MANAJEMEN KEUANGAN INTERNASIONAL

CHAPTER 10 : MANAGEMENT OF TRANSLATION EXPOSURE

Disusun oleh :
Kelompok 9

Afifat Maulana (1904441043)

Rio Haryo Prakoso (1904441060)
Rama Surian Indranto (1904441035)

Kelas : MK4B
Dosen : Petrus Hari Kuncoro Seno, S.E.,MBA.
Tanggal Pembahasan : 24 Mei 2021

Sumber soal : International Management 7th Edition, McGraw-Hill Education, Cheol S.

Eun dan Bruce G. Resnick, 2015, New York, Soal Chapter 10 Problem no 1 Page 259 &
Mini case Page 260

PROGRAM STUDI MANAJEMEN KEUANGAN

JURUSAN AKUNTANSI
POLITEKNIK NEGERI JAKARTA
2021
 PROBLEMS page 259

1. Assume that FASB 8 is still in effect instead of FASB 52. Construct a translation
exposure report for Centralia Corporation and its affiliates that is the counterpart to
Exhibit 10.6 in the text. Centralia and its affiliates carry inventory and fixed assets on the
books at historical values.
Penyelesaian :

Tabel berikut memberikan laporan eksposur translasi untuk Centralia Corporation dan
afiliasinya di bawah FASB 8, yang pada dasarnya adalah metode translasi temporal.
Perbedaan antara new report dan Exhibit 10.6 adalah bahwa akun nonmoneter seperti
persediaan dan aset tetap dijabarkan dengan kurs historis jika dicatat pada biaya historis.
Dengan demikian, akun-akun ini tidak akan mengubah nilai ketika nilai tukar berubah
dan tidak menciptakan eksposur translasi.
Berdasarkan tabel menunjukkan bahwa di bawah FASB 8 ada eksposur bersih negatif
untuk peso Meksiko dan euro, sedangkan di bawah FASB 52 eksposur bersih untuk mata
uang ini adalah positif. Tidak ada perubahan dalam eksposur bersih untuk dolar Canada
dan franc Swiss. Akibatnya, jika euro terdepresiasi terhadap dollar dari € 1.1000 / $ 1.00
menjadi € 1.1786 / $ 1.00 seperti yang diasumsikan dalam contoh teks, aset yang
terekspos sekarang akan turun nilainya dengan jumlah yang lebih kecil daripada
kewajiban yang terekspos, alih-alih sebaliknya. Ketidakseimbangan mata uang pelaporan
terkait akan menjadi $ 239,415, dapat dihitung sebagai berikut:

Net Exposure Currency i Net Exposure Currency i

¿ −
Reporting Currency Imbalance S i S i
new ( ) old( )
reporting reporting

−€ 3,949,000 −€ 3,949,000
¿ −
Reporting Currency Imbalance € 1.1786 € 1.1000
$ 1.00 $ 1.00
¿−$ 3,350,585,45−(−$ 3,590,000 )=$ 239,415
Sumber rumus : International Management 7th Edition, McGraw-Hill Education, Cheol
S. Eun dan Bruce G. Resnick, 2015, New York, Chapter 10 Page 254.
Translation Exposure Report under FASB 8
for Centralia Corporation and its Mexican and Spanish Affiliates, December
31, 2008 (in 000 Currency Units)

Canadian Mexican Euro Swiss

Dollar Peso Franc

Assets

Cash CD 200 Ps 6,000 € 825 SF 0

Account Receivable 0 9,000 1,045 0

Inventory 0 0 0 0

Net fixed assets 0 0 0 0

Exposed assets CD 200 Ps 15,000 € 1,870 SF 0

Liabilities

Account Payable CD 0 Ps 7,000 € 1,364 SF 0

Notes Payable 0 17,000 935 1,400

Long-term debt 0 27,000 3,520 0

Exposed Liabilities CD 0 Ps 51,000 € 5,819 SF 1,400

Net Exposure CD 200 (Ps 36,000) (€ 3,949) (SF 1,400)

