ANALISIS LAPORAN KEUANGAN

Analisis Rasio
Penulis : Tito Hutabarat

Tujuan utama dari manajemen adalah memaksimalkan nilai perusahaan.

Untuk mencapai tujuan ini, perusahaan harus memanfaatkan keunggulan dari
kekuatan perusahaan dan secara terus menerus memperbaiki kelemahan –
kelemahan yang ada.

Analisis laporan keuangan mencakup perbandingan kinerja perusahaan

dengan perusahaan lain dalam industri yang sama, evaluasi kecenderungan posisi
keuangan perusahaan sepanjang waktu.

Banyak teknik yang dapat digunakan untuk menganalisa laporan keuangan,

namun pembahasan ini dibatasi hanya pada analisa rasio-rasio keuangan.

1. Rasio Likuiditas
Rasio likuiditas menunjukkan hubungan kas dan aktiva lancar lainnya dengan
kewajiban lancar. Posisi likuiditas perusahaan akan sangat berhubungan
dengan kemampuan perusahaan melunasi kewajiban jangka pendeknya.

[1] © BisnisEkonomi.Com
 - Rasio Lancar (Current Ratio)
aktivalancar
Rasio lancar 
kewajibanlancar

Misalnya PT Japurut memiliki rasio lancar 2.5 kali, dimana rasio lancar rata-
rata perusahaan dalam industri di mana PT Japurut itu berada adalah 3.6
kali. Hal ini berarti bahwa rasio lancar PT Japurut lebih rendah daripada
rasio lancar rata-rata perusahaan dalam industri.

Bila rasio lancar suatu perusahaan jauh dari rata-rata industri, maka
manajemen perusahaan harus menganalisa lebih lanjut mengapa hal ini
terjadi.

- Rasio Cepat (Acid Test)

Rasio ini berguna untuk mengukur kemampuan perusahaan memenuhi
kewajiban jangka pendek tanpa mengandalkan persediaan.

aktivalancar  persediaan
Rasio Cepat 
kewajibanlancar

Misalnya rasio cepat PT Japurut adalah 1.5 kali dan rasio cepat rata-rata
perusahaan dalam industri adalah 3 kali, maka berarti rasio cepat PT
Japurut jauh lebih rendah daripada rasio cepat rata-rata perusahaan dalam
industri. Jika PT Japurut mampu menagih piutang usahanya, maka PT
Japurut dapat melunasi kewajiban lancarnya tanpa melikiuidasi persediaan.

[2] © BisnisEkonomi.Com
2. Rasio Pengelelolaan Aktiva
Rasio pengelolaan aktiva ini mengukur seberapa efektif perusahaan mengelola
aktivanya. Rasio ini juga untuk melihat kewajaran nilai aktiva pada neraca,
sehingga nilai aktiva yang disajikan tidak terlalu tinggi, terlalu rendah.

- Rasio perputaran persediaan (inventory turn over ratio)

Rasio ini bertujuan untuk menunjukkan perputara persediaan perusahaan.
Semakin cepat tingkat perputaran persediaan, maka semakin besar tingkat
keberhasilan perusahaan

Penjualan
Rasio Perputaran Persediaan 
Persediaan

Misalnya rasio perputaran PT Japurut adalah 5 kali dimana rasio perputaran

persediaan rata-rata perusahaan dalam industri adalah 9 kali. Hal ini berarti
tingkat perputaran persediaan PT Japurut jauh lebih rendah daripada
tingkat perputaran persediaan perusahaan lain dalam industri. Hal ini juga
menunjukkan bahwa PT Japurut menyimpan terlalu banyak persediaan,
lebih jauh, hal ini menunjukkan bahwa PT Japurut tidak produktif dalam
mengelola persediaannya. Dalam analisis lebih lanjut, tingkat perputaran
persediaan yang begitu lancar membuat manajemen harus menganalisa
rasio lancarnya.

