Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan

Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 2. No.1. Maret 2018
Vol. 4. No. 1. Maret 2020
JSMK
Hal. 69 - 80 ISSN: 2597-467X
http://ppjp.ulm.ac.id/journal/index.php/jsmk

PENGARUH RETURN ON EQUITY (ROE), LOAN TO DEPOSIT RATIO (LDR), NON

PERFORMING LOAN (NPL) DAN BIAYA OPERASIONAL TERHADAP
PENDAPATAN OPERASIONAL (BOPO) TERHADAP NILAI PERUSAHAAN PADA
SUBSEKTOR PERBANKAN YANG TERDAFTAR DI BEI PADA TAHUN 2015-2017

Ahmad Rizky Maryadi1 , Pusvita Indria Mei Susilowati1

1)
Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Lambung Mangkurat, Banjarmasin

Abstrak
Penelitian ini memiliki tujuan untuk mengetahui dan menganalisis pengaruh Return on Equity (ROE),
Loan to Deposit Ratio (LDR), Non Performing Loan (NPL) dan Biaya Operasional terhadap Pendapatan
Operasional (BOPO) terhadap nilai perusahaan. Metode penelitian yang digunakan adalah kuantitatif.
Teknik pengumpulan data berupa dokumentasi. Teknik analisis data yang digunakan adalah analisis
regresi berganda yang sebelumnya diuji dengan uji asumsi klasik. Pengambilan data berupa data sekunder
yang didapat dari situs Bursa Efek Indonesia dan situs perusahaan perbankan. Hasil penelitian
menunjukkan bahwa variabel LDR dan BOPO memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.
Sedangkan variabel ROE dan NPL tidak memiliki pengaruh signifikan terhadap nilai perusahaan.

Kata Kunci: Nilai Perusahaan, Return on Equity, Loan to Deposit Ratio, Non Performing Loan,
Biaya Operasional terhadap Pendapatan Operasional.

Abstract
The purpose of this research is to determine and analyze the influence of Return on Equity (ROE), Loan
to Deposit Ratio (LDR), Non Performing Loan (NPL) and Operational Efficiency Ratio (OER) to the
company’s value. The method in this research is quantitative. Data collection techniques in the form of
documentation. Data technique analysis using multiple regression analysis that was previously tested
with classical assumptions. The result shows that variable LDR and OER have a significant influence to
the company’s value. While variable ROE and NPL doesn’t have a significant influence to the company’s
value..

Keywords: Company’s Value, Return on Equity, Loan to Deposit Ratio, Non Performing Loan,
Operational Efficiency Ratio.

