ANALISIS INVESTASI PROYEK KERETA API RUTE MAKASSAR

PARE-PARE PERUNTUKAN PENUMPANG DENGAN METODE

NET PRESENT VALUE
ANALYSIS OF INVESTMENT PROJECT FOR PASSENGER RAIL
ROUTE MAKASSAR PARE-PARE USING NPV (NET PRESENT
VALUE) METHOD
1 2
Rosmariani , Subhan Mustari, Andi Ibnu Habib.
Abstrak
Perkerataapian sebagai salah satu moda transportasi memiliki karakteristik dan keunggulan khusus
terutama dalam kemampuan untuk mengangkut, baik penumpang maupun barang secara masal, hemat energy, hemat
dalam penggunaan ruang, mempunya faktor keamanan yang tinggi, dan tingkat pencemaran yang rendah serta lebih
efisien. Dengan keunggulan dan karakteristik perkeretaapian tersebut, maka peran perkeretaapian perlu lebih
dimanfaatkan dalam pengembangan KA Trans Sulawesi, khususnya Pengembangan KA Makassar-Parepare.
Keputusan strategis investasi modal pada proyek infrastruktur menjadi sangat krusial dan membutuhkan suatu
analisis dan pertimbangan yang mendalam, karena rentan terhadap resiko finansial. Oleh karena itu, sebelum
dilakukan keputusan investasi proyek harus dipertimbangkan analisis terhadap resiko tersebut. Untuk menaksir
struktur biaya dan kelayakan investasi pada Commuter Line Project Rute Makassar-Pare Peruntukan Penumpang
digunakan metode NPV. Metode ini merupakan metode yang memperhatikan nilai waktu dari uang. Dalam metode
ini, nilai uang sekarang lebih berharga dari nilai uang dikemudian hari, karena uang terebut dapat diinvestasikan
atau didepositokan atau ditabung dalam jangka waktu tertentu dan mendapatkan keuntungan dari bunga. Sebelum
melakukan penilaian investasi, diperlukan data sekunder, yang meliputi data teknis proyek, trase panjang rel, jenis
kereta, rencana anggaran proyek, data asumsi harga tiket, kajian layanan kereta api penumpang, serta kajian
operasional KA Makassar-Pare. Setelah itu, dilakukan analisis terhadap struktur biaya kereta api yang meliputi cash
inflow dan cash outflow. Cash inflow bersumber dari harga tiket optimum, medium, dan pesimis. Cash outflow
meliputi pekerjaan pembebasan lahan, passing track, pekerjaan jemmbatan, pekerjaan sinyal dan telekomunikasi,
pembangunan stasiun, pembangunan Balai Yasa dan Depo, biaya pengadaan sarana, serta biaya operasional.
Setelah dilakukan pengumpulan data, selanjutnya dilakukan analisis investasi terhadap harga optimum, harga
medium, dan harga pesimis pada tingkat suku bunga masing-masing 5% dan 7%.

Kata Kunci: Net Present Value (NPV), kelayakan investasi, proyek kereta api, struktur biaya
Abstract
IThe Railway as one mode of transport have special characteristics and advantages, especially in the ability
to transport both passengers and goods, mass, energy-saving, efficient in the use of space, have the safety factor is
high, and low levels of pollution and more efficient. With the advantages and characteristics of the railway, the
railway's role needs to be utilized in the development of railway Trans Sulawesi, especially Makassar-Pare Pare KA
Development. Strategic decisions of capital investments in infrastructure projects are crucial and require an in-depth
analysis and consideration, because it is vulnerable to financial risk. Therefore, prior to the project's investment
decision should be considered an analysis of the risk.
To estimate the cost structure and feasibility of investment in the Commuter Line Project These
Appropriation Makassar Pare Passenger NPV method is used. This method is a method that takes into account the
time value of money. In this method, the value of money today is worth more than the value of money in the future,
because the money can be invested or deposited stretcher or saved in a certain period and the benefit from the
interest. Before assessing the investment, required secondary data, which includes the technical data of the project,
the trace length of the railway, the train types, project budget plan, assuming the data ticket prices, the study of
passenger rail services, as well as an operational review KA Makassar-Pare. After that, an analysis of the structure of
railway costs which include cash inflow and cash outflow. Cash inflow derived from prices optimum, medium, and
pessimistic. Cash outflow includes the work of land acquisition, passing tracks, bridge works, signalling and
telecommunications work, construction of the station, the construction of Balai Yasa and Depo, the cost of
procurement of facilities, as well as operational costs. After data collection, further investment analysis on the
optimum price, medium price, and the pessimistic price on interest rates respectively 5% and 7%.

