Contoh : Ekpansi AT Dengan Berbagai Alternatif Sumber Dana

Berikut ini adalah akun-akun neraca PT " Good All " pada tanggal 31 Desember 2004.
Kas = Rp. 200.000
Pihutang (netto) = Rp. 120.000
Persediaan barang dagangan = Rp. 50.000
Aktiva lancar lain-lain = Rp. 100.000 1 10 100
Tanah = Rp. 1.200.000
Bangunan = Rp. 960.000
Mesin dan Peralatan = Rp. 800.000
Kendaraan = Rp. 500.000
Hutang Bank Jangka Panjang 13% = Rp. 1.000.000
Hutang Obligasi, 15% = Rp. 800.000
Modal :
Saham biasa 1.600 lbr @ 1000 = Rp. 1.600.000
Laba ditahan = Rp. 530.000

Mesin dan Peralatan terdiri 4 unit, kapasitas maksimal 2000 unit/thn untuk setiap mesin.
Saat ini perusahaan hanya memproduksi 7200 unit. Tahun 2005 perusahaan ingin mening
katkan produksinya menjadi 13.200 unit. Oleh karena itu, perusahaan harus membeli mesin
2 unit. Untuk itu dibutuhkan dana sebesar Rp. 640.000
Harga jual per unit sebelum ekspansi Rp. 1.450 dan akan diturunkan menjadi Rp 1.430
Biaya produksi pada tahun 2004 sebagai berikut : Fixed Cost Variable Cost
Bahan baku Rp. 2.400.000 0% 100%
Tenaga kerja langsung Rp. 1.440.000 20% 80%
Biaya overhead pabrik Rp. 1.920.000 60% 40%
Administrasi & Umum Rp. 1.344.000 80% 20%
Penjualan Rp. 1.881.600 20% 80%
Tambahan depresiasi mesi baru Rp 51.200 dan Pajak 10%
Perusahaan ingin tambahan dana prioritas bersumber dari laba ditahan tahun 2004, sisanya da
ri hutang jangka panjang. Ada tiga opsi kebijakan dividen, masing-masing sebagi berikut :
I 100% II 50% dan III 25%
Dari informasi di atas, apakah kebijakan ekspansi perlu direalisir ?
Kalau jawaban saudara tidak, berikan alasannya. Kalau jawabannya ya, opsi mana yang paling
realistis? Berapa EPS dan Dividen sebelum dan sesudah ekspansi ?

Lap Laba/Rugi ALTERNATIVE

Keterangan Sebelum Ekspansi I II III
Penjualan 10.440.000 18.876.000 18.876.000 18.876.000
Total biaya (8.985.600) (14.064.000) (14.064.000) (14.064.000)
EBIT 1.454.400 4.812.000 4.812.000 4.812.000
Bunga (250.000) (333.200) (250.000) (250.000)
EBT 1.204.400 4.478.800 5.062.000 5.062.000
Pajak (120.440) (447.880) (506.200) (506.200)
EAT 1.083.960 4.030.920 4.555.800 4.555.800
EPS 677,475 2.519,325 2.847,375 2.847,375

Total Biaya sebelum ekspansi sbb : Total Biaya setelah Ekspansi :

BB 2.400.000 Fixed Cost Variable cost Total Cost
TKL 1.440.000 BB 4.400.000 4.400.000
BOP 1.920.000 TKL 288.000 2.112.000 2.400.000
Adm & Umum 1.344.000 BOP 1.152.000 1.408.000 2.560.000
Bi Penjualan 1.881.600 Adm & Umum 1.075.200 492.800 1.568.000
Total Biaya 8.985.600 Bi Penjualan 376.320 2.759.680 3.136.000
Aktiva Pasiva Total Biaya 2.891.520 11.172.480 14.064.000
3.930.000 3.930.000