Rahmat Hidayat

NIM 2010241746
Makroekonomi Lanjutan
BAB 4 Sistem Moneter

Fungsi Uang
Uang memiliki tiga Fungsi: uang sebagai penyimpanan nilai, satu unit akun, dan media pertukaran.
Sebagai toko yang bernilai, uang adalah cara untuk mentransfer daya beli dari masa kini ke masa depan.
Jika saya bekerja hari ini dan mendapatkan $ 100, saya bisa memegang uang dan menghabiskannya
besok, minggu depan, atau bulan depan. Uang bukan toko nilai yang sempurna: jika harga naik, jumlah
yang dapat Anda beli dengan jumlah uang yang diberikan jatuh. Meski begitu, masyarakat memegang
uang karena bisa menukarnya dengan barang dan jasa di beberapa waktu ke depan.
Sebagai unit rekening, uang menyediakan persyaratan di mana harga dikutip dan utang dicatat. Ekonomi
mikro mengajarkan kepada kita bahwa sumber daya dialokasikan sesuai dengan harga relatif — harga
barang relatif terhadap barang lain — namun toko memposting harga mereka dalam dolar dan sen.
Seorang dealer mobil memberi tahu Anda bahwa mobil berharga $ 20.000, bukan 400 kemeja (meskipun
mungkin berjumlah hal yang sama). Demikian pula, sebagian besar utang mengharuskan debitur untuk
memberikan jumlah dolar yang ditentukan di masa depan, bukan jumlah yang ditentukan dari beberapa
komoditas. Uang adalah tongkat pekarangan yang dengannya kita mengukur transaksi ekonomi.
Sebagai media pertukaran, uang adalah apa yang kita gunakan untuk membeli barang dan jasa. "Catatan
ini adalah tender hukum untuk semua utang, publik dan swasta" dicetak pada dolar AS. Ketika kita
berjalan ke toko-toko, kita penyok confi bahwa pemilik toko akan menerima uang kita dengan imbalan
barang-barang yang mereka jual. Kemudahan di mana aset dapat dikonversi menjadi media pertukaran
dan digunakan untuk membeli barang dan jasa lain — kadang-kadang disebut likuiditas aset. Karena uang
adalah media pertukaran, itu adalah aset ekonomi yang paling likuid. Untuk lebih memahami fungsi uang,
cobalah membayangkan ekonomi tanpa itu: ekonomi barter. Di dunia seperti itu, perdagangan
membutuhkan kebetulan ganda keinginan — yang tidak mungkin terjadi dari dua orang masing-masing
memiliki kebaikan yang diinginkan orang lain pada waktu dan tempat yang tepat untuk melakukan
pertukaran. Ekonomi barter hanya mengizinkan transaksi sederhana. Uang membuat lebih banyak
transaksi tidak langsung
Jenis Uang
Uang mengambil banyak bentuk. Dalam ekonomi AS kita melakukan transaksi dengan item yang fungsi
tunggalnya adalah bertindak sebagai uang: uang dolar. Potongan-potongan kertas hijau dengan potret
kecil orang Amerika terkenal ini akan memiliki sedikit nilai jika mereka tidak diterima secara luas
sebagai uang. Uang yang tidak memiliki nilai intrinsik disebut fi at money karena ditetapkan sebagai uang
dengan keputusan pemerintah, atau fiat. Uang Fiat adalah norma di sebagian besar ekonomi saat ini,
tetapi sebagian besar masyarakat di masa lalu telah menggunakan komoditas dengan beberapa nilai
intrinsik untuk uang. Jenis uang ini disebut uang komoditas. Contoh yang paling luas adalah emas.
Ketika orang menggunakan emas sebagai uang (atau menggunakan uang kertas yang dapat ditukarkan
dengan emas), ekonomi dikatakan berada pada standar emas. Emas adalah bentuk uang komoditas karena
dapat digunakan untuk berbagai keperluan—perhiasan, lling gigi, dan sebagainya—serta untuk transaksi.
Standar emas adalah umum di seluruh dunia selama akhir abad kesembilan belas.
Pengembangan Fiat Money
Tidak mengherankan bahwa dalam masyarakat mana pun, tidak peduli seberapa primitifnya, beberapa
bentuk uang komoditas muncul untuk memfasilitasi pertukaran: orang bersedia menerima mata uang
komoditas seperti emas karena memiliki nilai intrinsik. Perkembangan fi pada uang, bagaimanapun, lebih
membingungkan. Apa yang akan membuat orang mulai menghargai sesuatu yang secara intrinsik tidak
berguna? Untuk memahami bagaimana evolusi dari uang komoditas untuk fi pada uang terjadi,
bayangkan ekonomi di mana orang membawa kantong emas. Ketika pembelian dilakukan, pembeli
mengukur jumlah emas yang sesuai. Jika penjual yakin bahwa berat dan kemurnian emas benar, pembeli
dan penjual melakukan pertukaran.
Pemerintah mungkin fi rst terlibat dalam sistem moneter untuk membantu orang mengurangi biaya
transaksi. Menggunakan emas mentah karena uang mahal karena membutuhkan waktu untuk
memverifikasi kemurnian emas dan untuk mengukur jumlah yang benar. Untuk mengurangi biaya ini,
pemerintah dapat menambang koin emas dengan kemurnian dan berat badan yang diketahui. Koin lebih
mudah digunakan daripada emas batangan karena nilainya diakui secara luas. Langkah selanjutnya adalah
pemerintah menerima emas dari masyarakat dengan imbalan emas certifi cates—potongan kertas yang
dapat ditebus dengan jumlah emas tertentu. Jika orang percaya janji pemerintah untuk menebus tagihan
kertas untuk emas, tagihan sama berharganya dengan emas itu sendiri. Selain itu, karena tagihan lebih
ringan dari emas (dan koin emas), mereka lebih mudah digunakan dalam transaksi. Akhirnya, tidak ada
yang membawa emas sama sekali, dan tagihan pemerintah yang didukung emas ini menjadi standar
moneter.
Akhirnya, backing emas menjadi tidak relevan. Jika tidak ada yang pernah repot-repot untuk menebus
tagihan untuk emas, tidak ada yang peduli jika opsi ditinggalkan. Selama semua orang terus menerima
tagihan kertas sebagai gantinya, mereka akan memiliki nilai dan berfungsi sebagai uang. Dengan
demikian, sistem uang komoditas berevolusi menjadi sistem fi at money. Perhatikan bahwa pada akhirnya
penggunaan uang dalam pertukaran adalah konvensi sosial: semua orang menghargai fi pada uang karena
mereka mengharapkan orang lain untuk menghargainya.