Keywords: Net Present Value (NPV), the feasibility of the investment, the railway project, the cost structure

1
Dosen, Jurusan Teknik Sipil, Universitas Hasanuddin, Makassar 90245,
2
INDONESIA Mahasiswa, Jurusan Teknik Sipil, Universitas Hasanuddin, Makassar,
INDONESIA
PENDAHULUAN
Kebutuhan transportasi
merupakan kebutuhan turunan
(derived demand) akibat aktivitas
ekonomi , dan sebagainya. Dalam
kerangka makro-ekonomi, transportasi
merupakan tulang punggung
perekonomian nasional, regional, dan
lokal, baik di perkotaan maupun di
pedesaan. Sistem transportasi
merupakan sistem yang terdiri dari
jaringan prasarana dan sarana yang
memungkinkan terjadinya pergerakan
orang dan barang ke seluruh wilayah
Sesuai dengan undang-undang RI
No. 23 Tahun 2007 tentang
perkeretaapian, transportasi
mempunyai peranan penting dalam
mendukung pertumbuhan ekonomi,
pengembangan wilayah dan pemersatu
wilayah Negara Kesatuan Republik
Indonesia dalam rangka mewujudkan
wawasan nusantara, serta
memperkukuh ketahanan nasional
dalam usaha mencapai tujuan nasional
berdasarkan Pancasila dan Undang-
undang Dasar Negara Republik
Indonesia tahun 1945. Maka
transportasi harus di tata dalam satu
sistem transportasi nasional secara
terpadu, dan mampu mewujudkan
tersedianya jasa transportasi yang
serasi dengan tingkat kebutuhan
pelayanan yang aman, nyaman, cepat,
tepat, teratur dan tentunya dengan
biaya yang terjangkau oleh daya beli
masyarakat. Jenis moda transportasi
yang dapat memenuhi kriteria tersebut
ialah Kereta Api. ( Citra Hilda
Karissa).
Pada proyek jalur Kereta Api
Trans-Sulawesi misalnya, umunya
kerja-sama dilandasi dengan
kemitraan secara BOT (Build Operate
Transfer), artinya pemerintah
memberikan hak kepada investor
untuk membangun termasuk
membiayai, mengoperasikan proyek
dan setelah masa konsesinya berakhir,
aset proyek diserahkan kepada
pemerintah. Adanya ketidakpastian
dalam investasi Jalur Kereta Api
Makassar-Pare menyebabkan
diperlukannya pertimbangan dalam
keputusan evaluasi investasi. Kriteria
penilaian investasi yang biasanya
didasarkan pada metode-metode
umum yang sering digunakan seperti
metode Payback Period (PP), Average
Rate of Return (ARR). Net Present
Value (NPV), dan Internal Rate of
Return (IRR) hanya didasarkan pada
prediksi tingkat pengembalian
(expected return).
TINJAUAN PUSTAKA
Manajemen Risiko
Transportasi adalah pemindahan
manusia atau barang dari satu tempat
ke tempat lainnya dalam waktu
tertentu dengan menggunakan sebuah
kendaraan yang digerakkan oleh
manusia, hewan, maupun mesin.
Defenisi transportasi menurut
beberapa ahli adalah sebagai berikut:
1. Menurut Morlok (1978),
transportasi didefenisikan sebagai
kegiatan memindahkan atau
mengangkut sesuatu dari suatu
tempat ketempat lain.
2. Menurut Bowersox (1981),
transportasi adalah perpindahan
barang atau penumpang dari
suatu tempat ketempat lain,
dimana produk dipindahkan
ketempat tujuan dibutuhkan. Dan
secara umum transportassi adalah
suatu kegiatan memindahkan
sesuatu (barang dan/atau barang)
dari suatu tempat ke tempat lain,
baik dengan atau tanpa sarana.
3. Menurut Steenbrink (1974),
transportasi adalah perpindahan
orang atau barang dengan
mengunakan alat atau kendaraan
dari dan ke tempat-tempat yang
terpisah secara geografis.
4. Menurut Papacostas (1987),
transportasi didefenisikan sebagai
suatu sistem yang terdiri dari
fasilitas tertentu beserta arus dan
sistem control yang
memungkinkan orang atau
 barang dapat berpindah dari suatu
