Nama : Martin Adi

Nim : 021174583

KEMENTRIAN RISET, TEKNOLOGI DAN PENDIDIKAN TINGGI

UNIVERSITAS TERBUKA
Jalan Cabe Raya, Pondok Cabe, Pamulang, Tangerang Selatan 15418
Telepon: 021-7490941 (Hunting)
Faksimile: 021-7490147 (Bagian Umum), 021 – 7434290 (Sekertaris Rektor)
Laman: www.ut.ac.id

TUGAS.2
Kode/Mata Kuliah : EKSI4203/Teori Portofolio dan Analisis Investasi
Pengembang : Donny Iskandarsyah, M.Acc., Ak., CA

1. Jelaskan apa yang dimaksud dengan instrumen berpendapatan tetap (fixed income securities)? Berikan
contohnya! (Skor 20 poin)

2. PT Aninda ingin mendapatkan dana dalam rangka kebutuhan operasional perusahaan dalam kurun waktu
7 bulan mendatang dengan menerbitkan commercial paper. Tingkat bunga instrumen ini adalah sebesar
13% dan nilai prinsipalnya nanti saat jatuh tempo adalah Rp4.000.000.000,00. Anggaplah Anda adalah
bagian dari perusahaan tersebut dan diminta menghitung berapa nilai investasi yang harus disiapkan
perusahaan Anda jika perusahaan Anda menyetujui instrumen ini! (Asumsi: 1 bulan = 30 hari; 1 tahun =
360 hari) (Skor 30 poin)

3. Bayangkan Anda adalah seorang investor yang ingin berinvestasi di instrumen saham. Ada banyak jenis
saham dari berbagai sektor industri yang siap Anda investasikan. Tujuan Anda berinvestasi adalah sebagai
bentuk dana Anda di hari tua kelak. Menurut Anda, analisis apa yang perlu Anda lakukan untuk membantu
Anda dalam memilih saham dan memenuhi tujuan investasi Anda? Berikan alasan Anda! (Skor 20 poin)

4. PT Adidaya memiliki nilai beta sebesar 1,2, industri risk premium sebesar 1,5%, size premium sebesar
0,73%, dan company risk perusahaan adalah 2%. Tingkat bunga SBI sebesar 12% dan tingkat
pengembalian yang diharapkan adalah 18,5%. Entitas memiliki utang senilai Rp20 triliun, ekuitas sebesar
Rp27 triliun, dan total aset senilai Rp47 triliun. Bunga yang berlaku rata-rata 15,5% dan pajak badan yang
berlaku adalah 25%. Hitunglah:
a. Rasio sumber dana dan biaya utang neto pajak! (Skor 5 poin);
b. Biaya ekuitasnya! (Skor 10 poin);
c. Rata-rata tertimbang biaya modal! (skor 15 poin).

Jawab :

1. Fixed income securities ini adalah menurpakan salah satu instrumen investasi yang mempunyai
pembayaran reguler dikenal dengan bunga atau kupon selama umur dari instrumen serta pembayaran
pokoknya atau prinsipal pada saat jatuh tempo. Contoh nya : NDC (Negotiable Certificate Deposits),
Commercial Paper/Promisorry Notes, MTN, Obligasi, dan Obligasi Konversi.

2. PV = 4.000.000.000
1 + 0,13 * 213
365
= 4.000.000.000
1, 076
= 3.717.472.118,95

3. Menurut saya, pilih saja portofolio pasif. Pengelolaan portofolio pasif adalah pengelolaan yang tidak
membutuhkan pengetahuan dan pengumpulan data yang sangat mendetail serta melakukan analisis
yang mendalam. Biasanya pengelolaan ini hanya melihat kebutuhan yang diinginkan. Dalam kasus ini,
lebih baik mengambil bentuk portofolio buy and hold yang berarti dengan membeli obligasi dan
memegangnya atau menahannya dalam waktu yang lama kemudia menjualnya ketika investror itu
membutuhkan dana.
4. a. Rasio Sumber Dana :
D/TA = 20/47 = 42,55 % E/TA = 27/47 = 57,45 %

Biaya utang neto pajak :

Kd = (1-0,25) * 15,5 % = 11,63 %

b. Biaya ekuitas :
E(Rj) = 12% + 1,2 ( 18,5% - 12% ) + 0,73% + 1,5 % + 2%
= 12 % + 1,2 * 6,5 % + 4,23%
= 12 % + 7,8 % + 4,23%
= 24,03 %

c. Rata-rata tertimbang biaya modal :

wacc = 42,55 % * 11,63 % + 57,45 % * 24,03 %

= 4,95 % + 13,81 %

= 18,76 %