Anda di halaman 1dari 10

Thi 

Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62 53

Cetak ISSN: 2288‑4637 / Online ISSN 2288‑4645 doi: 
10.13106 / jafeb.2020.vol7.no3.53

Faktor‑faktor yang Mempengaruhi Pengungkapan Informasi Sukarela pada Laporan Tahunan:
Perusahaan Tercatat di Bursa Efek Kota Ho Chi Minh *

Thi Mai Huong NGUYEN **, Ngoc Tien NGUYEN ***, Hong Thu NGUYEN ****

Diterima: 17 Januari 2020 Direvisi: 30 Januari 2020 Diterima: 06 Februari 2020.

Abstrak
Studi tersebut bertujuan untuk memberikan beberapa penjelasan yang masuk akal mengapa perusahaan‑perusahaan yang terdaftar di Vietnam hanya berhenti pada tingkat penyajian informasi yang benar terkait 

data akuntansi melalui opini auditor independen. Informasi tersebut hanya pada tingkat kepatuhan terhadap persyaratan dalam bentuk Surat Edaran 155/2015 / TT‑BTC, tetapi pada intinya masih samar. 

Faktor‑faktor apa yang mempengaruhi tingkat pengungkapan sukarela dari perusahaan‑perusahaan yang terdaftar di Vietnam? Untuk mengetahui faktor‑faktor yang mempengaruhi pengungkapan informasi 

sukarela pada laporan tahunan emiten, penelitian ini mengumpulkan data laporan tahunan dari 122 perusahaan yang terdaftar di bursa saham di Ho Chi Minh City periode 2015‑2018 dan menggunakan metode 

analisis regresi. Penelitian ini menyajikan 8 faktor yang mempengaruhi tingkat pengungkapan informasi sukarela antara lain: Ukuran perusahaan, Waktu terdaftar, Profitabilitas, Solvabilitas, Pemisahan dewan 

direksi dan direktur eksekutif, ukuran Dewan, Kepemilikan organisasi dan Kepemilikan asing. Selanjutnya dilakukan penelitian analisis statistik deskriptif analisis koefisien korelasi untuk menguji korelasi dan 

relevansi variabel independen yang diukur dengan skala rasio, pengujian model regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa faktor waktu, profitabilitas dan kepemilikan organisasi berpengaruh 

terhadap pengungkapan informasi sukarela pada laporan tahunan emiten di Vietnam. Penelitian ini dilakukan analisis statistik deskriptif analisis koefisien korelasi untuk menguji korelasi dan relevansi variabel 

independen yang diukur dengan skala rasio, pengujian model regresi linier berganda. Hasil penelitian menunjukkan bahwa faktor waktu, profitabilitas dan kepemilikan organisasi berpengaruh terhadap 

pengungkapan informasi sukarela pada laporan tahunan emiten di Vietnam. Penelitian ini dilakukan analisis statistik deskriptif analisis koefisien korelasi untuk menguji korelasi dan relevansi variabel independen yang diukur dengan skala r

Kata kunci s: Informasi Sukarela, Laporan Tahunan, Keterbukaan Informasi, Perusahaan Tercatat, Vietnam

Klasifikasi JEL: M41, M14, G32, G40

1. Perkenalan 9  10 kepada pemangku kepentingan. Kebutuhan investor 


akan keterbukaan informasi semakin tinggi, tidak hanya 
Keterbukaan informasi dipahami sebagai cara untuk melaksanakan proses  dalam keterbukaan informasi wajib, tetapi juga dalam 
perusahaan yang transparan untuk memastikan bahwa pemegang saham dan  keterbukaan informasi sukarela. Saat ini isu 
investor dapat mengakses informasi secara adil dan simultan. Keterbukaan  pengungkapan sukarela lebih diminati oleh investor. 
informasi berarti bahwa organisasi yang berpartisipasi dalam pasar sekuritas  Menurut Nguyen dan Hoang (2012), pengungkapan 
harus diwajibkan untuk memberikan informasi yang memadai, jujur   dan tepat  informasi sukarela merupakan konsep yang agak abstrak, 
waktu terkait dengan operasi atau pasar mereka. bahwa selain informasi yang diwajibkan untuk 
diungkapkan sesuai peraturan, manajer harus mengambil 
inisiatif dalam mempublikasikan informasi secara luas 
terkait dengan situasi keuangan, informasi strategis. serta 
informasi non‑keuangan perusahaan.
* Penulis ingin mengucapkan terima kasih kepada para referensi anonim  Menurut Schuster dan O'Connell (2006), pengungkapan informasi 
atas komentar konstruktif pada versi awal makalah ini
sukarela sangat penting dalam meningkatkan kualitas pengungkapan 
* * Penulis Pertama. Dosen, Fakultas Akuntansi, Universitas Perbankan 
Kota Ho Chi Minh. Email: huongntm@buh.edu.vn informasi, menunjukkan nilai masa depan dan nilai sebenarnya dari 
perusahaan. Keuntungan mengungkapkan informasi sensitif untuk 
* * * Penulis yang sesuai. Dosen, Fakultas Ekonomi dan Akuntansi, 
Universitas Quy Nhon, Binh Dinh, Vietnam [Alamat Pos: 170 An 
Duong Vuong, Kota Quy Nhon, Provinsi Binh Dinh, menjelaskan investasi besar; meningkatkan reputasi perusahaan, dll. 
Informasi yang perlu dipublikasikan perusahaan di atas disajikan terutama 
55000, Vietnam]. Telp: +0840905041179.  pada laporan: Laporan keuangan, Laporan Tahunan, Prospektus, Laporan 
Email: nguyenngoctien@qnu.edu.vn
kepada Dewan Pemegang Saham Tahunan, dll. Menurut kami, yang paling 
* * * * Dosen, Universitas Thu Dau Mot, Binh Duong, Vietnam. Email: 
thunh@tdmu.edu.vn
informatif dan beragam laporan, memberikan gambaran umum 
© Hak Cipta: Penulis perusahaan, adalah
Ini adalah artikel Akses Terbuka yang didistribusikan di bawah persyaratan Lisensi NonKomersial Atribusi Creative 
Commons (https://creativecommons.org/licenses/by‑nc/4.0/) yang mengizinkan penggunaan, distribusi, dan 
reproduksi nonkomersial tanpa batas dalam media apa pun, asalkan karya asli dikutip dengan benar.
54 Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62

