Anda di halaman 1dari 38

A Taxa Interna de Retorno (TIR), em inglês IRR (Internal Rate of Return), é a taxa

necessária para igualar o valor de um investimento (valor presente) com os seus


respectivos retornos futuros ou saldos de caixa. Sendo usada em análise de
investimentos significa a taxa de retorno de um projeto.
Utilizando uma calculadora financeira, encontramos para o projeto P uma Taxa Interna
de Retorno de 15% ao ano. Esse projeto será atrativo se a empresa tiver uma TMA
menor do que 15% ao ano. A solução dessa equação pode ser obtida pelo processo
iterativo, ou seja "tentativa e erro", ou diretamente com o uso de calculadoras
eletrônicas ou planilhas de cálculo.
A taxa interna de rentabilidade (TIR) é a taxa de actualização do projecto que dá o VAL
nulo. A TIR é a taxa que o investidor obtém em média em cada ano sobre os capitais
que se mantêm investidos no projecto, enquanto o investimento inicial é recuperado
progressivamente. A TIR é um critério que atende ao valor de dinheiro no tempo,
valorizando os cash-flows actuais mais do que os futuros, constitui com a VAL e o
PAYBACK actualizado os três grandes critérios de avaliação de projectos. A TIR não é
adequada à selecção de projectos de investimento, a não ser quando é determinada a
partir do cash-flow relativo.

A Taxa Interna de Retorno de um investimento pode ser:


• Maior do que a Taxa Mínima de Atratividade: significa que o investimento é
economicamente atrativo.
• Igual à Taxa Mínima de Atratividade: o investimento está economicamente
numa situação de indiferença.
• Menor do que a Taxa Mínima de Atratividade: o investimento não é
economicamente atrativo pois seu retorno é superado pelo retorno de um
investimento com o mínimo de retorno.
Entre vários investimentos, o melhor será aquele que tiver a maior Taxa Interna de
Retorno Matematicamente, a Taxa Interna de Retorno é a taxa de juros que torna o valor
presente das entradas de caixa igual ao valor presente das saídas de caixa do projeto de
investimento.
A TIR é a taxa de desconto que faz com que o Valor Presente Líquido (VPL) do projeto
seja zero. Um projeto é atrativo quando sua TIR for maior do que o custo de capital do
projeto.
[editar] Método
Para encontrar o valor da Taxa Interna de Retorno, calcular a taxa que satisfaz a

seguinte equação:
A TIR é obtida resolvendo a expressão em ordem a TIR e é geralmente comparada com
a taxa de desconto. O valor do TIR é um valor relativo e o seu cálculo é realizado,
recorrendo a computador ou a tabelas próprias Para se efectuar o cálculo da TIR, é
analisada a série de valores obtida da seguinte forma: 1º valor: o investimento inicial
(valor negativo) 2º valor: benefícios - custos do 1º período (valor positivo) 3º valor:
benefícios - custos do 2º período (valor positivo) e assim sucessivamente, até ao último
período a considerar. O período considerado pode ser um qualquer desde que seja
regular (semana, mensal, trimestral, semestral, anual, etc.) Nota: recorrendo ao uso de
uma folha de cálculo é possível obter o valor da TIR. No caso do Excel, a fórmula para
cálculo do TIR é IRR(gama de valores).
A TIR não deve ser usada como parâmetro em uma análise de investimento
porque muitas vezes os fluxos não são reinvestidor a uma taxa iguais a
TIR efetiva.
Quando a TIR calculada é superior á taxa efetiva de reinvestimento dos fluxos de caixa
intermediários, pode sugir, ás vezes de forma significativa, uma expectativa irreal de
retorno anual equivalente ao do projeto de investimento.
[editar] Exemplo
Considerando-se que o fluxo de caixa é composto apenas de uma saída no período 0 de
R$ 100,00 e uma entrada no período 1 de R$120,00, onde i corresponde à taxa de juros:

Para VPL = 0 temos i = TIR = 0.2 = 20%


Como uma ferramenta de decisão, a TIR é utilizada para avaliar investimentos
alternativos. A alternativa de investimento com a TIR mais elevada é normalmente a
preferida; também deve se levar em consideração de que colocar o investimento em um
banco é sempre uma alternativa. Assim, se nenhuma das alternativas de investimento
atingir a taxa de rendimento bancária ou a Taxa Mínima de Atratividade (TMA), este
investimento não deve ser realizado.
Normalmente a TIR não pode ser resolvida analiticamente como demonstrado acima, e
sim apenas através de iterações, ou seja, através de interpolações com diversas taxas de
retorno até chegar àquela que apresente um VPL igual a zero; contudo as calculadoras
financeiras e planilhas eletrônicas estão preparadas para encontrar rapidamente este
valor.
Um defeito crítico do método de cálculo da TIR é que múltiplos valores podem ser
encontrados se o fluxo anual de caixa mudar de sinal mais de uma vez (ir de negativo
para positivo e para negativo novamente, ou vice-versa) durante o período de análise.
Para os casos de alteração freqüente de sinal deve utilizar-se a (Taxa externa de retorno
- TER).
Apesar de uma forte preferência acadêmica pelo VPL, pesquisas indicam que
executivos preferem a TIR ao invés do VPL. Aparentemente os gerentes acham
intuitivamente mais atraente para avaliar investimentos em taxas percentuais ao invés
dos valores monetários do VPL. Contudo, deve-se preferencialmete utilizar mais do que
uma ferramenta de análise de investimento, e todas as alternativas devem ser
consideradas em uma análise, pois qualquer alternativa pode parecer valer a pena se for
comparada com as alternativas suficientemente ruins.
Deve-se ter em mente que o método da TIR considera que as entradas, ou seja, os vários
retornos que o investimento trará, serão reinvestidos a uma taxa igual a taxa de
atratividade informada.

Fórmula para o cálculo da


TIRM
Fórmula para o cálculo da
TIRM

TIRM = 100 × {[(FVLP ÷


PVLN)^1/n]
TIRM = 100 × {[(FVLP ÷
PVLN)^1/n]
– 1}
– 1}

VFLP = Valor futuro líquido


do fluxo
VFLP = Valor futuro líquido
do fluxo
de caixa positivo (Entradas
de caixa
de caixa positivo (Entradas
de caixa
capitalizada para o futuro)
capitalizada para o futuro)

VPLN = Valor presente


líquido do
VPLN = Valor presente
líquido do
fluxo de caixa negativo
(Saídas de
fluxo de caixa negativo
(Saídas de
caixa descapitalizadas para o
caixa descapitalizadas para o
presente)
presente)

= ú
= ú
Primeiro passo calcular o VFLP,
ou seja,
Primeiro passo calcular o VFLP,
ou seja,
capitalizar para o futuro o fluxo
de caixa
capitalizar para o futuro o fluxo
de caixa
positivo.
positivo.
Cálculo na HP 12C
Cálculo na HP 12C
No visor aparece
No visor aparece
f REG
0,000
f REG
0,000
5000 g CFj
5.000,00
5000 g CFj
5.000,00
4000 g CFj
4.000,00
4000 g CFj
4.000,00
3000 g CFj
3.000,00
3000 g CFj
3.000,00
1000 g CFj
1.000,00
1000 g CFj
1.000,00
10i
10.00
10i
10.00
f PV
10.788,200
f PV
10.788,200
VF
- 15.795,00
VF
- 15.795,00
Obs.: Trocar sinal VFLP =
15.795,00
Obs.: Trocar sinal VFLP =
15.795,00

Segundo passo:
Segundo passo:
No exemplo só temos uma
entrada de
No exemplo só temos uma
entrada de
caixa que é o investimento
inicial R$
caixa que é o investimento
inicial R$
10.000,00, ou seja, já está
10.000,00, ou seja, já está
descapitalizada para o
presente.
descapitalizada para o
presente.
Já capitalizamos para o
futuro o fluxo
Já capitalizamos para o
futuro o fluxo
de caixa positivo R$
15.795,00.
de caixa positivo R$
15.795,00.
Então, temos no ano “0” R$
10.000,00
Então, temos no ano “0” R$
10.000,00
de saída de caixa e no último
ano
de saída de caixa e no último
ano
(ano 4) temos R$ 15.795,00
de
(ano 4) temos R$ 15.795,00
de
entrada de caixa. Portanto,
agora é
entrada de caixa. Portanto,
agora é
só calcular a TIR deste novo
fluxo de
só calcular a TIR deste novo
fluxo de
caixa.
caixa.
Cálculo da TIR do novo Fluxo de Caixa
Cálculo da TIR do novo Fluxo de Caixa

f REG
f REG
10000 CHS g CFo
10000 CHS g CFo
0 g CFj
0 g CFj
3 g Nj
3 g Nj
15795 g CFj
15795 g CFj
f I RR
f I RR
Resultado: TIRM =
Resultado: TIRM =
12,11%
12,11%
Ano
Ano
Fluxo de
Fluxo de
Caixa
Caixa
0
0
R$
R$
(10.000,00)
(10.000,00)
1
1
R$ 0,00
R$ 0,00
2
2
R$ 0,00
R$ 0,00
3
3
R$ 0,00
R$ 0,00
4
4R$ 15,795,00
R$ 15,795,00
ELABORADO POR
ELABORADO POR
EXPE D IT O
EXPE D IT O
ROD R IG U E S
ROD R IG U E S
DE MEDEIROS
DE MEDEIROS
POLO: Natal (RN)
POLO: Natal (RN)
Tutora: Luana Fernandes
Tutora: Luana Fernandes
$
FIM
Como Calcular VPL, TIR e TIRM
Download this Document for FreePrintMobileCollectionsReport Document

Report this document?


