Anda di halaman 1dari 5

Tugas.

2 PAJA3338 PEMBELANJAAN

Nama : Arimbi Sardju


NIM : 030712456
Program Studi : Diploma III Perpajakan
______________________________________________________________________

• Dalam penilaian investasi proyek aktiva tetap dikenal 2 konsep kriteria penilaian, yaitu

Discounted Cash flow dan Nondiscounted Cash flow.

• Jelaskan apa maksud dan perbedaan dari dua konsep tersebut.

• Metode kriteria analisis investasi apa saja yang termasuk dalam masing-masing konsep
tersebut dan apa tujuan analisis masing-masing metode tersebut (bobot nilai 50 %)

Jawab:

Metode Discounted Cash Flow (DCF) merupakan suatu metode pemeringkatan


proposal-proposal investasi yang menggunakan konsep nilai waktu uang (Belkaoui,
1993; Brigham dan Houston; 2003). Metode ini merupakan teknik penilaian usulan
investasi yang berdasarkan ukuran keuangan. Teknik-teknik penilaian proyek yang
dapat digolongkan ke dalam metode DCF ini antara lain yaitu Net Present Value (NPV),
Internal Rate of Return (IRR), dan Profitability Index (PI). Penggunaan metode DCF
mensyaratkan dipenuhinya terlebih dahulu parameter-parameter DCF yang meliputi: (1)
aliran kas masa depan sebuah proyek; (2) tingkat diskonto risiko yang telah disesuaikan
(3) dampak proyek terhadap arus kas yang dihasilkan dari aset lain (4) dampak proyek
terhadap kesempatan investasi masa depan (Myers, 1984). Jika keempat parameter
tersebut dipenuhi maka manajer akan cenderung menggunakan metode DCF untuk
menilai kekayaan proyek investasi. Sedangkan jika keempat parameter tidak dapat
dipenuhi, maka manajer akan menggunakan ukuran non keuangan dalam menilai suatu
usulan proyek investasi.

Sedangkan metode Nondiscounted Cash Flow (metode konvensional) atau non


keuangan secara umum didefinisikan oleh sebagian besar peneliti sebagai ukuran-
ukuran yang tidak menggunakan matrik keuangan tradisional pendek seperti laba
maupun return akuntansi. Meskipun dinamakan “non keuangan” namun pengukurannya
dapat menggunakan ukuran keuangan maupun non keuangan seperti kualitas produk
yang diukur menggunakan tingkat kegagalan produk maupun melalui biaya kualitas
(Ittner dan Larcker, 2009). Penggunaan ukuran non keuangan dalam konteks
penganggaran modal telah disinggung oleh beberapa peneliti seperti Myers (1984),
Kaplan (1986), Shank dan Govindarajan (1992), Klammer (1993), dan Pike (1996) untuk
dimasukkan sebagai pertimbangan dalam proses penganggaran modal. Akan tetapi,
penggunaannya sering dianggap oleh para peneliti sebagai “pendekatan lain yang
disarankan”. Sebagai contoh, dalam mendiskusikan ketidakmampuan analisis DCF
dalam menangkap peluang manfaat dari pertumbuhan masa depan dan fleksibilitas,
Myers (1984) menyimpulkan bahwa manajer yang rasional hanya sekedar memasukkan
pertimbangan-pertimbangan tersebut ke dalam evaluasi proyek sebagai pelengkap
terhadap analisis DCF. Sedangkan Klammer (1993) serta Shanks dan Govindarajan
(1992) menyarankan agar manajemen biaya strategis diintegrasikan ke dalam
penganggaran modal menggunakan metode seperti analisis rantai nilai, analisis cost-
driver, dan analisis competitive-advantage.

Sumber:

Jurnal Penelitian Penggunaan Metode Discounted Cash Flow dan Ukuran Non
Keuangan dalam Penganggaran Modal: Pendekatan Kontinjensi oleh Ahmad Rosyid
(2011)

• Jelaskan perbedaan karakteristik antara Saham Biasa dan Saham Preferen yang paling
mendasar. (bobot nilai 50 %)

Jawab:

Saham biasa (common stock) adalah surat berharga yang dipegang atau dimiliki
oleh pemilik sebenarnya. Jadi, pemilik saham biasa ini menanggung semua
keuntungan dan risiko bisnis yang terjadi pada perusahaan. Selain itu, pemegang
saham biasa tidak memiliki hak istimewa seperti halnya pemegang saham preferen.

Sebagai contoh, ketika dilakukan pembagian dividen dari emiten kepada para
pemegang saham, maka yang paling terakhir memperoleh dividen adalah pemegang
saham biasa. Ya, karena sifat saham biasa tidak seperti saham preferen yang istimewa.
Nah, jika emiten dalam kegiatan bisnisnya tidak mendapatkan profit atau laba, maka
pemegang saham biasa juga tidak akan mendapatkan pembayaran dividen.

