DIPLOMADO EN CONTABILIDAD GERENCIAL

TEMA 3

ANALISIS VERTICAL
Y
HORIZONTAL DE
LOS ESTADOS
FINANCIEROS
BIBLIOGRAFIA

ANÁLISIS E INTERPRETACIÒN DE ESTADOS

FINANCIEROS
HENRY RIVERA MICHEL
PREPARACION Y PRESENTACIÓN DE ESTADOS
FINANCIEROS
JHONNY QUINTANA ALVAREZ
FUNDAMENTOS DE ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
J.FRED WESTON –EUGENE F. BRIGHAN
1. NOCIONES GENERALES

El Análisis e interpretación de EEFF trata de un proceso y aplicación de

técnicas y herramientas

Decisiones
- Se necesita Información suficiente y oportuna
Necesitamos leer los EEFF

El Balance General nos muestra? Usuarios

El Estado de Resultados nos muestra?

El objetivo general del análisis de EEFF es la obtención de

suficientes elementos de juicio para apoyar las opiniones.

Preparación - determinación de relaciones – interpretación

Consideraciones

El análisis e interpretación, sirve para formular diagnósticos, valoraciones

y recomendaciones de una Empresa.
- Busca medir el rendimiento de una empresa, sus objetivos y
estrategias.
- Determinar cuales los factores claves económico y financieros,
para su proyección

Definición

Análisis. Es la distinción o separación de las partes de un todo

hasta llegar a conocer sus principios o elementos.

Interpretación. Explorar o declarar el sentido de una cosa y

principalmente en textos faltos de claridad
 Definiciones

“El análisis de los EEFF, es un estudio de las relaciones que

Pineda: autor de El análisis de los estados

fin ancieros
ESC ASA).

“Análisis quiere decir distinción o separación d

todo hasta llegar a conocer sus principios
Análisis de los EEFFF es la distinción y la sep
elementos financieros que forman la estr
empresa y, consecuentemente, su comparación

elementos en el transcurso del tiempo; estud

a la calificación, síntesis del equilibrio
productividad de un negocio en términos
(Alfredo F. Gutiérrez: Los estados financieros y
Fondo de cultura Económica).
Principales usuarios de los EEFF
 Objetivo del análisis

- Determinar los puntos fuertes y débiles que inciden en la empresa.

- Sus niveles de endeudamiento (equilibrio financiero y patrimonial,

capacidad de pago)

- Efectuar predicciones sobre las posibilidades de hacer frente a una

crisis, ya sea estructural o coyuntural.

- Predecir la viabilidad de la empresa.

- Formular recomendaciones que puedan corregir los desequilibrios

detectados y asegurar el futuro de la empresa analizada.
 DIFICULTADES
FINANCIERAS

El análisis e
interpretación de los
estados financieros es
útil para identificar
dificultades
financieras
(Enfermedades) de la
empresa
METODOLOGÍA DEL ANÁLISIS

Planificación

Calidad de la
información

Responsable
 CLASIFICACIÓN DE LOS METODOS DE ANÁLISIS
Si tomamos como base el tiempo se pueden clasif
car en:
A) Métodos que muestran los cambios y ones de
variaci periodo a periodo que los micos,
denominamos diná horizontales o históricos.

- Método de aumentos y disminuciones en val

ores
absolutos y
relativos.
- Método de tendencias
- Método gráfico
31/03/2014 31/03/2015 al
31/03/2013 CUENTA
31/03/2016 al 31/03/2016 31/03

Bs. % Bs. %
INGRES OS Bs. Bs. Bs. Bs. Bs. % -1.421.235,01 -14,42 -309.400,11 -3,54
Ventas 8.321.281,19 9.858.301,70 8.746.466,80 8.437.066,69 115.785,50 1,39 -765.628,51 -3,80 -4.549.513,47 -19,00
Ingreso por Exportaciones 23.273.448,56 20.166.823,26 23.950.708,22 19.401.194,75 -3.872.253,81 -16,64 -313.990,00 -100,00 -795.680,80 -100,00
Ingresos por mantenimiento de Valor 114.942,24 313.991,68 795.682,48 1,68 -114.940,56 -100,00
TOTAL INGRES OS 31.709.671,99 30.339.116,64 33.492.857,50 27.838.263,12 -3.871.408,87 -12,21
EGRES OS
Costo de Mercaderías Vendidas 26.966.135,86 25.495.047,66 28.199.592,90
24.361.497,72 -15,02 -240.083,32 -10,12 -459.199,85 -17,72
Gastos de Administración 2.508.988,65 2.372.216,61 2.591.333,14

