10/27/2020

RETURN DAN RISIKO

Oleh: La Mani, MM.

Return & Risiko Aset Tunggal

Return Aset Tunggal

 Return; hasil yg diperoleh dari

investasi
 Return realisasian; return yang
terjadi, dihitung berdasarkan
data historis; untuk mengukur
kinerja investasi
 Return ekspektasian return yang
belum terjadi, tetapi yang
diharapkan dimasa mendatang

Oleh: La Mani, MM.

1
 10/27/2020

Return Realisasi

 Return total; return keseluruhan dari

suatu investasi dalam suatu periode
yang tertentu

Dimana;
Rt = Return periode t dari aset
Pt = harga periode t pada saat aset
dijual
Pt-1 = harga periode lalu pada saat
aset dibeli

Oleh: La Mani, MM.

 Return relatif; nilai hasil investasi

relatif terhadap nilai investasinya

 Jika deviden diperhitungkan

Oleh: La Mani, MM.

2
 10/27/2020

Contoh 1;
Seorang investor membeli saham perusahaan waskita pada tanggal 30
Sep 2018 senilai Rp. 2.210. bulan November menjual sahamnya senilai
Rp. 2.830. pertanyaan
a. Berapa return realisasian saham yang diperoleh?
b. Berapa return realisasian total yang diperoleh jika deviden sebesar
37,78 per tahun?

Tanggal ANTM Contoh 2;

01/01/2019 700 Berikut ini adalah data bulanan saham
01/02/2019 760 yg terdaftar di BEI
01/03/2019 780
01/04/2019 680 pertanyaan
01/05/2019 770 a. Berapa return realisasian saham
01/06/2019 740 yang diperoleh?
b. Berapa return realisasian total
01/07/2019 750
yang diperoleh jika deviden
01/08/2019 660 sebesar Rp. 120 per tahun?
01/10/2019 730
01/11/2019 820
01/12/2019 760

3
 10/27/2020

 Return Ekspektasian

 Merupakan return yang

diharapkan akan terjadi;
 untuk pengambalian keputusan
investasi;
 Dapat dihitung menggunakan
data historis ;
 dengan 2 cara yakni; rata-rata
aritmatika dan rata geometrik

Oleh: La Mani, MM.

Rata-rata aritmatika

 Rata-rata biasa yang tidak

mempertimbangkan
pertumbuhan karena nilai waktu
dari uang

∑!

Dimana;
E(Ri) = return ekspektasian saham
i
Ri = return historis saham i
N = jumlah return historis

Oleh: La Mani, MM.

4
 10/27/2020

Rata-rata geometrik

 Untuk menghitung rata-rata yang

memperhatikan tingkat pertumbuhan
kumulatif dari waktu ke waktu/nilai
waktu uang;

" # 1 1 % 1 2 % … % 1 1/ 1

Dimana;
RG = rata –rata geometrik
Ri = return untuk periodeke i
N = jumlah dari return

Oleh: La Mani, MM.

Tanggal ANTM Contoh 3;

Dari data berikut, untuk return saham ANTM
01/01/2019 700 dengan mengabaikan deviden , berapa return
ekspetasianya jika di hitung berdasarkan.
01/02/2019 760 a. Metoda rata rata aritmatika?
01/03/2019 780 b. Metoda rata-rata geometrik

01/04/2019 680
01/05/2019 770
01/06/2019 740

5
 10/27/2020

Risiko Aset Tunggal

 Sebagai penyimpangan atau diviasi

dari hasil yg diekspektasikan
 Risiko yang diukur dengan deviasi
standar menggunakan data historis;

∑ !
,
)* +
1
Dimana;
SD = standard deviation
Rt = nilai return perionde ke –t
E(R) = nilai ekpektasian
n = jumlah data historis utk sampel
(n min 30)
VAR = SD2 = + 2 = varian

Oleh: La Mani, MM.

Koefisien Varian

 Untuk melakukan analisis

investasi, dengan
mempertimbangkan
bersama; return ekpsektasian
& risiko aset;

.
-
. .

Dimana;
CVi = Coefficient of variation
untuk aset ke-i

Oleh: La Mani, MM.

6
 10/27/2020

Tanggal ANTM Contoh 4;

Dari data berikut (contoh 3),
01/01/2019 700 a. Berapakah risiko saham ANTM tersebut?
b. Berapa niai koefisien varians dari saham
01/02/2019 760 ANTM tersebut?
01/03/2019 780
01/04/2019 680
01/05/2019 770
01/06/2019 740

Return & Risiko Portofolio

Tujuan membuat portofolio

 Menyebarikan dana
kebanyak aset untuk
mengurangi risiko
 Portofolio; kumpulan aset
(sekuritas) yang dimiliki
oleh individual atau
perusahaan

Oleh: La Mani, MM.

7
 10/27/2020

Return Portofolio

 Return realisasian; rata-rata

tertimbang dari return-return
realisasian tiap-tiap sekuritas
tunggal dalam suatu portofolio
 Return ekspektasian; rata-rata
tertimbang dari return-return
ekspektasian tiap-tiap
sekuritas tunggal dalam suatu
portofolio

Oleh: La Mani, MM.

 Return portofolio berisi 2 aset

 Portofolio sederhana berisi 2 aset

 persamaan;

/1% 1 /2% 2

Dimana;
Rp = return realisasian portofolio
w1 = proporsi aset ke -1
w2 = proporsi aset ke -2
R1 = return realisasi sekuritas ke 1
R2 = return realisasi sekuritas ke 2

Oleh: La Mani, MM.

8
 10/27/2020

 Persamaan return ekspektasian;

/1% 1 /2% 2

Dimana;
E(Rp) = return ekspektasian
portofolio
w1 = proporsi aset ke -1
w2 = proporsi aset ke -2
E(R1) = return ekspektasian
sekuritas ke 1
E(R2) = return ekspektasian
sekuritas ke 2

Oleh: La Mani, MM.

 Return portofolio berisi

banyak aset

 Persamaan return realisasian;

0 / .
!
Dimana;
Rp = return realisasian portofolio
wi = proporsi aset ke -i
Ri = return realisasi sekuritas ke i

Oleh: La Mani, MM.

9
 10/27/2020

 Persamaan return ekspektasian;

0 / .
!
Dimana;
E(Rp) = return ekspektasian
portofolio
wi = proporsi aset ke -i
Ri = return ekspektasian
sekuritas ke i

Oleh: La Mani, MM.

Contoh 5;
Suatu portofolio berisi 3 saham ,yaitu BBRI, ANTM dan SRIL. Return
ekspektasian setahun untuk masing- masing sekuritas adalah sebagai
berikut: 15%, 8% dan 12%. Dengan proporsi tiap saham adalah 50%
untuk BBRI, 30% untuk ANTM dan 20% untuk SRIL, berapa return
ekspektasian portofolio tersebut?

10
 10/27/2020

Risiko Portofolio

 Harry M. Markowitz; resiko

porotofolio dapat dikurangi
dengan menggabungkan
beberapa sekuritas dengan
syarat return dari masing2
sekuritas tidak berkorelasi positif
secara sempurna
 2 elemen dalam risiko portofolio;
komponen varian return
sekuritas, komponen kovarian
return sekuritas

Oleh: La Mani, MM.

Diversifikasi Risiko Portofolio

 Risko pertama; risiko

perusahaan atau risiko dapat di
diversifikasi atau risiko spesifik
atau risiko unik atau risiko tidak
sistematik
 Kedua; risiko non diversifikasi
atau risiko pasar atau risiko
sistematik

Oleh: La Mani, MM.

11
 10/27/2020

Oleh: La Mani, MM.

12