BAB 2

PELAPORAN DAN ANALISIS KEUANGAN

LINGKUNGAN PELAPORAN

Laporan keuangan wajib (starurory financial reports) terutama laporan keuangan

merupakan produk yang paling penting dari lingkungan pelaporan kenanga Informasi dalam
laporan keuangan dinilai relatif terhadap (1) kebutuhan informasi pengguna laporan keuangan
dan (2) sumber informasi alternatif seperti data ekonomi dan industri, laporan analis, dan
pengungkapan sukarela oleh manajer. Penting Untuk memahami faktor-faktor yang
memengaruhi sifat dan isi laporan keuangan agar dapat menilai informasi akuntansi keuangan
yang dilaporkan dalam laporan keuangan. Faktor-faktor utama tersebut adalah aturan akuntansi
(GAAP), motivasi manajer, mekanisme pengawasan dan pelaksanaan, regulator/pembuat
peraturan. praktik industri, dan sumber informasi lain. Faktor utama dan komponen lingkungan
pelaporan keuangan lainnya akan dibahas pada bagian ini.

Laporan Keuangan Wajib

Laporan keuangan wajib merupakan bagian terpenting dari proses pelaporan keuangan.
Meskipun telah mengenal laporan keuangan-khususnya laporan tahunan-terdapat laporan
keuangan wajib penting lainnya yang perlu dikaji oleh analis. Berikut pembahasan tiga kategori
laporan tersebut pada bagian ini: laporan keuangan, pengumuman laba, dan laporan wajib
lainnya.

Laporan Keuangan

Sebenarnya, laporan tahunan bukanlah dokumen yang sifatnya wajib. Laporan tahunan
ini sering berfungsi untuk memublikasikan produk, jasa, dan pencapaian perusahaan kepada
pemegangsaham dan pihak lain. Dokumen wajib yang serupa dengan laporan tahunan adalah
Form 10-K, di mana perusahaan publik harus mengajukan ke SEC. Laporan tahunan tersebut
meliputi sebagian besar informasi dalam Form 10-K. Namun, karena Form 10-K biasanya berisi
informasi relevan yang tidak terdapat dalam laporan tahunan, maka laporan tahunan adalah
praktik yang baik untuk memperoleh salinannya secara berkala. Form 10-K saat ini dan masa
lalu serta pengajuan peraturan lainnya-dapat diunduh dari EDGAR di situs web SEC
[www.sec.gov].

Perusahaan juga mewajibkan untuk mengajukan Form 10-Q secara triwulanan kuggc
untuk melaporkan beberapa informasi keuangan. Hal ini sangat penting untuk mengacu pada
Form 10-Q agar informasi tepat waktu. Sayangnya, sebagian besar perusahaan merilis informasi
triwulanan yang sangat singkat. sehingga akan membatasi nilainya. Pada saat menganalisis
informasi triwulanan. perlu mengakui dua faktor penting sebagai berikut.

1. Musiman (seasonality). Ketika menganalisis trend (kecenderungan). perlu

dipertimbangkan dampak musiman. Miaalnya, perusahaan ritel membuat banyak
pendapatan dan laba pada triwulan keempat tahun kalender. Ini berarti analis sering
melakukan perbandingan dengan triwulan yang sama tahun sebelumnya.
2. Penyesuaian akhir tahun (year-end adjustments). Perusahaan sering kali melakukan
penyesuaian (misalnya. penghapusan persediaan) pada kuartal akhir. Banyak
penyesuaian ini yang terkait dengan keseluruhan tahun. Hal ini membuat informasi
triwulanan kurang dapat diandalkan untuk tujuan analisis.

Pengumuman Laba

Laporan keuangan tahunan dan triwulanan/kuarulan dibuat untuk publik hanya setelah
laporan keuangan tersebut disusun dan diaudit. Jeda waktu ini biasanya berkisar satu hingga
enam minggu. Namun, perusahaan hampir selalu merilis informasi ringkasan penting kepada
publik terlebih dahulu melalui pengumuman laba (earnings announcement). Pengumuman laba
dibuat untuk trader di bursa efek melalui pita lebar dan sering kali dilaporkan di media keuangan
seperti The Wall Street Journal. Pengumuman laba menyediakan informasi ringkasan penting
mengenai posisi dan kinerja perusahaan baik untuk periode triwulanan maupun tahunan.

Meskipun laporan keuangan menyediakan informasi terperinci yang sangat bermanfaat

dalam analisis, penelitian menunjukkan bahwa kebanyakan reaksi harga saham langsung
terhadap informasi keuangan triwulanan (setidaknya pada laba) terjadi pada tanggal
pengumuman laba bukannya ketika laporan keuangan lengkap dirilis. Ini berarti investor
kemungkinan tidak akan memperoleh keuntungan dengan menggunakan informasi ringkasan
yang sebelumnya dirilis. lnformasn terperinci dalam laporan keuangan dapat dianalisis untuk
memberikan pandangan tentang kinerja dan prospek masa depan perusahaan yang tidak tersedia
dari informasi ringkasan pada pengumuman laba.