[3] © BisnisEkonomi.Com
 - Rasio Periode Penagihan Rata-Rata (Day Sales Outstanding – DSO)
Rasio ini digunakan untuk menaksir berapa lama jangka waktu yang
dibutuhkan perusahaan untuk merealisasikan penerimaan kas atas
penjualan yang telah dilakukan.

Piu tan g Pu tan g

DSO  
Rata  ratapenjua lan / hari Penjualant ahunan / 360

Misalnya DSO PT Japurut adalah 40 hari dimana DSO rata-rata perusahaan

dalam industri adalah 30 hari. Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan PT
Japurut untuk menagih piutangnya kepada pembeli lebih rendah dari pada
kemampuan perusahaan lain dalam industri

- Rasio Perputaran Aktiva Tetap (fixed assets turn over ratio)

Rasio ini berfungsi untuk mengukur efektifitas perusahaan dalam
menggunakan aktiva tetapnya (pabrik, mesin, peralatan, dll.)

Penjualan
Rasio Perputaran Aktiva Tetap 
Aktivateta pbersih

Misalkan rasio perputaran aktiva tetap PT Japurut adalah 4 kali dimana

rasio perputaran aktiva tetap rata-rata perusahaan dalam industri adalah 4
kali. Hal ini menunjukkan bahwa dalam penggunaan aktiva tetapnya PT
Japurut memiliki tingkat efektifitas yang sama jika dibandingkan dengan
perusahaan lain dalam industri

[4] © BisnisEkonomi.Com
 Permasalahan yang mungkin muncul pada waktu manajemen mengartikan
rasio perputaran akitva tetap adalah inflasi. Inflasi dapat menyebabkan nilai
sebagian besar aktiva yang dibeli di masa lalu akan dinyatakan terlalu
rendah (ingat prinsip pengakuan biaya historis)

- Rasio Peruputaran Total Aktiva (total assets turnover ratio)

Rasio perputaran total aktiva ini berfungsi untuk mengukur perputaran
semua aktiva perusahaan.

Penjualan
Rasio Perputaran Total Aktiva 
TotalAktiv a

Misalkan rasio perputaran total aktiva PT Japurut adalah 1.8 kali dimana
rasio perputaran total aktiva rata-rata perusahaan dalam industri adalah
2.5 kali. Hal ini menunjukkan bahwa perusahaan tidak mampu
menghasilkan tingkat penjualan yang cukup jika dibandingkan dengan
investasi dalam total aktivanya.

3. Rasio Manajemen Utang

Pembiayaan perusahaan bisa bersumber dari dua pihak; pembiayaan internal
atau pembiayaan dari pihak luar (kreditur) melalui utang. Pembiayaan dengan
utang atau sering disebut leverage memiliki dampak yang serius bagi
perusahaan jika perusahaan ingin mendapatkan tambahan modal melalui
utang. Calon kreditur pasti akan sangat-sangat memperhatikan rasio-rasio ini.

[5] © BisnisEkonomi.Com
 - Rasio Total Utang terhadap Total Aktiva (debt ratio)
Rasio ini berfungsi untuk mengukur persentasi dana pembiayaan
perusahaan yang disediakan oleh kreditur.

Totalhu tan g
Debt ratio 
Totalaktiva

Misalnya rasio utang PT Japurut adalah 60.2% dimana rata-rata rasio utang
perusahaan lain dalam industri adalah 48.5%. Hal ini menunjukkan bahwa
kreditor telah memberikan lebih dari setengah pembiayaan perusahaan.
Hal ini juga berdampak, jika perusahaan mengalami kesulitan keuangan,
maka perusahaan akan kesulitan mencari tambahan dana dari para kreditur
atau calon kreditur. Lebih lanjut, resiko kebangkrutan PT Japurut untuk
beberapa waktu ke depan akan jauh lebih besar daripada resiko
kebangkrutan perusahaan-perusahaan lain dalam industri.

