1. Jelaskan apa yang dimaksud dengan forex exposure?

Jelaskan macam-macam forex

exposure tersebut
2. a. Jelaskan langkah-langkah dalam transaction exposur

b. Jelaskan secara ringkas teknik hedging transaction exposure

3. Secara umum, pengaruh fluktuasi kurs valas terhadap perusahaan dapat dibedakan
atas tiga macam, yaitu:

a. Transaction exposure
b. Economic/operating exposure
c. Translation/accounting exposure

m
Jelaskan masing-maisngnya disertai contoh kasus

er as
co
eH w
o.
Jawab rs e
ou urc

1. Forex Exposure dapat diartikan sebagai suatu resiko yang akan dihadapi oleh
o
aC s

perusahaan sebagai akibat perubahan atau fluktuasi kurs valas. Suatu

v i y re

perusahaan MNC atau perusahaan yang melakukan transaksi internasional

(ekspor dan impor) tentu arus kas (cash flow-nya) akan terpengaruh secara
ed d

langsung oleh fluktuasi kurs valas. Misalnya jika terjadi depresiasi domestic
ar stu

currency atau rupiah terhadap USD dan JPY, tentu beban impor akan semakin
meningkat, tetapi sebaliknya penerimaan ekspor dapat pula meningkat.
sh is

Macam-macam forex exposure

Th

a. Transaction exposure

adalah eksposur valas perusahaan dalam transaksi-transaksinya dengan

negara lain dimana transaksi tersebut terjadi pada saat ini namun
pembayarannya dilakukan pada masa datang, pada saat jatuh
tempo/penyelesaian transaksi-transaksi tersebut menaikkan keuntungan-
keuntungan atau kerugian-kerugian mata uang. Dengan kata lain selama
periode komitmen-komitmen pembayaran atau penerimaan tersebut belum

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
 jatuh tempo, kurs nominal dapat berubah dan membuat nilai transaksi ada
dalam resiko. Contoh transaksi-transaksi tersebut adalah piutang dan hutang,
debt or interest payments outstanding dalam valas.

b. Economic/operating exposure

adalah eksposur valas cash flows perusahaan terhadap perubahan-perubahan

nilai tukar riil (mengukur perubahan-perubahan nilai tukar yang
mempengaruhi nilai perusahaan yang diukur dalam ekspektasi PV cash flows
masa dating atau berfokus pada dampak perubahan-perubahan nilai tukar
terhadap nilai perusahaan yang diukur dalam present value dari seluruh
ekspektasi cash flows masa datang). Exposure yang didasarkan pada nilai-nilai

m
er as
pasar mengasumsikan bahwa tujuan finansial perusahaan adalah untuk

co
memaksimumkan kekayaan pemegang saham Contoh : Jika kita mempunyai

eH w
subsidiary di negara Z dan mata uang negara Z didevaluasi, cash flows

o.
rs e
subsidiary akan berubah karena kenaikan ekspor potensial, biaya-biaya tinggi
ou urc
dari impor peralatan dan bahan baku.
o

c. Translation/accounting exposure
aC s
v i y re

merupakan eksposur laporan Rugi/laba dan Neraca MNC terhadap

perubahan-perubahan nilai tukar nominal. Dihasilkan dari fakta bahwa MNC
harus mengkonsolidasi rekeningnya kedalam mata uang lokal melalui cash
ed d
ar stu

flow-nya yang didenominasi dalam berbagai valas.(mentranslasi laporan

keuangan yang didenominasi mata uang asing kedalam mata uang lokal,
dimana assets dan liabilities tersebut merefleksikan keputusan-keputusan
sh is

masa lalu yang dibuat oleh perusahaan). Contoh : Jika perusahaan

Th

mempunyai rekening/bank account dalam mata uang asing pada bank luar
negeri ukuran/jumlah deposit dalam mata uang asing tidak terpengaruh,
tetapi jumlah deposit yang dilaporkan dalam laporan keuangan (dalam mata
uang domestik) akan berpengaruh pada statements konsolidasi dari subsidiari
asing kepada parent company/perusahaan induknya, nilai dari beberapa pos-
posnya akan bervariasi dari waktu ke waktu terhadap kurs valas.

