebuah 9 diperkirakan menjadi negatif. Kami tidak menawarkan prediksi untuk mencegat dan
penyadapan boneka Sebuah 0; Sebuah 2; Sebuah 5 dan Sebuah 7:
Hasil dari regresi (6) dilaporkan dalam tabel 7 . Konsisten dengan laba masa lalu
berisi informasi tentang arus kas fl masa depan ( Dechow, 1994 ; Dechow et al., 1998 ), Yang koefisien Sebuah 1 selama
laba bersih di tahun t 1 adalah 0,9 dan statistik signifikan. Sebuah 3
dan Sebuah 4 yang secara signifikan positif, mulai 0,65-0,82 untuk Sebuah 3 dan 0,28-0,41 untuk Sebuah 4: Kedua
perubahan laba negatif dan positif di tahun t Oleh karena itu berisi informasi tentang kas masa depan fl ow. The
koefisien pada perubahan laba negatif ( Sebuah 4)
adalah secara signifikan lebih rendah dibandingkan pada perubahan laba positif ( Sebuah 3) di tahun t, konsisten dengan
kerugian yang tergabung dalam penghasilan yang lebih besar, lebih kekal komponen relatif terhadap keuntungan. The
koefisien koefisien tambahan untuk perusahaan-perusahaan swasta cenderung signifikan untuk perubahan laba positif dan
bervariasi dari -0,17 ke -0,24. Untuk perubahan laba negatif, tambahan koefisien koefisien fi yang tidak signifikan dan
mendekati nol. Hasil ini memegang terlepas dari apakah pendapatan sebelum atau setelah item biasa biasa dan tambahan.
Tidak ada bukti dalam regresi ini untuk menunjukkan bahwa sementara perubahan laba negatif di perusahaan-perusahaan
publik adalah karena manajemen laba yang lebih besar.
Kami mengulangi analisis di atas dengan regresi terpisah untuk setiap tahun. The untabulated rata koefisien
koefisien dari ini regresi tahunan, dan mereka Fama- Macbeth t statistik, con fi rm bukti. Kami juga mengulangi
analisis menggunakan arus kas dihitung dari perubahan akun neraca, dan hasilnya secara kualitatif tidak berubah.
7.4. Apa peran pajak?
Jika menginformasikan pengguna adalah prioritas yang lebih rendah dalam pelaporan swasta perusahaan, maka faktor-faktor
lain mungkin mengerahkan relatif lebih tinggi pengaruh. Sebuah kandidat utama adalah pajak,
0otherwise;1.Earningsaremeasuredbeforesaya (setelah) exceptionalitemsandextraordinaryitems.I t þ e NI 0 þ Sebuah
15.72612,26 0.00 0.01 0,41 0.82 0.00 0,91 0,06 coeff Netincomebeforeexcep.
t
0,09 0,24 0,30
1 þ Sebuah
operationsinyear t + tþ1 3
1, standardizedbytotalassetsatendofyear t 7 saya
D NI X
D NI X DPR
0
andx-orditems
0 indicatorvariablefornon-negativeearningschanges, = D NI
saya
2,26 3,35 7.44 19,0610,99 t Stat D NI Hai
t þ Sebuah
0.70 2,06 0,12 5.86 0,26
0 þ Sebuah
1asreportedinthecash fl ow 4
saya
8 D NI Hai
DPR
0
andx-orditems
D NI
18.13011.26 0.00 0.00 0.01 0,29 0.68 0.00 0.88 0,06 coeff Netincomeafterexcep.,
0.19 0,29 saya
D NI X t
D NI
pernyataan, standardizedbytotalassetsatendofyear t. t
2. D NI
0,03 2,44 3.19 7,62 20.1512.24 t Stat

2,05 0,58 6.36 0,09 Butbeforex-orditems
t; changeinearningsfrom
1If D NI
18.1210,93 0.00 0.00 0.01 0,28 0.65 0.00 0,87 0,07 coeff Netincomeafterexcep.
t X D NI Hai 0,17 0,28
0; =
0, indicatorvariablefor
tahun t
0otherwise; DPR,
0,03 2.10 3.14 7.58 19.8413.01 t Stat

