Studi kasus COST OF CAPITAL,

Kasus 1
Boestam menerbitkan obligasi nominal Rp1 juta bunga 12% pertahun dan jatuh tempo
15 tahun. Obligasi ini dijual dengan harga Rp958.000 perlembar. Biaya penerbitan 10%
dari harga pasar. Perusahaan Boestam dikenai pajak 40%. Tentukan biaya modal obligasi
Boestam.

Kasus 2
PT Harja berencana menerbitkan saham preferen dengan nominal Rp1.000 dan tingkat
deviden 10%. Menurut informasi bank penjamin emisi, harga pasar saham PT Harja
Rp980 perlembar. Tentukan biaya modal saham preferen PT Harja.

Kasus 3
Harga saham PT Karimun saat ini Rp8.000. PT Karimun tahun lalu membayar deviden
40% dari laba bersih, senilai Rp400 perlembar. EPS Karimun tahun yang lalu Rp1.000. Jika
Karimun menerbitkan saham baru maka biaya flotation-nya mencapai 8% dari harga
pasar.
Tentukan:
a. Biaya modal untuk saham jika menerbitkan saham baru.
b. Biaya modal untuk laba ditahan.

Kasus 4
Struktur modal PT JK terdiri atas: Obligasi 15%; Saham Preferen 10%; Ekuitas 75%. Biaya
obligasi. 10% (sebelum pajak); Nominal saham preferen Rp490 & deviden Rp50
perlembar; harga saham biasa PT JK Rp360 dengan deviden akhir tahun nanti Rp35
perlembar dan tumbuh konstan pada tingkat 6% pertahun. Pajak perseroan 30%.
Tentukan biaya modal PT JK.

Kasus 5
Struktur modal PT Margo adalah sebagai berikut.
Obligasi, 7%, Rp400 juta
Ekuitas Rp600 juta +
Total Rp1.000 juta
Tahun ini diharapkan PT Margo akan memperoleh laba ditahan Rp200 juta. Tahun lalu
deviden dibayarkan Rp300 perlembar, diharapkan tumbuh terus 6% pertahun. Flotation
cost untuk penerbitan saham baru 10% dari harga pasar saham Rp3200. PT Margo
dikenakan pajak 40%.
Pertanyaan
a. Tentukan maksimal investasi yang dapat dilakukan PT Margo tanpa merubah
struktur modal yang ada.
b. Hitung MACC jika investasi (a) jadi dilaksanakan

Yes, I can