tempat ke tempat lain secara
efesien dalam setiap waktu untuk
mendukung aktivitas manusia.
Transportasi manusia atau barang
biasanya bukanlah merupakan tujuan
akhir, oleh karena itu permintaaan
akan jasa transportasi dapat disebut
sebagai permintaan turunan (derived
demand) yang timbul akibat adanya
permintaan akan komoditas atau jasa
lainnya. Dengan demikian
permintaaan akan transportasi baru
akan ada apabila terdapat faktor-faktor
pendorongnya. Permintaan jasa
transportasi tidak berdiri sendiri,
melainkan tersembunyi dibalik
kepentingan yang lain (Marlok, 1984).
Ekonomi Teknik
Ilmu Ekonomi Teknik adalah ilmu
yang mempelajari tentang suatu
pengambilan keputusan yang
didasarkan pada perbandingan nilai-
nilai harga dari beberapa alternatif
rangkaian kegiatan sehubungan
dengan keperluan pembiayaan.
Keputusan yang dimaksud adalah
keputusan mengenai pemilihan
ssederhana dari pada dua atau lebih
rangkaian kegiatan, baik dalam
konstruksi maupun produksi dan
pelayanan jasa.
Ekonomi teknik (Engineering
economy) adalah disiplin ilmu yang
berkaitan dengan aspek-aspek
ekonomi dalam teknik, yang terdiri
dari evaluasi sistematis dari biaya-
biaya dan manfaat-manfaat usulan
proyek-proyek teknik. Prinsip-prinsip
dan metodologi ekonomi teknik
merupakan bagian integral dari
manajemen sehari-hari dan operasi
perusahaan-perusahaan swasta dan
koperasi, pengaturan utilitas publik
yang diregulasi, badan-badan atau
agen-agen pemerintah, dan organisasi-
organisasi nirlaba. Prinsip-prinsip ini
dimanfaatkan untuk menganalisis
penggunaan-peengunaan alternatif
terhadap sumber daya uang,
khususnya yang berhubungan dengan
aset-aset fisik dan operasi suatu
organisasi. Bidang studi ekonomi
teknik berurusan dengan evaluasi
sistematis terhadap manfaat dan biaya
proyek-proyek yang melibatkan
analisis keteknikan (DeGarmo dkk,
1997).
Investasi
Secara sederhana investasi dapat
diartikan sebagai suatu kegiatan
menempatkan dana pada satu atau
lebih dari suatu aset selama periode
tertentu dengan harapan dapat
memperoleh penghasilan atau
peningkatan nilai investasi
(Harianto,2001)
Metode Analisis Investasi
• Net Present Value (NPV)
Net Present Value yaitu selisih
antara Present Value dari investasi
dengan nilai sekarang dari
penerimaan-penerimaan kas bersih
(aliran kas operasional maupun aliran
kas terminal) di masa yang akan
datang (Umar, 2000). Untuk
menghitung nilai sekarang perlu
ditentukan tingkat bunga yang
relevan.
NPV > 0 berarti proyek tersebut
dapat menciptakan cash inflow
dengan persentase lebih besar
dabandingkan oppportunity cost
modal yang ditanamkan. Apabila
NPV = 0, proyek kemungkinan dapat
diterima karena cash inflow yang
akan diperoleh sama dengan
opportunity cost dari modal yang
ditanamkan. Jadi semakin besar nilai
NPV, semakin baik bagi proyek
tersebut untuk dilanjutkan (Rangkuti,
2004). Perhitungan NPV memerlukan
dua kegiatan penting, yaitu (1)
menaksir arus kas, dan (2)
menentukan tingkat bunga yang
dipandang relevan.
• Metode Internal Rate of Return
Metode ini digunakan untuk mencari
tingkat bunga yang menyamakan nilai
sekarang dari arus kas yang
diharapkan di masa datang, atau
penerimaan kas, dengan mengeluarkan
investasi awal (Umar, 2005). IRR
adalah salah satu metode untuk
mengukur tingkat investasi.
• Metode Payback Periode
Metode ini relatif mudah dan
sederhana dalam mengevaluasi proyek
pada capital budgeting. Payback
period dinyatakan sebagai ekspektasi
jumlah tahun yang dibutuhkan untuk