1toyear t,
1,85 0.64 6.17 0,04
karena perusahaan-perusahaan swasta cenderung melihat lebih rendah diuntungkan (relatif terhadap biaya) menjaga pajak dan fi
catatan pelaporan keuangan yang terpisah. Sementara pajak kemungkinan akan mempengaruhi pribadiperusahaan fi pelaporan
keuangan, pelaporan keuangan tidak mungkin untuk mempengaruhi pajak. UK keuangan melaporkan pilihan yang tidak mengikat
untuk keperluan pajak. 45 Biaya tidak harus dilaporkan dalam akuntansi finansial menjadi dikurangkan untuk tujuan pajak, dan metode
penyusutan yang berbeda dan estimasi dapat digunakan dalam pajak dan fi catatan keuangan. The Definisi dari kena pajak laba fi
didasarkan terutama pada kasus hukum pajak dan pada tingkat lebih rendah pada undang-undang pajak fi ed codi; khususnya, tidak
berdasarkan hukum perusahaan yang mengatur pelaporan keuangan.
Di satu sisi, pelaporan pajak-termotivasi menciptakan bias yang mungkin melawan hipotesis kami di tes pendapatan-
perubahan (4), pajak yang mungkin mendorong perusahaan-perusahaan untuk mengambil besar write-off melawan
pendapatan. Hal ini akan memperkenalkan elemen negatif sementara dalam pelaporan perusahaan swasta, karena insentif
pajak daripada pengakuan kerugian tepat waktu, sehingga lebih mirip perusahaan publik melaporkan dalam Basu (1997)
tes pendapatan-perubahan. Namun, untuk beberapa alasan kami tidak percaya bias tersebut terhadap hipotesis
kami adalah besar. Pertama, kita amati bukti substansial kurang pengakuan kerugian di perusahaan swasta,
meskipun bias pajak yang diinduksi sebaliknya. tes kedua, kami akrual berbasis (5) con fi rms perbedaan antara
perusahaan swasta dan publik, dan peraturan pajak umumnya tidak memungkinkan tingkat yang sama dari
kebijaksanaan dalam membuat pendapatan menurun akrual seperti halnya pelaporan keuangan. Ketiga, pengujian
kami (6) dari oportunisme manajerial dalam bentuk '' mandi besar '' harus mendeteksi unsur-unsur negatif
sementara karena insentif pajak daripada pengakuan kerugian tepat waktu. Tes menunjukkan bahwa pendapatan
dari perusahaan-perusahaan publik berkorelasi lebih positif dengan (mengandung informasi lebih lanjut tentang) 1
tahun ke depan arus kas dari pendapatan perusahaan-perusahaan swasta, sedangkan jika manajemen apapun laba
pajak termotivasi akan menyiratkan sebaliknya. Keempat, semua hasil kami secara substansial tidak berubah ketika
kita mengontrol ukuran,
Dalam arti lain, perusahaan swasta memberikan prioritas yang lebih tinggi untuk pajak dalam pelaporan
keuangan mereka pada dasarnya aku s hipotesis kami. Artinya, kita berhipotesis bahwa tujuan selain mengurangi
asimetri informasi antara manajer dan pihak lain memiliki prioritas yang lebih besar di perusahaan swasta. Ini
bukan masalah bagi hipotesis bahwa pajak bisa menjadi salah satu tujuan lainnya.
8. Kesimpulan
Terlepas dari kepentingan ekonomi dan perbedaan mungkin dari perusahaan publik, sedikit yang diketahui tentang fi
pelaporan keuangan oleh perusahaan-perusahaan swasta, termasuk kualitas pelaporan mereka. Kami atribut ini ke kesulitan
untuk memperoleh data keuangan, dan tidak adanya langkah-langkah berbasis pasar kualitas seperti asosiasi dengan harga
saham atau return. Kami mengatasi keterbatasan ini dengan sampel besar data fi rm UK swasta dan dengan menggunakan
dua langkah time-series dari pengakuan kerugian tepat waktu yang tidak memerlukan share
45 UK informasi pajak dalam ayat ini adalah dari Eberhartinger (1999) .

