REVIEW JURNAL INTERNASIONAL

A. Identitas Jurnal

Judul Relevansi : Dampak dari leverage keuangan dan ukuran pasar pada saham

kembali dari Dhaka bursa: Bukti dari saham yang dipilih di sektor
manufaktur.

1. Penulis : Mohammad Nayeem Abdullah, Kamruddin Parvez, Tarana Karim,

Rahat Bari Tooheen
2. Jurnal : Jurnal internasional ekonomi, keuangan dan manajemen ilmu
3. Volume :3
4. Tahun : 2015
5. Nomor :1
6. Halaman : 10-15

B. Pendahuluan
1. Motivasi : laverage keuangan dan ukuran pasar saham dipilih pada return saham untuk
pendekatanya dengan menggunakan model regresi untuk menguji hubungan
antara variabel dependen dan independen. Laverage keuangan dan
pengukuran saham ini juga menemukan hubungan antara ukuran dan saham
kembali menjadi signifikan positif. Namun, efek ukuran dalam sektor
manufaktur terbatas.
2. Tujuan : untuk peneliti sastra international untuk mendapatkan tentang wawasan
penggunaan uang pinjaman untuk membuat investasi dan mendapatkan
pengembalian investasi. Serta dapat menggunakan Finansial leverage yang
digunakan dalam berbagai keadaan sebagai sarana mengubah arus kas dan
posisi keuangan perusahaan.

C. Tinjauan pustaka dan hipotesis:

1. Tinjauan pustaka:
H. K. Hvide and G. A. Panos, “Risk tolerance and entrepreneurship,” Journal of
Financial Economics, vol. 111(1), pp. 200-223, 2014.
I. Copper and R. Priestly, “Real investment and risk dynamics,” Journal of
Financial Economics, vol. 101(1), pp. 182-205, 2011.
H. E. Damar, C. A. Meh and Y. Terajima, “Leverage, balance-sheet size and
wholesale funding,” Journal of Financial Intermediation, vol. 22(4), pp. 639-662,
2013.
S. Ahn, D. J. Denis and D. K. Denis, “Leverage and investment in diversified
firms,” Journal of Financial Economics, vol. 79(2), pp. 317-337, 2006.
J. Cai and Z. Zhang, “Leverage change, debt overhang, and stock prices,”
Journal of Corporate Finance, vol. 17(3), pp. 391-402, 2011.
S. Z. Islam and S. Khandaker, “Firm leverage decisions: does industry matter?,”
North American Journal of Economics and Finance, vol. 31, pp. 94-107, 2015.
 J. Lintner, “Distributions of incomes of corporations among dividends, retained
earnings and taxes,” The American Economic Review, vol. 46(2), pp. 97–113, 1956.
M. J. Gordon, “Dividends, earnings and stock prices,” The Review of
Economics and Statistics, vol. 41(2), pp. 99–105, 1959.
F. Modigliani and M.H. Miller, “The cost of capital, corporation finance and the
theory of investment,” The American Economic Review, vol. 48(3), pp. 261-297,
1958.
Y.G. Muradoğlu and S. Sivaprasad, “Using firm level leverage as an investment
strategy,” Journal of Forecasting, vol. 31(3), pp. 260-279, 2012.
S.C. Myers, “Determinants of corporate borrowing,” Journal of Financial
Economics, vol. 5(2), pp. 147-175, 1977.
J. Cai and Z. Zhang, “Leverage change, debt overhang, and stock prices,”
Journal of Corporate Finance, vol. 17(3), pp. 391-402, 2011
S.H. Penman, S. A. Richardson and I. Tuna, “The Book-to-Price Effect in stock
returns: accounting for leverage,” Journal of Accounting Research, vol. 45(2), pp.
427-467, 2007.
R.S. Hamada, “The effect of the firm's capital structure on the systematic risk of
common stocks,” The Journal of Finance, vol. 27(2), pp. 435-452, 1972.
L.C. Bhandari, “Debt/Equity Ratio and expected common stock returns:
empirical evidence,” Journal of Finance, pp. 43(2), pp. 507 – 528, 1988.
D. Dhaliwal, S. Heitzman and O. Zhen Li, “Taxes, leverage, and the cost of
equity capital,” Journal of Accounting Research, vol. 44(4), pp. 691-723, 2006.
A. Korteweg, “The net benefits to leverage,” The Journal of Finance, vol. 65(6),
pp. 2137-2170, 2010.
V. Dimitrov and P.C. Jain, “The value-relevance of changes in financial
leverage beyond growth in assets and GAAP earnings,” Journal of Accounting,
Auditing & Finance, vol. 23(2), pp. 191-222, 2008.
P. Gray and J. Johnson, “The relationship between asset growth and the cross-
section of stock returns,” Journal of Banking & Finance, vol. 35(3), pp. 670-680,
2011.
A. Borgers, J. Derwall, K. Koedijk and J. ter Horst, “Stakeholder relations and
stock returns: on errors in investors’ expectations and learning,” Journal of Empirical
Finance, vol. 22, pp.
E.F. Brigham and M.C. Ehrhardt, Financial Management: Text and Cases, New
Delhi: Cengage Learning India, 2009.
A. Kumar and S.S. Lim, “How do decision frames influence the stock
investment choices of individual investors?” Management Science, vol. 54(6), pp.
1052-1064, 2008.
C. Keller and M. Siegrist, “Money attitude typology and stocinvestment,” The
Journal of Behavioral Finance, vol. 7(2), pp. 88-96, 2006.
 2. Hipotesis : ide investor untuk mengantisipasi resiko dimasa yang akan datang
menyadari kembali akan hampir selalu menyimpang dari return yang
diharapkan diantisipasi di awal periode investasi. Ini diasumsikan bahwa
investor lebih memilih investasi dengan tertinggi keuntungan yang
diharapkan sesuai dengan keengganan risiko mereka. Resiko untuk
keuangan didalam perusahaan umumnya terkait dengan pembiayaan.