Gastos en sueldos y salarios 1.023.070,03 1.010.874,32 957.049,14 1.033.554,94 10.484,91 1,02 22.680,62 2,24 76.505,80
7,99
Aportes Patronales 159.332,75 153.640,72 140.375,28 152.188,35 -7.144,40 -4,48 -1.452,37 -0,95 11.813,07
8,42
Beneficios Sociales 69.791,69 39.117,16 429.128,05 52.002,98 -17.788,71 -25,49 12.885,82 32,94 -377.125,07 -87,88
Gastos Generales 1.139.073,77 1.139.032,94 1.060.202,69 888.440,48 -250.633,29 -22,00 -250.592,46 -22,00 -171.762,21 -16,20
Gastos Financieros 3.943,49 0,00 0,00 0,00 -3.943,49 -100,00 0,00 #¡DIV/0! 0,00
#¡DIV/0! Gastos por Impuestos 49.509,36 0,00 0,00 0,00 -49.509,36 -100,00 0,00 #¡DIV/0!
0,00 #¡DIV/0! Depreciación Activos 64.267,57 29.551,46 4.577,98 5.946,55 -58.321,02 -90,75 -23.604,91 -79,88
1.368,57 29,89
Otros Egresos 102.988,85 848.612,72 1.035.827,88 103.332,82 343,97 0,33 -745.279,90 -87,82 -932.495,06 -90,02
TOTAL EGRES OS 29.578.113,35 28.715.876,99 31.826.753,92 26.596.963,83 -2.981.149,52 -24,35 -2.118.913,16 -102,39 -5.229.790,09 -121,36
B) Métodos que muestran la relación entre números
de un mismo periodo, llamados verticales o
estáticos.
Se dividen en:
- Método de porcentajes integrales
- Método de razones
Razones simples
Razones estándar o
promedios

CUENTA
ACTIVOS
Activo Corriente
Disponible
Realizable
Activo No Corriente
Activo Fijo
Inversiones
Activo Diferido
TOTAL ACTIVO
MÉTODOS DE
ANÁLISIS
HORIZONTAL
NINGUN METODO PUEDE SURGIR ESTAS
SUGIERE PREGUNTAS, GOBERNADAS
RESPU
BIEN POR EL CRITERIO GUIA DE LA INTERPR
 1. Estados comparativos de aumentos y
disminuciones
en cifras absolutos en términos monetarios
BALANC
E
COMPARATIV
O
C!UTA 3LIIMtU 3Wl'.OU 3ll03fl.015 3W'?tl6 ctENTA llll�U lllO.fflU 311)1'.elS lltJ/1016
...
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\C Tft 8, a. a. a.
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Pulse aquí
1. Estados comparativos de aumentos y
disminuciones
en cifras absolutos en términos
monetarios

Los cambios
importantes nos
señalaran el camino
para un estudio

Podrá hacerse de
varias gestiones
 1. Estados comparativos de aumentos y
disminucionesen términos de
Observabl
porcentajes
e mas
·..-
�l.AflCt.8111flt
M.
Al JI Ol MMZO Dl 1916 Y�

fácilment
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ACTIVO CORRIENTE ].119..S1'-

0($p0n/bll�

01n1 rn�r�lonl!I

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SL.SlE.JD

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......
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OttmCr.k!IIO!i.

ll"IWl\l.!ÁQl m.w,p,

� Anl..o con1e..1e J..J:H.GI-

VARIACIÓN AB
ACTIVO GESTIÓN 2016 VARIACIÓN RE

� ... IAIL01l.-.CO 3.228.821,00

t1e··•- ACTIVO CORRIENTE
1.773.014,00 -1.613.910,00
Disponibilidades -47,65%
"'1.AI.ACTIVO 10.SU..'-1!/IO