2. Langkah-langkah

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
 - Menentukan Perkiraan Neto dari Inflow dan Outflow dalam Setiap Valas.

- Menentukan Tingkat Resiko atau Exposure dari Seluruh Valas

Teknik hedging transaction exposure, yaitu Dengan menggunakan metode

hedging ini, maka risiko fluktuasi nilai kurs dapat diminimalisir dengan adanya
penguncian terhadap nilai kurs pada saat transaksi tersebut terjadi hingga saat
jatuh tempo pembayaran. Dengan demikian, kepastian akan jumlah yang harus
dibayar pada saat jatuh tempo juga akan diperol

Teknik-teknik hedging yang pada umumnya digunakan untuk mengatasi

transaction exposure antara lain adalah:

m
a. Mengelola Foreign Exchange Risk

er as
co
Transaction exposure dapat diatasi dengan beberapa cara, antara lain

eH w
contractual, operating dan financial hedge. Contractual hedge ini meliputi

o.
rs e
kontrak forward, future, dan option. Sementara itu operating dan financial
ou urc
hedge meliputi penggunaan risk-sharing agreement, leads & lags, swap, dan
strategi lainnya yang juga digunakan untuk mengatasi operating exposure.
o
aC s

b. Forward Hedge
v i y re

Cara yang paling sederhana dalam menghilangkan transaction exposure

adalah dengan melakukan forward hedge. Forward hedge memungkinkan
ed d
ar stu

perusahaan untuk mematok nilai valas untuk masa depan, yang sudah
ditentukan sejak hari ini. Kontrak forward pada umumnya dilakukan dengan
pihak bank sebagai counterparty.
sh is
Th

Misalnya, sebuah perusahaan AS mengekspor ke Eropa, dan akan menerima

pembayaran sebesar €50,000 dalam 90 hari ke depan. Misalnya spot rate saat
ini adalah $1.2790/€, sementara 3-month forward rate adalah $1.2850/€.
Dengan melakukan forward hedge, maka dalam 3 bulan mendatang
perusahaan AS akan menerima €50,000 dan menukarkannya pada rate
$1.2850/€, dan menerima $64,250. Dengan melakukan forward hedge berarti
transaction exposure tereliminasi. Tanpa melakukan hedging, maka

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
 perusahaan terekspos oleh risiko pergerakan mata uang asing, bisa gain
ataupun loss.

c. Futures Hedge

Konsep dalam forward dan futures hedge pada dasarnya sama, yang berbeda
adalah mekanismenya. Jika forward maka counterparty adalah bank, maka
dalam futures ada perantara yakni clearing exchange. Kelemahan dari metode
ini adalah penggunaan marked to market, sehingga dalam pergerakan harian
bisa tercipta gain ataupun loss, dan jika margin tidak cukup kuat, maka bisa
terkena call margin.

d. Money Market Hedge

m
er as
Hedging di pasar uang yakni aktivitas lindung nilai untuk utang maupun

co
eH w
piutang di masa depan, dengan cara mengambil posisi di pasar uang. Money

o.
rs e
market hedge meliputi aktivitas meminjam dan berinvestasi dengan mata
ou urc
uang yang berbeda.

Misalnya, jika sebuah perusahaan di Eropa punya piutang sebanyak $100,000,

o
aC s

maka terekspos risiko jika nantinya Dollar melemah terhadap Euro. Untuk
v i y re

mengeliminasi risiko tersebut, maka perusahaan bisa mengambil pinjaman

dalam Dollar, menukarnya ke Euro, kemudian berinvestasi pada pasar uang.
ed d

Selanjutnya hasil pembayaran piutang tersebut akan digunakan untuk

ar stu

melunasi pinjaman.

e. Currency Option Hedge

sh is

Hedging menggunakan option yakni dengan menggunakan hak beli atau hak
Th

jual sejumlah mata uang asing pada tingkat harga tertentu untuk melakukan
lindung nilai. Hedging options memungkinkan perusahaan untuk melindungi
risiko pergerakan mata uang asing yang tidak diharapkan, juga memungkinkan
perusahaan untuk menangguk untung.