data pasar. Rugi pengakuan ketepatan waktu merupakan indikator ringkasan dari kecepatan yang peristiwa
ekonomi yang merugikan yang tercermin dalam kedua laporan laba rugi dan neraca, dan dengan demikian
adalah atribut penting dari kualitas laba.
Sebuah fitur dari pengaturan kelembagaan UK membuat perusahaan swasta terutama yang menarik: di bawah
hukum Inggris, laporan keuangan fi mereka harus diaudit dan harus sesuai dengan standar akuntansi yang sama
dan hukum pajak sebagai perusahaan publik. Kami berhipotesis bahwa pribadi-perusahaan keuangan pelaporan
namun lebih rendah dalam kualitas karena itulah yang tuntutan pasar. Artinya, perusahaan swasta cenderung untuk
menggantikan komunikasi pribadi untuk pelaporan keuangan untuk mengurangi asimetri informasi antara manajer
dan pihak lain.
bukti secara konsisten menunjukkan bahwa pendapatan pribadi-perusahaan memang yang berkualitas lebih
rendah rata-rata, meskipun sedang dipersiapkan di bawah peraturan yang sama. Kami menafsirkan '' kualitas ''
sebagai kegunaan laporan keuangan kepada investor, kreditur, manajer dan semua pihak kontrak dengan
perusahaan. Kami mengamati atribut tunggal namun penting kualitas: pengakuan tepat waktu kerugian ekonomi
( Basu, 1997 ). Perbedaan antara ketepatan waktu perusahaan publik dan swasta terjadi secara konsisten dalam kedua
tes berbasis akrual earningschanges berbasis dan berkualitas. Hal ini tercermin dalam pendapatan yang berbeda
kemiringan antara perusahaan publik dan swasta, meskipun kemiringan serupa dalam pendapatan. Ini memegang
bawah langkah-langkah alternatif dari kedua pendapatan (dengan dan tanpa luar biasa dan / atau luar biasa item)
dan uang tunai fl ow (diperkirakan dari neraca atau diambil langsung dari kas aliran pernyataan). Hal ini tidak
terpengaruh oleh kontrol untuk ukuran, leverage, fiskal akhir tahun dan perbedaan industri antara perusahaan publik
dan swasta, dan tidak tampak karena perbedaan risiko atau efek pajak. Ini memegang dalam sub-sampel dari
perusahaan swasta dengan Big-5 auditor. Hal ini kuat sehubungan dengan tes Fama-Macbeth dari signifikansi, untuk
berbagai tingkat Winsorizing untuk menghilangkan kesalahan data, Lee (1979) .
Hasil kami mendukung hipotesis bahwa laporan keuangan adalah barang ekonomi dan sifat-termasuk kualitas
laba-ditentukan terutama oleh penggunaan ekonomi yang mereka menempatkan mereka. Lebih rendah kualitas
laba rata-rata di perusahaan-perusahaan swasta tidak berarti kegagalan standar akuntansi atau auditing, atau
kebutuhan untuk regulasi yang lebih ketat dari pelaporan keuangan oleh perusahaan-perusahaan swasta, atau
yang fi praktek pelaporan keuangan mereka sub-optimal. penafsiran kita adalah bahwa perbedaan kualitas laba
rata-rata antara perusahaan-perusahaan publik dan swasta merupakan hasil keseimbangan di pasar untuk
perusahaan fi pelaporan keuangan, mencerminkan perbedaan dalam permintaan untuk pelaporan keuangan antara