Alamat surat elektronik penulis, e-mail: rizkymaryadi11@gmail.com

69
Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 4. No.1. Maret 2020
PENDAHULUAN
Pertumbuhan ekonomi sebuah negara dapat
diukur dari pendapatan nasionalnya, penggunaan
tenaga kerja dan tingkat pengangguran, tingkat
perubahan harga, neraca perdagangan dan
pembayaran, dan indeks pasar modal di suatu
negara. Pasar modal merupakan tempat yang bisa
mempertemukan antara investor dengan
perusahaan yang mencari pendanaan. Indeks
pasar modal yang bertumbuh dari tahun ke tahun
membuat minat investor berinvestasi di sebuah
negara menjadi tinggi dan indeks yang
bertumbuh ini memberikan rasa percaya investor.
Di Indonesia indeks pasar modal yang biasa jadi
acuan investor adalah Indeks Harga Saham
Gabungan (IHSG). Salah satu sektor yang
menjadi tulang punggung di IHSG adalah sektor
perbankan. Selain menjadi tulang punggung
IHSG, perbankan memiliki peran penting dalam
perekonomian dengan memberikan pendanaan
kepada entitas yang memerlukan dana.
Bank adalah badan usaha yang menghimpun
dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan dan
menyalurkannya kepada masyarakat dalam
bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya
dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat
banyak. Bank memiliki fungsi melakukan
penghimpunan dana dari pihak ketiga,
menyalurkan dana yang berhasil dihimpun
kepada nasabah dalam bentuk kredit, Pelayanan
jasa keuangan seperti melakukan aktivitas
kegiatan pengiriman uang transfer, kartu debit,
kartu kredit, BI-RTGS, ATM, e-banking, dan
layanan perbankan lainnya. Bagi dunia
perbankan, rasio kredit bermasalah alias non
performing loan (NPL) merupakan
keniscayaan.sekaligus.momok. Keniscayaan
karena mustahil bank nir-NPL, meskipun banyak
strategi manajemen risiko untuk menekan kredit
bermasalah serendah mungkin. Momok karena
NPL akan memaksa perbankan untuk
meningkatkan cadangan kerugian penurunan nilai
(CKPN). Ujungnya, laba pasti tergerus, bahkan
tidak jarang
terjadi,kerugian,akibat,peningkatan,CKPN.
NPL yang tinggi juga akan menggerus rasio
kecukupan modal (CAR) yang ujungnya akan
memaksa pemegang saham untuk melakukan aksi
dalam penambahan modal. Bagi bank yang
melantai di bursa efek, berita mengenai
peningkatan NPL umumnya direspon dengan
pelepasan saham oleh pemegang saham publik.
Akibatnya nilai saham bisa turun bahkan jatuh.
Salah satu bank yang harus merasakan pil pahit
70
NPL adalah PT Bank Bukopin Tbk. Bank yang
dikendalikan oleh PT Bosowa Corporindo ini
harus mengalami NPL bruto 4,87%, pada kuartal
III-2017 NPL naik signfikan dari setahun
sebelumya yang masih pada level 3,37%. Laba
individual sebelum pajak kuartal III-2017
Bukopin tergerus 25% menjadi Rp782,46 miliar
dari setahun sebelumnya.Rp1,04.triliun. Namun,
Bank ini sangat serius mengendalikan NPL,
terlihat dari target pertumbuhan kredit yang
disampaikan dalam Rencana Bisnis Bank 2018
hanya dikisaran 5%. Target itu jauh lebih rendah
dari proyeksi Bank Indonesia terhadap industri,
perbankan sebesar 8-10%. Tentunya.peningkatan
NPL adalah berita buruk, tetapi bila diselesaikan
dengan baik, maka itu dapat menjadi pundi
pendapatan pada periode berikutnya
(www.cnbcindonesia.com, Minggu 15 April
2018).
Meningkatnya perkembangan teknologi saat
ini dan semakin kompleksnya produk keuangan
yang ada menyebabkan investor harus cermat
dalam melakukan pengambilan keputusan
berinvestasi. Salah satu sarana informasi yang
berguna bagi investor adalah laporan keuangan.
Laporan keuangan yang diterbitkan perusahaan
dapat memberikan gambaran bagi investor
tentang kondisi perusahaan. Investor yang ingin
berinvestasi di perusahaan perbankan sebaiknya
mencermati pemberian kredit dan laba yang
dihasilkan oleh bank. Penggunaan laporan
keuangan akan lebih optimal jika menggunakan
rasio keuangan.
Ada beberapa rasio yang dapat digunakan
investor untuk menilai perusahaan perbankan
yaitu Return On Equity (ROE), Loan To Deposit
Ratio (LDR), Non Performing Loan (NPL) dan
Biaya Operasional Pendapatan Operasional
(BOPO). Rasio ROE digunakan untuk mengukur
pengembalian laba terhadap modal yang dimiliki.
Rasio ini dapat digunakan investor untuk melihat
seberapa mampu perusahaan dalam
meningkatkan modal yang sudah ada. Semakin
tinggi rasio semakin bagus di mata investor.
Rasio LDR digunakan untuk mengukur
tingkat likuiditas bank. Rasio ini digunakan
untuk menghitung seberapa mampu perusahaan
memenuhi kewajiban jangka pendeknya. Bank
perlu menjaga likuiditas perusahaannya agar
tidak kehilangan kepercayaan masyarakat.
Rasio NPL digunakan untuk mengukur total
kredit bermasalah terhadap total kredit yang
diberikan. rasio ini digunakan untuk mengawasi
kredit yang bermasalah terhadap seluruh kredit
 Ahmad Rizky Maryadi, Pusvita Indria Mei Susilowati / Pengaruh Return On Equity,......
yang ada. Kredit yang bermasalah bisa
menyebabkan kesehatan bank terganggu dan
dapat memberikan penilaian yang buruk bagi
bank yang memiliki NPL tinggi.
Rasio BOPO digunakan untuk mengukur
efisiensi perusahaan dalam pengelolaan beban
terhadap pendapatan dalam satu periode. Bank
perlu menjaga rasio ini agar nilai nya kecil
sehingga mereka menjadi perusahaan yang
meraih laba. Rasio BOPO ini patut
diperhitungkan untuk meliat efisiensi bank dalam
melakukan aktivitas selama satu periode.
Nilai perusahaan mencerminkan perusahaan
di mata investor, nilai perusahaan yang diukur
dengan Price Book Value (PBV) merupakan nilai
perusahaan yang tercermin lewat harga pasar
saham berbanding dengan nilai bukunya,
semakin tinggi harga pasar dibandingkan dengan
nilai bukunya maka akan semakin tinggi nilai
perusahaannya. Beberapa penelitian yang
dilakukan peneliti sebelumnya ada beberapa
ketidakkonsistenan, (Agustiani, 2016) Good
Corporate Governance, ROA, ROE, BOPO,
CAR, tidak berpengaruh secara signifikan
terhadap nilai perusahaan. (Anwar, 2016)
memberikan kesimpulan variabel kinerja
keuangan CAR, LDR, NPL dan CSR tidak
signifikan terhadap nilai perusahaan, sedangkan
ROA signifikan terhadap nilai perusahaan.
Penelitian (Srihayati, Tandika, & Azib, 2015)
menunjukkan CAR, NPL, NIM, BOPO tidak
berpengaruh signifikan dan LDR berpengaruh
signifikan. Penelitian (Repi, Murni, & Adare,
2016) menyatakan ROA, Risiko perusahaan dan
LDR berpengaruh signifikan terhadap nilai
perusahaan, sedangkan ROE dan NPL tidak
berpengaruh signifikan. (Aminah, Suharsono, &
Ahmad, 2016) menunjukkan rasio aktiva
produktif dan rentabilitas berpengaruh terhadap
nilai perusahaan dan rasio permodalan, rasio
likuiditas, dan rasio kepatuhan tidak berpengaruh.
Karena penelitian terdahulu, peneliti tertarik
mengangkat objek perbankan karena berita
terkait di atas dan adanya gap dari penelitian
sebelumnya. Alasan lain karena bank adalah
perusahaan sistemik yang seandainya terjadi
kebangkrutan terhadap satu bank bisa
menyebabkan kepercayaan masyarakat terhadap
bank lain goyah dan membuat ekonomi riil
terganggu.
TINJAUAN PUSTAKA
Teori Signal
Teori signal menekankan kepada pentingnya
informasi yang dikeluarkan oleh perusahaan
terhadap keputusan investasi pihak di luar
perusahaan. Informasi merupakan unsur penting
bagi investor dan pelaku bisnis karena informasi
pada hakekatnya menyajikan keterangan, catatan
atau gambaran baik untuk keadaaan masa lalu,
saat ini maupun keadaan masa yang akan datang
bagi kelangsungan hidup suatu perusahaan dan
bagaimana pasaran efeknya. Informasi yang
