Tugas Kelompok ke-(3)

Minggu 8

Corporate Financial
Management
Team 5 :
DONNY ABSAR DELLAN – 2201865671
JIMMI TAMBA – 2201848431
RIZKY RIZALULHAQ SOPLANIT – 2201865500
VENNISIA CHRISTINE HADY – 2201866762
YOLANDA MUSTIKASARI – 2201865961

FINC6050-Corporate Financial Management

 Tugas Kelompok ke-(3)
Minggu 8

1. Pada tahun 2019, DKI Jakarta sudah meresmikan operasi Fase 1 dari MRT atau Mass Rapid
Transportation. Berdasarkan data yang diperoleh dari berbagai sumber, dibawah ini adalah angka
aktual dan prediksi operasi PT. MRT pada 40 tahun berjalan.
Kapasitas penumpang tahun 2019 65,000 orang per hari
Kapasitas penumpang tahun 2020 91,000 orang per hari
Kapasitas penumpang tahun 2021 111,700 orang per hari
Kapasitas penumpang tahun 2022 130,000 orang per hari
Asumsi growth tarif 5.50%
Tarif masyarakar rata2 IDR 10,000
Tarif subsidi IDR 24,100
Tarif resmi IDR 34,100
Investasi Awal 16,000,000,000,000
Required Rate of Return 10.00%
Asumsi lama investasi 40 tahun

Ditanyakan:
a. Buatlah tabel arus kas perusahaan selama 40 tahun dengan menggunakan asumsi Tarif
masyarakat rata2 dan Tarif Resmi setelah subsidi pemerintah
b. Hitunglah NPV, IRR, PI, dan Payback period untuk proyek tersebut menggunakan data arus
kas masing-masing tarif
c. Setelah membandingkan kedua tarif tersebut, apakah proyek MRT layak di lanjutkan apabila
tidak ada subsidi dari pemerintah?
Jawab :

FINC6050-Corporate Financial Management

a. Buatlah tabel arus kas perusahaan selama 40 tahun dengan menggunakan asumsi Tarif
masyarakat rata2 dan Tarif Resmi setelah subsidi pemerintah
Tarif Masyarakat rata rata Tarif Resmi setelah subsidi
Initial Investment 16.000.000.000.000 16.000.000.000.000
Operatin Cash Flow
Year Jumlah Penumpang
10.000 24.100
Year 1 2019 23.725.000 237.250.000.000 571.772.500.000
Year 2 2020 33.215.000 332.150.000.000 800.481.500.000
Year 3 2021 40.770.500 407.705.000.000 982.569.050.000
Year 4 2022 47.450.000 474.500.000.000 1.143.545.000.000
Year 5 2023 50.059.750 500.597.500.000 1.206.439.975.000
Year 6 2024 52.813.036 528.130.362.500 1.272.794.173.625
Year 7 2025 55.717.753 557.177.532.438 1.342.797.853.174
Year 8 2026 58.782.230 587.822.296.722 1.416.651.735.099
Year 9 2027 62.015.252 620.152.523.041 1.494.567.580.529
Year 10 2028 65.426.091 654.260.911.809 1.576.768.797.459
Year 11 2029 69.024.526 690.245.261.958 1.663.491.081.319
Year 12 2030 72.820.875 728.208.751.366 1.754.983.090.791
Year 13 2031 76.826.023 768.260.232.691 1.851.507.160.785
Year 14 2032 81.051.455 810.514.545.489 1.953.340.054.628
Year 15 2033 85.509.285 855.092.845.491 2.060.773.757.633
Year 16 2034 90.212.295 902.122.951.993 2.174.116.314.302
Year 17 2035 95.173.971 951.739.714.352 2.293.692.711.589
Year 18 2036 100.408.540 1.004.085.398.642 2.419.845.810.726
Year 19 2037 105.931.010 1.059.310.095.567 2.552.937.330.316
Year 20 2038 111.757.215 1.117.572.150.823 2.693.348.883.484
Year 21 2039 117.903.862 1.179.038.619.118 2.841.483.072.075
Year 22 2040 124.388.574 1.243.885.743.170 2.997.764.641.039
Year 23 2041 131.229.946 1.312.299.459.044 3.162.641.696.297
Year 24 2042 138.447.593 1.384.475.929.292 3.336.586.989.593
Year 25 2043 146.062.211 1.460.622.105.403 3.520.099.274.020
Year 26 2044 154.095.632 1.540.956.321.200 3.713.704.734.092
Year 27 2045 162.570.892 1.625.708.918.866 3.917.958.494.467
Year 28 2046 171.512.291 1.715.122.909.403 4.133.446.211.662
Year 29 2047 180.945.467 1.809.454.669.421 4.360.785.753.304
Year 30 2048 190.897.468 1.908.974.676.239 4.600.628.969.735
Year 31 2049 201.396.828 2.013.968.283.432 4.853.663.563.071
Year 32 2050 212.473.654 2.124.736.539.021 5.120.615.059.040
Year 33 2051 224.159.705 2.241.597.048.667 5.402.248.887.287
Year 34 2052 236.488.489 2.364.884.886.343 5.699.372.576.088
Year 35 2053 249.495.356 2.494.953.555.092 6.012.838.067.773
Year 36 2054 263.217.600 2.632.176.000.622 6.343.544.161.500
Year 37 2055 277.694.568 2.776.945.680.657 6.692.439.090.383
Year 38 2056 292.967.769 2.929.677.693.093 7.060.523.240.354
Year 39 2057 309.080.997 3.090.809.966.213 7.448.852.018.573
Year 40 2058 326.080.451 3.260.804.514.355 7.858.538.879.595
TOTAL 54.897.991.593.529 132.304.159.740.405