Bagaimana jumlah Uang Dikendalikan

Jumlah uang yang tersedia dalam ekonomi disebut uang beredar. Dalam sistem uang komoditas, uang
beredar hanyalah kuantitas komoditas itu. Dalam ekonomi yang menggunakan fiat money, seperti
sebagian besar ekonomi saat ini, pemerintah mengendalikan pasokan uang: pembatasan hukum memberi
pemerintah monopoli pada pencetakan uang. Sama seperti tingkat perpajakan dan tingkat pembelian
pemerintah adalah instrumen kebijakan pemerintah, begitu juga dengan kuantitas uang. Kontrol
pemerintah atas uang beredar disebut kebijakan moneter.
Di Indonesia dan banyak negara lain, kebijakan moneter didelegasikan ke lembaga independen parsial
yang disebut bank sentral. Di Indonesia dikendalikan oleh Bank Indonesia
Cara utama di mana BI mengendalikan pasokan uang adalah melalui operasi pasar terbuka — pembelian
dan penjualan obligasi pemerintah. Ketika Bank Indonesia ingin meningkatkan uang beredar, ia
menggunakan beberapa dolar itu harus membeli obligasi pemerintah dari publik. Karena dolar ini
meninggalkan Bank Indonesia dan masuk ke tangan publik, pembelian meningkatkan kuantitas uang
yang beredar. Sebaliknya, ketika Bank Indonesia ingin mengurangi uang beredar, ia menjual beberapa
obligasi pemerintah dari portofolionya sendiri. Penjualan obligasi pasar terbuka ini menarik uang dari
publik dan, dengan demikian, mengurangi kuantitas uang yang beredar.