dipublikasikan sebagai suatu pengumuman akan
memberikan sinyal bagi investor dalam
pengambilan keputusan investasi. Jika
pengumuman tersebut mengandung nilai positif,
maka diharapkan pasar akan bereaksi pada waktu
pengumuman tersebut diterima oleh pasar.
Investasi
Menurut PSAK Nomor 13 dalam Standar
Akuntansi Keuangan per 1 Oktober 2004
investasi adalah suatu aktiva yang digunakan
perusahaan untuk pertumbuhan kekayaan
(accretion of wealth) melalui distribusi hasil
investasi (seperti bunga, royalti, dividen, dan
uang sewa), untuk apresiasi nilai investasi, atau
untuk manfaat lain bagi perusahaan yang
berinvestasi seperti manfaat yang diperoleh
melalui hubungan perdagangan (Fahmi, 2015).
(Graham, 2014) menyatakan tindakan investasi
adalah tindakan yang, melalui analisis
menyeluruh, menjanjikan keamanan dana pokok
dan memberikan keuntungan yang memadai.
Tindakan yang tidak memenuhi persyaratan ini
berarti tindakan spekulasi.
Pasar Modal
Undang-Undang Nomor 8 Tahun 1995 Pasar
Modal adalah kegiatan yang bersangkutan
dengan Penawaran Umum dan perdagangan
Efek, Perusahaan publik yang berkaitan dengan
Efek yang diterbitkannya, serta lembaga dam
profesi yang berkaitan dengan efek.
Saham
Saham adalah surat berharga yang
menunjukkan kepemilikan perusahaan sehingga
pemegang saham memiliki hak klaim atas
dividen atau distribusi lain yang dilakukan
perusahaan kepada pemegang saham. menurut
Mangani (2009) Saham adalah klaim terhadap
terhadap penghasilan bersih dan aset perusahaan,
yaitu dividen yang dibagikan kepada stockholder
(pemegang saham) setelah perusahaan memenuhi
kewajibannya, seperti membayar gaji karyawan,
pajak, dan kewajiban utangnya, termasuk
kewajiban kepada bondholder (pemegang
obligasi).
71
Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 4. No.1. Maret 2020
Bank
Bank didefinisikan menurut Undang-
Undang Nomor 10 tahun 1998 di Pasal 1 ayat (2)
Bank adalah badan usaha yang menghimpun
dana dari masyarakat dalam bentuk simpanan dan
menyalurkannya kepada masyarakat dalam
bentuk kredit dan atau bentuk-bentuk lainnya
dalam rangka meningkatkan taraf hidup rakyat
banyak.
Laporan Keuangan
Harahap (2006) menjelaskan laporan
keuangan menggambarkan kondisi keuangan dan
hasil usaha suatu perusahaan pada saat tertentu
atau jangka waktu tertentu. Dan Kasmir (2010)
memberikan definisi laporan keuangan adalah
laporan yang menunjukkan kondisi keuangan
perusahaan pada saat ini atau dalam suatu periode
tertentu.
Rasio Keuangan
Harahap (2006) menyatakan rasio keuangan
adalah angka yang diperoleh dari hasil
perbandingan dari satu pos laporan keuangan
dengan pos lainnya yang mempunyai hubungan
yang relevan dan signifikan (berarti). Menurut
Fahmi (2017) rasio dapat dipahami sebagai hasil
yang diperoleh antara satu jumlah dengan jumlah
lainnya.
Rasio Rentabilitas/Profitabilitas
Menurut Ikatan Bankir Indonesia (2013)
mendefinisikan Rasio rentabilitas bertujuan untuk
mengetahui kemampuan bank dalam
menghasilkan laba selama periode tertentu.
Adapun untuk mengukur rasio ini yaitu:
1. Return on Equity (ROE)
Rasio ini merupakan rasio yang membagi
laba setelah pajak dengan rata-rata modal pada
sebuah perusahaan. Rasio ROE ini dirumuskan
dengan:
𝐿𝑎𝑏𝑎 𝐵𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ
𝑅𝑂𝐸 =
𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
2. Biaya Operasional terhadap Pendapatan
Operasional (BOPO)
Rasio ini digunakan untuk mengukur bank
dalam mengelola beban yang mereka keluarkan
selama satu periode terhadap pendapatan yang
mereka dapatkan dalam satu periode akuntansi.
Rasio ini bertujuan untuk mengetahui
kemampuan bank dalam menghasilkan laba
72
selama periode tertentu (Ikatan Bankir Indonesia,
2013). BOPO dirumuskan dengan:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝐵𝑂𝑃𝑂 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
Likuiditas
Likuiditas adalah kemampuan suatu
perusahaan memenuhi kewajiban jangka
pendeknya (Fahmi, 2017). (Ikatan Bankir
Indonesia, 2013) mendefinisikan Likuiditas bank
adalah kemampuan bank dalam memenuhi
kewajiban, terutama kewajiban jangka pendek.
rasio untuk mengukur likuiditas yang digunakan
adalah Loan to Deposits Ratio (LDR). Loan to
Deposits Ratio adalah rasio yang mengukur
kemampuan bank dalam memenuhi kewajiban
jangka pendek (bisa disebut likuiditas) dengan
membagi total kredit terhadap total Dana Pihak
Ketiga (DPK). Rumus LDR adalah:
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑝𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎 𝑏𝑢𝑘𝑎𝑛 𝐵𝑎𝑛𝑘
𝐿𝐷𝑅 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑃𝑖ℎ𝑎𝑘 𝐾𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎
Aset produktif
Definisi aset produktif menurut Peraturan
Bank Indonesia Nomor 14/15/PBI/2012
menyatakan aset produktif adalah penyediaan
dana Bank untuk memperoleh penghasilan,
dalam bentuk kredit, surat berharga, penempatan
dana antar bank, tagihan akseptasi, tagihan atas
surat berharga yang dibeli dengan janji dijual
kembali (reverse repurchase agreement), tagihan
derivatif, penyertaan, transaksi rekening
administratif serta bentuk penyediaan dana
lainnya yang dapat dipersamakan dengan itu.
Rasio yang digunakan untuk mengukur aset
produktif adalah NPL. NPL dirumuskan dengan:
𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑏𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑎𝑙𝑎ℎ
𝑁𝑃𝐿 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑏𝑒𝑟𝑖𝑘𝑎𝑛
Nilai Perusahaan
Hidayat (2017) menyatakan Nilai
perusahaan merupakan persepsi investor terhadap
perusahaan, yang sering dikaitkan dengan harga
saham. Harga saham yang tinggi membuat nilai
perusahaan meningkat. Rasio untuk mengukur
nilai perusahaan yang digunakan adalah Price to
Book Value. Price to Book Value adalah
perbandingan antara market price per share
(harga pasar per lembar saham) dengan book
 Ahmad Rizky Maryadi, Pusvita Indria Mei Susilowati / Pengaruh Return On Equity,......
value per share (nilai buku per lembar saham).
Rumus Price to Book Value adalah:
𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑃𝐵𝑉 =
𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
Adapun rumus book value per share
(BVPS) adalah:
Gambar 1. Kerangka Pikir Penelitian
Hipotesis
H1: Return on Equity berpengaruh terhadap
Nilai Perusahaan.
H2: Loan to Deposit Ratio berpengaruh
terhadap Nilai Perusahaan.
H3: Non Performing loan berpengaruh
terhadap Nilai Perusahaan.
H4: Biaya Operasional terhadap Pendapatan
Operasional berpengaruh terhadap Nilai
Perusahaan.
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑒𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
𝐵𝑉𝑃𝑆 =
𝐽𝑢𝑛𝑙𝑎ℎ 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚 𝑏𝑖𝑎𝑠𝑎 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑏𝑒𝑟𝑒𝑑𝑎𝑟
KERANGKA PIKIR DAN HIPOTESIS
Kerangka Pikir
Mencermati tinjauan pustaka yang ada dan
juga penelitian terdahul, maka kerangka pikir
penelitian ini dapat digambarkan sebagai berikut:
METODE PENELITIAN
Penelitian ini merupakan penelitian yang
bersifat kuantitatif. Penelitian kuantitatif
merupakan penelitian di mana data yang
digunakan berupa angka dan penelitian yang
ditujukan untuk menguji hipotesis.
Unit analisis dalam penelitian ini adalah
satuan tertentu yang diperhitungkan sebagai
subjek penelitian. Unit analisis diartikan sebagai
sebagai sesuatu yang berkaitan dengan fokus atau
komponen yang diteliti. Unit analisis data dalam
73
Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 4. No.1. Maret 2020