memperoleh kembali investasi awal
(Houston, 2006). Menurut Martono
dan D. Agus Harjioto (2010:141)
Payback Peeriod merupakan suatu
periode yang diperlukan untuk
menutup kembali pengeluaran suatu
investasi dengan menggunakan aliran
kas masuk neto (proceeds) yang
diperoleh.
• Metode Profitability Index (PI)
Metode ini digunakan dengan
menghitung perbandingan antara nilai
sekaarang (dari penerimaan kas bersih
di masa yang akan datang) dengan
nilai ssekarang dari investasi. Metode
ini erat hubungannya dengan metode
NPV, jika NPV suatu proyek
dikatakan layak (NPV>0), maka
menurut metode PI juga layak (PI>0)
karena keduanya variabel yang sama.
 Alasan Memilih Analisis Net
Present Value
Metode NPV yang dikenal juga
dengan Present Worth adalah metode
untukekuivalen biaya dimasa depan
dan perencanaan pendapatan menjadi
nilai uang dimasa sekarang. Melalui
kombinasi aliran kas pendapatan dan
pengeluaran secara langsung, metode
NPV dengan mudah menentukan
manfaat ekonomi dari suatu alternatif
investasi.
Keunggulan NPV adalah mampu
menghitung keuntungan atau kerugian
suatu investasi dengan nilai uang
sekarang. NPV juga mempunyai
prinsip bahwa nilai uang sekarang
lebih berharga daripada nilai uang
masa depan. Kemudian metode NPV
bergantung pada forecasted cash flow
dan besar investasi yang dikeluarkan
(Breley dan Myers, 2000).
Metode Analisis Data
Dalam penelitian ini dilakukan
analisis data dengan menggunakan
Penilaian investasi menggunakan
metode NPV dilakukan untuk
menaksir struktur biaya dan
kelayakan investasi Commuter Line
Project Rute Makassar-Pare
Peruntukan Penumpang. Metode NPV
menilai prospek tingkat keuntungan
investasi Commuter Line Project Rute
Makassar-Pare Peruntukan
Penumpang. Metode nilai sekarang
bersih merupakan metode yang
memperhatikan nilai waktu dari uang.
Metode ini menggunakan suku bunga
diskonto yang akan mempengaruhi
cash inflow atau arus dari uang.
Dalam metode ini satu rupiah nilai
uang sekarang lebih berharga dari
satu rupiah nilai uang dikemudian
hari, karena uang tersebut dapat
diinvestasikan atau ditabung atau
didepositokan dalam jangka waktu
tertentu dan akan mendapatkan
tambahan keuntungan dari bunga. Net
present value dapat dihitung dari
selisih nilai proyek pada awal tahun
dikurangi dengan tingkat bunga
diskonto. Besarnya NPV dirumuskan
sebagai berikut :
(𝐶)𝑡 ሺ𝐶𝑜ሻ
NPV = σ 𝑛𝑡=0 - σ 𝑛𝑡=0 ሺ1+𝐼′ ሻ
ሺ1+I ′ ሻ
Dimana :
NPV = Nilai Sekarang
(C)t = Aliran kas masuk tahun
ke-t
(Co) = Aliran kas keluar tahun
ke-t
N = Umur unit usaha hasil investasi
I = Arus pengembalian
T = Waktu
Diagram Kerja Penelitian
Tahapan penelitian ini dapat dilihat
pada Diagram Alir sebagai berikut :
HASIL DAN PEMBAHASAN
Struktur Biaya Kereta Api
Makassar-Parepare
Cash Inflow
Cash inflow adalah arus kas yang
terjadi dari kegiatan transaksi yang
melahirkan keuntungan kas
(penerimaan kas). Arus kas masuk
(cash inflow) yang mengalir dalam
proyek Kereta Api Makassar – Pare-
pare bersumber dari pendapatan tiket
yang diperoleh dari jumlah
perjalanan pengguna selama kereta
Api Makassar – Pare-pare beroprasi.
Dari data primer yang diperoleh oleh
PT. Kanta Karya Utama dalam Studi
kajian, kebutuhan sarana, Teknologi
dan Standar Spesifikasi Teknis serta
Fasilitas Sarana Perkeretaapian
Sulawesi diprediksi potensi angkutan
penumpang melayani sekitar 9,179
penumpang/hari dengan
pertumbuhan pendapatan angkutan
penumpang sekitar 4,5% /tahun.
(Sumber: data FS KA Makassar-
Parepare 2010).
Karakteristik Responden