Bagaimana Menghitung Jumlah Uang Beredar

Salah satu tujuan kami adalah untuk menentukan bagaimana uang beredar mempengaruhi ekonomi; kita
beralih ke topik itu di bab berikutnya. Sebagai latar belakang untuk analisis itu, mari kita bahas
bagaimana para ekonom mengukur kuantitas uang. Karena uang adalah stok aset yang digunakan untuk
transaksi, kuantitas uang adalah kuantitas aset tersebut. Dalam ekonomi sederhana, kuantitas ini mudah
diukur.
Aset yang paling jelas untuk dimasukkan dalam jumlah uang adalah mata uang, jumlah uang kertas dan
koin yang beredar. Sebagian besar transaksi sehari-hari menggunakan mata uang sebagai media
pertukaran. Jenis aset kedua yang digunakan untuk transaksi adalah giro, dana yang disimpan orang di
rekening giro mereka. Jika sebagian besar penjual menerima cek pribadi atau kartu debit yang mengakses
saldo akun pengecekan, maka aset dalam akun pengecekan hampir senyaman mata uang. Artinya, aset
tersebut dalam bentuk yang dapat dengan mudah mempermudah transaksi. Oleh karena itu giro
ditambahkan ke mata uang saat mengukur jumlah uang.
Langkah-langkah yang paling umum untuk mempelajari efek uang pada ekonomi adalah M1 dan M2.
Peran Bank dalam Sistem Moneter
Sebelumnya, kami memperkenalkan konsep "money supply'' dengan cara yang sangat sederhana. Kami
menentang jumlah uang sebagai jumlah dolar yang dipegang oleh publik, dan kami berasumsi bahwa
Bank Sentral mengendalikan pasokan uang dengan meningkatkan atau mengurangi jumlah dolar yang
beredar melalui operasi openmarket. Penjelasan ini merupakan titik awal yang baik untuk memahami apa
yang menentukan pasokan uang, tetapi tidak lengkap karena menghilangkan peran sistem perbankan
dalam proses ini.
Dalam bagian ini kami melihat bahwa uang beredar ditentukan tidak hanya oleh kebijakan Bank Sentral
tetapi juga oleh perilaku rumah tangga (yang menyimpan uang) dan bank (di mana uang dipegang). Kami
mulai dengan mengingat bahwa uang beredar termasuk mata uang di tangan publik dan deposito (seperti
memeriksa saldo rekening) di bank yang dapat digunakan rumah tangga sesuai permintaan untuk
transaksi. Jika M menunjukkan uang beredar, mata uang C, dan deposito permintaan D, kita dapat
menulis

Untuk memahami uang beredar, kita harus memahami interaksi antara mata uang dan giro dan bagaimana
sistem perbankan, bersama dengan kebijakan Bank Sentral, mempengaruhi kedua komponen uang
beredar ini.
Bank Capital, Leverage, dan Capital Requirements Model
sistem perbankan yang dihadirkan selama ini adalah disederhanakan. Itu belum tentu menjadi masalah;
Lagi pula, semua model adalah disederhanakan. Tetapi ada baiknya menarik perhatian pada satu asumsi
penyederhanaan tertentu. Dalam neraca bank yang baru saja kami periksa, bank mengambil deposito dan
menggunakannya untuk membuat pinjaman atau memegangnya sebagai cadangan. Berdasarkan diskusi
ini, Anda mungkin berpikir bahwa tidak perlu sumber daya untuk membuka bank. Itu, bagaimanapun,
tidak benar. Membuka bank membutuhkan modal. Artinya, pemilik bank harus mulai dengan beberapa
sumber daya financial untuk membuat bisnis berjalan. Sumber daya tersebut disebut modal bank atau,
setara dengan ekuitas pemilik bank. Berikut adalah seperti apa neraca yang lebih realistis untuk bank:

Bank memperoleh sumber daya dari pemiliknya, yang menyediakan modal, dan juga dengan mengambil
deposito dan menerbitkan utang. Ini menggunakan sumber daya ini dalam tiga cara. Beberapa dana
dipegang sebagai cadangan; beberapa digunakan untuk melakukan pinjaman bank; dan beberapa
digunakan untuk membeli efek keuangan, seperti obligasi pemerintah atau korporasi. Bank
mengalokasikan sumber dayanya di antara kelas-kelas aset ini, dengan mempertimbangkan risiko dan
pengembalian yang setiap penawaran dan peraturan apa pun yang membatasi pilihannya. Cadangan,
pinjaman, dan surat berharga di sisi kiri neraca harus sama, secara total, deposito, utang, dan modal di sisi
kanan neraca.
Strategi bisnis ini mengandalkan fenomena yang disebut leverage, yaitu penggunaan uang yang dipinjam
untuk melengkapi dana yang ada untuk keperluan investasi. Rasio leverage adalah rasio total aset bank
(sisi kiri neraca) terhadap modal bank (satu item di sisi kanan neraca yang mewakili ekuitas pemilik).
Dalam contoh ini, rasio leverage adalah $ 1000 / $ 50, atau 20. Ini berarti bahwa untuk setiap dolar modal
yang telah disumbangkan oleh pemilik bank, bank memiliki $ 20 aset dan, dengan demikian, $ 19
deposito dan utang.
Salah satu implikasi dari leverage adalah bahwa, di saat-saat buruk, bank dapat kehilangan banyak
modalnya dengan sangat cepat. Untuk melihat bagaimana, mari kita lanjutkan dengan contoh numerik ini.
Jika aset bank turun nilainya hanya 5 persen, maka aset $ 1.000 sekarang bernilai hanya $ 950. Karena
deposan dan pemegang utang memiliki hak hukum untuk dibayarkan fi rst, nilai ekuitas pemilik jatuh ke
nol. Artinya, ketika rasio leverage adalah 20, penurunan 5 persen dalam nilai aset bank menyebabkan
penurunan 100 persen dalam modal bank. Ketakutan bahwa modal bank mungkin habis, dan dengan
demikian bahwa deposan mungkin tidak sepenuhnya dilunasi, biasanya yang menghasilkan bank berjalan
ketika tidak ada asuransi deposito.
Salah satu pembatasan yang diberlakukan regulator bank terhadap perbankan adalah perbankan harus
memegang modal yang cukup. Tujuan dari Capital Requirements tersebut adalah untuk memastikan
bahwa bank akan dapat melunasi deposannya. Jumlah modal yang diperlukan tergantung pada jenis aset
yang disimpan bank. Jika bank memegang aset aman seperti obligasi pemerintah, regulator membutuhkan
modal lebih sedikit daripada jika bank memegang aset berisiko seperti pinjaman kepada peminjam yang
kreditnya berkualitas meragukan.