51.516,00 54.329,00 -2.813,00

Otras Inversiones -5,18%
PAWO L!lll7.,.C$ '
- 579.862,00 -393.387,00
PASIVOCORfUEHTE 1.0lt.J,4(,JXt Créditos Por Ventas -40,42%
346.585,00 290.690,00 55.895,00
Otros Créditos 19,23%
477.844,00 26.404,00
Inventarios 5,85%
3.228.821,00 5.156.632,00 -1.927.811,00
Total Activo Corriente -37,39%
PMNOHO COflRl[NT( 1116,llU)O

Lll&M

un--
ACTIVO NO CORRIENTE
7.595.798,00
PATRIM(»uo ..-ro �.1,u111
J.']!'Slffl créditos de ventas
A111ue O.Ca ,bl UIOl_lU,t
21.485,00 22.257,00 -772,00
o
bienes de uso -3,47%
A¡uun Gl!lb.11 oet P.ltrlmoni0Ne10
1l$.tl$6,00
5.717.789,00 5.104.999,00 612.790,00
1.10US7)Xt
��iv.,l,!<1111
Inversiones 12,00%
1.418.021,00 1.310.906,00 107.115,00
otras inversiones 8,17%
UJlA.I.PATRIMONIONOO 214.611,00 227.671,00 -13.060,00
SOM.L PASIVO Y PATRAIONIO NOO
Otros Créditos -5,74%

\\
139.602,00 144.618,00 -5.016,00
inventarios -3,47%
84.290,00 64.161,00 20.129,00
- . . . .. .. - --------- - --· --- -- --- ·-- --
0,00%
. - - _ .....
en términos de razones
El uso de razones evita el uso
de signos negativos o de
disminución

Las comparaciones
pueden hacerse:
1.- Con datos de la fecha
mas
antigua
2.- Con datos de la
gestión
precedente
 PREGUNTAS FRECUENTES
Activo circulante

-El aumento de efectivo acusa un sobrante ocioso de fondos

- Los cambios en los saldos a cargo de clientes están en proporción con
los cambios en el volumen de operaciones / o existe acumulación /
incobrables.
-Los cambios en inventarios aparentan una acumulación súbita de
existencias
-Los cambios en inventarios aparentan una acumulación súbita de
existencias.

Activo no circulante
-Que cambios importantes sufrió el activo fijo
-Los aumentos representan ampliaciones utiles
-Las ampliaciones están justificadas y en proporción con el aumento en
el volumen
de las operaciones.
-Que representan las disminuciones
-El precio de mercado es mayor al del costo de adquisición.
-Se tomaron en cuenta los cambios en intangibles.
 PREGUNTAS FRECUENTES

Pasivo
Pasivo a Corto Plazo
Los aumentos en el pasivo circulante están en proporción con el
activo circulante.
Pasivo a Largo Plazo
Las obligaciones a largo plazo se mantienen constantes o tienden a
disminuir

Capital

-Los cambios en el capital acusan estabilidad financiera

-El aumento tuvo origen en nuevas aportaciones o capitalizaciones
-Las reservas son adecuadas
-La disminución de las reservas de utilidades a que se debió.
-Que política financiera aparentan las modificaciones hechas en las
reservas de utilidades.
 APLICACIÓN
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS
LAS OPERACIONES ::::::: > Producen variaciones en la
estructura financiera y económica

“El Estado de Origen y Aplicación de Fondos explica

como se
han producido”

Resumen los cambios experimentados en cada una de

las
cuentas que forman el activo, el pasivo y el neto
patrimonial.

Es de interés de la empresa:
Solvencia y liquidez
Análisis de las
mutaciones Cambios en
AF y AC, etc

• Constituye un anexo importante del balance.

• Sirve para orientar el programa financiero a desarrollar
• Un complemento valioso del estado de origen y aplicación
de
fondos, con vistas al análisis del movimiento de
disponibilidades
monetarias, es el cash-flow
ESTADO DE ORIGEN Y APLICACIÓN DE FONDOS

Con relación al EOAF, con carácter general y amplio, el

concepto de fondos responde al valor en dinero atribuido
a cada una de las cuentas representativas de las
diferentes partidas que configuran el balance.