FINC6050-Corporate Financial Management

b. Hitunglah NPV, IRR, PI, dan Payback period untuk proyek tersebut menggunakan data arus kas masing-masing
tarif
Tabel PVIF
r = 10% = 0,1
t= Tahun
TARIF MASYARAKAT RATA RATA TARIF RESMI SETELAH SUBSIDI
t (tahun) PV 1/(1+r) 1/(1+r)^t NPV per tahun PV 1/(1+r) 1/(1+r)^t NPV per tahun
Year 1 237.250.000.000 0,909 0,909 215.681.818.182 571.772.500.000 0,909 0,909 519.793.181.818
Year 2 332.150.000.000 0,909 0,826 274.504.132.231 800.481.500.000 0,909 0,826 661.554.958.678
Year 3 407.705.000.000 0,909 0,751 306.314.800.902 982.569.050.000 0,909 0,751 738.218.670.173
Year 4 474.500.000.000 0,909 0,683 324.089.884.571 1.143.545.000.000 0,909 0,683 781.056.621.815
Year 5 500.597.500.000 0,909 0,621 310.831.662.020 1.206.439.975.000 0,909 0,621 749.104.305.468
Year 6 528.130.362.500 0,909 0,564 298.115.821.301 1.272.794.173.625 0,909 0,564 718.459.129.336
Year 7 557.177.532.438 0,909 0,513 285.920.174.066 1.342.797.853.174 0,909 0,513 689.067.619.499
Year 8 587.822.296.722 0,909 0,467 274.223.439.672 1.416.651.735.099 0,909 0,467 660.878.489.611
Year 9 620.152.523.041 0,909 0,424 263.005.208.049 1.494.567.580.529 0,909 0,424 633.842.551.399
Year 10 654.260.911.809 0,909 0,386 252.245.904.084 1.576.768.797.459 0,909 0,386 607.912.628.842
Year 11 690.245.261.958 0,909 0,350 241.926.753.462 1.663.491.081.319 0,909 0,350 583.043.475.844
Year 12 728.208.751.366 0,909 0,319 232.029.749.911 1.754.983.090.791 0,909 0,319 559.191.697.287
Year 13 768.260.232.691 0,909 0,290 222.537.623.779 1.851.507.160.785 0,909 0,290 536.315.673.307
Year 14 810.514.545.489 0,909 0,263 213.433.811.897 1.953.340.054.628 0,909 0,263 514.375.486.671
Year 15 855.092.845.491 0,909 0,239 204.702.428.683 2.060.773.757.633 0,909 0,239 493.332.853.126
Year 16 902.122.951.993 0,909 0,218 196.328.238.419 2.174.116.314.302 0,909 0,218 473.151.054.589
Year 17 951.739.714.352 0,909 0,198 188.296.628.665 2.293.692.711.589 0,909 0,198 453.794.875.083
Year 18 1.004.085.398.642 0,909 0,180 180.593.584.765 2.419.845.810.726 0,909 0,180 435.230.539.284
Year 19 1.059.310.095.567 0,909 0,164 173.205.665.388 2.552.937.330.316 0,909 0,164 417.425.653.586
Year 20 1.117.572.150.823 0,909 0,149 166.119.979.077 2.693.348.883.484 0,909 0,149 400.349.149.576
Year 21 1.179.038.619.118 0,909 0,135 159.324.161.751 2.841.483.072.075 0,909 0,135 383.971.229.820
Year 22 1.243.885.743.170 0,909 0,123 152.806.355.134 2.997.764.641.039 0,909 0,123 368.263.315.873