laporan Tahunan. Karena laporan ini tidak hanya memberikan  persaingan industri, dll.
informasi keuangan tetapi juga informasi non keuangan, baik  Pertimbangan faktor‑faktor yang mempengaruhi tingkat 
informasi saat ini maupun yang akan datang, baik informasi  pengungkapan informasi sukarela telah dibuat dan 
kuantitatif maupun kualitatif, informasi tentang pimpinan dan  dipublikasikan oleh banyak peneliti. Atas dasar latar belakang 
karyawan, pelanggan, pemangku kepentingan, dll. Oleh karena  teori dan pewarisan penelitian sebelumnya yaitu penelitian 
itu, laporan kepada manajer untuk mengungkapkan informasi  Barako (2007) yang dilakukan di Kenya atau penelitian Nguyen 
secara sukarela dengan cara yang paling nyaman dan tepat  dan Nguyen (2014) yang dipelajari di Ho Chi Minh City Stock 
adalah laporan tahunan. Bagi banyak pengguna di negara maju  Exchange (HOSE), dll; Kami memberikan daftar faktor yang 
dan berkembang, laporan tahunan dianggap paling penting,  mempengaruhi tingkat pengungkapan informasi sukarela dan 
paling sering, dan sumber informasi paling otentik di semua  mengembangkan hipotesis penelitian yang sesuai dengan 
sumber lain (Tian & Chen, 2009). masing‑masing faktor dalam model penelitian sebagai berikut:
Laporan tahunan, laporan perkembangan bisnis yang 
berkelanjutan dengan kualitas yang baik, memenuhi persyaratan  Ukuran Perusahaan (QMDN)
standar regional dan internasional, secara bertahap membantu  Menurut Barako (2007) dan Baimukhamedova, Baimukhamedova, dan 
meningkatkan pasar sesuai dengan standar MSCI (Morgan  Luchaninova, (2017), skala pendapatan mempengaruhi tingkat 
Stanley Capital International). Dalam beberapa tahun, pasar  pengungkapan informasi sukarela karena:
saham Vietnam secara umum dan pasar saham Kota Ho Chi Minh  ㆍ Berasal dari teori keunggulan dalam skala produksi 
pada khususnya telah berkembang pesat. Selain persyaratan 
dan penyimpanan informasi.
pengungkapan informasi wajib, isu keterbukaan informasi 
sukarela emiten juga sangat diminati, sehingga sejak surat  ㆍ Tekanan dari persaingan.
edaran pertama yang memandu pengumuman di pasar saham  ㆍ Biaya langsung untuk pengungkapan informasi merupakan tekanan 
akan diundangkan pada tahun 2004 (Surat Edaran 57/2004 / 
pada perusahaan kecil.
TT‑BTC). ), hingga saat ini, badan pengelola telah mengeluarkan 4 
surat edaran pengganti pada tahun 2007 ㆍ Perusahaan besar membutuhkan modal yang besar dan harus 
(Bundar  38/2007 / TT‑BTC),  2010  (Bundar menambah modal.
09/2010 / TT‑BTC), 2012 (Edaran 52/2012 / TT‑BTC) dan 2015 
(Edaran 155/2015 / TT‑BTC). Ini membuktikan bahwa  Perusahaan skala besar perlu menggunakan berbagai modal 
persyaratan keterbukaan informasi kini lebih difokuskan.  untuk berinvestasi dan mengatur operasi. Untuk melakukan hal 
Investor dan pemegang saham tidak hanya berhenti  ini, perusahaan besar perlu transparan informasi keuangan, 
menuntut perusahaan untuk memberikan informasi wajib  laporan keuangan harus diaudit oleh perusahaan audit 
tetapi juga informasi sukarela. terkemuka, membangun aparatur akuntansi di perusahaan yang 
Namun, emiten Vietnam hanya berhenti pada level penyajian informasi  baik untuk meningkatkan kualitas informasi akuntansi dalam 
yang benar terkait data akuntansi, melalui opini auditor independen.  laporan keuangan, laporan tahunan untuk memperkuat 
Informasi tersebut hanya pada tingkat kepatuhan terhadap persyaratan  kepercayaan investor dalam laporan keuangan untuk menarik 
dalam bentuk Surat Edaran 155/2015 / TT‑BTC, tetapi pada intinya masih  modal investasi. Sejak itu, penelitian ini berhipotesis:
samar. Lantas mengapa ada peraturan tentang keterbukaan informasi di 
pasar modal, tetapi apakah perusahaan masih belum mematuhinya?  H1: Semakin besar ukuran perusahaan, semakin tinggi tingkat pengungkapan 
Faktor‑faktor apa saja yang mempengaruhi tingkat pengungkapan  sukarela.
sukarela perusahaan terbuka?
Waktu Terdaftar (TGNY)
Menurut Raffournier (1995), perusahaan yang terdaftar akan 
mengungkapkan lebih banyak informasi daripada perusahaan yang tidak 
2. Tinjauan Pustaka terdaftar karena dua alasan: Pertama, perusahaan yang terdaftar harus 
memenuhi persyaratan pengungkapan minimum pasar lembaga 
Menurut Li dan Zhao (2011), faktor‑faktor yang  manajemen; Kedua, selain menerbitkan informasi wajib, emiten juga 
mempengaruhi tingkat pengungkapan informasi sukarela  dapat secara sukarela memberikan informasi tambahan untuk 
suatu perusahaan dihabiskan dalam dua kelompok besar  meningkatkan kepercayaan investor sehingga memperoleh kondisi 
yaitu faktor internal dan faktor eksternal. Di mana faktor  keuangan yang lebih baik. Cooke (1991) menunjukkan bahwa tingkat 
internal seperti: kondisi keuangan perusahaan, struktur  pengungkapan dalam laporan tahunan dapat bervariasi sesuai dengan 
kepemilikan, dewan direksi independen, pemisahan ketua  status pencatatan atau Firth (1979) juga menunjukkan bahwa persyaratan 
dewan direksi dan direktur eksekutif, dll .; Faktor  pengungkapan minimum dari pasar saham yang terdaftar sedikit lebih 
eksternal: pengendalian badan pengatur, pendapat  tinggi daripada perusahaan yang tidak terdaftar.
auditor independen, perkembangan ekonomi daerah, Pada saat yang sama, menurut Galani, Gravas, dan
Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62 55