Atribuidos Aplicados

Fondos fijos

Fondos circulantes

PULSE
 MÉTODOS
HORIZONTALES
2.- TENDENCIA DE LOS NEGOCIOS
Tendencia indica la propensión a las altas o bajas de
los renglones de los EEFF
Constantes
A la alta
A la baja
Fluctuar bruscamente
Análisis de varios periodos, o para un determinado fin
La cifra mas antigua es el punto de partida

V.Relativos Tendencia
Ej: Años Ventas Porcentaje % Relativa
2007
2008
2009
2010 19789 109 9
Fórmula aplicable
CA. 14448/18123*100=79

14448-18123 * 100 = - 21
18123
 MÉTODOS
HORIZONTALES
TENDENCIA DE LOS
- La tendencia podemos entender
- Interna
- Externa
Método de las tendencias

- Generalmente se considera el año mas antiguo como

año
base, a menos que no sean representativas.
- Aplicable a cualquier estado financiero
- Su aplicación es limitativa.
- Facilita la retención y apreciación (propensión). Lo mas
importante se tiene que obtener la tendencia de cifras
que tengan dependencia
Formulas aplicables
Obtención del relativo
Cifra comparada x 100
Cifra base

Tendencia
relativa
 MÉTODOS
HORIZONTALES
TENDENCIA
CifraDE LOS
comparada – Cifra base x 100
Cifra base
Conceptos similares
- Tendencia de AC y PC
- Tendencia de Capital Neto de trabajo y PC
- Tendencia de capital contable tangible y pasivo total
- Tendencia de activo fijo y capital contable tangible
- Tendencia de utilidad y capital pagado
- Tendencia de ventas netas y el promedio de cuentas
y documentos por cobrar.
- Tendencia del costo de ventas y el promedio de
inventarios
- Tendencias de las ventas y el promedio de activos fijos

Para su receptividad es
conveniente realizar
gráficos

Metodo Gráfico

“ Un gráfico dice mas que

mil palabras”
- Las variaciones se hacen
mucho mas notables
 Año Activo Coerie nte o/o Tendencia o/o Año Pasivo Corriente o/o Tendencia o/o

2013 26.597 .891,98 100,00

2014 22.744.768,96
2015 24.339.142,37
2016
30.000.000,00
2.1.000.000.00
f 20.632.483,82
IT'endencia de Activo Corriente y
Pasivo Corriente
;i().000.000,00

U.000.000.00
10.000.000,00

S..000.000,00
o.oo . _.==='1t==-=-===e9..-
2 3 4
_.....Activo COrriente .....,. Pasivo Corriente

Activo Corriente Pasivo Corriente

1.200.000,00
30.000000,00
1.000.000,00
25.000000,00

20.000000.00 800.000.00

000.000.00
400.000,00
10.00QOCX),00
200.000,00
s.000.000.00
0.00
0.00 2 3 4 2 3
•
Para las conclusiones

- Tendremos que considerar cifras

absolutas y relativas para el análisis.
(cifras pequeñas pueden tener singular
importancia)

-Tendremos que considerar cifras de

los diferentes EEFF.
bables
- Son procedimientos que nos indican con otros
pro anormalidades, a ser
complementado métodos o estudios.

- El propósito de este, como de

cualquier método es la medición del
riesgo.
MÉTODOS DE
ANÁLISIS VERTICAL
NINGUN METODO PUEDE SURGIR ESTAS D
SUGIERE PREGUNTAS, GOBERNADAS
RESPU
BIEN POR EL CRITERIO GUIA DE LA INTERPRET
MÉTODOS ESTATICOS O VERTICALES

METODO.-

“Orden que se sigue para separar y conocer los

elementos Descriptivos y Numéricos que integran el
contenido de los EEFF”.

