SURAT PERNYATAAN ORISINILITAS

Saya yang bertanda tangan dibawah ini menyatakan dengan sesungguhnya,

bahwa skripsi ini merupakan hasil penelitian yang telah saya lakukan. Segala kutipan

dan bantuan dari berbagai sumber telah diungkapkan sebagaimana mestinya. Skripsi

ini belum pernah dipublikasikan untuk keperluan lain oleh siapapun juga. Apabila

dikemudian hari ternyata pernyataan saya ini tidak benar, maka saya bersedia

menerima akibat hukum dari ketidak-benaran pernyataan tersebut.

Banjarmasin, 2 Agustus 2017

Yang membuat pernyataan,

Yulian Ulfah
C1A113033

i
 KATA PENGANTAR

Puji syukur peneliti panjatkan kehadirat Allah SWT yang dengan rahmat dan

karunia-Nya, sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini dengan judul

“PENGARUH PERTUMBUHAN EKONOMI, JUMLAH UANG BEREDAR,

INFLASI, TINGKAT SUKU BUNGA DEPOSITO BERJANGKA, DAN DJIA

TERHADAP INDEKS HARGA SAHAM GABUNGAN DI INDONESIA

TAHUN 2005 - 2016” .

Skripsi ini merupakan salah satu syarat untuk memperoleh gelar Sarjana

Ekonomi (SE) pada jurusan Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan (IESP) Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Lambung Mangkurat.

Skripsi ini dapat selesai berkat dukungan dari berbagai pihak baik dari segi

materi, waktu, dukungan, nasihat, saran, kritik, serta doa yang tiada putusnya

diberikan kepada peneliti. Oleh karena itu, dengan sepenuh hati peneliti

mengucapkan terima kasih yang sebesar-besarnya kepada :

1. Bapak Dr. H. M. Riza Firdaus, SE, MM selaku Dekan Fakultas Ekonomi dan

Bisnis Universitas Lambung Mangkurat.

2. Bapak Dr. H. Ahmad Yunani, SE, M.Si selaku Ketua Jurusan Ilmu Ekonomi

dan Studi Pembangunan Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lambung

Mangkurat.

3. Bapak Prof. H. M. Handry Imansyah, MAM, Ph.D selaku dosen pembimbing

I yang selalu meluangkan waktu dan tenaga untuk memberi bimbingan,

masukan dalam penyusunan skripsi peneliti khusnya dalam penulisan dan

kajian teoritis, sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini.

ii
 4. Bapak Ryan Juminta Anward, SE, M.Sc selaku Dosen Pembimbing II yang

selalu meluangkan waktu dan tenaga untuk memberi Bimbingan dan masukan

dalam penyusunan skripsi peneliti khususnya dalam Metode Penelitian,

sehingga peneliti dapat menyelesaikan skripsi ini.

5. Seluruh Bapak/Ibu Dosen Pengajar di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Lambung Mangkurat yang telah memberikan ilmu dan wawasan

kepada peneliti.

6. Kedua Orang Tua, saudara, dan seluruh keluarga tercinta yang telah

memberikan kesempatan bagi peneliti untuk menuntut ilmu, serta

membimbing, memberikan nasehat, motivasi dan doa sehingga peneliti dapat

menyelesaikan skripsi ini.

7. Semua teman-teman IESP serta pihak-pihak terkait yang tidak dapat

disebutkan satu persatu yang telah mendukung dan memberikan semangat

kepada peneliti.

Peneliti menyadari bahwa bagaimanapun skripsi ini masih jauh dari kata

sempurna, karena itu kritik dan saran yang membangun sangat diperlukan untuk

memperbaiki skripsi ini kedepannya.

Akhir kata, peneliti berharap semoga skripsi ini dapat bermanfaat bagi

berbagai pihak terutama bagi penelitian selanjutnya mengenai topik ini.

Wassalamualaikum Wr. Wb.

Banjarmasin, 22 Juli 2017

Peneliti

Aulia Rahmani

iii
 DAFTAR PERSEMBAHAN

 Alhamdulillah, hamba panjatkan puji dan syukur Kehadirat Allah S.W.T atas

berkat, rahmat dan karunia-Nya skripsi yang digarap pada semester ganjil

hingga genap ini dapat terselesaikan. Tak lupa saya haturkan Salawat dan

Salam kepada Junjungan Besar Nabi Muhammad Saw.

 Skripsi ini terutama saya persembahkan buat ayah (Abdul Hadi) dan ibu

(Sarniah) tercinta, terimakasih atas dukungan materi dan moral serta doanya

selama ini. Tak lupa kepada keluarga besar saya, terima kasih atas dukungan

dan motivasi yang selalu diberikan.

