STUDI KELAYAKAN BISNIS

JAWABAN TUGAS NO. 2 PERTEMUAN 11

MANAJEMEN MALAM 2
RABU, 17 JUNI 2020

PENILAIAN INVESTASI
TUGAS NO. 2
2. Kasus:
PT. Maharani bermaksud mendirikan perusahaan angkot dengan
membeli 60 unit Suzuki @ Rp.150.000.000,-. 20% dari total investasi
tersebut merupakan modal pinjaman dari Bank Maya dengan bunga
10% Pa. Umur ekonomis angkot 5 tahun dan disusutkan dengan
metode garis lurus dan pada akhir tahun kelima setiap angkot masih
laku dijual Rp.25.000.000,- per unit.
Pendapatan selama 5 tahun berturut-turut diperkirakan: Tahun 1 = Rp.
3.500.000.000,- ; Tahun 2 = Rp.4.000.000.000,- ; Tahun 3 =
Rp.4.500.000.000,- ; Tahun 4 = Rp. 4.100.000.000,-, Tahun 5 = Rp.
3.500.000.000,-.
Adapun biaya per tahun belum termasuk penyusutan (depresiasi)
adalah : Tahun 1 = Rp.700.000.000,- ; Tahun 2 = Rp.900.000.000,- ; Tahun
3 = Rp.1.000.000.000,- ; Tahun 4 = Rp.1.200.000.000,- : Tahun 5 = Rp.
1.100.000.000,-.
Keuntungan yang diharapkan (Cost of Capital) adalah 25% dan pajak
10%.

Pertanyaan:
Putuskanlah layak tidaknya untuk dijalankan dengan pertimbangan:
Payback Period (PP), Net Present Value (NPV), dan Profitability Index
(PI).
JAWAB:
Total investasi 60 unit Sedan @ Rp. 150.000.000,-
Modal pinjaman 20% x Rp. 9.000.000.000,-
Bunga 10% dari 1.800.000.000
Nilai residu 60 x Rp. 25.000.000,-
= 9.000.000.000
= 1.800.000.000
= 180.000.000
= 1.500.000.000

Investasi - Nilai Sisa (Residu)

D = Depresiasi (Penyusutan) = ----------------------------------------
Umur Ekonomis

Rp. 9.000.000.000 - Rp. 1.500.000.0000

D = -------------------------------------------------- = Rp. 1.500.000.000,-
5 Tahun
D + I (1 - tax) = 1.500 + 180 (1-0,10) = 1.500 + 162 = 1.662.000.000

Tabel Cash Flow PT. Maharani

Komponen Tahun 1 Tahun 2 Tahun 3 Tahun 4 Tahun 5

Pendapatan 3.500.000.000 4.000.000.000 4.500.000.000 4.100.000.000 3.500.000.000
Total Biaya 2.200.000.000 2.400.000.000 2.500.000.000 2.700.000.000 2.600.000.000
EBIT 1.300.000.000 1.600.000.000 2.000.000.000 1.400.000.000 900.000.000
Bunga 180.000.000 180.000.000 180.000.000 180.000.000 180.000.000
EBT 1.120.000.000 1.420.000.000 1.820.000.000 1.220.000.000 720.000.000
Tax 112.000.000 142.000.000 182.000.000 122.000.000 72.000.000
EAIT 1.008.000.000 1.278.000.000 1.638.000.000 1.098.000.000 648.000.000
D + I (1 - Tax) 1.662.000.000 1.662.000.000 1.662.000.000 1.662.000.000 1.662.000.000
Proceed 2.670.000.000 2.940.000.000 3.300.000.000 2.760.000.000 2.310.000.000
DF 0,800 0,640 0,512 0,410 0,328
PV of Proceed 2.136.000.000 1.881.600.000 1.689.600.000 1.131.600.000 757.680.000
Total PV of Proceed 7.596.480.000
* PAYBACK PERIOD (PP)
Investasi = 9.000.000.000
Proceed tahun 1 = 2.670.000.000 (-)
6.330.000.000
Proceed tahun 2 = 2.940.000.000 (-)
3.390.000.000
Proceed tahun 3 = 3.300.000.000 (-)
90.000.000