Entre los métodos estáticos tenemos:

- Porcientos integrales
- Razones simples
- Razones estándar
- Comparación de razones
 MÉTODOS ESTATICOS
(CONTINUACION TEMA
3)

METODO DE PORCIENTOS INTEGRALES

Método que consiste en separar el contenido de los

EEFF en una misma fecha o correspondiente a un
mismo periodo, en sus elementos o partes
integrantes, con el fin de determinar la proporción
que guarda cada una de ellas en relación con el
todo.

PORCENTAJE COMPONENTE

Porciento integral = Cifra parcial x 100

Cifra base
 EJEMPLO DE GESTION GESTION

PORCIENTO 2010 2011

S ACTIVO PORCIENTO PORCIENTO

INTEGRALES
ACTIVO CIRCULANTE

ACTIVO DISPONIBLE

ACTIVO EXIGIBLE

ACTIVO REALIZABLE

ACTIVO PAGOS ANTICIPADOS

ACTIVO INVERSION 5000 5250 4.05 4.31

TOTAL ACTIVO CIRCULANTE

ACTIVO NO CIRCULANTE

ACTIVO FIJO BRUTO

ACTIVO INVERSION 50,000 52,500.00 40.49 43.10
- DEPRECIACION DE ACTIVO FIJO -10000 -15,200.00 -8.10 -12.48

ACTIVO DIFERIDO 5,000 3,800.00 4.05 3.12

TOTAL ACTIVO NO CIRCULANTE 85,000 85,850 100.00 100.00 NOS MUESTRA LA IMPORTANCIA

RELATIVA

TOTAL ACTIVO 123,500 121,800

PASIVO

PASIVO CIRCULANTE

CUENTAS POR PAGAR

TOTAL PASIVO
DOCUMENTOS POR PAGAR 50,000 51,000.00 40.49 41.87
PATRIMONIO

CAPITAL SOCIAL

AJUSTE DE CAPITAL

UTILIDADES RETENIDAS

TOTAL PATRIMONIO
RESERVA LEGAL 4,500 4,500.00 3.64 3.69
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO 123,500 121,800 100.00 100.00
 MÉTODOS ESTATICOS

CQ@RlEll!E
OISPON18l.E

""
� CUENTA SUIGIWO
--
EXIGIBLE
Bancos s 1.38355 0.59" lesspcw p
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IMPUESTOS $ 0.00%
Crtd1to Tributarlo

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IIMPUESTI
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MÉTODO GRAFICO ANÁLISIS
PORCIENTOS INTEGRALES A
NIVEL DE GRUPOS
 MÉTODOS GRAFICO
PORCIENTOS
INTEGRALES A NIVEL DE
GRUPOS
PORCIENTOS
INTEGRALES
A NIVEL DE
SUBGRUPOS
 PORCIENTOS
INTEGRALES
APLICABLE A
UN ESTADO DE
RESULTADOS
GRAFICO DE
PORCIENTOS
INTEGRALES
DEL ESTADO
DE
RESULTADOS
 MÉTODOS ESTATICOS
(CONTINUACION TEMA
3)
 MÉTODOS ESTATICOS
(CONTINUACION TEMA
3)
./ Las vanaciones entre el año 2001 y 2002 en cuanto al Activo
Corriente, el mayor cambio que se da es en los Inventarios, se
incrementa en un (107,590/o) y en clientes se incrementan en un
(308,86%) por cuanto SALMAR "DISTRIBUIDORA DEL RIO" inicia
una etapa de crecimiento.

En lo que respecta a los Activos Fijos, el cambio es significativo en

los activos vehículos con un decrecimiento de (- 68,85%),
en edificios (- 74,18°/o) y equipo de computo (- 80,95°/o)

./ En cuanto al Pasivo la variación fue del (1.900,45%) ya que las

Obligaciones con Proveedores fueron muy altas lo que representa $
221.213,41

./ Dentro del Patrimonio el capital tuvo un decremento (- 84,69°/o), y

la utilidad del ejercicio en un (- 43,78%) que representa - $
15.044,60
ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
RAZON
Se da el nombre de razón al resultado de establecer la relación numérica entre
dos cantidades, por cuanto no es otra cosa que la comparación de dos o mas
conceptos que integran el contenido de los EEFF para indicar cuantas veces
una de ellas contiene a la otra.
Razón aritmética - Razón geométrica

Ej. AF 8000 / PLP 2000 = 4 El activo contiene cuatro veces al PLP

COEFICIENTE
Esta razón puede presentarse como porcentaje (multiplicando el resultado por
100) y se llama coeficiente.