Bagaimana Bank Sentral mempengaruhi Penawaran Uang

A Model of the Money Supply
Kita mulai dengan menyajikan model uang beredar di bawah perbankan cadangan fraksional. Model ini
memiliki tiga variabel eksogen:
■ monetary base B adalah jumlah total dolar yang dipegang oleh publik sebagai mata uang C dan oleh
bank sebagai cadangan R. Hal ini langsung dikendalikan oleh Federal Reserve.
■ reserve–deposit ratio RR adalah sebagian kecil dari deposito yang disimpan bank sebagai cadangan.
Hal ini ditentukan oleh kebijakan bisnis bank dan undang-undang yang mengatur bank.
■ The currency–deposit ratio CR adalah jumlah mata uang yang dipegang orang C sebagai sebagian
kecil dari kepemilikan deposito permintaan D. Ini mengubah preferensi rumah tangga tentang bentuk
uang yang ingin mereka pegang. Model kami menunjukkan bagaimana uang beredar tergantung pada
basis moneter, rasio deposito cadangan, dan rasio deposito mata uang. Ini memungkinkan kita untuk
memeriksa bagaimana kebijakan Bank Sentral dan pilihan bank dan pengaruh rumah tangga terhadap
uang beredar.
Kita mulai dengan definisi dari uang beredar dan basis moneter:

Persamaan pertama menyatakan bahwa uang beredar adalah jumlah mata uang dan giro. Persamaan kedua
menyatakan bahwa basis moneter adalah jumlah mata uang dan cadangan bank. Untuk memecahkan uang
beredar sebagai fungsi dari tiga variabel eksogen (B, rr, dan cr), kami membagi persamaan pertama
dengan yang kedua untuk mendapatkan:

Kita kemudian membagi bagian atas dan bawah ekspresi di sebelah kanan oleh D.
Perhatikan bahwa C / D adalah deposit ratio CR mata uang - deposito dan bahwa R / D adalah deposit
ratio RR. Membuat substitusi ini, dan membawa B dari kiri ke sisi kanan persamaan, kita mendapatkan:

Persamaan ini menunjukkan bagaimana uang beredar tergantung pada tiga variabel eksogen. Kita
sekarang dapat melihat bahwa uang beredar sebanding dengan basis moneter. Faktor proporsionalitas, (cr
+ 1)/(cr + rr), ditandai m dan disebut pengganda uang. Kita bisa menulis:
M= m x B
Setiap dolar dari basis moneter menghasilkan uang m dolar. Karena basis moneter memiliki efek berlipat
ganda pada uang beredar, basis moneter kadang-kadang disebut high-powered money.

