A.

Judul
Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Tingkat Pengembalian
Saham Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2017-2019
B. Latar Belakang
Perekonomian yang berkembang pesat diikuti oleh persaingan
bisnis yang ketat dapat terlihat dari semakin banyaknya bisnis yang
bermunculan dengan menawarkan keunggulan bersaing dari para
kompetitor. Hal tersebut mengakibatkan ketidak pastian di masa depan,
untuk meminimalisir hal tersebut diperlukan kekuatan lebih dari
masing-masing perusahaan untuk mengembangkan serta
mempertahankan keberlangsungan bisnisnya. Untuk itu diperlukan
tambahan modal yang lebih banyak untuk mendorong kegiatan
operasional perusahaan. Terdapat berbagai cara untuk menambah
sumber pendanaan perusahaan, salah satunya yaitu dengan berinvestasi.
Secara umum nilai perusahaan digambarkan dengan adanya
perkembangan harga saham perusahaan di pasar modal. Semakin tinggi
harga saham suatu perusahaan, maka semakin tinggi pula nilai
perusahaan tersebut. Harga saham di pasar modal dipengaruhi oleh
beberapa faktor. Antara lain, kinerja perusahaan secara keseluruhan
khususnya prospek perusahaan di masa depan serta laba yang
dihasilkan. Selain itu, deviden yang dibagikan kepada pemegang
saham, suku bunga bank, serta tingkat perubahan harga dianggap cukup
berpengaruh. Seluruh faktor fundamental tersebut dipengaruhi oleh
kondisi perekonomian pada umumnya.1
Salah satu cara untuk menilai kinerja perusahaan adalah dengan
mengukur kinerja keuangan perusahaan yang diperlukan untuk

1
Rina Soviana, Analisa Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham
( Studi Empiris Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia ), file:///C:/Users/USER/Downloads/JURNAL.pdf

1
 menentukan keberhasilan. Dalam mencapai keberhasilan tersebut,
kinerja keuangan sendiri dapat dilakukan dengan menggunakan rasio
laporan keuangan yang mendasarkan pada pendekatan earning
measures. Agar tujuan perusahaan untuk melipat gandakan kekayaan
pemegang saham tercapai, maka ukuran yang digunakan untuk menilai
kinerja keuangan perusahaan seharusnya mempunyai hubungan
langsung dengan return yang diterima pemegang saham. Investor saham
mempunyai kepentingan untuk mendapatkan informasi keuangan,
diantaranya tentang return on equity (ROE), debt equity ratio (DER),
dan earning per share (EPS) dalam penentuan harga saham, sehingga
dalam kedepannya investor dapat menentukan berapa return yang akan
diterima.
Return On Equity (ROE) merupakan rasio untuk mengukur laba
bersih sesudah pajak dengan modal sendiri. Rasio ini menunjukkan
efisiensi penggunaan modal sendiri. Semakin tinggi rasioini semakin
baik.2.Hal ini akan berakibat pada naiknya return saham. DER
merupakan rasio untuk mengukur seberapa besar perusahaan dibiayai
oleh pihak kreditur dibandingkan dengan ekuita Semakin tinggi nilai
presentase rasio ini, semakin buruk kemampuan perusahaan untuk
membayar kewajiban jangka panjangnya.3EPS biasanya menjadi
perhatian pemegang saham pada umumnya atau calon pemegang saham
dan manajemen EPS menunjukkan jumlah uang yang dihasilkan
(return) dari setiap lembar saham .semakin besar nilai EPS, semakin
besar keuntungan yangditerima pemegang saham. 4
Di era ekonomi saat ini, perusahaan membutuhkan tambahan modal
untuk mendorong kinerja operasional perusahaan. Salah satu cara

2
Sartono Agus, Ringkasan Teori Manajemen Keuangan,(Yogyakarta: BPFE,2000), hlm.
65.
3
Mia Lasmi Wardiyah,Analisis Laporan Keuangan, (Bandung: Pustaka Setia, 2017), hlm.
107.
4
Ibid., hlm.176.