rms swasta dan publik fi, dan bahwa itu bukan kegagalan dalam pasokan .
Hasil ini juga membantu dalam memahami peran ekonomi standar akuntansi, sebuah isu yang mengejutkan
diabaikan dalam literatur. Rata-rata kualitas laba adalah terukur lebih rendah di Inggris perusahaan swasta daripada
di perusahaan publik, meskipun laporan keuangan fi mereka diaudit dan serti fi ed sebagai memenuhi standar
akuntansi yang sama. standar akuntansi tidak kodrat mutlak, dan efeknya pada yang sebenarnya pelaporan
keuangan tunduk pada permintaan pasar. Meskipun fokus dari makalah ini telah di perusahaan swasta dan
terdaftar pada umumnya, studi masa depan bisa memperpanjang baris ini penelitian dengan memeriksa
perusahaan-perusahaan yang beralih jenis organisasi.
Referensi
Acs, ZJ (Ed.), 1996. Perusahaan Kecil dan Pertumbuhan Ekonomi, jilid. I dan II. Edward Elgar, Cheltenham,
Inggris.
American Institute of Certi fi ed Akuntan Publik (AICPA), 1970. Konsep Dasar dan Akuntansi
Prinsip yang mendasari Laporan Keuangan Badan Usaha. Pernyataan Prinsip Akuntansi No 4. American Institute of Certi fi ed Akuntan
Publik, New York, NY. Ball, R., 1998. Daimler-Benz AG: evolusi tata kelola perusahaan dari pemangku kepentingan kode-hukum untuk
umum-hukum sistem nilai pemegang saham. Dalam: Hopwood, A., Leuz, C., Pfaff, D., Ekonomi dan Politik Akuntansi (Eds.): Perspektif
Internasional. Oxford University Press, Oxford, Inggris, yang akan datang. Ball, R., 2001. persyaratan Infrastruktur untuk sistem fi sien ekonomi ef
dari keuangan publik
pelaporan dan pengungkapan. Makalah Brookings-Wharton Jasa Keuangan, pp. 127-169. Ball, R., Robin, A., 1999. sifat Time-series dari laba
akuntansi: bukti internasional. Kerja
Kertas, University of Rochester dan Rochester Institute of Technology.
Ball, R., Kothari, SP, Robin, A., 2000. Pengaruh faktor-faktor kelembagaan internasional tentang sifat-sifat laba
akuntansi. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 29, 1-51.
Ball, R., Robin, A., Wu, JS, 2000. Standar akuntansi, kelembagaan lingkungan dan penerbit insentif:
efek pada pengakuan kerugian tepat waktu di Cina. Asia Pasifik Jurnal Akuntansi & Ekonomi 7, 71-96. Ball, R., Robin, A., Wu, JS, 2003. Insentif
dibandingkan standar: sifat dari laba akuntansi dalam empat
negara-negara Asia Timur dan implikasi untuk penerimaan IAS. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 36, 235-270.
Basu, S. 1997. Prinsip konservatisme dan ketepatan waktu asimetris pendapatan. Jurnal Akuntansi &
Ekonomi 24, 3-37.
Basu, S., Hwang, L., Jan, C., 2001. Perbedaan dalam konservatisme antara delapan besar dan non-big-delapan
auditor. Kertas Kerja, Baruch College, City University of New York, New York. Beatty, A., Weber, J., harga 2002. Kinerja dalam kontrak utang.
Working Paper, Massachusetts
Institut Teknologi.
Beatty, A., Ke, B., Petroni, K., manajemen 2002. Laba untuk menghindari penurunan laba di publik dan