Year 23 1.312.299.459.044 0,909 0,112 146.555.186.060 3.162.641.696.297 0,909 0,112 353.197.998.406
Year 24 1.384.475.929.292 0,909 0,102 140.559.746.631 3.336.586.989.593 0,909 0,102 338.748.989.380
Year 25 1.460.622.105.403 0,909 0,092 134.809.575.178 3.520.099.274.020 0,909 0,092 324.891.076.178
Year 26 1.540.956.321.200 0,909 0,084 129.294.638.011 3.713.704.734.092 0,909 0,084 311.600.077.607
Year 27 1.625.708.918.866 0,909 0,076 124.005.311.911 3.917.958.494.467 0,909 0,076 298.852.801.705
Year 28 1.715.122.909.403 0,909 0,069 118.932.367.333 4.133.446.211.662 0,909 0,069 286.627.005.272
Year 29 1.809.454.669.421 0,909 0,063 114.066.952.305 4.360.785.753.304 0,909 0,063 274.901.355.056
Year 30 1.908.974.676.239 0,909 0,057 109.400.576.984 4.600.628.969.735 0,909 0,057 263.655.390.531
Year 31 2.013.968.283.432 0,909 0,052 104.925.098.834 4.853.663.563.071 0,909 0,052 252.869.488.191
Year 32 2.124.736.539.021 0,909 0,047 100.632.708.428 5.120.615.059.040 0,909 0,047 242.524.827.311
Year 33 2.241.597.048.667 0,909 0,043 96.515.915.810 5.402.248.887.287 0,909 0,043 232.603.357.102
Year 34 2.364.884.886.343 0,909 0,039 92.567.537.436 5.699.372.576.088 0,909 0,039 223.087.765.221
Year 35 2.494.953.555.092 0,909 0,036 88.780.683.632 6.012.838.067.773 0,909 0,036 213.961.447.553
Year 36 2.632.176.000.622 0,909 0,032 85.148.746.574 6.343.544.161.500 0,909 0,032 205.208.479.244
Year 37 2.776.945.680.657 0,909 0,029 81.665.388.760 6.692.439.090.383 0,909 0,029 196.813.586.911
Year 38 2.929.677.693.093 0,909 0,027 78.324.531.947 7.060.523.240.354 0,909 0,027 188.762.121.992
Year 39 3.090.809.966.213 0,909 0,024 75.120.346.549 7.448.852.018.573 0,909 0,024 181.040.035.183
Year 40 3.260.804.514.355 0,909 0,022 72.047.241.463 7.858.538.879.595 0,909 0,022 173.633.851.926
TOTAL DARI NPV MASING MASING TARIF 7.029.590.379.856 16.941.312.815.454
Initial Investment 16.000.000.000.000 16.000.000.000.000
TOTAL NPV MASING MASING TARIF - 8.970.409.620.144 941.312.815.454
TARIF MASYARAKAT
IRR = RATA-RATA:
TARIF SETELAH ~
SUBSIDI: 0,14%
TARIF MASYARAKAT
PI = RATA-RATA:
TARIF SETELAH 1.212.967.179.958 7,58%
SUBSIDI: 2.923.250.903.699 18,27%
TARIF MASYARAKAT
Payback Period = RATA-RATA: Jumlah tahun 1 - tahun ke 22 16.209.822.437.168
TARIF SETELAH Sehingga Payback Period = 22 years
SUBSIDI: Jumlah tahun 1 - tahun ke 13 16.060.040.559.350
Sehingga Payback Period = 13 years