2
 perusahaan untuk menambah modal yaitu dengan menawarkan
kepemilikan perusahaan tersebut kepada masyarakat atau yang lebih
dikenal dengan sebutan publik (Go Public).
Keterlibatan masyarakat dalam pasar modal yaitu dengan membeli
saham yang ditawarkan dalam pasar modal. Bagi investor, investasi
yang dilakukan diharapkan memberikan tingkat pengembalian (Return)
yang sesuai dengan resiko yang harus ditanggung pada investor. Return
adalah suatu hasil yang diterima melalui investasi di suatu perusahaan.
Saham adalah surat berharga yang dikeluarkan oleh perusahaan yang
berbentuk perseroan terbatas. Jadi return saham adalah pengembalian
saham beserta hasilnya dari perusahaan kepada investor yang telah
melakukan investasi pada perusahaan tersebut. Pengambilan saham
dapat berupa return realisasi yakni return yang sudah terjadi atau return
ekspektasi yakni yang belum terjadi dan diharapkan akan terjadi dimasa
yang akan datang namun sifatnya belum pasti.5
Beberapa penelitian yang sudah dilakukan terkait pengaruh Kinerja
Keuangan terhadap pengembalian saham, menurut Martha dan Meliana
return on equity berpengaruh positif terhadap pengembalian saham
sedangkan menurut Sugiarti6 return on equity berpengaruh negativ
terhadap pengembalian saham. Menurut rina Soviana7debt to asset ratio
berpengaruh positif terhadap pengembalian saham sedangkan menurut
Wieke Herlina Agustin8 berpengaruh negativ terhadap pengembalian saham,

5
Martha dan meliana, Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Pengembalian Saham Pada
Perusahaan Sector Industry Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia
Periode 2010-2016, Bilancia Vol. 2 No. 3, September 2018
6
Sugiarti, Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan terhadap Return Saham (Studi pada
Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia), Jurnal Aplikasi
Manajemen (JAM) Vol 13 No 2, 2015
7
Rina Soviana, Analisa Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Return Saham
( Studi Empiris Pada Perusahaan Real Estate dan Property Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia ), file:///C:/Users/USER/Downloads/JURNAL.pdf
8
Wieke Herlina Agustin, Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return Saham Perusahaan
Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia, Jurnal Ekonomi dan Bisnis
Universitas Muhammdiyah Jember, 2015

3
 menurut Ida Ayu Ika Mayuni9 earning per share berpengaruh positif terhadap
pengembalian saham sedangkan menurut
Adanya hasil yang tidak konsisten dari penelitian terdahulu dalam
mengukur kinerja keuangan perusahaan terhadap pengembalian saham,
mendorong peneliti untuk melakukan penelitian dengan mengambil dan
melengkapi variable independen dari masing masing penelitian tersebut yang
dikaitkan dengan pengembalian saham. Objek dalam penelitian ini adalah
perusahaan asuransi yang terdafatar di Bursa Efek Indonesioa (BEI), berikut
perusahaan asuransi yang terdaftar di bursa efek Indonesia ,

Table 1.1
Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar Di BEI
No Kode Perusahaan Nama Perusahaan
1 ABDA Asuransi Binaarta Tbk
2 AHAP Asuransi Harta Aman Pratama Tbk
3 AMAG Asuransi Multi Artha Guna Tbk
4 ASBI Asuransi Bintang Tbk
5 ASDM Asuransi Dayin Mitra Tbk
6 ASJT Asuransi Jasa Tania Tbk
7 ASMI Asuransi Kresna Mitra Tbk
8 ASRM Asuransi Ramayana Tbk
9 JMAS Asuransi Jiwa Syraiah Jasa Mitra Abadi Tbk
10 LPGI Lippo General Insuransce Tbk
11 MREI Maskapai Reasuransi Indonesia Tbk
12 MTWI Malacca Trust Wuwungan Insurance Tbk
13 PNIN Paninvest Tbk
14 TUGU Asuransi Tugu Pratama Indoenesia Tbk
15 VINS Victoria Insurance Tbk
Sumber data : edusaham.com

Kalangan analisis menilai saham-saham emiten asuransi di pasar modal

saat ini tak banyak ditransaksikan. Salah satunya karena rendahnya jumlah
saham yang beredar dari perusahaan-perusahaan asuransi yang tercatat di
Bursa Efek Indonesia.