Mini case Page 260
Sundance Sporting Goods, Inc., is a U.S. manufacturer of high-quality sporting goods—
principally golf, tennis, and other racquet equipment, and also lawn sports, such as
croquet and badminton—with administrative offices and manufacturing facilities in
Chicago, Illinois. Sundance has two wholly owned manufacturing affiliates, one in
Mexico and the other in Canada. The Mexican affiliate is located in Mexico City and
services all of Latin America. The Canadian affiliate is in Toronto and serves only
Canada. Each affiliate keeps its books in its local currency, which is also the functional
currency for the affiliate. The current exchange rates are: $1.00 5 CD1.25 5 Ps3.305
A1.00 5 ¥105 5 W800. The nonconsolidated balance sheets for Sundance and its two
affiliates appear in the accompanying table.
You joined the International Treasury division of Sundance 6 months ago after spending
the last two years receiving your MBA degree. The corporate treasurer has asked you to
prepare a report analyzing all aspects of the translation exposure faced by Sundance as a
MNC. She has also asked you to address in your analysis the relationship between the
firm’s translation exposure and its transaction exposure. After performing a forecast of
future spot rates of exchange, you decide that you must do the following before any
sensible report can be written.
a. Using the current exchange rates and the nonconsolidated balance sheets for
Sundance and its affiliates, prepare a consolidated balance sheet for the MNC
according to FASB 52.
Penyelesaian :
Di bawah ini adalah neraca konsolidasi untuk MNC yang disusun sesuai dengan
metode kurs saat ini yang ditentukan oleh FASB 52. Perhatikan saldo neraca.
Artinya, Total Aset dan Total Liabilitas dan Kekayaan Bersih sama satu sama lain.
Dengan demikian, asumsinya adalah bahwa nilai tukar saat ini sama dengan saat
afiliasi didirikan. This assumption is relaxed in part c.

Consolidated Balance Sheet for Sundance Sporting Goods, Inc. its Mexican and
Canadian Affiliates, December 31, 2013: Pre-Exchange Rate Change (in 000
Dollars)

Sundance, Mexican Canadian Consolidated

Inc (parent) Affiliate Affiliate Balance Sheet
Assets

Cash $ 1,500 $ 430 $ 960 $ 2,890

Account Receivable 2,100a 849e 1,200f 4,149

Inventory 5,000 1,879 2,000 8,879

Investment in Mexican -b - - -
affiliate

Investment in -c - - -
Canadian affiliate

Net fixed assets 12,000 3,394 4,480 19,874

Total Assets $ 35,792

Liabilities and Net

Worth

Account Payable 3,000 $ 358a $ 1,360 $ 4,718

Notes Payable 4,000d 1,273 1,840 7,113

Long-term debt 9,000 2,121 1,840 12,961

Common stock 5,000 -b -c 5,000

Retained Earnings 6,000 -b -c 6,000

Total Liabilities and $ 35,792

Net Worth

Keterangan :
a
$2,500,000 - $400,000 (= Ps1,320,000/(Ps3.30/$1.00)) pinjaman intracompany =
$2,100,000.
b,c
Investasi pada afiliasi dibatalkan dengan kekayaan bersih afiliasi dalam
konsolidasi.
d
The parent owes a Japanese bank ¥126,000,000. This is carried on the
books as $1,200,000 (= ¥126,000,000/(¥105/$1.00)).
e
The Mexican affiliate has sold on account A120,000 of merchandise to an Argentine
import house. This is carried on the Mexican affiliate’s books as Ps396,000 (=
A120,000 x Ps3.30/A1.00).
 f
The Canadian affiliate has sold on account W192,000,000 of merchandise to a
Korean importer. This is carried on the Canadian affiliate’s books as CD300,000 (=
W192,000,000/(W800/CD1.25)).

b. i. Prepare a translation exposure report for Sundance Sporting Goods, Inc., and its
two affiliates.
Penyelesaian :
Di bawah ini disajikan translation exposure report untuk Sundance MNC. Dari
laporan tersebut ada eksposur positif bersih dalam peso Meksiko, dollar Canada,
austral Argentina, dan won Korea. Jika salah satu mata uang eksposur ini menguat
(terdepresiasi) terhadap dollar A.S., aset yang terekspos dalam mata uang ini akan
meningkat (turun) dalam nilai yang diterjemahkan dengan jumlah yang lebih besar
daripada kewajiban yang terekspos dalam mata uang ini. Ada eksposur bersih negatif
dalam yen Jepang. Jika yen menguat (terdepresiasi) terhadap dolar AS, aset terekspos
dalam mata uang yen akan naik (turun) dalam nilai yang ditranlasi dengan jumlah
yang lebih kecil daripada kewajiban terekspos dalam mata uang yen.

Translation Exposure Report for Sundance Sporting Goods, Inc. and its Mexican and
Canadian Affiliates, December 31, 2013 (in 000 Currency Units)