- Rasio Kelipatan Pembayaran Bunga (time-interest-earned – TIE)

Rasio TIE ini mengukur seberapa besar laba operasi dapat menurun sampai
perusahaan tidak dapat memenuhi beban bunga tahunan. Kegagalan
memenuhi kewajiban ini akan mengakibatkan adanya tindakan hukum dari
pemberi pinjaman. Lebih jauh, kegagalan memenuhi kewajiban tersebut
juga mungkin menyebabkan kebangkrutan.

EBIT
TIE 
BebanBunga

[6] © BisnisEkonomi.Com
 Misalkan rasio kelipatan pembayaran bunga (TIE) PT Japurut adalah sebesar
3.2 kali, dimana rasio kelipatan pembayaran bunga industri adalah 6 kali.
Hal ini menunjukkan bahwa kemampuan PT Japurut untuk menutupi beban
bunganya hanya 3.2 kali dan ini jauh daripada kemampuan rata-rata
perusahaan-perusahaan lain dalam industri.

- Rasio Cakupan Beban Tetap (fixed charge coverage ratio)

Fungsi rasio ini serupa dengan rasio kelipatan pembayaran bunga, tetapi
rasio ini melihat lebih jauh karena mengakui bahwa ada aktiva perusahaan
yang disewa (lease) dan harus melakukan pembyaran dana pelunasan
(sinking fund)

Rasio cakupan beban tetap

EBIT  PembayaranLease

pembayarandanapeluna san
Bebanbunga  pembayaranlease 
(1  Tarifpajak )

Misalkan rasio cakupan beban tetap PT Japurut adalah 3 kali dimana rasio
rata-rata industri adalah 5.4 kali. Hal ini menunjukkan bahwa PT Japurut
lebih lemah dibanding rata-rata perusahaan dalam industri.

[7] © BisnisEkonomi.Com
4. Rasio Profitabilitas
Profitabilitas atau laba adalah hasil dari serangkaian kebijakan dan keputusan.
Hasil dari penerapan strategi perusahaan dalam mencapai tujuannya. Rasio
profitabilitas ini menunjukkan pengaruh gabungan dari likuiditas, manajemen
aktiva, dan utang terhadap hasil operasi.

- Marjin Laba Atas Penjualan

Rasio ini akan menunjukkan tingkat kemampuan perusahaan untuk
menghasilkan laba dalam setiap nilai rupiah penjualannya

Lababersihtersediaun tukpemegangsaham
Marjin laba penjualan 
Penjualan

Misalkan marjin laba PT Japurut adalah 4% dan marjin laba rata-rata

perusahaan dalam industri adalah 5,5%. Hal ini menunjukkan bahwa
kemampuan perusahaan menghasilkan laba dalam setiap rupiah
penjualannya lebih rendah daripada rata-rata kemampuan perusahaan-
perusahaan lain dalam industri. Rendahnya marjin laba PT Japurut ini bisa
disebabkan akibat banyaknya penggunaan utang untuk pembiayaan PT
Japurut. Ingat bahwa laba bersih adalah pendapatan setelah pajak dan
bunga. Sehingga semakin besar utang perusahaan, semakin tinggi beban
bunga yang harus dibayarkan, dan semakin rendah laba bersih yang
dihasilkan

[8] © BisnisEkonomi.Com
 - Rasio BEP (Basic Earning Power)
Rasio ini menunjukkan kemampuan aktiva perusahaan untuk menghasilkan
laba operasi. Rasio ini juga berguna untuk membandingkan perusahaan
dengan situasi pajak yang berbeda dan tingkat utang yang berbeda.

EBIT
Rasio BEP 
TotalAktiv a

Misalkan Rasio BEP PT Japurut adalah 15,3% dan rasio rata-rata perusahaan
dalam industri adalah 18,3%. Hal ini menjukkan kemampuan PT Japurut
untuk menghasilkan laba dari aktiva perusahaan sebelum dikenakan pajak
adalah lebih rendah dari kemampuan rata-rata perusahaan dalam industri.