 Kepada pihak jurusan Ilmu Ekonomi dan Studi Pembangunan Fakultas

Ekonomi dan Bisnis Universitas Lambung Mangkurat. Bapak Dr. H. Ahmad

Yunani, SE, M.Si selaku ketua jurusan, dan Almarhum Bapak Drs. F. S.

Ampong, ME selaku sekertaris jurusan yang sudah banyak berjasakepada

seluruh mahasiswa IESP termasuk saya selama menjalani perkuliahan. Serta

Ibu Noor Elyn Basri, S.Sos selaku staf jurusan yang selalu membantu saya

terutama dalam administrasi menyangkut keperluan perkuliahan.

 Bapak Drs. Ruddy Syafrudin, M.si selaku Dosen Penasihat Akademik

peneliti, yang sangat berjasa atas bimbingan, nasehat, motivasi, dan masukan

beliau kepadapeneliti selama menempuh perkuliahan di Fakultas Ekonomi

dan Bisnis Universitas Lambung Mangkurat.

 Bapak Prof. H. M. Handry Imansyah, MAM, Ph.D selaku Dosen

Pembimbing I yang selalu bersedia meluangkan waktu, tenaga dan pikiran

untuk memberi bimbingan dan masukan kepada peneliti.

iv
 Bapak Ryan Juminta Anward, SE, M.Sc selaku Dosen Pembimbing II yang

selalu memberikan masukan, arahan dan koreksi dalam penyelesaian skripsi

ini.

 Seluruh Bapak dan Ibu Dosen Pengajar di Fakultas Ekonomi dan Bisnis

Universitas Lambung Mangkurat yang telah memberikan ilmu pengetahuan

dan wawasan yang sangat bermanfaat kepada saya.

 Terima kasih kepada kawan-kawan IESP’13 yang tidak bisa saya sebutkan

satu persatu karena telah menemani saya selama menjalani perkuliahan di

Fakultas Ekonomi dan Bisnis Universitas Lambung Mangkurat.

 Serta terima kasih kepada seluruh pihak-pihak terkait yang juga tidak dapat

saya sebutkan semuanya yang telah membantu saya dalam menyelesaikan

skripsi ini.

v
 ABSTRAK

Aulia Rahmani (2017). Pengaruh Pertumbuhan Ekonomi, Jumlah Uang

Beredar, Inflasi, Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka, dan DJIA terhadap Indeks

Harga Saham Gabungan di Indonesia Tahun 2005 – 2016. Pembimbing 1: Prof. H.

M. Handry Imansyah, MAM, Ph.D. Pembimbing 2: Ryan Juminta Anward, SE,

M.Sc.

Penelitian ini bertujuan untuk menganalisis pengaruh pertumbuhan ekonomi,

jumlah uang beredar (M2), inflasi (IHK), suku bunga deposito berjangka 1 bulan,

dan Dow Jones Industrial Average terhadap indeks harga saham gabungan di pasar

saham Indonesia dari tahun 2005 sampai 2016.

Penelitian ini menggunakan data triwulanan dan bulanan sehingga digunakan

2 model untuk menganalisisnya. Metodologi yang digunakan dalam penelitian ini

adalah teknik ekonometrik time series yaitu unit root test, cointegration test, dan

Error Correction Model (ECM).

Hasil penelitian menunjukkan bahwa terdapat kointegrasi antara IHSG dan

variabel independen yang digunakan pada 2 model. Hasilnya menunjukkan bahwa

pertumbuhan ekonomi, inflasi, dan jumlah uang beredar (M2) tidak mempengaruhi

IHSG secara signifikan dalam jangka pendek. Untuk Dow Jones Industrial Average

dan suku bunga deposito berjangka 1 bulan secara signifikan mempengaruhi IHSG

dalam jangka pendek.

Kata kunci: Indikator makroekonomi, suku bunga deposito, DJIA, IHSG, ECM

vi
 ABSTRACT

Aulia Rahmani (2017). Influence of Economic Growth, Money Supply,

Inflation, Interest Rate of Time Deposit, and DJIA on Indonesia Composite Stock

Price Index in 2005 - 2016. Supervisor 1: Prof. H. M. Handry Imansyah, MAM,

Ph.D. Supervisor 2: Ryan Juminta Anward, SE, M.Sc.

This research aims to analyze the effect of economic growth, money supply

(M2), inflation (CPI), 1 month’s interest rates of time deposits , and Dow Jones

Industrial Average on the composite stock price index in Indonesia stock market

from 2005 until 2016.