Please tell us reason(s) for reporting this document
Parte superior do formulário
4577ff4a18828ce

doc

Spam or junk
Porn adult content

Hateful or offensive
If you are the copyright owner of this document and want to report it, please follow
these directions to submit a copyright infringement notice.
Report Cancel
Parte inferior do formulário

This is a private document.

Info and Rating


Reads:

70,836

Uploaded:

04/27/2009

Category:

Uncategorized.

Rated:

5 5 false false 0

(6 Ratings)

significa cfj

caucular vpl

caixa valor

caixa liquido

tirna

atual liquido

vlp hp

base

achar tir

(more tags)

significa cfj
caucular vpl

caixa valor

caixa liquido

tirna

atual liquido

vlp hp

base

achar tir

melhor projeto

calcular retorno

rmula tir

paybeck

c vpl

(fewer)

Follow

Expedito Medeiros

Share & Embed

Related Documents
PreviousNext

1.

p.

4 p.
p.

2.

1 p.

1 p.

1 p.

3.

1 p.
p.

17 p.

4.

3 p.

1 p.

1 p.

5.
1 p.

58 p.

p.

6.

1 p.

25 p.
16 p.

7.

8 p.

1 p.

1 p.

8.

1 p.
5 p.

568 p.

9.

p.

p.

144 p.

10.
149 p.

37 p.

7 p.

More from this user


PreviousNext

1.

3 p.

1 p.
7 p.

2.

220 p.

26 p.

102 p.

3.

282 p.
116 p.

209 p.

4.

32 p.

6 p.

18 p.

Recent Readcasters

Add a Comment
Parte superior do formulário
ef6a51c5fab3099

Submit

share:

Characters: 400

document_comme

Parte inferior do formulário

Tathiane Borges left a comment


tathiane-borges@hotmail.com

09 / 10 / 2010

Reply

Report

This document has made it onto the Rising list!


08 / 04 / 2010

Eleandra_dari left a comment


Muito obrigada, era tudo que precisava, estava muito confusa e isso foi
muito esclarecedor... Abraços Brasília - DF

09 / 01 / 2009

Reply

Report

luiz_16 left a comment


Parabens otimo trabalho de facil entendimento. Obrigado: Luiz A.Olivera
Lucas do Rio Verde - MT

06 / 03 / 2009

Reply

Report

Ads by Google

Software TQS Estruturas


Projeto de Estruturas de Concreto
Armado/Protendido e Alvenaria Est
www.tqs.com.br
O Papa é o Anticristo?
A Marca da Besta e o seu Número!
Todas as Respostas: A Revelação II
www.Jesus-OFilme.com/UltimaHora
Giovenzana - Mundotécnica
líder no sector de aparelhagem
electromecânica elevação transporte
www.mundotecnica.pt

Print this document

High Quality
Open the downloaded document, and select print from the file menu (PDF reader
required).
Add this document to your Collections
This is a private document, so it may only be added to private collections.

Parte superior do formulário


ef6a51c5fab3099
Name:

Description:

public - locked

Collection Type:

public locked: only you can add to this collection, but others can view it
public moderated: others can add to this collection, but you approve or
reject additions
private: only you can add to this collection, and only you will be able to
view it

Save collection Cancel

Parte inferior do formulário

Finished? Back to Document

Scribd Archive > Charge to your Mobile Phone Bill


Sign up
Use your Facebook login and see what your friends are reading and sharing.
Other login options

Login with Facebook


Parte superior do formulário
http://w w w .scrib http://w w w .scrib

Parte inferior do formulário

Signup
I don't have a Facebook account
Parte superior do formulário
4577ff4a18828ce

default

email address (required)

create username (required)

password (required)

Send me the Scribd Newsletter, and occasional account related


communications.

Sign Up Privacy policy

You will receive email notifications regarding your account activity. You can
manage these notifications in your account settings. We promise to respect
your privacy.

Parte inferior do formulário

Why Sign up?


Discover and connect with people of similar
interests.

Publish your documents quickly and easily.

Share your reading interests on Scribd and


social sites.
Already have a Scribd account?
Parte superior do formulário
4577ff4a18828ce

email address or username

password

Log In Trouble logging in?

Parte inferior do formulário

Login Successful
Now bringing you back...

« Back to Login
Reset your password
Please enter your email address below to reset your password. We will send you an
email with instructions on how to continue.
Parte superior do formulário
4577ff4a18828ce

Email address:

You need to provide a login


for this account as well.

Login:

Submit

Parte inferior do formulário


Upload a Document
Parte superior do formulário
Parte inferior do formulário

• Follow Us!
• scribd.com/scribd
• twitter.com/scribd
• facebook.com/scribd
• About
• Press
• Blog
• Partners
• Scribd 101
• Web Stuff
• Scribd Store
• Support
• FAQ
• Developers / API
• Jobs
• Terms
• Copyright
• Privacy