No Tahun Jumlah
Penumpang/tahun
1 2018 3.350.335
2 2019 3.501.100
3 2020 3.658.650
4 2021 3.823.289
5 2022 3.995.337
6 2023 4.175.126
7 2024 4.363.008
8 2025 4.559.343
9 2026 4.764.513
10 2027 4.978.917

2 Cash In Harga Tiket Optimum

 Asumsi Harga Tiket Optimis
(Rp.100.000)
Tingkat Suku Bunga 5%
Tabel 4.2 Tabel Present Value
tingkat suku bunga 5% Kereta api
Makassar-Pare-pare.
 N Tahun Nilai
o Pendapatan/Tahun
1 2018 Rp 335.033.500.000
2 2019 Rp 350.110.007.500
3 2020 Rp 365.864.957.838
4 2021 Rp 382.328.880.940
5 2022 Rp 399.533.680.582
6 2023 Rp 417.512.696.209
7 2024 Rp 436.300.767.538
8 2025 Rp 455.934.302.077
9 2026 Rp 476.451.345.671
10 2027 Rp 497.891.656.226
Total Rp4.116.961.794.581
Tingkat Suku Bunga 7%
Tabel 4.3 Tabel Present
Value tingkat suku bunga 7%
Kereta api Makassar-Pare-pare.
N Tahun Nilai
o Pendapatan/Tahun
1 2018 Rp 335.033.500.000
2 2019 Rp 350.110.007.500
3 2020 Rp 365.864.957.838
4 2021 Rp 382.328.880.940
5 2022 Rp 399.533.680.582
6 2023 Rp 417.512.696.209
7 2024 Rp 436.300.767.538
8 2025 Rp 455.934.302.077
9 2026 Rp 476.451.345.671
10 2027 Rp 497.891.656.226
Total Rp4.116.961.794.581
Cash In Harga Tiket Medium
• Asumsi Harga Tiket Medium
(Rp.75.000)
Tingkat Suku Bunga 5%
Tabel 4.5 Tabel Present Value
tingkat suku bunga 5% Kereta api
Makassar-Pare-pare.
No Tahun Nilai Pendapatan/Tahun
1 2018 Rp251.275.125.000
2 2019 Rp262.582.505.625
3 2020 Rp274.398.718.378
4 2021 Rp286.746.660.705
5 2022 Rp299.650.260.437
6 2023 Rp313.134.522.157
7 2024 Rp 327.225.575.654
8 2025 Rp 341.950.726.558
9 2026 Rp 357.338.509.253
10 2017 Rp 373.418.742.169
Total Rp3.087.721.345.936
Present Value Tingkat Suku Bunga 7%
Rp319.079.523.810
Tabel 4.6 Tabel Present Value
Rp317.560.097.506 tingkat suku bunga 7% Kereta api
Rp316.047.906.565 Makassar-Pare-pare.
Rp314.542.916.534
Rp313.045.093.122
Rp311.554.402.202 No Tahun Nilai Presesnt Value
Rp310.070.809.811 Pendapatan/Tahun
Rp308.594.282.145 1 2018 Rp251.275.125.000 Rp234.836.565.421
Rp307.124.785.563 2 2019 Rp262.582.505.625 Rp229.349.729.780
Rp305.662.286.584 3 2020 Rp274.398.718.378 Rp223.991.091.234
Rp3.123.282.103.842 4 2021 Rp286.746.660.705 Rp218.757.654.523
5 2022 Rp299.650.260.437 Rp213.646.494.370
6 2023 Rp313.134.522.157 Rp208.654.753.848
7 2024 Rp 327.225.575.654 Rp203.779.642.776
8 2025 Rp 341.950.726.558 Rp199.018.436.169
9 2026 Rp 357.338.509.253 Rp194.368.472.707
10 2027 Rp 373.418.742.169 Rp189.827.153.252
Total Rp3.087.721.345.936 Rp2.116.229.994.079
Present Value Cash In Harga Tiket Pesimis
Rp313.115.420.561
• Asumsi Harga Tiket Pesimis
Rp305.799.639.707 (Rp.50.000)
Rp298.654.788.312 Tingkat Suku Bunga 5%
Rp291.676.872.697
Rp284.861.992.494 Tabel 4.8 Tabel Present Value
Rp278.206.338.463 tingkat suku bunga 5% Kereta api
Rp271.706.190.368 Makassar-Pare-pare.
Rp265.357.914.893
Rp259.157.963.610
Rp253.102.871.002 No Tahun Nilai Present Value
Rp2.821.639.992.106 Pendapatan/Tahun
1 2018 Rp 167.516.750.000 Rp159.539.761.905
2 2019 Rp 175.055.003.750 Rp158.780.048.753
3 2020 Rp 182.932.478.919 Rp158.023.953.283
4 2021 Rp 191.164.440.470 Rp157.271.458.267
5 2022 Rp 199.766.840.291 Rp156.522.546.561
6 2023 Rp 208.756.348.104 Rp155.777.201.101
7 2024 Rp 218.150.383.769 Rp155.035.404.905
8 2025 Rp 227.967.151.039 Rp154.297.141.073
9 2026 Rp 238.225.672.835 Rp153.562.392.782
10 2027 Rp 248.945.828.113 Rp152.831.143.292
Total Rp2.058.480.897.291 Rp1.561.641.051.921
Presesnt Value Tingkat Suku Bunga 7%
