CREDIT RISK: LOAN PORTFOLIO AND CONCENTRATION RISK

Pada bab sebelumnya menjelaskan cara-cara alternatif yang dapat digunakan manajer LK
untuk mengukur risiko gagal bayar pada instrumen utang individual seperti pinjaman dan
obligasi. Pada bab ini berkonsentrasi pada kemampuan manajer LK untuk mengukur risiko
kredit dalam konteks portofolio pinjaman (aset) dan manfaat dari diversifikasi portofolio
pinjaman (aset) dan juga membahas metode regulasi untuk mengukur risiko default
portofolio.
SIMPLE MODELS OF LOAN CONCENTRATION RISK
LK secara luas menggunakan dua model sederhana untuk mengukur konsentrasi risiko kredit
dalam portofolio pinjaman. Yang pertama adalah analisis migrasi, di mana petugas pemberi
pinjaman memberi peringkat kredit internal mereka sendiri dari kumpulan pinjaman
tertentu atau sektor tertentu—misalnya, peralatan mesin. Jika peringkat kredit dari
sejumlah perusahaan di suatu sektor atau kelas peringkat menurun lebih cepat daripada
yang pernah dialami secara historis, LK membatasi pinjaman ke sektor atau kelas tersebut.
Matriks migrasi pinjaman (atau matriks transisi) berusaha untuk mencerminkan pengalaman
historis kumpulan pinjaman dalam hal migrasi peringkat kredit mereka dari waktu ke waktu.
Model sederhana kedua mengharuskan manajemen untuk menetapkan beberapa batasan
eksternal yang tegas atas jumlah maksimum pinjaman yang akan diberikan kepada
peminjam atau sektor individu. FI menentukan batas konsentrasi pada proporsi portofolio
pinjaman yang dapat diberikan kepada satu pelanggan dengan menilai portofolio peminjam
saat ini, rencana bisnis unit operasinya, proyeksi ekonomi para ekonom, dan rencana
strategisnya.
LOAN PORTFOLIO DIVERSIFICATION AND MODERN PORTFOLIO THEORY (MPT)
Selama manajer FI memegang pinjaman dan obligasi yang diperdagangkan secara luas
sebagai aset atau, sebagai alternatif, dan dapat menghitung pengembalian pinjaman atau
obligasi, model diversifikasi portofolio dapat digunakan untuk mengukur dan mengontrol
eksposur risiko kredit agregat FI. Yang dapat dipelajari dari teori ini adalah bahwa dengan
mengambil keuntungan dari ukurannya, LK dapat mendiversifikasi sejumlah besar risiko
kredit selama pengembalian aset yang berbeda berkorelasi tidak sempurna sehubungan
dengan pengembalian yang disesuaikan dengan risiko default mereka.
Risiko minimum portofolio adalah Kombinasi aset yang mengurangi risiko pengembalian
portofolio ke tingkat serendah mungkin. Teori portofolio adalah alat yang sangat menarik.
Dengan memiliki portofolio pinjaman yang terdiversifikasi, LK dapat menyebarkan eksposur
risiko sehingga satu kejadian tidak mengakibatkan kerugian besar bagi LK.
Moody’s Analytics Portfolio Manager Model
Banyak penelitian terbaru telah dilakukan untuk mengembangkan model teori portofolio
modern untuk pinjaman. Satu pendekatan yang dikembangkan oleh KMV Corporation
(sekarang dimiliki dan dioperasikan oleh Moody's Analytics) yang disebut Portfolio Manager.
Kita akan melihat bahwa model Manajer Portofolio Analisis Moody's berbeda dari MPT
karena model ini tidak memerlukan pengembalian pinjaman untuk didistribusikan secara
normal. Manajer Portofolio Analisis Moody adalah Model yang menerapkan teori portofolio
modern ke dalam portofolio pinjaman.
Dalam bentuknya yang paling sederhana, Moody's Analytics mengukur masing-masing hal
ini sebagai berikut:

- Pengembalian Pinjaman (Ri ), Pengembalian pinjaman diukur dengan apa yang

disebut all-in-spread tahunan (AIS), yang mengukur biaya tahunan yang diperoleh
dari pinjaman oleh FI ditambah selisih tahunan antara tingkat pinjaman yang
dibayarkan oleh peminjam dan biaya FI dana.
- Risiko Pinjaman (σi), Risiko pinjaman mencerminkan volatilitas tingkat default
pinjaman (σDi) di sekitar nilai yang diharapkan dikalikan jumlah kerugian yang
diberikan default (LGDi). Produk dari volatilitas tingkat default dan LGD disebut
kerugian tak terduga atas pinjaman (ULi) dan merupakan ukuran risiko pinjaman,
atau i.
- Korelasi (ρij), Untuk mengukur korelasi risiko default yang tidak dapat diamati antara
dua peminjam, model Manajer Portofolio Analisis Moody's menggunakan komponen
pengembalian aset sistematis dari dua peminjam dan menghitung korelasi yang
didasarkan pada pergerakan bersama historis di antara mereka.
Partial Application of Portfolio Theory
- Model Berbasis Volume Pinjaman
Data volume pinjaman yang memadai mungkin tersedia untuk memungkinkan
manajer membuat aplikasi MPT yang dimodifikasi atau sebagian untuk menganalisis
konsentrasi keseluruhan atau eksposur risiko kredit FI. Data volume pinjaman
tersebut meliputi:
1. Laporan Panggilan Bank Umum
2. Data Kredit Nasional Bersama
3. Database Komersial
- Model Berbasis Rasio Rugi Pinjaman, Model ini melibatkan estimasi risiko kerugian
pinjaman sistematis dari sektor atau industri tertentu (SIC) relatif terhadap risiko
kerugian pinjaman dari total portofolio pinjaman LK.
Regulatory Models
Regulator bank dan asuransi juga telah menyelidiki cara untuk mengukur risiko konsentrasi.
Setelah memeriksa berbagai pendekatan kuantitatif, Federal Reserve pada tahun 1994
mengeluarkan keputusan akhir tentang ukuran risiko konsentrasi kredit yang diusulkan.
Metode yang diadopsi sebagian besar subjektif dan didasarkan pada kebijaksanaan
pemeriksa. Setelah menilai ada beberapa alasan untuk menolak model yang lebih teknis,
Bank for Internaational Settlements merubah keijakannya pada tahun 2006 dengan
mengeluarkan panduan tentang penilaian risiko kredit yang baik untuk pinjaman. Panduan
tersebut membahas bagaimana data dan proses umum yang terkait dengan pinjaman dapat
digunakan untuk menilai risiko kredit, menghitung penurunan nilai pinjaman, dan
menentukan persyaratan modal peraturan. Selain Bank, ada juga regulator untuk suransi
jiwa dan property. Disetiap negara memiliki regulasi yang berbeda-beda untuk mengatasi
risiko kredit. Contohnya di Indonesia, terdapat peraturan BMPK (Batas Maksimum
Pemberian Kredit) dari OJK untuk bank, yangmana bank memberikan pinjaman tidak boleh
lebih dari 5% dari pendapatan.