StudiKasus

Soal 1
Struktur modal PT UUM pada 31 Desember 2017, adalah sebagai berikut.
Modal Sendiri Rp100.000.000.000
 Sahambiasa (40 jutalembar) Rp20.000.000.000
 Premium saham Rp10.000.000.000
 Labaditahan Rp70.000.000.000
Harga saham UUM di Bursa Efek Indonesia Rp4.000 perlembar. Tahun 2017 pada bulan Juni, manajemen UUM akan
membagikan dividen saham sebesar 10%. Pilih struktur modal setelah dividen saham, yang paling benar.
a. Struktur modal setelah dividen saham:
 Saham biasa (40 jutalembar) Rp22.000.000.000
b. Struktur modal setelah dividen saham:
 Premium saham Rp14.000.000.000
 Labaditahan Rp64.000.000.000
c. Struktur modal setelah dividen saham:
 Premium saham Rp24.000.000.000
 Labaditahan Rp54.000.000.000
d. a dan b betul
e. a dan c betul

Jawaban :

Perubahan
Struktur Modal Jumlah Rp/Lbr Before ( Pembagian Setelah Dividen
( lembar ) Dev.10% )

1 Saham Biasa 40.000.000 500 20.000.000.000 2.000.000.000 22.000.000.000

2 Premium Saham 10.000.000.000 14.000.000.000 24.000.000.000

3 Laba Ditahan 70.000.000.000 (16.000.000.000) 54.000.000.000

100.000.000.000 - 100.000.000.000

Deviden yang akan dibagikan 10% :

* Jumlah Saham Biasa 40.000.000 lembar X Harga Saham dipasar @.4.000 = 160.000.000.000 X 10% =16.000.000.000
Jadi deviden yang akan dibagikan Rp.16.000.000.000

Saat Penerbitan
Saham Dr Cr

Dividen 16.000.000.000

Saham Biasa 2.000.000.000

Premium Saham 14.000.000.000 (4000-500)*4.000.000 lbr

Saat Jurnal Penutup

Laba Ditahan 16.000.000.000

Dividen 16.000.000.000

Jadi Jawaban yang benar adalah A dan C ( Yaitu Struktur modal setelah deviden saham biasa ( 40 jt lembar ) Rp.22.000.000.000,
Premium Saham Rp.24.000.000.000 dan Laba di tahan Rp.54.000.000.000
Soal 2
Harga saham PT TigaRaga mencapai Rp1.000 perlembar, jumlah saham yang beredar 100 juta lembar. Pada Mei 2017
lalu, PT Tiga Raga baru saja mengumumkan stock split 2 for 1. Anda adalah investor yang memiliki 30% saham PT
TigaRaga.
Tentukan:
a. Secara teoritis setelah stock split harga saham akan turun. Berapa nilai kekayaan Anda setelah stock split?
b. Jika setelah stock split harga sahamnya hanya turun sebesar 25% saja. Berapa nilai kekayaan Anda setelah
stock split?

Jawaban :
Saham Lama
Harg
Lembar a Nilai

100.000.000 1.000 100.000.000.000

Stock Split 2 For 1

Harg
Lembar a Nilai

200.000.000 500 100.000.000.000

A Kepemilikan Saham 30%

Lama 30.000.000 1.000 30.000.000.000

Baru 60.000.000 500 30.000.000.000

B Nilai kekayaan setelah harga turun 25%

Lama 30.000.000 1.000 30.000.000.000

Baru 60.000.000 750 45.000.000.000

Soal 3
PT Bulan Bintan akan membagikan dividen 40% dari laba bersih. Saat ini Bulan Bintan memiliki 25juta lbr saham yang
beredar. EPS Rp1500, harga pasar saham ex dividend Rp15000. Hasil RUPS diputuskan PT Bulan Bintan akan melakukan
repurchasing stock menggunakan dana yang sedia nya akan dibayarkan sebagai dividen tunai.
Tentukan:
a. Laba bersih dan dana dividen PT Bulan Bintan
b. Harga keseimbangan
c. Berapa jumlah saham yang dapat dibeli kembali?
d. Berapa EPS setelah repurchasing stock?

Jawaban :

Saham yang dimiliki Bulan Bintan 25.000.000 lembar

Harga Pasar EX Dividen 15.000

EPS 1.500

EPS = Laba / Jumlah lembar Saham

a Laba = EPS x lbr saham

Laba Bersih = 1500 X 25.000.000 = 37.500.000.000

Dividen = 37.500.000.000 X 40% = 15.000.000.000

b Harga Keseimbangan 15.000

c Dana Dividen 15.000.000.000

Harga Saham 15.000

Jumlah Saham yang dibeli kembali 1.000.000

( Dana Deviden / Harga Saham )

d Laba Bersih 37.500.000.000

Lembar Saham 24.000.000

EPS setelah repurchasing Stock 1.563

( EPS = laba bersih / Jumlah Saham )