Rp239.309.642.857 Tabel 4.9 Tabel Present Value
Rp238.170.073.129
Rp237.035.929.924 tingkat suku bunga 7% Kereta api
Rp235.907.187.400 Makassar-Pare-pare.
Rp234.783.819.841 N Tahu Nilai Present Value
Rp233.665.801.652 o n Pendapatan/Tahun
Rp232.553.107.358 1 2018 Rp 167.516.750.000 Rp156.557.710.280
Rp231.445.711.609 2 2019 Rp 175.055.003.750 Rp152.899.819.853
Rp230.343.589.173 3 2020 Rp 182.932.478.919 Rp149.327.394.156
Rp229.246.714.938 4 2021 Rp 191.164.440.470 Rp145.838.436.348
Rp2.342.461.577.88 5 2022 Rp 199.766.840.291 Rp142.430.996.247
1 6 2023 Rp 208.756.348.104 Rp139.103.169.232
7 2024 Rp 218.150.383.769 Rp135.853.095.184
8 2025 Rp 227.967.151.039 Rp132.678.957.446
9 2026 Rp 238.225.672.835 Rp129.578.981.805
10 2027 Rp 248.945.828.113 Rp126.551.435.501
Total Rp2.058.480.897.291 Rp1.410.819.996.053
Cash Outflow.
Komponen biaya
pembangunan jalan KA Makassar –
Pare-pare dijabarkan pada Tabel asumsi harga optimum
berikut. (Rp.100.000) dengan tingkat suku
Tabel 4.11 Tabel Komponen bunga 5%
biaya pembangunan jalan KA
Makassar Pare-pare. Net Present Value = Cash in – cash
Out
No Uraian Pekerjaan Harga (Rp)
1 Pembebasan Lahan 1.291.765.000.000
NPV = 3.123.282.103.842 -
2 Passing Track 6.681.418.632.293
Pengadaan Bahan 858.894.250.000 NPV = - Rp. 3.558.136.528.451
Pekerjaan Jalur Kereta Api 2.059.973.462.525
3 Pekerjaan Jembatan
3.a Bentang 150 m (50+50+50) 111.235.729.925 Analisis Net Present value (NPV)
3.b 3 buah 24.719.051.094
3.c Bentang 100 m (50+50) 1 92.696.441.604 berdasarkan cashflow dengan
3.d buah 29.662.861.313 asumsi harga optimum
3.e Bentang 75 m (60+15) 5 74.157.153.283
3.f buah 19.775.240.876 (Rp.100.000) dengan tingkat suku
3.g Bentang 60 m (60) 2 buah 14.831.430.657 bunga 7%
3.h Bentang 50 m (50) 6 buah 29.662.861.313
Bentang 40 m (40) 2 buah
Bentang 30 m (30) 2 buah Net Present Value = Cash in – cash
Bentang 20 m (20) 6 buah
4 Pekerjaan Sinyal dan 513.739.509.200 Out
Telekomunikasi NPV = 2.821.639.992.106 -
5 Pembangunan Stasiun 115.000.000.000
6 Pembangunan Balai Yasa 250.000.000.000
6.645.510.422.783
dan Depo NPV = - Rp. 3.823.870.430.677
Grand TOTAL 5.486.112.991.791
PPN 10% 548.611.299.179
Total Sesudah PPN 6.034.724.290.970 Harga Medium (Rp.75.000)
Dibulatkan 6.034.724.290.000
Sumber: Studi Penetapan Trase Pembangunan Jalan
Kereta Api Lintas Makassar – Parepare Kementerian Analisis Net Present value (NPV)
Perhubungan Dirje Perkeretaapian berdasarkan cashflow dengan
Dari tabel diatas, didapatkan bahwa asumsi harga optimum (Rp.75.000)
kebutuhan biaya pembangunan dengan tingkat suku bunga 5%.
prasarana jalan KA sepanjang
143,15 km sebesar kurang lebih Net Present Value = Cash in – cash
Rp.6,034 Trilyun. Dari nilai tersebut, Out
bila dirata-ratakan per 5 tahun maka NPV = 2.342.461.577.881 -
didapatkan biaya pembangunan jalan 6.798.321.440.450
KA/5 tahun kurang lebih sebesar Rp. NPV = -Rp.4.388.957.054.412
1,2 Trilyun.
Analisis Net Present value (NPV)
Analisis Investasi Mengggunakan berdasarkan cashflow dengan
metode Net Present Value (NPV) asumsi harga optimum (Rp.75.000)
Harga Optimis (Rp.100.000) dengan tingkat suku bunga 7%
Analisis Net Present value (NPV)
berdasarkan cashflow dengan asumsi Net Present Value = Cash in – cash
harga optimum (Rp.100.000) dengan Out
tingkat suku bunga 5% NPV = 2.116.229.994.079 -
Tabel 4.14 Tabel NPV Harga 6.645.510.422.783
optimum tingkat suku bunga 5%. NPV = - Rp.4.529.280.428.704