Japanese Mexican Canadian Argentine Korean

Yen Peso Dollar Austral Won

Assets

Cash ¥0 Ps 1,420 CD 1,200 A0 W0

Account 0 2,404 1,200 120 192,000

Receivable

Inventory 0 6,200 2,500 0 0

Fixed assets 0 11,200 5,600 0 0

Exposed Assets ¥0 Ps 21,224 CD 10,500 A 120 W 192,000

Liabilities

Account Payable ¥0 Ps 1,180 CD 1,700 A0 W0

Notes Payable 126,000 4,200 2,300 0 0

Long-term debt ¥0 7,000 2,300 0 0

Exposed ¥ 126,000 Ps 12,380 CD 6,300 A0 W0

Liabilities
 Net Exposure (¥ 126,000) Ps 8,844 CD 4,200 A 120 W 192,000

ii. Using the translation exposure report you have prepared, determine if any
reporting currency imbalance will result from a change in exchange rates to which
the firm has currency exposure. Your forecast is that exchange rates will change
from $1.00 5 CD1.25 5 Ps3.30 5 A1.00 5 ¥105 5 W800 to $1.00 5 CD1.30 5 Ps3.30
5 A1.03 5 ¥105 5 W800.
Penyelesaian :
Mengasumsikan bahwa dollar Canada terdepresiasi dari CD1.25 / $ 1.00 menjadi
CD1.30 / $ 1.00 dan bahwa austral Argentina terdepresiasi dari A1.00 / $ 1.00
menjadi A1.03 / $ 1.00. Untuk mengetahui ketidakseimbangan mata uang pelaporan
dalam nilai translasi yang disebabkan oleh perubahan nilai tukar tersebut, digunakan
rumus sebagai berikut :

Net Exposure Currency i Net Exposure Currency i

¿ −
Reporting Currency Imbalance S i S i
new ( ) old( )
reporting reporting

Dari translation exposure report dapat menentukan bahwa depresiasi dalam dollar
Canada akan menyebabkan ;
CD 4,200,000 CD 4,200,000
¿ − =−$ 129,231
Reporting Currency Imbalance CD 1.30 CD 1.25
$ 1.00 $ 1.00

Demikian juga dengan depresiasi dalam Argentine Austral akan menyebabkan ;

A 120,000 A 120,000
¿ − =−$ 3,495
Reporting Currency Imbalance A 1.03 A 1.00
$ 1.00 $ 1.00

- $ 129,231 - $ 3,495 = - $ 132,726

Jadi secara keseluruhan, depresiasi dollar Canada dan austral Argentina akan
menyebabkan ketidakseimbangan mata uang pelaporan dalam nilai translasi sebesar -
$ 132,726
Sumber rumus : International Management 7th Edition, McGraw-Hill Education,
Cheol S. Eun dan Bruce G. Resnick, 2015, New York, Chapter 10 Page 254.
c. Prepare a second consolidated balance sheet for the MNC using the exchange rates
you expect in the future. Determine how any reporting currency imbalance will affect
the new consolidated balance sheet for the MNC.
Penyelesaian :
 Neraca konsolidasi baru untuk Sundance MNC setelah depresiasi dollar Canada dan
austral Argentina disajikan di bawah ini.

Consolidated Balance Sheet for Sundance Sporting Goods, Inc. its Mexican and
Canadian Affiliates, December 31, 2013: Post-Exchange Rate Change (in 000
Dollars)

Sundance, Mexican Canadian Consolidated

Inc (parent) Affiliate Affiliate Balance Sheet

Assets

Cash $ 1,500 $ 430 $ 923 $ 2,853

Account Receivable 2,100a 845e 1,163f 4,108

Inventory 5,000 1,879 1,923 8,802

Investment in Mexican -b - - -
affiliate

Investment in -c - - -
Canadian affiliate

Net fixed assets 12,000 3,394 4,308 19,702

Total Assets $ 35,465

Liabilities and Net

Worth

Account Payable 3,000 $ 358a $ 1,308 $ 4,666

Notes Payable 4,000d 1,273 1,769 7,042

Long-term debt 9,000 2,121 1,769 12,890

Common stock 5,000 -b -c 5,000

Retained Earnings 6,000 -b -c 6,000

CTA - - - (133)

Total Liabilities and $ 35,465

Net Worth

Keterangan :
 a
$2,500,000 - $400,000 (= Ps 1,320,000/(Ps 3.30/$1.00)) pinjaman intracompany =
$2,100,000.
b,c
Investasi pada afiliasi dibatalkan dengan kekayaan bersih afiliasi dalam
konsolidasi.
d
The parent owes a Japanese bank ¥126,000,000. This is carried on the
books as $1,200,000 (= ¥126,000,000/(¥105/$1.00)).
e
The Mexican affiliate has sold on account A120,000 of merchandise to an Argentine
import house. This is carried on the Mexican affiliate’s books as Ps 384,466 (= A
120,000 x Ps 3.30/A 1.03).
f
The Canadian affiliate has sold on account W 192,000,000 of merchandise to a
Korean importer. This is carried on the Canadian affiliate’s books as CD 312,000
(=W192,000,000/(W 800/CD 1.30)).