penelitian ini adalah Laporan Keuangan tahun
2015-2017 dari perusahaan-perusahaan sektor
perbankan yang sudah go public.
Populasi dalam penelitian ini adalah
perusahaan-perusahaan perbankan yang terdaftar
di Bursa Efek Indonesia tahun 2015-2017,
menurut data pada website www.idx.co.id.
Teknik pengambilan dalam sampel
penelitian ini menggunakan metode purposive
sampling dan mendapatkan 31 sampel.
Pengambilan sampel bertujuan (purposive
sampling) dilakukan dengan mengambil sampel
dari populasi berdasarkan suatu kriteria tertentu
(Sugiyono, 2017). Dalam penelitian ini
perusahaan yang masuk dalam kriteria ini
dijadikan sampel dan kriterianya yaitu:
1. Perbankan yang sahamnya listing di
Bursa Efek Indonesia sebelum tahun
2016 dan berturut-turut tercatat di
periode 2015-2017.
2. Perbankan yang sahamnya masih
diperdagangkan di Bursa Efek Indonesia
selama periode 2015-2017.
3. Perbankan yang melaporkan laba selama
periode 2015-2017.

Definisi Operasional Variabel

Tabel 1. Definisi Operasional Variabel
Variabel Definisi Operasional Indikator Sumber

Return on Return on equity adalah perbandingan (Harahap,

Equity (ROE) antara laba bersih setelah pajak yang di 𝐿𝑎𝑏𝑎 𝑏𝑒𝑟𝑠𝑖ℎ 2006)
𝑅𝑂𝐸 =
(X1) dapat dalam satu periode dengan 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐸𝑘𝑢𝑖𝑡𝑎𝑠
modal yang dimiliki.
Loan to Loan to deposit ratio adalah (Ikatan
Deposit Ratio perbandingan antara kredit yang Bankir
(LDR) (X2) diberikan dengan total dana pihak 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑝𝑖ℎ𝑎𝑘 𝑘𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎 𝑏𝑢𝑘𝑎𝑛 𝐵𝑎𝑛𝑘 Indonesia,
𝐿𝐷𝑅 =
𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐷𝑎𝑛𝑎 𝑃𝑖ℎ𝑎𝑘 𝐾𝑒𝑡𝑖𝑔𝑎
ketiga ditambah modal sendiri. 2013)
Non Non performing loan adalah Ikatan
Performing perbandingan antara total kredit macet Bankir
Loan (NPL) dengan total kredit yang diberikan. 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑏𝑒𝑟𝑚𝑎𝑠𝑎𝑙𝑎ℎ Indonesia
𝑁𝑃𝐿 =
(X3) 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐾𝑟𝑒𝑑𝑖𝑡 𝑦𝑎𝑛𝑔 𝑑𝑖𝑏𝑒𝑟𝑖𝑘𝑎𝑛 (2013)
Biaya Biaya operasional terhadap pendapatan Ikatan
Operasional operasional adalah rasio yang Bankir
terhadap digunakan untuk mengukur bagaimana Indonesia
Pendapatan pengelolaan beban yang sudah (2013)
Operasional dikeluarkan dalam satu periode 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝐵𝑒𝑏𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
𝐵𝑂𝑃𝑂 =
(BOPO) terhadap pendapatan yang didapatkan. 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑃𝑒𝑛𝑑𝑎𝑝𝑎𝑡𝑎𝑛 𝑂𝑝𝑒𝑟𝑎𝑠𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
(X4)
Nilai Nilai perusahaan adalah persepsi Fahmi, I.
Perusahaan pelaku pasar terhadap sebuah (2017)
(Y) perusahaan apakah perusahaan itu 𝐻𝑎𝑟𝑔𝑎 𝑝𝑎𝑠𝑎𝑟 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
𝑃𝐵𝑉 =
dinilai baik oleh pasar atau buruk oleh 𝑁𝑖𝑙𝑎𝑖 𝑏𝑢𝑘𝑢 𝑝𝑒𝑟 𝑙𝑒𝑚𝑏𝑎𝑟 𝑠𝑎ℎ𝑎𝑚
pasar.
Sumber: Berbagai Jurnal Penelitian, diolah (2019)