Soal 4
PT Jaya Kaya memperoleh pinjaman modal kerja dari Bank HSBK untuk jangka waktu 5 tahun, dengan bunga efektif 15%
pertahun. Cicilan pertahun adalah Rp178.989.331,48.
a. Tentukan nilai pinjaman UD Lima Sekawan yang diterima dari Bank HSBK.
b. Dengan cicilan yang sama, berapakah bunga flat pinjaman PT Jaya Kaya
Jawaban :

1 -( 1 + I5 % )^-5
Pinjaman = = Cicilan x x
I
<------ (1 -( (1 + 15%)^5))
178.989.3 0,5028
Pinjaman = = x
31
<------ 15%
0,1500
600.000.0 178.989.3
a = x 3,352155098
00 31

Cicilan Pokok Bunga

b
I
178.989.331 120.000.000 58.989.331

II
178.989.331 120.000.000 58.989.331

III
178.989.331 120.000.000 58.989.331

IV
178.989.331 120.000.000 58.989.331

V
178.989.331 120.000.000 58.989.331

894.946.657 600.000.000 294.946.657

294.946.657
Bunga Flat

600.000.000

49%
Soal 5
Perusahaan Dwi Putra (DP) memperoleh pinjaman modal kerja dari Bank Maris untuk jangka waktu 5 tahun, dengan
bunga efektif 12% pertahun. DP menginginkan balloon payment (pembayaran sekaligus) Rp150 juta pada akhir tahun
pinjaman. Jika disetujui, maka cicilan pertahun setelah mempertimbangkan balloon payment adalah Rp 73.481.946,39.
Jika Bank Maris menawarkan bunga flat 8% pertahun tanpa balloon payment, apakah DP akan menerima tawaran
tersebut? Jelaskan alas an dan perhitungan Anda (tentukan: total pinjaman DP).

Soal 6
Untuk meningkatkan pangsa pasarnya Lukman berencana menambah mesin produksinya. Mesin seharga Rp1,6 miliar
dapat diperoleh dengan membeli atau leasing.
Jika membeli, Lukman akan meminjam bank dengan bunga 14% pertahun untuk jangka waktu 5 tahun. Pembayaran
cicilan kredit anuitas dilakukan setiap akhir tahun. Umur ekonomis mesin 5 tahun, dan akan didepresiasi dengan metode
garis lurus. Bila membeli, maka Lukman harus mengeluarkan biaya perawatan Rp40 juta pertahun.
Jika menggunakan leasing, Lukman harus membayar biaya leasing Rp396 juta pertahun dengan masa kontrak 5 tahun.
Biaya sewa dibayar di akhir tahun, dan di akhir masa kontrak Lukman dapat membeli mesin tersebut seharga R480 juta.
Lukman setiap tahunnya harus membayar pajak rata-rata 30%, berdasarkan informasi tersebut, Anda diminta untuk:
a. Menentukan Cash Out Flowafter tax dari kedua alternatif pendanaan.
b. Menghitung present value dari COF dari kedua alternatif pendanaan.
c. Menyarankan alternatif pendanaan yang terbaik bagi Lukman.

Soal 7
PT FIFA mengajukan tawaran merger kepada PT PSSI dengan tukar saham, jika merger berhasil diharapkan akan ada
sinergi Rp75 miliar. Pada prinsipnya PT PSSI setuju bila perlembar sahamnya dihargai Rp10.000.

PT FIFA meminta bantuan Anda untuk menghitung:

a. Tentukan EPS dari setiap perusahaan sebelum merger.
b. Rasio tukar saham yang akan dilakukan berdasarkan harga permintaan PT PSSI.
c. Tentukan EPS setelah merger.
d. Apakah merger dapat dilaksanakan? Mengapa?
Soal 8
Di dalam upaya mempertahankan tingkat pertumbuhan di masa depan, PT Duta Iphin akan merger dengan PT Senura.
Duta Iphinmengusulkan merger dengan tukar saham yang didasarkanpadahargapasar, rasiotukar1 : 1.Setelah merger,
Duta Iphinmengharapkanadasinergisenilai Rp10 miliar. Data keuangandari ke duaperusahansebelum merger
adalahsebagaiberikut.

Data keuangan PT Duta Iphin PT Senura

EAT (Rp) 45.000.000.000 10.000.000.000
Jumlah saham (lembar) 9.000.000 1.500.000
Harga saham (Rp) 9.000 10.000

Berdasarkan data keuangan di atas, tentukan:

a. EPS sebelum merger untuk masing-masing perusahaan
b. EPS setelah merger untuk masing-masing perusahaan
c. Apakah merger dapat tetap dijalankan? Mengapa.

Yes, I can

Data keuangan PT FIFA PT PSSI

Jumlah saham (lembar) 1.000.000.000 300.000.000
Harga saham (Rp) 9.000 6.000
PER 7,5X 4,5X