Dari laporan diatas agar neraca konsolidasian yang baru menjadi seimbang setelah
perubahan nilai tukar, diperlukan saldo akun penyesuaian translasi kumulatif sebesar
- $ 133 ribu, yang merupakan jumlah ketidakseimbangan mata uang pelaporan yang
ditentukan pada bagian b. ii (rounded to the nearest thousand).

d. Prepare a transaction exposure report for Sundance and its affiliates. Determine if
any transaction exposures are also translation exposures.
Penyelesaian :

Transaction Exposure Report for Sundance Sporting Goods, Inc. and its Mexican and
Canadian Affiliates, December 31, 2013

Affiliate Amount Account Translation

Exposure

Parent Ps 1,320,000 Account No

Receivable

Parent ¥ 126,000,000 Notes Payable Yes

Mexican A120,000 Account Yes

Receivable

Canadian W 192,000,000 Account Yes

Laporan diatas menunjukkan bahwa Piutang Ps 1.320.000 dari afiliasi Meksiko

bukan juga merupakan eksposur translasi karena ini terjaring dalam konsolidasi.
Namun, wesel bayar ¥ 126.000.000 dari orang tua juga merupakan eksposur
 translasi. Selain itu, piutang usaha A120,000 dari afiliasi Meksiko dan piutang usaha
W192,000,000 dari afiliasi Canada keduanya merupakan eksposur translasi.

Investigate what Sundance and its affiliates can do to control its transaction ad
translation exposures. Determine if any of the translation exposure should be hedged.
Penyelesaian :

Karena eksposur transaksi berpotensi mengakibatkan kerugian real cash flow

sementara eksposur translasi tidak memiliki efek langsung langsung pada operating
cash flow, pertama-tama kami akan membahas eksposur transaksi yang dihadapi
Sundance dan afiliasinya. Analisis tersebut mengasumsikan depresiasi dollar Canada
dan austral Argentina telah terjadi. Perusahaan induk dapat melunasi pinjaman ¥
126.000.000 dari bank Jepang menggunakan dana dari rekening kas dan uang dari
piutang yang akan dikumpulkannya. Selain itu, perusahaan induk dapat
mengumpulkan piutang sebesar Ps1,320,000 dari afiliasi Meksiko yang dibukukan
sebagai $ 400,000. Pada gilirannya, afiliasi Meksiko dapat mengumpulkan A120.000
piutang dari importir Argentina, senilai Ps 384.466 setelah depresiasi di austral,
untuk menjaga dari depresiasi lebih lanjut dan digunakan untuk membayar sebagian
kewajiban peso kepada induk. Afiliasi Kanada dapat menghilangkan eksposur
transaksinya dengan mengumpulkan piutang usaha W192.000.000 sesegera
mungkin, yang saat ini bernilai CD312.000. Penghapusan eksposur transaksi ini akan
mempengaruhi eksposur translasi Sundance MNC. Laporan eksposur translasi yang
direvisi sebagai berikut :
Revised Translation Exposure Report for Sundance Sporting Goods, Inc. and
its Mexican and Canadian Affiliates, December 31, 2008 (in 000 Currency Units)
Japanese Mexican Canadian Argentine Korean
Yen Peso Dollar Austral Won

Assets

Cash ¥0 Ps 484 CD 1,512 A0 W0

Account 0 2,404 1,200 0 0

Receivable

Inventory 0 6,200 2,500 0 0

Fixed assets 0 11,200 5,600 0 0

Exposed Assets ¥0 Ps 20,288 CD 10,812 A0 W0

Liabilities

Account Payable ¥0 Ps 1,180 CD 1,700 A0 W0

 Notes Payable 0 4,200 2,300 0 0

Long-term debt ¥0 7,000 2,300 0 0

Exposed ¥0 Ps 12,380 CD 6,300 A0 W0

Liabilities

Net Exposure ¥0 Ps 7,908 CD 4,512 A0 W0

Catatan dari laporan eksposur translasi yang direvisi bahwa penghapusan eksposur transaksi juga
akan menghilangkan eksposur translasi dalam yen Jepang, austral Argentina dan won Korea.
Selain itu, eksposur terjemahan bersih dalam peso Meksiko telah dikurangi. Tetapi eksposur
terjemahan bersih dalam dolar Canada telah meningkat sebagai hasil dari penagihan piutang
yang dimenangkan oleh afiliasi Canada. Eksposur translasi yang tersisa dapat dilindungi nilai
dengan menggunakan lindung nilai neraca atau lindung nilai derivatif. Namun, penggunaan
hedge a balance sheet kemungkinan akan menciptakan eksposur transaksi baru. Penggunaan
lindung nilai derivatif sebenarnya spekulatif, dan bukan hedge yang nyata, karena ukuran
"hedge" didasarkan pada ekspektasi seseorang mengenai nilai tukar spot di masa mendatang.
Perkiraan yang salah akan mengakibatkan kerugian "hedge" untuk MNC