Stavropoulos (2011), perennial terdaftar dan perusahaan  Ukuran Papan (QMHDQT)
yang beroperasi memiliki kesempatan untuk memperbaiki  Semakin besar jumlah anggota dewan, semakin tinggi 
kondisi aktual untuk proses pelaporan, teknologi, dan biaya  kapasitasnya untuk mengontrol, mengambil keputusan, dan 
pengungkapan informasi. Pada saat yang sama, perusahaan  menghindari pemusatan kekuasaan pada beberapa tokoh 
juga memiliki banyak prestasi untuk dilaporkan untuk  kunci. Dengan demikian, kepentingan pemegang saham 
meningkatkan reputasi perusahaan. Bagi perusahaan muda,  yang tidak hadir dalam dewan dilindungi pada tingkat yang 
keterbukaan informasi akan berdampak negatif terhadap  lebih tinggi, dimana tingkat pengungkapan akan meningkat. 
posisi kompetitif perusahaan di pasar. Sejak itu penelitian  Semakin besar skala dewan, semakin kuat dalam banyak 
berhipotesis: aspek untuk membantu meningkatkan efisiensi perusahaan. 
Di sisi lain, semakin ditingkatkan fungsi pengawasan, maka 
H2: Semakin lama waktu yang tercantum, semakin tinggi tingkat  semakin banyak manajer yang mencoba mempublikasikan 
pengungkapan sukarela. informasi tentang situasi perusahaan. Namun, tidak 
memungkinkan untuk menambah jumlah anggota dewan 
Profitabilitas (KNSL) sebanyak mungkin karena tergantung pada ukuran 
Menurut teori keagenan, jika perusahaan beroperasi secara efektif,  perusahaan, bidang operasi untuk memastikan biaya dan 
pengelola akan secara proaktif mengungkapkan lebih banyak informasi  manfaat yang dibawa oleh nilai dewan direksi kepada 
untuk menyetujui tingkat penghargaan mereka (Singhvi & Desai, 1971)  perusahaan. . Karena itu, menurut hukum tata kelola 
serta meningkatkan nilai mereka di pasar tenaga kerja (Barako, 2007).  perusahaan di banyak negara, biasanya menetapkan jumlah 
Pada saat yang sama, profitabilitas yang tinggi berdampak pada harga  minimum dan maksimum anggota dewan. Di Vietnam, 
saham di pasar saham. Namun, dalam pandangan sebaliknya,  Klausul 1, Pasal 13 dari Dekrit 71/2017 / ND‑CP memberikan 
perusahaan yang tidak beroperasi dengan baik juga akan banyak  pedoman tentang tata kelola perusahaan untuk perusahaan 
mempublikasikan untuk menjelaskan situasi perusahaan kepada  umum yang menetapkan bahwa “Anggota Direksi minimal 
pemegang saham. Sejak itu, penelitian perlu memverifikasi pandangan  minimal tiga (03) orang dan maksimal sebelas ( 11) orang ". 
yang bertentangan dengan hipotesis sebagai berikut: Penelitian Sweiti dan Attayah (2013), Chakroun dan Matoussi 
(2012) menunjukkan bahwa ukuran dewan memiliki 
H3: Semakin tinggi profitabilitas suatu perusahaan, semakin tinggi  pengaruh yang sama terhadap tingkat pengungkapan 
tingkat pengungkapan sukarela. sukarela. Sejak saat itu, penelitian ini berhipotesis:

Solvabilitas (KNTT) H6: Semakin besar ukuran dewan, semakin tinggi tingkat pengungkapan 
Studi eksperimental menunjukkan bahwa ada dua sudut pandang  sukarela.
yang berlawanan: (i) Semakin tinggi solvabilitas, semakin aktif 
perusahaan untuk mempublikasikan informasi untuk menunjukkan  Kepemilikan Asing (QSHNN)
kesejahteraan operasional perusahaan (Singhvi, 1968); dan (ii)  Investor asing selalu berhati‑hati karena isolasi geografis dan budaya 
solvabilitas rendah, perusahaan cenderung menerbitkan sebanyak  antara pemilik dan administrator. Kesenjangan ini harus diimbangi 
mungkin untuk membenarkan status perusahaan dengan audiens  dengan peningkatan tingkat pengungkapan. Untuk mencapai dan 
eksternal (Wallace, Naser, & Mora, 1994). Dengan demikian, peneliti  memenuhi objek tersebut, perusahaan harus meningkatkan 
membuat asumsi untuk memverifikasi sebagai berikut: pengungkapannya (Singhvi, 1968). Banyak penelitian sebelumnya yang 
menunjukkan bahwa semakin besar kepemilikan asing yang dimiliki 
H4: Semakin tinggi solvabilitas, semakin tinggi tingkat  perusahaan, maka semakin banyak informasi yang dipublikasikan. Barako 
pengungkapan sukarela. (2007) menemukan bahwa faktor kepemilikan asing sangat penting untuk 
tingkat keterbukaan informasi. Penelitian Hossain, Perera, dan Rahman 
Pemisahan Direktur Eksekutif dan Ketua Direksi  (1995) menemukan adanya kesamaan dimensi hubungan antara 
(TBQTGD) kepemilikan asing dengan pengungkapan sukarela perusahaan di 
Menurut teori agensi, konkuren secara signifikan mengurangi  Selandia Baru. Senada dengan itu, Barako, Hancock, dan Izan (2006) juga 
peran kontrol dan meningkatkan kemampuan untuk menyetujui  menemukan hubungan positif antara kepemilikan asing dengan tingkat 
level bonus untuk eksekutif senior (Barako, 2007). Selain itu,  pengungkapan sukarela.
secara bersamaan orang mudah mendominasi kekuasaan, 
melakukan tindakan oportunistik dan merugikan bagi pemegang 
saham lainnya. Oleh karena itu, penelitian berhipotesis:
H7: Semakin tinggi tingkat kepemilikan asing, semakin tinggi tingkat 
H5: Perusahaan memisahkan gelar Ketua Dewan dari  pengungkapan sukarela.
direktur eksekutif mengarah ke tingkat pengungkapan 
sukarela yang lebih tinggi.
56 Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62

Kepemilikan Organisasi (QSHTC) U saya: Kesalahan acak
Negara saat memiliki modal di perusahaan akan memberlakukan 
mekanisme pengawasan yang ketat. Dengan demikian terdapat 
hubungan positif antara kepemilikan negara dengan keterbukaan  3. Metode Penelitian
informasi keuangan. Di Republik Ceko, pemerintah memilih untuk 
memiliki lebih banyak saham di perusahaan‑perusahaan yang 
3.1. Pengukuran
dianggap penting di negara tersebut, karena besarnya minat 
masyarakat terhadap perusahaan‑perusahaan tersebut, hasil 
Dalam penelitian ini, dengan “variabel terikat”, kami 
penelitian menunjukkan bahwa tingkat pengungkapan sukarela oleh 
menggunakan metode pengukuran tak berbobot karena metode ini 
perusahaan‑perusahaan yang dimiliki oleh pemerintah sangat tinggi. 
memiliki banyak keunggulan untuk mengekspresikan objektivitas. 
tinggi (AlJanadi, Rahman, & Omar, 2013). Sejak itu, penelitian ini 
Pada saat yang sama, banyak studi empiris sebelumnya seperti 
berhipotesis:
Coombs dan Tayib (1998) dan Cooke (1992) tidak menunjukkan 
perbedaan hasil penelitian antara kedua ukuran tersebut.
H8: Semakin tinggi tingkat kepemilikan organisasi, semakin tinggi 
tingkat pengungkapan sukarela. ・
1
・・ = ∑ (dij)
Berdasarkan faktor‑faktor yang diidentifikasi dan dikodekan, kami  ・
・ = 0
membangun model untuk mempelajari faktor‑faktor yang mempengaruhi 
Di mana:
tingkat pengungkapan informasi sukarela dengan bentuk regresi linier sebagai 
d aku j: sama dengan 1 jika unsur informasi i dipublikasikan 
berikut:
dalam laporan tahunan perusahaan j.
d aku j: sama dengan 0 jika elemen informasi i tidak dipublikasikan n: 
CBTTTN = β 0 + β 1 QMDN + β 2 TGNY + β 3 KNSL + β 4 KNTT +  jumlah maksimum elemen informasi dapat
β 5 TBQTGD + β 6 QMHDQT + β 7 QSHNN + β 8 QSHTC + U saya diungkapkan di perusahaan
Mengukur variabel independen dalam model penelitian ini, 
penulis mewarisi banyak penelitian sebelumnya seperti Nguyen dan 
Di mana: Nguyen (2014). Penulis statistik dan disintesis dalam Tabel 1 di 
β 0: Konstanta regresi β 1:  bawah ini:
Koefisien regresi