FINC6050-Corporate Financial Management

c. Setelah membandingkan kedua tarif tersebut, apakah proyek MRT layak di lanjutkan apabila
tidak ada subsidi dari pemerintah?
Tarif Masyarakat rata rata Tarif Resmi setelah subsidi
Initial Investment 16.000.000.000.000 16.000.000.000.000
Tarif Rata rata Masyarakat Tarif Resmi
Year Jumlah Penumpang
10.000 34.100
Year 1 2019 23.725.000 237.250.000.000 809.022.500.000
Year 2 2020 33.215.000 332.150.000.000 1.132.631.500.000
Year 3 2021 40.770.500 407.705.000.000 1.390.274.050.000
Year 4 2022 47.450.000 474.500.000.000 1.618.045.000.000
Year 5 2023 50.059.750 500.597.500.000 1.707.037.475.000
Year 6 2024 52.813.036 528.130.362.500 1.800.924.536.125
Year 7 2025 55.717.753 557.177.532.438 1.899.975.385.612
Year 8 2026 58.782.230 587.822.296.722 2.004.474.031.821
Year 9 2027 62.015.252 620.152.523.041 2.114.720.103.571
Year 10 2028 65.426.091 654.260.911.809 2.231.029.709.267
Year 11 2029 69.024.526 690.245.261.958 2.353.736.343.277
Year 12 2030 72.820.875 728.208.751.366 2.483.191.842.157
Year 13 2031 76.826.023 768.260.232.691 2.619.767.393.476
Year 14 2032 81.051.455 810.514.545.489 2.763.854.600.117
Year 15 2033 85.509.285 855.092.845.491 2.915.866.603.123
Year 16 2034 90.212.295 902.122.951.993 3.076.239.266.295
Year 17 2035 95.173.971 951.739.714.352 3.245.432.425.941
Year 18 2036 100.408.540 1.004.085.398.642 3.423.931.209.368
Year 19 2037 105.931.010 1.059.310.095.567 3.612.247.425.883
Year 20 2038 111.757.215 1.117.572.150.823 3.810.921.034.307
Year 21 2039 117.903.862 1.179.038.619.118 4.020.521.691.194
Year 22 2040 124.388.574 1.243.885.743.170 4.241.650.384.209
Year 23 2041 131.229.946 1.312.299.459.044 4.474.941.155.341
Year 24 2042 138.447.593 1.384.475.929.292 4.721.062.918.885
Year 25 2043 146.062.211 1.460.622.105.403 4.980.721.379.423
Year 26 2044 154.095.632 1.540.956.321.200 5.254.661.055.291
Year 27 2045 162.570.892 1.625.708.918.866 5.543.667.413.332
Year 28 2046 171.512.291 1.715.122.909.403 5.848.569.121.066
Year 29 2047 180.945.467 1.809.454.669.421 6.170.240.422.724
Year 30 2048 190.897.468 1.908.974.676.239 6.509.603.645.974
Year 31 2049 201.396.828 2.013.968.283.432 6.867.631.846.503
Year 32 2050 212.473.654 2.124.736.539.021 7.245.351.598.060
Year 33 2051 224.159.705 2.241.597.048.667 7.643.845.935.954
Year 34 2052 236.488.489 2.364.884.886.343 8.064.257.462.431
Year 35 2053 249.495.356 2.494.953.555.092 8.507.791.622.865
Year 36 2054 263.217.600 2.632.176.000.622 8.975.720.162.122
Year 37 2055 277.694.568 2.776.945.680.657 9.469.384.771.039
Year 38 2056 292.967.769 2.929.677.693.093 9.990.200.933.446
Year 39 2057 309.080.997 3.090.809.966.213 10.539.661.984.786
Year 40 2058 326.080.451 3.260.804.514.355 11.119.343.393.949
TOTAL 54.897.991.593.529 187.202.151.333.934
Total PV masing masing tarif dikurang Initial Investment 38.897.991.593.529 171.202.151.333.934
Selisih Antara Net TotalPV tarif masyarakat rata2 dengan tarif resmi 132.304.159.740.405