Instrumen Kebijakan Moneter

Meskipun seringkali nyaman untuk membuat asumsi penyederhanaan bahwa Federal Reserve mengontrol
pasokan uang secara langsung, pada kenyataannya Bank Sentral mengontrol uang beredar secara tidak
langsung menggunakan berbagai instrumen. Instrumen ini dapat diklasifikasikan ke dalam dua kelompok
yang luas: instrumen yang mempengaruhi basis moneter dan instrumen yang mempengaruhi rasio
deposito cadangan dan dengan demikian pengganda uang.
How Bank Sentral Changes the Monetary Base Seperti yang kita bahas sebelumnya dalam bab, operasi pasar
terbuka adalah pembelian dan penjualan obligasi pemerintah oleh Bank Sentral. Ketika Bank Sentral
membeli obligasi dari publik, dolar yang dibayarkannya untuk obligasi meningkatkan basis moneter dan
dengan demikian meningkatkan uang beredar. Ketika Bank Sentral menjual obligasi kepada publik, dolar
yang diterimanya mengurangi basis moneter dan dengan demikian mengurangi uang beredar. Operasi
pasar terbuka adalah instrumen kebijakan yang paling sering digunakan Bank Sentral. Bahkan, Bank
Sentral melakukan operasi pasar terbuka di pasar obligasi New York hampir setiap hari kerja.
Bank Sentral juga dapat mengubah basis moneter dan uang beredar dengan meminjamkan cadangan ke
bank. Bank meminjam dari Bank Sentral ketika mereka berpikir mereka tidak memiliki cadangan yang
cukup di tangan, baik untuk memuaskan regulator bank, memenuhi penarikan deposan, membuat
pinjaman baru, atau memenuhi beberapa persyaratan bisnis lainnya. Ketika Bank Sentral meminjamkan
ke bank yang mengalami kesulitan mendapatkan dana dari tempat lain, dikatakan bertindak sebagai
pemberi pinjaman dari upaya terakhir. Ada berbagai cara di mana bank dapat meminjam dari Bank
Sentral. Secara tradisional, bank telah meminjam di jendela diskon Fed yang disebut; tingkat diskonto
adalah suku bunga yang dikenakan Bank Sentral pada pinjaman ini. Semakin rendah tingkat diskon,
semakin murah cadangan yang dipinjam, dan semakin banyak bank yang meminjam di jendela diskon
Bank Sentral. Oleh karena itu, penurunan tingkat diskon menaikkan basis moneter dan uang beredar.

How the Fed Changes the Reserve–Deposit Ratio

Reserve requirements/Persyaratan cadangan adalah peraturan Fed yang memberlakukan rasio setoran
minimum pada bank. Peningkatan persyaratan cadangan cenderung meningkatkan rasio setoran cadangan
dan dengan demikian menurunkan pengganda uang dan uang beredar. Perubahan persyaratan cadangan
adalah yang paling tidak sering digunakan dari instrumen kebijakan The Fed. Selain itu, dalam beberapa
tahun terakhir, alat khusus ini menjadi kurang efektif karena banyak bank memegang lebih banyak
cadangan daripada yang diperlukan. Cadangan di atas minimum yang diperlukan disebut kelebihan
cadangan/ excess reserves.

Kesimpulan:
1. Uang adalah stok aset yang digunakan untuk transaksi. Ini berfungsi sebagai penyimpan nilai, a
unit of account,, dan alat tukar. Berbagai jenis aset digunakan sebagai uang: sistem uang
komoditas menggunakan aset dengan nilai intrinsik, sedangkan pada sistem uang menggunakan
 aset yang fungsinya satu-satunya adalah untuk berfungsi sebagai uang. Dalam ekonomi modern,
bank sentral seperti Bank Indonesia bertanggung jawab untuk mengendalikan penawaran uang.
2. Sistem perbankan cadangan fraksional menciptakan uang karena setiap dolar cadangan
menghasilkan banyak dolar giro.
3. Untuk memulai bank, pemilik harus menyumbangkan beberapa sumber daya financial mereka
sendiri, yang menjadi modal bank. Namun, karena bank sangat memanfaatkan, penurunan kecil
nilai aset mereka berpotensi berdampak besar pada nilai modal bank. Regulator bank mewajibkan
perbankan memegang modal yang cukup untuk memastikan deposan dapat dilunasi.
4. Penyediaan uang tergantung pada basis moneter, rasio deposito cadangan, dan rasio deposito
mata uang. Peningkatan basis moneter menyebabkan peningkatan proporsional dalam uang
beredar. Penurunan rasio cadangan– deposito atau dalam rasio deposito mata uang meningkatkan
pengganda uang dan dengan demikian uang beredar.
5. Bank Sentral mempengaruhi uang beredar baik dengan mengubah basis moneter atau dengan
mengubah rasio cadangan dan dengan demikian pengganda uang. Ini dapat mengubah basis
moneter melalui operasi pasar terbuka atau dengan melakukan pinjaman ke bank. Ini dapat
meningkatkan rasio cadangan dengan mengubah persyaratan cadangan atau dengan mengubah
suku bunga yang dibayarkan bank untuk cadangan yang mereka pegang.