Tabel 1: Pengukuran variabel independen dalam model
Tidak. Nama variabel Menyandi Mengukur Sumber Diharapkan

Klai dan Omri (2011), 
Log Total aset di akhir
1 Ukuran perusahaan QMDN Baimukhamedova dkk. +
tahun
(2017)

Nguyen dan Nguyen
2 Waktu terdaftar TGNY Jumlah tahun yang terdaftar di HOSE +
(2014)

Ta (2012), Tahir et al. 
Untung setelah
3 Profitabilitas KNSL (2016), Nguyen dan +
pajak / Total aset
Nguyen (2019)

Aset Jangka Pendek / Jangka Pendek
4 Solvabilitas KNTT Lan et al (2013), +
hutang

DummyVariable
Pemisahan ketua Direksi 
5 TBQTGD 0: Tidak ada pemisahan  Klai dan Omri (2011) ‑
dan direktur eksekutif
1: Ada pemisahan

6 Ukuran papan QMHDQT Jumlah anggota Dewan Klai dan Omri (2011) +

Jumlah saham biasa yang dimiliki 
7 Kepemilikan asing QSHNN oleh pemegang saham asing / Total Klai dan Omri (2011) +
saham biasa

Jumlah saham biasa yang dimiliki 
8 Kepemilikan organisasi QSHTC oleh organisasi / Jumlah biasa Klai dan Omri (2011) +
saham
Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62 57

3.2. Data efek spesifik dari setiap unit i tanpa berubah seiring waktu,
sementara e saya t adalah variabel acak yang muncul dalam 
Kami memilih variabel independen yang diwariskan dari  kesalahan. Ada dua model masalah yang harus ditangani: v saya
penelitian Barako (2007) yang berkaitan dengan tingkat  berdampak pada variabel independen dan e saya t autokorelasi.
pengungkapan informasi sukarela. Selain itu, kami  Sejak v saya adalah komponen kesalahan dan dapat mempengaruhi 
membandingkan daftar informasi sukarela publik yang diwarisi  variabel independen X. Jika ini terjadi, itu membuat
dari Ta (2012) dan Surat Edaran no. 155/2015 / TT‑BTC untuk  estimasi menyimpang. Oleh karena itu, uji benar atau tidak v saya
memberikan daftar resmi indeks pengungkapan informasi  pengaruh variabel independen akan menentukan
sukarela. Untuk mengukur variabel dependen “pengungkapan  model estimasi yang sesuai. Seperti bijaksana untuk e saya t. Jika v saya memiliki

informasi sukarela” dan variabel independen, dalam penelitian  berdampak pada variabel independen sementara e saya t tidak 
ini, penulis mewarisi penggunaan skala dari penelitian  berkorelasi, metode estimasi yang sesuai adalah tetap
sebelumnya: Coombs dan Tayib (1998) dan Cooke (1992). efek (FEM). Jika v saya tidak berpengaruh pada variabel 
Dalam makalah AS terdapat 8 variabel independen, sehingga  independen sedangkan e saya t adalah autokorelasi, metode 
ukuran sampel minimum adalah 114 yang diamati. Oleh karena  estimasi yang tepat adalah efek acak (REM). Dalam kasus v saya
itu, kami akan melakukan sampel minimal 114 perusahaan di  tidak berdampak pada variabel independen dan e saya t tidak 
HOSE untuk mengukur variabel dependen dan variabel  berkorelasi, metode estimasi yang sesuai adalah Pooled
independen. Ini akan mengecualikan perusahaan di bidang  OLS. Untuk memilih antara FEM, REM, Pooled OLS peneliti 
bank, sekuritas, dana investasi, dana asuransi. Karena badan  sering menggunakan uji Hausman (1978). Tes ini membantu 
usaha tersebut, selain harus mematuhi undang‑undang  kita memilih model yang sesuai dengan FEM atau REM. Jika 
sekuritas, peraturan tata kelola perusahaan, juga harus  hasilnya sesuai dengan FEM, maka hentikan pemilihan dan 
beroperasi berdasarkan Undang‑Undang Lembaga Perkreditan  kemudian buat estimasi serta tes model yang diperlukan. 
dan undang‑undang terkait lainnya. Jika pemilihan sesuai REM maka pemilihan antara REM dan 
Kami hanya mengumpulkan data laporan tahunan  Pooled OLS harus dilanjutkan dengan pengujian faktor 
perusahaan yang mendaftar untuk perdagangan efek pada  largrange.
tanggal 31 Desember 2018 dan memberikan laporan tahunan  Selain itu, hasil estimasi tersebut tercermin dari penghilangan 
yang memadai untuk periode 2015 ‑ 2018 di website  karakteristik individu (Gujarati, 2004), kemungkinan terjadinya 
https://www.hsx.vn. Data yang dikumpulkan dari perusahaan  autokorelasi pada data yang cukup tinggi atau mengikat residual yang 
meliputi: Total aset, Waktu terdaftar, Rasio profitabilitas / total  membuat nilai Durbin ‑ Wason rendah. Oleh karena itu, meskipun ini 
aset, Indeks solvabilitas jangka pendek, Pemisahan dewan  kasus yang sederhana, model regresi ini dapat mendistorsi hubungan 
direksi dan dewan manajemen, Ukuran dewan, Tingkat  yang sebenarnya antara variabel dependen dan variabel independen.
kepemilikan asing, Tingkat kepemilikan organisasi. Setelah kami 
terkumpul, data akan diimpor dan diolah dengan software Excel 
2013 sebelum dijalankan secara kuantitatif dengan software 
STATA. 4. Hasil Penelitian

