VIAS DE DIVERSIFICACIÓN DE EMPRESAS

Jorge Juan Bermejo Ceacero

MÁSTER UNIVERSITARIO EN INSTALACIONES Y DISEÑO DE PRODUCTOS
Creación de Empresas y Análisis Estratégico
La entrada de una empresa o unidad de negocio en nuevas líneas de actividad
mediante estrategias de diversificación, que conlleva cambios en su
estructura administrativa, en sus sistemas y en otros procesos de dirección.

RAZONES

-Aumentar el crecimiento. Cuando existe saturación del mercado tradicional o el sector

en el que la empresa opera actualmente ofrece escasas perspectivas de crecimiento.
La diversificación permite crecer en el mercado actual o penetrar en otros nuevos.

-La reducción del riesgo global, puesto que al diversificarse la empresa corre menor
riesgo ya que, aunque alguna de las actividades fracase, es difícil pensar que todas vayan
mal.

-Mejora de los ingresos por beneficios estratégicos y recursos complementarios.

-Poder de mercado: aumentar la cuota de mercado de la empresa.

-Las ventajas que genera a los propios directivos de la empresa que se traducen en poder,
prestigio y status, con independencia del efecto neto sobre el objetivo de la empresa
AMENAZAS

-La transferencia de recursos puede estar sobrevalorada, bien porque dichos recursos
no son fácilmente transferibles o porque su labor en la nueva cadena de actividades no
es importante.

-Los problemas organizativos derivados de la transferencia de recursos pueden ser de

difícil solución, sobre todo cuando las unidades de negocio son muy diferentes entre
sí.

-La existencia de una amenaza legal si este tipo de diversificación puede ser objeto de
una acción por parte del tribunal de defensa de la competencia.
FORMA O VÍAS DE DIVERSIFICACIÓN

•ESTRATEGIA DE ADQUISICIÓN Y REESTRUCTURACIÓN.

•ESTRATEGIA DE INTERNACIONALIZACIÓN.
 ESTRATEGIA DE ADQUISICIÓN Y REESTRUCTURACION

¿POR QUÉ?

-Combinar una empresa con exceso de efectivo pero pocas oportunidades de

crecimiento y una con proyectos de elevado rendimiento pero restricciones de
efectivo.

-Beneficios fiscales, al beneficiarse una empresa del crédito fiscal de la otra.

-Mayor capacidad de apalancamiento de la deuda tras la

adquisición/reestructuración, gracias a los flujos de caja más estables o
predecibles.

- Menor coste del capital, ya que a menudo los costes de emisión de valores
están sujetos a economías de escala
ADQUISICIÓN

Una empresa compra los activos o acciones de otra u otras empresas en la que
los accionistas de la compañía adquirida dejan de ser los propietarios de la
misma.

•Adquisiciones de acciones: consiste en comprar las acciones con derecho de

voto entregando a cambio efectivo, acciones de capital y otros valores.

•Adquisiciones de activos: estas adquisiciones implican la transferencia de

títulos de propiedad. Los procedimientos pueden resultar costosos.
PROCESO DE ADQUISICIÓN

Las fases que habitualmente se siguen en un proceso de adquisición de empresas son:

1.- Definición de criterios de inversión.

Capacidad inversora, capacidad de endeudamiento, rendimiento, rentabilidad…

2.- Identificación de las oportunidades de inversión y toma de contacto.

Exploración del mercado

3.- Investigación y obtención de información.

4.- Proceso de negociación. Carta de interés y carta de intenciones.

5.- Proceso de Due Diligence y cierre de la operación.

 MODELOS DE ADQUISICIÓN

RUEDA DE LA FORTUNA MODELO RACIONALISTA

(Ashkenas, Demonaco y Francis ) (Sudarsanam)

ETAPA1: preparación

ETAPA 2: negociación

ETAPA 3 integración
 ESTRATEGIA DE ADQUISICIÓN Y REESTRUCTURACION

REESTRUCTURACION
-FUSIONES

- ESCISIONES

-APORTACIONES NO DINERARIAS

- CANJES DE VALORES
 FUSION
TIPOS

Fusión por Combinación o constitución: consiste en que dos o más compañías

se unen para construir una nueva.

Fusión por Anexión o absorción :. una sociedad absorbe a otra u otras

sociedades que se disuelven pero que no se liquidan.
PROCESO DE FUSION:

Para el proceso de fusión se recurre a consultoras de expertos independientes

a las empresas con profundos conocimientos en este tipo de procesos

Las fases son:

1.- Recopilación de información y posible propuesta de otras alternativas.

2.- Decisión de la alternativa y compromiso de ejecución.

3.- Desarrollo de la alternativa elegida.

Feasibility Study y Binding Letter of Intent

4.- Desarrollo final de la alternativa elegida.

Escritura de fusión, Inscripción en el Registro Mercantil y publicación en el
Boletín Oficial del Registro Mercantil.
 MODELO DE FUSIÓN

EL MODELO DE LAS SIETE FASES PARA LAS FUSIONES

(McCann y Gilkey)
 EFECTOS DE LAS ADQUISICIONES Y FUSIONES
Empleo:
Se reducirá el empleo, al producirse sinergias y compartirse departamentos, proveedores y
clientes.

Precio de las acciones:

Las ganancias se producen tras el anuncio de la operación, incluso aunque ésta finalmente no
llegue a producirse, debido a la anticipación del mercado de valores ante una futura A/F.

Poder de mercado:
Permiten a la empresa resultante y a sus rivales aumentar los precios.

Beneficios / rentabilidad:
No todos los tipos de A/F generan la misma rentabilidad. Depende de hacia dónde (hacia qué
mercados) se realice la diversificación.