swasta bank. Akuntansi Ulasan 77, 547-570.
Burgstahler, D., Dichev, I., 1997. Laba manajemen untuk menghindari laba menurun dan kerugian. Jurnal dari
Akuntansi dan Ekonomi 24, 99-126.
Chaney, PK, Jeter, D., Shivakumar, L., harga 2001. Audit antara perusahaan-perusahaan swasta dan publik. Kerja
Kertas, Vanderbilt University.
Collins, DW, Maydew, EL, Weiss, IS, 1997. Perubahan nilai-relevansi laba dan buku
nilai-nilai selama empat puluh tahun terakhir. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 24, 39-67. DeAngelo, L., ukuran 1981. Auditor dan kualitas audit.
Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 3, 189-199. Dechow, P., 1994. laba akuntansi dan arus kas sebagai ukuran kinerja fi rm: peran
akrual akuntansi. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 18, 3-42.
Dechow, PM, Kothari, SP, Watts, RL, 1998. Hubungan antara pendapatan dan uang tunai aliran. Jurnal dari
Akuntansi & Ekonomi 25, 133-168.
Denis, D., Sarin, A., 2000. Apakah pasar terkejut dengan realisasi pendapatan buruk berikut ekuitas berpengalaman
korban? Jurnal Keuangan dan Analisis Kuantitatif 36, 169-193.
Eberhartinger, EL, 1999. Dampak dari aturan pajak atas pelaporan keuangan di Jerman, Perancis dan Inggris.
The International Journal of Accounting Penelitian 34, 93-119.
Elliott, JA, Hanna, JD, 1996. Berulang akuntansi write-off dan kandungan informasi dari laba.
Jurnal Penelitian Akuntansi (Suppl), 135-155.
Fama, EF, 1970. Ef pasar modal fi sien: review teori dan bekerja empiris. Journal of Finance 25, 383-
417.
Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB), 1980. Konsep Pernyataan No 2: Kualitatif
Karakteristik Informasi Akuntansi. Dewan Standar Akuntansi Keuangan, Norwalk, CT. Dewan Standar Akuntansi Keuangan (FASB), 1984. Konsep
Pernyataan Nomor 5: Pengakuan dan
Pengukuran di Laporan Keuangan Badan Usaha. Dewan Standar Akuntansi Keuangan, Norwalk, CT.
Francis, J., Hanna, JD, Vincent, L., 1996. Penyebab dan efek discretionary asset write-off. Jurnal dari
Akuntansi Penelitian 34 (Suppl), 117-134.
Gilman, S., 1939. Konsep Akuntansi dari Pro fi t. Ronald Tekan Company, New York, NY Gray, S., 1980. perbedaan akuntansi internasional dari
perspektif analisis keamanan. Jurnal dari
Akuntansi Penelitian 18, 64-76.
Guay, W., Kothari, SSP, Watts, RL, 1996. Evaluasi berbasis pasar akrual diskresioner.
Jurnal Penelitian Akuntansi (Suppl) 24, 83-115.
Hayn, C., 1995. Isi informasi kerugian. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 20, 123-153. Heckman, JJ, 1979. Sampel bias seleksi sebagai kesalahan fi kasi
tertentu. Econometrica 47, 153-162. Hicks, JR, 1946. Nilai dan Capital: penyelidikan ke dalam beberapa prinsip dasar dari teori ekonomi,
2nd Edition. Clarendon Press, Oxford.
Holthausen, RW, Watts, RL, 2001. relevansi literatur nilai-relevansi untuk keuangan
akuntansi pengaturan standar. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 31, 3-75.