This research using quarterly and monthly data so used 2 model for analyze

it. The methodologyused in this research is time series econometric techniques i.e.

the unit root test, cointegration test, and error correction model (ECM).

The research show that there is cointegration between IHSG and independent

variables used in 2 models. The results suggest that economic growth, inflation, and

money supply not significantly affect the IHSG in short term. For Dow Jones

Industrial Average and 1 month’s interest rates of time deposits significantly affect

the IHSG in short term.

Keywords: Macroeconomic indicator, time deposit interest rate, DJIA, IHSG,

ECM

vii
 DAFTAR ISI

LEMBAR LEGALITAS ....................................................................................... i

SURAT PERNYATAAN ORISINILITAS........................................................... iii
KATA PENGANTAR .......................................................................................... iv
ABSTRACT .......................................................................................................... vi
ABSTRAK ............................................................................................................ vii
DAFTAR ISI ......................................................................................................... viii
DAFTAR TABEL ................................................................................................. xii
DAFTAR GAMBAR ............................................................................................ xiii
DAFTAR LAMPIRAN ......................................................................................... xiv

BAB I. PENDAHULUAN ................................................................................ 1

1.1 Latar Belakang...................................................................................... 1
1.2 Rumusan Masalah ............................................................................... 4
1.3 Tujuan Penelitian ................................................................................. 5
1.4 Manfaat Penelitian ................................................................................ 5
1.5 Sistematika Penulisan ........................................................................... 5

BAB II. TINJAUAN PUSTAKA ...................................................................... 7

2.1 Landasan Teori .................................................................................... 7

2.1.1 Teori Investasi ............................................................................. 7
2.1.2 Teori Portofolio ........................................................................... 8
2.1.3 Teori q Tobin ............................................................................... 10
2.1.4 Teori Pertumbuhan Ekonomi ...................................................... 11
2.1.5 Teori Penawaran Uang (Money Supply) ...................................... 12
2.1.6 Teori Inflasi ................................................................................. 13
2.1.6.1 Definisi Inflasi ................................................................. 13
2.1.6.2 Teori Kuantitas Irving Fisher .......................................... 13
2.1.6.3 Penyebab Inflasi .............................................................. 14
2.1.6.3.1 Demand-pull Inflation ....................................... 14

viii
 2.1.6.3.2 Cost-push inflation ............................................ 15
2.1.6.4 Dampak Inflasi ................................................................. 15
2.1.6.5 Indeks Harga Konsumen (IHK)............................... ....... 16
2.1.7 Teori Tingkat Suku Bunga Deposito Berjangka.......................... 17
2.1.7.1 Tingkat Suku Bunga............................... .......................... 17
2.1.7.2 Deposito Berjangka............................... ............................. 19
2.1.8 Indeks Harga Saham di Pasar Modal ........................................... 19
2.1.8.1 Pasar Modal............................... ....................................... 19
2.1.8.2 Saham............................... .................................................. 21
2.1.8.3 Indeks Harga Saham............................... ........................... 21
2.1.8.4 Jakarta Stock Exchange (JSX)/IHSG ............................... 22
2.1.8.5 Dow Jones Industrial Average (DJIA) ............................. 23
2.2 Hubungan Antar Variabel..................................................................... 23
2.2.1 Hubungan Antara Pertumbuhan Ekonomi dan IHSG ................. 23
2.2.2 Hubungan Antara Jumlah Uang Beredar dan IHSG. ................... 24
2.2.3 Hubungan Antara Inflasi dan IHSG ............................................ 24
2.2.4 Hubungan Antara Suku Bunga Deposito Berjangka dan IHSG .. 25
2.2.5 Hubungan Antara DJIA dan IHSG............................... ............... 26
2.3 Penelitian Terdahulu ............................................................................ 27
BAB III. KERANGKA KONSEPTUAL DAN HIPOTESIS PENELITIAN ..... 25

3.1 Kerangka Konseptual .......................................................................... 31

3.2 Hipotesis Penelitian .............................................................................. 32
BAB IV. METODE PENELITIAN .................................................................... 33

4.1 Ruang lingkup Penelitian .................................................................... 33

4.2 Jenis Penelitian ..................................................................................... 33

4.3 Definisi Operasional Variabel ............................................................. 33

4.3.1 Definisi Variabel.......................................................................... 33

4.3.2 Variabel Dependen ...................................................................... 33

ix
 4.3.3 Variabel Independen .................................................................... 34