3.3. Model Empiris 4.1. Statistik deskriptif

Untuk menganalisis faktor‑faktor yang mempengaruhi tingkat  Statistik deskriptif dengan perhitungan dan indikator statistik secara 
pengungkapan sukarela perusahaan terbuka, kami  umum akan menunjukkan gambaran karakteristik dasar variabel dalam 
menggunakan metode statistik deskriptif dan metode  sampel penelitian. Dengan hasil yang diperoleh dari data penelitian 
kuantitatif. Penelitian membangun data panel dengan  antara lain: Nilai Maksimum, Nilai Minimum, Nilai Rata‑rata, Simpangan 
menggabungkan rangkaian data selama periode 2015‑2018 dari  Baku dan Jumlah Pengamatan (lihat Tabel 2 dan Gambar 1). Melalui Tabel 
observasi spasial (perusahaan yang terdaftar). Metode regresi  2 dan Gambar 1, kelompok informasi yang sebagian besar diterbitkan 
umum dengan data panel adalah Pooled OLS Regression Model,  oleh perusahaan adalah "Informasi Perkiraan / Rencana", dengan 
fixed impact model (Fixed Regression Model Effects ‑ FEM) dan  rata‑rata selama bertahun‑tahun.
random impact model (Random Effects Regression Model ‑ REM). 
Model yang menggunakan data panel sering kali diperkirakan  52,69%, 54,92%, 54,45% dan 53,98% perusahaan mengumumkan 
oleh model data panel umum sebagai berikut: kelompok informasi ini. Berikutnya adalah "informasi dewan 
eksekutif" dan "informasi terkait karyawan" yang diumumkan oleh 
Y itu = β 1 + β 2 X 2it + β 3 X 3it + ⋯ .. + β n X nit + U saya t perusahaan dengan proporsi yang hampir sama. Di antara kelompok 
informasi, kelompok informasi Prakiraan / Rencana adalah yang 
Di mana, U saya t adalah kombinasi kesalahan model dan U saya t paling banyak diterbitkan oleh perusahaan, di mana informasi 
= v i + e saya t. Dalam kesalahan gabungan ini, v saya dianggap sebagai tentang volume penjualan / konsumsi dan keuntungan masa depan
58 Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62

adalah dua informasi yang paling banyak diumumkan perusahaan publik  operasi untuk membandingkan kinerja target terhadap rencana 
karena ini adalah target perencanaan dan peramalan yang dapat  yang diusulkan. Beberapa perusahaan mempublikasikan 
diterapkan perusahaan di masa mendatang, sehingga diperlukan  ringkasan data keuangan setidaknya selama tiga tahun. Sebagai 
informasi bagi investor untuk menentukan masa depan perusahaan  informasi umum, tidak banyak perusahaan yang 
sebelum mereka memutuskan untuk berinvestasi. Kelompok "Informasi  mengumumkan. Namun, informasi umum dalam daftar periksa 
Keuangan" dan "Informasi umum tentang perusahaan" diterbitkan oleh  pengungkapan informasi sukarela dari studi ini juga memiliki 
beberapa perusahaan. Mengenai informasi keuangan, ini adalah informasi  banyak informasi sensitif seperti: Pangsa pasar perusahaan, 
sensitif, sehingga hanya sedikit perusahaan yang mengumumkannya.  Deklarasi keunggulan kompetitif, Kualitas standar kendali mutu, 
Selain itu, biasanya perusahaan akan mempublikasikan informasi  Komentar tentang hubungan bisnis yang penting, dll; jadi 
keuangan utama bisnis dalam dua tahun terakhir hasilnya menunjukkan bahwa banyak perusahaan juga 
menghindari penerbitan informasi ini.

Meja 2: Statistik yang menggambarkan tingkat pengungkapan sukarela

Nama variabel Nilai maksimum Nilai minimum Nilai rata‑rata Simpangan baku Jumlah pengamatan.

Variabel tak bebas

CBTTTN 0,6364 0,0909  0,3551 0,1178 488


Variabel independen

QMDN 14,4593 10.6922  12,2823 0,6169 488


TGNY 18,0000 0,0000 7,8832 3.2822 488
KNSL 0,5231 ‑ 0,3523 0,0723 0,0814 488
KNTT 34.8501 0,3400 2.4175 3.3117 488
TBCTGD 1,0000 0,0000 0,7664 0,4236 488
QMHDQT 11,0000 3.0000 5.9590 1.3768 488
QSHNN 0,9411 0,0000 0,1771 0,1766 488
QSHTC 0,9670 0,0000 0,3654 0,2696 488

menunjukkan tanggung jawab untuk memberikan informasi kepada 
60,00% pengguna sebagai dasar pengambilan keputusan. Namun demikian, 
banyak juga perusahaan yang telah menunjukkan investasinya dalam 
40,00% menyajikan laporan tahunan dengan cara yang sangat memadai, kaya 
dan beragam. Tidak hanya menyajikan secara lengkap isi wajib dari 
20,00%
laporan tahunan secara rinci tetapi juga menambahkan beragam 

0,00% informasi sukarela selama operasi bisnis.

4.2. Menguji Model Penelitian

4.2.1. Korelasi
Untuk menguji kemungkinan terjadinya fenomena 
2015 2016 2017 2018 multikolinearitas antar variabel dalam model, penelitian 
menggunakan matriks koefisien korelasi antar variabel yang 
Gambar 1: Tingkat pengungkapan informasi sukarela oleh kelompok  digunakan untuk analisis. Melalui penggunaan matriks koefisien 
informasi korelasi antar pasangan variabel akan menjadi dasar pengamatan 
hubungan korelasi. Gujarati (2004) mengemukakan bahwa koefisien 
korelasi antar variabel melebihi 0,8 akan menunjukkan bahwa model 
Secara umum, tingkat pengungkapan sukarela perusahaan di  cenderung mengalami masalah multikolinieritas yang serius. 
HOSE masih relatif. Usaha kecil, yang baru terdaftar seringkali  Kemudian, tanda koefisien regresi dalam model dapat diubah, 
memberikan informasi yang samar‑samar, tidak ada investasi,  sehingga hasil penelitian salah. Oleh karena itu, penelitian ini 
menghindari informasi yang berkaitan dengan keadaan  terutama memperhatikan hubungan antar variabel dengan koefisien 
keuangan, usaha, informasi yang diberikan berdasarkan isi wajib  korelasi 0,8 atau lebih
sesuai dengan formulir laporan tahunan yang baru, belum
Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62 59

(korelasi yang relatif dekat). Namun level tersebut masih di bawah 0,8 sehingga tidak 
Hasil pengujian korelasi antar variabel dalam model penelitian ini  terjadi fenomena multikolinearitas. Pasangan variabel 
ditunjukkan pada Tabel 3. Berdasarkan tabel data, diketahui bahwa  yang tersisa pada tabel data menunjukkan bahwa 
variabel independen sangat berkorelasi dengan variabel dependen: QMDN,  probabilitas terjadinya multikolinearitas dalam model 
KNSL, TBCTGD, QMHDQT, QSHNN. Untuk variabel independen, QMHDQT  regresi tidak besar karena koefisien korelasi antar 
dan QSHNN paling berkorelasi satu sama lain sebesar 0,3575. variabel tidak memiliki kasus nilai absolut melebihi 0,8.