D. Metode Penelitian
1. Pengukuran Variabel : pendekatan pengukuran campuran
2. Metode Analisis : metode penelitian yang digunakan adalah metode
pengumpulan data.
3. Objek penelitian : dampak leverage keuangan dan ukuran pasar saham yang
dipilih pada return saham.
E. Hasil analisis :
ketika dalam menggunakan konsep stock yang mengacu saham dalam kepemilikan
perusahaan kita berpedoman pada presentase saham yang di investasikan oleh investor dari
jumlah saham investor yang mengakuisisi dari saham perusahaan. Apabila salah satu
pemegang saham perusahaan mereka adalah pemegang saham yang paling banyak memegang
saham dan seperti mempunyai klaim untuk segala sesuatu perusahaan yang dimilikinya.

Hubungan negatif antara return dan leverage juga bisa disebabkan harga pasar dari
kemampuan perusahaan untuk mengumpulkan dana jika diperlukan [11]. Referensi [11] juga
berpendapat bahwa leverage yang lebih tinggi meningkatkan kemungkinan dari forgoing
perusahaan proyek di masa depan karena NPV positif (net present value) dalam beberapa
kasus membayar-off dari investasi ini untuk pemegang saham setelah memenuhi kewajiban
utang lebih rendah dari pemegang saham investasi awal perlu menghabiskan. Ini bawah-
investasi mengurangi nilai opsi pertumbuhan perusahaan. Dengan demikian, peningkatan
rasio leverage dapat menghasilkan lebih rendah harga saham semua faktor lainnya sama.

Kuadrat Terkecil Biasa untuk memperkirakan koefisien dari model regresi.

Kekokohan parameter koefisien yang digunakan untuk menjelaskan hubungan antara return
saham dan variabel independen yang dipilih. Hal ini mungkin disebabkan oleh fakta bahwa
perusahaan-perusahaan milik untuk sektor manufaktur dapat mencoba untuk
mempertahankan leverage yang rendah tingkat karena risiko terlibat dengan tingkat leverage
yang tinggi. Penjelasan lain yang mungkin untuk hasil ini mungkin karena Fakta bahwa
lembaga keuangan di Dhaka tidak bersedia untuk memberikan pinjaman kepada sektor
manufaktur karena kurangnya dirasakan daya saing dan sesuai persyaratan utang yang lebih
rendah relatif terhadap sektor-sektor utama lainnya. Estimasi OLS menunjukkan bahwa
kenaikan 1% pada kapitalisasi pasar (Ukuran) penyebab meningkat sekitar 0,001% di return
saham. The Koefisien untuk Ukuran signifikan secara statistik karena terkait langsung dengan
return saham.
Kesimpulan :

Hasil analisis ini meneliti hubungan antara diharapkan return saham, ukuran,
dan leverage perusahaan yang dipilih dalam sektor manufaktur yang terdaftar di Bursa
Efek Dhaka. Fu-Wang Keramik, Fine Foods Limited, Olympic Industries, Metro
Spinning dan Rahim Tekstil adalah manufaktur perusahaan yang fokus penelitian ini.
Kertas diterapkan teknik Ordinary Least Square Regression Model untuk
memperkirakan koefisien dari variabel-variabel. Korelasi perseorangan diaplikasikan
antara variabel-variabel untuk menguji validitas hasil OLS dan menetapkan perbedaan
menggunakan kedua metode estimasi koefisien.

Tujuan penulisan ini untuk menemukan bahwa untuk kedua variabel

independen (yaitu leverage dan ukuran perusahaan) hubungan yang signifikan antara
variabel dan return saham tergantung. Studi ini menemukan hubungan signifikan
negatif antara leverage dan saham kembali ketika data industri secara keseluruhan
digunakan. Namun pada tingkat perusahaan individu hubungan itu tidak stabil. Empat
dari lima perusahaan yang dipilih (yaitu Fu-Wang Keramik, Halus Makanan Terbatas,
Olimpiade Industri dan Metro berputar) memiliki koefisien pengaruh negatif, dengan
pengecualian Rahim Tekstil yang menunjukkan koefisien pengaruh positif. The kertas
juga ditentukan bahwa hubungan antara ukuran dan saham pengembalian secara
signifikan positif.
 REVIEW JURNAL INTERNATIONAL

Dampak dari leverage keuangan dan ukuran pasar pada saham

kembali dari Dhaka bursa: Bukti dari saham yang dipilih di sektor manufaktur

DI SUSUN OLEH :

Ressa Teja Arivianto

A.210120108

FAKULTAS KEGURUAN DAN ILMU PENDIDIKAN

UNIVERSITAS MUHAMMADIYAH SURAKARTA

2015