Hribar, P., Collins, DW, 2002. Kesalahan dalam memperkirakan akrual: implikasi untuk penelitian empiris. majalah
Akuntansi Penelitian 40, 105-134.
Jeter, D., Shivakumar, L., 1999. estimasi Cross-sectional dari akrual tidak normal menggunakan triwulan dan
data tahunan: efektivitas dalam mendeteksi manajemen laba fi c acara-spesifik. Akuntansi dan Penelitian Bisnis 29, 299-319.
Ke, B., Petroni, K., Sa fi Eddine, A., 1999. konsentrasi Kepemilikan dan sensitivitas gaji eksekutif untuk
ukuran kinerja akuntansi: bukti dari perusahaan asuransi umum dan swasta. Jurnal Akuntansi & Ekonomi 28, 185-209.
Kothari, SP, Sabino, JS, Zach, T., 1999. Implikasi pembatasan data pada pengukuran kinerja
dan tes harga rasional. Massachusetts Institute of Technology, tidak dipublikasikan. Lee, L., 1979. Identi fi kasi dan estimasi pada model
pilihan biner dengan terbatas (disensor) tergantung
variabel. Econometrica 47, 977-996.
Maddala, GS, 1983. Terbatas tergantung dan kualitatif Variabel dalam Ekonometrika. Cambridge
University Press, Cambridge, UK.
Mulhern, A., 1995. Sektor UKM di Eropa: perspektif yang luas. Jurnal Manajemen Bisnis Kecil 33
(3), 83-87.
Nagar, V., Petroni, K., Wolfenzon, D., 2002. Kepemilikan dan kinerja di perusahaan dekat: alami
Percobaan di struktur kepemilikan eksogen. Kertas Kerja No. S-CG-02-06, New York University. Palmrose, Z. 1997. Siapa yang digugat? Jurnal
Akuntansi 183, 67-69.
Paus, P., Walker, M., 1999. perbedaan Internasional dalam ketepatan waktu, konservatisme dan klasifikasi dari
pendapatan. Jurnal Akuntansi Penelitian 37 (Suppl), 53-87.
Rees, L., Gill, S., Gore, R., 1996. Sebuah penyelidikan dari asset write-down dan akrual tidak normal bersamaan.
Jurnal Akuntansi Penelitian 34, 157-169.
Samuelson, PA, 1965. Bukti bahwa benar diantisipasi harga berfluktuasi secara acak. Manajemen industri
Ulasan 6, 41-49.
Schumpeter, JA, 1934. Teori Pembangunan Ekonomi: penyelidikan pro ts fi, modal, kredit,
bunga, dan siklus bisnis. Harvard University Press, Cambridge MA (Terjemahan dari 1912 publikasi Jerman, Theorie der Wirtschaftlichen
Entwicklung).
Pierre, St., Anderson, K., 1984. Analisis faktor yang terkait dengan tuntutan hukum terhadap publik
akuntan. Akuntansi Ulasan 59, 242-263.
Thompson, RB, Thomas, RS, 2002. Pemegang Saham litigasi:-memeriksa ulang keseimbangan antara litigasi
biaya keagenan dan biaya agensi manajemen. Kertas Kerja, Vanderbilt University. Watts, RL, 1993. Sebuah proposal untuk penelitian tentang
konservatisme. University of Rochester, tidak dipublikasikan. Watts, RL, 2003. Konservatisme dalam akuntansi, Bagian 1: Penjelasan dan implikasi.
Akuntansi
Horizons 17, 207-221.
Watts, RL, Zimmerman, JL, 1983. masalah Agency, audit, dan teori fi rm: beberapa
bukti. Jurnal Hukum dan Ekonomi 26, 613-633.
Watts, RL, Zimmerman, JL, 1986. Teori Akuntansi Positif. Prentice-Hall, Englewood Cliffs, NJ.

