JAIME ALFREDO MIMENZA MARCIN MATEMATICAS FINANCIERAS

CETES
• SIGNIFICADO:
Certificados de la Tesorería de la Federación

• ORIGENES:
Desde 1962, se inició la emisión de los CETES con alguna eficiencia,
pero no fue sino hasta 1977 cuando se empezó a hacer uso de ellos, de
una forma sistemática, las siguientes razones:
• Porque, por diferentes motivos, en ese año las condiciones
económicas y políticas fueron propicias para ello.
• Porque, en consecuencia, en dicho año se publica el Decreto que
autoriza al Ejecutivo Federal a emitir Certificados de Tesorería, que
establece las reglas generales de emisión, circulación, colocación
y literalidad de los CETES los cuales, incluso, todavía se utilizan.

• ¿QUE SON Y PARA QUE SIRVEN?

Los Certificados de la Tesorería de la Federación (CETES) son títulos de

crédito al portador denominados en moneda nacional que están a cargo
del Gobierno Federal. Dichos títulos pueden o no devengar intereses.

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP) tiene la facultad de

colocarlos a descuento o bajo par. Asimismo la SHPC determina los
montos, rendimientos, plazos y condiciones de colocación, junto con las
demás características específicas de las diversas emisiones, tomando en
cuenta previamente la opinión del Banco de México.

El 28 de noviembre de 1977 apareció publicado en el Diario Oficial de la

Federación el Decreto mediante el cual la Secretaría de Hacienda y
Crédito Público fue autorizada a emitir CETES.

Generalmente se emiten CETES a 28, 91, 182 y 364 días, aunque

algunos se han llegado a emitir CETES a 7 y a 14 días, y a 2 años.

Los CETES salen al mercado a través de subastas que realiza Banxico

todos los días martes.
Son subastados ya que Banxico lanza una convocatoria al público en

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general (todos los días viernes de cada semana) sobre el plazo y el

monto de CETES que se van a emitir la siguiente semana. El día de la
subasta los bancos y casas de bolsa ingresan sus posturas, es decir, el
precio al que están dispuestos a llevarse los cetes. Banxico le entrega
los cetes a aquellos que pagan más por ellos; en otras palabras, los
otorga a quien más barato le cobre por prestarle.

Como se menciono anteriormente, los cetes son emitidos en plazos

múltiplos de un día. Hoy en día las emisiones que se manejan son de 28,
91, 180 y 360 días.

• ¿COMO FUNCIONAN?

Estos instrumentos sirven para que el gobierno se haga de recursos

(dinero) y pueda pagar sus compromisos; quiere decir que son un
pasivo o crédito para el gobierno.

De manera semestral la Secretaria de Hacienda elabora un calendario

en el que menciona el monto y plazo de cetes a subastar basados en el
presupuesto de ingresos y egresos de la Federación.

Debido a su alta liquidez los CETES son muy solicitados .Los CETES son
papel en dinero que se pueden convertir rápidamente sin perder mucho
de su valor. Por otro lado son considerados como tasa de referencia en
el mercado ya que muchos de los préstamos están basados en la tasa
de CETES.

Asimismo, cuando la economía no va bien, el precio de los CETES y

bonos nacionales tiende a la baja, quiere decir que las tasas suben
puesto que el mercado considerara que el país se encuentra con un
mayor riesgo de impago.

Vamos a dar un ejemplo, imagínese que presta dinero a un compañero

a una tasa de interés del 5%, después del plazo pactado su compañero
le pagó sin ningún problema pero esta vez supongamos que su mismo
colega le vuelve a pedir dinero pero ahora esa persona gana menos que
antes, como ahora corre más riesgo de que no le pague, usted le
cobrará un interés más alto.

Aunque generalmente funciona de esta manera, dada la crisis actual las

tasas han bajado, incluyendo la de los CETES, anterior a la crisis los
CETES se cotizaban sobre el 7% y cuando la economía cayó, los CETES
bajaron sobre el 4%.

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• ¿COMO SE EMITEN?

El procedimiento de emisión consiste en que cuando el gobierno decide

hacer una nueva emisión de CETES convoca al Comité de Emisiones en
el que se votará la emisión, en caso de aprobación se provee una acta
de emisión, la cual será la base estructural del título único que
representará la totalidad de la emisión, se elabora el título único y se
deposita en el Banxico; hecho lo anterior los bancos, las casas de bolsa,
y otros inversionistas institucionales compran, en subasta, los CETES, de
manera primaria, mediante posturas en firme que presenta
semanalmente a la CNV (COMISION NACIONAL DE VALORES); Las casa
de bolsa, a su vez, los colocan entre gran público o las adquieren como
parte de su cartera de fondos de inversión. El resto de la emisión se
coloca entre los bancos inversionistas hasta cumplir la totalidad. Al
vencimiento de los CETES Banxico publica un aviso comunicando la
fecha a partir de la cual se puede cobrar el monto del CETE, porque
físicamente se hace en el lugar (casa de bolsa, banco etc.), en donde se
haya adquirido.

• INFORME DE RESULTADOS 2° SEMANA DEL 2011

La Secretaría de Hacienda y Crédito Público a través del Banco de

México, en su carácter de agente financiero del gobierno federal,
informa los resultados de la subasta de valores gubernamentales
correspondientes a la semana: 02/11

11 de Enero de 2011

Plaz Tasa de rendimiento en

o Montos en millones por ciento Variaci
Título
(día de pesos Míni Máxi Actu Anteri ón
s) mo mo al or
Solicita
$ 16029.300 4.10 4.66
do
CETES 28
Colocad
$ 4500.000 4.10 4.35 4.20 4.16 + 0.04
o
Solicita
$ 30512.570 4.47 4.94
do
CETES 91
Colocad
$ 6000.000 4.47 4.52 4.49 4.54 -0.05
o
CETES 182 Solicita $ 23821.000 4.57 5.23
do

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Colocad
$ 5500.000 4.57 4.58 4.57 4.63 -0.06
o
Solicita
$ 24342.290 4.71 5.24
do
CETES 364
Colocad
$ 6000.000 4.71 4.78 4.76 4.85 -0.09
o