Akhir-akhir ini, perusahaan telah memfokuskan perhatian kepada investor mengenai laba
pro forma (pra forma earnings) pada pengumuman laba mereka. Dimulai dengan laba GAAP
dari operasi yang dilamutkan (tidak termasuk operasi yang dihentikan. pos luar biasa, dan
perubahan prinsip akuntansi), pos peralihan/transisi tambahan (terutama, beban restrukturisasi)
tetap ada pada laba dari operasi yang dilanjutkan saat ini secara rutin dikeluarkan dalam
perhitungan laba pro forma. Selain itu, perurhaan juga tidak memasukkan beban-beban yang
berasal dari akuisisi, beban kompensasi dalam bentuk opsi saham, laba (rugi) dari investee
dengan metode ekuitas, pengeluaran penelitian dan pengembangan, dan lainnya. Perusahaan
memandang sasaran perumusan kembali (reformulasi) ini sebagai penyediaan komunitas analis
dengan angka laba yang lebih mendekati laba “inti” diluar dari beban peralihan dari nonoperasi,
yang harus memiliki tingkat relevansi yang tinggi untuk menentukan harga saham.

Pada umumnya diketahui bahwa pengungkapan tambahan oleh manajemen dapat

membantu investor memahami pemicu inti dari nilai pemegang saham. Ini memberikan
pemahaman tentang cara perusahaan menganalisis dirinya dan dapat berguna dalam
mengidentifikasi trend dan memprediksi hasil operasi masa depan Dampak umum dari laba pro
forma seharusnya dapat menghilangkan pos peralihan untuk meningkatkan daya banding tahun
ke tahun.

Meskipun hal ini mungkin dapat dibenarkan berdasarkan laba yang dihasilkan memiliki
kemampuan prediksi yang lebih besar, informasi penting telah hilang dalam proses. Akuntansi
sangat berguna dalam melaporkan seberapa efektif kepengurusan manajemen berkecimpung
dalam modal yang diinvestasikan. Penghapusan aset, liabilitas akrual, dan beban lain yang
dihilangkan dalam proses ini dapat mencerminkan hasil keputusan investasi yang buruk atau
manajemen yang buruk atas modal yang diinvestasikan perusahaan Investor seharusnya tidak
membabi buta menghilangkan informasi yang terkandung dalam pos tidak berulang, atau
“noninti,” dengan hanya berfokus pada laba pro forma.

Definisi sistematis dari laba operasi dan format laporan laba rugi standar mungkin
menawarkan klarihkasi yang sangat membantu, tetapi itu tidak harus menjadi pengganti untuk uji
tuntas (due diligence) dan pemeriksaan menyeluruh atas catatan kaki yang merupakan analisis
laporan keuangan komprehensif.

Laporan Wajib Lainnya

Selain laporan keuangan, perusahaan harus mengajukan laporan lain dengan SEC.
Beberapa laporan yang lebih penting adalah pernyataan proxy (proxy statement), yang harus
dikirim bersama dengan pemberitahuan rapat tahunan pemegang saham; Form-8K, yang harus
diajukan untuk melaporkan kondisi yang tidak biasa seperti perubahan auditor; dan prospektus
(prospectus), yang harus dilampirkan aplikasi untuk perawatan ekuitas.

Faktor-Faktor yang Memengaruhi Laporan Keuangan Wajib

Komponen utama laporan keuangan (dan sebagian besar laporan wajib lainnya) adalah
informasi akuntansi keuangan. Meskipun sebagian informasi akuntansi keuangan ditentukan oleh
GAAP, penentu lainnya adalah pembuat laporan (manajer) serta mekanisme pengawasan dan
pelaksanaan aturan yang memastikan kualitas dan integritas.

Generally Accepted Accounting Principles ( GAAP)

Laporan keuangan disusun sesuai dengan GAAP, yang merupakan aturan dan pedoman
akuntansi keuangan. Aturan ini menentukan kebijakan pengukuran dan pengakuan seperti
bagaimana aset diukur, kapal. terjadinya liabilitas, kapan pendapatan dan keuntungan diakui,
serta kapan terjadinya beban dan kerugian. Aturan tersebut juga menyebutkan informasi apa
yang harus disediakan pada catatan atas laporan keuangan. Pengetahuan mengenai prinsip
akuntansi ini sangat penting untuk anahsis laporan keuangan yang efektif.
 Pembahasan akan mengacu pada dua perangkat GAAP: (1) US GAAP, yang mengacu
pada aturan dan praktik yang saat ini digunakan di Amerika Serikat; dan (2) IFRS, yang
mcngacu pada aturan dan prinsip yang ditetapkan oleh International Accounting Standards
Board dan diadopsi oleh sebagian besar negara di luar Amerika Serikat. Terdapat banyak
kesamaan antara kedua bentuk GAAP ini, tetapi ada beberapa perbedaan yang signifikan.
Demikian pula, ketika US GAAP sangat terperinci dengan banyak aturan dan peraturan khusus,
IFRS cenderung lebih berorientasi pada prinsip dengan pedoman yang tidak terlalu terperinci.