Ball Shivakumar 2005 Earnings Quality in UK Private Firms - En.id

Diunggah oleh

Informasi Dokumen

Judul Asli

Hak Cipta

Format Tersedia

Bagikan dokumen Ini

Bagikan atau Tanam Dokumen

Opsi Berbagi

Apakah menurut Anda dokumen ini bermanfaat?

Apakah konten ini tidak pantas?

Hak Cipta:

Format Tersedia

Ball Shivakumar 2005 Earnings Quality in UK Private Firms - En.id

Diunggah oleh

Hak Cipta:

Format Tersedia

Jurnal Akuntansi dan Ekonomi 39 (2005) 83-128

kualitas laba di Inggris rms pribadi fi: hilangnya

Ray bola Sebuah,*, lakshmanan Shivakumar b

Tersedia online 2 November 2004

r 2004 Diterbitkan oleh Elsevier

JEL klasifikasi: M41; K22; N24

2. Tepat waktu pengakuan kerugian: hipotesis dan tes

2.1. Ketepatan waktu laba akuntansi

4 Basu (1997 , P. 7), Watts (2003) .

(1997) studi tepat waktu pengakuan kerugian, dibahas di bawah.

2.3. Tepat waktu pengakuan kerugian, relevansi nilai dan konservatisme

Optimisme manajerial (mungkin didorong oleh rencana kompensasi laba-based). ''

138-140), dan Bola et al. (2003 , Pp. 4-5).

2.4. tes time-series dari ketepatan waktu dalam pengakuan kerugian

D NI t ¼ Sebuah 0 þ Sebuah 1 D D NI t 1 þ Sebuah 2 D NI t 1 þ Sebuah 3 D D NI t 1 D NI t 1 þ e t; ð1Þ

2.5. tes akrual berbasis pengakuan kerugian

ACC t ¼ b 0 þ b 1 DCFO t þ b 2 CFO t þ b 3 DCFO t CFO t þ n t: ð2Þ

ACC t ¼ D Inventaris þ D debitur þ D Aset lancar lainnya D kreditor

D liabiliti saat lainnya es penyusutan: ð3Þ

Di Inggris, semua perseroan terbatas yang dibentuk oleh

20 Bagian 25 dari Companies Act, 1985.

3.2.1. Permintaan untuk kualitas laba

23 Bagian 246 dan 246A dari Companies Act, 1985.

perbedaan utang-kontrak antara swasta dan publik perusahaan

dalam perekonomian (lihat no.1). St.

3.2.2. Pasokan kualitas laba

4.1. pemilihan sampel

adalah signifikan dengan tanda-tanda yang diperkirakan, tetapi r 2 dan

4.2. Statistik deskriptif

4.2.1. item laporan laba rugi

untuk sampel penuh dapat diperoleh dari: www.london.edu/faculty/lshivakumar.

Hasilnya kualitatif tidak berubah.

4.2.2. item neraca

0.0 100.070,4 87,6 72.3 45,7 16,9 1.0 0.0 100.068,9

0.0 100.019,6 24,1 11.0 2.4 9.4 1,6 0.0 100.012,6

4700 ) aset (% cep +

90,4 73,6 45,8 17,8 1.0

/ Aset, exceptionalitemsplusextra-biasa itemsdividedbytotalassetsatbeginningofyear; NI

8.1 0.0 0.0 0.0 0,6 1,9

31,1 0.0 0.0 0.0 0,1 10.4

Definisi: Penjualan, totalannualsalesrevenuein d jutaan; Penjualan / aset, Sales

16,4 4.1 3.7 9.2 0,5

16.3 4.1 3.8 9.2 0,5

135.082 Tang / aset (%

120.245 Reval / LTassets (%

99.211 12.152,0 10.809,6 Para

5. Hasil: pengakuan kerugian tepat waktu di perusahaan swasta dan publik

5.1. berarti pengembalian diferensial dalam perubahan laba

D NI t ¼ Sebuah 0 þ Sebuah 1 D D NI t 1 þ Sebuah 2 D NI t 1 þ Sebuah 3 D D NI t 1 D NI t 1 þ Sebuah 4 DPR

þ Sebuah 5 DPR D D NI t 1 þ Sebuah 6 DPR D NI t 1

þ Sebuah 7 DPR D D NI t 1 D NI t 1 þ e t; ð4Þ

95.8127.73 coeff orditems

0otherwise; DPR, dummyforprivatecompanies, =

5.35 3,57 2,39 1,71 8.95 0,14 3,06 0.84

12.670.10 4.48 1,89

8.57 5.02 2.81 3.64

Keuntungan transitory Kerugian sementara

Sebuah 2+ Sebuah 3+ Sebuah 6 + Sebuah 7.

Keuntungan transitory Kerugian sementara

5.2. Kontrol untuk ukuran, industri dan leverage

DPR D D NI t 1 D NI t 1; terus menjadi statistik signifikan dan bervariasi dari

5.3. masyarakat yang berbeda dan perilaku akrual kerugian pribadi

ACC t ¼ b 0 þ b 1 DCFO t þ b 2 CFO t þ b 3 DCFO t CFO t þ b 4