Semua pemegang saham pada umumnya memiliki hak suara terutama dalam RUPS
(Rapat Umum Pemegang Saham), yaitu dengan sistem one share, one vote. Bagi
pemegang saham biasa, semakin besar persentase kepemilikan saham, semakin besar
pula hak suara yang dimilikinya. Namun, ada beberapa karakteristik utama dari
saham biasa, sebagai contoh: memiliki hak suara (seperti yang dijelaskan
sebelumnya), memiliki tanggung jawab yang terbatas (sesuai porsi kepemilikan
saham), punya hak menentukan jajaran manajemen perusahaan, dan punya hak
mengalihkan kepemilikan saham kepada pihak lain.

Saham preferen adalah saham yang mempunyai hak istimewa dibandingkan


dengan saham biasa, terutama dalam hal pembagian dividen serta pembagian
kekayaan pada setiap tahunnya. Saham preferen tidak memiliki hari jatuh tempo
yang pasti.

Seperti saham biasa, saham preferen juga memiliki karakteristik tersendiri. Sebagai
contoh: berhak atas klaim laba dan aset sebelumnya, punya hak mendapatkan
dividen tetap, dan punya hak untuk menebus atau menukarkan dengan saham
biasa. Keunggulan atau kelebihan saham preferen ini yaitu lebih aman dari saham
biasa karena punya hak klaim terhadap aset dan seluruh kekayaan (aktiva)
perusahaan, serta punya hak didahulukan dalam pembagian dividen.

Meskipun begitu, saham preferen punya kelemahan, yaitu sulit diperjualbelikan. Ya,
karena jumlahnya yang sedikit, saham preferen relatif sulit diperjualbelikan, berbeda
dengan saham biasa yang memiliki jumlah relatif banyak. Selain itu, hak suara
pemegang saham preferen terutama dalam menentukan jajaran manajemen
perusahaan, hanya dijadikan sebagai bahan pertimbangan tambahan. Berbeda dengan
hak suara pemegang saham biasa yang dapat menentukan dan memilih jajaran
manajemen perusahaan.

Secara umum, saham preferen terdiri dari dua jenis, yaitu saham preferen partisipasi
dan saham preferen nonkumulatif.

• Saham Preferen Partisipasi (Participating Preference Stock)

Saham preferen partisipasi merupakan jenis saham di mana para pemegangnya


memiliki hak atau wewenang untuk membagikan laba berupa dividen kepada
para pemegang saham biasa.

• Saham Preferen Nonkumulatif (Noncummulative Preference Stock)


Saham preferen nonkumulatif merupakan jenis saham di mana para
pemegangnya tidak memiliki hak atau wewenang untuk mendapatkan dividen
yang belum dibayarkan pada periode tahun sebelumnya secara kumulatif.

Ada beberapa perbedaan yang terlihat signifikan antara saham biasa dan saham
preferen, sebagai contoh:

• Pemegang saham preferen memiliki kedudukan yang lebih tinggi dari pemegang
saham biasa terutama dari segihak/wewenang.

• Pemegang saham preferen berhak mendapatkan bayaran dividen lebih awal dari
pemegang saham biasa.

• Nilai dividen untuk pemegang saham preferen telah ditetapkan besarannya,


sedangkan pemegang saham biasa hanya akan mendapatkan dividen jika
perusahaan memperoleh laba.

• Pemegang saham biasa memiliki hak suara yang lebih besar dari pemegang
saham preferen, sebagai contoh: hak suara dalam pemilihan Dewan Komisaris,
Direksi, dan jajaran manajemen perusahaan.

• Jika terjadi kerugian hingga kebangkrutan pada perusahaan, maka pemilik


saham preferen memiliki hak untuk diutamakan dalam hal klaim pengembalian
investasi dibandingkan dengan pemegang saham biasa.

• Pemegang saham biasa punya hak untuk membeli/memesan kembali saham


emiten, sedangkan pemilik saham preferen tidak.

Sumber:

https://www.edusaham.com/2019/03/saham-biasa-dan-saham-preferen-pengertian-perbedaan-
dan-hak-pemegang.html

Modul PAJA3338 (Edisi 2)

***

SELAMAT BELAJAR DAN SELAMAT MENGERJAKAN TUGAS


Note:

• Dalam menyampaikan jawaban tugas, jangan lupa untuk menyebutkan “sumber” yang
diambil untuk menjawab tugas tersebut.

• Pengerjaan tugas ini selain bertujuan untuk membantu pemahaman terhadap materi
pembelajaran menjadi lebih baik, juga membantu nilai akhir.

Anda mungkin juga menyukai