PRAKTIKUM – IV

RISK AND RETURN

A. PENGERTIAN

1. Risk
Kemungkinan terjadinya kerugian keuangan atau variability dari return untuk suatu asset
tertentu.

2. Return
Total gain atau total loss dari suatu investasi untuk periode tertentu.

3. Portfolio
Kumpulan dari beberapa asset dengan tujuan mengurangi risiko.

4. Macam-macam dari risiko perusahaan

• Unsytematic risk (diversifiable risk): risiko yang dapat dihilangkan dengan
diversifikasi, risiko yang berasal dari kegiatan operasional perusahaan dan bersifat
dapat dikontrol oleh perusahaan. Contoh dari risiko ini adalah management mistakes,
strikes, technological advance, dan perubahan kebutuhan konsumen.
• Systematic risk (nondiversifiable risk): risiko yang tidak dapat dihilangkan dengan
diversifikasi, risiko ini yang berasal dari luar perusahaan dan tidak dapat dikontrol oleh
perusahaan, biasanya berasal dari keadaan ekonomi, politik dan struktur kehidupan
sosial. Contoh dari risiko ini adalah interest rate risk, inflation risk, tax risk dan
political risk.

5. Risk Preference
• Risk-indifferent: sikap dari seorang investor yang tidak mempedulikan return yang
diperoleh, walaupun risiko meningkat
• Risk-averse: sikap dari seorang investor yaitu akan mensyaratkan return yang lebih
tinggi untuk investasi dengan risiko yang lebih tinggi.
• Risk-seeking: sikap dari seorang investor yang memilih investasi dengan return yang
menurun bila risiko meningkat

6. Standard Deviation
Merupakan simpangan dari rata-rata.

7. Expected Return
Kemungkinan terjadinya keuntungan yang diharapkan dari investasi

8. Coefficient of Variation
Pendekatan yang digunakan dalam membandingkan risiko dari suatu asset dengan expected
return yang berbeda.

9. Correlation
Pendekatan statistik yang digunakan untuk melihat hubungan (korelasi) antara dua asset.

B. RUMUS – RUMUS

1. Risk of Single asset

 Return
rt = Ct + Pt – Pt-1
Pt-1

Keterangan
rt = Actual return pada periode t
Ct = Cash flow yang diterima pada periode t
Pt = Price value pada periode t
Pt-1 = Price value pada periode t-1

Range = Optimistic outcome – Pesimistic outcome

Range = Pendekatan dalam risk of single asset untuk menilai risiko

Expected return (r)

r = Σ pi × r i atau r = Σ ri
n
Keterangan :
r = Expected return
pi = Probability of occurrence of the i outcome
ri = Return for the i outcome
n = Number of outcome

Standard Deviation (σ)

σr = atau σr =

σr = standar deviasi

Coefficient of Variation (CV)

CV = σi
r

Keterangan :
CV = Coefficient of Variation
σi = Standar Deviation
r = Expected Return

2. Risk of Portfolio

Expected Return of Portfolio

rp = (w1 x r1) + (w2 x r2) + (w3 x r3) + … + (wn x rn) = Σ(wi x ri)

rp = Expected return of portfolio

wi = Bobot atau proporsi dari masing-masing asset dalam portofolio
 ∑wi = 1

Standar Deviation of Portfolio

σp =

σp = Standard deviation of portfolio

rp = Expected return of portfolio

Latihan Soal:

PT. IMPRO, Tbk. berencana untuk melakukan investasi ke dalam beberapa alternatif.
Perusahaan akan melakukan investasi pada saham UNVR dan BBNI. Dimana dari data
sebelumnya, dapat dilihat harga saham pada akhir tahun selama 5 tahun terakhir dari kedua
saham tersebut, yaitu (dalam rupiah):

Tahun UNVR BBNI

2014 1450 1350
2015 1055 1250
2016 1465 1578
2017 1358 1725
2018 1885 2552
2019 2500 3200

Dalam melakukan investasi ini, perusahaan memiliki beberapa alternatif investasi, yaitu:
1. Alternatif 1: Investasi 100% pada asset UNVR
2. Alternatif 2: Investasi 100% pada asset BBNI
3. Alternatif 3: Investasi 50% pada UNVR dan 50% pada BBNI

Dari keterangan di atas, maka hitunglah actual return saham setiap tahunnya, expected return,
standard deviation, dan coefficient of variation dari masing-masing alternative. Alternatif
investasi manakah yang sebaiknya dipilih oleh PT. IMPRO, Tbk.? Jelaskan.