Tabel 3: Matriks korelasi
. koreksi CBTTTN QMDN TGYN KNSL KTTT TBCTGD QMHDQT QSHNN QSHTC (obs = 488)

CBTTTN QMDN TGYN KNSL KNTT TBCTGD QMHDQT QSHNN QSHTC

CBTTTN 1.0000
QMDN 0.2335 1.0000
TGNY ‑ 0,0174 0,0624 1.0000
KNSL 0.2189 ‑ 0,0305 ‑ 0,0191 1.0000
KNTT 0,0371 ‑ 0.1559 ‑ 0,1317 0.2274 1.0000
TBCTGD 0.2016 0,0270 0,0128 0.1803 ‑ 0,0024 1.0000
QMHDQT 0,2045 0,3341 0.1107 0.1011 ‑ 0,0103 0,0434 1.0000
QSHNN 0,2976 0,3263 0.1548 0,3284 0,0934 0,0275 0.3575 1.0000
QSHTC 0,0688 ‑ 0,1108 ‑ 0,0332 0,0878 ‑ 0,0504 0.3441 ‑ 0,1472 ‑ 0,2714 1.0000

4.2.2. Menguji Model Regresi variabel dengan VIF> 3 harus dipertimbangkan dengan hati‑hati 
saat dimasukkan ke dalam model. Hasilnya, Tabel 4 
Multikolinieritas menunjukkan bahwa semua variabel dalam model memiliki VIF 
Koefisien korelasi menunjukkan kepada kita tanda‑tanda  <2, sehingga dapat dipastikan bahwa model tidak terjadi 
pertama kemungkinan multikolinearitas, yang tidak cukup untuk  fenomena multikolinearitas.
menyimpulkan bahwa model tersebut memiliki multi‑collinear 
atau tidak. Sebab, koefisien korelasi tidak dapat mendeteksi  Heteroskedastisitas
korelasi antara suatu variabel dengan suatu kelompok variabel.  Menurut Hoang dan Chu (2008), jika model penelitian mengalami perubahan 
Oleh karena itu, untuk memastikan tidak terjadi fenomena  "error variance", maka estimasi koefisien regresi tidak bias tetapi bukan 
multikolinear antar variabel, penelitian dilanjutkan untuk  estimasi yang paling tepat, memverifikasi hipotesis yang tidak valid membuat 
menguji Variance Inflation Factor (VIF) pada Tabel 4: kita salah menilai kualitas model regresi linier. Oleh karena itu perlu dilakukan 
pengujian terhadap error variance. Penelitian ini menggunakan uji Wald untuk 
Tabel 4: Variance Inflation Factor (VIF) menguji varian kesalahan untuk model efek tetap ini. Kami mendasarkan pada 

Tidak. Nama variabel VIF koefisien Prob> chi2, jika Prob

1 Kepemilikan asing (QSHNN) 1,53
> chi2 lebih besar dari 5% milik daerah penerimaan H 0:
2 Kepemilikan organisasi (QSHTC) 1,28 “ Model tidak mengalami heteroskedastisitas ".]
3 Profitabilitas (KNSL) 1,26 Hasil uji wald pada Tabel 5 menunjukkan bahwa Prob> chi2 =
4 Ukuran perusahaan (QMDN) 1,26 0,0000 <5%, di area penolakan H 0: “ Model tidak 
mengalami heteroskedastisitas ". Artinya ada a
5 Ukuran papan (QMHDQT) 1,23
fenomena heteroskedastisitas dalam model dengan variabel 
Pemisahan ketua Direksi dan eksekutif
6 1,18 dependen CBTTTN. Dengan demikian, model regresi yang 
direktur (TBCTGD)
diestimasi dengan metode FEM tidak menjamin asumsi tersebut. 
7 Solvabilitas (KNTT) 1,11
Studi ini akan mengatasi kedua kesalahan tersebut dengan 
8 Waktu terdaftar (TGNY) 1,05 kesalahan standar yang kuat.

Menurut Gujarati (2004), jika VIF lebih kecil dari 5 maka tidak  Tabel 5: Hasil uji heteroskedastisitas
terjadi fenomena multikolinearitas, VIF lebih besar dari 10, maka  Chi2 400.000
disimpulkan bahwa model tersebut multikolinear. Namun, fakta 
Prob> chi2 0,0000
bahwa penelitian sebelumnya telah menyarankan independen
60 Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62

Menguji Hipotesis pertanyaan, penelitian menggunakan data panel dengan 388 
Hasil uji persamaan regresi linier berganda atau uji  data penelitian dari 122 perusahaan yang terdaftar di HOSE 
hubungan antara variabel independen terhadap  pada periode 2015‑2018, sesuai dengan 3 metode analisis 
variabel dependen dirangkum sebagai berikut (lihat  regresi yaitu Pooled OLS, FEM, REM dengan variabel bebas: 
Tabel 6): Ukuran perusahaan (QMDN), Waktu terdaftar (TGNY), 
Profitabilitas (KNSL), Solvabilitas (KNTT), Pemisahan ketua 
Tabel 6: Hasil regresi linier berganda persamaan BOD dan direktur eksekutif (TBCTGD), Ukuran dewan 
Model β
Standar
T P> t (QMHDQT),  Asing  kepemilikan  (QSHNN)  dan
deviasi Kepemilikan organisasi (QSHTC).
QMDN 0,010 0,009 1.140 0,258 Dalam proses menjalankan model dengan menggunakan uji F dan uji 
TGNY 0,004 0,002 2.060 0,041 Hausman, ditemukan bahwa model efek tetap (FEM) merupakan model yang 
sesuai untuk mempertimbangkan pengaruh variabel independen terhadap 
KNSL 0,076 0,045 1.710 0,090
tingkat pengungkapan informasi sukarela perusahaan non‑keuangan yang 
KNTT 0,001 0,001 0,460 0,648
terdaftar. SELANG. Namun, model FEM masih memiliki error variance. Oleh 
TBCTGD 0,013 0,019 0,690 0,491 karena itu, kami menggunakan kesalahan standar yang kuat untuk mengoreksi 

QMHDQT 0,005 0,003 1.580 0,116 model kuantitatif. Melalui hasil analisis regresi, model penelitian benar‑benar 


sesuai. Pertanyaan pertama dari penelitian ini telah diselesaikan: Rata‑rata 
QSHNN ‑ 0,044 0,083 ‑ 0,530 0,600
tingkat pengungkapan sukarela pada laporan tahunan perusahaan yang 
QSHTC ‑ 0,056 0,019 ‑ 2.820 0,006 terdaftar di HOSE 35,51%; Tingkat pengungkapan sukarela maksimum atas 
Konstan 0,179 0,107 1,67 0,098 laporan tahunan emiten di HOSE adalah 63,64%; Di mana minimal 9,09%. 
Dibandingkan dengan hasil penelitian sebelumnya, Hasil penelitian kami cukup 

Dari hasil analisis didapatkan 3 variabel independen  mirip dengan penelitian Elmans (2012) yang melakukan penelitian terhadap 100 

yang mempengaruhi variabel dependen CBTTTN yaitu:  perusahaan, meliputi lima negara: Jerman, Perancis, Italia, Ha Lan dan Belgia 

TGNY, KNSL, QSHTC. Karena variabel ini memiliki  pada tahun 2010. Hasil penelitian menunjukkan bahwa rata‑rata tingkat 

tingkat signifikansi koefisien regresi P> | t | respek pengungkapan informasi sukarela adalah 56,9%, tertinggi di Belanda (67%), 

ely 0,041; 0,090; 0,006 <0,1 membuktikan bahwa hipotesis H 0: disusul Perancis (63,5%), Jerman (57,3%), Belgia (50,3%) dan Italia (46,3%). 