4.4 Teknik Pengumpulan Data .................................................................. 35

4.5 Teknik Analisis Data ........................................................................... 35

4.5.1 Uji Stationeritas ........................................................................... 35

4.5.2 Uji Kointegrasi ............................................................................ 36

4.5.3 Error Correction Model (ECM) .................................................. 37

4.5.4 Uji t Statistik ................................................................................ 39

4.5.5 Uji F Statistik ............................................................................... 39

4.5.6 Uji Koefisien Determinasi (R2) ................................................... 40

4.5.7 Uji Asumsi Klasik ....................................................................... 40

4.5.7.1. Uji Aoutokorelasi ............................................................ 41

4.5.7.2. Uji Multikolonieritas ....................................................... 41

BAB V. HASIL PENELITIAN DAN ANALISIS ............................................. 42

5.1 Hasil Uji Stationeritas........................................................................... 42

5.2 Hasil Uji Kointegrasi ............................................................................ 44

5.3 Hasil Estimasi Error Correction Model (ECM) ................................... 45

5.4 Uji t Statistik ......................................................................................... 47

5.5 Uji F Statistik ........................................................................................ 49

5.6 Uji Koefisien Determinasi (R2) ............................................................ 50

5.7 Uji Asumsi Klasik ................................................................................ 50

5.7.1 Uji Autokorelasi .......................................................................... 50

5.7.2 Uji Multikolinieritas .................................................................... 51

5.8 Interpretasi Hasil Penelitian.................................................................. 52

5.9 Implikasi Hasil Penelitian..................................................................... 54

x
 5.10 Keterbatasan Penelitian ........................................................................ 55

BAB VI. PENUTUP ............................................................................................. 57

6.1 Kesimpulan ........................................................................................... 57

6.2 Saran ..................................................................................................... 57

DAFTAR PUSTAKA ........................................................................................... 59
LAMPIRAN

xi
 DAFTAR TABEL
Tabel 4.1 Definisi Operasional Variabel .............................................................. 35
Tabel 5.1 Hasil Uji Akar Unit dengan ADF Test Pada Level Dasar untuk
Model 1 ................................................................................................ 39
Tabel 5.2 Hasil Uji Akar Unit dengan ADF TestPada Level Dasar untuk
Model 2 ................................................................................................ 40
Tabel 5.3 Hasil Uji Akar Unit dengan ADF TestPada First Differenceuntuk
Model 1 ................................................................................................ 41
Tabel 5.4 Hasil Uji Akar Unit dengan ADF TestPada First Differenceuntuk
Model 2 ................................................................................................ 42
Tabel 5.5 Hasil Uji Johansen Cointegration untuk Model 1 ............................... 44
Tabel 5.6 Hasil Uji Johansen Cointegration untuk Model 2 ............................... 46
Tabel 5.7 Hasil Estimasi Error Correction Model untuk Model 1 ...................... 48
Tabel 5.8 Hasil Estimasi Error Correction Model untuk Model 2 ...................... 51
Tabel 5.9 Hasil Uji VIF Untuk Model 1 .............................................................. 53
Tabel 5.10 Hasil Uji VIF Untuk Model 2 .............................................................. 98

xii
 DAFTAR GAMBAR

Gambar 2.1 Kurva Fungsi Investasi ........................................................................ 7

Gambar 2.2 Kurva Demand-pull inflasi .................................................................. 14
Gambar 2.3 Kurva Cost-push inflation ................................................................... 15
Gambar 3.1 Bagan Kerangka Konseptual ............................................................... 31

xiii
 DAFTAR LAMPIRAN

Lampiran 1 Uji Stationer Model 1 pada Tingkat Level

Lampiran 2 Uji Stationer Model 1 pada Diferensi Pertama

Lampiran 3 Uji Stationer Model 2 pada Tingkat Level

Lampiran 4 Uji Stationer Model 2 pada Diferensi Pertama

Lampiran 5 Uji Kointegrasi Model 1

Lampiran 6 Uji Kointegrasi Model 2

Lampiran 7 Hasil Regresi Error Correction Model (ECM) untuk Model 1

Lampiran 8 Hasil Regresi Error Correction Model (ECM) untuk Model 2

Lampiran 9 Uji Autokorelasi dengan Metode Lagrange Multiplier untuk Model 1

Lampiran 10 Uji Autokorelasi dengan Metode Lagrange Multiplier untuk Model 2

Lampiran 11 Uji Multikolleniaritas Menggunakan VIF untuk Model 1

Lampiran 12 Uji Multikolleniaritas Menggunakan VIF untuk Model 2

xiv