International Financial Reporting Standards.

Standar Pelaporan Keuangan Internasional (International Financial Reporting Standards-IFRS)

menetapkan GAAP pada sebagian negara di luar Amerika Serikat. Standar ini dirumuskan oleh
International Accounting Standards Board (IASB). Berbasis di London. Inggris. IASB
merupakan badan sektorswastayangmewakjliparaakuntandan pihakberkepentingan lainnya dari
berbagai negara. Meskipun IFRS saat ini tidak diwajibkan di Amerika Serikat. maka perlu untuk
mengetahui pengaruh IFRS yang berkembang di luar Amerika Serikat. Analis keuangan di
Amerika Serikat harus memiliki pengetahuan tentang IFRS karena semakin meningkatnya
internasionalisasi pasar modal.

Tidak seperti US GAAP, lFRS cenderung lebih berbasis prinsip. Ini berarti bahwa lFRS
cenderung lebih konseptual dan kurang memberikan pendekatan “cookbook" untuk
mengimplementasikan aturan akuntansi. Aturan lFRS tidak berbeda dengan US GAAP, dengan
sedikit pengecualian. FASB saat ini sedang terlibat dalam proyek bersama dengan IASB yang
pada akhirnya bertujuan menghilangkan seluruh perbedaan di antara kedua standar tersebut.
Bahkan kemudian. proyek ini sangat penting bagi analis keuangan untuk memahami perbedaan
penting antara kedua perangkat GAAP tersebut.

Manajer

Pihak yang paling bertanggung jawab atas pelaporan keuangan yang wajar dan
akurat'terletak pada manajer. Manajer memiliki kendali tertinggi atas integritas sistem akuntansi
dan catatan keuangan yang membentuk laporan keuangan. Dengan mengakui kenyataan ini,
Sarbanes-Oxley Act tahun 2002 mengharuskan CEO untuk menyatakan secara pribadi akan
akurasi dan kebenaran laporan keuangan.

Seperti yang diketahui, penilaian sangat diperlukan dalam menentukan jumlah laporan
keuangan. Meskipun standar akuntansi mengurangi subjektivitas dan arbitrase dalam penilaian
ini, tetapi subjektivitas dan arbitrase tersebut tidak dapat seluruhnya dihilangkan. Pelaksanaan
penilaian manajerial tersebut muncul karena standar akuntansi sering memungkinkan manajer
untuk memilih di antara alternatif metode akuntansi dan karena estimasi yang dimasukkan untuk
menghitung jumlah akuntansi.

Manajer juga dapat memengaruhi laporan keuangan secara tidak langsung melalui
pengaruh kolektif pada proses penetapan standar. Manajer merupakan kekuatan utama dalam
menentukan standar akuntansi. Manajer juga memberikan kekuatan penyeimbang pada
permintaan pengguna dalam penetapan standar. Meskipun para pengguna memfokuskan pada
manfaat standar baru atau pengungkapan. para manajer berfokus pada biayanya. Secara khusus.
manajer akan menentang standar yang (1) mengurangi laba yang dilaporkan. (2) meningkatkan
volatilitas laba. atau (3) mengungkapkan informasi kompetitif mengenai segmen, produk. atau
rencana.

Mekanisme Pengawasan dan Pelaksanaan

Mekanisme pengawasan dan pelaksanaan dapat memastikan keandalan dan integritas

laporan keuangan. Beberapa di antaranya, seperti SEC, ditetapkan melalui undangundang.
Mekanisme lainnya. seperti pengauditan. berkembang sepanjang waktu. Pentingnya mekanisme
ini bagi kredtbilitas dan kelangsungan pelaporan keuangan tidak dapat terlalu ditekankan.

Auditor. Audit eksternal merupakan mekanisme penting untuk membantu memastikan

kualitas dan keandalan laporan keuangan. Seluruh laporan keuangan perusahaan public harus
diaudit oleh akuntan public bersertifikat (certified public accountant – CPA) yang independent.
Hasil audit adalah laporan auditor, yang menjadi bagian tidak terpisahkan (integral) dari laporan
keuangan. Inti dari laporan audit ini adalah opini audit. Auditor dapat (1) mengeluarkan opini
bersih (clean opinion) atau opini wajar tanpa pengecualian (unqualified opinion), (2)
mengeluarkan satu atau lebih jenis opini wajar dengan pengecualian (qualified opinion), atau (3)
tidak memberikan pendapat (disclaimer of opinion).