Harga Pesimis (Rp.50.000)

Harga Optimis (Rp.100.000)
Analisis Net Present value (NPV)
Analisis Net Present value (NPV) berdasarkan cashflow dengan
berdasarkan cashflow dengan
asumsi harga pesimis (Rp.50.000) sebesar Rp.6.034.724.290.000.
dengan tingakat suku bunga 5% Biaya pengadaaan sarana kereta
Net Present Value = Cash in – cash api Makassar Pare-pare sebesar
Out Rp.250.190.000.000 dan biaya
NPV = 1.561.641.051.921 - operasional kereta api Makassar
6.681.418.632.293 Pare-pare sebesar
NPV = - Rp.5.119.777.580.372 Rp.51.340.715.045. Total aliran
struktur biaya cash out sebesar
Analisis Net Present value (NPV) Rp.6.284.914.290.000
berdasarkan cashflow dengan 2. Berdasarkan dari hasil analisis data
asumsi harga pesimis (Rp.50.000) yang dilakukan dengan
dengan tingakat suku bunga 7% menggunakan metode Net Present
Value (NPV) investasi Proyek
Net Present Value = Cash in – cash kereta api Makassar Pare-pare
Out khusus penumpang dengan
NPV = 1.410.819.996.053 - mengandalkan dari penjualan tiket
6.645.510.422.783 penumpang tidak layak untuk
NPV = -Rp5.234.690.426.730 dilaksanakan. Hasil evaluasi
dengan menggunakan metode Net
KESIMPULAN DAN SARAN Present Value menunjukkan angka
yang negativ.
Kesimpulan Suku
Harga Tiket