minimum sebesar 0,0116 atau 1,16% dan nilai

HASIL & PEMBAHASAN
Variabel dependen (Y) yang digunakan
dalam penelitian ini yaitu nilai perusahaan dan
variabel independen (X) dalam penelitian ini
yaitu return on equity, loan to deposit ratio, non
performing loan, dan Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional. Penelitian ini dilakukan
dengan mengambil data informasi keuangan pada
laporan yang diterbitkan oleh Bursa Efek
Indonesia atau dari situs perusahaan.
Variabel return on equity memiliki nilai
maximum atau nilai tertinggi adalah sebesar
0,2989 atau 29,89%.
Variabel loan to deposit ratio memiliki nilai
minimum sebesar 0,4202 atau 42,02% dan nilai
maximum atau nilai tertinggi adalah sebesar
1,1107 atau 111,07%.
Variabel non performing loan memiliki nilai
minimum sebesar 0 dan nilai maximum atau nilai
tertinggi adalah sebesar 0,21 atau 21%.
Variabel biaya operasional terhadap
pendapatan operasional memiliki nilai minimum

74
 Ahmad Rizky Maryadi, Pusvita Indria Mei Susilowati / Pengaruh Return On Equity,......

sebesar 0,5860 atau 58,60% dan nilai maximum Performing terjadi

atau nilai tertinggi adalah sebesar 0,9904 atau Loan (X3) Multikoline
99,04%. aritas
Variabel nilai perusahaan memiliki nilai Biaya 0,390 2,562
minimum sebesar 0,28 dan nilai maximum atau Operasional Tidak
terhadap terjadi
nilai tertinggi adalah sebesar 4,72.
Pendapatan Multikoline
Operasional aritas
Uji Asumsi Klasik (X4)
a). Uji Normalitas Sumber: Data diolah, 2019
Uji normalitas bertujuan untuk menguji
apakah dalam model regresi, variabel Hasil Uji Multikolinearitas di atas
pengganggu atau residual memiliki distribusi menunjukkan masing-masing variabel memiliki
yang normal (Ghozali, 2016). Normal atau nilai Tolerance ≥ 0,10 dan nilai VIF ≤ 10. Hal ini
tidaknya suatu data dapat diketahui dengan menunjukkan bahwa tidak terjadinya
menggunakan uji statistik sederhana dengan Multikolinearitas.
melihat nilai signifikan Kolmogorov-Smirnov (K-
S). Penelitian ini menggunakan taraf signifikansi c). Uji Heterokedastisitas
5%, jadi distribusi data penelitian dinyatakan Uji Heteroskedastisitas bertujuan menguji
normal apabila memiliki nilai probabilitas (sig) > apakah dalam model regresi terjadi
0,05. ketidaksamaan variance dari residual satu
pengamatan ke pengamatan yang lain. Jika
Tabel 2. Hasil uji normalitas variance dari residual satu pengamatan ke
Kolmogorov pengamatan lain tetap, maka disebut
Variabel Signifikansi Ket.
-Smirnov Z Homoskedastisitas dan jika berbeda disebut
Unstandardi Berdistribusi Heteroskedastisitas. Jika nilai signifikansi antara
0,787 0,565
zed Residual Normal
variabel independen dengan absolut residual
Sumber: Data diolah, 2019
>0,05 maka tidak terjadi masalah
heteroskedastisitas.
Hasil Uji Normalitas yang dilakukan
menunjukkan bahwa nilai Kolmogorov-Smirnov Z
sebesar 0,787 dengan tingkat signifikansi sebesar Tabel 4. Hasil uji heteroskedastisitas
0,565. Hal ini menunjukkan bahwa nilai Variabel Signifikansi Ket.
signifikansi pada unstandardized residual lebih 0,192 Tidak
besar dari 0,05 (0,565 > 0,05), sehingga dapat Return on terjadi
disimpulkan bahwa data yang digunakan dalam Equity (X1) Heterosked
penelitian ini berdistribusi normal. astisitas
0,110 Tidak
Loan to
b). Uji Multikolinearitas terjadi
Deposit Ratio
Uji Multikolinearitas bertujuan untuk Heterosked
(X2)
menguji apakah model regresi ditemukan adanya astisitas
korelasi antar variabel bebas (independen). Jika 0,544 Tidak
Non
Nilai Tolerance ≥ 0,10 atau VIF ≤ 10 maka Performing
terjadi
menunjukkan tidak ada Multikolinearitas. Heterosked
Loan (X3)
Tabel 3. Hasil uji multikolinearitas astisitas
Variance Biaya 0,156
Variabel Tolerance Inflation Ket. Operasional Tidak
Factor terhadap terjadi
0,421 2,376 Tidak Pendapatan Heterosked
Return on terjadi Operasional astisitas
Equity (X1) Multikoline
(X4)
aritas
Sumber: Data diolah, 2019
0,893 1,120 Tidak
Loan to
terjadi
Deposit d). Uji Autokorelasi
Multikoline
Ratio (X2) Model regresi yang baik adalah regresi yang
aritas
Non 0,962 1,040 Tidak bebas Autokorelasi (Ghozali, 2016). Untuk

75
Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 4. No.1. Maret 2020

mengetahui ada atau tidaknya Autokorelasi 2,4259 <2,172< 4 Tidak Ada

dalam persamaan regresi digunakan Uji Durbin- Autokorelasi
Watson. 2,2469 ≤ 2,172≤ 2,4259 Tanpa
Tabel 5. Nilai durbin-watson Keputusan
Nilai Durbin-Watson 1,7531 <2,172< 2,2469 Tidak Ada
2,172 Autokorelasi
Sumber: Data diolah, 2019 Sumber: Data diolah, 2019