Productividad:
La productividad se incrementará si la reducción en el empleo es superior a la reducción en la
producción.
 REGULACION DE ADQUISICIONES Y FUSIONES

-CNMV (Comision Nacional del Mercado de Valores): organismo encargado en España de

supervisar los mercados de valores y la actividad de cuantos intervienen en ellos.

-Plan General de Contabilidad.

-Ley 24/1988, de 28 de julio, del mercado de valores(BOE nº181 de 1995)

-Ley 2/1995, de 23 de marzo, de sociedades de responsabilidad limitada (BOE nº71 de 1995)

-Ley 19/2005 de 14 de noviembre, de sociedades anónimas. Cumplir con el mandato respecto a

sociedades europeas que se domicilien en España.

-Ley 25/2006 de 17 de julio, de régimen fiscal de reorganizaciones empresariales.

-Ley 2/2007, de 12 de abril, del mercado de valores para modificación del régimen de las ofertas
públicas de adquisición y de la transparencia de los emisores (BOE nº89 de 2007)

-90/434/CEE. Régimen fiscal común aplicable a las reestructuraciones de empresas realizadas

entre sociedades de diferentes estados miembros de la UE.

-Ley 3/2009 de 3 de abril, sobre modificaciones estructurales de las sociedades mercantiles (BOE
nº82 de 2009)
 ESTRATEGIA DE INTERNACIONALIZACIÓN.

Definimos la Internacionalización de la Empresa como una estrategia corporativa de

crecimiento por diversificación geográfica internacional, a través de un proceso
evolutivo y dinámico de largo plazo que afecta gradualmente a las diferentes
actividades de la cadena valor y a la estructura organizativa de la empresa.

VENTAJAS - POR QUÉ

-Mayores ventas.
-Mayor eficiencia operativa.
-Mejor asignación de recursos.
-Posicionamiento más fuerte frente a proveedores.
-Menor riesgo financiero por tipo de cambio.
-Acceso a nuevos mercados financieros y beneficios .
-Menor exposición a la variación de la demanda.
 PROCESO
Análisis Estratégico Internacional

Determinar las características del entorno al que se enfrenta la empresa, así como sus propias
capacidades y habilidades, que afectan directamente a la determinación de las diferentes
alternativas estratégicas.

Determinación del sistema de objetivos de las actividades internacionales.

Se debe establecer un sistema de objetivos perfectamente definidos que permita medir

correctamente las expectativas que tenemos respecto a las actividades internacionales de la
empresa como son el umbral (cuantificación del objetivo) y el horizonte temporal.

Formulación de la estrategia de internacionalización

-Estrategia de localización
-Estrategia de entrada y permanencia.
-Estrategia de crecimiento
-Estrategia de convivencia
-Estrategia corporativa
-Estrategia competitiva
-Estrategia de estructura
-Estrategia de enfoque
-Estrategia de secuencia

Implantación de la estrategia internacional.

 REGULACIÓN
La exportación de mercancías, tanto dentro como fuera de la UE, se rigen en su mayor parte por el
principio de libre comercio. Existen, no obstante, regímenes especiales que requieren una serie de
trámites y requisitos adicionales.

Las principales leyes que rigen las actividades de exportación e importación en España son una
serie de Órdenes y Circulares que detallan los trámites y requisitos a cumplir por las empresas
exportadoras e importadoras.

-Orden de 24 de noviembre de 1998 por la que se regula el procedimiento de tramitación de las Autorizaciones
Administrativas de Importación y de las Notificaciones Previas de Importación (BOE nº289,de 3 de diciembre 1998).

-Orden de 27 de diciembre 2001 por la que se modifican los anejos I y II de la Orden del 24 de noviembre de 1998, por la
que se regula el procedimiento de tramitación de las Autorizaciones Administrativas de Importación y de las Notificaciones
Previas de Importación (BOE nº19 de 22 enero de 2002).

-Orden ITC/2880/2005, de 1 de agosto, por la que se regula el procedimiento de tramitación de las autorizaciones
administrativas de exportación y de las notificaciones previas de exportación (BOE nº224 de 19 de septiembre de 2005).

-Circular de 10 de abril de 2008,de la Secretaría General de Comercio Exterior, relativa al procedimiento y tramitación de
las exportaciones y expediciones de mercancías y sus regímenes comerciales (BOE nº105 de 1 de mayo de 2008).

-Circular de 10 de noviembre de 2008, de la Secretaría General de Comercio Exterior, relativa al procedimiento y

tramitación de las importaciones e introducciones de mercancías y sus regímenes comerciales (BOE nº281 de 21 de
noviembre de 2008).
 AYUDAS A LA INTERNACIONALIZACIÓN

El Estado ofrece varias líneas de ayudas para apoyar las exportaciones:

-Apoyo financiero en condiciones de mercado, consistentes en seguros de crédito (a través de la

sociedad estatal CESCE), y contratos de ajuste recíproco de intereses. En ambos casos el Estado
asume parte de los riesgos implícitos en operaciones de exportación y concesión de créditos.

-Seguro de crédito a la exportación por cuenta del Estado.

-Financiación de estudios de viabilidad (FEV) relacionados con proyectos y sectores,

modernización institucional, etc.

-Créditos FAD otorgados a países en desarrollo para la financiación de proyectos a realizar por
empresas españolas.

- Empresa (FIEM) Fondo para la Internacionalización de la empresa.

Aprobado por el consejo de ministros el 30/12/2011. Sustituye al anterior FAD y nace con un
objetivo meramente comercial: apoyar y favorecer la internacionalización de la empresa española
hacia países emergentes y en vías de desarrollo. Ofrece apoyo oficial necesario para competir en
condiciones de igualdad con el resto de países de la OCDE.
 FIN
DE LA PRESENTACIÓN