Maka kesimpulannya adalah lebih baik Project MRT tidak layak dilanjutkan jika tidak ada
subsidi Pemerintah karena Project MRT mengalami kerugian sebesar 132.304.159.740.405
jika menggunakan tarif masyarakat rata rata tanpa adanya subsidi Dan jika Project MRT tetap
menggunakan tarif resmi, maka dipastikan masyarakat tidak menggunakan MRT karena
perbandingan tarif terlalu mahal (Melihat selisih perbandingan antara kedua tarif terlalu
jauh)

FINC6050-Corporate Financial Management

2. Sebuah mesin dibeli 2 tahun lalu seharga Rp. 250.000.000. Mesin tersebut di depresiasi
menggunakan metode straight line selama 5 tahun, mesin tersebut memiliki masa pakai tersisa 3
tahun. Saat ini mesin tersebut dapat dijual seharga Rp 75.000.000 net.

Mesin baru yang merupakan pembaharuan dari mesin yang lama dapat dibeli oleh perusahaan
sehaga Rp. 400.000.000 dan dapat di depresiasi selama 3 tahun. Mesin baru ini membutuhkan
biaya instalasi sebesar Rp. 10.000.000 dan instalasi tersebut memiliki umur selama 3 tahun.

Apabila perusahaan membeli mesin baru tersebut, diprediksi bahwa investasi di piutang akan
meningkat sebesar Rp. 15.000.000, investasi di persediaan akan meningkat sebesar Rp.
20.000.000, dan hutang akan meningkat Rp. 10.000.000.

Pendapatan sebelum depresiasi, bunga dan pajak (EBITDA) diprediksi sebesar Rp. 500.000.000
selama 3 tahun kedepan apabila perusahaan tetap menggunakan mesin yang lama.

EBITDA akan mengalami kenaikan apabila menggunakan mesin yang baru menjadi Rp.
650.000.000 di tahun pertama dan ditahun kedua dan ketiga menjadi Rp. 750.000.000.
Pada akhir tahun ketiga, harga pasar mesin lama akan menjadi 0, tapi mesin baru dapat dijual
seharga Rp 100.000.000 sebelum pajak (35%)

Diminta
a. Hitunglah Initial outlay
Installed cost of new machine
Cost of new machine = Rp 400.000.000
Installation cost = Rp 10.000.000 +
Total installed cost-new (depreciable value) = Rp 410.000.000
After tax proceeds from sale of old machine
Proceeds from sales of old machine = Rp 75.000.000
Taxes on sale of old machine = (Rp 15.750.000) +
Total after tax proceeds – old = Rp 59.250.000 -
= Rp 350.750.000
Change in net working capital = Rp 25.000.000 +
Initial outlay = Rp 375.750.000

FINC6050-Corporate Financial Management

b. Incremental Operating cash flow
Revenue (EBIT) = 500.000.000
Depreciation = (136.666.667)
Earning before Interests and taxes = 363.333.333
Tax = (127.166.666)
NOPAT = 236.166.666
Depreciation = 136.666.667
Operating Cash Flow = 372.833.333

c. Terminal cash flow (at the end of year 3)

Proceeds from Sale of New Asset = 236.166.666
Tax On Sale of New Asset = (127.166.666)
= 109.000.000
Proceeds from Sale of Old Asset = 75.000.000
Tax On Sale of Old Asset = (15.750.000)
= 59.250.000
Change in Net Working Capital = 25.000.000
= 84.250.000

Terminal Cash Flow (109.000.000 + 272.500.000) = 193.250.000

FINC6050-Corporate Financial Management