Hasil perhitungan menunjukkan nilai uji Berdasarkan tabel 6, diketahui bahwa nilai
DW = 2,172. Dengan tingkat signifikansi α = 5%, Durbin-Watson sebesar 2,172 yang terletak di
sampel n = 93, dan variabel independen (k) = 4, antara batas atas atau upper bound (dU) dan (4-
maka nilai dL = 1,5741 dan nilai dU = 1,7531. dU) yaitu 1,7531 < 2,172 < 2,2469, maka
Tabel deteksi autokorelasi sebagai berikut: koefisien autokorelasi sama dengan nol, berarti
tidak ada autokorelasi.
Tabel 6. Simpulan hasil uji autokorelasi: Durbin-
Watson Hasil Analisis
Durbin-Watson Simpulan Setelah model memenuhi kriteria – kriteria Uji
0 <2,172< 1,5741 Autokorelasi Asumsi Klasik maka dilakukan uji
Positif regresi.Pengujian hipotesis didasarkan pada
1,5741 ≤ 2,172≤ 1,7531 Tanpa hasil analisis nilai regresi pada SPSS 21.
Keputusan

Tabel 7. Hasil uji regresi

Sumber: Data diolah, 2019

Koefisien Determinasi (R2) Uji F dapat dilakukan dengan melihat nilai

Koefisien determinasi (𝑅 2 ) pada intinya signifikansinya dengan ketentuan:
mengukur seberapa jauh kemampuan model a) Jika nilai signifikansi < 0,05, berarti model
dalam menerangkan variasi variabel dependen. regresi dapat digunakan dalam memprediksi
Nilai 𝑅 2 yang kecil berarti kemampuan variabel- variabel dependen.
variabel independen dalam menjelaskan variasi b) Jika nilai signifikansi > 0,05 berarti model
variabel dependen amat terbatas. regresi tidak dapat digunakan dalam
Nilai yang mendekati 1 (satu) berarti memprediksi variabel dependen.
variabel-variabel independen memberikan hampir
semua informasi yang dibutuhkan untuk Tabel 9. Hasil Uji F
memprediksi variasi variabel dependen. Setiap
tambahan satu variabel independen, maka(𝑅 2 )
pasti meningkat tidak peduli apakah variabel
tersebut berpengaruh secara signifikan terhadap
variabel dependen. Berdasarkan tabel 8, nilai
adjusted-square adalah 0,238
Sumber: Data diolah, 2019
Uji F (Uji Kelayakan Model)