9
Ida Ayu Ika Mayuni, Pengaruh Roa, Firm Size , Eps, Dan Per Terhadap Return Saham
Pada Sector Manufaktur Di BEI, E-Jurnal Manajemen Unud, Vol 7, No 8, 2018

4
 Analisis Samuel Sekuritas IndomesiaSuria Dharma mengatakan saham-
saham asuransi ini dinilai kurang atraktif. Selain karena pengaruh sebaran
investor public rendah dan markep cap juga lebih kecil,emiten-emiten
asuransi juga kurang aktif dalam melakukan aksi korporasi dan
pengembangan usaha. Penyebab lainnya kurang daya tarik sector ini juga
disebabkan karena tak banyaknya investor yang memahami industry
asuransi di Indonesia.hal ini dikemukakan oleh HRead of Research MNC
Sekuritas Thendra Crisnanda.10

Berdasarkan latar belakang diatas ,peneliti termotivasi untuk

mengambil judul “Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Harga
Saham Pada Perusahaan Asuransi Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia Periode 2017-2019”

C. Rumusan Masalah
1. Apakah return on equity, debt to equity ratio dan earning per share
berpengaruh secara parsial terhadap pemgembalian saham?
2. Apakah return on equity, debt to equity ratio dan earning per share
berpengaruh secara parsial terhadap pemgembalian saham?
3. Variable manakah yang paling besar pengaruhnyaterhadap
pengembalian saham?

D. Tujuan Penelitian
1. Untuk menganalisis apakah return on equity, debt to equity ratio
dan earning per share berpengaruh secara parsial terhadap
pemgembalian saham?
2. Untuk apakah return on equity, debt to equity ratio dan earning per
share berpengaruh secara parsial terhadap pemgembalian saham?

10
Di akses di www.cnbcindonesia.com pada tanggal 25 Oktober 2020

5
 3. Untuk Variable manakah yang paling besar pengaruhnya terhadap
pengembalian saham

E. Daftar Pustaka
Ida Ayu Ika Mayuni, Pengaruh Roa, Firm Size , Eps, Dan Per
Terhadap Return Saham Pada Sector Manufaktur Di BEI, E-
Jurnal Manajemen Unud, Vol 7, No 8, 2018
Kasmir. Analisa Laporan Keuangan. (Jakarta: Raja Grafindo Persada,
2012
Keown, Arthur J. dkk. Manajemen Keuangan Prinsip dan penerapan.
(Jakarta: Indeks, 2011.
Kuswadi, Memahami Rasio-Rasio Keuangan Bagi Orang Awam,
Jakarta: Gramedia, 2008.
Lestari, Astri Pengaruh Perputaran Piutang dan Perputaran Modal
Kerja Terhadap Likuiditas Perusahaan (Studi Kasus Pada PT
Bakti Tani Nusantara)”, Zona Keuangan, Vol 9, No. 2, 2016.
Martha dan meliana, Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap
Pengembalian Saham Pada Perusahaan Sector Industry Barang
Konsumsi Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia Periode
2010-2016, Bilancia Vol. 2 No. 3, September 2018
Martono dan Agus Harjito, Manajemen Keuangan, Yogyakarta:
Ekonisia, 2002.
Mia Lasmi Wardiyah,Analisis Laporan Keuangan, (Bandung: Pustaka
Setia,
Rina Soviana, Analisa Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan
Terhadap Return Saham ( Studi Empiris Pada Perusahaan Real
Estate dan Property Yang Terdaftar di Bursa Efek Indonesia ),
file:///C:/Users/USER/Downloads/JURNAL.pdf

6
Sartono Agus, Ringkasan Teori Manajemen Keuangan,(Yogyakarta:
BPFE,2000), hlm. 65.
Sugiarti, Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan terhadap Return
Saham (Studi pada Perusahaan Manufaktur yang Terdaftar di
Bursa Efek Indonesia), Jurnal Aplikasi Manajemen (JAM) Vol
13 No 2, 201
Wieke Herlina Agustin, Pengaruh Kinerja Keuangan Terhadap Return
Saham Perusahaan Manufaktur Yang Terdaftar di Bursa Efek
Indonesia, Jurnal Ekonomi dan Bisnis Universitas
Muhammdiyah Jember, 2015
www.cnbcindonesia.com