Oleh karena sisa tidak dapat dikurangi proceed tahun keempat, maka sisa proceed tahun ketiga
dibagi proceed tahun keempat, sbb:

90.000.000
P4 = ---------------------- x 12 bulan = 0,039 bulan = 1 bulan
2.760.000.000.000

Maka Payback Period nya adalah 3 tahun 1 bulan.

* NET PRESENT VALUE (NPV)

Total PV of Proceed = 7.596.480.000
Investasi = 9.000.000.000 (-)
NPV = (1.403.520.000)

Kesimpulan:
Jika NPV positif, maka investasi diterima; dan
Jika NPV negatif, sebaiknya investasi ditolak
* INTERNAL RATE OF RETURN ( IRR)
Dengan TRIAL and ERROR dengan tingkat suku bunga tertentu

P2 - P1 DIMANA:
IRR = P1 - C1 X ------------- P1 = Tingkat bunga 1
C2 - C1 P2 = Tingkat bunga 2
C1 = NPV1
C2 = NPV2

Jika perhitungan dengan cara TRIAL and ERROR, maka IRR dapat dicari sbb:
Mencari NPV Positif dan NPV Negatif terlebih dahulu, sampai diperoleh dengan
menggunakan tingkat suku bunga tertentu seperti yang tertera dalam tabel berikut:

Net Present Value dengan Suku Bunga 28% dan 29% (dalam ribuan rupiah)

Bunga 28% Bunga 29%

Tahun Kas Bersih
DF PV Kas Bersih DF PV Kas Bersih
[1] [2] [3] [4 = 2 x 3] [5] [6 = 2 x 5]
1 2.670.000 0,781 2.085.270 0,775 2.069.250
2 2.940.000 0,610 1.793.400 0,601 1.766.940
3 3.300.000 0,477 1.574.100 0,466 1.537.800
4 2.760.000 0,373 1.029.480 0,361 996.360
5 2.310.000 0,291 672.210 0,280 646.800
Total PV Kas Bersih 7.154.460 7.017.150
Total PV Investasi 9.000.000 9.000.000
NPV C1 (1.845.540) C2 (1.982.850)

Interpolasi PVIFA PVIFA

28% 7.154.460 7.154.460
Initial Investment 9.000.000 (-)
29% 7.017.150 (-)
137.310 (1.845.540)
 Jika dimasukkan ke dalam rumus, sbb:
P1 = 28%
P2 = 29%
C1 = -1.845.540
C2 = -1.982.850

C1 P2 - P1
IRR = P1 + ------------- x (P2 - P1) or IRR = P1 - C1 X -------------
C1 - C2 C2 - C1

-1.845.540 29 - 28
IRR = 28 + ------------------------------- x (29 - 28) = 28 - (-1.845.540) x ----------------------------
- 1.845.540 - (- 1.982.850) - 1.982.850 - (-1.845.540)
-1.845.540
IRR = 28 + ------------- x 1% 1
137.310 = 28 + 1.845.540 x ----------- = 28 - 13,44
-137.310
IRR = 28 - 13,44% = 14,56% IRR = 14,56%

Kesimpulan:
Jika IRR lebih besar (>) dari bunga pinjaman, maka diterima
Jika IRR lebih kecil (<) dari bunga pinjaman, maka ditolak

* PROFITABILITY INDEX ( PI)

S PV of Proceed
PI = --------------------
Investasi

7.596.480.000
PI = ----------------- = 0,844 kali dibulatkan menjadi 0,84 kali
9.000.000.000

Kesimpulan:
Apabila PI lebih besar (>) dari 1 , maka diterima
Apabila PI lebih kecil (<) dari 1, maka ditolak