76
 Ahmad Rizky Maryadi, Pusvita Indria Mei Susilowati / Pengaruh Return On Equity,......
Tabel 9. di atas menunjukkan bahwa model
regresi Return on Equity, Loan to Deposit Ratio,
Non Performing Loan, Biaya Operasional
terhadap Pendapatan Operasional dengan nilai sig
0,000. Hal ini menunjukkan bahwa nilai sig <
0,05 sehingga model yang digunakan dalam
penelitian ini layak untuk dipakai.
Uji t
Penerimaan atau penolakan hipotesis dalam
uji t berdasarkan pada kriteria berikut:
Berdasarkan nilai signifikansi:
a. Jika nilai signifikansi < 0,05 berarti
variabel independen secara individual
berpengaruh terhadap variabel dependen.
b. Jika nilai signifikansi > 0,05 berarti
variabel independen secara individual
tidak berpengaruh terhadap variabel
dependen.
Pengaruh Return on Equity (ROE) terhadap
Nilai Perusahaan
Hasil pengujian yang dilakukan pada
penelitian ini menunjukkan bahwa return on
equity tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan bisa dilihat dari nilai signifikansi
sebesar 0,325 (0,325> 0,05).
Hal tersebut menunjukkan bahwa return on
equity tidak termasuk faktor yang mempengaruhi
persepsi pelaku pasar terhadap nilai perusahaan
di perusahaan subsektor perbankan. Bank dalam
satu periode tertentu bisa saja melakukan aksi
korporasi seperti melakukan penerbitan saham
baru (right issue) untuk menambah modal dan
mempermudah bank dalam beroperasi.
Penerbitan saham baru (right issue) bisa
secara signifikan meningkatkan total ekuitas,
sehingga tampak return on equity yang
dihasilkan dalam periode tersebut menurun.
Pengaruh Loan to Deposit Ratio (LDR)
terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian yang dilakukan pada
penelitian ini menunjukkan bahwa loan to deposit
ratio berpengaruh terhadap nilai perusahaan bisa
dilihat dari nilai signifikansi sebesar 0,008 (0,008
< 0,05). Dan nilai t negatif artinya pengaruh yang
ada berkebalikan, seandainya loan to deposit
ratio naik maka nilai perusahaan turun dan
sebaliknya.
Loan to deposit ratio adalah rasio yang
mengukur kemampuan bank dalam memenuhi
kewajiban jangka pendek dengan membagi total
kredit terhadap total Dana Pihak Ketiga (DPK).
Nilai loan to deposit ratio yang tinggi bisa
menunjukkan bahwa kondisi bank sedang berada
dalam kondisi yang tidak likuid dan sebaliknya.
kondisi bank yang tidak likuid bisa membuat
bank dalam masalah jika terjadi penarikan dana
dari pihak ketiga dan mempersulit bank untuk
melakukan kegiatan operasionalnya, hal ini bisa
menurunkan penilaian pelaku pasar terhadap
bank tersebut.
Oleh karena itu, loan to deposit ratio
berpengaruh negatif signifikan terhadap nilai
perusahaan.
Pengaruh Non Performing Loan (NPL)
terhadap Nilai Perusahaan
Hasil pengujian yang dilakukan pada
penelitian ini menunjukkan bahwa non
performing loan tidak berpengaruh terhadap nilai
perusahaan bisa dilihat dari nilai signifikansi
sebesar 0,494 (0,494> 0,05). Kegiatan utama
bank adalah memberikan kredit, tetapi pemberian
kredit kepada nasabah ini terkadang memiliki
resiko terjadinya kredit macet oleh nasabah yang
dapat merugikan bank. Meskipun begitu, kredit
yang macet itu masih dapat ditanggulangi oleh
bank dengan melakukan tindakan restrukturisasi
kredit dan penjualan kredit macet.
Pengaruh Biaya Operasional terhadap
Pendapatan Operasional (BOPO) terhadap
Nilai Perusahaan
Hasil pengujian yang dilakukan pada
penelitian ini menunjukkan bahwa biaya
operasional terhadap pendapatan operasional
berpengaruh terhadap nilai perusahaan bisa
dilihat dari nilai signifikansi sebesar 0,004 (0,004
< 0,05). Dan nilai t negatif artinya pengaruh yang
ada berkebalikan, seandainya biaya operasional
terhadap pendapatan operasional naik maka nilai
perusahaan turun dan sebaliknya. Bank dalam
melakukan kegiatan operasional tentunya
mengeluarkan beban. Beban-beban yang
dikeluarkan sebaiknya dikelola secara efisien,
pengelolaan yang efisien ini bisa membuat
penilaian pelaku pasar meningkat. Pengelolaan
beban secara efisien oleh bank dapat dinilai
dengan menggunakan rasio biaya operasional
terhadap pendapatan operasional. Biaya
operasional terhadap pendapatan operasional
adalah rasio yang digunakan untuk mengukur
bagaimana pengelolaan beban yang sudah
dikeluarkan dalam satu periode terhadap
pendapatan yang didapatkan.
77
Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 4. No.1. Maret 2020
Implikasi Penelitian
Hasil penelitian menunjukkan Hasil
penelitian ini menunjukkan bahwa adanya
pengaruh Loan To Deposit Ratio, dan Biaya
Operasional terhadap Pendapatan Operasional
terhadap Nilai Perusahaan pada perusahaan
subsektor perbankan. Melalui penelitian ini para
akademisi dapat mengetahui faktor-faktor apa saja
yang dapat memengaruhi Nilai Perusahaan.
Penelitian ini juga mendukung teori sinyal yang
menekankan pentingnya informasi yang
dikeluarkan oleh perusahaan terhadap keputusan
investasi pihak di luar perusahaan. Informasi
berupa seberapa besar tingkat likuiditas dan
kemampuan perusahaan mengelola beban akan
menjadi sinyal bagi para pelaku pasar dalam
menilai suatu perusahaan.
Secara praktis, hasil penelitian ini dapat
dijadikan referensi tambahan bagi perusahaan
yang mau go public, perusahaan perbankan yang
sudah go public, dan para pelaku pasar bahwa
loan to deposit ratio, biaya operasional terhadap
pendapatan operasional dapat memberikan
penjelasan mengenai naik turunnya nilai
perusahaan, sehingga perusahaan harus lebih
memerhatikan kondisi likuiditas perusahaan, dan
pengelolaan beban. Kondisi likuiditas yang tidak
baik dan pengelolaan beban yang tidak dikelola
secara efisien bisa membuat bank kesulitan dalam
melakukan kegiatan usaha yang pada akhirnya
membuat penilaian terhadap suatu bank
mengalami penurunan dan sebaliknya.
SIMPULAN DAN SARAN
Simpulan
Berdasarkan hasil analisis dan pembahasan
yang diuraikan sebelumnya maka simpulan
penelitian ini adalah:
1. Return on equity tidak berpengaruh
signifikan terhadap Nilai Perusahaan.
Perusahaan dengan return on equity
yang rendah bisa saja terjadi karena
adanya aksi korporasi seperti
menerbitkan saham baru (right issue),
menerbitkan waran, dan sebagainya.
Oleh karena itu, return on equity tidak
menurunkan penilaian pelaku pasar
