ANALISIS INVESTASI DAN

MANAJEMEN PORTFOLIO
By
In’am Widiarma, BBA. MBA.
 PORTFOLIO OPTIMAL
Portofolio optimal merupakan portfolio dengan
kombinasi return ekspektasian dan resiko terbaik
• Portfolio Optimal berdasarkan preferensi investor,
investor kurang menyukai resiko (risk averse), investor
yang menyukai resiko (risk taker), dan investor yang
menyukai netral terhadap resiko (risk neutral)
• Portfolio Optimal berdasarkan model markowitz,
waktu yang digunakan hanya satu periode, tidak ada
biaya transaksi, preferensi investor hanya didasarkan
pada return ekspektasian dan resiko dari portfolio 2,
dan tidak ada pinjaman dan simpanan bebas resiko
• Portofolio Optimal berdasarkan MIT, portfolio yang
optimal akan berisi dengan aktiva-aktiva yang
mempunyai nilai rasio ERB (Excess Return to Beta) yang
tinggi. Excess return didefinisikan sebagai selisih return
ekspektasi dengan return aktiva bebas resiko, excess
return to beta berarti mengukur kelebihan return
relatif terhadap satu unit resiko yang tidak dapat
didiversifikasikan yang diukur dengan Beta
• Portofolio Optimal dengan adanya Simpanan dan
Pinjaman Bebas Resiko, investor dapat memasukkan
aktiva bebas resiko ke dalam portofolio optimal aktiva
beresiko dalam bentuk simpanan (lending) atau
pinjaman (borrowing). Dalam bentuk simpanan
(lending) berarti membeli aktiva bebas resiko dan
memasukkannya ke dalam portofolio efisien aktiva
beresiko. Dalam bentuk pinjaman (borrowing) berarti
meminjam sejumlah dana dengan tingkat bunga bebas
resiko (menjual aktiva bebas resiko)
 P
P
p
P

BR
p
 

 
 Hitung
Aktiva bebas resiko senilai Rp3 juta dengan return sebesar 14%
ditambahkan ke portofolio optimal yang sudah dimiliki oleh
investor. Portofolio optimal ini bernilai sebesar Rp7 juta dengan
return ekspektasian E(RM)=20% dan resiko M sebesar 15%.
Portofolio yang baru akan mempunyai proporsi 30% untuk aktiva
bebas resiko dan 70% untuk aktiva beresiko.
Return ekspektasian portofolio baru ini adalah sebesar:
P BR BR BR M

Dan besarnya resiko portofolio baru ini adalah:

p BR M
Proporsi portofolio Return ekspektasian Resiko portofolio
portofolio (E(RP) (P)
100% aktiva bebas resiko
30% aktiva bebas resiko dan 70%
aktiva beresiko
100% aktiva beresiko