INDICE
Es el número que sirve de base de comparación con otras cifras.
 ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
Antecedentes
La comparación entre los diferentes componentes de los estados financieros dio lugar al sistema de
análisis a base del calculo de razones geométricas.

Tiene sus limitaciones, no es un método infalible.

El uso de varias razones puede complicar el análisis.
Se expresa las relaciones por medio de porcentajes, mas fácil de retener.
Por si solos tienen muy poco significado
Los estándares de comparación pueden ser:
1. Estándares mentales
Ver si es análisis interno
2. Indicadores o razones de la misma empresa o externo

3. I o R calculados sobre la base de presupuestos

4. I o R promedios del sector

“Que los elementos integrantes tengan entre si relaciones estrechas de dependencia”

Naturaleza del negocio?
 ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
CLASIFICACION
RAZONES
SIMPLES
1) Por la naturaleza de las
cifras
a) Razones estáticas
b) Razones
dinámicas
c) Razones estático –
dinámicas d) Razones
dinámico – estáticas

2) Por su significado o
lectura a) Razones
financieras
b) Razones de rotación
c) Razones cronológicas
3) Por su aplicación y
objetivos a) Razones de
rentabilidad b) Razones de
liquidez
c) Razones de actividad
d) Razones de solvencia
y endeudamiento
e) Razones de producción
f) Razones de mercadotecnia
 ANALISIS VERTICAL

METODO DE RAZONES
PRINCIPALMENTE COMO
ANALISTAS
NECESITAMOS
SATISFACER DOS DUDAS:

1. ¿Cuál es la
rentabilidad de la
empresa?

2. ¿Está la compañía en
buena condición
financiera?
RAZONES DE LIQUIDEZ
RAZONES
DE ACTIVIDAD
RAZONES DE RENDIMIENTO
 RAZONES DE ENDEUDAMIENTO

NIVEL DE ENDEUDAMIENTO= TOTAL PASIVO CON TERCEROS

TOTAL ACTIVO

ENDEUDAMIENTO FINANCIERO OBLIGACIONES FINANCIERAS

VENTAS NETAS
�

-
IMPACTO DE LA CARGA = GASTOS FINANCIEROS

zLIJ FINANCIERA VENTAS NETAS

s
<{
o COBERTURA DE INTERES = UTILIDAD OPERACIONAL
::::> GASTOS FINANCIEROS
LIJ
o
z
LIJ
CONCENTRACION DEL
ENDEUDAMIENTO EN EL = PASIVO CORRIENTE
CORTO PLAZO PASIVO TOTAL CON TERCEROS

\\ LEVERAGE = TOTAL
APALANCAM IENTO
LEVERAGE =
A CORTO PLAZO

LEVERAGE = FINANCIERO TOTAL

TOTAL L PASIVO CORRIENTE
PASIVO CON T PATRIMONIO
TI:RCEROS O
PATRIMONI T PASIVOS TOTALS CON ENTIDADES FINANCIERAS
O A PATRIMONIO
LIMITACIONES EN LA APLICACIÓN DE MÉTODOS DE ANÁLISIS

La inflación puede distorsionar los balances generales de

las empresas.
Los valores históricos registrados pueden ser
sustancialmente distintos de los valores
verdaderos.
La inflación afecta tanto a los cargos por depreciación
como a los costos de los inventarios, y esto produce que
las utilidades también se vean afectadas.
Analizar las razones financieras de una empresa a lo largo
del tiempo, o analizar comparativamente empresas de
diferentes edades, debe interpretarse con gran juicio.
Los datos obtenidos no son concluyentes.
Es necesario evaluar otros factores tanto internos como
externos que no figuran como parte de la información
financiera.
 lo vido es uno ,urvo
¡,estos dirigiendo en \o diretdón
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