β i = 0 “Variabel independen i tidak memiliki hubungan  Selain itu, dibandingkan dengan penelitian Nguyen (2014) ketika mempelajari 

linier dengan variabel dependen” ditolak dengan tingkat pengungkapan informasi sukarela perusahaan yang terdaftar di HOSE 

keandalan 95%. Dimana TGNY dan KNSL berpengaruh positif  tingkat pengungkapan sukarela tertinggi menurut penelitian ini adalah 59%, 

terhadap variabel dependen karena koefisien β> 0. Selain itu,  terendah 3% dan rata‑rata 23, 2%, hasil penelitian ini lebih tinggi. Faktor‑faktor 

QSHTC memiliki pengaruh yang berlawanan dengan variabel  yang mempengaruhi tingkat pengungkapan sukarela adalah: Waktu Terdaftar, 

terikat karena koefisien β <0. Berdasarkan regresi  Profitabilitas dan Kepemilikan Organisasi. Di mana, Hanya kepemilikan 

tertimbang, kami juga melihat variabel KNSL memiliki | β Organisationa yang memiliki pengaruh berlawanan dan faktor lainnya memiliki 

| = 0,076 merupakan yang terbesar dibandingkan dengan dua variabel lainnya  pengaruh yang sama terhadap tingkat keterbukaan informasi sukarela. Hasil ini 

sehingga KNSL memiliki pengaruh yang paling kuat terhadap CBTTTN,  juga menjawab pertanyaan 2 dari penelitian dan tujuan penelitian dari 

berikutnya adalah QSHTC dan yang terendah adalah TGNY. penelitian ini adalah untuk mengetahui faktor‑faktor yang mempengaruhi 

Dengan kumpulan data yang terkumpul dalam lingkup topik  tingkat pengungkapan sukarela pada perusahaan yang terdaftar di HOSE.

penelitian dan berdasarkan hasil analisis pada Tabel 6, 
persamaan regresi berganda menunjukkan faktor‑faktor yang 
mempengaruhi tingkat pengungkapan informasi sukarela dalam 
bentuk berikut:

CBTTTN = 0,179 + 0,004 * TGNY + 0,076 * KNSL ‑
0,056 * QSHTC + U saya

6. Kesimpulan
5. Hasil dan Pembahasan
Meskipun data dianalisis berdasarkan ruang dan waktu, 
Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengukur faktor‑faktor  persyaratan sampel terpenuhi dalam analisis kuantitatif, namun 
yang mempengaruhi tingkat pengungkapan sukarela pada laporan  fakta bahwa studi yang dilakukan oleh AS memiliki jangkauan 
tahunan perusahaan yang terdaftar di HOSE. Dari situ, disarankan  yang luas belum mencakup kedua perusahaan yang terdaftar di 
untuk meningkatkan tingkat keterbukaan informasi perusahaan  Ho Chi Minh City dan Hanoi Stock Exchange. Kami baru‑baru ini 
terbuka secara sukarela. Untuk mengatasi tujuan penelitian dan menganalisis tingkat pengungkapan informasi dalam lingkup
Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62 61

