SOAL JAWAB

MANAJEMEN KEUANGAN
Maret 2021
Pengampu:
1. Drs. Hermanto, MBA, DBA
2. Dr. Ni Ketut Surasni, M.Si

1. Jelaskan apa yang dimaksud dengan obligasi dengan tingkat bunga mengambang
Obligasi dengan suku bunga mengambang merupakan obligasi yang tingkat suku
bunganya berfluktuasi sesuai dengan perubahan suku bunga secara umum

2. Mengapa provisi penebusan akan menguntungkan emiten obligasi?

Provisi penebusan merupakan hak perusahaan penerbit untuk melakukan penebusan
sebelum obligasi jatuh tempo. Ketika suku bunga turun maka nilai obligasi akan naik
(lebih tinggi dari nilai nominalnya), sehingga akan lebih menguntungkan bagi perusahaan
untuk melakukan penebusan sebelum jatuh tempo. Perusahaan bisa menerbitkan kembali
obligasi baru yang memiliki kupon lebih rendah daripada obligasi sebelumnya.

3. Jelaskan apa yang dimaksud dengan obligasi yang dapat dikonversi (convertible bond)
Convertible bond merupakan obligasi yang memberikan hak kepada pemegangnya untuk
menukarkan obligasi tersebut dengan saham ketika obligasi tersebut jatuh tempo.

4. Suatu perusahaan memiliki dua obligasi yang masih beredar. Kedua obligasi
membayarkan kupon tahunan $100 plus $1.000 saat jatuh tempo nanti. Obligasi L
memiliki waktu jatuh tempo 10 tahun sedangkan obligasi S memiliki waktu jatuh tempo
3 tahun. Berapakah nilai masing-masing obligasi tersebut saat bunga 5%?
Rumus nilai obligasi adalah:
N
∫¿ M
∑ (1+ k )t + (1+k ) N
¿
t −1 d d
Harga Obligasi L:
N
∫¿
∑ (1+ k )t =( $ 100 ) ( 7,7217¿ )=$ 772,17 ¿
t −1 d
M
= ( $ 1.000 ) ( 0,6139 )=$ 613 , 9
(1+k d )N
Harga obligasi L yang memiliki waktu jatuh tampo 10 tahun adalah $772,17+$613,9
= $1386,07
Harga obligasi S:
N
∫¿
∑ 1+k t =( $ 100 )( 2,7232¿ )=$ 272,32 ¿
t −1 ( d)
 M
= ( $ 1.000 ) ( 0 , 8638 )=$ 863,8
(1+k d )N
Harga obligasi S yang memiliki waktu jatuh tampo 3 tahun adalah $272,32+$863,8
=$ 1136,12

5. Berikut ini adalah informasi tentang ekspektasi risiko dan hasil dari saham ”PT ABC,
Tbk” dan Saham ”PT XYZ, Tbk”.

”PT ABC, Tbk” ”PT XYZ, Tbk”

Deviasi Standard 75% 50%
Return ekspektasian 30% 25%

Dari ke dua saham di atas mana yang lebih berisiko? Jelaskan alasan jawaban saudara
dengan suatu perhitungan.
Saham XYZ memiliki risiko yang lebih rendah dan disertai juga dengan return yang lebih
rendah, oleh karena itu kita harus menggunakan koevisien variasi untuk memilih saham.
Koef variasi saham ABC = (75%) : (30%) = 2,5
Koef variasi saham XYZ = (50%) : (25%) = 2
Yang lebih berisiko adalah saham ABC karena memiliki koef variasi lebih besar

6. Berikut ini adalah hasil dari evaluasi dua proposal proyek berdasarkan pada beberapa
metode penilaian investasi:

Proyek X Proyek Z
Payback Period 3 Tahun 2,5 Tahun
IRR 18% 20%
NPV Rp 7 milyar Rp 6 milyar

Manajemen perusahaan mensyaratkan agar periode pengembalian proyek tidak lebih dari
3 tahun. Apa saran saudara kepada manajemen perusahaan tersebut jika:
a. kedua proyek tersebut independen
b. kedua proyek tersebut mutually exclusive

a. Jika kedua proyek adalah independen maka pilih keduanya karena memiliki NPV
positif
b. Jika kedua proyek mutually exclusive maka pilih proyek X karena memberi
keuntungan (NPV) yang lebih besar

=============================================================