3. Tiga macam

a. Transaction exposure

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
 Transaction exposure merupakan risiko yang dihadapi oleh perusahaan ketika
melakukan transaksi dengan pihak lain, baik itu supplier, pelanggan, ataupun
pihak lainnya dengan menggunakan mata uang asing. Sehingga, perusahaan
yang terlibat transaksi ini terekspos terhadap risiko perubahan nilai valas di
masa depan. Perusahaan yang melakukan jual beli dengan denominasi mata
uang asing menghadapi transaction exposure ini.

Misalnya, perusahaan importir A yang berbasis di Indonesia, punya utang ke

suppliernya perusahaan B yang berbasis di AS dalam mata uang dollar.
Perusahaan A mengalami ketidakpastian karena ketika mereka harus
membayar utangnya di masa depan nilai tukar bisa berubah.Menerapkan

m
transaction exposure yaitu melakukan kebijakan berupa

er as
perlakuanpendapatan dan biaya (cost) dalam valas dalam tahun buku yang

co
eH w
akan datang dan selanjutnya melakukan analisa pengaruhnya terhadap laba

o.
rs e
bersih atas potensi kemungkinan timbulnya perubahan-perubahan dalam
ou urc
kurs valuta asing.

b. Operating exposure
o
aC s

Yaitu melakukan research dan analisa secara mendaLam terhadap trend &
v i y re

nbsp; kurs valas yang terjadi pada masa yang akan datang (future analysis),
mengkajinya dalam bentuk hubungnnya dengan kondisi dari ekspor dan
ed d

impor serta sebagainya pada kondisi jangka panjang.

ar stu

Operating exposure, biasa disebut juga dengan economic exposure atau

strategic exposure, yakni mengukur perubahan pada present value yang
sh is

diterima oleh perusahaan akibat perubahan pada arus kas operasi

Th

perusahaan di masa depan, yang disebabkan oleh perubahan yang tidak

terduga pada nilai tukar. Exposure ini mengakibatkan penjualan turun dari
pelanggan internasional. Meskipun dampaknya tidak muncul di neraca,
namun munculnya di laporan laba/rugi, sehingga kemudian mempengaruhi
daya saing perusahaan di pasar.

Transaction dan operating exposure sama-sama muncul ketika adanya

perubahan yang tidak terduga dalam arus kas di masa depan. Lalu apa

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
 bedanya transaction dengan operating exposure? Transaction exposure
muncul dari arus kas masa depan yang kontraknya sudah disepakati sejak
sekarang, sementara itu operating exposure arus kas-nya tidak terkait dengan
kontrak.

c. Translation Exposure

Menerapkan accounting/translation exposure, yaitu melakukan kebijakan

untuk mengkonversi aktiva dan passive perusahaan dalam bentuk valas yang
jangka panjang ke dalam bentuk mata uang domestic negara. Tujuan
accounting/translationexposure adalah untuk konsolidasi dan pelaporan.

Translation atau accounting exposure muncul karena laporan keuangan dari

m
er as
cabang asing yang dalam mata uang asing, harus dikonversi ke dalam

co
eH w
reporting currency perusahaan induk untuk membuat laporan keuangan

o.
konsolidasi. Misalnya, laporan keuangan dari cabang yang menggunakan mata
rs e
ou urc
uang asing dikonsolidasikan ke laporan keuangan perusahaan induk ke dalam
mata uang lokal.
o

Translation exposure ini dapat mengakibatkan perubahan pada item-item

aC s
v i y re

neraca seperti utang dan piutang, juga aset dan utang jangka panjang.

Untuk dapat mengurangi risiko valas, maka salah satu strategi yang dapat
ed d

dipergunakan adalah dengan cara mengatasi exposure yang disebabkan oleh

ar stu

mata uang asing, maka dapat dilakukan“Hedging”.Hedging adalah suatu

aktivitas lindung nilai dalam rangka mengantisipasi pergerakan mata uang
sh is

asing.
Th

Terima kasih...

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
 m
er as
co
eH w
o.
rs e
ou urc
o
aC s
v i y re
ed d
ar stu
sh is
Th

This study source was downloaded by 100000821983011 from CourseHero.com on 04-30-2021 21:22:24 GMT -05:00

https://www.coursehero.com/file/58968978/TUGAS-MKI10docx/
Powered by TCPDF (www.tcpdf.org)