kuantitas, oleh karena itu, penelitian selanjutnya dapat  dan Lingkungan, 21 ( 4), 236–247. doi: 10.1002 / bse.731.0
mengukur kualitas pengungkapan informasi akuntansi atau  Pemerintah Republik Sosialis Vietnam. (2017). Dekrit
mempertimbangkan banyak aspek sifat dari informasi yang  71/2017 / ND‑CP tanggal 6 Juni 2017 dari Perdana Menteri tentang 
Pedoman tata kelola perusahaan untuk perusahaan publik.
dipublikasikan baik secara kuantitas maupun kualitas. Selain itu, 
Gujrati, DN (2004). Ekonometrika Dasar ( Edisi ke‑4). New York,
batasan dari penelitian ini adalah tidak dapat mencakup semua 
NY: Perusahaan McGraw‑Hill.
faktor yang mempengaruhi tingkat publikasi perusahaan yang  Hausman, J. (1978) Tes Spesifikasi di Ekonometrika.
termasuk dalam faktor budaya, perilaku dan kualifikasi manajer  Econometrica, 46, 1251‑1271.
dan akuntan di perusahaan. https://doi.org/10.2307/1913827.
Hoang, T., & Chu, NMN (2008). Analisis data penelitian dengan
SPSS. Kota Ho Chi Minh, Vietnam: Rumah Penerbitan Hong 
Duc.
Referensi
Hossain, M., Perera, MHB, & Rahman, AR (1995). Sukarela
Pengungkapan dalam Laporan Tahunan Perusahaan Selandia Baru.
Al‑Janadi, Y., Rahman, RA, & Omar, NH (2013). Korporasi
Jurnal Manajemen Keuangan Internasional & Akuntansi, 6 ( 1), 
Mekanisme Tata Kelola dan Pengungkapan Sukarela di Arab 
69–87. Doi: 10.1111 / j.1467‑646x.1995.tb00050.x.
Saudi. Jurnal Riset Keuangan dan Akuntansi, 4 ( 4), 25‑35.
Klai, N., & Omri, A. (2011). Tata Kelola Perusahaan dan Keuangan
Kualitas Pelaporan: Kasus Perusahaan Tunisia.
https://pdfs.semanticscholar.org/78a9/b2f1c40016eb14c19f092 
Riset Bisnis Internasional, 4 ( 1). doi: 
c52e919c18f5065.pdf
10.5539 / ibr.v4n1p158.
Barako, DG (2007). Penentu pengungkapan sukarela di
Lan, Y., Wang, L., & Zhang, X. (2013). Detereminants dan
Laporan tahunan perusahaan Kenya. Jurnal Afrika 
fitur pengungkapan sukarela di pasar saham Cina.
Manajemen Bisnis, 1 ( 5), 113‑128.
China Journal of Accounting Research, 6 ( 4), 265‑285. 
https://pdfs.semanticscholar.org/1424/5cab9d7f031ffd10dfaab 
https://doi.org/10.1016/j.cjar.2013.04.001
22ed0d473924c98.pdf
Li, H., & Zhao, P. (2011). Sebuah studi tentang faktor‑faktor yang mempengaruhi 
Barako, DG, Hancock, P., & Izan, HY (2006). Faktor
pengungkapan sukarela dari perusahaan‑perusahaan yang terdaftar di China. Forum M & D, 245‑
Mempengaruhi Pengungkapan Perusahaan Sukarela oleh 
257. Diperoleh dari
Perusahaan Kenya, Februari 2006, Tata Kelola Perusahaan An
https://pdfs.semanticscholar.org/424a/27c09b80e008a807a575 
Ulasan Internasional, 14 ( 2), 107‑125. DOI: 10.1111 / j.1467‑
35e775bb408a5ac9.pdf
8683.2006.00491.x
Departemen Keuangan (2004). Pedoman Edaran 57/2004 / TT‑BTC
Baimukhamedova, A., Baimukhamedova, G., & Luchaninova, A.
keterbukaan keterbukaan informasi di pasar saham.
(2017). Pengungkapan Keuangan dan Biaya Modal 
Departemen Keuangan (2007). Pedoman Edaran 38/2007 / TT‑BTC
Ekuitas: Uji Empiris Perusahaan Tercatat Terbesar di 
keterbukaan keterbukaan informasi di pasar saham.
Kazakhstan. Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis, 4 
Kementerian Keuangan (2010). Pedoman Edaran 09/2010 / TT‑BTC
( 3), 5‑17.
keterbukaan keterbukaan informasi di pasar saham.
http://dx.doi.org/10.13106/jafeb.2017.vol4.no3.5
Kementerian Keuangan (2012). Pedoman Edaran 52/2012 / TT‑BTC
Chakroun, R., & Matoussi, H. (2012). Penentu luasnya
keterbukaan keterbukaan informasi di pasar saham.
Pengungkapan dalam laporan tahunan perusahaan Tunisia 
Kementerian Keuangan (2015), Edaran 155/2015 / TT ‑ BTC dari
sukarela. Sistem Informasi Akuntansi dan Manajemen,
Menteri Keuangan mengumumkan Pedoman 
3, 335‑370. http://www.cig.ase.ro/articles/11_3_2.pdf
Keterbukaan Informasi di Pasar Modal.
Cooke, P. (1992). Sistem inovasi regional: Kompetitif
Nguyen, TTH (2014). Faktor yang mempengaruhi tingkat sukarela
regulasi di Eropa baru. Geoforum, 23 ( 3), 365–382. 
keterbukaan informasi perusahaan yang terdaftar di HOSE.
https://doi.org/10.1016/0016‑7185(92)90048‑9
Jurnal Pembangunan Ekonomi, 26, 99‑115.
Cooke, TE (1991). Faktor Lingkungan yang Mempengaruhi Merger
Nguyen, CD, & Hoang, T. (2012). CEO dan sukarela
dan Akuisisi di Jepang. Jurnal Manajemen Keuangan 
keterbukaan informasi bisnis yang terdaftar. Kursus &
Internasional  &  Akuntansi,  3 ( 2),  160–188.
Jurnal Aplikasi, 18, 62 ‑ 65.
https://doi.org/10.1111/j.1467‑646X.1991.tb00102.x
Nguyen, CP, & Nguyen TTP (2014). Faktor yang mempengaruhi
Coombs, H., & Tayib, M. (1998). Mengembangkan Indeks Pengungkapan
kegiatan keterbukaan informasi perusahaan‑perusahaan yang terdaftar di pasar 
untuk Otoritas Lokal. Penelitian Interdisipliner Asia 
saham Vietnam. Tinjauan Pembangunan Ekonomi, 287,
Pasifik dalam Konferensi Akuntansi. Diterima dari
15‑34.
http://citeseerx.ist.psu.edu/viewdoc/download?doi=10.1.1.198. 345 & 
Nguyen, TNL, & Nguyen, VC (2019). Penentu
rep = rep1 & ketik = pdf
Profitabilitas di Perusahaan Tercatat: Studi dari Bursa 
Elmans, S. (2012). Struktur kepemilikan dan pengungkapan sukarela
Efek Vietnam. Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis, 
di Eropa [ Tesis master, Universitas Eramus Rotterdam]. Firth, 
7 ( 1), 47‑58.
M. (1979). Dampak ukuran, pencatatan pasar saham, dan
https://doi.org/10.13106/jafeb.2020.vol7.no1.47
auditor tentang pengungkapan sukarela dalam laporan tahunan perusahaan.
Raffournier, B. (1995). Penentu keuangan sukarela
Akuntansi dan Riset Bisnis, 9 ( 36), 273–280. 
pengungkapan oleh perusahaan yang terdaftar di Swiss. Ulasan 
https://doi.org/10.1080/00014788.1979.9729168
Akuntansi Eropa, 4 ( 2), 261‑280, DOI: 10.1080 / 09638189500000016
Galani, D., Gravas, E., & Stavropoulos, A. (2011). Perusahaan
Schuster, P., & O'Connell, V. (2006). Tren Menuju Sukarela
Karakteristik dan Kebijakan Lingkungan. Strategi bisnis
62 Thi Mai Huong NGUYEN, Ngoc Tien NGUYEN, Hong Thu NGUYEN / Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis Vol 7 No 3 (2020) 53‑62

Pengungkapan Perusahaan. Manajemen Akuntansi Triwulanan, 7 ( 2),  Penelitian, 2, 69–90.
1‑9. http://www.aebrjournal.org/uploads/6/6/2/2/6622240/2._binh‑
Singhvi, SS (1968). Pengungkapan perusahaan melalui laporan tahunan 2.pdf
di Amerika Serikat dan India. Jurnal Keuangan,  Tahir, M., & Mushtaq, M. (2016). Penentu Dividen
23 ( 3),  551–552.  doi: 10.1111 / j.1540‑ Pembayaran: Bukti dari Perusahaan Minyak dan Gas Pakistan 
6261.1968.tb00838.x. yang Terdaftar. Jurnal Keuangan Asia, Ekonomi dan Bisnis, 3 ( 4), 
Singhvi, SS, & Desai, HB (1971). Analisis empiris dari 25‑37. https://doi.org/10.13106/jafeb.2016.vol3.no4.25
kualitas pengungkapan keuangan perusahaan. Review  Tian,   Y., & Chen, J. (2009). Konsep Informasi Sukarela
Akuntansi, 46 ( 1), 129‑138. Pengungkapan dan Tinjauan Studi yang Relevan. Jurnal 
Internasional 
Sweiti, IM, & Attayah, OF (2013). Faktor Kritis yang Mempengaruhi dari  Ekonomi  dan  Keuangan,  2,  55‑59.
Pengungkapan Sukarela: The Palestine Exchange "PEX". Jurnal  DOI: 10.5539 / ijef.v1n2p55
Global Manajemen dan Riset Bisnis, 13 ( 6‑ Wallace, RSO, Naser, K., & Mora, A. (1994). Hubungan
C). Diterima dari antara kelengkapan laporan tahunan perusahaan dan 
https://www.researchgate.net/publication/‑260795490_ karakteristik perusahaan di Spanyol. Akuntansi dan Riset 
Ta, QB (2012). Keterbukaan Informasi Sukarela di Tahunan Bisnis, 25 ( 97), 41‑53.
Laporan Perusahaan Daftar Non Finansial: Kasus  https://doi.org/10.1080/00014788.1994.9729927
Vietnam. Jurnal Ekonomi Terapan dan Bisnis