- Pengembalian atas Total Aktiva (ROA – Return on Asset)

Rasio ini menunjukkan kemampuan perusahaan untuk menghasilkan laba
atas penggunaan seluruh aktivanya dalam kegiatan operasinya.

Lababersihuntukpemegangsahambiasa
ROA 
TotalAktiv a

Misalkan ROA PT Japurut adalah 4.8% dimana rasio rata-rata perusahaan

dalam industri adalah 10%, hal ini menujukkan bahwa tingkat
pengembalian atas penggunaan aktiva PT Japurut jauh dibawah tingkat
pengembalian rata-rata perusahaan dalam industri. Hal ini mungkin saja
disebabkan oleh; 1)Rendahnya BEP (Basic Earning Power) perusahaan, 2)
tingkat bunga yang tinggi akibat pengunaan kewajiban yang demikian
besarnya.

[9] © BisnisEkonomi.Com
 - Pengembalian atas Ekuitas Saham Biasa (Return on common equity – ROE)
Rasio ini berfungsi untuk mengukur tingkat pengembalian atas investasi
pemegang saham.

Lababersihuntukpemegangsahambiasa
ROE 
Ekuitassahambiasa

Misalkan rasio ROE PT Japurut adalah 13,3% dan rasio ROE rata-rata
perusahaan dalam industri adalah 15.5%. Dari sini dapat kita lihat bahwa ROE
PT Japurut masih tetap di bawah rasio rata-rata perusahaan dalam industri.

5. Rasio Nilai Pasar (Market Value Ratio)

Rasio nilai pasar memberikan manajemen petunjuk mengenai apa yang akan
dipikirkan investor mengenai kinerja perusahaan pada suatu periode serta
prospek perusahaan tersebut pada periode yang akan datang. Jika rasio
likuiditas, manajemen aktiva, manajemen hutang, dan rasio profitabilitas
perusahaan baik, maka rasio nilai pasarnyapun akan menjadi tinggi. Lebih jauh,
harga saham perusahaanpun akan setinggi nilai yang diharapkan.

- Rasio Harga-Laba (price-earning ratio)

Rasio ini menunjukkan jumlah rupiah yang akan dibayarkan kepada investor
untuk setiap rupiah yang dia tanamkan pada perusahaan.

[ 10 ] © BisnisEkonomi.Com
 H arg apersaham
Rasio Harga-Laba 
Labapersaham

Misalkah rasio harga-laba PT Japurut adalah sebesar 9.5 kali dimana rasio
harga-laba rata-rata perusahaan dalam industri adalah 12 kali, maka resiko
yang akan didapati oleh investor jika menanamkan modalnya pada PT
Japurut akan lebih tinggi dibanding jika investor tersebut menanamkan
modalnya pada perusahaan lain sejenis.

- Rasio Nilai Pasar/Buku (market/book ratio)

Rasio nilai pasar buku ini memberikan indikasi bagi manajemen perusahaan
mengenai bagaimana pandangan investor terhadap perusahaan.
Perusahaan yang tingkat ekuitasnya tinggi pada umumnya akan menjual
sahamnya lebih tinggi beberapa kali dari nilai bukunya.

H arg apasarpersaham
Rasio nilai pasar/buku 
Nilaibukupersaham

Misalkan rasio nilai pasar/buku PT Japurut adalah sebesar 1.5 kali dimana
rasio rata-rata perusahaan dalam industri adalah sebesar 2 kali, maka ini
berarti bahwa investor akan bersedia membayar lebih kecil untuk setiap
rupiah dari nilai buku perusahaan dibanding yang investor bersedia
bayarkan kepada perusahaan lain dalam industri.

[ 11 ] © BisnisEkonomi.Com