Bung Optimum Medium Pesimis

a (%)
Berdasarkan hasil analisis pengolahan Rp.100.000 Rp.75.000 Rp.50.000
data serta pembahasan penelitian,
5% (Rp.3.558.136. (Rp.4.388.95 (Rp.5.119.777
maka dapat disimpulkan: 528.451) 7.054.412) .580.372)

1. Dalam penelitian ini didapat aliran 7% (Rp.3.823.870. (Rp.4.529.28 (Rp5.234.690.

struktur biaya yang terdiri dari cash 430.677) 0.428.704) 426.730)
in dan cash out. Aliran struktur
biaya cash in diperoleh dari hasil
penjualan tiket yang diasumsikan 3. Pelaksanaan proyek Investasi layak
Tiket Optimum sebesar dilaksanakan apabila pendapatan
Rp.100.000, Tiket Medium sebesar dari penjualan tiket digabungkan
Rp.75.000, dan Tiket pesimis dengan pendapatan dari Kereta Api
sebesar Rp.50.000. Perkerataapian Cargo Makassar Pare-pare yang
Makassar Pare-pare diprediksi memiliki pendapatan mencapai Rp
potensi angkutan penumpang 7.053.716.250.000 per tahun
melayani sekitar 9.179
penumpang/hari dengan Saran
pertumbuhan pendapatan angkutan
penumpang sekitar 4,5%/tahun. Mengacu dari hasil penelitian
Adapun aliran struktur biaya dari tugas akhir ini, penulis
cash out ialah biaya yang terdiri menyarankan beberapa hal
dari biaya pembebasan lahan, biaya sebagai berikut:
pengadaan bahan dan pekerjaan
jalur kereta api, biaya pekerjaan 1. Perlu diupayakan skenario
jembatan, biaya pekerjaan sinyal pendanaan yang dapat
dan telekomunikasi, biaya memberikan nilai kelayakan pada
pembangunan stasiun, biaya kereta api penumpang Makassar
pembangunan balai Yasa dan Depo Pare-pare.
 2. Sebaiknya untuk penelitian
selanjutnya perlu ditambahkan Papacostas.1987. Fundamentals of
metode Benefit Cast Ratio (BCR) Transportation Enginering.
dan metode Internal rate of return Prantice Hall.USA
sehingga analisis investasi dapat
diketahui periode pengembalian Steenbrink, 1974, Optimization of
modal dan mengukur manfaat Transport Networks, Tugas
yang didapatkan dari investasi Akhir Universitas Jendral
Soedirman, Purwokerto
DAFTAR PUSTAKA
Australia Standards/New Zealand
Standards 4360 (2004),
AS/NZS 4360:2004
Australian/New Zealand
Standard Risk
Management,Standards
Australia International Ltd.,
Sydney, New South Wales.

Bowersox,1981,Pengertian
transportasi
http://dimasmaulanaindologi
stics.blogspot.com/pengertia
n transportasi.html [10
Oktober 2013]

Brealy, Richard A and Steward C.

Myers. 1991. Pinciple Of
Couporate Finance. Fourth
Edition.Megraw – Hill, Inc

Degarmo E. Paul. Dkk. 1997.

Ekonomi Teknik
(Engineering Economy
Tenth Edition) Jilid 2. PT.
Prenhallindo: Jakarta.

Harianto. (2001). Panduan Investasi

Saham . Jakarta: Ghalia
Indonesia

Morlok , Edward K., 1978,

Pengantar Teknik dan
Perencanaan Transportasi ,
Penerbit Erlangga

Mursyidan Ahmad, 2016, Analisa

Investasi Proyek Kereta Api
Kargo Rute Makassar-
Parepare dengan Pendekatan
Metode NPV, Tugas Akhir
Universitas Hasanuddin,
Makassar.