terhadap nilai perusahaan.
2. Loan to deposit ratio berpengaruh
signifikan terhadap nilai perusahaan.
Bank sebaiknya bisa mengelola nilai
loan to deposit ratio mereka agar tidak
terjadi kesulitan likuiditas dalam
mereka melakukan operasionalnya.
Semakin tinggi nilai loan to deposit
78
ratio menunjukkan bahwa bank tersebut
sedang berada dalam kondisi yang tidak
likuid dan kondisi ini bisa memengaruhi
penilaian pelaku pasar terhadap nilai
perusahaan.
3. Non performing loan tidak berpengaruh
terhadap nilai perusahaan. Perusahaan
dengan kredit macet yang tinggi masih
bisa menanggulangi dengan cara
melakukan restrukturisasi dan penjualan
kredit macet. Oleh karena itu, non
performing loan tidak memengaruhi
penilaian pelaku pasar terhadap nilai
perusahaan.
4. Biaya operasional terhadap pendapatan
operasional berpengaruh signifikan
terhadap nilai perusahaan. Kemampuan
bank dalam mengelola bebannya dapat
dilihat dengan menggunakan biaya
operasional terhadap pendapatan
operasional. Semakin tinggi nilai biaya
operasional terhadap pendapatan
operasional menunjukkan bahwa bank
tersebut belum bisa melakukan
pengelolaan beban yang baik dan
kondisi ini bisa memengaruhi penilaian
pelaku pasar terhadap nilai perusahaan.
Saran
Beberapa saran yang dirasa perlu untuk
praktis maupun penelitian yang akan datang
antara lain:
1. Bagi para pelaku pasar dalam membuat
keputusan berinvestasi pada perusahaan
perbankan untuk memerhatikan rasio
keuangan seperti loan to deposit ratio,
biaya operasional terhadap pendapatan
operasional dan rasio nilai perusahaan.
2. Bagi Manajemen Perusahaan
Perbankan, Tugas manajemen adalah
melaksanakan aktivitas perusahaan,
meskipun begitu ada baiknya
manajemen melihat nilai perusahaan.
Nilai perusahaan yang tinggi bisa saja
membuat manajemen mudah dalam
melakukan aksi korporasi dan bisa saja
membuat investor di luar perusahaan
tertarik untuk ikut menambah modal ke
dalam perusahaan.
3. Bagi peneliti selanjutnya diharapkan
dapat menggunakan variabel lain non-
keuangan seperti adanya aksi korporasi
semisal menerbitkan saham baru (right
issue), menerbitkan obligasi, adanya
aksi akuisisi investor dari luar, aksi
 Ahmad Rizky Maryadi, Pusvita Indria Mei Susilowati / Pengaruh Return On Equity,......
merger, dan sebagainya. Misalnya,
peneliti selanjutnya dapat memberikan
catatan atau tanda pada bank yang
melakukan aksi korporasi.
DAFTAR PUSTAKA
Agustiani, R. M. (2016). Pengaruh Good
Corporate Governance, Return on
Asset, Return on Equity, BOPO, dan
Capital Adequacy Ratio terhadap Nilai
Perusahaan Go Public di Bursa Efek
Indonesia.
Aminah, F. N., Suharsono, A., & Ahmad, I. S.
(2016). Pengaruh Rasio Keuangan
Terhadap Nilai Perusahaan pada
Sektor Perbankan yang Tercatat di
Bursa Efek Indonesia Menggunakan
Metode Structural Equation Modelling-
Partial Least Square.
Anwar. (2016). Kajian Kinerja Keuangan dan
Corporate Social Responsibility (CSR)
terhadap Nilai Perusahaan pada Bank
yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia
Periode 2011-2015. Balance.
Fahmi, I. (2014). Bank dan Lembaga Keuangan
Lainnya. Bandung: Alfabeta.
Fahmi, I. (2015). Pengantar Teori Portofolio dan
Analisis Investasi. Bandung: Alfabeta.
Fahmi, I. (2017). Analisis Laporan Keuangan.
Bandung: Alfabeta.
Ghozali, I (2016). Aplikasi Analisis Multivariate
dengan Program IBM SPSS 19.
Semarang: Badan Penerbit Universitas
Diponegoro.
Graham, B. (2014). The Intelligent Investor
Ajaran-Ajaran Inti Dalam Berinvestasi.
Depok: CV Pijar Nalar Indonesia.
https://www.idx.co.id
https://www.stockbit.com
gus. (2018). CNBC Indonesia. Diambil kembali
dari cnbcindonesia.com:
https://www.cnbcindonesia.com/investme
nt/20180114121047-21-1397/mengubah-
kredit-bermasalah-jadi-berkah
Harahap, S. S. (2006). Analisis Kritis Laporan
Keuangan. Jakarta: PT RajaGrafindo
Persada.
Hartono, J. (2017). Metodologi Penelitian Bisnis.
Yogyakarta: BPFE - Yogyakarta.
Hidayat, T. A., & Sugiyono. (2017). Pengaruh
struktur modal, kebijakan dividen,
profitabilitas terhadap nilai perusahaan
pada perusahaan manufaktur.
Ikatan Bankir Indonesia. (2013). Memahami
Bisnis Bank. Jakarta : PT Gramedia
Pustaka Utama.
Ikhsan, A., Alfurkarniati, Safrida, L., Lubis, P.
K., Dalimunthe, M. I., & Abdullah, I.
(2016). Analisa Laporan Keuangan.
Madenatera.
Ikhsan, A., Muhyarsyah, Tanjung, H., &
Oktaviani, A. (2014). Metodologi
Penelitian Bisnis. Bandung: Ciptapustaka
Media.
Jones, C. P., Utama, S., Frensidy, B., Ekaputra, I.
A., & Budiman, R. U. (2008). Investment
Analysis and Management. Jakarta:
Salemba Empat.
Kasmir. (2010). Analisis Laporan Keuangan.
Jakarta: PT RajaGrafindo Persada.
Kasmir. (2011). Bank dan Lembaga Keuangan
Lainnya. Jakarta: Rajagrafindo Persada.
Mangani, K. S. (2009). Bank dan Lembaga
Keuangan Lain. Jakarta: Erlangga.
Peraturan Bank Indonesia Nomor 14/ 15
/PBI/2012 Tentang Penilaian Kualitas
Aset Bank Umum.
Peraturan Otoritas Jasa Keuangan Nomor 6
/POJK.03/2016 Tentang Kegiatan Usaha
Dan Jaringan Kantor Berdasarkan Modal
Inti Bank.
Repi, S., Murni, S., & Adare, D. (2016). Faktor-
faktor yang mempengaruhi nilai
perusahaan subsektor perbankan pada
bei dalam menghadapi MEA. EMBA.
Sarwono, J. (2013). 12 Jurus Ampuh SPSS untuk
Riset Skripsi. Jakarta: PT Elex Media
Komputindo.
Sharpe, W. F., Alexander, G. J., & Bailey, J. V.
(1999). Investasi. Jakarta: Prenhallindo.
Srihayati, D., & Dikdik Tandika, A. (2016).
Pengaruh Kinerja Keuangan Perbankan
terhadap Nilai Perusahaan dengan
Metode Tobin’s Q pada Perusahaan
Perbankan yang Listing di Kompas 100.
Sugiyono. (2017). Metode Penelitian Bisnis.
Bandung: Alfabeta.
79
Jurnal Sains Manajemen dan Kewirausahaan (JSMK), Vol. 4. No.1. Maret 2020
Supar Wasesa, M. Y. (2016). Manajemen
Keuangan. CV Madenatera.
Tanujaya, D., Rakhman, A., & Mutiarawati, E. V.
(2016). Analisis Pengaruh Profitabilitas
dan Struktur Modal Terdahap Nilai
Perusahaan Perbankan yang Terdaftar di
BEI pada Tahun 2011-2014.
80
Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 10
Tahun 1998 Tentang Perubahan Atas
Undang-Undang Nomor 7 Tahun 1992
Tentang Perbankan.
Wasesa, S., Noch, M. Y., Hayat, A., & Hamdani.
(2016). Manajemen Keuangan Prinsip dan
Penerapan. Madenatera.